1、外匯的作用：1加快商品流通，有利于國際貿(mào)易的發(fā)展2作為儲備資產(chǎn)平衡國際收支3作為衡量一個國家國際經(jīng)濟地位的標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)外匯風(fēng)險的類型交易風(fēng)險 會計風(fēng)險或折算風(fēng)險、轉(zhuǎn)換風(fēng)險 經(jīng)濟風(fēng)險簡述國際收支不平衡的原因。（一）臨時性失衡 固定匯率制；浮動匯率制（二）結(jié)構(gòu)性失衡 是指國內(nèi)經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場的變化而發(fā)生的國際收支失衡。（三）貨幣性失衡 貨幣價值的變動影響商品成本和物價水平的變動。（四）周期性失衡 一國經(jīng)濟周期波動所引起的國際收支失衡。 衰退繁榮（五）收入性失衡 國民收入快速增長進口需求出口需求 （六）資本性失衡 資本國際間的流動引起的國際收支失衡。國際收支狀況不平衡對經(jīng)濟的影響 1 持續(xù)

2、性逆差（1）使本國積累的對外負(fù)債超過本國的支付能力，從而引起償還外債的困難，甚至出現(xiàn)債務(wù)危機。（2）耗盡一國的國際儲備，金融實力減弱，本幣匯率下降，損害該國在國際上的信譽和地位。（3）由于出口收匯主要用于還本付息，因而無力進口本國經(jīng)濟發(fā)展所需的生產(chǎn)資料，國民經(jīng)濟的增長必然受到影響。2 持續(xù)性順差：（1）國內(nèi)總供給與總需求平衡遭到破壞，持續(xù)大量的順差意味著出口大于進口，這對某些資源型出口國來說，意味著國內(nèi)經(jīng)濟資源的掠奪性開采。（2）增大本國的外匯供給。（3）國與國之間的會出現(xiàn)經(jīng)濟摩擦。國際儲備的特點1官方持有性2普遍接受性3充分流動性4價值相對穩(wěn)定5必須具有貨幣的職能國際儲備的作用1彌補逆差；2

3、充當(dāng)干預(yù)資產(chǎn)，穩(wěn)定本國貨幣穩(wěn)定，加強本國貨幣信譽；3充當(dāng)緩沖庫，使國內(nèi)經(jīng)濟免受國際收支變化的沖擊；4償債、借債的信用保證；5發(fā)行貨幣的準(zhǔn)備；6. 應(yīng)付突發(fā)事件。國際儲備的來源1順差貿(mào)易順差帶來的（債權(quán)性外匯儲備）。說明國內(nèi)總需求不足，外部需求增加，有利于經(jīng)濟增長，就業(yè)水平提高。但過大的順差也表示資源被外國利用，不利于國內(nèi)居民的生活福利提高，且易引起摩擦。外國直接投資流入形成的外匯儲備增加（債務(wù)性外匯儲備）。說明外國看好本國經(jīng)濟，有利于經(jīng)濟發(fā)展，人民生活福利提高。但過多的短期資本流入會引發(fā)經(jīng)濟泡沫，有潛在風(fēng)險。2干預(yù)外匯市場，買入的外匯3. 貨幣當(dāng)局的對外借款 4貨幣當(dāng)局從國內(nèi)收購的黃金。貨幣當(dāng)

4、局買黃金有兩個渠道：（1）在國際黃金市場：只改變國際儲備的構(gòu)成，不改變總額；（2）在國內(nèi)用本幣購買，則黃金儲備增加，儲備總額增加5分配到的特別提款權(quán)影響國際儲備需求的主要因素有：1對外貿(mào)易情況：進口2. 外商投資收益匯出3外債狀況 4對外開放的程度5對外籌措資金能力6該國貨幣的地位和國際經(jīng)濟地位 7匯率制度與外匯政策8一國經(jīng)濟的發(fā)展目標(biāo)9持有國際儲備的機會成本的大小10. 其他突發(fā)事件 國際儲備管理的基本原則1保持適度的國際儲備量2統(tǒng)籌兼顧國際儲備的安全性、流動性和盈利性國際資本流動的原因分析1 資本供求：資本的大量過剩和巨大需求，是資本流動的根本原因；2利率與匯率；3經(jīng)濟政策；4風(fēng)險防范國際

5、資本流動對經(jīng)濟的影響具體來說：（一）長期資本流動對資本輸出國的影響：1有利方面（1）提高資本的邊際收益；（2）有利于占領(lǐng)世界市場；（3）有利于克服貿(mào)易保護壁壘；（4）有利于提高國際地位。2不利方面（1）可能在一定程度上妨礙國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展（投資下降、本國就業(yè)機會減少、財政收入降低、“產(chǎn)業(yè)空心化” ）；（2）培養(yǎng)競爭對手。（二）長期資本流動對資本輸入國的影響 1有利方面：（1）緩解資本短缺的困難；（2）提高工業(yè)化水平；（3）擴大產(chǎn)品出口數(shù)量，提高產(chǎn)品的國際競爭力；（4）增加就業(yè)機會，緩解就業(yè)壓力。2不利方面：（1）可能造成沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)；（2）可能危機民族經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟政策的自主性。（三）短期資本

6、流動的利益 1對輸入國的有利方面（1）調(diào)節(jié)暫時性國際收支失衡；（2）在一定條件下有助于外匯匯率恢復(fù)均衡；（3）在一定程度上可以使貨幣政策更有效執(zhí)行；（4）在一定程度上培育和繁榮金融市場。 2對世界經(jīng)濟的有利影響 （1）對國際經(jīng)濟和金融一體化進程的影響；（2）對國際貨幣體系的影響；（3）對國際金融市場的影響（流動性、金融衍生品）；（4）對資金在國際間配置的影響。（四）短期資本流動的風(fēng)險 1短期投機資本對一國經(jīng)濟的消極影響 （1）可能加劇持久性國際收支失衡 （2） 加劇匯率波動，扭曲匯價； （3）對貨幣政策的影響（自主性、效率）； （4）沖擊金融市場 2短期投機資本對國際經(jīng)濟的消極影響 （1）加劇

7、國際金融市場的不穩(wěn)定性 （2）誤導(dǎo)資金在國際間的配置資本外逃的消極影響 1外匯收入浪費；削弱稅基，減少財政收入。 2外匯儲備流失； 3國際收支平衡表的可靠性下降；不得不在“錯誤與遺漏”項目上進行帳目處理； 4資本外逃從側(cè)面反映了投資者對本國經(jīng)濟的信心不足，將影響該國在國際資本市場上的籌資能力，使國際清償力受到削弱，造成更大規(guī)模的資本外逃。國際金融機構(gòu)的作用（一）積極作用：加強國際經(jīng)濟協(xié)調(diào)；穩(wěn)定匯率，促進國際貿(mào)易增長；提供資金融通，解決發(fā)展中國家的國際收支失衡和經(jīng)濟發(fā)展問題；提供國際清償力，以應(yīng)付世紀(jì)經(jīng)濟增長之需。（二）消極作用：1.由于采取成員國入股方式組成，成員國地位由出資的多少決定，國際金

8、融機構(gòu)大都處于工業(yè)發(fā)達國家控制之下，發(fā)展中國家處于附屬地位。2.IMF貸款條件苛刻，發(fā)展中國家所獲貸款有限且貸款條件日趨惡化，并要按其意圖調(diào)整本國經(jīng)濟，一定程度限制發(fā)展中國家的經(jīng)濟發(fā)展。1.國際收支平衡表的結(jié)構(gòu)（1）經(jīng)常賬戶：指對實際資源在國際間的流動行為進行記錄的賬戶，它主要包括以下項目：貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移。貨物（具體內(nèi)容、記錄的時間、計價點）服務(wù)（包括運輸、旅游和其他各類服務(wù)）收入（具體內(nèi)容、記錄的時間）經(jīng)常轉(zhuǎn)移（具體內(nèi)容、價值確定）（2）資本和金融賬戶：指對資產(chǎn)所有權(quán)在國際間流動行為進行記錄的賬戶，它包括資本賬戶和金融賬戶兩個部分。資本賬戶：資本轉(zhuǎn)移 非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買和放

9、棄金融賬戶：直接投資、證券投資、其他投資、儲備資產(chǎn)（3）錯誤遺漏賬戶：平衡各類項目，數(shù)目與余額相等，而符號相反。我國國際收支調(diào)節(jié)的主要手段1，貿(mào)易政策；2，財政貨幣政策；3，外匯管制；4，匯率政策；5，其他金融措施。國際收支的政策調(diào)節(jié)（1）需求調(diào)節(jié)政策（短期政策）從需求角度來調(diào)節(jié)國際收支的政策。按照對需求的不同影響，需求調(diào)節(jié)政策分為：支出增減型政策和支出轉(zhuǎn)換型政策。（2）供給調(diào)節(jié)政策（長期政策）從供給角度來調(diào)節(jié)國際收支的政策，包括產(chǎn)業(yè)政策和科技政策。（3）資金融通調(diào)節(jié)政策（中期政策）融資措施是指以籌措資金的方式來填補國際收支不平衡的缺口。這包括兩個方面，一個是內(nèi)部融資，即當(dāng)一國持有充足的官方儲

10、備時，可直接用官方儲備，或動員和集中國內(nèi)居民持有的外匯來滿足對外支付的需要；另一個是外部融資，即通過從外國政府、國際金融機構(gòu)或國際金融市場融通資金，以彌補國際收支逆差。試述國際收支失衡的政策調(diào)節(jié)（一）需求調(diào)節(jié)政策 1、支出增減型政策 支出增減型政策是指改變社會總需求或國民經(jīng)濟支出總水平的政策。主要包括： （1）財政政策：財政收入政策、財政支出政策、公債政策。 （2）貨幣政策：公開市場業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)政策、法定準(zhǔn)備金率政策（三大貨幣政策工具）。 2、支出轉(zhuǎn)換型政策 支出轉(zhuǎn)換型政策是指不改變社會總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策。包括： （1）匯率政策：是指一國通過調(diào)整本幣匯率來調(diào)節(jié)國際收支不平

11、衡的政策。（2）關(guān)稅政策：是通過調(diào)整關(guān)稅改變進口商品的相對價格來調(diào)節(jié)國際收支不平衡的政策。（3）直接管制政策：是指政府直接干預(yù)對外經(jīng)濟往來，以實現(xiàn)國際收支調(diào)節(jié)的政策措施。（二）供給調(diào)節(jié)政策 1、科技政策（1）推動科技進步：內(nèi)部；外部（2）提高管理水平（3）加強人力資源投資 2、產(chǎn)業(yè)政策 產(chǎn)業(yè)政策的核心在于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。3、制度創(chuàng)新政策 制度創(chuàng)新政策主要表現(xiàn)為：企業(yè)制度改革以及與此相適應(yīng)的企業(yè)管理體制改革。 （三）資金融通政策主要體現(xiàn)國際儲備政策。浮動匯率與外部均衡（1） 匯率變動對國際收支失衡的自動調(diào)節(jié)作用 匯率變動通過多個渠道調(diào)節(jié)國際收支（2） 浮動匯率調(diào)節(jié)國際收支的優(yōu)點 1. 迅速、自動、

12、持續(xù)，不產(chǎn)生累積性國際收支困難 2. 能對國際收支進行長期結(jié)構(gòu)性調(diào)整3. 簡單易行浮動匯率與內(nèi)部均衡1.保有貨幣政策的自主性；2.可以自主選擇通貨膨脹率30、匯率變動對國內(nèi)物價的影響(1)影響進口商品的價格以及以進口商品為原料的商品的價格(2)影響一國出口商品的國內(nèi)價格變動(3)本幣匯率的下滑有可能誘發(fā)并加劇通貨膨脹31、即期外匯交易的一般程序(1)選擇交易對象 （2）自報家門 （3）詢價 （4）成交 （5）確認(rèn) （6）記錄與交割 外匯管制的方式(1)對貿(mào)易的外匯管理：對進口和出口外匯的管理 (2)對非貿(mào)易外匯的管理 (3) 對資本輸入輸出的管理 (4)對匯率的管理 (5) 對貨幣、黃金項目的

13、管理一，影響匯率變動的長期因素1，國際收支狀況2，通貨膨脹狀況3，經(jīng)濟增長狀況二，影響匯率變動的短期因素1，資本流動；2，利率狀況；3，財政收支狀況；4，市場預(yù)期心理；5，中央銀行的市場干預(yù)；6，國際政治經(jīng)濟形勢的變化。浮動匯率制下影響匯率變動的主要因素1、國際收支2、通貨膨脹的差異3、國際利差4、經(jīng)濟增長率5、外匯投機活動6、政府干預(yù)（7除以上一些主要因素外，還有其他因素，如信息、心理預(yù)期、政治形勢和季節(jié)性變化等。）簡述影響匯率變動的主要經(jīng)濟因素。 1.國際收支狀況。在其他條件不變的情況下，一國國際收支順差就會使本國貨幣匯率上升； 一國國際收支逆差就會使本國貨幣匯率下降。2.通貨膨脹的差異。

14、在其他條件不變的情況下，一國通貨膨脹率高于他國，則該國的貨幣購買力下降，該國貨幣匯率下降。3.相對利率水平。一國利率相對較高，國際短期資本流入本國，本國貨幣匯率上升。4.經(jīng)濟增長率的差異。在其他條件不變的情況下，一國經(jīng)濟增長且發(fā)展勢頭良好，則該國貨幣匯率上升。5.外匯儲備。一國儲備充足，則該國貨幣匯率趨于上升。 38、在浮動匯率下如何調(diào)節(jié)國際收支不平衡在浮動匯率下國際收支如何調(diào)節(jié)方法如下：（1）外匯緩沖政策 （2）財政與貨幣政策 （3）匯率政策 （4）直接管制 （5）國際經(jīng)濟金融合作3.簡述外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別。 1.交易地點與時間不同 2.合約的性質(zhì)不同 3.交易參與者及交易目的

15、不同 4.保證金要求不同 5.結(jié)算制度和保證措施不同4.簡述外匯期貨交易與外匯期權(quán)交易的區(qū)別。金融期權(quán)交易與金融期貨交易的區(qū)別 1.交易中雙方的權(quán)利和義務(wù)是不對稱的 2.交易雙方的盈利與虧損存在不對稱性 3.交易標(biāo)的物的范圍不完全相同 4.交易的履約保證金要求不同5.交易的結(jié)算制度不同遠(yuǎn)期外匯合同和外匯期貨合同的比較遠(yuǎn)期外匯合同：是交易雙方簽訂的固定價格合同，約定在未來某一特定時期按固定價格交割一定數(shù)量的外匯。外匯期貨合同：是交易雙方指定的標(biāo)準(zhǔn)化合同，交易雙方按成交時約定的價格在未來某一時刻購買或出售一定數(shù)量的貨幣、商品或有價證券等。（1）合同內(nèi)容不同（2）交易方式不同（3）現(xiàn)金流動的時間模式

16、不同7、簡述固定匯率制度的優(yōu)點和缺點。 固定匯率制優(yōu)點如下： （1）有利于國際經(jīng)濟交易的發(fā)展，降低交易成本。（2）使各國政府不能采取不負(fù)責(zé)任的宏觀經(jīng)濟政策。（3）有利于抑制國際投機。缺點如下： （1）使各國在很大程度上喪失經(jīng)濟政策的主動權(quán)。（2）有利于通貨膨脹的國際傳遞。（3）由于匯率調(diào)整不及時，會造成一系列不良后果。簡述浮動匯率制度優(yōu)點。 增加本國政府經(jīng)濟政策的自主性 有利于開展國家經(jīng)濟交往 匯率變動對公開經(jīng)濟沖擊作用小 對外匯投機活動起到抑制作用 可以對外部的沖擊起到阻隔作用 可減持國際儲備，提高外匯資源利用效率。浮動匯率制度影響1，積極作用：可以保存本國貨幣政策的獨立性。 發(fā)揮匯率對國際

17、收支的調(diào)節(jié)作用。 減少對國際儲備的需要。2，消極作用：不利于國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展。 助長國際金融市場上的投機活動。 不利于各國政策協(xié)調(diào)和國際經(jīng)濟合作。固定匯率與浮動匯率制之爭浮動匯率的優(yōu)點（1） 貨幣政策自主性（2） 匯率成為自動穩(wěn)定器（3） 改變了布雷頓森林體系下的不對稱性反對浮動匯率的觀點（1） 浮動匯率制下，政府有違反“物價紀(jì)律”的傾向（2） 浮動匯率制下，投機行為會加劇外匯市場的不穩(wěn)定（3） 匯率的頻繁波動對國際貿(mào)易和國際投資產(chǎn)生不利影響，貨幣政策自主性難以實現(xiàn)簡述分別在固定匯率制和浮動匯率制下財政政策和貨幣政策的有效性。 1.固定匯率制度下，財政政策的擴張會導(dǎo)致產(chǎn)出增加和利率上升

18、，資本內(nèi)流，貨幣供應(yīng)量擴張，財政政策作用得到加強2.固定匯率制度下，擴張性的貨幣政策會導(dǎo)致產(chǎn)出增加和資本外流，貨幣供應(yīng)量減少，貨幣政策效果受到抑制并失去效力；基礎(chǔ)貨幣構(gòu)成發(fā)生變化3.浮動匯率制度下，財政擴張導(dǎo)致產(chǎn)出增加和利率上升，資本內(nèi)流，本幣升值，本國出口減少進口增加，抵消了初期的產(chǎn)出擴張，財政政策失去效力；總支出構(gòu)成發(fā)生變化。 4.浮動匯率制度下，貨幣擴張則產(chǎn)出增加利率下降，資本外流并導(dǎo)致本幣貶值，從而使本國 出口增加進口減少，貨幣政策效果得到增強33、出口信貸在國際貿(mào)易中的作用(1)出口信貸促進了國際貿(mào)易的發(fā)展(2)出口信貸是西方國家爭取國外市場的重要工具 (3)出口信貸也是發(fā)展中國家取

19、得國外資金和技術(shù)的一種重要渠道。簡要說明當(dāng)前國際資本流動的特點。1.國際資本流動明顯加速。2.國際資本流動的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了轉(zhuǎn)變。3.國際直接投資依然占主要地位，但間接投資增長幅度更大。4.發(fā)展中國家在國際資本流動中的作用不斷加強。5.跨國公司成為國際資本流動的主要載體。現(xiàn)行國際儲備體系的特點1，儲備貨幣多元化；2，金融國際儲備分布結(jié)構(gòu)不平衡；3，國際金融市場對外匯儲備的影響明顯增強。國際儲備資產(chǎn)的構(gòu)成：1，黃金儲備；2，外匯儲備；3，在國際貨幣基金組織的儲備頭寸；4，特別提款權(quán)。國際儲備貨幣多元化的影響1，儲備貨幣多元化的積極作用促進國際合作與協(xié)調(diào)有利于保持國際儲備價值的穩(wěn)定滿足了經(jīng)濟發(fā)展對儲

20、備貨幣的需要。2，儲備貨幣多元化的負(fù)面影響多元化儲備貨幣制度具有內(nèi)在不穩(wěn)定性，特里分難題仍然存在。加劇了外匯市場的波動性。不利于儲備貨幣發(fā)行國貨幣政策的實施。試述國際儲備多元化的影響。（一）有利影響 1、擺脫了對美元的過分依賴 2、有利于防范匯率風(fēng)險 3、促進了各國貨幣政策的協(xié)調(diào) 4、有利于擺脫國際貨幣的“兩難”困境（二）不利影響 1、加劇了外匯市場的動蕩 2、影響一國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展 3、增加了外匯儲備管理的難度 4、加深了國際貨幣制度的不穩(wěn)定性 5、加劇了世界性的通貨膨脹國際金融市場的作用(1)積極作用：為各國經(jīng)濟發(fā)展提供了資金來源 調(diào)節(jié)國際收支平衡 加速生產(chǎn)和資本的國際化 促進銀行業(yè)務(wù)的國

21、際化(2)消極作用：導(dǎo)致債務(wù)危機 加速經(jīng)濟危機傳播 導(dǎo)致外匯市場的波動和控制難度加 導(dǎo)致一國通貨膨脹或通貨緊縮什么是歐洲貨幣市場？它具有哪些特點？歐洲貨幣市場又稱離岸金融市場、境外金融市場或化外金融市場，是指經(jīng)營各國境外存放款業(yè)務(wù)的國際金融市場。（1）市場范圍廣闊，不受地理限制，是由現(xiàn)代化網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系而成的全球性統(tǒng)一市場但也存在著一些地理中心。（2）交易規(guī)模巨大，交易品種、幣種繁多，金融創(chuàng)新極其活躍。（3）歐洲貨幣市場的獨特利率結(jié)構(gòu)。 （4）歐洲貨幣市場信用擴張與國內(nèi)信用擴張有較大區(qū)別。（5）由于一般從事非居民的境外貨幣借貸，所受管制較少。簡述歐洲貨幣市場的地位和作用。 （1）歐洲貨幣市場是國際金

22、融市場的主體和核心。（2）發(fā)揮國際資本轉(zhuǎn)移的功能是其他金融市場無可比擬和無法取代。（3）具體實現(xiàn)了國際金融市場的全球一體化。（4）獨特的運作機制，對國際銀行體系的穩(wěn)定和各國國內(nèi)的貨幣政策效果產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。國際金融市場發(fā)展的新趨勢(一)國際金融市場規(guī)模空前增長的趨勢；(二)國際金融市場的全球一體化趨勢；(三)國際金融市場融資方式的證券化趨勢；(四)國際金融市場的金融創(chuàng)新趨勢簡述金融危機的性質(zhì)。1.金融危機往往由于外部沖擊，即對宏觀經(jīng)濟體系的外部沖擊。 2.金融危機是經(jīng)濟周期運行中出現(xiàn)的一種金融動蕩，并且這種動蕩在經(jīng)濟生活中會引起不同程度的帶有蔓延性的金融恐慌。3.金融危機產(chǎn)生的原因是多方面的

23、。4.金融危機對經(jīng)濟會造成巨大的危害。4.試述國際資本流動的影響。 國際資本流動的經(jīng)濟影響（一）國際資本流動的積極影響 1.促進全球經(jīng)濟效益的提高 2.調(diào)節(jié)國際收支 3.緩和各國的內(nèi)部與外部沖擊 4.加速各國經(jīng)濟的國際化進程（二）國際資本流動的消極影響 1.易于造成貨幣金融混亂 2.長期過度的資本輸出，后引起輸出國的經(jīng)濟發(fā)展速 度放緩，甚至停滯 3.直接投資利用不當(dāng)，易于陷入經(jīng)濟附庸地位 4.加重外債負(fù)擔(dān)，甚至?xí)萑雮鶆?wù)危機5.試述控制國際資本流動的主要措施。（一）各國控制的做法不同 （二）不同觀點1.運用財政金融政策干預(yù)國際資本流動n 貨幣政策：利率、外匯干預(yù)n 財政政策：征稅2.頒布法令條

24、例直接控制資本流動3.根據(jù)償債率的變動限制對外借債的總規(guī)模n 償債率：外債清償比率4.實行外匯管制簡述貨幣危機、金融危機與經(jīng)濟危機的關(guān)系。（1）、貨幣危機指外匯市場，短期內(nèi)出現(xiàn)匯率的劇烈波動，并引發(fā)外匯市場持續(xù)動蕩。如果不能克服，會誘發(fā)金融危機。（2）、外匯匯率上升、利率上升；股市急劇下挫，銀行經(jīng)營困難甚至破產(chǎn)。（3）、上述情況如果不能制止，就會進一步形成經(jīng)濟危機，導(dǎo)致生產(chǎn)大幅下滑，市場萎縮、企業(yè)倒閉、失業(yè)上升。簡述本幣升值的經(jīng)濟影響。（1）對貿(mào)易收支的影響：本幣升值相對價格效應(yīng)（出口商品以外幣標(biāo)價上升、進口商品以本幣標(biāo)價下降）（滿足馬歇而勒納條件）出口量下降、進口上升貿(mào)易收支惡化。本幣升值-

25、本幣購買力上升對外的商品和服務(wù)需求擴大，進口支出上升貿(mào)易收支惡化。（2）對資本流動的影響：本幣升值資本流出資本帳戶惡化。1分 預(yù)期本幣升值資本流入加劇本幣升值的壓力。簡述彈性理論的基本內(nèi)容。 即本幣貶值要達到實現(xiàn)貿(mào)易賬戶凈額增加的目的的必要條件是， 當(dāng)進出口產(chǎn)品價格需求 彈性之和大于1。本幣貶值要達到改善貿(mào)易收支的目的必須要經(jīng)過一定時間J 形曲線效應(yīng)。簡述利率平價理論的基本內(nèi)容。（1）匯率的遠(yuǎn)期差價由兩國利率差決定，高利率國貨幣在遠(yuǎn)期市場上必定貼水，低利率國家貨幣在遠(yuǎn)期市場上必定升水。（2）在沒有考慮交易成本的情況下，匯率遠(yuǎn)期差價等于兩國利差。J曲線效應(yīng)的原因(1)在貶值之前已簽訂的貿(mào)易合同仍

26、然必須按照原來的數(shù)量和價格執(zhí)行。貶值后，凡以外幣定價的進口，折成外幣的收入將減少。(2)即使在貶值后簽訂的貿(mào)易合同，出口增長仍然要受認(rèn)識、決策、資源、生產(chǎn)周期等因素的影響。(3)在某些情況下，貿(mào)易者可能預(yù)期貨幣會進一步貶值。進口者則會加大進口規(guī)模，以避免真實貶值發(fā)生以后的損失；出口者則會減少出口規(guī)模，以便在真實貶值發(fā)生以后獲得更大的收益。蒙代爾弗萊明模型的特點n 是IS-LM模型在開放經(jīng)濟中的形式n 一種短期分析，即假定價格水平固定不變n 一種需求分析，假定總供給隨總需求變化簡述布雷頓森林體系的主要內(nèi)容。 主要內(nèi)容如下： （1）建立國際貨幣基金組織，對國際事項進行磋商； （2）采用可調(diào)整的釘住

27、匯率制； （3）通過“雙掛鉤，確定美元和黃金并列作為國際儲備資產(chǎn)的體制； （4）由 IMF 提供短期融資或在國際收支出現(xiàn)根本性不平衡時調(diào)整匯率平價進行國際收支調(diào)節(jié)。 （5）取消外匯管制。 （6）制定稀缺性貨幣條款。牙買加協(xié)議的主要內(nèi)容 1. 各國自由選擇匯率制度 2. 取消黃金官價 3. 增加成員國繳納的基金份額 其中，前兩條是對既定事實的法律認(rèn)可。牙買加體系，調(diào)節(jié)國際收支的途徑有哪些？答：（1）運用國內(nèi)經(jīng)濟政策（2）匯率政策（3）通過國際融資平衡國際收支（4）加強國際協(xié)調(diào)（5）通過外匯儲備的增減來調(diào)節(jié)。三種體系調(diào)節(jié)的比較（1）金本位條件下國際收支的調(diào)節(jié)：金本位制下各國國際收支按照休謨的價格現(xiàn)

28、金流動機制進行自動調(diào)節(jié)。（2）布雷頓森林體系下的國際收支失衡調(diào)節(jié)：短期：IMF提供的信貸資金；長期：調(diào)整匯率平價（3）牙買加協(xié)議后國際貨幣制度對國際收支的調(diào)節(jié)：1. 匯率調(diào)節(jié)；2. 利率調(diào)節(jié)； 3. IMF的調(diào)節(jié)作用； 4. 直接管制簡述布雷頓森林體系的缺陷。 （1）不可克服的內(nèi)在矛盾：特里芬兩難。指在布雷頓森林體系下，由于美元充當(dāng)唯一的國際儲備貨幣而帶來的一種內(nèi)在矛盾。當(dāng)美國保持國際收支順差時，國際儲備供應(yīng)不足，從而國際清償力不足并不能滿足國際貿(mào)易發(fā)展的需要；當(dāng)美國出現(xiàn)國際收支逆差時， 美元在國際市場上的信用就難以保持，產(chǎn)生美元危機（4 分）。 （2）缺乏有效的國際收支調(diào)節(jié)機制（1 分）。

29、（3）外部平衡以犧牲內(nèi)部平衡為代價，國內(nèi)經(jīng)濟政策失去部分主動性（1 分）。 （4）對發(fā)展中國家不公平（1 分）。簡述馬歇爾勒納條件。 （1）馬歇爾勒納條件是在如下假定下分析匯率變化對進出口的影響： 貿(mào)易商品供給彈性無窮大；貿(mào)易收支代表國際收支；本幣貶值前貿(mào)易賬戶處于均衡狀態(tài)；其他條件不變 （2）其主要內(nèi)容為：本幣貶值要達到實現(xiàn)貿(mào)易賬戶凈額增加的目的的必要條件是，當(dāng)進出口產(chǎn)品需求彈性之和大于1（4 分）。 （3）本幣貶值要達到改善貿(mào)易收支的目的必須要經(jīng)過一定時間J形曲線效應(yīng)（1 分）。簡述蒙代爾法則的政策含義。 （1）該法則是指在固定匯率制下通過財政和貨幣政策的搭配有效解決內(nèi)外均衡問題（2）其主

30、要內(nèi)容是：只有把內(nèi)部均衡目標(biāo)分派給財政政策，把外部均衡目標(biāo)分派給貨幣政策，才能實現(xiàn)經(jīng)濟的全面均衡簡述斯旺法則的主要內(nèi)容。 1.斯旺法則是描述在浮動匯率制度下，內(nèi)外均衡調(diào)整的政策搭配原則。2.它的內(nèi)容是利用匯率政策調(diào)整國際收支平衡，利用支出增減（或變更）政策調(diào)整內(nèi)部平衡。計算（1）中間匯率的套算（也可理解為即期匯率的套算）規(guī)律：同為直接或間接標(biāo)價法，則相除；一為直接，一為間接，則相乘（2）買入賣出匯率的套算規(guī)律：共同貨幣或為標(biāo)準(zhǔn)貨幣，或為計價貨幣，則交叉相除；一為標(biāo)準(zhǔn)，一為計價，則同向相乘 直接標(biāo)價法下，遠(yuǎn)期匯率 = 即期匯率 - 貼水（前大后小）/+ 升水（前小后大） 間接標(biāo)價法下，遠(yuǎn)期匯率

31、= 即期匯率- 升水（前大后小）/+ 貼水（前小后大）總之，前小后大，一律加；前大后小，一律減。 例1：某日香港外匯市場：即期匯率USD1 = HKD7.7800 - 7.8000一月期USD升水：30 - 50三月期USD貼水：45 - 20則：遠(yuǎn)期匯率：一月期USD1 = HKD7.7830 - 7.8050三月期USD1 = HKD7.7755 - 7.7980例2：某日紐約外匯市場：即期匯率USD1 = SF7.2220 - 7.2240六月期SF升水：200 - 140九月期SF貼水：100 - 150則：遠(yuǎn)期匯率：六月期USD1 = SF7.2020 - 7.2100九月期USD1

32、 = SF7.2320 - 7.2390【例】某日紐約外匯市場即期匯率是USD/HKD=7.7275/85，香港外匯市場的同種匯率是7.7375/85。若不考慮其他交易相關(guān)費用，香港某銀行應(yīng)當(dāng)如何進行套匯交易方可獲利？金額是多少？香港銀行在紐約買進100萬美元須支付的港幣=1007.7285=772.85萬香港銀行在香港賣出100萬美元能收回的港幣=1007.7375=773.75萬收益是0.9萬港幣。【例】紐約：1美元法郎5.00；巴黎：1英鎊法郎8.54；倫敦：1英鎊美元1.72；統(tǒng)一成間接標(biāo)價法：紐約：1美元法郎5.00；巴黎：1法郎英鎊1/8.54；倫敦：1英鎊美元1.72； 51.7

33、21/8.541.007025761，套匯有利 或統(tǒng)一成直接標(biāo)價法：1法郎美元1/5 ；1英鎊法郎8.54；1美元英鎊1/1.72 ；1/58.541/1.720.99301，套匯有利可圖。若套匯者持有100萬美元（英鎊或港元），則套匯利潤為 0.1萬美元（英鎊或港元）。第二、統(tǒng)一用直接標(biāo)價法：紐約：GBP/USD=1.4205/15香港：USD/HKD=7.7804/14倫敦：HKD/GBP=1/11.07331/11.0723判別標(biāo)準(zhǔn)：7.78141.42151/11.0723=0.99901，套匯有利可圖。問：（1）若澳大利亞進口商不采取避免匯率風(fēng)險的保值措施，現(xiàn)在就支付10億日元，則需

34、要多少澳元？（2）若現(xiàn)在不采取保值措施，而是延遲到3個月后支付10億日元，則到時需要支付多少澳元？（3）若該澳大利亞進口商現(xiàn)在采取套期保值措施，應(yīng)該如何進行？3個月后他實際支付多少澳元？答：（1）10億/100.00=0.1億澳元。（2）10億/80.00=0.125億澳元。（3）買入3個月遠(yuǎn)期日元10億，3個月后交割時向銀行支付10億/98.00=0.102億澳元，比少。【例】某美國出口商向英國出口一批商品，出口合同規(guī)定2個月后收匯，數(shù)量為100萬英鎊。當(dāng)時外匯市場行情是：即期匯率：1英鎊=1.6860/70美元；2個月遠(yuǎn)期匯水點數(shù)：147/150所以2月期遠(yuǎn)期匯率為：1英鎊=1.70071

35、.7020美元如果該美國出口商預(yù)測2個月后英鎊對美元的即期匯率將會貶值，他就會在當(dāng)時外匯市場上賣出2個月期遠(yuǎn)期英鎊100萬，匯率適用1英鎊=1.7007美元。2個月后在他收到100萬英鎊貨款交給銀行是，銀行將會給他100萬1.7007=170.07萬美元，而不必?fù)?dān)心這2個月內(nèi)即期匯率的變動情況，從而避免了英鎊貶值的外匯風(fēng)險。【例】某澳大利亞投資者用1000萬澳元購買荷蘭盾進行投資。即期匯率：1澳元=1.5000/10荷蘭盾投資年利率為4%，期限為2個月2月期遠(yuǎn)期匯水：220210問：實際的投資收益率是多少？答：第一、到期本利和=10001.5000（1+4%2/12）=1510萬荷蘭盾第二、2

36、月期遠(yuǎn)期匯率為：1澳元=1.47801.4800荷蘭盾第三、為保值，該商人應(yīng)在投資的同時賣出2月期的荷蘭盾，于是，2個月后他可從外匯銀行獲得1510/1.4800=1020.27萬澳元，實際收益：（1020.27-1000）=20.27萬澳元，實際收益率=(20.27/1000)12/2100%=12.16%【例】紐約某銀行存在外匯暴露，3月期馬克超買1000萬，6月期英鎊超賣500萬，合約規(guī)定的遠(yuǎn)期匯率分別是USD/DM=1.5000，USD/GBP=0.6400。若3月期馬克交割日的即期匯率為1.6000，6月期英鎊交割日的即期匯率為0.6200，那么，該銀行聽任外匯暴露存在，其盈虧情況如

37、何？對3月期的馬克而言：第一、履行3個月的馬克合約，該行支出1000/1.5000=666.67萬美元；第二、按即期匯率賣出1000萬馬克，該行收入1000/1.6000=625萬美元；第三、聽任3月期馬克暴露，該行虧損41.67萬美元（=666.67-625）對6月期的英鎊而言：第一、履行6個月的英鎊合約，該行收入500/0.64=781.25萬美元；第二、按即期匯率買進500萬英鎊，該行支出500/0.62=806.45萬美元；第三、聽任6月期英鎊暴露，該行虧損25.2萬美元（=806.45-781.25） 【例】假設(shè)6月遠(yuǎn)期外匯匯率USD/JPY=100.00/10。某美國商人預(yù)測半年后

38、即期匯率為USD/JPY=95.000/10。若該預(yù)測十分準(zhǔn)確，不考慮其他費用，該投機者買入6月遠(yuǎn)期1億日元，可獲多少投機利潤？答：美商買進6月遠(yuǎn)期1億日元，半年后支付100萬美元（=1億/100.00）半年后賣掉1億日元，可獲105.25萬美元（=1億/95.010）投機利潤=5.25萬美元（=105.25-100）【例】假設(shè)3月遠(yuǎn)期匯率：英鎊/美元=1.6000/10。某美國商人預(yù)期3個月后英鎊即期匯率為：英鎊/美元=1.5500/10，并進行100萬英鎊的賣空交易。在不考慮其他費用的前提下，十分準(zhǔn)確的預(yù)期將會給他帶來多少投機利潤？賣出3月期100萬英鎊得美元收入1001.6000=160

39、萬；在交割日，買進100萬即期英鎊支出美元1001.5510=155.1萬；收益4.9萬美元【例】美國某商人在倫敦外匯市場買進10萬英鎊進行3個月的短期投資，到期本利和=10.3萬英鎊（=10+1012%3/12）。為避免英鎊匯率下跌，他在遠(yuǎn)期外匯市場上賣出10.3萬英鎊的3個月期匯，到期可收回204970美元（=10.31.9910000）。他套利的機會成本是用于購買英鎊現(xiàn)匯的20萬美元在紐約市場的3個月利息是0.45萬美元（=209%3/12），本利和204500美元，二者相抵，凈收入為470美元（=204970-204500）。【例】美國一公司買入10萬英鎊現(xiàn)匯，用于向英國的子公司提供貸款，期限3個月。為防止