1、第一章 導論一 個人投資與理財的重要性1 時代的呼喚2 追求更高層次需要3 樹立正確的財商與財富觀第1頁/共61頁二 個人投資與理財的概念、作用1 投資：將一定數量的資金投入某一行當或某項公用事業，以獲取更多的利潤和財富。 個人投資：以個人為主體的投資行為。 投資不等于非法投機。第2頁/共61頁二 個人投資與理財的概念、作用2 理財：不同于生財。個人理財是以經濟學追求極大化的能力為宗旨，以會計學客觀忠實記錄為基礎，輔以財務學的理財方法，作為行為準則的一門實用科學。（1）狹義（2）廣義第3頁/共61頁二 個人投資與理財的概念、作用3 投資與理財的關系投資是投入資金，理財包含投資。專業的個人投資與

2、理財主要針對富裕階層。第4頁/共61頁二 個人投資與理財的概念、作用4 個人投資與理財的作用（1）創造財富（2）為社會創造良好效益（3）帶來無限快樂第5頁/共61頁三 個人投資與理財的基本原則（一）個人投資的基本原則1 找熟悉的行業投資；2 盡量從小生意做起；3 冷靜的頭腦；4 不要將所有的資金都用于投資；5 房屋投資非常有效；6 儲蓄投資最保險；7 將藝術品投資放在“業余”位置第6頁/共61頁三 個人投資與理財的基本原則（二）理財的基本原則1 尋找理財好幫手；2 每個月都要固定存錢；3 存錢要有恒心；4 切忌過度透支消費；5 買好保險；6 子女的學習與生活安排；7 認真準備退休金第7頁/共6

3、1頁三 個人投資與理財的基本原則（三）新興投資理財觀念1 “開源”比“節流”重要2 在確保安全的條件下，盡量使投資多元化3 制定妥善的投資理財計劃第8頁/共61頁四 制定和選擇自己的投資策略（一）制定投資策略應考慮的因素1 個人興趣、性格與投資策略相結合2 充分考慮自己的特長第9頁/共61頁四 制定和選擇自己的投資策略（二）反潮流投資收益大（三）投資冷門回報豐厚（四）保持良好投資心態第10頁/共61頁五 投資理財五忌1 有害消費2 分散財力3 存錢成癮4 輕信他人5 優柔寡斷第11頁/共61頁六 資金的時間價值（一）利率與利息（二）單利（三）復利第12頁/共61頁很顯然, 是今天的 $10,0

4、00.你已經承認了 資金的時間價值!（一）利率與利息對于 今天的$10,000 和5年后的 $10,000，你將選擇哪一個呢？ 第13頁/共61頁 若眼前能取得$10000，則我們就有一個用這筆錢去投資的機會，并從投資中獲得 利息.Why TIME?為什么在你的決策中都必須考慮 時間價值?第14頁/共61頁（一）利率與利息 復利 不僅借（貸）的本金要支付利息，而且前期的利息在下一期也計息.只就借（貸）的原始金額或本金支付利息第15頁/共61頁（二）單利計算公式 SI = P0(i)(n)SI:單利利息P0:原始金額 (t=0)i:利率n:期數第16頁/共61頁 SI = P0(i)(n)= $

5、1,000(.07)(2)= $140單利Example 假設投資者按 7% 的單利把$1,000 存入銀行 2年. 在第2年年末的利息額是多少?第17頁/共61頁FV = P0 + SI = $1,000 + $140= $1,140 終值F V 現在的一筆錢或一系列支付款按給定的利率計算所得到的在某個未來時間點的價值.1 單利 (終值FV) 單利 Future Value (FV) 是多少?第18頁/共61頁P V 就是你當初存的$1,000 原始金額. 是今天的價值! 現值P V 未來的一筆錢或一系列支付款按給定的利率計算所得到的在現在的價值.2 單利 (PV) 前述問題的現值 (PV)

6、 是多少?第19頁/共61頁0 0500050001000010000150001500020000200001年1年10年10年20年20年30年30年 一筆一筆$1,000 存款的終值存款的終值10%單利10%單利7%復利7%復利10%復利10%復利（三）復利Future Value (U.S. Dollars)第20頁/共61頁假設投資者按7%的復利把$1,000 存入銀行 2 年，那么它的復利終值是多少？1 復利終值 0 1 7%第21頁/共61頁FV1 = P0 (1+i)1 = $1,000 (1.07)= $1,070復利在第一年年末你得了$70的利息.這與單利利息相等.復利公式

7、第22頁/共61頁FV1 = P0 (1+i)1 = $1,000 (1.07) = $1,070FV2 = FV1 (1+i)1 = P0 (1+i)(1+i) = $1,000(1.07)(1.07) = P0 (1+i)2= $1,000(1.07)2= $1,144.90在第2年你比單利利息多得 $4.90. 第23頁/共61頁 FV1 = P0(1+i)1FV2 = P0(1+i)2 F V 公式:FVn = P0 (1+i)n or FVn = P0 (FVIFi,n) 復利終值系數一般終值公式etc.第24頁/共61頁Julie Miller 想知道按 10% 的復利把$10,0

8、00存入銀行， 5年后的終值是多少？Example 0 1 2 3 4 10%第25頁/共61頁解：u用一般公式: = P0 (1+i)n = $10,000 (1+ 0.10)5= 第26頁/共61頁我們用 72法則.想使自己的財富倍增嗎!快捷方法! $5,000 按12%復利，需要多久成為$10,000 (近似.)?第27頁/共61頁近似. N = 72 / i% 72 / 12% = 6 年精確計算是 6.12 年72法則快捷方法! $5,000 按12%復利，需要多久成為$10,000 (近似.)?第28頁/共61頁假設 2 年后你需要$1,000. 那么現在按 7%復利，你要存多少錢

9、？ 0 1 7%PV12 復利現值第29頁/共61頁 PV0 = FV2 / (1+i)2 = $1,000 / (1.07)2 = FV2 / (1+i)2 = $873.44現值公式 0 1 7%第30頁/共61頁 PV0 = FV1 / (1+i)1PV0 = FV2 / (1+i)2 P V 公式:PV0= FVn / (1+i)n or PV0 = FVn (PVIFi,n) 復利現值系數一般公式etc.第31頁/共61頁Julie Miller 想知道如果按10% 的復利，5 年后的 $10,000 的現值是多少？Example 0 1 2 3 4 10%第32頁/共61頁用公式:

10、PV0= FVn / (1+i)n PV0= $10,000 / (1+ 0.10)5= $6,209.21解：第33頁/共61頁公式:FVn= PV0(1 + i/m)mnn:期限 m:每年復利次數i: 名義年利率FVn,m：n期復利m次的復利終值 PV0:期初現值3 復利頻率第34頁/共61頁Julie Miller 按年利率12%將 $1,000 投資 2 Years.計息期是1年 FV2 = 1,000(1+ .12/1)(1)(2) = 1,254.40計息期是半年FV2 = 1,000(1+ .12/2)(2)(2) = 1,262.48復利頻率的影響第35頁/共61頁季度 FV2

11、= 1,000(1+ .12/4)(4)(2) = 1,266.77月 FV2= 1,000(1+ .12/12)(12)(2) = 1,269.73天 FV2= 1,000(1+.12/365)(365)(2) = 1,271.20復利頻率的影響第36頁/共61頁設一年中復利次數為m，名義年利率為i ，則有效年利率為（ EAR ） ：1 + （ i / m）m - 1有效年利率第37頁/共61頁BW公司在銀行 有 $1,000 CD. 名義年利率是 6% ，一個季度計息一次 ， EAR=?EAR= ( 1 + 6% / 4 )4 - 1 = 1.0614 - 1 = .0614 or 6.1

12、4%!BWs 的有效年利率第38頁/共61頁1. 全面閱讀問題2. 決定是PV 還是FV3. 畫一條時間軸4. 將現金流的箭頭標示在時間軸上5. 決定問題是單個的現金流、年金或混合現金流6. 解決問題解決資金時間價值問題的步驟第39頁/共61頁例： 某企業購買一大型設備，若貨款現在一次付清需100萬元；也可采用分期付款，從第二年年末到第四 年年末每年付款40萬元。假設資金利率為10%，問該企業應選擇何種付款方式？ 0 1 2 3 4 A 1 0 0 0 1 2 3 4 B 4 0 4 0 4 0第40頁/共61頁方法一：選擇“0”時刻PPP AP FPPABAB1004010%,310%,14

13、02 48690 909190 43(,)(,).分期付款好于一次付款第41頁/共61頁方法二：選擇“1”時刻FFPPPAFPABAB1 0 01 0 % ,11 1 04 01 0 % ,34 02 4 8 6 99 9 4 8(,)(,).第42頁/共61頁方法三：選擇“4”時刻FFPFFAFFABAB1 0 01 0 %, 41 0 01 4 6 4 11 4 64 14 01 0 %, 34 03 3 11 3 24(,).(,).第43頁/共61頁小練習1 假定你在一個年利率為14%、期限為2年的投資上投了￥325，則2年后你將得到多少錢？其中多少是單利？多少是復利？2 某家銀行提供

14、12%的利率，每季復利1次。如果你放￥100在這家銀行的帳戶中，1年后你將得到多少錢？EAR是多少？2年后你又將有多少錢？ 第44頁/共61頁小練習3 你想買一輛新車。你現有約￥50000，但買車需要￥68500。若你可以賺到9%的報酬，今天你必須存入多少錢，才能在2年后買下這輛車？（假定車價保持穩定）4 你計劃每年將￥2000存入利率為%的退休金帳戶。則30年后退休時你將有多少錢？第45頁/共61頁七 投資風險價值（一）基本性質（二）投資風險的類別（三）風險程度的衡量（四）風險與報酬的關系第46頁/共61頁（一）基本性質：風險報酬率1.風險價值也是資本價值表現形式2.風險價值是超額資本報酬3

15、.風險價值是可測定概率程度的不確定性4.風險價值是無法達到期望結果的可能性第47頁/共61頁（二）投資風險的類別1 市場風險：系統性風險、不可分散風險2 公司風險：非系統性風險，可分散風險第48頁/共61頁（三）風險程度的衡量 概率 概率分布 隨機變量 期望值 標準離差 標準離差率第49頁/共61頁定義風險今年你的投資期望得到多少收益?你實際得到多少收益?你投資銀行CD或投資股票，情況怎么樣?第50頁/共61頁定義期望收益 R = ( Ri )( Pi )R 資產期望收益率,Ri 是第I種可能的收益率,Pi 是收益率發生的概率,n 是可能性的數目.ni=1第51頁/共61頁定義標準差 (風險度

16、量) = ( Ri - R )2( Pi ) 標準差, , 是對期望收益率的分散度或偏離度進行衡量. 它是方差的平方根.ni=1第52頁/共61頁怎樣計算期望收益和標準差股票 BW RiPi (Ri)(Pi) (Ri - R )2(Pi) -.15 .10 -.015 .005 -.03 .20 -.006 .00288 .09 .40 .036 .00000 .21 .20 .042 .00288 .33 .10 .033 .00576 和 1.00 .090 .01728第53頁/共61頁計算標準差 (風險度量) = ( Ri - R )2( Pi ) = .01728 = .1315 o

17、r 13.15%ni=1第54頁/共61頁方差系數概率分布的 標準差 與 期望值 比率.它是 相對 風險的衡量標準.CV = / RCV of BW = .1315 / .09 = 1.46第55頁/共61頁 確定性等值 (CE) 某人在一定時點所要求的確定的現金額，此人覺得該索取的現金額與在同一時間點預期收到的一個有風險的金額無差別.風險態度第56頁/共61頁確定性等值 期望值風險愛好確定性等值=期望值風險中立確定性等值期望值風險厭惡大多數人都是 風險厭惡者.風險態度第57頁/共61頁 你有兩個選擇 (1)肯定得到 $25,000 或 (2) 一個不確定的結果： 50% 的可能得到$100,000 ，