1、 輕工業建設項目經濟評價方法實施細則第一章 第二章 第三章 第四章 第五章 第六章第一章 總 則1.1 根據國家計劃委員會和建設部1993年4月7日發布的關于建設項目經濟評價工作的若干規定第十三條，結合輕工行業的特點，特制定建設項目經濟評價方法輕工行業實施細則。1.2 輕工業建設項目經濟評價，分為財務評價和國民經濟評價。 財務評價是根據國家現行財稅制度和價格體系，從項目財務角度分析、計算項目的財務效益、費用和評價指標，考察項目的獲利能力、清償能力以及外匯平衡等財務狀況，據以判別項目的財務可行性。 國民經濟評價是按照資源合理配置的原則，從國家整體角度考察項目的效益和費用，分析、計算項目對國民經濟

2、的凈貢獻，評價項目的經濟合理性。 一般輕工業建設項目國民經濟評價可以省略。如進行國民經濟評價，應遵循“建設項目經濟評價方法與參數”(第二版)所規定的原則和方法。1.3 輕工業項目的計算期不宜過長，生產經營期以不超過l5年為宜。1.4 財務評價中使用的財務價格，原則上建設期按時價，生產期按建設期末價格計算。1.5 建設項目財務評價的重要參數為基準收益率、基準投資回收期、平均投資利潤率、平均投資利稅率。輕工行業歸口管理的22個大類中，l2個大類的財務評價參數見表l-l。表1-1 財務評價參數表序號行業基準收益率(%)基準投資回收期(年)平均投資利潤率(%)平均投資利稅率(%)一制漿造紙159.01

3、319其中：重點支持產品1110.5二日用機械257.12436三日用硅酸鹽1210.31014四電光源及照明器具1310.21116五日用化學制品198.71726其中：洗滌劑原料1212.61217六制鹽1210.51116其中：海鹽812.6710七食品168.31621其中：制糖1011.0719八塑料制品197.81420九家用電器266.81930十衡器149.11115十一煙草179.714223十二輕工裝備1210.0912 注： l. 表中所列財務評價參數為所得稅前計算數據，適用于財務評價中所得稅前評價判據。 2. 平均投資利潤率和平均投資利稅率反映行業的平均水平，作為項目財

4、務評價的參考依據。 3. 制漿造紙行業中，重點支持產品是2商品木漿、新聞紙、股版印刷紙和強韌包裝紙板；開發利用中長纖維原料 (竹子、紅麻、龍須草等)生產印刷紙，現有萬噸級企業升級改造年產達合理經濟規模，同時治理污染。1.6 輕工行業歸口管理的其余十個大類，屬于投資不多、勞動密集、小型企業居多的行業，在符合產業政策的前提下，以社會折現率作為財務基準收益率，基準投資回收期為10年。1.7 老、少、邊、窮地區的項目，獨立的環保項目及特殊的技改項目等，按有關政策及規定處理，可不受評價參數的限制。1.8 本細則適用于輕工業新建和改擴建項目的可行性研究階段的經濟評價。1.9 國家如有新的財稅政策時，按新的

5、財稅政策執行。第二章 財務評價2.1 財務評價以評價指標綜合判別建設項目的財務可行性。以項目計算期內各年的現金收支計算各項動態指標和靜態指標，進行財務盈利能力分析；以項目的利潤、稅金等計算投資利潤率和投資利稅率等指標，進行損益分析；以資產、負債及所有者權益額，計算資產負債率、流動比率、速動比率及借款償還期，進行清償能力分析；以項目的外匯收支情況，進行外匯平衡分析，考察項目外匯的余缺程度。2.2 項目的財務效益主要表現為生產經營的產品、聯產品及副產品銷售(經營)收入，財務支出(費用)主要表現為項目總投資、經營成本、利息和稅金等各項支出。2.3 建設項目總投資 建設項目總投資包括建設投資和流動資金

6、。 建設投資按“輕工業建設項目投資估算辦法”編制。2.4 流動資金 流動資金估算方法可分為擴大指標估算法和分項詳細估算法。項目流動資金的估算，一般采用分項詳細估算法。2.4.1 擴大指標估算法。擴大指標估算法一般可參照同類型生產企業流動資金占銷售收入、經營成本、建設投資的比率或單位產量占用流動資金的比率來確定。2.4.2分項詳細估算法2.4.2.1 流動資金、周轉次數及存貨的概念a. 流動資金=流動資產-流動負債=應收帳款+存貨+現金-應付帳款b. 周轉次數=360/最低周轉天數 最低周轉天數按行業及項目實際情況分項確定。c. 存貨=外購原材料、燃料+在產品+產成品2.4.2.2 分項估算a.

7、 應收帳款=年經營成本/周轉次數b. 外購原材料、燃料=年外購原材料、燃料、動力費/周轉次數 (外購原材料、燃料、動力占用流動資金額需分項估算，應考慮進項稅所留資金的因素)。c. 在產品(產成品)=年經營成本/周轉次數d. 現金=(年工資及福利費+年其它費用)/周轉次數 年其它費用=制造費用+管理費用+銷售費用-(折舊費+維簡費+攤銷費)e. 應付帳款=(年外購原材料、燃料、動力費)/周轉次數2.5 成本和費用2.5.1總成本費用 財務評價中，總成本費用系指制造成本和期間費用的總和。 總成本費用=制造成本+銷售費用+管理費用+財務費用。2.5.1.1制造成本：包括各項直接支出(直接材料、直接工

8、資及其他直接支出)和制造費用。a. 直接材料包括原材料、輔助材料、備品配件、外購半成品、燃料、動力、包裝物以及其他直接材料。b. 直接工資包括直接從事產品生產人員的工資、獎金、津貼和補貼。c. 其他直接支出包括直接從事產品生產人員的職工福利費等。d. 制造費用包括車間管理人員的工資、職工福利費、折舊費、維簡費、修理費、機物料消耗、低值易耗品、辦公費、取暖費、水電費、差旅費、保險費、勞動保護及其他制造費。2.5.1.2銷售費用：包括應由企業負擔的運輸費、裝卸費、包裝費、保險費、委托代銷手續費、廣告費、展覽費、租賃費(不含融資租賃費)和銷售服務費用，銷售部門人員工資、職工福利費、差旅費、辦公費、折

9、舊費、修理費、物料消耗、低值易耗品攤銷以及其他經費。2.5.1.3管理費用：包括公司經費、工會經費、職工教育經費、職工社會統籌保險費、勞動保險費、行業保險費、董事會費、咨詢費、審計費、訴訟費、排污費、綠化費、稅金、土地使用費(海域使用費)、土地損失補償費、技術轉讓費、技術開發費、無形資產攤銷、遞延資產攤銷、業務招待費以及其他管理費用。2.5.1.4財務費用：包括為籌集資金在生產經營期間發生的利息凈支出、匯兌凈損失等。 為簡化計算，折舊費及修理費均計入制造費用。工資及福利費可合并計入直接工資和福利費中。2.5.2 經營成本 經營成本=總成本費用-折舊費-維簡費-攤銷費-利息支出2.5.3 可變成

10、本：包括原材料費用、動力、燃料費用及計件工資等。2.5.4 固定成本：包括工資及福利費、制造費、管理費、銷售費及財務費用。為簡化計算，成本費用中的半可變成本因其比例小，且不易劃分，就不再詳細計算，為使所測算評價指標穩妥，均計入固定成本中。2.5.5 原輔材料、外購動力、燃料年成本測算。a. 依據產成品及中間產品的種類、產量及單耗分別計算外購動力、燃料年耗量；b. 原輔材料及動力、燃料均采用不含增值稅價。購進免稅農產品可按買價90%折算。 直接進口材料不含稅價可按：到岸價(1+關稅率)+費用估算，如進口材料為應消費稅貨物，應納消費稅額=到岸價(1+關稅率)/(1-消費稅率)消費稅率或應納消費稅額

11、=單位消費稅額，不含稅價可按：到岸價(1+關稅率)/(1-消費稅率)+費用或按到岸價(1+關稅率)+單位消費稅額+費用估算，須視進口貨物消費稅實行從價定率還是從量定額而定。 原輔材料、外購動力、燃料年成本=原輔材料年耗量單價+外購動力年耗量單價+燃料年耗量單價2.5.6單位產品制造成本 單位產品制造成本=原輔材料+燃料、動力費+工資及福利費+制造費用-副產品回收2.5.6.1 直接材料費 單位產品成本原材料費=材料價格單位產品消耗定額 用自制半成品作為直接材料時，其單價采用該產品的制造成本。2.5.6.2 副產品回收視具體情況，可按最終產品對待，其價值也可從生產該副產品的產品原材料費中扣除。2

12、.6 折舊及攤銷 固定資產折舊一般采用平均年限法，現行財稅制度還允許企業采用雙倍余額遞減法或年數總和法計算，但須經有關部門批準。 固定資產折舊年限，可分建、構筑物和設備兩大類。分別按國家規定的折舊年限計算。 項目計提折舊的固定資產包括：建構筑物、在用機器設備、儀器儀表、運輸工具；季節性停用、大修理期間停用的設備；融資租入和以經營租賃方式租出的固定資產。 不計提折舊的固定資產包括：未使用、不需用的機器設備；以經營租賃方式租入的固定資產；在建工程交付使用前的固定資產；已提足折舊繼續使用的固定資產；未提足折舊提前報廢的固定資產。2.6.1 平均年限法 計算公式為： 年折舊率=(1-預計凈殘值率)/折

13、舊年限100% 年折舊額=固定資產原值年折舊率 預計凈殘值一般按固定資產原值3-5%計算。2.6.2 雙倍余額遞減法 計算公式為： 年折舊率=2/折舊年限100% 年折舊額=固定資產凈值年折舊率 第n年初固定資產凈值的計算公式為： 原值(1-折舊率)n-1 雙倍余額遞減折舊法，不考慮固定資產殘值，應在固定資產折舊年限到期以前兩年內，將固定資產凈值平均攤銷。2.6.3 年數總和法 計算公式為： 年折舊率=(折舊年限-已使用年數)/(折舊年限(折舊年限+1)/2)100% 年折舊額=(固定資產原值-預計凈殘值)年折舊率 =(固定資產原值(1-凈殘值率)年折舊率2.6.4 無形資產及遞延資產攤銷 無

14、形資產有效期限有規定的，.按規定年限分期攤銷；無規定年限的按不少于10年分年攤銷。遞延資產按不少于5年分年攤銷。2.7 增值稅 增值稅為價外稅。除國家另有規定外，一般貨物增值稅征收稅率為l7%或13%。按現行財稅政策及項目經濟評價方法的規定，在財務測算中，計算應納增值稅額的目的是依此計算城市維護建設稅、教育費附加及投資利稅率。2.7.1 項目無出口產品，應納增值稅額的簡化計算辦法： 年應納增值稅額=年銷項稅額一年進項稅額 年銷項稅額=年銷售收入增值稅率 在測算中，為簡化計算，一般情況下，可只計算外購原、輔材料，外購動力、燃料所支付的進項稅額。 年進項稅額=原、輔材料年成本增值稅率+外購動力、燃

15、料年成本增值稅率2.7.2 項目有出口產品，應納增值稅額簡化計算辦法：2.7.2.1 退稅有關規定a. 除經國家稅務總局批準按增值稅征稅率退稅的大型成套設備和大宗機電產品外，一律按下列稅率計算進項稅額或退稅款： 農產品、煤炭退稅率為3%； 以農產品為原料加工生產的工業品和適用l3%增值稅稅率的其他貨物退稅率為6%。以農產品為原料加工的工業品包括：動植物油；食品與飲料(罐頭除外)；毛紗、麻紗、絲、毛條、麻條，經過加工的毛皮；木制品(家具除外)、木漿、藤、柳、筆、草制品； 適用17%增值稅稅率的其他貨物退稅率為9%；b. 生產企業(包括1993年12月31日以后批準設立的外商投資企業)委托外貿企業

16、代理出口自產貨物，一律在委托方給予退(免)稅。1993年12月31日以前批準設立的外商企業委托出口的貨物免征增值稅，其進項稅不予抵扣或退稅，應計入成本處理；c. 有進出口經營權的企業自蕾出口的自產貨物凡在l994年按“免抵、退辦法辦理出口退稅的，今后直接出口和委托代理出口的貨物，按“免、抵、退”法計算應納增信稅額。在1994年末按照“免、抵、退”法辦理出口退稅的企業(不含1993年12月31日前批準設立的外商投資企業)，今后直接出口和委托代理出口的貨物，按“先征、后退”法計算應納增值稅額；d. 出口卷煙在生產環節免征增值稅。出口卷煙增值稅的進項稅不得抵扣內銷貨物的應納增值稅，應計入產品成本處理

17、。e. 保稅區內的企業把從區外購進的貨物出口或加工后再出口的，可按規定辦理出口退(免)稅。2.7.2.2 應納增值稅額的簡化計算辦法a. l993年l2月31日以前批準成立的外商投資企業： 應納增值稅額=內銷產品銷項稅額一總進項稅額內銷比例 不予抵扣額=總進項稅外銷比例，計入成本。b. 適用“免、抵、退”辦法的，一律免征本道環節的增值稅，按規定計算不予抵扣的稅額，計入成本，并從全部進項稅中予以剔除，剔除后的余額抵減內銷貨物的銷項稅額。 出口貨物不予抵扣的稅額=出口貨物離岸價外匯人民幣牌價(征稅稅率-退稅稅率)，計入成本。 應納增值稅額=內銷貨物的銷項稅額-(全部進項稅額-不予抵扣稅額)。 當內

18、銷貨物的銷項稅額全部進項稅額-不予抵扣的稅額時，應納增值稅額=0c. 適用“先征、后退”辦法的，一律先按照增值稅的規定征稅，然后按規定退稅率退稅。 先征： 應納增值稅額=內銷貨物銷項稅+出口貨物離岸價外匯人民幣牌價征稅稅率-全部進項稅金依此計算城市維護建設稅、教育費附加。 后退：退稅額=出口貨物離岸價外匯人民幣牌價規定退稅率 比照有關會計制度處理辦法，不予退稅額計入成本。不予退稅額=出口貨物離岸價外匯人民幣牌價(征稅率-退稅率)d. 出口卷煙，可仿照本條a款處理。 由于財稅制度還在不斷改革和完善中，項目評價工作者應注意收集有關政策，及時調整本細則中明列的稅率、費率或計算方法。2.8 銷售稅金及

19、附加 銷售稅金及附加包括：消費稅、營業稅、資源稅、城市維護建設稅及教育費附加。2.8.1 消費稅： 消費稅為價內稅，以特定產品為征稅對象。輕工業建設項目中，以煙葉為原料加工的甲類卷煙、乙類卷煙、雪茄煙、煙絲，酒類、酒精，化妝品、護膚護發品等產品為應稅產品。消費稅實行從價定率和從量定額兩種計算方法。 從價定率產品：應納消費稅額=銷售額消費稅率 從量定額產品：應納消費稅額=單位稅額產量 實行從價定率產品消費稅率： 煙：每大箱(五萬支，下同)銷售價格(不包括應向購貨方收取的增值稅稅額，下同)在780元(含以上)按甲類卷煙稅率征稅，稅率45%。(94)財稅字038號文規定從l994年1月1日起減按40

20、%的稅率征收；每大箱銷售價格在780元以下，按乙類卷煙稅率征稅，稅率40%，雪茄煙稅率40%。糧食白酒25%，酒精5%，化妝品30%，護膚護發品17%。實行從量定額計稅產品單位稅額單位換算標準黃酒240元/t962升/t啤酒220元/t988升/t 出口應稅消費品免征消費稅。2.8.2 營業稅 營業稅額=營業收入稅率2.8.3 資源稅 生產固體鹽、液體鹽的項目涉及該稅種。計算公式為： 應納資源稅額=課稅數量單位稅額 課稅數量為開采或生產鹽的銷售數量 單位稅額：固體鹽l060元/t 液體鹽210元/t2.8.4 城市維護建設稅 城市維護建設稅是向繳納增值稅、消費稅和營業稅的納稅人征收的一種稅。以

21、增值稅、消費稅、營業稅為納稅依據。 城市維護建設稅=(增值稅稅額+消費稅稅額+營業稅稅額)稅率 城市維護建設稅稅率，由建設項目所在地區建制性質區分，規定為三種稅率： 市區：稅率為7% 縣城、鎮(建制鎮)：稅率為5% 不在市區、建制鎮的:稅率為l%2.8.5 教育費附加 教育費附加額=(增值稅稅額+消費稅稅額+營業稅稅額)費率 教育費附加費率為35%。對從事生產卷煙和煙葉產品企業減半征收。2.9 利潤總額 利潤總額=銷售收入-銷售稅金及附加-總成本費用 企業經營性虧損彌補辦法：企業發生的年度虧損，可以用下一年度的稅前利潤彌補。下一年度利潤不足彌補的，可以在5年內延續彌補。5年內不足彌補的，用稅后

22、利潤彌補。 企業以前年度虧損未彌補完的，不得提取盈余公積金、公益金，在提取公積金、公益金前不得向投資者分配利潤，企業必須按照當年稅后利潤(減彌補虧損)的10%提取法定盈余公積金，當法定盈余公積金已達注冊資本50%時可不提取，公益金可按稅后利潤的510%提取。企業以前年度未分配利潤，可以并入年度利潤分配。2.10 項目財務盈利能力分析 財務盈利能力分析主要是考察投資的盈利水平，用以下指標表示：2.10.1 財務內部收益率(firr) 財務評價應計算全部投資和自有資金的財務內部收益率，與行業的基準收益率比較，若全部投資的內部收益率不低于行業的基準收益率，說明項目在財務上可以接受。2.10.2 投資

23、回收期(pt) 投資回收期(pt)應與行業的基準回收期進行比較，投資回收期不超過基準回收期的項目，在財務上，可以接受。2.10.3 財務凈現值(fnpv) 折現率應按行業基準收益率或設定的折現率。據此計算的財務凈現值大于零時，在財務上，可以接受。2.10.4 投資利潤率與投資利稅率 投資利潤率=平均年利潤總額/項目總投資100% 投資利稅率=平均年利稅總額/項目總投資100% 第一章表1-1中的行業平均投資利潤率、平均投資利稅率是l993年以前測定的，暫作為參考指標使用。在分析比較中，應注意新財稅制度對項目評價指標計算的影響程度，必要時應加以說明，以判別項目的盈利能力是否達到行業的平均水平。2

24、.10.5 測算銷售利潤率、資本收益率作為項目盈利能力分析的補充指標。2.11 項目清償能力分析 清償能力分析主要是考察項目計算期內各年財務狀況及償債能力。須計算以下指標：2.11.1資產負債率 資產負債率是用于衡量項目負債水平高低的指標。計算公式為： 資產負債率=負債總額/資產總額100% 資產負債率可根據資產負債表中的數據進行計算。資產總額包括流動資產(應收帳款、存貨、現金、累計盈余資金)和非流動資產凈值(固定資產凈值、無形資產凈值、遞延資產凈值)長期投資等。負債總額包括流動負債(應付帳款、流動資金借款、其他短期借款)和長期負債。 資產負債率必須小于1，若資產負債率大于1，則資不抵債，面臨

25、破產。2.11.2 流動比率 流動比率是衡量項目在某一時點償付即將到期債務的能力。又稱短期償債能力比率。 流動比率=流動資產/流動負債l00%2.11.3 速動比率 速動比率是指速動資產與流動負債的比率，它是衡量項目在某一時點上運用隨時可變現資產償付到期債務的能力。速動比率是對流動比率的補充。其計算公式為： 速動比率=速動資產/流動負債l00% 速動資產=流動資產-存貨 一般人為流動比率在150200%，速動比率在100150%為妥。此兩項比率越高，說明債權越有保障，但過高的比率，會影響企業的獲利能力。2.11.4 借款償還期 借款償還期是指歸還項目建設投資借款本息所需要的時間，可由借款還本付

26、息表直接計算或由資金來源與運用表推算。借款償還期以年表示。 還款資金來源為：折舊費、攤銷費、未分配利潤，需要時還須用短期借款償還。 凡涉及外幣借款的項目，歸還外幣借款時，應首先確定可用于還款的外幣來源，在無外幣來源時，則應將可用于還款的人民幣金額，按銀行賣出價折成外幣計算。 一般償還期以不超過貸款方要求為宜。2.12 外匯平衡分析 凡涉及外匯收支的項目，應進行外匯平衡分析。通過財務外匯平衡表，考察各年外匯余缺狀況。對外匯入不敷出者，應分析其原因，并提出解決辦法。2.13 國內聯營項目除計算全部投資和自有資金現金流量表外，還應分別列出各方的現金流量表。各方現金流入為利潤分配所得、資產清理分配(包

27、括應回收固定資產余值、回收余留折舊和攤銷、回收自有流動資金等)、技術轉讓和租賃費等其他收入現金流出為各方自有資金投入、租賃給聯營企業的固定資產價值及其他支出。 根據投資各方的現金流量表，分別計算各方的財務內部收益率和財務凈現值。財務凈平年以設定的折現率計算。投資方可根據測算指標能否滿足其獲利能力的要求決定是否投資。2.14 企業經濟效益評價指標 按照建立現代企業制度的要求，為了綜合、全面評價和反映企業經濟效益狀況，財政部將從l995年起采用新的企業經濟效益評價指標體系，供評價人員參考。2.14.1 銷售利潤率：它反映企業銷售收入的獲利水平。計算公式： 銷售利潤率=利潤總額/產品銷售凈收入100

28、% 產品銷售收入：指扣除銷售折讓、銷售折扣和銷售退回之后的銷售凈值。2.14.2 總資產報酬率：用于衡量企業運用全部資產獲利的能力。計算公式： 總賀產報酬率=(利潤總額+利息支出)/平均資產總額100% 平均資產總額=(期初資產總額+期末資產總額)/22.14.3 資本收益率：是指企業運用投資者投入資本獲得收益的能力。計算公式： 資本收益率=凈利潤/實收資本100%2.14.4 資本保值增值率：主要反映投資者投入企業的資本完整性和保全性。計算公式： 資本保值增值率=期末所有者權益總額/期處所有者權益總額100% 資本保值增值率=l00%，為資本保值；資本保值增值率大于l00%，為資本增值。2.

29、14.5 資產負債率：同2.11.12.14.6 流動比率：同2.l1.22.14.7 速動比率：同2.11.32.14.8 應收帳款周轉率：也稱收帳比率，用于衡量企業應收帳款周轉快慢。計算公式： 應收帳款周轉率=賒銷凈額/平均應收帳款余額100% 賒銷凈額=銷售收入-現銷收入-銷售退回、折讓、折扣。 由于企業賒銷資料作為商業機密不對外公布，所以，應收帳款周轉率一般用賒銷和現銷總額，即銷售凈收入。 平均應收帳款余額=(期初應收帳款余額+期末應收帳款余額)/2、2.14.9 存貨周轉率：用于衡量企業在一定時期內存貨資產的周轉次數，反映企業購、產、銷平衡的效率的一種尺度。計算公式如下: 存貨周轉率

30、=產品銷售成本/平均存貨成本100% 平均存貨成本=(期初存貨成本+期末存貨成本)/22.14.10 社會貢獻率：是衡量企業運用全部資產為國家或社會創造或支付價值的能力。計算公式： 社會貢獻率=企業社會貢獻率總額/平均資產總額100% 企業社會貢獻總額：即企業為國家或社會創造或支付的價值總額，包括工資(含獎金、津貼等工資性收入)、勞保退休統籌及其他社會福利支出、利息支出凈額、應交增值稅、應交產品銷售稅金及附加、應交所得稅、其他稅收、凈利潤等。2.14.11 社會積累率：衡量企業社會貢獻總額中多少用于上交國家財政。計算公式： 社會積累率=上交國家財政總額/企業社會貢獻總額100% 上交國家財政總

31、額：包括應交增值稅、應交產品銷售稅金及附加、應交所得稅、其他稅收等。第三章 不確定性分析3.1 不確定性分析的內容和要求 建設項目經濟評價所采用的數據多為預測和估算的，有不同程度的不確定性，評價中需分析其變化時對評價指標的影響，以預測項目可承擔的風險度，并比較各種變化因素對經濟評價指標的影響程度，以找出影響效益敏感的因素，提出建議和措施。 不確定性分析包括敏感性分析、盈虧平衡分析和概率分析。盈虧平衡分析僅用于財務評價，敏感性分析和概率分析則同時用于財務評價和國民經濟評價。除特殊需要外，一般可不進行概率分析。3.2 盈虧平衡分析(bep) 盈虧平衡分析是通過計算盈虧平衡點，分析項目成本與收益平衡

32、關系的一種方法。盈虧平衡點用bep(生產能力利用率)和bep(產量)表示。以正常生產年平均值汁，用公式計算或直接繪制盈虧平衡圖求得。3.3 敏感性分析 項目在計算期內可能發生變化的因素一般有銷售收入、可變成本、經營成本、生產負荷、建設工期、項目建設投資、匯率變化等。在建設項目中，通常只要求分析這些因素單獨變化對項目內部收益率、投資回收期的影響程度。變化幅度可依具體情況設定在5-30%之間。 敏感性分析一般是列表分析各種變化因素對內部收益率、投資回收期的影響，也可據此數據繪制敏感性分析圖。圖中，某一單項不確定因素對全部投資內部收益率的影響曲線與行業基準收益率線的交點，即為該因素變化的臨界點，表示

33、該因素在其他因素不變的情況下的變化幅度極限。變化幅度超過這個極限，其項目的內部收益率將低于行業基準收益率。第四章 方案比較4.1 方案比較是尋求合理的經濟和技術的必要手段，也是項目經濟評價的重要組成部分。在項目可行性研究中進行經濟和技術決策(如生產規模、產品方案、工藝流程、設備選型、廠址選擇、能源、工廠布置、三廢處理等)時，應根據具體情況提出各種可能的方案進行篩選，一般情況下，對篩選出的方案，可用財務測算結果，結合其他因素詳細論證作出抉擇。4.2 方案比選可對各方案的效益和費用，進行全面的對比，也可僅就不同因素計算相對效益和費用，進行局部對比。要注意各方案的可比性，遵循效益與費用計算口徑對應一

34、致的原則，必要時應考慮相關效益和相關費用。4.3 方案比選可視情況采用差額投資內部收益率法、凈現值法、凈現值率法或年值法。4.3.1 差額投資內部收益率法差額投資內部收益率是兩個方案各年凈現金流量差額的現值之和等于零時的折現率。其表達式為： 式中：(ci-co)2為投資大的方案的年凈現金流量； (ci-co)l為投資小的方案的年凈現金流量； firr為差額投資財務內部收益率； n為計算期。(ci-co)2-(ci-co)1t(1+firr)-t=0 按上式計算差額投資內部收益率，并與財務基準收益率(i)進行比較，當firri時，以投資大的方案為優，反之，投資小的方案為優。 多個方案比較時，按投

35、資大小排序，依次就相鄰方案比較，選出最優方案。4.3.2 凈現值法 凈現值法即分別比較各方案的凈現值，以凈現值大的方案為優。在投資額基本相同的情況下，用凈現值法比較簡單方便。4.3.3 凈現值率法 凈現值率法是凈現值與投資現值之比。其計算公式為:npvr=npv/ip npvr為凈現值率 npv為方案凈現值 ip為方案全部投資現值 凈現值率法，考慮了投資的大小，表示單位投資所獲得的凈現值。以凈現值率大的方案為優。4.3.4 年值法 年值法是將各方案凈現值的等額年值(aw)進行比較，以年值較大的方案為優。年表達式為： 式中：s為年銷售收入；i為年全部投資(包括建設資產及流動資金)；c為年經營費用

36、;sv為計算期末回收的固定資產及其他資產余值；w為計算期末回收的流動資金；(p/f，i，t)為現值系數；(a/p，i，n)為資金回收系數；i為財務基準收益率(或設定的折現率)；n為計算期；npv為凈現值。4.4 費用現值比較法和年費用比較法 在效益相同或效益基本相同時，為簡化計算，則可采用最小費用法，包括費用現值比較法和年費用比較法。4.4.1 費用現值比較法。計算各比較方案的費用現值，以費用現值(pc)較低的方案為優。其表達式為：4.4.2 年費用比較法。計算各比較方案的等額年費用，以年費用(ac)較低的方案為優。其表達式為： 從計算式可看出，采用費用現值比較法與年費用比較法的計算結果是一致

37、。4.5 最低價格法 對產品產量不同，產品價格尚未確定而又難以確定的比較方案，當其為單一產品或能折合為單一產品時，可采用最低價格(pmin)法進行比選。其表達式為： 式中：qt為第t年的產品產量。 最低價格為方案凈現值等于零時的產品價格。以較低者為優。4.6 在各比較方案計算期相同時，可根據方案條件選用上述方法進行比較。計算期不同時，可采用年值法或年費用比較法。4.7 兩個方案產量基本相同時，用靜態差額投資收益率(ra)法或靜態差額投資回收期(pa)法更為簡便。第五章 改擴建項目經濟評價5.1 改擴建項目的效益與費用能與原企業分開計算的，可直接計算項目的效益與費用，并視同新建項目進行經濟評價，

38、但在效益及費用的測算中應注意反映項目與企業的聯系。5.2 改擴建項目的效益與費用與原企業難以分開計算的，按“有、無對比法”判斷項目的可行性，需要時應測算企業對新老借款的綜合償還能力。5.3 對于為執行國家有關方針政策必須實施的改擴建項目、扶持老少邊窮地區發展經濟及一些改善環境、改善工人勞動條件的改擴建項目，其經濟效益不明顯或難以量化的，只估算項目的投資、闡明資金來源、測算企業償還借款的能力，并定性地說明項目的綜合效益。5.4 原有項目尚未建成投產，或由于種種原因停建，在此基礎上實施的改擴建項目，應測算“有項目”的總效益、總費用及新老借款的綜合清償能力，以總量指標作為判斷改擴建的合理性及財務可行

39、性的依據。5.5 單純增加中間產品的改擴建項目，按項目生產的產品所替代的同類外購產品的價格測算銷售額。5.6 工廠熱電站整套機組更新或擴建，視同新建項目。5.7“有、無項目”數值序列的測算 在進行“有、無項目”數值序列的測算時，除考慮企業經營狀況的變化趨勢外，還須注意“在建工程”及其他同期建設項目對未來效益與費用測算的影響。一般情況下，“無項目”時企業的主體設備在計算期內不作更新，如不能繼續生產，即終止營業。5.8 原有資產的拆除、清理 對需拆除的資產應核算其原值、凈值，據此調整企業原有計提折舊的固定資產原值、凈值，并估算資產清理凈損益。 資產清理凈損益=出售資產的變價收入及報廢資產的殘料收入估算值-(拆除或報廢資產的凈值+ 拆除、清理費用估算值) 凈收益計入拆除清理當年的營業外收入，凈損失計入營業外支出(或以負值計入營業外收入)，在“資金來源與運用表”及“現金流量表”相應年份中的“回收固定資產余值”欄內，計入拆除或報廢資產的凈值。 如拆除資產原值較小或凈值小于原值的5%，可視被拆除資產的凈值、凈損益為零。需要時只調整計提折舊資產的原值。 對于本細則第5.4款所指的項目，原有固定資產的拆除量可能較大