1、第五章第五章 項目投資估算項目投資估算 2021-7-262第一節第一節 項目總投資構成項目總投資構成 第二節第二節 投資估算投資估算 第三節第三節 投資方案經濟比選投資方案經濟比選 2021-7-2632021-7-264項目總投資構成項目總投資構成 固定資產固定資產投資總額投資總額流動資金流動資金固定資固定資產投資產投資建建設設項項目目總總投投資資固定資產投資方向調節稅固定資產投資方向調節稅建設期貸款利息建設期貸款利息預備費用預備費用工程其他工程其他費用費用建筑工程費建筑工程費固定資產固定資產流動資產流動資產設備購置費設備購置費安裝工程費安裝工程費工程費用工程費用基本預備費基本預備費漲價預

2、備費漲價預備費2021-7-265工程其他費用生產職工培訓費生產職工培訓費土地征用及補償費土地征用及補償費固定資產固定資產遞延資產遞延資產勘察設計費勘察設計費聯合試運轉費聯合試運轉費土地使用權土地使用權技術轉讓費技術轉讓費其他費用其他費用樣品樣機購置費樣品樣機購置費開辦費開辦費無形資產無形資產工程其他工程其他費用費用2021-7-266建設投資構成建設投資構成 2021-7-267固定資產投資構成2021-7-268安裝工程費用構成及估算 費費 用用 項項 目目 參參 考考 計計 算算 方方 法法 直直 接接 工工 程程 費費 直直 接接 費費人工費人工費材料費材料費施工機械使用費施工機械使用

3、費 ( (人工工日概預算定額人工工日概預算定額日工資單價日工資單價實物工程量實物工程量) )(材料概預算定額材料概預算定額材料預算價格材料預算價格實物工程量實物工程量) )(機械概預算定額機械概預算定額 機械臺班預算單價機械臺班預算單價實物工程量實物工程量) ) 其他直接費其他直接費土建工程：土建工程：（人工費（人工費+ +材料費材料費+ +機械使用費）機械使用費）取費率取費率安裝工程：安裝工程：人工費人工費取費率取費率現場經現場經費費臨時設施費臨時設施費現場管理費現場管理費 間間 接接 費費企業管理費企業管理費財務費用財務費用其他費用其他費用土建工程：土建工程： 直接工程費直接工程費取費率取

4、費率安裝工程：安裝工程：人工費人工費取費率取費率 盈盈 利利計劃利潤計劃利潤土建工程：土建工程：（直接工程費直接工程費+ +間接費間接費） 計劃利潤率計劃利潤率安裝工程：人工費安裝工程：人工費 計劃利潤率計劃利潤率稅金稅金( (營業稅、城建營業稅、城建稅、教育費附加稅、教育費附加) )（直接工程費（直接工程費+ +間接費間接費+ +計劃利潤）計劃利潤） 稅率稅率2021-7-269無形資產投資構成n無形資產投資是指將直接形成無形資產的建設投資。無形資產投資是指將直接形成無形資產的建設投資。2021-7-2610土地使用權投資n土地征用及遷移補償費土地征用及遷移補償費指項目通過劃撥方式取得無限期

5、的土地使用權，依土地指項目通過劃撥方式取得無限期的土地使用權，依土地管理法等規定所支付的費用。內容包括：管理法等規定所支付的費用。內容包括：土地補償費征用耕地土地補償費征用耕地( (包括菜地包括菜地) )的補償標準，的補償標準，為該耕地年產值的為該耕地年產值的3 36 6倍；倍；青苗補償費和被征用土地上的房屋、水井、樹木等附青苗補償費和被征用土地上的房屋、水井、樹木等附著物補償費；著物補償費；安置補助費征用耕地、菜地的，每人安置補助安置補助費征用耕地、菜地的，每人安置補助費為該地每畝年產值的費為該地每畝年產值的2 23 3倍；倍；2021-7-2611土地使用權投資耕地占用稅、土地使用稅、土地

6、登記費及征地管理費；耕地占用稅、土地使用稅、土地登記費及征地管理費；征地動遷費包括征用土地上的房屋及附屬構筑征地動遷費包括征用土地上的房屋及附屬構筑物、城市公共設施等拆除、遷建補償費、搬遷運輸費，物、城市公共設施等拆除、遷建補償費、搬遷運輸費，企業單位因搬遷造成的減產、停工損補貼費，拆遷管理企業單位因搬遷造成的減產、停工損補貼費，拆遷管理費等；費等；水利水電工程水庫淹沒處理補償費。水利水電工程水庫淹沒處理補償費。2021-7-2612土地使用權投資n土地出讓及出讓金土地出讓及出讓金指通過向國家支付土地使用權出讓金的方式取得有限期指通過向國家支付土地使用權出讓金的方式取得有限期的土地使用權。的土

7、地使用權。 城市土地的出讓可采用協議、招標、公開拍賣等方式。城市土地的出讓可采用協議、招標、公開拍賣等方式。國家規定的土地使用權出讓最高年限：國家規定的土地使用權出讓最高年限： （1 1）居住用地）居住用地7070年；年； （2 2）工業用地）工業用地5050年；年； （3 3）教育、科技、文化、衛生、體育用地）教育、科技、文化、衛生、體育用地5050年；年； （4 4）商業、旅游、娛樂用地）商業、旅游、娛樂用地4040年；年； （5 5）綜合用地）綜合用地5050年。年。 2021-7-2613預備費用基本預備費基本預備費漲價預備費漲價預備費 2021-7-2614基本預備費n基本預備費指在

8、初步設計和概算中難以預料的基本預備費指在初步設計和概算中難以預料的費用。具體內容包括：費用。具體內容包括：進行技術設計、施工圖設計和施工過程中，在批準的初進行技術設計、施工圖設計和施工過程中，在批準的初步設計范圍內所增加的工程及費用；步設計范圍內所增加的工程及費用；由于一般自然災害所造成的損失和預防自然災害所采取由于一般自然災害所造成的損失和預防自然災害所采取的措施費用；的措施費用；工程竣工驗收時，為簽定工程質量，必須開挖和修復的工程竣工驗收時，為簽定工程質量，必須開挖和修復的隱蔽工程的費用。隱蔽工程的費用。2021-7-2615漲價預備費 n漲價預備費指從估算年到項目建成期間內，預漲價預備費

9、指從估算年到項目建成期間內，預留的因物價上漲而引起的投資費用增加數額。留的因物價上漲而引起的投資費用增加數額。n漲價預備費主要考慮因建設工期較長，在建設漲價預備費主要考慮因建設工期較長，在建設期內可能發生材料、設備、人工等價格上漲而期內可能發生材料、設備、人工等價格上漲而需要增加的費用。需要增加的費用。n對投資項目進行評估時，一般根據當時當地的對投資項目進行評估時，一般根據當時當地的材料、設備、工資等的價格和標準作為估算的材料、設備、工資等的價格和標準作為估算的依據。依據。2021-7-2616固定資產投資方向調節稅 n征稅目的是國家利用經濟杠桿進行宏觀調控，貫徹產業征稅目的是國家利用經濟杠桿

10、進行宏觀調控，貫徹產業政策，控制投資規模，引導投資方向，實現產業調整。政策，控制投資規模，引導投資方向，實現產業調整。n計稅依據：固定資產實際投資額；計稅依據：固定資產實際投資額；n稅率：稅率：0%0%、5%5%、10%10%、15%15%、30%30%；n20002000年年1 1月月1 1日起暫停征收日起暫停征收2021-7-2617流動資金投資構成n流動資金的內容流動資金的內容流動資金是指項目投產后為維持正常生產經營，用于流動資金是指項目投產后為維持正常生產經營，用于購買原材料、燃料動力、支付工資等所必不可少的周購買原材料、燃料動力、支付工資等所必不可少的周轉資金。轉資金。n流動資金流動

11、資產流動資金流動資產 流動負債流動負債項目建成后為維持正常生產、經營所需流動資金的解項目建成后為維持正常生產、經營所需流動資金的解決途徑：決途徑： （1 1）流動負債）流動負債 （2 2）周轉資金）周轉資金2021-7-26182021-7-2619投資估算投資估算2021-7-2620建設投資估算內容固定資產投資估算固定資產投資估算無形資產投資估算無形資產投資估算開辦費估算開辦費估算預備費估算預備費估算2021-7-2621建設投資估算方法指套用原有同類項目的固定指套用原有同類項目的固定資產投資額來進行擬建項目固資產投資額來進行擬建項目固定資產投資定資產投資額估算的一種方法。額估算的一種方法

12、。 指先分別估算出構成固定資指先分別估算出構成固定資產投資的各個組成部分，然后產投資的各個組成部分，然后再加以匯總得出固定資產投資再加以匯總得出固定資產投資總額的一種估算方法。總額的一種估算方法。 擴大指標估算法擴大指標估算法詳細估算法詳細估算法2021-7-2622擴大指標估算單位生產能力投資估算法單位生產能力投資估算法 生產規模指數估算法生產規模指數估算法 2021-7-2623單位生產能力投資估算法 n指根據同類項目單位生產能力所耗費的固定資產投資額指根據同類項目單位生產能力所耗費的固定資產投資額來估算擬建項目固定資產投資額的一種估算方法。來估算擬建項目固定資產投資額的一種估算方法。n計

13、算公式：計算公式： 式中：式中：I I2 2、 I I1 1 為分別為擬建項目和類似項目的相關投為分別為擬建項目和類似項目的相關投資額；資額；Q Q2 2、 Q Q1 1 為分別為擬建項目和同類項目的生產能為分別為擬建項目和同類項目的生產能力；力；f f為物價指數。為物價指數。 fQQII12122021-7-2624生產規模指數估算法 n指根據同類項目實際固定資產投資額和規模指數來估算指根據同類項目實際固定資產投資額和規模指數來估算擬建項目固定資產投資額的一種估算方法。擬建項目固定資產投資額的一種估算方法。 n計算公式：計算公式： 式中：式中：I I2 2、 I I1 1 為分別為擬建項目和

14、類似項目的相關投為分別為擬建項目和類似項目的相關投資額；資額；Q Q2 2、 Q Q1 1 為分別為擬建項目和同類項目的生產能為分別為擬建項目和同類項目的生產能力；力； f f為物價指數；為物價指數；x x為生產規模指數。為生產規模指數。 fQQIIx12122021-7-2625詳細估算內容固定資產投資估算固定資產投資估算無形資產投資估算無形資產投資估算開辦費估算開辦費估算預備費估算預備費估算固定資產投資方向調節稅固定資產投資方向調節稅詳細估算法是指先分別詳細估算法是指先分別估算出構成固定資產投估算出構成固定資產投資的各個組成部分，然資的各個組成部分，然后再加以匯總得出固定后再加以匯總得出固

15、定資產投資總額的一種估資產投資總額的一種估算方法。算方法。 2021-7-2626固定資產投資估算內容建筑工程費估算建筑工程費估算設備及工器具購置費估算設備及工器具購置費估算 安裝工程費估算安裝工程費估算 工程建設其他費估算工程建設其他費估算 2021-7-2627建筑工程費估算n單位建筑工程投資估算法單位建筑工程投資估算法其計算公式為：其計算公式為： 建筑工程費單位建筑工程量所用投資建筑工程費單位建筑工程量所用投資建筑工程總量建筑工程總量n單位實物工程量投資估算法單位實物工程量投資估算法 其計算公式為：其計算公式為： 建筑工程費單位實物工程量所用投資建筑工程費單位實物工程量所用投資實物工程總

16、量實物工程總量n概算指標投資估算法概算指標投資估算法 其計算公式為：其計算公式為： 建筑工程費單位工程概算指標建筑工程費單位工程概算指標單位工程量單位工程量修正系數修正系數2021-7-2628設備購置費估算 n國產設備國產設備n外購設備的估算外購設備的估算 設備購置費設備原價設備購置費設備原價(1(1運雜費率運雜費率) )安裝調試費安裝調試費 n非標自制設備的估算非標自制設備的估算 設備購置費設計費制造成本稅金利潤運雜費設備購置費設計費制造成本稅金利潤運雜費2021-7-2629設備購置費估算n進口設備進口設備n購置費的估算購置費的估算進口設備購置費進口設備貨價進口費用國內段運雜費進口設備購

17、置費進口設備貨價進口費用國內段運雜費進口設備貨價原幣貨價：一般按進口設備貨價原幣貨價：一般按FOBFOB價計算價計算 人民幣貨價原幣貨價人民幣貨價原幣貨價匯率匯率進口費用進口費用 a a、國外運費從裝運港到我國抵達港的運費、國外運費從裝運港到我國抵達港的運費 國外運費原幣貨價國外運費原幣貨價運費率運費率 b b、運輸保險費、運輸保險費 運輸保險費運輸保險費( (原幣貨價原幣貨價+ +國外運費國外運費) )保險費率保險費率2021-7-2630設備購置費估算c c、銀行財務費、銀行財務費 銀行財務費人民幣貨價銀行財務費人民幣貨價(FOB(FOB價價) )銀行財務費率銀行財務費率 銀行財務費率一般

18、為銀行財務費率一般為0.4%-0.5%0.4%-0.5%d d、外貿手續費、外貿手續費 外貿手續費到岸貨價外貿手續費到岸貨價(CIF(CIF價價) )外貿手續費率外貿手續費率e e、關稅、關稅 關稅到岸貨價關稅到岸貨價(CIF(CIF價價) )進口關稅稅率進口關稅稅率f f、增值稅、增值稅 進口產品增值稅組成計稅價格進口產品增值稅組成計稅價格 增值稅率增值稅率 組成計稅價格關稅完稅價格組成計稅價格關稅完稅價格+ +關稅關稅+ +消費稅消費稅2021-7-2631設備購置費估算g g、消費稅、消費稅 消費稅消費稅=(=(關稅完稅價格關稅完稅價格+ +關稅關稅)/(1-)/(1-消費稅率消費稅率)

19、 )消費稅率消費稅率 注：僅對進口小汽車、摩托車等應征消費稅的設備適用。注：僅對進口小汽車、摩托車等應征消費稅的設備適用。h h、海關監管手續費指海關對進口減稅、免稅、保稅、海關監管手續費指海關對進口減稅、免稅、保稅貨物實施監督、管理及提供服務的手續費貨物實施監督、管理及提供服務的手續費2021-7-2632設備及工器具購置費估算n國內段運雜費國內段運雜費 國內運雜費到岸價人民幣貨價國內運雜費到岸價人民幣貨價國內運雜費率國內運雜費率n工器具購置費的估算工器具購置費的估算 工器具購置費設備購置費工器具購置費設備購置費工器具費率工器具費率2021-7-2633安裝工程費估算 n安裝工程費一般根據設

20、備購置費與相應的安裝安裝工程費一般根據設備購置費與相應的安裝費率或設備重量與相應的每噸設備安裝費加以費率或設備重量與相應的每噸設備安裝費加以估算。估算。n其計算公式分別為：其計算公式分別為： 安裝工程費用設備購置費安裝工程費用設備購置費安裝費率安裝費率安裝工程費用設備噸位安裝工程費用設備噸位每噸設備安裝費每噸設備安裝費安裝工程費用安裝實物工程量安裝工程費用安裝實物工程量安裝費用指標安裝費用指標 2021-7-2634無形資產投資估算 n具體計價方法為：具體計價方法為：投資者作為資本金或合作條件投入的，按照評估確認或投資者作為資本金或合作條件投入的，按照評估確認或者合同、協議約定的金額計價；者合

21、同、協議約定的金額計價；從企業外部購入的，按照實際支付的金額計價；從企業外部購入的，按照實際支付的金額計價；自行開發的，按照實際開發費用計價；自行開發的，按照實際開發費用計價；接受捐贈的，按照所附單據或者參照同類無形資產幣值接受捐贈的，按照所附單據或者參照同類無形資產幣值計價；計價；商譽只有在企業合并、接受投資和從外部購入時，方可商譽只有在企業合并、接受投資和從外部購入時，方可作價入賬，否則不能作為無形資產入賬。作價入賬，否則不能作為無形資產入賬。2021-7-2635預備費用的估算n基本預備費基本預備費n以建筑工程費、設備及工器具購置費、安裝工程費及工以建筑工程費、設備及工器具購置費、安裝工

22、程費及工程建設其他費用之和為計算基數。程建設其他費用之和為計算基數。估算公式：估算公式： 基本預備費基本預備費 （建筑工程費安裝工程費設備購置費（建筑工程費安裝工程費設備購置費工程其他費工程其他費) )基本預備費率基本預備費率基本預備費率按部門規定執行，一般情況下在基本預備費率按部門規定執行，一般情況下在8%8%15%15%之間。之間。2021-7-2636預備費用的估算n漲價預備費漲價預備費n估算公式：估算公式： 式中：式中： PCPC為漲價預備費；為漲價預備費；ItIt為第為第t t年的建筑工程費、設年的建筑工程費、設備及工器具購置費、安裝工程費之和；備及工器具購置費、安裝工程費之和；f

23、f為建設期價格為建設期價格上漲指數；上漲指數；n n為建設期。為建設期。 n編制編制“建設投資估算表建設投資估算表”。ntttfIPC11)1 (2021-7-2637建設期利息估算 n名義利率名義利率 指每一個計息周期的利率與每年的計息周期數的乘積，指每一個計息周期的利率與每年的計息周期數的乘積，一般以年化利率表示，目前中國人民銀行公布的存貸款一般以年化利率表示，目前中國人民銀行公布的存貸款利率表中的利率均為名義利率。利率表中的利率均為名義利率。 n有效利率有效利率指由于計息周期的不同，資金在計息過程中所發生的實指由于計息周期的不同，資金在計息過程中所發生的實際利率。假設際利率。假設i i代

24、表名義利率，代表名義利率，r r代表有效利率，代表有效利率，m m代表代表年計息次數，則有：年計息次數，則有： 11mmir2021-7-2638建設期利息估算 n建設期利息建設期利息指項目借款在建設期內發生并記入固定資產的利息，包括指項目借款在建設期內發生并記入固定資產的利息，包括借款利息及手續費、承諾費等。借款利息及手續費、承諾費等。 計算公式如下：計算公式如下：采用自有資金付息時，按單利計算：采用自有資金付息時，按單利計算： 各年應計利息（年初借款本金累計本年借款額各年應計利息（年初借款本金累計本年借款額2 2）名義利率名義利率采用復利方式計息時：采用復利方式計息時： 各年應計利息（年初

25、借款本息累計本年借款額各年應計利息（年初借款本息累計本年借款額2 2）有效利率有效利率 2021-7-2639建設期利息估算案例n某投資項目總投資估算為某投資項目總投資估算為50005000萬元，其中萬元，其中30%30%為自有資為自有資金，其余為固定資產投資借款，借款年利率為金，其余為固定資產投資借款，借款年利率為6%6%，每年，每年計息二次，項目建設期限三年，按建設進度分別投入計息二次，項目建設期限三年，按建設進度分別投入50%50%、30%30%、20%20%。試計算建設期利息。試計算建設期利息。 解：解：固定資產投資借款總額：固定資產投資借款總額：50005000（1 130%30%）

26、35003500萬元萬元則第一年借款額則第一年借款額3500350050%50%17501750萬元萬元 第二年借款額第二年借款額3500350030%30%10501050萬元萬元 第三年借款額第三年借款額3500350020%20%700700萬元萬元2021-7-2640建設期利息估算案例實際利率：實際利率：第一年利息：第一年利息： (1750/2)(1750/2)6.09%6.09%53.2953.29萬元萬元 第二年利息：第二年利息： (1750(175053.2953.291050/2)1050/2)6.09%6.09%141.79141.79萬元萬元第三年利息：第三年利息：(17

27、50(175053.2953.2910501050141.79141.79700/2)700/2)6.09%6.09%203.72203.72萬元萬元則建設期利息則建設期利息53.2953.29141.79141.79203.72 203.72 398.80398.80萬元萬元%09. 612%61112mmir2021-7-2641流動資金估算方法指在擬建項目某項指標的基礎指在擬建項目某項指標的基礎上，參照同類項目相關資金比率上，參照同類項目相關資金比率計算出流動資金需用量的方法。計算出流動資金需用量的方法。 指對流動資產和流動負債的主指對流動資產和流動負債的主要構成要素，即存貨、現金、要構

28、成要素，即存貨、現金、應收賬款、預付賬款以及應付應收賬款、預付賬款以及應付賬款和預收賬款等幾項內容分賬款和預收賬款等幾項內容分項進行估算，據此計算獲得企項進行估算，據此計算獲得企業流動資金需要量的一種方法。業流動資金需要量的一種方法。 擴大指標估算法擴大指標估算法分項詳細估算法分項詳細估算法2021-7-2642流動資金估算方法2021-7-2643銷售收入資金率法n銷售收入資金率是指項目流動資金需要量與其銷售收入資金率是指項目流動資金需要量與其一定時期內（通常為一年）的銷售收入的比率。一定時期內（通常為一年）的銷售收入的比率。n其計算公式為：其計算公式為： 流動資金需要量項目年銷售收入流動資

29、金需要量項目年銷售收入銷售收入資金率銷售收入資金率式中，項目年銷售收入選取項目正常生產年份的數值；式中，項目年銷售收入選取項目正常生產年份的數值； 銷售收入資金率根據同類項目的經驗數據加以確定。銷售收入資金率根據同類項目的經驗數據加以確定。一般加工工業項目多采用該方法估算流動資金。一般加工工業項目多采用該方法估算流動資金。 2021-7-2644分項詳細估算n一般通過編制一般通過編制流動資金估算表流動資金估算表對各項流動資金進行對各項流動資金進行估算。估算。n計算公式：計算公式：流動資金流動資產流動負債流動資金流動資產流動負債流動資金本年增加額本年流動資金上年流動資金流動資金本年增加額本年流動

30、資金上年流動資金流動資產現金應收及預付款存貨流動資產現金應收及預付款存貨流動負債應付帳款預收帳款流動負債應付帳款預收帳款 2021-7-2645流動資產估算n現金的估算現金的估算 現金現金( (年工資及福利費年其他費年工資及福利費年其他費)/)/年周轉次數年周轉次數年其他費制造費用管理費用財務費用銷售費用以上四年其他費制造費用管理費用財務費用銷售費用以上四項費用中所包含的工資及福利費、折舊費、維簡費、攤銷費、修項費用中所包含的工資及福利費、折舊費、維簡費、攤銷費、修理費和利息支出理費和利息支出 年周轉次數年周轉次數360/360/最低需要周轉天數最低需要周轉天數n應收（預付）款項的估算應收（預

31、付）款項的估算 應收帳款年經營成本應收帳款年經營成本/ /年周轉次數年周轉次數年經營成本外購原材料外購燃料動力工資福利費年經營成本外購原材料外購燃料動力工資福利費修理費其他費匯兌損失修理費其他費匯兌損失2021-7-2646流動資產估算n存貨的估算存貨的估算 存貨外購原材料、燃料在產品產成品存貨外購原材料、燃料在產品產成品外購原材料、燃料年外購原材料、燃料費外購原材料、燃料年外購原材料、燃料費/ /年周轉次年周轉次數數在產品在產品( (年外購原材料、燃料費年工資及福利費年外購原材料、燃料費年工資及福利費年修理費年其他制造費年修理費年其他制造費)/)/年周轉次數年周轉次數產成品年經營成本產成品年

32、經營成本/ /年周轉次數年周轉次數2021-7-2647流動負債估算n在項目評價中，流動負債的估算可以只考慮應付賬款在項目評價中，流動負債的估算可以只考慮應付賬款和預收賬款兩項。和預收賬款兩項。n計算公式為：計算公式為：流動負債應付賬款預收賬款流動負債應付賬款預收賬款應付賬款外購原材料、燃料動力及其他材料年應付賬款外購原材料、燃料動力及其他材料年 費用費用/ /應付賬款周轉次數應付賬款周轉次數預收賬款預收的年營業收入預收賬款預收的年營業收入/ /預收賬款周轉次數預收賬款周轉次數2021-7-2648鋪底流動資金的估算n據國家現行規定，新建、擴建和技術改造項目，必須將據國家現行規定，新建、擴建和

33、技術改造項目，必須將項目建成投產后所需的項目建成投產后所需的3030鋪底流動資金列入投資計劃，鋪底流動資金列入投資計劃，鋪底流動資金不落實的項目，國家不予批準立項，銀行鋪底流動資金不落實的項目，國家不予批準立項，銀行不予貸款。不予貸款。鋪底流動資金流動資金鋪底流動資金流動資金30%30%鋪底流動資金必須由自有資金來解決。鋪底流動資金必須由自有資金來解決。n編制編制“流動資金投資估算表流動資金投資估算表”。2021-7-2649投資總額估算 n固定資產投資額的歸集固定資產投資額的歸集固定資產固定資產 將建筑工程費、設備及工器具購置費、安裝工程費及應將建筑工程費、設備及工器具購置費、安裝工程費及應

34、分攤的待攤投資、建設期借款利息、固定資產投資方向分攤的待攤投資、建設期借款利息、固定資產投資方向調節稅等全部計入固定資產原值。調節稅等全部計入固定資產原值。無形資產無形資產 將工程建設其他費用中的土地使用權、技術轉讓費等計將工程建設其他費用中的土地使用權、技術轉讓費等計入無形資產入無形資產遞延資產。遞延資產。 將工程建設其他費用中的生產職工培訓費、樣品樣機購將工程建設其他費用中的生產職工培訓費、樣品樣機購置費等計入遞延資產置費等計入遞延資產。 2021-7-2650投資總額估算案例 n見教材見教材P P 2021-7-26512021-7-2652投資方案經濟比選投資方案經濟比選概述投資方案經

35、濟比選概述獨立方案的比較與選擇獨立方案的比較與選擇 互斥方案的比較與選擇互斥方案的比較與選擇不確定性因素下的方案比選不確定性因素下的方案比選 有約束條件下項目的排隊與選擇有約束條件下項目的排隊與選擇 2021-7-2653投資方案類型投資方案類型 2021-7-2654投資方案比選n投資方案比選的要求和應注意問題：投資方案比選的要求和應注意問題： 被選方案提供的信息資料應可靠、均衡；被選方案提供的信息資料應可靠、均衡；被選方案的整體功能達到目標要求；被選方案的整體功能達到目標要求；被選方案的經濟效率達到可以被接受的水平；被選方案的經濟效率達到可以被接受的水平； 被選方案包含的范圍和時間應一致，

36、效益和費用計算口被選方案包含的范圍和時間應一致，效益和費用計算口徑一致；徑一致； 被選方案的計算期不同時，應采用凈年值法和費用年值被選方案的計算期不同時，應采用凈年值法和費用年值法；法； 項目方案比選的折現率選擇。項目方案比選的折現率選擇。 2021-7-2655獨立方案的比較與選擇 凈現值法凈現值法(NPV)(NPV)凈年值法凈年值法(AW)(AW)2021-7-2656凈現值法(NPV) n在項目評價或方案比較中的凈現值，是指按照要求達到在項目評價或方案比較中的凈現值，是指按照要求達到的收益率將項目的收益率將項目( (或方案或方案) )計算期計算期( (或壽命期或壽命期) )內各年的凈內各

37、年的凈現金流量折算到建設期初的現值之和。現金流量折算到建設期初的現值之和。n其計算公式為：其計算公式為： 式中，式中，NPVNPV為項目或方案的凈現值；為項目或方案的凈現值；CICI為現金流入量；為現金流入量；COCO為現金流出量；為現金流出量；i i為設定的折現率；為設定的折現率；n n為項目計算期。為項目計算期。 ntttiCOCINPV1)1 ()(2021-7-2657凈現值法(NPV) n在進行財務評價時，通常取按行業確定的財務基準收益在進行財務評價時，通常取按行業確定的財務基準收益率率i ic c，計算得出財務凈現值，計算得出財務凈現值FNPVFNPV；在進行國民經濟評價；在進行國

38、民經濟評價時，通常取社會折現率時，通常取社會折現率i is s，計算得出經濟凈現值，計算得出經濟凈現值ENPVENPV；n為簡化敘述，以后將財務基準收益率和社會折現率統稱為簡化敘述，以后將財務基準收益率和社會折現率統稱為基準收益率。為基準收益率。n當當NPV0NPV0，說明項目的收益率大于或等于基準收益率，說明項目的收益率大于或等于基準收益率，項目從經濟的角度判斷是可行的；當項目從經濟的角度判斷是可行的；當NPVNPV0 0，說明項目，說明項目從經濟的角度判斷是不可行的。從經濟的角度判斷是不可行的。n舉例舉例 見教材例見教材例7 72021-7-2658凈年值法(AW) n凈年值法是通過分別計

39、算各備選方案凈現金流量的等額凈年值法是通過分別計算各備選方案凈現金流量的等額年值，并進行比較的方法。年值，并進行比較的方法。n其計算公式為：其計算公式為： 式中，式中，AWAW為項目或方案的凈年值；為項目或方案的凈年值；CICI為現金流入量；為現金流入量；COCO為現金流出量；為現金流出量；i i為設定的折現率；為設定的折現率；n n為項目計算期。為項目計算期。舉例舉例 見教材例見教材例8 8 ntnttiiiCOCIAW1)1 (1)1 ()(2021-7-2659互斥方案的比較與選擇 計算期相同的方案比較計算期相同的方案比較 計算期不同的方案比較計算期不同的方案比較 2021-7-2660

40、計算期相同的方案比較 效益比選方法效益比選方法 費用效果分析方法費用效果分析方法 2021-7-2661效益比選方法效益比選方法 2021-7-2662效益比選方法效益比選方法n凈現值法凈現值法一般情況下，一般情況下，NPV0NPV0時，該方案是可以接受的，在進行時，該方案是可以接受的，在進行互斥方案的比較，計算期又相同時，可根據凈現值的大互斥方案的比較，計算期又相同時，可根據凈現值的大小來選擇方案，即小來選擇方案，即NPVNPV大的方案是較優的方案。大的方案是較優的方案。n凈年值法凈年值法一般情況下，一般情況下，AW0AW0時，該方案是可以接受的，在進行時，該方案是可以接受的，在進行互斥方案

41、的比較，計算期又相同時，可根據凈年值的大互斥方案的比較，計算期又相同時，可根據凈年值的大小來選擇方案，即小來選擇方案，即AWAW大的方案是較優的方案。大的方案是較優的方案。2021-7-2663效益比選方法效益比選方法n差額投資內部收益率法差額投資內部收益率法在互斥方案比較中，不能直接采用內部收益率法，而需在互斥方案比較中，不能直接采用內部收益率法，而需采用差額投資內部收益率法。具體指兩個方案各年凈現采用差額投資內部收益率法。具體指兩個方案各年凈現金流量的差額的現值之和等于零時的折現率。金流量的差額的現值之和等于零時的折現率。其計算公式為：其計算公式為：式中，（式中，（CI-CO)CI-CO)

42、2 2為投資大的方案的財務凈現金流量；為投資大的方案的財務凈現金流量；(CI-CO)(CI-CO)1 1為投資小的方案的財務凈現金流量；為投資小的方案的財務凈現金流量；IRRIRR為差為差額投資內部收益率。額投資內部收益率。舉例舉例 見教材例見教材例9 9ntttIRRCOCICOCI1120)1 ()()(2021-7-2664費用效果分析方法 費用現值法費用現值法 費用年值法費用年值法 2021-7-2665效益比選方法效益比選方法n費用現值比較法費用現值比較法是指計算各方案的費用現值并進行對比。是指計算各方案的費用現值并進行對比。其計算公式為：其計算公式為：式中，式中，I I為該方案全部

43、投資；為該方案全部投資； C C為年經營成本；為年經營成本；SVSV為計為計算期末回收固定資產的凈殘值；算期末回收固定資產的凈殘值；W W為計算期末回收流動為計算期末回收流動資金。資金。多個方案比較時，以費用現值較低的方案為可取的方案。多個方案比較時，以費用現值較低的方案為可取的方案。舉例舉例 見教材例見教材例1010ntnctviiWSCIPW11)1 ()(2021-7-2666效益比選方法效益比選方法n費用年值法費用年值法指按基準收益率將各方案經濟壽命期內的費用折算成一指按基準收益率將各方案經濟壽命期內的費用折算成一個等額年值，通過比較方案的年費用的大小來選擇方案。個等額年值，通過比較方

44、案的年費用的大小來選擇方案。年費用較低的方案為較優方案。年費用較低的方案為較優方案。各方案通用的年費用的表達式為：各方案通用的年費用的表達式為：舉例舉例 見教材例見教材例1111nntnctviiiiWSCIAC)1 (11)1 ()(12021-7-2667計算期不同的方案比較計算期不同的方案比較 2021-7-2668年值法年值法n年值法年值法計算期不同的方案比較宜采用年值法計算期不同的方案比較宜采用年值法(AW)(AW)和年費用法和年費用法(AC)(AC)，可直接比較各方案這兩個指標大小來選擇方案。，可直接比較各方案這兩個指標大小來選擇方案。若采用凈現值法、費用現值法或差額投資內部收益率

45、法，若采用凈現值法、費用現值法或差額投資內部收益率法，則需對各比較方案的計算期作相應調整，才能進行比較。則需對各比較方案的計算期作相應調整，才能進行比較。常用的調整方法有最小公倍數法和研究期法。常用的調整方法有最小公倍數法和研究期法。2021-7-2669最小公倍數法最小公倍數法n最小公倍數法最小公倍數法該方法又稱方案重復法，是以各備選方案計算期的最小該方法又稱方案重復法，是以各備選方案計算期的最小公倍數作為各方案的共同計算期，假設各個方案均在這公倍數作為各方案的共同計算期，假設各個方案均在這樣一個共同的計算期內重復進行，對各方案計算期內各樣一個共同的計算期內重復進行，對各方案計算期內各年的凈

46、現金流量進行重復計算，直至與共同的計算期相年的凈現金流量進行重復計算，直至與共同的計算期相等。以凈現值較大的方案或費用現值最小的方案為優。等。以凈現值較大的方案或費用現值最小的方案為優。舉例舉例 見教材見教材例例12122021-7-2670研究期法研究期法n研究期法研究期法指通過研究分析，直接選取一個適當的計算期作為各個指通過研究分析，直接選取一個適當的計算期作為各個方案共同的計算期，計算各個方案在該計算期內的凈現方案共同的計算期，計算各個方案在該計算期內的凈現值或費用現值，以凈現值較大或費用現值較小的方案為值或費用現值，以凈現值較大或費用現值較小的方案為優。優。在實際應用中，為方便起見，往

47、往直接選取各方案中最在實際應用中，為方便起見，往往直接選取各方案中最短的計算期作為各方案的共同計算期，此時研究期法也短的計算期作為各方案的共同計算期，此時研究期法也可以稱為最小計算期法。可以稱為最小計算期法。 舉例舉例 見教材例見教材例13132021-7-2671有約束條件下項目的排隊與選擇有約束條件下項目的排隊與選擇 n指在有約束條件下，不管項目間是獨立的還是指在有約束條件下，不管項目間是獨立的還是互斥的，都可用同一種選擇方法，即把所有能互斥的，都可用同一種選擇方法，即把所有能夠滿足約束條件的投資項目的互斥組合列出來，夠滿足約束條件的投資項目的互斥組合列出來，在此基礎上，可以采用前面介紹過

48、的互斥項目在此基礎上，可以采用前面介紹過的互斥項目的選擇方法進行選擇。的選擇方法進行選擇。2021-7-2672有約束條件下項目的排隊與選擇有約束條件下項目的排隊與選擇 n具體步驟：具體步驟：首先判斷每一個方案在經濟上是否可行，舍棄那些不可行的方案；首先判斷每一個方案在經濟上是否可行，舍棄那些不可行的方案；列出在約束條件下所有可能的互斥方案組合，組合內部的方案是相列出在約束條件下所有可能的互斥方案組合，組合內部的方案是相互獨立的，方案組合之間是互斥的，選擇其中某一方案組合就排斥互獨立的，方案組合之間是互斥的，選擇其中某一方案組合就排斥了選擇其他方案組合的可能性；了選擇其他方案組合的可能性；把各

49、方案組合按約束的因素把各方案組合按約束的因素( (在總投資有限時方案組的初始投資額在總投資有限時方案組的初始投資額) )的大小，從小到大排序；的大小，從小到大排序；舍棄那些不能滿足約束條件的方案組合；舍棄那些不能滿足約束條件的方案組合；留待考慮的方案組，可用差額投資內部收益率或增額投資凈現值法留待考慮的方案組，可用差額投資內部收益率或增額投資凈現值法選擇最優方案組。選擇最優方案組。舉例舉例 見教材例見教材例14142021-7-2673不確定性因素下的方案比選不確定性因素下的方案比選 2021-7-2674標準差法標準差法n標準差法標準差法對被選方案進行概率分析，計算出評價指標的期望值和對被選

50、方案進行概率分析，計算出評價指標的期望值和標準差，在期望值大致相同的前提下，比較其標準差，標準差，在期望值大致相同的前提下，比較其標準差，標準差較高者，風險相對較大。標準差較高者，風險相對較大。若評價指標的期望值差異較大，則應比較標準差系數，若評價指標的期望值差異較大，則應比較標準差系數，標準差系數越小，風險越小。標準差系數越小，風險越小。舉例舉例 見教材見教材例例15152021-7-2675累計概率法累計概率法n累計概率法累計概率法根據各種情況發生的可能性根據各種情況發生的可能性( (即概率即概率) )，計算項目凈現值，計算項目凈現值的期望值及凈現值大于或等于零時的累計概率。的期望值及凈現值大于或等于零時的累計概率。即計算備選方案凈現值大于或等于零的累計概率，估計即計算備選方案凈現值大于或等于零的累計概率，估計方案承受風險的程度，方案的凈現值大于或等于零的累方案承受風險的程度，方案的凈現值大于或等于