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文檔簡(jiǎn)介

1、2018 年化纖行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告目錄第一部分 2017 年化纖行業(yè)運(yùn)行情況分析3一、生產(chǎn)3二、價(jià)格4三、庫(kù)存8四、進(jìn)出口9五、投資10六、行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)指標(biāo)11第二部分 2018 年化纖行業(yè)運(yùn)行預(yù)測(cè)15一、行業(yè)運(yùn)行背景15二、化纖行業(yè)運(yùn)行預(yù)測(cè)17圖錄圖 1 2016-2017 年化纖主要子行業(yè)開(kāi)工情況5圖 2 2016-2017 年滌綸長(zhǎng)絲、滌綸短纖與PTA 價(jià)格走勢(shì)圖6圖 3 2016-2017 年錦綸與CPL 價(jià)格走勢(shì)圖6圖 4 2016-2017 年粘膠長(zhǎng)絲、粘膠短纖與棉漿價(jià)格走勢(shì)圖7圖 5 2016-2017 年腈綸與AN 價(jià)格走勢(shì)圖7圖 6 2016-2017 年氨綸與PTMEG

2、 價(jià)格走勢(shì)圖8圖 7 2017 年化纖主要產(chǎn)品庫(kù)存變化8圖 8 2008-2017 年 GDP 與化纖固定資產(chǎn)投資及產(chǎn)量增速圖11圖 9 2005-2017 年化纖行業(yè)利潤(rùn)率14表錄表 1 2017 年化纖產(chǎn)量4表 2 2017 年化纖產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品價(jià)格變化4表 3 2017 年化纖產(chǎn)品進(jìn)口情況9表 4 2017 年化纖產(chǎn)品出口情況10表 5 2017 年化纖行業(yè)實(shí)際完成投資情況對(duì)比表11表 6 2017 年化纖行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益情況12表 7 2017 年化纖行業(yè)運(yùn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)情況132017 年是黨的十九大勝利召開(kāi)的一年,是實(shí)施十三五規(guī)劃的重要一年,是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年,也是化纖工業(yè)十三五

3、 發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)正式頒布實(shí)施的第一年。把深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革作為建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的首要任務(wù),提出堅(jiān)持去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板、優(yōu)化存量資源配置,擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)增量供給,實(shí)現(xiàn)供需動(dòng)態(tài)平衡。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推動(dòng)下,2017 年化纖行業(yè)運(yùn)行穩(wěn)中向好、質(zhì)效領(lǐng)跑。化纖行業(yè)加快淘汰落后和兼并重組,在總量增加有限的情況下,產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提高;行業(yè)整體開(kāi)工率較2015 年、2016 年進(jìn)一步提升,庫(kù)存保持低位運(yùn)行,產(chǎn)品價(jià)格在原料成本支撐下震蕩上行,行業(yè)運(yùn)行質(zhì)量明顯改善,效益大幅增長(zhǎng)。第一部分 2017 年化纖行業(yè)運(yùn)行情況分析一、生產(chǎn)據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì),2017 年化纖完成產(chǎn) 4919.55 萬(wàn)噸,同

4、比增加4.97%。其中滌綸產(chǎn)量 3934.26 萬(wàn)噸,同比增加 4.84%;錦綸產(chǎn)量 332.92萬(wàn)噸,同比增加8.83%;粘膠短纖產(chǎn)量363.8 萬(wàn)噸,同比增加3.68%。2017 年化纖行業(yè)整體開(kāi)工率較 2016 年進(jìn)一步提高。特別是滌綸行業(yè)提升明顯,滌綸長(zhǎng)絲平均開(kāi)工率在 78%左右,直紡滌輪長(zhǎng)絲有效幵工率一度超過(guò) 90%,滌輪短纖開(kāi)工率平均在 74%左右。年內(nèi)錦綸行業(yè)開(kāi)工率持續(xù)提高,但全年平均開(kāi)工率仍較低,在 70%左右。粘膠短纖行業(yè)受環(huán)保政策的影響,開(kāi)工率略有下滑。粘膠長(zhǎng)絲行業(yè)開(kāi)工率保持 95% 高位運(yùn)行。氨綸行業(yè)因供需變化、環(huán)保政策等問(wèn)題,開(kāi)工率波動(dòng)較大。腈綸行業(yè)由于原料丙烯腈價(jià)格高

5、位上漲而導(dǎo)致虧損,因此行業(yè)負(fù)荷大幅下調(diào)。表 1 2017 年化纖產(chǎn)量纖維2017 年(萬(wàn)噸)2016 年(萬(wàn)噸)同比(%)化學(xué)纖維4919.554686.634.97人造纖維427.63411.983.8其中:粘膠短纖363.8350.893.68粘膠長(zhǎng)絲17.9916.737.5醋酸長(zhǎng)絲36.5635.632.62合成纖維4480.754265.355.05其中:滌綸3934.263752.634.84錦綸332.92305.918.83腈綸71.9171.99-0.12維綸8.48.72-3.72丙綸29.4125.3116.17氨綸55.1151.037.99資料來(lái)源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局二、價(jià)格

6、2017 年,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)帶動(dòng)了化纖產(chǎn)品的需求增長(zhǎng),供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推動(dòng)了行業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾的改善,國(guó)際油價(jià)攀升對(duì)化纖行業(yè)成本端起到了支撐作用,庫(kù)存低位市場(chǎng)氛圍良好, 化纖市場(chǎng)在以上多重因素疊加下,價(jià)格重心比 2016 年進(jìn)一步提高, 主要產(chǎn)品價(jià)格均有不同程度的上漲。從化纖產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)看,總體先抑后揚(yáng),合纖市場(chǎng)與國(guó)際油價(jià)走勢(shì)關(guān)系密切。表 2 2017 年化纖產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品價(jià)格變化行業(yè)產(chǎn)品單位2017 年2016 年變動(dòng)幅度(%)原油WTI 期貨美元/桶50.843.57.317聚酯滌PX 中國(guó)臺(tái)灣 CFR美元/噸853795587綸PTA元/噸5173461755612MEG元/

7、噸70875420166731滌綸直紡 PY-150/48元/噸83286981134719滌綸直紡 FDY-150/96元/噸87367583115315棉型滌短元/噸83076910139720CPL元/噸1525211126412637錦綸PA6 高速紡切片元/噸1740812732467637錦綸 6-FDY-70D/24F元/噸2113215611552135AN元/噸128989088381042腈綸腈輪 1.5Dx38mm元/噸1550512607289823氨綸氨綸 40D元/噸3512729333579420進(jìn)口闊葉漿美元/噸898887111粘膠國(guó)產(chǎn)溶解漿元/噸759672

8、743224粘膠短纖元/噸160821486612168資料來(lái)源:中國(guó)化纖信息網(wǎng)資料來(lái)源:中國(guó)化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì)圖 1 2016-2017 年化纖主要子行業(yè)開(kāi)工情況資料來(lái)源:中纖網(wǎng)圖 2 2016-2017 年滌綸長(zhǎng)絲、滌綸短纖與PTA 價(jià)格走勢(shì)圖資料來(lái)源:中纖網(wǎng)圖 3 2016-2017 年錦綸與 CPL 價(jià)格走勢(shì)圖資料來(lái)源:中纖網(wǎng)圖 4 2016-2017 年粘膠長(zhǎng)絲、粘膠短纖與棉漿價(jià)格走勢(shì)圖資料來(lái)源:中纖網(wǎng)圖 5 2016-2017 年腈綸與AN 價(jià)格走勢(shì)圖資料來(lái)源:中纖網(wǎng)圖 6 2016-2017 年氨綸與 PTMEG 價(jià)格走勢(shì)圖三、庫(kù)存資料來(lái)源:中纖網(wǎng)圖 7 2017 年化纖主要產(chǎn)品庫(kù)

9、存變化2017 年,化纖主要產(chǎn)品庫(kù)存呈先增再降走勢(shì)。年初,化纖產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)了 2016 年四季度的上漲態(tài)勢(shì),導(dǎo)致庫(kù)存逐漸累積;4 月份之后,行情好轉(zhuǎn)下行業(yè)進(jìn)入去庫(kù)存階段,庫(kù)存逐漸降至低位;同時(shí), 產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)攀升,企業(yè)獲得不錯(cuò)的效益,效益驅(qū)動(dòng)下企業(yè)保持高負(fù)荷開(kāi)工,行業(yè)庫(kù)存于四季度又有所增加。四、進(jìn)出口2017 年共進(jìn)口化纖 91.68 萬(wàn)噸,比 2016 年增加 10 萬(wàn)噸,增幅13.11%。其中,粘膠短纖進(jìn)口量最大,達(dá) 20.74 萬(wàn)噸,同比增加 5.68%, 這和國(guó)內(nèi) Lyocell 纖維產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)起步較晚、產(chǎn)量較低有關(guān);滌綸短纖增幅最大,達(dá) 29%,這和國(guó)內(nèi)減少固廢進(jìn)口、再生紡缺口擴(kuò)大有

10、關(guān); 其他纖維進(jìn)口量同比也有不同程度的增加。一方面說(shuō)明我國(guó)對(duì)進(jìn)口纖維產(chǎn)品仍有一定的剛需,另一方面也說(shuō)明國(guó)內(nèi)市場(chǎng)回暖需求增加。進(jìn)口數(shù)量進(jìn)口金額表 3 2017 年化纖產(chǎn)品進(jìn)口情況纖維2017 年2016 年2017 年2016 年化學(xué)纖維(噸) 916825.9(噸) 810550.1同比(%)13.11(萬(wàn)美元) 281316.2(萬(wàn)美元) 246960.6同比(%)13.91其中:滌綸長(zhǎng)絲127354.8119349.36.7133869.730315.311.72滌綸短纖159543.7123677.42923023.616894.936.28錦綸長(zhǎng)絲113467.91119191.384

11、2890.2408704.94腈綸147404.8138235.46.6334377.830012.614.54粘膠長(zhǎng)絲5118.64983.92.74688.34270.69.78粘膠短纖207444.3196301.55.6854293.546492.616.78氨綸26910.326432.31.812030920239.70.34資料來(lái)源:據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)整理2017 年我國(guó)出口化纖產(chǎn)品突破 400 萬(wàn)噸,占到產(chǎn)量的 8.13%。出口產(chǎn)品仍以滌綸長(zhǎng)絲和滌綸短纖為主,分別占總出口量的 50.47%和25.15%,合計(jì)占 75.62%;腈綸出口量增幅高達(dá) 51.83%,方面是因?yàn)榛鶖?shù)較小,但

12、也是企業(yè)加大產(chǎn)品開(kāi)發(fā)力度、努力開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的結(jié)果。2017 年化纖出口金額增長(zhǎng) 13.51%,比數(shù)量增幅高出 10.48 個(gè)百分點(diǎn),出口均價(jià)同比提高 10.17%)。出口數(shù)量增幅有所下降,可能是綜合因素造成,一方面以美國(guó)、印度為代表的國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭, 貿(mào)易壁壘增加;一方面國(guó)內(nèi)市場(chǎng)好于國(guó)際市場(chǎng),影響了企業(yè)的出口熱情;另一方面是否與國(guó)際化纖廠商提高了開(kāi)工率有關(guān),還有待于進(jìn)一步考證。纖維2017 年出口數(shù)量2016 年2017 年出口金額2016 年表 4 2017 年化纖產(chǎn)品出口情況同比(%)同比(%)化學(xué)纖維(噸)4045820.7(噸)3926798.53.03(萬(wàn)美元)732658.4

13、(萬(wàn)美元)645472.713.51其中:滌綸長(zhǎng)絲2042078.21976715.43.31303417.3259174.317.07滌綸短纖1017437.11020050.8-0.26105118.296080.59.41錦綸長(zhǎng)絲214126188159.513.870207.856000.725.37腈綸45713.93010851.838882.15212.970.39粘膠長(zhǎng)絲81010.874587.28.6142109.838861.28.36粘膠短纖313352.8314899.1-0.4961817.856584.69.25氨綸57722.858702.3-1.6730359

14、.730709.3-1.14資料來(lái)源:據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)整理五、投資2017 年化纖行業(yè)實(shí)際完成固定資產(chǎn)投資 1330 億元,同比增長(zhǎng)19.2%,比 2016 年投資增速提高了 18.86 個(gè)百分點(diǎn),逆轉(zhuǎn)了 2011 年以來(lái)的下降趨勢(shì),特別是滌綸行業(yè)和人造纖維行業(yè)的投資增速高達(dá)54.49%和 27.79%。雖然智能制造、綠色制造和纖維新材料是近幾年投資熱點(diǎn),但也要密切跟蹤行業(yè)投資情況,協(xié)會(huì)呼吁行業(yè)保持理性投資,避免一哄而上,保護(hù)好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的成果。資料來(lái)源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖 8 2008-2017 年GDP 與化纖固定資產(chǎn)投資及產(chǎn)量增速圖2017 年(萬(wàn)2016 年同比2015 年同比表 5 2

15、017 年化纖行業(yè)實(shí)際完成投資情況對(duì)比表行業(yè)同比(%)化學(xué)纖維制造業(yè)元)1330.3619.2(%)0.34(%)2.87纖維素纖維原料及纖維制造267.8116.039.810.54化纖漿粕制造31-31.8752.23-3.76人造纖維制造236.8127.792.771.29合成纖維制造1062.5520.03-1.863.43錦綸制造193.491.394.9512.8滌綸制造422.4554.49-16.022.75腈綸制造22.7123.06-18.4783.53維綸制造10.8523.73-73.79-25.75丙綸制造15.589.73-41.049.53氨論制造54.73-3

16、.6-10.6730.86其他合成纖維制造342.736.1928.66-5.72資料來(lái)源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局六、行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)指標(biāo)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示, 2017 年化纖行業(yè)完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入7905.82 億元,同比增長(zhǎng) 15.69%,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額 444.95 億元,同比增長(zhǎng) 38.30%,比 2016 年利潤(rùn)增長(zhǎng)率提高了 18.44 個(gè)百分點(diǎn),是紡織子行業(yè)中增長(zhǎng)最快的行業(yè),對(duì)紡織全行業(yè)利潤(rùn)增量的貢獻(xiàn)率為50.5%。 行業(yè)虧損面 13.02%,同比減少了 3.25 個(gè)百分點(diǎn),虧損企業(yè)虧損額同比也大幅減少 41.29%。利潤(rùn)總額虧損企業(yè)虧損額表 6 2017 年化纖行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益情況纖維2017 年

17、2016 年2017 年2016 年(萬(wàn)元)(萬(wàn)元)同比(%)(萬(wàn)元)(萬(wàn)元)同比(%)化學(xué)纖維制造業(yè)4449494321722038.3235957401930-41.29纖維素纖維原料及1476295127310815.96831994753175.04纖維制造化纖漿粕制造1147421105063.838855594548.96人造纖維制造1361553116260217.11743444158678.77合成纖維制造2973200194411252.93152758354399-56.9錦綸制造53041641941126.472792548822-42.8滌綸制造2055680125

18、807063.462965218286-71.15腈綸制造311920551-84.8252992210139.78維綸制造209611549235.36431502-57.2丙綸制造286741898751.02162110027-83.84氨綸制造17994510092278.33733848428-22.9其他合成纖維制造15440511067939.511696625124-32.47資料來(lái)源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在子行業(yè)中,滌綸行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額20.56 億元,同比大幅增長(zhǎng)63.4%,貢獻(xiàn)了化纖全行業(yè) 46.2%的利潤(rùn),但相對(duì)產(chǎn)量占比超過(guò) 80% 來(lái)講,單位產(chǎn)品利潤(rùn)率仍相對(duì)較低,還需進(jìn)一步提升

19、產(chǎn)品的附加值; 人造纖維行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 136.16 億元,同比增長(zhǎng) 17.11%,但虧損企業(yè)虧損額卻大幅增加 78.77%,說(shuō)明企業(yè)盈利能力分化,也和各地的環(huán)保政策執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)不一有一定關(guān)系;腈綸行業(yè)總體處于盈虧邊緣,部分企業(yè)虧損加重,虧損企業(yè)虧損額同比增加 139.78%。2017 年化纖行業(yè)運(yùn)行質(zhì)量明顯提高。已獲利息倍數(shù)同比提高1.06,說(shuō)明償債能力提升;應(yīng)收賬款、流動(dòng)資產(chǎn)、總資產(chǎn)等周轉(zhuǎn)效率提升;主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率達(dá) 5.63%,同比提高 0.92 個(gè)百分點(diǎn);主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率的提高,反映出行業(yè)發(fā)展和成長(zhǎng)性良好。項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債率(%)償債能力 產(chǎn)權(quán)比率(%) 已獲利息倍數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(

20、次)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率(次)營(yíng)運(yùn)能力流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次) 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率(%)成本費(fèi)用利潤(rùn)率盈利能力(%)總資產(chǎn)報(bào)酬率(%) 凈資產(chǎn)收益率(%) 主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率發(fā)展能力(%)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%) 銷(xiāo)售費(fèi)用(元/百元)百元銷(xiāo)售收入三項(xiàng)費(fèi)管理費(fèi)用(元/百用元)財(cái)務(wù)費(fèi)用(元/百元)表 7 2017 年化纖行業(yè)運(yùn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)情況2017 年2016 年同比(%)57.3757.360.01134.56134.550.015.033.971.0616.815.021.7818.7519.12-0.372.392.110.281.070.980.095.634.710.925.934.911.02

21、7.526.21.3314.1410.873.2715.693.7111.986.352.613.741.341.4-0.063.073.25-0.191.51.82-0.32資料來(lái)源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局化纖行業(yè)自 2012 年進(jìn)入調(diào)整周期,利潤(rùn)率降至低位,這給了行業(yè)放慢腳步開(kāi)始反思的機(jī)會(huì),行業(yè)持續(xù)不斷地推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)、打造核心競(jìng)爭(zhēng)力,利潤(rùn)率從 2012 年開(kāi)始逐步上升。但利潤(rùn)率的回升,會(huì)促進(jìn)行業(yè)固定資產(chǎn)投資的熱情,這已在 2017 年有所顯現(xiàn),控制產(chǎn)能合理增長(zhǎng),繼續(xù)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),仍將是行業(yè)未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵。資料來(lái)源:據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)整理圖 9 2005-2017 年化纖行業(yè)利潤(rùn)率第二部分 20

22、18 年化纖行業(yè)運(yùn)行預(yù)測(cè)一、行業(yè)運(yùn)行背景(一)全球經(jīng)濟(jì)全球經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷周期性復(fù)蘇,多方機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為這種周期性復(fù)蘇勢(shì)頭將在 2018 年持續(xù)。聯(lián)合國(guó)2018 年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望報(bào)告指出,2017 年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度達(dá)到 3%,這是自 2011 年以來(lái)的最快增長(zhǎng),預(yù)計(jì)全球 2018 年和 2019 年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將穩(wěn)定在 3%左右。IMF 對(duì)全球經(jīng)濟(jì)判斷更為樂(lè)觀,經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)七年的復(fù)蘇期,全球經(jīng)濟(jì)終于有望在 2018 年過(guò)渡到繁榮期,預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速同比增長(zhǎng)3.7%,較2017 年加快 0.1 個(gè)百分點(diǎn)。(二)中國(guó)經(jīng)濟(jì)2018 年是貫徹黨的十九大精神的開(kāi)局之年,是改革開(kāi)放 40 周年, 是決勝全面建成小

23、康社會(huì)、實(shí)施十三五規(guī)劃承上啟下的關(guān)鍵一年, 中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新時(shí)代。中國(guó) 2017 年GDP 增長(zhǎng)達(dá) 6.9%, 6 年內(nèi)第一次年增長(zhǎng)速度加快,對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)約占三分之一。在內(nèi)需和寬松的宏觀政策帶動(dòng)下,預(yù)計(jì) 2018 年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將保持穩(wěn)定。(三)匯率中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)了 2018 年人民幣匯率的基本方向,即 保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。多方機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),2018 年人民幣對(duì)美元匯率仍將延續(xù)雙向波動(dòng)的態(tài)勢(shì),但總體支撐因素多于拖累因素,可能出現(xiàn)階段性持續(xù)走強(qiáng)。(四)紡織工業(yè)全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇,消費(fèi)信心隨之改善,紡織消費(fèi)需求總體將穩(wěn)定增長(zhǎng),但增速并不會(huì)顯著提升。人民幣

24、升值,會(huì)對(duì)紡織品服裝出口造成一定壓力。國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng),居民收入較快增長(zhǎng),將為內(nèi)需消費(fèi)提供健康良好環(huán)境。智能化、機(jī)器換人進(jìn)一步?jīng)_抵勞動(dòng)力成本上升的不利影響,再加上品質(zhì)的提升,紡織業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)恢復(fù)。(五)原油石油輸出國(guó)組織 (OPEC)雖然為提升油價(jià)一直在做著減產(chǎn)的努力,但美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量不斷增加,雙方博弈劇烈,2018 年美國(guó)原油增產(chǎn)量將繼續(xù)與歐佩克減產(chǎn)量及需求增加量上演拉鋸戰(zhàn)。在油價(jià)抬高的背景下,OPEC 減產(chǎn)執(zhí)行率可能會(huì)有所下降,甚至有可能逐步退出減產(chǎn)協(xié)議,因此 2018 年原油供需平衡壓力或加大。但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增加了原油市場(chǎng)的不確定性,2018 年仍然存在許多供應(yīng)減少的可能性,對(duì)

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