1、MBA 公司理財學作業題1、某人購房， 有兩種付款方案： 一種是從現在起每年年初支付20 萬元， 連續支付10 年；另一種是從第五年開頭，每年年底支付25 萬元，連續支付 10 年，假設 |精.|品.|可.|編.|輯.|學.|習.|資.|料. * | * | * | * | |歡.|迎.|下.|載. 資金成本率為 10%；挑選哪個方案對購房者有利？2、某公司在 1994年 1 月 1 日平價發行新債券，每張面值1000 元，票面利率 10%，5 年到期，每年12 月 31 日支付利息，求：（1）從 1994年 1 月 1 日運算，到期收益率是多少？（2）假定某人 1998年 1 月 1 日購得

2、此債券一張，此時的市場利率為8%，該債券的價值是多少？（3）假定 1998年 1 月 1 日債券的市價為 900 元，此時購買債券的到期收益率是多少？（4）假定 1996年 1 月 1 日的市場利率為 12%，債券市價為 950 元，是否應當購買此債券？3、一筆 500 萬元的借款，借款期限5 年，年利率 8%，如半年復利一次，年實際利率比名義利率高多少？第 1 頁，共 16 頁4、一種零息債券面值1000 元，每半年計息一次，時下售價為312 元，恰好仍有 10 年到期，問：（1） 該債券內含的半年期貼現率是多少？ |精.|品.|可.|編.|輯.|學.|習.|資.|料. * | * | *

3、| * | |歡.|迎.|下.|載. （2） 利用題（ 1）的答案，運算該債券的名義年到期收益率和實際年到期收益率；5、某人現在有一筆錢存入銀行， 每年計息一次， 年利率為 6%，問需要到多少年底其存款額是原本金的二倍？假如他期望到第五年底實現翻番，問每年的利 率應為多少？6、某人有 10 萬元，欲投資甲、乙兩種股票，通過分析，估量股票的收益率及概率如表所示；狀況概率收 益 率（甲）收 益 率（乙）10.2 0.20.520.50.150.18第 2 頁，共 16 頁30.30.80.2（ 1）假如欲使其投資風險最小,求出這兩種股票的投資比例各為多少. |精.|品.|可.|編.|輯.|學.|習

4、.|資.|料. * | * | * | * | |歡.|迎.|下.|載. （2） ）求出這種投資組合的預期收益率及標準差；7、某種股票的 值為 1.5,已知無風險利率為8%,市場收益率12%,同時知道上年發放的股利為每股1.9048元,以后股利每年增長5%,求該股票的均衡價格 .8、設海紅公司股票現在的價格為140 元，每年收益的標準差為40%，借款利率為 12.47%，運算執行價格為160 元，執行期限為4 年的買入期權價值及賣出期權價值；9、某公司有一臺設備，購于3 年前，現在考慮是否需要更新，該公司所得稅率為 40%，其他資料如表所示；項目舊設備新設備第 3 頁，共 16 頁原價6000

5、060000稅法規定殘值60005000稅法規定年限64已用年限30尚可使用年限44每年操作成本86005000 |精.|品.|可.|編.|輯.|學.|習.|資.|料. * | * | * | * | |歡.|迎.|下.|載. 兩年末大修成本最終報廢殘值目前變現價值每年折舊額第一年280007000100009000900001000018000135009000第 4 頁，共 16 頁其次年第三年900004500 |精.|品.|可.|編.|輯.|學.|習.|資.|料. * | * | * | * | |歡.|迎.|下.|載. 第四年挑選貼現率為 10%，比較兩個方案的凈現值， 做出是否應當

6、更換舊設備的決策；10、某公司要進行零件自制仍是外購的決策；外購零件的成本為每件35 元，公司目前擁有生產此零件的專用設備，其賬面價值35000元（原值 50000元，變現價值 5000元），預期 3 年后設備價值為零；生產零件占用廠房， 租金為每年 12000 元，為進行材料儲備需墊支流淌資金 5000元；今后 3 年每年需要使用零件 3000 件， 3 年后此產品停產；自制零件單位成本位 30 元，其中變動成本 25 元；假定資金成本率為10% ，該公司是應當自制仍是外購零件？11、某公司欲購置一臺新設備， 其成本為 150000元，該設備可使用 10 年，每 年可節省扣稅前成本20000

7、元，最終殘值 10000元，公司稅率為40%，資本成本第 5 頁，共 16 頁為 5%，采納直線法折舊，稅法規定殘值為原值的10%；要求：（ 1） 運算該方案的稅后凈現值； |精.|品.|可.|編.|輯.|學.|習.|資.|料. * | * | * | * | |歡.|迎.|下.|載. （2） ） 運算該方案的稅后內含酬勞率；（3） ） 判定企業是否應當打算購置該設備；12、歐亞公司向 A 企業銷售一批價值為5000原的材料，開出的信用條件是“3/10 ， N/60 ”，市場利率為12%；試問：（1） A 企業如享受這一信用條件，可少支付多少貨款？（2） A 企業如舍棄這一信用條件是否合算？為

8、什么？13、某公司估量在目前的營運政策下，今年銷售額將達到100 萬元；該公司的變動成本率為 0.8，資金成本率為16% ；目前信用政策為N/25 ，即無現金折扣；由于部分客戶常常拖欠貨款，平均收現期為30 天，壞賬缺失率為1%；該公司的財務主管擬轉變信用政策，信用條件改為A/40 ，預期影響如下：銷售額增加10 萬元；增加部分的壞賬缺失率為4%，全部銷售的平均收現期為45 天；第 6 頁，共 16 頁要求：（1）運算轉變信用政策預期資金變動額；（2）運算轉變信用政策預期利潤變動額； |精.|品.|可.|編.|輯.|學.|習.|資.|料. * | * | * | * | |歡.|迎.|下.|載

9、. 14、某公司 1995年度財務報表的主要資料如下：資 產 負 債 表（ 1995年 12 月 31 日）（千元）資產負債及全部者權益現金（年初764）310應 收 賬 款 （ 年 初1156 ） 1344存貨（年初700）966流動資產合計應付賬款516應付票據336其他流動負債468流動負債合計第 7 頁，共 16 頁2620固 定 資 產 凈 額 （ 年 初1170） 11701320長期負債1026 |精.|品.|可.|編.|輯.|學.|習.|資.|料. * | * | * | * | |歡.|迎.|下.|載. 資 產 總 額 （ 年 初3790 ）3790損益表實收資本1444負

10、債 及 所 有 者 權 益3790（1995年）（千元）銷售收入6430銷售成本5570毛利860治理費用580第 8 頁，共 16 頁利息費用98稅前費用182 |精.|品.|可.|編.|輯.|學.|習.|資.|料. * | * | * | * | |歡.|迎.|下.|載. 所得稅72凈利110要求：（1）運算填列下表的該公司財務比率（一年天數取360 天）；（2）與行業平均財務比率比較，說明該公司經營治理可能存在的問題，并請你找出適當的計策；比率名稱行業平均數本公司流淌比率198資產負債率62%已獲利息倍數38存貨周轉率6 次第 9 頁，共 16 頁平均收現期35 天固定資產周轉率13 次

11、 |精.|品.|可.|編.|輯.|學.|習.|資.|料. * | * | * | * | |歡.|迎.|下.|載. （銷售收入 / 平均固定資產凈額）總資產周轉率3 次銷售凈利率13%資產凈利率34%權益凈利率83%15、某公司年銷售額100 萬元，變動成本率70%，全部成本和費用20 萬元，總資產 50 萬元，資產負債率40%，負債的平均成本8%，假設所得稅率為40%；該公司擬轉變經營方案，追加投資40 萬元，每年固定成本增加5 萬元，可以使銷售額增加 20%，并使變動成本下降至60%；該公司以提高權益凈利率同時降低總杠桿系數作為改進經營方案的標準；要求：（1）所需資金以追加實收資本取得，運

12、算權益凈利率、經營杠桿、財第 10 頁，共 16 頁務杠桿、總杠桿，判定應否轉變經營方案；（2）所需資金以 10%的利率借入，運算權益凈利率、經營杠桿、財務杠桿、總杠桿，判定應否轉變經營方案； |精.|品.|可.|編.|輯.|學.|習.|資.|料. * | * | * | * | |歡.|迎.|下.|載. 16、已知 ABC 公司與庫存有關的信息如下：（1） 年需求量為 30000單位（假設每年360 天）；（2） 購買價格每單位100元；（3） 庫儲備存成本是商品買價的30%；（4） 訂貨成本每次 60 元；（5） 公司期望的安全儲備量為750單位（四舍五入）確定；（6） 訂貨數量只能按10

13、0的倍數（四舍五入）確定；（7） 訂貨至到貨的時間為15 天；要求：（1） 最優經濟訂貨量為多少？第 11 頁，共 16 頁（2） 存貨水平為多少時應補充訂貨？（3） 存貨平均占用多少資金？ |精.|品.|可.|編.|輯.|學.|習.|資.|料. * | * | * | * | |歡.|迎.|下.|載. 17、估量 ABC 公司明年的稅后利潤為1000萬元，發行在外一般股500 萬股；要求：（1） 假設其市盈率應為12 倍，運算其股票的價值；（2） 估量其盈利的 60%將用于發放現金股利，股票獲利率應為4%，運算其股票的價值；（3） 假設成長率為 6%，必要酬勞率為 10%，估量盈余的 60%

14、用于發放股利，用固定成長股利模式運算其股票價值；18、某國有企業擬在明年初改制為獨家發起的股份制有限公司； 現有凈資產評估價值 6000 萬元，全部投入新公司， 折股比例為 1；按其方案經營規模需要總資產 3 億元，合理的資產負債率為 30%；估量明年稅后利潤為 4500 萬元；請回答以下互不關聯的問題：（1） 通過發行股票應籌集多少股權資金？第 12 頁，共 16 頁（2） 假如市盈率不超過15 倍，每股盈利按 0；40 元規劃，最高發行價格是多少？（3） 如按每股 5 元發行，至少要發行多少社會公眾股？發行后，每股盈 |精.|品.|可.|編.|輯.|學.|習.|資.|料. * | * |

15、* | * | |歡.|迎.|下.|載. 余是多少？市盈率是多少？（4）不考慮資本結構要求，公司法規定社會公眾股至少要占25%，至少要發多少社會公眾股？19、某公司正在著手編制明年的財務方案，公司財務主管請你幫助運算加權資本成本；有關信息如下：（1） 公司銀行借款利率當前是9%，明年將下降為 8.93%；（2） 公司債券面值為 1 元，票面利率為8%，期限為 10 年，分期付息，當前市價為 0.85 元；假如按公司當前市價發行新的債券，發行成本為市價的 4%；（3） 公司一般股面值為1 元，當前每股市價為5.5 元，本年派發覺金股利0.35元，估量每股收益增長率為7%，并保持 25%的股利支付

16、率；（4） 公司當前（本年）的資本結構為：銀行借款150 萬元第 13 頁，共 16 頁長期債券650 萬元一般股400 萬元 |精.|品.|可.|編.|輯.|學.|習.|資.|料. * | * | * | * | |歡.|迎.|下.|載. 保留盈余420 萬元（5） 公司所得稅率為 40%；（6） 公司一般股的貝塔值為1.1；（7） 當前國債的收益率為5.5%,市場上一般股平均收益率為13.5%.要求:1運算銀行借款的稅后資本成本.2運算債券的稅后成本 .3分別使用股票股利估價模型和資本資產定價模型估量股權資本成本,并運算兩種結果的平均值作為內部股權成本.4假如僅靠內部融資 ,明年不增加外部融資規模,運算其加權平均的資本成本.第 14 頁，共 16 頁注:保留盈余成本與一般股成本相同.20、某公司的有關資料如下： |精.|品.|可.|編.|輯.|學.|習.|資.|料. * | * | * | * | |歡.|迎.|下.|載. （1） 息稅前利潤800 萬元（2） 所得稅率40%（3） 總負債 200 萬元，均為長期負債，平均利息率10%（4） 預期一般股酬勞率15%（5） 發行股數60 萬股（每股面值1 元）（6） 每股賬面價值10 元該公司產品相當穩固， 預期無增長， 全部盈余全部用于發放股利，并假定股票價格與其內在價值相等；要求：（1） 運算該公司每股盈余及股票價