1、 專業(yè)、可靠的創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)金融平臺簡析互聯(lián)網(wǎng)金融的八大類型相關(guān)資料顯示，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融概念，是由謝平教授在2012年4月7日"金融四十人年會"上首次公開提出。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融備受監(jiān)管層關(guān)注，成為金融界和IT界、電商界等領(lǐng)域的熱門詞匯，以及大資本所青睞的行業(yè)。互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融機構(gòu)或電商企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式。互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)仍是金融，并沒有改變金融風險隱蔽性、傳染性、廣泛性和突發(fā)性的特點。參考謝平教授的觀點，互聯(lián)網(wǎng)金融根據(jù)其在支付方式、信息處理、資源配置三大支柱上的差異，可以大致劃分為8種主要類型

2、：1.傳統(tǒng)金融機構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)形態(tài)20世紀90年代中期，隨著信息技術(shù)的發(fā)展普及，互聯(lián)網(wǎng)逐步改變我們的傳統(tǒng)服務(wù)行業(yè)，也改變了我們的傳統(tǒng)的生活方式。信息技術(shù)由原來作為提高金融系統(tǒng)營運效率的手段與工具，轉(zhuǎn)變?yōu)橥苿咏鹑跇I(yè)務(wù)模式、金融產(chǎn)品與金融服務(wù)創(chuàng)新變革的外在動力。傳統(tǒng)金融機構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)形態(tài)體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)對金融機構(gòu)的物理網(wǎng)點、人工服務(wù)等的替代，包括：(1)網(wǎng)絡(luò)銀行和手機銀行；(2)網(wǎng)絡(luò)證券公司；(3)網(wǎng)絡(luò)保險公司。越來越多的傳統(tǒng)金融機構(gòu)在嘗試開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，或是將金融產(chǎn)品嫁接互聯(lián)網(wǎng)平臺，或是以互聯(lián)網(wǎng)方式完善金融服務(wù)，或是實現(xiàn)業(yè)務(wù)模式、服務(wù)模式的創(chuàng)新。近幾年興起的網(wǎng)上銀行服務(wù)、手機銀行服務(wù)，其方便快捷、功能

3、豐富等特點使銀行客戶能更便捷、隨時隨地享受銀行的服務(wù)。根據(jù)人民銀行第一季度有關(guān)支付體系運行數(shù)據(jù)報告，第一季度，全國銀行機構(gòu)共處理電子支付4業(yè)務(wù)227.39億筆，金額772.54萬億元。其中，網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)71.24億筆，金額602.93萬億元，同比分別增長12.79%和109.53%。圖表1：第一季度支付體系運行數(shù)據(jù)分布情況數(shù)據(jù)來源：人民銀行第一季度支付體系運行數(shù)據(jù)報告2.移動支付和第三方支付移動支付和第三方支付體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)對金融支付的影響，以支付寶（阿里）、財付通和微信支付（騰訊）、匯付天下為代表。第三方支付平臺提供一系列的應(yīng)用接口程序，將多種銀行卡支付方式整合到一個界面上，負責交易結(jié)算中與銀

4、行的對接，使買、賣雙方的交易結(jié)算更快捷方便。根據(jù)人民銀行2015年第一季度有關(guān)支付休系運行數(shù)據(jù)，我國電子支付業(yè)務(wù)第一季度保持較快的增長速度，尤其移動支付漲幅明顯。第一季度，全國銀行機構(gòu)共處理電子支付4業(yè)務(wù)227.39億筆，金額772.54萬億元。其中，移動支付業(yè)務(wù)13.76億筆，金額39.78萬億元，同比分別增長108.85%和921.49%。互聯(lián)網(wǎng)時代，支付活動已經(jīng)不再被簡簡單單地視為一個結(jié)算行為，由支付行為可以聚集到的數(shù)據(jù)信息越來越顯得寶貴，通過對這些數(shù)據(jù)信息的收集、整理、分析，能夠?qū)蛻粜庞谩⑿袨椤酆玫冗M行全面了解和掌握，從而為其他業(yè)務(wù)提供必要的基礎(chǔ)性支撐，為支付服務(wù)提供者有針對性地營

5、銷客戶、維護客戶、推銷產(chǎn)品和服務(wù)等提供有效保障。許多商業(yè)銀行或支付機構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)化服務(wù)并不僅僅是為了增強客戶粘性，為客戶提供增值服務(wù)，更是為了獲取數(shù)據(jù)的挖掘和利用。自從2011年5月人民銀行頒發(fā)首批第三方支付機構(gòu)牌照，目前取得中國人民銀行第三方支付牌照的第三方支付機構(gòu)有270家。圖表2：人民銀行歷次頒發(fā)第三方支付機構(gòu)牌照的情況（單位：家）：數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行.非金融機構(gòu)支付業(yè)務(wù)許可信息公告從上圖數(shù)據(jù)，我們可以看出人民銀行傳遞了第三方支付機構(gòu)牌照政策收緊的信號，越來越多的集團公司進軍支付領(lǐng)域，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起與發(fā)展，經(jīng)第三方支付機構(gòu)結(jié)算的流動資金規(guī)模越來越大，第三方支付的邊界越來越模糊，不僅

6、僅是充當支付渠道，也承擔了部分清算職能。但是各第三方支付公司從市場影響力、技術(shù)能力及創(chuàng)新能力等方面比較有較大差別。針對第三方支付機構(gòu)部分參與資金清算職能，近期中國人民銀行下發(fā)了非銀行支付機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法(征求意見稿)(下稱意見稿)，明確了第三方支付只做支付，其余歸銀行。第三方支付若具有結(jié)算功能，將會有大量的資金沉淀，畢竟第三方支付并非銀行機構(gòu)，其信譽及風險管理能力也無法與銀行比擬。3.互聯(lián)網(wǎng)貨幣互聯(lián)網(wǎng)貨幣，又稱為虛擬貨幣、數(shù)字貨幣或者電子貨幣，這與我們現(xiàn)實中使用的貨幣全然不同。在"互聯(lián)網(wǎng)社會形態(tài)"里，人們根據(jù)自己的需求成立或者參與社區(qū)，同一社區(qū)成員基于同種需求形成共

7、同的信用價值觀，互聯(lián)網(wǎng)貨幣就是在此基礎(chǔ)上形成的"新型貨幣形態(tài)"。互聯(lián)網(wǎng)貨幣的發(fā)行方不需要政府的特殊授權(quán)或者監(jiān)管機構(gòu)發(fā)放的牌照和資質(zhì)，某種意義上，每一個主體都可以創(chuàng)建自己的虛擬社區(qū)作為"獨立王國"，每一個社區(qū)都可以根據(jù)需要成為發(fā)行主體發(fā)行互聯(lián)網(wǎng)貨幣，發(fā)行權(quán)和控制權(quán)掌握在社區(qū)手中。互聯(lián)網(wǎng)貨幣體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)對貨幣形態(tài)的影響，以比特幣、Q幣、亞馬遜幣為代表。自2009年發(fā)布以來，比特幣已成為最知名的虛·擬貨幣，主要被在線商戶使用。不過近年來，一些小型實體商戶也開始接受比特幣支付。通過復雜的算法和大量計算資源，用戶可通過"挖礦"的方式來

8、獲得比特幣，當然也可通過交易所或類似BitInstagnt和Coinbase的服務(wù)來購買比特幣。互聯(lián)網(wǎng)貨幣的發(fā)行基于社區(qū)或發(fā)行公司的信譽，不受或很少受監(jiān)管，中國人民銀行也無法了解互聯(lián)網(wǎng)貨幣的流通情況，使用范圍僅限于接受發(fā)行這些虛擬貨幣企業(yè)或機構(gòu)控制的商戶、個人之中。圖表3：比特幣對人民幣價格圖數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源于第一紙白銀網(wǎng)站據(jù)上圖數(shù)據(jù)，比特幣在經(jīng)過2013年的暴漲、2014年的振蕩之后，2015年的行情已逐漸趨于比較平穩(wěn)的狀態(tài)。由于比特幣產(chǎn)生的特殊性，全球每天產(chǎn)生的比特幣數(shù)量是一定的，產(chǎn)生的數(shù)量不會隨著需求的變化而作出相應(yīng)調(diào)整，一旦需求產(chǎn)生變化，供應(yīng)量不能滿足時，比特幣的交易價格將會被抬高，

9、一旦出現(xiàn)拋售時，價格也會下降。比特幣前期玩家比較少、流通性、用途也比較有限，因此莊家進入時，比較容易被炒作。比特幣雖然也被作為一種貨幣但因其用途比較有限，也有人將其稱為"商品"。任何新事物的誕生與成長幾乎都有一個毀譽參半的過程，互聯(lián)網(wǎng)貨幣也是如此。互聯(lián)網(wǎng)貨幣的使用基于社區(qū)的信譽及發(fā)行主體的信譽，給社區(qū)交流及電子商務(wù)交易帶來一定的便捷性，其中一大特點就是網(wǎng)聯(lián)網(wǎng)貨幣可以做到零成本在世界范圍內(nèi)自由支付結(jié)算。但是因其具有貨幣功能，又處于金融監(jiān)管部門的視線之外，其發(fā)行是發(fā)行主體自身的商業(yè)行為，缺乏監(jiān)管和必要的約束與規(guī)范，發(fā)行主體可能隨意增發(fā)互聯(lián)網(wǎng)貨幣，甚至以此謀取暴利，這可能對我國的

10、金融秩序產(chǎn)生一定的影響。4.基于大數(shù)據(jù)的征信和網(wǎng)絡(luò)貸款因為貸款的核心技術(shù)是信用評估，我們將征信和網(wǎng)絡(luò)貸款放在一起討論。基于大數(shù)據(jù)的網(wǎng)絡(luò)貸款，以阿里金融、京東金融、騰訊微眾銀行較為有代表性。互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)深入到人們的生活、工作當中，我們在網(wǎng)上購物、發(fā)微博、瀏覽網(wǎng)頁等日常事情中創(chuàng)造了海量數(shù)據(jù)，而這些數(shù)據(jù)隨時都有可能被收集起來，并加以分析、處理和使用。社會信息的數(shù)字化，為大數(shù)據(jù)在金融行業(yè)的應(yīng)用創(chuàng)造了有利條件。近年電商的快速發(fā)展，電商巨頭阿里巴巴、京東等都積聚了大量商戶、用戶的交易信息，通過對這些數(shù)據(jù)進行分析、提取，完全可以成為小額貸款的授信可靠依據(jù)。阿里小貸依托數(shù)據(jù)庫，客戶從申請貸款到發(fā)放貸款有時只需要

11、幾秒鐘，工作效率之快是傳統(tǒng)銀行機構(gòu)與小貸機構(gòu)無法比擬的。提高效率的同時，因其便捷性及客戶的可控性，也大大降低了運營成本。我國的征信一直處于覆蓋面窄、信息不全面的狀態(tài)，隨著人民銀行1月份發(fā)出做好個人征信業(yè)務(wù)準備的通知，有8家機構(gòu)首批獲準開展個人征信業(yè)務(wù)準備工作，因此今年也被喻為國內(nèi)征信元年。圖表4：8家即將獲得牌照的征信機構(gòu)數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行.關(guān)于做好個人征信業(yè)務(wù)準備工作的通知目前芝麻征信、騰訊征信、前海征信紛紛推出各自產(chǎn)品進行測試，其中"信用分"成為各大機構(gòu)的主推產(chǎn)品，所謂"信用分"，即各征信公司通過自家平臺數(shù)據(jù)和外部數(shù)據(jù)抓取的個人信息數(shù)據(jù)進行分析整

12、合，對個人的消費能力、償債能力和還債意愿等做出的綜合測試評分數(shù)。目前也已有部分P2P網(wǎng)貸平臺與芝麻信用達成合作，將芝麻信用分作為個人信用貸款授信審核的參考維度之一。但是大多數(shù)人還是對這種主要以互聯(lián)網(wǎng)交易、社交數(shù)據(jù)作為評分因素的信用分抱有懷疑態(tài)度，更有人擔心個人隱私成為他人的"財富"，為他人所用。5.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸P2P網(wǎng)絡(luò)貸款是互聯(lián)網(wǎng)上個人之間的借貸，以Prosper、LendingClub（美國）、Zopa（英國）、貝通網(wǎng)、陸金所、拍拍貸、人人貸為代表。 P2P借貸在國外的模式，一般是線上獲取借款人和投資人，投融雙方自由攝合交易，平臺只是一個信息中介的作用。國內(nèi)

13、的P2P模式除了少數(shù)純線上的純信用模式，更多的是線下線上結(jié)合，并結(jié)合平臺自身優(yōu)勢形成了多種業(yè)務(wù)模式，如債權(quán)轉(zhuǎn)讓、擔保/抵押模式、P2N模式等。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸于2013年進入爆發(fā)式增長階段。截止2015年7月底，全國共有3846家P2P網(wǎng)貸平臺，較6月底（3547家）新增加了299家。截止2015年7月底，全國P2P網(wǎng)貸的貸款余額2708.97億元，同比（較去年7月底）增長219.35%，環(huán)比（較上月）增長14.64%。7月份全國P2P網(wǎng)貸貸款余額創(chuàng)歷史新高。因一直未有明確的監(jiān)管細則，行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出欣欣向榮與亂象叢生共存，倒閉、跑路、提現(xiàn)困難等各種問題平臺及主動停業(yè)平臺，2015年7月份新發(fā)生1

14、26家，與上月持平，比去年11家同期增加115家。圖表5：2014.7-2015.7，問題平臺總數(shù)（單位：家）注：數(shù)據(jù)來源棕櫚樹7月網(wǎng)貸行業(yè)分析月報隨著互聯(lián)網(wǎng)金融指導意見的出爐，以及平臺間競爭的白熱化，未來幾個月將是平臺發(fā)生問題和主動停業(yè)的爆發(fā)期。一方面平臺要根據(jù)政策開始轉(zhuǎn)型，比如去擔保化，明確信息中介的地位，與銀行進行資金存管等，如果轉(zhuǎn)型成本過高或者新模式運營經(jīng)驗不足，極有可能發(fā)生問題。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸從誕生到爆發(fā)性增長，因問題平臺頻現(xiàn)及交易量的不斷攀升，引起監(jiān)管部門的關(guān)注，監(jiān)管部門一直以來相對寬松的監(jiān)管態(tài)度及行業(yè)的發(fā)展前景一直引發(fā)了大資本的注入，風投機構(gòu)、上市公司、國資企業(yè)、銀行機構(gòu)、保險機

15、構(gòu)等相繼進入行業(yè)，隨著指導意見的出臺，"鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為第三方支付機構(gòu)和網(wǎng)絡(luò)貸款平臺等提供資金存管、支付清算等配套服務(wù)。支持小微金融服務(wù)機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展業(yè)務(wù)合作，實現(xiàn)商業(yè)模式創(chuàng)新。鼓勵保險公司與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作，提升互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)風險抵御能力。"自2013年以來，已有多家銀行先后布局P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，招商銀行、平安集團、民生銀行、國家開發(fā)銀行、蘭州銀行、包商銀行、江蘇銀行、蘇州銀行、寧波銀行等設(shè)立的十多個P2P平臺，隨著監(jiān)管政策的不斷明朗及鼓勵，日后涉足互聯(lián)網(wǎng)金融的金融機構(gòu)定會越來越多。6.眾籌融資眾籌融資是互聯(lián)網(wǎng)上的股權(quán)融資，以Kickstarter

16、（美國）、天使匯為代表。眾籌作為一種商業(yè)模式最早起源于美國，距今已有10余年歷史。近幾年，該模式在歐美國家迎來了黃金上升期，發(fā)展速度不斷加快，在歐美以外的國家和地區(qū)也迅速傳播開來。國內(nèi)第一家眾籌平臺點名時間于2011年5月上線，至今國內(nèi)約有一百多家眾籌平臺。眾籌項目的品種也很多，如科學研究項目、個人創(chuàng)意頂目、公益項目、創(chuàng)業(yè)項目、公司擴張等都有所涉及，根據(jù)不同的眾籌品種，眾籌平臺可分為股權(quán)眾籌、產(chǎn)品眾籌、公益眾籌等。由于一般投資人對商業(yè)項目的價值難以充分了解做出全面的投資分析，同時也受法律環(huán)境的限制，比較知名的眾籌平臺天使匯等采用領(lǐng)投模式。但是對于創(chuàng)意項目、公益項目等，可能投資人更多的不是考慮商

17、業(yè)價值，而是出于對項目的支持，此類項目一般投資門檻也相對較低。更多的眾籌項目由于對籌資人數(shù)有所限制及投資人資質(zhì)有所要求，一般對投資金額有一定的限制。眾籌行業(yè)一直也是處于缺乏監(jiān)管的狀態(tài)，但是由于我國非上市公司不能公開募集資金的，近期中國證監(jiān)會發(fā)布的關(guān)于對通過互聯(lián)網(wǎng)開展股權(quán)融資活動的機構(gòu)進行專項檢查的通知（證監(jiān)辦發(fā)201544號），在業(yè)內(nèi)引起不小的反響。專項檢查重點關(guān)注的正是融資方是否對融資進行公開宣傳，是否向不特定對象發(fā)行證券，股東人數(shù)是否累計超過200人，是否以股權(quán)眾籌名義募集私募股權(quán)投資基金等。從專項檢查的文件看，只要眾籌平臺把握好"領(lǐng)投+跟投"模式，對投資人資格進行篩選

18、，控制投資金額和投資人數(shù)，基本上還是屬于"私募"股權(quán)眾籌。法律支持的缺失，加上投資者的對眾籌的認識不足，對眾籌平臺的定位比較不利，往往比較容易和非法集資聯(lián)系起來。另一方面，由于國內(nèi)上市融資的道路并不是每家企業(yè)都能輕易做到的，同時，眾籌平臺的投后管理工作及項目進展的不確定性等因素，股權(quán)眾籌對投資者后續(xù)的退出機制也缺乏一定的保障。7.金融產(chǎn)品的網(wǎng)絡(luò)銷售通過網(wǎng)絡(luò)銷售金融產(chǎn)品，以余額寶、百度金融、融360、東方財富網(wǎng)為代表。馬云所說的"如果銀行不改變，我們就改變銀行"已經(jīng)為傳統(tǒng)銀行敲響了警鐘。2013年6月馬云的余額寶一經(jīng)推出，互聯(lián)網(wǎng)金融開始火起來了，財經(jīng)媒體的大規(guī)模報道及余額寶一路上升的收益，讓其規(guī)模不斷壯大。馬云推出余額寶依托支付寶的龐大用戶及用戶的消費習慣，后續(xù)百度金融也推出百度百發(fā)等也相繼效仿。東方財富網(wǎng)作為國內(nèi)知名財經(jīng)門戶網(wǎng)站，龐大的用戶量是其實現(xiàn)金融產(chǎn)品代理銷售的基礎(chǔ)。互聯(lián)網(wǎng)金融理財相比傳統(tǒng)理財渠道，門檻更低、申購贖回方更快捷、收益更高、體驗更好，這對傳統(tǒng)金融機構(gòu)是一種潛在威脅，也是一