1、清清科2016年3月新三板統計報告清科研究中心Zero2IPO Research3月新三板掛牌數再破 500家，百合網定增募資十億2016-4-13清科研究中心 張靜根據清科集團旗下私募通統計，截止2016年3月新三板掛牌企業數量達到6349家，本月新增掛牌企業共 523家，環比增長157.6%，其中新增的做市企業數量有82家；在所有掛牌企業中，有 VC/PE支持的共有122家，占本月掛牌企業數的23.3%，環比上升了 90.6%。新三板市場繼2015年12月有746家公司掛牌后，本月企業掛牌數再次突破500大關。3月共有363家企業進行了定向增發，共募集 156.94億元人民幣，發行了 34

2、.36億股，平均發 行價格為7.85元/股。3月新三板市場成交情況喜人，總成交金額為168.79億元人民幣，其中做市轉讓成交額為94.57億元人民幣，協議轉讓成交額為 74.22億元人民幣，成交總股數達到29.74億股。日均成交金額為 7.34億元人民幣，日均成交數量為1.29億股。監管層嚴守“試驗田”，新三板迎來發展機遇3月份掛牌公司523家，相比2月份的低潮期，掛牌數量有顯著增加，日均掛牌20家左右，監管層釋放的信號預計會讓新三板市場更加熱乎起來。在“兩會”期間，李克強總理 作政府工作報告中強調的“要促進多層次資本市場健康發展”。同月發布的“十三五”規劃 草案中關于刪除“設立戰略新興產業板

3、”，證監會以“還要做深入研究論證”予以回應。監 管層有條不紊地推進改革，緩慢推進注冊制和叫停戰興板，對新三板市場形成較大利好。另一方面，新三板市場分層制度即將實行，短期市場關注度有望逐步提升，資金逢低進場意愿有所增強。不少投資者認為新三板的風口即將到來。除了創新層，股份轉讓系統副總經理隋強也表示， 在準入層面將推行負面清單， 更進一 步支持符合結構性改革要求、符合國家發展戰略的行業企業。新三板掛牌準入標準也從“之 前的滿足條件即可”變為嚴格的“不符合要求就不準進入”，這將進一步提高了企業掛牌“門 檻”。隨著年報披露季的到來， 多家掛牌企業由于披露信息不完整等原因收到問詢函，新三板監管空前嚴格，

4、股轉系統詳批企業年報，一方面說明，新三板公司普遍存在內控制度和信息 披露制度不完善，對年報編制、披露等程序不熟悉等問題。另一方面，也反映出新三板監管層的謹慎和嚴密性。新三板企業“壕送轉”欲吸金，各路資本搶灘創新層清清科2016年3月新三板統計報告從2015年9月底掛牌的聯創永宣 10轉650股的超高分配方案到 3月份數家新三板公 司發布送轉方案可以窺見新三板送轉行情格外火爆。3月2日，君實生物10轉150分配方案實施，公司股本從 2756.25萬股增至4.41億股。3月7日，贏鼎教育發布的送股轉增并 派現的利潤方案，使公司總股本從 570萬躍至2055萬股。3月10日，VR概念的身臨其境也 發

5、布“高送轉”預案，10股轉105股后，總股本從220萬增至2530萬股。對比A股，最高 送轉不過10送32,新三板如此大手筆地“分紅”看得令人瞠目結舌。究其原因，除了新三板公司“殼”股本太小，需要增加股本來穩定股權結構外，擴股拉低市價以增加流動性， 方便投資者購買是主要目的，實質上并沒有增加股東權益。不少公司也通過此方式來靠近創新層標準二，為入選“創新企業”做最后的沖刺。作為新三板的主力，機構投資者近期大量募集新三板基金，直指創新層企業，私募大佬同時以個人投資者積極布局新三板。除此之外，公募基金和銀行、保險、信托等大型金融機構的資金也有望入市新三板。圖1新三板企業掛牌數量月度趨勢無V5改持均赳

6、圏逼|刖口PE支持的企業皈來源：私募通2016.4www.pedata.c n新三板流動性有復蘇跡象相較2月份量價齊跌，新三板3月份量價呈現上升態勢。成交數量從2月份的16.96億股上升為29.74億股，成交金額從 87.34億元人民幣上升為168.79億元人民幣，環比上升93.26%，成交完成31.14萬筆，環比上升60.43%，市場活躍程度有大幅提升。3月24 日,單日成交金額最高，達到14.54億元人民幣。清清科2016年3月新三板統計報告圖2新三板成交額月度變化情況世市傳讓犧議轉讓來源：私募通 2016.4定增市場盯住互聯網行業，百合網擁抱新三板3月定向增發的總募集金額與上月相比約增加

7、了5億股，發行股數有所回落。3月與1月份募集金額和發行股數基本持平。而本月定向增發中，互聯網行業中的婚戀網站百合網、 教育網站和君商學均在完成了數額較大的定增。其中3月18日新三板完成募資13.32億元，其中百合網募資10.23億元，百合網向九鼎定向增發 9275.2萬元人民幣。和君商學也完成 了一筆總額達8.64億元的定向增發，其發行對象包括和聚百川專項基金、青島國安擁灣基 金等。鋼鐵現貨交易網站鋼銀電商表現同樣搶眼，通過定增募得6.47億元人民幣，融資額居本月第四，募集資金將全部用于補充公司主營業務發展所需的營運資金。圖3新三板定向增發月度變化情況而I清科研究中心清清科2016年3月新三板

8、統計報告蔣果莊當窗）-口-飾卿霞方屋來源：私募通2016.4www.pedata.c n百合網2016年3月9日對外發布公告，已經通過將天津百合時代的100%殳權轉讓給參股公司天津幸福時代，曲線完成對世紀佳緣的收購。通過此次并購，世紀佳緣通過借殼方式回歸國內資本市場，注重線上服務的百合網和注重開拓線下模式的世紀佳緣市場份額預計達 到 42.9%。值得一提的是，根據百合網披露的年報數據顯示，報告期內該公司營業收入、毛利率和歸屬于母公司的凈利潤出現巨幅減少，主要是百合網整合婚戀產業鏈，變更業務模式，線上業務免費策略實施導致營收較2014年下降了 1.13億元人民幣。而百合網能作出如此大的戰略調整和

9、業務布局正是來源于資本的支持。Baihe Holding（百合網境外公司）曾于 2005年12月、2010年10月、2011年6月、2011年11月、2012年8月分別獲得 200萬美元、1270萬美元、300萬美元、1000萬美元、 1500萬美元的投資。投資方包括梅菲爾德基金多支基金、金沙江創投、清科創投基金、恩 頤投資、寬客資本等。百合在線（百合網境內運營實體）于2015年4月也完成了股改，引入了包括東方證券創新投資、中科久泰股權投資、寶新能源投資等多家機構投資者。而本輪定增10.23億元，資金主要用于公司戰略收購與投資及日常經營發展。其中戰略收購與投資用于公司在婚戀產業鏈上的整合，為百

10、合網打造婚戀產業生態圈進行戰略布局。登陸新三板讓百合網獲得了更大的空間和平臺進行外延式發展，對百合網開展投資并購更加有利。百合網是國內較早拆除 VIE架構登陸新三板的互聯網公司，此后，可能陸續有多家互聯網公司選擇了類似的路徑。除此之外，在本月掛牌的互聯網平臺型企業九言科技，主要的兩款產品是“愛圖購”導購平臺和“in APP。盡管年報披露2015年凈利潤虧損2.13億元人民幣，但根據私募通統清清科2016年3月新三板統計報告計，其最新一輪投資估值已達 2.59億美元。九言科技背后同樣有強有力的資金支持， 在2011 年9月、2013年11月、2014年9月和2015年4月分別獲得 350萬、64

11、0萬、1500萬和2.71 億元的融資額，四輪融資的投資機構包括經緯中國、盈開投資、國嘉投資和小村資本等。由此可見，掛牌新三板的互聯網企業，主要是注重先開拓流量端，再通過增值服務來賺 錢。企業如果能夠成為細分市場的優質標的，具有成長性和投資價值，即使短期盈虧，在新三板市場上也能獲得很高估值，成為資本競相追逐的寵兒。表13月新三板定向增發市場十大案例排名企業名稱行業獲配金額獲配數量j發行價格配售日期（萬元）（萬股）（元）1百合網網絡服務102300330003.12016/3/182和君商學網絡教育864002880302016/3/13波智高遠數字化電子產品65682.6565682.6512

12、016/3/304鋼銀電商網絡服務64669.5143714.52016/3/165天地壹號其他飲料制造業470001880252016/3/26申石軟件應用軟件39682.6513227.5532016/3/27恒神股份化工原料生產30765439572016/3/258:開心麻花文化傳播30123.45284.181062016/3/309美基食品方便面及其他方 便食品制造25490509852016/3/1710盈谷股份:材料與元器件250002500102016/3/7來源：私募通2016.4www.pedata.c n在投資于3月掛牌企業的機構中，天圖資本、中科招商和鼎鋒資產投資的掛

13、牌企業最多， 分別投資了 3家掛牌企業，值得注意的是，除了傳統的制造業企業外，投資標的中還出現了 互聯網、影視制作及發行等行業領域的企業。表23月投資于3家及以上新三板掛牌企業的機構一覽表機構簡稱掛牌企業行業投資額（百萬人民幣）天圖資本北京倍樂優學教育咨詢股份公司教育與培訓58.58廈門美家幫科技股份有限公司電子商務40川鐵電氣（天津）股份有限公司其他電子設備30中科招商武漢合緣綠色生物股份有限公司化工原料生產75廣東通宇通訊股份有限公司通信設備60清科研究中心Zero2IPO Research清清科2016年3月新三板統計報告卻上海百姓網客齊集股份有限公司網絡服務88鼎鋒資產深圳市中匯影視文

14、化傳播股份有限公司影視制作及發行10上海移遠通信技術股份有限公司軟件10.5中觸媒新材料股份有限公司化工原料生產14海通開兀上海阿忒加文化發展股份有限公司文化傳播3.8上海復觀網絡科技股份有限公司網絡服務10東方富海廈門美家幫科技股份有限公司電子商務20深圳市中匯影視文化傳播股份有限公司影視制作及發行9來源：私募通2016.4www.pedata.c n掛牌企業地區集中在東部，行業覆蓋面廣本月新三板掛牌企業共涉及25個一級行業，從總數來看，IT、機械制造、化工原料及加工分列前三位，各完成掛牌 86、76和49家企業；分別占比 16.5%、14.6%和 9.4%;其中 有VC/PE支持的企業共1

15、22家，IT、互聯網、機械制造分列前三位，分別掛牌24、16、11家，分別占比 19.7%、13.1%、9.0%。圖43月新三板掛牌企業行業分布月贋掛牌數岳行卵占比來源：私募通2016.4甘C/PE支特的月匱掛牌數哥行業占比www.pedata.c n漕科研究中心Zero2IPO Research本月新三板掛牌企業共涉及27個省，從總數來看，北京市、廣東省、江蘇省分列前三位，各完成掛牌 87、82和63家企業；分別占比 16.6%、15.7%和 12.1%； 其中有 VC/PE支 持的企業共122家，北京市、上海市、廣東省分列前三位，分別掛牌29、20、13家，分別占比 23.77%、16.4

16、%、10.7%。圖53月新三板掛牌企業地區分布清清科2016年3月新三板統計報告甘串內蒙古jlOO遼寧西河*r缸寧裒trIB云南酉海諸島清科研究中心Zero2lPO Re&earchwww.pedata.c n來源：私募通2016.4上文引用數據來自清科研究中心私募通： 。私募通是清科研究中心旗下一款覆蓋中國創業投資及私募股權投資領域最為全面、精準、及時的專業數據庫，為有限合伙人、VC/PE投資機構、戰略投資者，以及政府機構、律師事務所、會計師事務所、投資銀行、研究機構等提供專業便捷的數據信息。咨詢電話：400-600-9460咨詢郵箱：research.c n私募通APP下載私募通微信公眾號VC/PE投資機構、戰略投清科研究中心于 2000年創立，致力于為眾多的有限合伙人、資者，以及政府機構、律師事務所、會計師事務所、投資銀行、研究機構等提供專業的信息、?ero清清科2016年3月新三板統計報告數據、研究和咨詢服務。范圍涉及出資人、創業投資、私募股權、新股上市、兼并收購、房 地產基金以及 TMT、清潔技術、醫療健康、大消費、現代農業、先進制造業等行業市場