1、企業(yè)盈利能力財務分析的局限性及改進企業(yè)盈利能力財務分析的局限性及改進王燦鋒徐偉剛關(guān)麗麗 摘要:企業(yè)盈利能力財務分析是企業(yè)財務分析的重要內(nèi) 容之一。文章從盈利能力財務分析基礎(chǔ)的可靠性和方法自身的局限性兩個方面,結(jié)合主、客觀方面的因素對此進行了簡要分析。并從多角度提出了改進措施,以期提高財務分析的針對性、實用性。關(guān)鍵詞:盈利能力 財務分析 局限性 改進措施中圖分類號:F275文獻標識碼:A 文章編號:10044914(2002)02-170-02一、企業(yè)盈利能力及其財務分析概述企業(yè)盈利能力即企業(yè)賺取利潤的能力。它是企業(yè)營銷能力、獲取現(xiàn)金能力、降低成本能力及回避風險等能力的綜合體現(xiàn)。企業(yè)的凈利是股東

2、獲取股利的直接來源。凈利的增長同時也能引起股價上漲從而使股東獲取資本收益。凈利的多少對于長期債權(quán)人而言也極為重要,它是其債權(quán)回收的最后保障。對于政府部門而言企業(yè)的盈利水平是其稅收收入的重要來源,盈利的多少也直接影響著政府財政收入的狀況。企業(yè)盈利能力財務分析主要是以資產(chǎn)負債表、損益表、利潤分配表為基礎(chǔ),通過表內(nèi)各項目之間的邏輯關(guān)系而構(gòu)建一套指標體系,然后對指標值進行計算,結(jié)合該指標值的企業(yè)歷史最好水平、行業(yè)平均水平等標準進行分析,找出差距并指出企業(yè)努力的目標。常用的分析方法有比較分析法、因素分析法、趨勢分析法、結(jié)構(gòu)分析法等。分析的內(nèi)容主要包括:一是生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務獲利能力分析。該指標反映每實現(xiàn)百元銷

3、售額所取得的利潤有多少。它主要通過銷售利潤率(即:利潤總額/銷售收入凈額)指標反映。根據(jù)反映層次要求的不同,還可計算銷售毛利率、營業(yè)利潤率指標。計算時分母不變,依次將分子換成銷售毛利額、營業(yè)利潤額。該指標是衡量資產(chǎn)報酬率、資本回報率的基礎(chǔ)。二是資產(chǎn)獲利能力分析。這種分析在于衡量企業(yè)資產(chǎn)的運用效益,從總體上反映投資效果,該指標只有高于社會平均利潤率,公司的發(fā)展才算處于有利地位。這一分析所采用的指標有:總資產(chǎn)報酬率=(利潤總額+利息支出)/平均資產(chǎn)總額,該指標是從企業(yè)所得與所占角度進行分析。銷售成本費用利潤率=利潤總額/產(chǎn)品銷售成本及費用。這一指標是從所得與所費角度進行分析。凈資產(chǎn)收益率=當年實現(xiàn)

4、的凈利潤/年末凈資產(chǎn)或年初凈資產(chǎn)和年末凈資產(chǎn)的平均值。三是所有者投資獲利能力分析。由于債務融資的存在,資產(chǎn)報酬率高并不意味著所有者投資收益高,只有所有者投資收益高才能吸引投資者繼續(xù)投資或追加投資。該分析主要通過資本金利潤率(利潤總額/資本金總額)、市盈率(每股收益/普通股每股市價)進行。通過這三方面分析得到的一些信息,為現(xiàn)有及潛在的廣大投資者、債權(quán)人等利益主體提供重要的信息決策支持。二、現(xiàn)行盈利能力財務分析的局限性的改革做貢獻。2.堅持原則,廉潔奉公?？倳嫀熥鳛獒t(yī)院主管經(jīng)濟核算和財務會計的負責人,掌握著整個醫(yī)院生財、聚財、用財?shù)拇髾?quán),唯有堅持原則、客觀公正、秉公辦事、愛崗、敬業(yè)、自覺遵守會計

5、人員的職業(yè)操守,牢記“不做假賬”的警訓,工作認真、積極、踏實,廉潔奉公,并保守醫(yī)院的商業(yè)秘密,才能贏得領(lǐng)導的信賴,群眾的理解和支持,從而維護國家、醫(yī)院和職工群眾的利益。3.具備深厚的專業(yè)知識和管理能力?？倳嫀煈斁邆渖詈竦呢攧展芾砝碚摴Φ?嫻熟地處理各種疑難財務會計事務,是財務會計方面的專家和高手,除熟知財務會計知識外,還應具備包括經(jīng)濟學、管理學方面知識。能熟練地掌握財政、財務、會計、金融、稅收、審計、衛(wèi)生等方面的法律、法規(guī),同時熟練地掌握現(xiàn)代化醫(yī)院經(jīng)濟管理的有關(guān)知識,如掌握電子計算機的使用和操作,掌握一門或多門外語,并有較高的公文寫作、財經(jīng)應用文寫作的能力,能適應醫(yī)院對外經(jīng)濟發(fā)展的需要。4

6、.善于組織協(xié)調(diào)和善于分析決策?？倳嫀熥鳛獒t(yī)院的領(lǐng)導者之一,必須善于組織和協(xié)調(diào),建立健全醫(yī)院內(nèi)部各有關(guān)經(jīng)濟核算及經(jīng)濟管理的規(guī)章制度,合理設(shè)崗及配備人員,提高工作效率及經(jīng)濟效益。總會計師必須頭腦敏捷,精明強干,善于分析,工作嚴謹,細致認真,分析方法得當、正確,能提供科學、快捷的研究、分析、評價結(jié)果,為最終決策提供依據(jù)。同時,總會計師還要善于學習,不斷總結(jié)經(jīng)驗和教訓,吸納新知識。5.良好的人格魅力。由于醫(yī)院是知識分子聚集較多的部門,總會計師的工作特殊性,處理事務多涉及物質(zhì)利益,引起的矛盾多,問題處理棘手,故醫(yī)院總會計師在處理日常工作中更需注意方式、方法,既要堅持原則性,嚴肅、細致認真,又要注意發(fā)揮

7、靈活性、辦事公正、廉明,以理服人。只有豁達、自信,具備寬闊的胸懷和容人容事的氣度,才能培養(yǎng)一個總會計師務實、穩(wěn)重、一絲不茍、寬厚待人的優(yōu)秀品格。6.健康的體魄?？倳嫀煹呢熑沃卮蟆⒐ぷ鞣泵?只有健康強壯的體魄,才能適應和勝任總會計師工作,做到工作忙而不亂,有條不紊,真正發(fā)揮總會計師的作用。(作者單位:韶關(guān)市皮膚病醫(yī)院 廣東512026)(責編:諸海)071財會經(jīng)濟經(jīng)濟師2002年第2期 現(xiàn)行的這種以財務報表為基礎(chǔ)的盈利能力財務分析存在著諸多局限性。這種局限性主要表現(xiàn)在兩個方面:一是這種方法所依據(jù)的基礎(chǔ)會計信息的局限性;二是這種方法自身存在的局限性。盈利能力財務分析評價指標的凈利數(shù)據(jù)源于企業(yè)的損

8、益表,該指標受許多主、客觀因素的影響,從而使得指標在不同的企業(yè)甚至同一企業(yè)在不同的時期不具備可比性。 從客觀上看:(1)對同一經(jīng)濟業(yè)務多種會計處理方法的存在使得凈利指標失去可比性。如存貨計價、固定資產(chǎn)折舊、企業(yè)壞賬、對外投資、外幣匯率、所得稅等業(yè)務的處理。(2)凈利確定過程中存在著主觀估計因素。如壞賬準備的計提比例允許在0.3%0.5%之間選擇,對于股份有限公司來說還可以自行掌握;固定資產(chǎn)的殘值允許在3%5%之間估計。確需超出此范圍也是允許的,只需報經(jīng)稅務部門批復即可。其他如固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)的攤銷年限的確定等都不同程度地含有主觀估計因素,因而使得企業(yè)最終的凈利指標帶有主觀成分。(3

9、)凈利是在會計四大假設(shè)的基礎(chǔ)上遵循歷史成本、權(quán)責發(fā)生制、配比原則基礎(chǔ)上計算的結(jié)果。四大假設(shè)內(nèi)隱含著幣值穩(wěn)定的前提,在經(jīng)濟出現(xiàn)通貨膨脹的情況下企業(yè)收入按現(xiàn)時物價水平計量,而成本按歷史水準計量,這有悖于配比原則的實質(zhì),因而凈利指標會出現(xiàn)不同程度的失真。從主觀上來說,企業(yè)經(jīng)營者為了達到自身的目的,往往會對會計報表進行不同程度的粉飾,刻意美化凈利指標。例如虛列銷售收入及應收賬款,利用關(guān)聯(lián)交易進行費用、利潤轉(zhuǎn)嫁,盡可能少地披露表外信息等,這種現(xiàn)象在年終報表中表現(xiàn)得尤為突出。從財務報表分析方法自身來看,它主要利用三種報表特定項目之間的邏輯關(guān)系,設(shè)計、計算一系列指標并依此為基礎(chǔ)進行評價。這些報表既有反映特定

10、日期財務狀況的靜態(tài)報表,又有反映特定期間經(jīng)營成果的動態(tài)報表。對二者之中的數(shù)據(jù)進行直接比較計算,這種計算基礎(chǔ)本身就缺乏可比性。另外,這些報表是反映企業(yè)過去期間的財務狀況及經(jīng)營成果,以在此基礎(chǔ)上計算得出的財務指標值來對企業(yè)的未來發(fā)展趨勢進行分析預測,在現(xiàn)今經(jīng)濟環(huán)境復雜多變、企業(yè)間競爭加劇的條件下,企業(yè)的過去、現(xiàn)在、未來之間的經(jīng)營相關(guān)性逐步減弱,不確定性日益加大。企業(yè)的凈利指標是一種短視指標,企業(yè)凈利潤的增加并不一定意味著企業(yè)現(xiàn)金流入的增加,會計利潤與財務實力之間并不具有直接相關(guān)性,片面強調(diào)凈利指標容易造成經(jīng)營者為追求短期效益而犧牲長期效益的短期行為,不注重企業(yè)科技開發(fā)、新產(chǎn)品研制、人力資源投入等,

11、這種行為不利于企業(yè)的健康發(fā)展,有悖于企業(yè)股東財富最大化的經(jīng)營目標。以下結(jié)合現(xiàn)行企業(yè)盈利能力財務報表分析中的具體指標對其局限性作一簡要分析。凈資產(chǎn)收益率,從上述計算公式可看出,兩種算法分子一樣,但分母不同。由于分子是期間指標,因此分母采用后一種較為合理。在利潤分配中,現(xiàn)金股利影響年末凈資產(chǎn),從而影響凈資產(chǎn)收益率,而股票股利由于不影響年末凈資產(chǎn)因素也就不影響凈資產(chǎn)收益率。即使都采用現(xiàn)金股利政策,也會由于派發(fā)比例的高低不同而產(chǎn)生計算口徑上的不一致。因此,可考慮將此指標作如下改進:凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/(年初凈資產(chǎn)+利潤分配前的年末凈資產(chǎn))1/2。總資產(chǎn)報酬率反映了企業(yè)一定時期獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)

12、總額的比率,表示企業(yè)包括負債和所有者權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體的獲利能力。企業(yè)總資產(chǎn)中的凈資產(chǎn)是股東投資,股東從企業(yè)獲得股息,股息對應的是企業(yè)的凈利而非利潤總額,否則會人為加大該指標,產(chǎn)生虛假的信息。因此,將公式的分子改為凈利潤較為合適。成本費用利潤率中的利潤總額包括了補貼收入、營業(yè)外收支等一些與成本費用并不匹配的項目。因此,以利潤總額中的營業(yè)利潤層次替代則更為合適?？傊?通過財務報表對企業(yè)的盈利能力進行分析是一種重量而輕質(zhì)的分析、重結(jié)果而輕過程(或原因)的分析。它基本上是一種建立在靜態(tài)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)之上的分析。這種分析只是企業(yè)盈利能力財務分析的一個方面。而影響企業(yè)盈利能力的因素是復雜的、多方面的。在對

13、現(xiàn)行盈利能力財務分析自身進行改進的同時,應結(jié)合其他因素進行分析,包括財務的、非財務的信息。三、盈利能力財務分析的改進及完善結(jié)合現(xiàn)金流量進行分析。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下,企業(yè)現(xiàn)金流量很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展。如企業(yè)的現(xiàn)金流量不足,周轉(zhuǎn)不暢,將會影響企業(yè)的生存和發(fā)展,進而影響企業(yè)的盈利能力?，F(xiàn)行的盈利能力財務分析評價指標都是以權(quán)責發(fā)生制為基礎(chǔ)的會計數(shù)據(jù)進行計算給出評價的,它不能反映企業(yè)伴隨現(xiàn)有現(xiàn)金流入的盈利狀況。在我國由于商業(yè)信用的大量存在,及普遍存在的信用欠佳現(xiàn)象,在企業(yè)實務中,大量存在著劣質(zhì)應收款項,從而現(xiàn)金流入滯后于盈利確認的現(xiàn)象十分普遍,甚至出現(xiàn)破產(chǎn)現(xiàn)象。在以現(xiàn)行財務指標進行分析的同

14、時,輔以伴隨有現(xiàn)金流入的贏利能力指標進行評價十分必要。例如,可考慮采用經(jīng)營現(xiàn)金流量對銷售收入的比率,該指標愈高表明企業(yè)的貨款回收越快,應收款項管理越好,壞賬損失風險越小。還可采用經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤比率,該指標越大,表明賬面短期利潤質(zhì)量越高,否則賬面利潤僅僅是一種觀念上的利潤,而非企業(yè)可實際動用的財富。結(jié)合其他指標進行綜合分析。企業(yè)的償債能力、營運能力與盈利能力并非孤立存在的,它們之間實際上存在著密切的聯(lián)系。二者在不同程度地反映影響著企業(yè)的盈利能力。企業(yè)的償債能力過高,說明企業(yè)沒有充分利用企業(yè)資金,企業(yè)創(chuàng)造利潤的潛力沒有充分發(fā)揮。企業(yè)負債能力過低有可能使企業(yè)被動破產(chǎn),即在企業(yè)盈利的情況

15、下破產(chǎn)。企業(yè)運營資本增加可增加企業(yè)經(jīng)營能力,使企業(yè)創(chuàng)利機會增加,否則使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營受到限制。營運能力的提高能使企業(yè)減少資金占用,加速資金周轉(zhuǎn),降低資金成本,也會從不同角度提高獲利能力。資本結(jié)構(gòu)也是影響企業(yè)盈利能力的因素之一。企業(yè)負債經(jīng)營率的高低對企業(yè)的盈利能力有直接的影響,當企業(yè)的自有資金利潤率高于企業(yè)借款利息率時,企業(yè)負債經(jīng)營可以提高企業(yè)的獲利能力,否則企業(yè)負債經(jīng)營會降低企業(yè)的獲利能力。分析企業(yè)的獲利能力還必須考慮企業(yè)經(jīng)營所面臨的風險。由于風險與收益總是相伴而生,高收益必然伴隨著高風險,因此,風險很高的獲利能力并不能代表企業(yè)的真正收益水平。風險水平分析時常常要結(jié)合考慮經(jīng)營杠桿、財務杠桿、流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率以及應收賬款周轉(zhuǎn)率等指標,這些指標過低,往往意味著未來會有許多潛虧因素。注重對長期盈利能力的分析與評價,提高長期利潤的質(zhì)量。長期盈利能力主要指企業(yè)各期凈利持續(xù)穩(wěn)定增長的能力。必須加強對利潤結(jié)構(gòu)的分析,尤其要分析營業(yè)利潤所占比重的