1、材料1、在談到美國金融機構一邊領取納稅人的救助金，一邊向部分高管人員發放巨額獎金時，美國總統奧巴馬指責這是無恥的強盜行為。據美國華爾街日報2009年9月18日報道，美聯儲正在策劃有關金融機構薪酬機制的新規定。美聯儲將對其現有的監管對象-5000多家全國性商業銀行和800多家州政府注冊的區域銀行的總裁和其他高管、交易員、信貸員等的整體薪酬方案實施監督。材料2、2008年以來，從中國平安集團董事長6600萬元“天價”薪酬，到中海油高管千萬元收入，再到上市國企公司的期權問題，國企高管的定價問題引發了社會一浪高過一浪的熱議和決策高層的持續關注。下面是中國部分金融業2007年高管人員報酬情況。深圳發展銀

2、行董事長，2285萬元；民生銀行董事長，1749萬元；中國銀行首席風險官，987萬元，招商銀行行長，963萬元。材料3、2009年9月，我國人力資源和社會保障部等六部委聯合下發了關于進一步規范中央企業負責人薪酬管理的指導意見。據了解，意見在總結以往經驗的基礎上，對央企負責人的基礎薪酬、績效薪酬和中長期激勵收益等三部分收入做了限高限制，規定了一定的比例和系數。國務院國資委很快就會就貫徹實施意見精神向下屬中央企業發文，金融企業由財政部和銀監會等部門共同研究實施細則。隨著各主管部門相關實施細則的出臺，意見的深遠影響將會在未來一段時間內顯現出來。要求：請認真閱讀所給材料，并結合教材內容，回答下列問題：

3、1、請說明經理人掠奪的主要表現方式。（1）危機前經理人的收入主要有以下三項經理人的收入em為： em=w+bo+op 即：工資+獎金+股權 經理人的獎金函數為： bo=f(as,yb,po,) 銀行資產規模、收入、利潤經理人股權期權函數： bo=f(as,yb,po,)一旦股權可以兌現，經理人的風險解除，經理人的激勵完全受銀行的擴張和銀行當期收益變動的影響，通過擴張經營獲得更多的收益，當期收益最大化，而風險出現在下一期。（2）危機中經理人收入經理人在危機中，若“自救”成功，經理人成為有功人員，可能向董事會提出更高的獎金或期權要求。若“自救”不成功，經理人被解雇，還可獲得一筆補償。無論何種結果，

4、經理人的結果都不會太差除了聲譽 2、試結合國外分析我國有關部門規范相關行業高管人員薪酬制度的必要性和理論依據。（1）經理人激勵方式助長了銀行業的風險，而經理人的收益與風險出現了非對稱性導致經理人通過制造危機使自身利益得到最大化；（2）政府（或最終納稅人）承擔了巨大的風險損失；（3）銀行債權人成為最大的受害者。3、請從所有者（國有企業股東）和政府部門的角度，提出規范我國企業特別是國有金融企業高管人員薪酬制度的建議。（1）對金融業高級管理人員的基本薪酬設定上限；（2）對績效工資等也需要設定限制性條款；（3）對經營問題帶來的金融機構嚴重虧損、破產、被兼并高管不得領取獎金和各種期權。 1、什么是國際貨

5、幣體系？戰后國際貨幣體系的主要弊端有哪些國際貨幣體系是指各國對貨幣的兌換、國際收支的調節、國際儲備資產的構成等問題共同作出的安排所確定的規則、采取的措施及相應的組織機構形式的總和。有效且穩定的國際貨幣體系是國際經濟極其重要的環節。在布雷頓森林體系以前兩次世界大戰之間的20年中，國際貨幣體系分裂成幾個相互競爭的貨幣集團，各國貨幣競相貶值，動蕩不定，因為每一經濟集團都想以犧牲他人利益為代價，解決自身的國際收支和就業問題、呈現出種無政府狀態。30年代世界經濟危機和二次大戰后，各國的經濟政治實力發生了重大變化，美國登上了資本主義世界盟主地位，美元的國際地位因其國際黃金儲備的巨大實力而空前穩固。這就使建

6、立一個以美元為支柱的有利于美國對外經濟擴張的國際貨幣體系成為可能。在這一背景下，1944年7月，44個國家或政府的經濟特使聚集在美國新罕布什爾州的布雷頓森林，商討戰后的世界貿易格局。會議通過了國際貨幣基金協定，決定成立一個國際復興開發銀行（即世界銀行）和國際貨幣基金組織，以及一個全球性的貿易組織（有關這個貿易組織的演變情況，本刊第24期已作介紹）。1945年12月27日，參加布雷頓森林會議的國中的22國代表在布雷頓森林協定上簽字，正式成立國際貨幣基金組織和世界銀行。兩機構自1947年11月15日起成為聯合國的常設專門機構。中國是這兩個機構的創始國，1980年，中華人民共和國在這兩個機構中的合法

7、席位先后恢復。 從此，開始了國際貨幣體系發展史上的一個新時期。 布雷頓森林體系以黃金為基礎，以美元作為最主要的國際儲備貨幣。美元直接與黃金掛鉤，各國貨幣則與美元掛鉤，并可按35美元一盎司的官價向美國兌換黃金。在布雷頓森林體系下，美元可以兌換黃金和各國實行可調節的釘住匯率制，是構成這一貨幣體系的兩大支柱，國際貨幣基金組織則是維持這一體系正常運轉的中心機構，它有監督國際匯率、提供國際信貸、協調國際貨幣關系三大職能。布雷頓森林體系的建立，在戰后相當一段時間內，確實帶來了國際貿易空前發展和全球經濟越來越相互依存的時代。但布雷頓森林體系存在著自己無法克服的缺陷。其致命的一點是：它以一國貨幣（美元）作為主

8、要儲備資產，具有內在的不穩定性。因為只有靠美國的長期貿易逆差，才能使美元流散到世界各地，使其他國家獲得美元供應。但這樣一來，必然會影響人們對美元的信心，引起美元危機。而美國如果保持國際收支平衡，就會斷絕國際儲備的供應，引起國際清償能力的不足。這是一個不可克服的矛盾。從50年代后期開始，隨著美國經濟競爭力逐漸削弱，其國際收支開始趨向惡化，出現了全球性“美元過剩”情況，各國紛紛拋出美元兌換黃金，美國黃金開始大量外流。到了1971年，美國的黃金儲備再也支撐不住日益泛濫的美元了，尼克松政府被迫于這年8月宣布放棄按35美元一盎司的官價兌換黃金的美元“金本位制”，實行黃金與美元比價的自由浮動。歐洲經濟共同

9、體和日本、加拿大等國宣布實行浮動匯率制，不再承擔維持美元固定匯率的義務，美元也不再成為各國貨幣圍繞的中心。這標志著布雷頓森林體系的基礎已全部喪失，該體系終于完全崩潰。 但是，由布雷頓森林會議誕生的兩個機構世界銀行和國際貨幣基金組織仍然在世界貿易和金融格局中發揮著至為關鍵的作用。 2、中國在國際貨幣體系改革中能起到什么作用？對于推動國際貨幣和金融體系改革，王岐山副總理前不久曾表達了這樣的觀點：中方支持增加國際貨幣基金組織的財政資源。他說，“我們認為國際貨幣基金組織應該通過以配額為基礎的體系以及自愿捐助兩種途徑來調動資源，以取得貢獻國家權利和義務的平衡。第一要務是增長配額。如果短期內不能完成這一任

10、務，那么，應當按照當前的配額來決定出資。如果配額出資不能達到當前需要，國際貨幣基金組織可以發行債券，中國將成為債券購買者之一”。我們也看到，這次國際金融危機爆發以來，中國人民銀行先后與周邊經濟體貨幣當局建立了總計6500億元人民幣的3年期雙邊本幣互換安排。其中：與阿根廷中央銀行簽署了700億元等值人民幣的貨幣互換框架協議；還分別與韓國央行、香港金管局、馬來西亞央行、白俄羅斯國家銀行、印度尼西亞央行簽署了規模為1800億、2000億、800億、200億、1000億元的雙邊本幣互換協議。因此，我認為，我國在推進國際貨幣和金融改革進程方面，在短期，著力點應放在促進全球宏觀政策協調與刺激總有效需求；反

11、對全球貿易保護主義和積極支持重啟多哈回合談判；在中期，著力點應放在推進國際儲備貨幣的穩定協調機制；合理界定全球失衡和金融動蕩的調整責任，減少對發展中國家的負外部性；保證大宗資源能源國際價格的相對穩定；在長期，應推進超主權儲備貨幣的國際貨幣體系改革，重建有利于和平發展的金融全球化監管制度框架，增加發展中國家的話語權。我國在推進國內貨幣和金融改革方面，在短期，著力點應放在加快推進國內金融和貨幣的市場化基礎，增強價格彈性和靈活性。同時，針對美元以及當今國際貨幣和金融體系的內在矛盾，全球系統性風險將必然和頻繁發生的特點，著手建立開放風險的對沖機制，雞蛋不放在一個籃子里。在中期，加快推進人民幣區域化和國

12、際化改革，推進國際收支和外匯儲備結構改革，推進金融衍生品市場的發展和金融監管，推進區域貨幣和金融合作。在長期，建立全球資產多樣化組合以切實保護我國對外金融資產的安全和效益；形成區域超主權儲備貨幣和貨幣管理機構；提升中國在世界經濟事務的話語權并在完善全球治理結構進程中發揮更加重要的作用。 3、試分析人民幣在國際貨幣體系中的前景。全球經濟衰退賦予中國前所未有的責任。全世界的目光都投向北京，期待中國引領全球經濟實現復興，幫助建立和諧均衡、可持續發展的世界金融體系，這在現代歷史上還是第一次。身為全球第四大經濟體的中國不辱使命，對此做出積極回應。所采取的一項重要舉措就是四萬億人民幣的公共投資計劃，用于農

13、村醫療衛生和公共基礎設施的改造工作，以此為本國經濟的復蘇提供動力。該計劃已對中國國內的消費支出產生了顯著影響，進而推動著亞洲和西方主要貿易伙伴的經濟復蘇。在建立新經濟秩序的過程中，中國的另一項重任是重建國際貨幣體系。目前，在由美國主導的這一體系中，美元仍是世界上最主要的國際儲備貨幣和貿易貨幣。我們從中國政府近期的各項決策中可以看出，中國正在積極努力，使人民幣成為真正意義上的全球性貨幣。人民幣若要成為最重要的全球外匯幣種之一，并最終成為與美元平起平坐的全球首選儲值手段，需要做哪些努力？盡管目前對于成為儲備貨幣或大量交易的貨幣應具備何種條件尚無明確定義，但我還是有以下提議，并以此對中國和人民幣作一

14、次衡量。首先，真正意義上的國際性貨幣的首要特征就是值得信賴。各國人民、企業、儲戶和投資者需要信任該貨幣的管理方式。第二個特征是長期保值。人們需要對下列事項懷有信心：盡管允許出現短暫的波動現象，但決策者須確保該貨幣相對于其它資產或其它貨幣能夠長期保值，從而將通脹率保持在較低水平。國際儲備貨幣的第三個特征是流動性。人們需要確信，自己能夠根據需要隨時對該貨幣進行交易。這要求資本市場實力雄厚，可兌換性也是一項重要條件。儲備貨幣的最后一個特征與其規模有關。該貨幣作為國際貿易的計價貨幣必須得到廣泛運用。總而言之，真正值得信賴的全球性貨幣應該管理良好、幣值穩定、完全可自由兌換、在高流動性貨幣市場上存在廣泛交

15、易并被用作國際貿易的計價貨幣。若要符合上述多項條件，人民幣還有很長的路要走。然而，一旦所有條件都成熟，人民幣的前途將不可限量。人民幣會日益成為一種儲備貨幣，人民幣的儲蓄和投資額將大幅增加。在很短的時間內，中國在經濟發展和金融體系建設方面取得了巨大成就，這一點有目共睹。中國經濟增長速度之快、規模之大，使人民幣獲得更高地位成為可能。既要大刀闊斧，又要循序漸進大刀闊斧幫助我們認清目標，循序漸進確保計劃實施卓有成效。這種平行的漸進方式包括許多方面，最為關鍵在于：第一，中國應逐步放松資本和貨幣管制；第二，應培育人民幣離岸交易市場。我們已經看到了一些可喜的變化。近年來，中國與多個國家簽署了雙邊貨幣互換協議

16、。中國、韓國、日本和東盟各國之間也簽署了區域性貨幣互換協議。還有一些重大舉措，如使用人民幣作為貿易結算貨幣、在香港發行人民幣債等。路漫漫而修遠兮，中國仍需上下求索。中國需要創造更多用人民幣計價的金融資產；開發新的金融工具以幫助投資者管理人民幣風險；打造跨境融資及多幣種平臺等。中國需要深入了解本國(尤其是大陸和香港地區)和區域性的貿易金融并建設穩固的交易網絡。從長遠看，人民幣完全有可能成為國際儲備貨幣之一。中國正在快速崛起，必將在國際經濟舞臺上扮演越來越重要的角色。為了加快這一進程，中國應大力推進機構改革 新教材試題要求：請就當前我國的貨幣政策實施情況及其未來走向寫一篇不少于600字的短文。寫作

17、思路：試論我國當前的貨幣政策1、首先說明我國貨幣政策的主要內容及其實施背景；2008年9月，美國爆發金融危機，之后全球經濟蒙上了陰影。我國gdp增長率從08年三季度10.1%一路下滑至09年第一季度的6.1%，與此同時，我國失業率、企業破產倒閉數量急劇上升，物價開始負增長，而進出口和財政收入增速急劇下滑。我國采取的貨幣政策：（）連續兩次下調金融機構人民幣存款準備金率，三次下調存貸款基準利率，（）取消了對商業銀行信貸規劃的約束，并引導商業銀行擴大貸款總量。 （）同時，堅持區別對待、有保有壓，引導新增信貸資源向重點領域和經濟薄弱環節傾斜，重點解決中小企業融資困境。（）放松房貸要求，降低房貸利率。2

18、、對我國的貨幣政策走向進行預測分析，要結合我國當前的宏觀經濟形勢和國際宏觀經濟政策的變化，特別是金融危機發生近兩年來的情況；但2009年第三季度以來，我國經濟已有了明顯恢復。與此同時，金融資產價和房地產價格格明顯上升，物價已處于明顯上升趨勢，為防止經濟過熱，貨幣政策應作及時調整。（1）2010年已連續三次上調法定存款準備率，凍結銀行信貸資金； （）大規模發行央行票據，回籠貨幣；（）加息預期上升，3、最好簡要分析貨幣政策轉向后的利弊得失。（1）積極的貨幣政策退出過早或過快可能導致經濟大起大落。（2）退出過遲可能使通貨膨脹錯過最佳時機。1、分析房地產、股票價格為代表的金融資產價格膨脹產生的機理；

19、金融資產價格膨脹的原因：（1）經濟預期。個人或群體對未來經濟增長有良好預期。投資資產就是投資未來，就是能獲取巨大收益，成為人們的共識。（2）信貸過度。由于金融市場管制不嚴，監管當局不能對付快速增長的金融中介活動，隱含或明確的救助保證，加重了對高風險項目的信貸擴張。（3）金融市場太窄。只有在股市和房地產市場上才有可能在短期內謀取超額利潤。中國的金融市場不開放，投資面太“窄”，大量資金涌入房地產。導致出現一定程度的泡沫，還有人民幣長期迫于升值壓力，以人民幣計價的預期資產收益率高，大量外來熱錢進入房地產市場（4）貨幣政策。當中央銀行實行不適當的貨幣政策，比如過于寬松的政策時，很可能通過資產價格的上升

20、影響到經濟，嚴重時產生資產價格泡沫。2、分析金融資產價格膨脹對國民經濟和金融的負面影響；金融資產價格膨脹對國民經濟和金融的負面影響：（1）摧毀市場信心，導致經濟停滯。資產價格泡沫形成過程中種種扭曲的力量均要在泡沫破滅過程中釋放和糾正，資產價格的迅速下跌摧毀了市場交易者的信心，悲觀情緒成為主導市場的情緒。（2）侵蝕企業資本。（3）引發金融危機，導致經濟緊縮。資產價格泡沫通過債權債務結構的變化效應會引發金融危機，導致經濟緊縮。3、從政府對房地產市場的供需調節、對流動性過剩的管理、對銀行風險的監管等角度進行分析，重點論述我國才能怎樣防范金融資產膨脹。防范金融資產膨脹的措施：（1）強化經濟基礎，優化產

21、業結構。一方面，資產泡沫問題是虛擬經濟發展過程中常見的現象，其產生的直接原因在于市場的過度投機行為，對資產泡沫問題應該是防重于治。在當前我國外資大量流入的情況下，政府應調整產業結構，適當引導資金的流向，防止資金流入結構的不合理而引發泡沫。同時政府的決策應著眼于幫助投資者避免錯誤和提高市場效率，通過加強信息披露與財務報告管理等手段來盡量減少資產價格泡沫。另一方面，國家應注重增強研發和技術創新能力，促進經濟結構的調整。（2）健全金融體系，提高抗風險能力。對金融體系嚴格實施審慎監管，確保金融體系健康運轉。金融體系的健康能保證在面臨資產價格大幅度下跌時，仍然能夠持續運行。不至于發生大規模的金融甚至經濟

22、危機。加強銀行的監管，提高銀行資本充足率，不僅可以使銀行參與泡沫資產交易的動機減少，而且可以使銀行在受到金融危機沖擊后的不良后果最小化。（3）增加貨幣政策的公信力，穩定市場預期。貨幣當局實施穩定而透明的貨幣政策。政府政策的信用度、持續性、透明度是緩解有限理性預期的重要因素。材料1：對于一國主權貨幣而言，成為全球儲備貨幣有利有弊。首先，最明顯的好處是鑄幣稅。但是，在幾乎是零利率的世界中，鑄幣稅的收益實際上很小 材料2：在經濟上升期，美元雖然在貶值，但由于美元霸權或美元的軟權力優勢，國際鑄幣稅的增加大大緩解美元的貶值壓力，即大大緩解了美元信心不足的問題。美國從年至今一直出現經常項目逆差，而并沒有陷

23、入債務危機和美元崩潰，美元所帶來的國際鑄幣稅對此起到實質性支撐作用。年，鑄幣稅對經常項目逆差的覆蓋比率高達，也就是說，絕大多數的經項目逆差通過國際鑄幣稅得以“抵消”，這也解釋了巨額經常項目逆差和財政赤字為何沒有導致美元大幅快速貶值的原因。 而在經濟衰退期，美國的國際鑄幣稅減少，使美元貶值逐步喪失了制動閥，國際鑄幣稅已無法挽救美元信心的危機，表現為美元的加速貶值。以年為拐點，鑄幣稅對經常項目逆差的覆蓋比率總體上經歷了先上升后下跌的過程，說明鑄幣稅對經常項目逆差的彌補能力出現了實質性的下降，連續出現缺口，這正是導致美元匯率的大幅度貶值的直接原因。這充分說明，國際鑄幣稅能有效抵消巨額經常項目逆差對美

24、元幣值的沖擊，從而具有“保護傘”的功能。隨著近年來美國國際鑄幣稅的抵消能力的降低，美元趨向疲軟是大勢所趨。 在上述兩個方面的交互作用下，美國很可能陷入“國際鑄幣稅減少美元進一步疲弱國際社會棄用美元國際鑄幣稅進一步減少美元進一步貶值爆發全球性金融危機”這一惡性循環。因此，美國國際鑄幣稅的減少很可能成為全球金融體系崩潰的導火索。可見，在以美元為中心的國際貨幣體系中，全球性流動性過剩轉化為龐大的美元儲備，成為美國攫取的國際鑄幣稅的物質基礎。正是憑借著美元的貨幣霸權地位，美國攫取的國際鑄幣稅成為彌補其經常項目逆差的穩定來源，這進一步縱容其長期“雙赤字”政策和高消費，而無債務危機之虞，這是全球經濟失衡的

25、根源，更是延緩美元大幅貶值的“制動閥”。隨著“制動閥”的失靈，美元加速貶值是遲早的事情。摘自天津信息網“美國攫取國際鑄幣稅美元霸權地位將加速其貶值”一文要求：閱讀上述材料及教材相關章節內容，圍繞鑄幣稅問題寫一篇學術小短文，題目自擬，能反映當前學術界對鑄幣稅的研究成果，字數控制在800字左右。寫作思路：1、簡要說明什么是鑄幣稅，并簡要分析各種不同的鑄幣稅概念；鑄幣稅政府（或通過中央銀行）因發行貨幣而獲得的收入。從廣義上講：鑄幣稅應該是泛指政府從貨幣發行中獲得的收益。中央銀行鑄幣稅：中央銀行鑄幣稅指，相對于沒有壟斷發行不可兌換貨幣而言，中央銀行壟斷發行不可兌換貨幣所獲得的利潤。商業銀行鑄幣稅是指商

26、業發行商業銀行貨幣的市場上具有一定程度的市場壟斷權力而從貨幣發行中獲得的凈收入或者利潤。等于商業銀行貨幣使用者支付的費用與發行貨幣、維持貨幣正常運行的成本之差額。通貨膨脹稅：一般而言，通貨膨脹稅指當政府增發中同銀行紙幣并導致一般物價水平上升時，經濟單位持有的中央銀行紙幣購買力下降，就如同政府對持有中央銀行紙幣者征收了稅收。國際鑄幣稅：當國外居民持有本國貨幣時，也存在鑄幣稅問題，為區別于國內經濟單位持有貨幣帶來的鑄幣稅收益，這個由本國以外的經濟單位持有本國傾向及相應資產帶來的鑄幣收入一般被稱為國際鑄幣稅。 在金本位制下，黃金可以隨意送到造幣廠鑄成金幣，只需為這一特權支付少量鑄幣稅。相比之下，輔幣

27、和紙幣的成本則比它們的面值要小得多。通貨的幣面價值超出生產成本的部分也被稱作鑄幣稅，因為它在早先時候屬于發行的封建領主或統治者。中央銀行所獲得并上交中央財政的利潤（發行收入）中央銀行和商業銀行在貨幣創造過程中通過購買國債向中央財政提供的資金。購買國債也是商業銀行資產運作的一個主要方式。財政直接發行通貨所獲得的收益。在一些國家如：美國，主幣由聯邦儲備銀行發行，硬幣及10美元以下紙幣等輔幣由財政部發行，輔幣約占貨幣發行總額的10。我國則由中央銀行統一發行主幣和輔幣。2、分析商業銀行的鑄幣稅和中央銀行的鑄幣稅之間的區別；第一，政府從中央銀行所獲得的鑄幣稅最多；第二，中央銀行鑄幣稅所受約束最小；第三，

28、財政赤字和鑄幣稅及通貨膨脹之間的關系。3、就我國管理機構如何處理鑄幣稅問題提出自己的理解和建議。（1）政府要謹慎使用通過財政赤字貨幣化手段獲取鑄幣稅收入；（2）央行直接購買國債時會增加幣稅（3）保持人民幣對內和對外價值穩定，推進人民幣國際化以增加國際鑄幣稅1、說明什么是貨幣政策的傳導渠道及其主要理論解釋；答：貨幣政策傳導的信貸渠道：主要有三種：（1） 是傳統的貨幣渠道。 實際貨幣需求是實際產出和名義利率的函數。即m=l(y,i) p當名義貨幣(ms)增加實際貨幣增加名義利率(r)下降實際利率r下降資產價格上升投資i增加總需求ad增加（2）是銀行貸款渠道。銀行貸款作為銀行資產負債表中資產方的一個

29、重要項目，在貨幣政策傳導機制中起到了尤為關鍵的作用。央行減少基礎貨幣商業銀行準備金減少出售債券非銀行部門減少持有貨幣（利率下降）商業銀行減少貸款、增加債券企業增加債券發行銀行增持企業債券但對于中小企業而言，發行企業債券困難不得不向商業銀行貸款商行提高對其貸款利率中小企業投資需求下降結論：對很多企業來說，銀行貸款和發行債券籌資并不是完全可替代的能發行債券的企業融資成本受債券市場利率影響中小企業融資成本受貸款利率影響（3）資產負債表渠道又稱凈財富額渠道，是指持續的非預期的通貨緊縮使得財富的分配有利于債權人而不利于債務人，債務人的凈資產減少使得資信受到影響，從而對投資造成額外的負面影響。過度負債企業

30、出售資產銀行準備金上升貨幣乘數下降物價下跌企業價值下跌企業破產增加囤積現金增加、貨幣流通速度下降名義利率下降但實際利率上升2、說明資產負債表渠道和銀行貸款渠道兩種理論的區別與聯系；聯系：兩者在表現形式上非常接近。即同樣認為貨幣政策對經濟運行的影響可以經由特定借款人受信能力的制約而得以強化。區別：資產負債渠道從銀行貸款供給角度解釋信用對經濟的獨特影響；銀行貸款渠道則從不同貨幣政策態勢對特定借款人資產負債狀況的影響角度解釋信用在傳導過程中的獨特作用。隨著貨幣供給減少與利率的普遍上揚，借款人的資產狀況將遭到削弱：從凈現金流量看，利率的上升導致利息等費用開支增加，從而直接減少凈現金流;銷售收入下降則從

31、間接渠道進一步減少凈現金流。從證券價值看，利率的上升意味著股價的下跌，從而現有證券品的價值隨之減少，資產狀況相應惡化。 3、可以結合當前我國金融市場的發展，說明金融資產價格在貨幣政策傳導機制中可以發揮什么作用。當市場利率上升時，銀行的金融資產價格下降導致商業銀行的資本充足率下降，從而引起銀行信用的下降大企業資金實力雄厚且容易獲得銀行信貸；大企業尤其是上市公司和壟斷性行業的優勢企業，在各種融資活動中處于越來越有利的境地。大型企業無論在資本市場，還是信貸市場都處于相對優勢地位，一些壟斷性行業的大型企業等所謂優質客戶甚至成了商業銀行競相爭奪的重點對象。信貸融資對象與股權融資對象呈趨同趨勢，社會資金使

32、用集中于大企業。在中小企業實業投資的資金需求難以得到滿足的同時，一些大型企業可以比較優惠的條件獲得大量的銀行貸款。客觀地來看，如果這種集中是基于現實的投資或交易需求的話，資金向大型企業集中本身并一定有什么負面影響。但在某種意義上來說，事情并非全部如此。一方面大型企業可以從資本市場獲得比較充裕的資金，另一方面也可以優惠獲得需要的大量資金。近年來，國有商業銀行動輒對大型企業授信幾十億、上百億元已經是司空見慣的事情。小企業資金需求強但信貸獲性可能性低。一些企業尤其是中小企業的資產負債惡化，資信評級下降、信貸可獲性降低，銀行的信貸投放減少，導致貨幣政策的信貸傳導渠道的作用減弱。雖然近年來為了解決中小企

33、業融資難尤其是貸款難問題，有關方面做了大量的指導工作，但小企業獲得信貸資金困難問題并沒有從根本上得以改變，除了信貸擔保體系建設滯后等已被普遍關注的體制性障礙之外，企業資產負債狀況變化引起的信貸困難也是一個重要方面。按照目前的規定，商業銀行只對信用評價為a級的企業提供貸款支持，a級以下企業得不到貸款。據有關方面的典型調查，西北地區a級以下企業占比為80，東北地區高達9096，南方地區一般也達到4050。對于40一90的中小企業來說，雖然可能有投資意愿，有融資需求，但信貸渠道并不暢通。也就是說，問題不僅是渠道不夠暢通，而是渠道本身就不夠多。在許多地方，貨幣政策只能覆蓋2060的中小企業。 4、可以

34、結合我國貨幣政策傳導進行實證分析。我國銀行信貸渠道的存在放大了貨幣政策對實際經濟的影響。當放松貨幣政策時，銀行信貸渠道放大了基礎貨幣的投放，經濟向長期均衡調整的過程中，名義利率上升和匯率的膨脹強化了銀行對貸款的偏好程度，商業執行貨幣政策中強化了對經濟的積極效應。而當貨幣政策收縮時，在經濟向新的長期均衡調整的過程中與不存在銀行信貸渠道的情況，相比名義利率收縮的程度和本幣升值幅度明顯加強，強化了貨幣政策對經濟的消極效應。當貨幣政策收縮時，中小企業從銀行渠道得到貸款則更為困難。 中國為例的實證分析得出的結論是：在我國貨幣政策傳導過程中，銀行信貸渠道的影響確實存在，并對貨幣政策的傳導產生了重要影響。這

35、一點對于我們如何判斷和把握貨幣政策的“松”和“緊”的問題具有重要的意義1、什么是銀行業的市場結構？如何看待我國銀行業的市場結構特點？答：是指在銀行市場中各種金融要素之間的內在聯系及其特征。經過測定我國商業銀行的c值和hill值。各項目市場總額的統計口徑為中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行、中國農業銀行、交通銀行、中信實業銀行、招商銀行、華夏銀行、中國民生銀行、圳發展銀行、廣東發展銀行、中國光大銀行、福建興業銀行、上海浦東發展銀行。（1）我國銀行市場結構屬于極寡型。我國商業銀行資產、存款、貸款的cr4值有逐漸下降的趨勢，從1998年至2006年分別下降了1514、1389、1927，三者的變化

36、趨勢都很相似；資產、存款、貸款的cr4值也都成明顯下降趨勢，從1998年至2006年分別下降了2512、2795、3390。以上分析說明我國中小銀行規模擴張較快，盈利能力也在增強，同業競爭程度在加劇。盡管我國商業銀行近年來市場集中度有所下降，銀行業的競爭程度在加大，但國有商業銀行居于壟斷地位的現實并沒有改變。2006年資產、存款的cr4值都處于75以上，貸款的c值也接近75，市場結構屬于極高寡占型。（2）我國銀行業產品的差異化不大業務種類沒有市場競爭導致的明顯業務差異。產品價格導致的差異明顯不足。從金融商品方面看，與發達國家相比也存在很多不足。一方面，傳統業務占比太大，中間業務經營規模較小，中

37、間業務量占比在10左右 金融服務的不足主要體現在市場營銷層次低。（3）我國商業銀行的市場準入門檻相當高。注冊資本。商業銀行法規定，國有商業銀行、股份制商業銀行的注冊資本最低為10億元人民幣；設立股份制商業銀行分行應由其總行撥付不少于1億元人民幣的營運資金，累計撥付總額不得超過總行資本金的60；設立城區外支行應由其總行撥付不少于5000萬人民幣的營運資金。城市商業銀行的注冊資本最低為1億元人民幣。高級管理人員及從業人員。國有商業銀行、股份制商業銀行高級管理人員要求學歷本科以上、從事金融業8年(國有商業銀行10年)以上。城市商業銀行高級管理人員要求學歷本科以上，從事金融業8年以上。所有銀行從業人員

38、應有60以上從事過金融業務或大中專院校金融專業畢業生。2、衡量銀行業的市場集中度的指標有哪些？ （1）大銀行的絕對集中度（2）銀行產品差別程度（3）進入銀行市場障礙的大小 3、試分析關于銀行市場結構和競爭的兩個理論（scp模型和es模型）的區別與聯系。 es模型是指管理效率結構說。es認為，具有較高經營技術和管理水平的銀行，有著較低的成本水平和較高的利潤水平，從而可以獲得更多更大的市場份額，其結果是市場集中度較高。 傳統的s-c-p 范式強調產業結構的市場集中度越高，企業將有較高的獲利率，也即高利潤是反競爭定價的結果，但它存在缺乏邏輯清晰連貫的理論基礎、沒有實證檢驗模型等諸多難以克服的問題，因

39、此該范式的科學性和對現實生活的解釋力都大為削弱。而es 范式假定，越有效率而非高利潤率的銀行比競爭者要價越低，那么，銀行能占領更大的市場份額和經濟租金，導致更高的集中度，這樣，高集中度表現為更高利潤和更低價格的形式，既讓銀行獲益，也讓銀行客戶獲益，高集中度僅僅是高效率的一個副產品，所獲得的高利潤可以看作為經濟租金，而不是壟斷租金。可見，es 假說不僅邏輯嚴密，符合二戰后市場結構變化的現實，而且也更容易構造實證檢驗模型，因此，人們逐漸用es 假說取代了傳統的s-c-p 范式。因此，我們在分析銀行市場主體結構和效率的關系時，也堅持“效率-結構”原則，即在一個自由進入、自由價格的市場環境里，無論此時

40、形成的是寡頭壟斷還是壟斷競爭的市場主體結構并不重要，重要的是銀行市場主體能夠獲得足夠高的效率，這種效率不僅能使企業的規模效率和x 效率達到最大，而且能使整個市場的資源配臵效率達到最大。不過，在分析“效率-結構”關系時，我們應該對銀行業的穩定性給予密切關注。如果一味地追求競爭，可能會損害企業的成長和效率。在激烈競爭的市場里，即使我們觀察到銀行市場勢力的存在，它也可能是市場主體利用效率的改進，從而擴大了市場份額的結果，是對競爭激烈的銀行市場的理性反應。況且，這種市場勢力的存在可以有效地抑制再銀行市場主體過度追求高風險業務的企圖，這對銀行行業的穩定性將是一個很大的促進。當然，我們也不能忘掉討論“效率

41、-結構”關系成立的前提，即如果沒有一個可競爭的市場，怎能保證企業一定能按照效率最大化的模式進行生產，es 假說能否成立。所以，es假說的前提需要我們多加注意，即如果市場壁壘過高，市場進入和退出很困難，可能會導致銀行不完全追求效率，也即銀行完全可以利用高市場份額來發揮市場勢力，從而獲得壟斷租金。 材料1、作為國際知名的信用評級機構，從1920年起，穆迪已對16000多家公司發行進行了評級，對于促進金融市場的發展起到了巨大的作用。穆迪等評級公司對國際銀行業的評級基本上是客觀的。但“穆迪”等國際權威評級機構普遍認為我國商業銀行業的風險管理技術不及西方銀行高明，對中資銀行的評級不同程度地存在著“歧視性

42、”態度，在國際市場上給我國銀行業的公司形象、市場競爭、對手交易以及融資成本等多個方面帶來了負面影響。材料2、金融危機中國際權威評級機構對中外銀行的評級材料3、2007年美國次貸危機發生后，國際權威評級機構對美國一些破產倒閉金融機構進行了評級。下表是陷入危機前后，國際評級機構對部分金融機構評級的變化對比情況。 要求：試以“國際信用評級對我國銀行信用評級的影響”為題寫一篇不少于600字的短文。 分析思路：1、概括銀行績效評級和銀行信用評級的內容；銀行績效評價是采用一定評估方法和財務指標對銀行經營目標的實現程度進行考核和評價。銀行信用評級是指對一家銀行當前償付其金融債務的總體金融能力的評價，它對于存

43、款人和投資者評估風險報酬、優化投資結構、回避投資風險，對商業銀行拓寬籌資渠道、穩定資金來源、降低籌資費用，對監管當局提高監管效率，消弱金融市場上的信息不對稱，降低市場運行的波動性，都具有非常重要的意義。2、談談你對國際信用評級機構對我國銀行評級的看法；信用評級機構是金融體系中特殊的中介服務組織，是維護國家金融主權的重要力量，代表了一個國家在國際金融服務體系中的國家地位。信用評級是通過對企業和政府的債務償還風險進行評價，引導金融資本投資和經濟決策，它他直接關系到金融產品的定價權，并影響一國信貸市場利率及匯率形成，與國家金融主權和經濟安全密切相關。它的定價功能使評級機構掌握著企業和金融市場的生殺大

44、權。美國次債危機證明，信用評級在現代金融體系中的關鍵作用，一旦信用評級出現問題，將給整個經濟金融系統造成嚴重沖擊。國際信用評級機構主要有美國穆迪、標準普爾、惠譽等機構。（）國際信用評級機構實行信用評級“雙重標準” 對我國銀行信用評級明顯低于美國同行。 美國評級機構的雙重標準表現為兩方面：一方面，在美國本土評級時，主要依據被評估公司自身或經美國會計公司發布的財務報告，但是，對于美國以外的企業，除少數進行“自愿評估 外，大多數則依據評級機構的獨立評估。另一方面，對美國本土市場存在的問題經常視而不見，而對他國尤其是美國不喜歡的國家的資本市場動態往往極力放大。（）國際信用評級機構在相當程度上取得我國金

45、融市場信用評級權利，主要原因是信用評級低有利于外交機構以較低的價格收購中國金融企業。長時期以來，美國評級機構有意壓低我國的信用級別，影響了我國政府和企業的國際形象，增大了海外融資成本。 2003年底，正值我國銀行業謀求海外上市之際，美國標準普爾宣布維持其10年來對中國主權信用評級的b b b級，即“適宜投資”的最低限，還將中國13家商業銀行的信用級別都評為不具備投資價值的“垃圾等級”，同時美國評級機構又高調肯定境外投資者參股中國銀行，使其在與中國商業銀行談判時壓低價格，為國際壟斷資本攫取我國的國有資產大開方便之門。據最新統計，僅2006年，境外投資者在工、建、中、交等國有銀行身上就賺了7500

46、億，加上從其他中國股份制商業銀行享受到的利潤，保守估計，外資一年從中國銀行業賺取的利潤超過1萬億。世界銀行在2007年5月30日公布的中國經濟季報中明確指出：中國銀行股被賤賣，問題并不在ipo環節，而是出在此前引入戰略投資者的定價上。（）對國際信用評級不要盲目迷信。從安然事件等巨型企業的財務丑聞，到美國次級債的高信用等級，再到20010年高盛欺詐案等可以看出國際信用評級機構在利益驅使下的種種違規行為。3、闡述要提高國際信用評級機構對我國銀行業的評級，有哪些工作要做？（1）是破除對國際信用評級機構的盲目崇拜（2）是扶植本國信用評級機構（3）是限制國際信用評級機構對我國的滲透4、提出你的政策建議。

47、（1）培育扶持民族信用評級機構，確保我國銀行業在國際金融市場的平等話語權中央應將加快發展民族信用評級機構作為國策、并納入國民經濟與金融發展規劃，促進社會信用體系發展，使國家信用評級業與我國經濟社會發展同步。因此，爭取國際評級話語權是保護中國銀行業利益的需要。（2）遏制美國信用評級機構的對我國的控制，捍衛我國的銀行業的利益 外資機構可以參與不涉及國家經濟技術安全的評級業務，但絕不能允許其主導我國評級市場。目前，美國評級機構可以不受限制地參與我國政府和各類企業(包括金融業、國防工業)的信用評級，必須完善信用評級的相關法律法規。明確限制外資評級機構不得涉及國家安全的經濟領域，如大型國有企業與主要金融

48、機構，以及國防工業(兵器、航天、航空、核工業、船舶)等。我國信用評級市場的對外開放必須堅持對等原則。在批準外資進入中國信用評級市場的同時，我們應該要求其所在國政府承諾對中國評級機構的市場準入。以捍衛我國的金融主權和國家安全。（3）外資機構持股中資信用評級機構的比例最高不得超過25%，對不涉及國家金融、經濟技術安全的評級，可采取“雙評級”許多國家由于認識到信用評級的特殊性，世界各主要經濟大國如日本、韓國、印度、瑞典、俄羅斯等都主要依靠本國評級機構來維護國內資本市場的安全。各國大力發展本土民族信用評級機構以保護國家利益，對外國評級機構的入境大多持限制態度，即使允許外資進入，也是嚴格限制其控股比例。

49、例如在日本和韓國，美國評級機構的市場占有率沒有超過20%；日本企業評級必須有一家本土評級機構出具評級報告；美國標準普爾在印度的評級機構c r isil僅有9.57%的股份。 材料1、來自中國銀監會的資料表明，到2008年底，我國銀行業資產總額62.4萬億元，是1978年的323倍，年均增長21.2%。按一級資本排名，工商銀行、建設銀行、中國銀行進入了全球最大15家銀行的行列。材料2、長期以來，中國銀行傳統上是我國經營外匯業務為主的國有商業銀行。2008年金融危機以來，中國銀行開始日益重視國內業務的發展，加大了對國內市場的開發力度。2009年上半年，國內業務特別是貸款業務的發展速度遠遠高于其他銀

50、行。材料3、近年來，隨著全球經濟金融一體化的加速和各國對金融業管制的放松，國際大銀行進一步加快了在境外設立分支機構和兼并收購的步伐，構建了全球化的業務網絡；國際大銀行境外業務占全部業務的比重越來越大，境外利潤占全部利潤來源的比例越來越高，許多銀行營業收入中的近一半甚至高達70%都來自本土之外。我國銀行業全面開放為中資銀行“走出去”創造了條件，特別是隨著我國經濟整體實力的增強和對外經濟金融交往的日益頻繁，我國銀行業也加快了海外擴張的速度，發展的空間仍然很大。如目前工商銀行境外資產和業務收入占比均不足5%，本土實現的收益占整個集團收益的比重過大。要求：根據以上材料和教材相關內容回答下列問題：1、簡

51、述我國銀行業改革開放的成就以及我國銀行業“走出去”的主要歷程。（1）現代銀行體系基本確立。我國成功實現了“大一統”銀行體系到現代銀行體系的歷史轉變，銀行業的組織體系更加健全，機構種類更加豐富。（2）銀行業整體實力明顯增強。目前銀行業的總資產已達到萬億元，不良貸款比率為，其中已股改國有商業銀行不良貸款率僅為，已達到或接近國際先進銀行的平均水平。（3）銀行業體制和經營機制發生重大轉變。三十年的改革發展，我國銀行業的體制機制得到深刻變革，適應市場化、國際化要求的商業銀行體制基本確立，市場化程度大幅提升。（4）服務功能全面提升。堅持金融為國民經濟服務的基本指導方針，不斷轉變服務理念，創新服務手段，提高

52、服務效率，銀行業服務國民經濟的功能進一步提升。（5）外部環境明顯改善。銀行業的法律環境更加健全，監管環境進一步優化，市場化運作環境逐步形成，社會信用環境逐步完善。（6）國際地位空前提升。009年末，工行、建行和中行的市值已經超過了世界許多知名大銀行，國際投資者對我國銀行認可度越來越高。 中國銀行“走出去”的歷程(1)20世紀20年代，中國銀行率先于1929年在倫敦開設分行，1936年在香港設立分行，1934年中國交通銀行在香港設立分行。后由于戰爭和計劃經濟中止。（2）1997年后，我國股份制銀行確立了海外發展戰略。在海外設立分行、子行或兼并。在海外26個國家，80多家銀行，總資產超過4000億

53、美元。（3）2008年金融危機之后，我國銀行業“走出去”步伐加快。2、從理論上論述我國銀行業走出去的主要原因，并分析我國銀行業走出去的得失。我國銀行業走出去的主要原因：國有商業銀行業務開始交叉并逐步形成了全方位的競爭局面，商業化的驅動和對利潤的追逐使這種競爭尤其是在經濟比較發達的地區變的越來越激烈。同國際標準和國外成功的商業銀行相比，中國的四大商業銀行仍然是幼稚的，低效的，并非真正意義上的商業銀行，銀行間的競爭也始終未走出各自為戰的低層次競爭格局。我國銀行業走出去的有利方面：現在正是中資銀行采取果斷行動的最佳時機：利用全球競爭對手聲譽受損、積極雇用人才并獲取客戶、考慮進行戰略性海外收購以及特別

54、要將建立能力的目標銘記于心。不利方面：一是信用缺失，自身資產負債表的金融損失及其客戶組合的不良發展使老牌機構變得不再可信。二是客戶信任的缺失，一旦客戶認為機構的推薦不是為其帶來最大利益而是追求費用最大化，那么重新建立客戶的信任將需要花費很長的時間。 三是風險防控能力有待增強。3、 認真思考金融危機以后，我國銀行業走出去應該采取的戰略轉型任務與策略。我國銀行業走出去應該采取的戰略轉型任務與策略：（1）加快推進業務轉型，實現經營的多元化、綜合化。（2）加快構建“流程銀行”，實現銀行運作和管理模式的創新。（3）推進個人金融業務轉型，財富管理成為戰略重點。（4）提升小企業金融服務的戰略地位。（5）加快

55、銀行信息科技建設，提升產品與服務競爭力。答題思路與方法：1、進行適度的文獻調研；2、對我國銀行走出去的原因可以進行學習小組討論，亦可同面授輔導教師探討；3、獨立思考我國銀行業走出去應該采取的戰略轉型任務與策略；隨著我國綜合國力的增強、國有商業銀行的改制上市、宏觀環境的變遷，特別是在國有商業銀行財務重組和改制上市取得突破性進展的大背景下，我國商業銀行實施“走出去”跨國經營應該說是水到渠成的事。商業銀行國際化是世界經濟一體化和全球化的重要組成部分，也是當今全球經濟發展的大趨勢。特別是近幾十年來，這種趨勢更加明顯，越來越多的銀行加入國際化的行列，其國際業務的比重也逐年上升 。商業銀行國際化不僅可以降

56、低系統性風險，而且可從其經濟的高增長中獲得豐厚回報，擴大國際業務收入在銀行總收入中所占比重，提升銀行收入的多樣化和穩定性。因此商業銀行國際化具有非常的現實意義和深遠的戰略意義。一些外部條件的不平等也削弱了我國銀行的競爭力，如稅賦不平等。根據財政部、國家稅務局關于金融、保險企業有關所得稅問題的通知，從1994年1月1日起，所得稅率分別為：國有專業銀行55，股份制商業銀行33，外資銀行15。同時在一些地方政府急于引進外資的指導思想影響下，外資銀行營業稅大多獲減免，稅收負擔明顯輕于國有商業銀行。在利率管理體制上，我國仍實行利率管制，而外國商業銀行利率自由化程度較高，利率運用較為靈活，這也在一定程度上

57、削弱了我國銀行業的競爭力。3、認真思考金融危機以后，我國銀行業走出去應該采取的戰略轉型任務與策略。1.統一規劃和構建我國銀行業國際化經營的戰略平臺。2.積極建立以大型商業銀行為主體的國際化經營機構布局。3.重點拓展亞洲、歐洲和美國三大金融戰略區域。4.有選擇地推進我國銀行業對國外銀行機構的重組、并購和聯合經營。5.選擇成熟的國際金融產品為平臺，逐步構建銀行業國際化經營的金融產品序列。6.以跨國公司為載體，加強國際化經營的戰略協同。7.進一步構建與國際銀行業接軌的金融風險控制系統。近年來，我國銀行業“走出去”取得了可喜的成績，主要有以下幾個方面：第一，初步建立起國際化經營網絡，銀行境外服務能力提高。第二，境外機構主要經營指標不斷改善,盈利能力提高。第三，培養了一支國際化經營人才隊伍。第四，合規意識增強，管理境外資產風險的能力提高。但是我們應當看到，當前中資銀行“走出去”面臨著不少問題，主要包括：第一，監管政策協調配合有