1、會計學1負債資金的籌集負債資金的籌集一、長期借款（一）長期借款的種類（一）長期借款的種類1按借款的期限分類中期借款：是指借款期限在1年以上（不含1年）5年以下（含5年）的借款；長期借款：是指借款期限在5年以上（不含5年）的借款。第1頁/共54頁2按借款的條件分類信用借款：是指以借款人的信譽為依據而獲得的借款，企業取得這種借款，無需以財產做抵押；擔保借款：是指以一定的財產做抵押或以一定的保證人做擔保為條件所取得的借款。第2頁/共54頁3按借款的用途分類基本建設借款：從事新建、改建、擴建等基本建設項目專項借款： 更新改造借款、大修理借款、科研開發借款等流動資金借款：流動基金借款、生產周轉借款、臨時

2、借款等第3頁/共54頁4按提供貸款的機構分類政策性銀行貸款：國家政策性貸款業務的銀行 商業銀行貸款：各商業銀行向工商企業提供 的貸款 信托投資公司取得實物或貨幣形式的信托投資貸款從財務公司取得各種貸款等第4頁/共54頁（二）銀行借款的程序1企業提出借款申請2銀行審查借款申請3 3簽訂借款合同簽訂借款合同4 4企業取得借款企業取得借款5 5借款的歸還借款的歸還第5頁/共54頁簽訂借款合同的內容(自看)（1）基本條款。借款數額、方式、款項發放的時間、還款期限、還款方式、利息支付方式、利息率。（2）保證條款。包括借款用途、物資保證、抵押財產、擔保人及其責任。（3）違約條款。主要載明對企業逾期不還或挪

3、用貸款等如何處理和銀行不按期發放貸款的處理。（4）其他附屬條款。這是與借貸雙方有關的其他條款，如雙方經辦人、合同生效日期等條款。第6頁/共54頁(三)借款人的權利及義務（自看）（1）可以自主向主辦銀行或者其他銀行的經辦機構申請借款并依條件取得借款。（2）有權按合同約定提取和使用全部借款。（3）有權拒絕借款合同以外的附加條件。（4）在征得貸款人同意后，有權向第三人轉讓債務。1.借款人的基本權利第7頁/共54頁（1）向貸款人如實提供所有開戶行、賬號及存、貸款余額情況，配合貸款人的調查、審查和檢查。（2）接受貸款人對其使用信貸資金和有關生產經營、財務活動的監督。（3）按借款合同約定用途使用借款。（4

4、）按借款合同約定及時清償借款本息。（5）將債務全部或部分轉讓給第三人的，應當取得貸款人的同意。（6）有危及貸款人債權安全情況時，應當及時通知貸款人，同時采取保全措施。2.借款人的義務第8頁/共54頁(四)對借款人的限制條件(自看)(1)不得在貸款人同一轄區內的兩個或兩個以上同級分支機構取得借款。(2)不得向貸款人提供虛假的或者隱瞞重要事實的資產負債表、利潤表等。(3)不得用貸款從事股本權益性投資。(4)不得用貸款在有價證券、期貨等方面從事投機經營。(5)除依法取得經營房地產資格的借款人以外，不得用貸款經營房地產業務；依法取得經營房地產資格的借款人，不得用貸款從事房地產投機。 (6)不得套取貸款

5、用于借貸牟取非法收入。(7)不得違反國家外匯管理規定使用外幣貸款。1法規對借款人的限制條件(8)不得采取欺詐手段騙取借款。 第9頁/共54頁2中長期借款合同中的限制性條款u(1)一般條款:主要內容u(2)例行條款u(3)特殊條款第10頁/共54頁3特殊限制 u（1）保證u（2）抵押u（3）質押第11頁/共54頁(五)長期借款籌資的優缺點（1）籌資速度快。（2）籌資成本低。（3）借款彈性好。（4）可產生財務杠桿作用。1長期借款的優點第12頁/共54頁2長期銀行借款的缺點u（1）財務風險較大u（2）限制條款較多u（3）籌資數額有限第13頁/共54頁三、發行債券債券是債務人為籌集借入資本而發行的、約

6、定在一定期限內還本付息的有價證券。第14頁/共54頁1按發行主體分類u（1）政府債券 風險小，流動性強。u（2）金融債券 風險不大，流動性較好，報酬也比較高。u（3）公司債券 風險較大，利率比較高。（一）債券的種類第15頁/共54頁2按有無抵押擔保分類u（1）信用債券u（2）抵押債券u（3）擔保債券第16頁/共54頁3按債券是否記名分類u（1）記名債券u（2）無記名債券第17頁/共54頁（1）可轉換債券（2）無息債券（3）浮動利率債券（4）收益債券4債券的其他分類第18頁/共54頁（二）發行債券的資格與條件1發行債券的資格我國公司法規定，股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業或其它兩個

7、以上的國有投資主體設立的有限責任公司，有資格發行公司債券。第19頁/共54頁2發行債券的條件（1）股份有限公司的凈資產額不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產額不低于人民幣6000萬元。（2）累計債券總額不超過 公司凈資產額的40%。（3）最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息。（4）籌集的資金投向符合國家產業政策。（5）債券的利率不得超過國務院限定的水平。（6）國務院規定的其它條件。第20頁/共54頁1公募發行u以非特定的多數投資者作為募集對象所進行的債券發行，稱為公募發行。(三)債券的發行方式第21頁/共54頁（1）公募發行分類u直接公募發行：又稱自己公募，是指債券的發行

8、人不通過中介機構而直接向眾多投資者公開發行債券的方式。u間接公募發行：是指債券的發行人通過中介機構向眾多投資者公開發行債券的方式。第22頁/共54頁因向眾多投資者發行債券，所以能籌集較多的資金；可以提高發行者在證券市場上的知名度，擴大社會影響；與私募發行相比，債券的利息率較低；公募發行的債券一般都可公開上市交易，有比較好的流動性，很受投資人歡迎。（2）公募發行的優點第23頁/共54頁（3）公募發行的缺點u公募發行的發行費用較高；u公募發行需時間較長。第24頁/共54頁2私募發行u以特定的少數投資者為募集對象所進行的債券發行，稱為私募發行。這里所謂的“特定的”投資者，一般可分為兩類：一類是個人投

9、資者，如企業職工；一類是機構投資者，如大的金融機構。第25頁/共54頁（1）私募發行的優點u節約發行費用；u發行時間短；u發行的限制條件少。第26頁/共54頁（2）私募發行的缺點u需要向投資者提供高于公募債券的利率；u私募發行的債券一般不能公開上市交易，缺乏流動性；u債務集中于少數債權人，發行者的經營管理容易受到干預。第27頁/共54頁1債券的發行價格u（1）等價發行：又叫面值發行，是指按債券的面值出售；u（2）折價發行：是指以低于債券面值的價格出售；u（3）溢價發行：是指按高于債券面值的價格出售。（四）債券的發行價格第28頁/共54頁2債券溢價發行和折價發行的原因債券之所以會存在溢價發行和折

10、價發行，這是因為資金市場上利息率是經常變化的，而企業債券上的利息率，一經印出，便不易再進行調整。從債券的開印到正式發行，往往需要經過一段時間，在這段時間內如果資金市場上的利率發生變化，就會出現票面利率與市場利率不一致，就要靠調整發行價格的方法來使債券順利發行。第29頁/共54頁3債券發行價格的計算公式為：債券發行價格= +式中：n債券期限； t付息期數。n市場利率票面金額1ntt11市場利率票面利率票面金額第30頁/共54頁例： 中華電腦公司發行面值為1000元，利息率為10%，期限為10年的債券。在公司決定發行債券時，認為10%的利率是合理的。如果到債券正式發行時，市場上的利率發生變化，那么

11、就要調整債券的發行價格?，F分如下三種情況來說明。第31頁/共54頁u（1）資金市場上的利率保持不變，中華電腦公司的債券利率為10%仍然合理，則可采用等價發行。債券的發行價格可計算如下：100010%PVIFA10%，10，+1000PVIF10%,10 =1006.1446+10000.38551000（元）第32頁/共54頁u（2）資金市場上的利率有較大幅度的上升，中華公司中的債券利率為15%才能出售，則應采用折價發行。發行價格可計算如下：100010% PVIFA15% , 10+1000PVIF15% , 10=1005.0188+247.18=749.06（元）也就是說，只有按749.

12、06元的價格出售，投資者才能購買此債券，并獲得15%的報酬。第33頁/共54頁u（3）資金市場上的利率有較大幅度的下降，中華電腦公司的債券利率為5%就可出售，則可采用溢價發行。發行價格可計算如下：100010%PVIFA5% ，10+1000PVIF5% ，10 =1007.7217+613.91=1386.08（元）第34頁/共54頁(五)債券的信用評級標準普爾公司穆迪公司AAA最高級Aaa最高質量AA高級Aa高質量A上中級A上中質量BBB中級Baa下中質量BB中下級Ba具有投機因素B投機級B通常不值得正式投資CCC完全投機級Caa可能違約CC最大投機級Ca高質投機性、經常違約C規定盈利付息

13、但未能盈利付息C最低級第35頁/共54頁AAA：表示最高級債券，其還本付息能力最強，投資風險最低。AA：高級債券，有很強的償本付息能力，但保證程度略低，投資風險略高于AAA級。A：表示有較強的付息還本能力，但可能受環境和經濟條件的不利影響。第36頁/共54頁BBB：表示有足夠的付息償本能力，但經濟條件或環境的不利變化可能導致償付能力的削弱。BB：表示債券本息的支付能力有限，具有一定的投資風險；B：表示投機性債券，風險較高。第37頁/共54頁CCC：表示完全投機性債券，風險很高。CC：表示投機性最大的債券，風險最高。C：最低級債券，一般表示未能付息的收益債券。第38頁/共54頁u（1）資金成本較

14、低u（2）保證控制權u（3）發揮財務杠桿作用(六)債券籌資的優缺點1債券籌資的優點u（1）籌資風險高u（2）限制條件多u（3）籌資額有限2券籌資的缺點第39頁/共54頁融資租賃又稱財務租賃，通常是一種長期租賃，可解決企業對資產的長期需要，故有時也稱為資本租賃。融資租賃是現代租賃的主要形式。六、融資租賃第40頁/共54頁（一）融資租賃的特點（自看）1承租人向出租人提出正式申請 2租期較長3租賃合同比較穩定4租賃期滿后，可選擇以下辦法處理租賃財產：將設備作價轉讓給承租人；由出租人收回；延長租期續租。5在租賃期間內，出租人一般不提供維修和保養設備方面的服務。 第41頁/共54頁2、直接租賃。是指承租

15、人直接向出租人租入所需要的資產，并付出租金。 （二）融資租賃的種類1、售后租回。根據協議，企業將某資產賣給出租人，再將其租回使用。資產的售價大致為市價。3、杠桿租賃。杠桿租賃要涉及承租人、出租人和資金出借者三方當事人。第42頁/共54頁1.融資租賃租金的構成u（1）設備價款 它由設備的買價、運雜費和途中保險費等購成。u（2）融資成本 即設備租賃期間的利息。u（3）租賃手續費 包括租賃公司承辦租賃設備的營業費用和一定的盈利（三）融資租賃租金的計算第43頁/共54頁2.租金的支付方式u（1）支付時期長短，可以分為年付、半年付、季付和月付等方式。u（2）按支付時期先后，可以分為先付租金和后付租金兩種

16、。先付租金是指在期初支付；后付租金是指在期末支付。u（3）按每期支付金額，可以分為等額支付和不等額支付兩種。第44頁/共54頁3. 租金的計算方法（?？撇恢v）u（1）平均分攤法。平均分攤法是先以商定的利息率和手續費率計算出租賃期間的利息和手續費，,然后連同設備成本按支付次數平均。R每次支付租金 C租賃設備購置成本S租貨設備預計殘值 I租賃期間利息F租賃期間手續費 N租期R= NFISC第45頁/共54頁例： 海德公司于1995年1月1日從租賃公司租入一套設備,價值50萬元,租期為5年,預計租賃期滿時的殘值為1.5萬元,歸租賃公司,年利率按9%計算,租賃手續費率為設置價值的2%。租金每年末支付一

17、次。該套設備租賃每次支付租金可計算如下：第46頁/共54頁29.155%25050%)91 (505 . 1505(萬元) 第47頁/共54頁u（2）等額年金法。等額年金法是運用年金現值的計算原理計算每期應付租金的方法。式中： R每年支付租金 PVR n等額租金現值 n支付租金的期數 i租費率 PVIFR i,n等額租金現值系數ninPVIFRPVRR,第48頁/共54頁u例根據前例資料,假定設備殘值歸屬承租企業,租費率為11%。則承租企業每年末支付的租金計算如下：(萬元) 53.13696. 350505%,11PVIFR第49頁/共54頁日 期（年、月、日）支付租金（1）應計租費（2）=（

18、4）11%本金減少（3）=（1）（2）應還本金（4）1995.1.11995.12.311996.12.311997.12.311998.12.311999.12.31135 280135 280135 280135 280135 28055 00046 17036 37025 49013 37080 28089 11098 910109 790121 910500 000419 720330 610231 700121 9100合 計676 400176 400500 000表表4-3 4-3 租金攤銷計劃表租金攤銷計劃表 單位：元單位：元第50頁/共54頁（1）籌資速度快（2）限制條款少（3）設備淘汰風險?。?）到期還本負擔輕（5）稅收負擔輕（6）租賃可提供一種新的資金來源1.租賃籌資的優點(四)租賃籌資的優缺點第51頁/共54頁2.租賃籌資的缺點u租賃籌資的最主要缺點就是資金成本較高（1）租金要比舉銀行借款