消費券對消費的刺激作用及局限性研究基于成都市消費券的實證研究2009419一、課題背景概述11全國發行消費券的概況及原因分析111全國消費券現象概況2008年12月14日，在南京舉辦的“2008國際金融市場分析年會”上，有“歐元之父”之稱的諾貝爾經濟學獎得主蒙代爾為中國經濟開除了藥方。蒙代爾提到，在中國民眾儲蓄率實在太高，由于稅制的設計，GDP一半左右都是以儲蓄的形式存在銀行，所以儲蓄率聽起來非常高，但是居民收入卻很低。如果要持續刺激消費增長，一定要促使居民收入增長。要達到上述目標最見效的方法就是通過政府向民眾發放消費券。具體的做法是中國當局分發1萬億元人民幣消費券，發給普通民眾進行消費，規定要在三個月有效期內花完。他說，中國的年GDP是28萬億，1萬億消費券大概可以引起35的有效需求刺激,相對于1年GDP基數可能不是很大。但如果把這1萬億元消費券限制在三個月內消費完，有效需求刺激就可以乘以4，達到14，就很可觀了。“一石激起千層浪”。他的這一提議在國內造成了不小的影響，各式各樣的消費券不斷出爐，漫天飛舞。定向消費券。2008年年底，44歲的成都市金牛區撫琴街道居民朱國強，作為社區的低保對象，第一個領到兩張面值50元的消費券，他也是享受這一福利的“全國第一人”。在成都，和朱國強一樣的城鄉低保對象、農村五保戶和重點優撫人員共349375名，都先后領到了100元消費券，這意味著成都為此支出349375萬元的財政補貼。成都帶頭吃定向消費券的“螃蟹”之后，2009年1月15日，杭州市宣布，由市、區兩級財政拿出1億元給市民發放消費券，發放對象約50萬人，主要包括低保和困難家庭，每戶200元；企業退休人員，每人200元；中小學生，每人100元。養老消費券。2009年2月20日，深圳首發“居家養老消費券”總值1800萬元。首批“居家養老消費券”共印制了9萬套，每套200元，總計1800萬元，共有6種面額。老人拿著“居家養老消費券”可以自由選擇服務機構，自主選擇服務內容。藥品消費券。2009年03月5日，北京老百姓大藥房開始在北京地區發放購藥消費券。這是全國民營藥品流通企業免費向社會提供的金額最大、范圍最廣的一批藥品消費券，在全國14個省市同步進行。家電消費券。重慶蘇寧仿效成都、杭州、東莞等地政府給市民發放消費券的做法，以實名制方式向市民發放電器消費券8000萬元。市民可在規定時間內，用消費券到重慶蘇寧指定門店購買家電，憑券可享受最高800元抵扣優惠。濟南、廣州等各大城市蘇寧賣場也相繼采用消費券促銷辦法。蘇寧電器從3月2日起，在北京的50家門店向市民發放單張100元、總價值達5000萬元的消費券，每位居民憑身份證限領一張。每天3000張左右，全天不間斷發送，發完為止。旅游消費券。2月16日，南湖國旅面向羊城55歲以上的長者，派送價值100元的旅游消費券，首批消費券數量為20萬張，合計總值達到2000萬元。3月上旬，杭州市135萬份總額900萬元的旅游消費券向上海市民發放，居所有發放城市之首。此外，面向內地和港澳臺地區發放的杭州旅游消費券總額達15億元，專家預計將至少以15的效應拉動當地相關內需市場。隨著旅游消費券在各地受到熱捧，消費券的投放范圍目前正逐漸從長三角地區的蘇州、杭州、嘉興、湖州、紹興等城市向北京、哈爾濱、長春、重慶、廣州、深圳等城市跨地區延伸。購房消費券。2月24日，搜房網面向成都、北京、上海、深圳、蘇州、南京、杭州、鄭州等一百個城市率先推出“億元購房消費券”大行動。短短一周時間，各地紛紛掀起“購房消費券”申領高潮。首批發放的購房消費券總額達億元。媒體消費券。武漢市的長江日報在自家報紙上刊登7個版大幅廣告宣稱“長江日報社將定向發放總額逾千萬的購房消費券，以刺激武漢的購房消費。”人們稱之為“媒體消費券”。根據這一計劃，訂閱2009年長江日報、武漢晚報、武漢晨報的讀者，可于3月21日至4月5日期間領取到每份5230元的“長江日報購房消費券”。活動期間向讀者每日發放150張，共計2400張消費券，總額高達1200余萬元。112引起消費券現象的原因小小消費券推動大消費，誰也想不到小小消費券近期居然成為市場的“明星”，伴隨著全國各地形形色色的消費券不斷出爐，漫天飛舞，“消費券“現象不僅牽動了老百姓的視線，也引起了今年“兩會”代表的強烈關注。為什么小小消費券居然產生如此重大影響呢究其原因，無外乎由于受金融危機影響，以往拉動經濟增長的“三駕馬車”中，出口嚴重受阻，投資信心不足，這樣刺激內需，拉動消費無疑是最快捷、最有效的手段。我們可以從政府發行消費券的目的來分析。本質目的促進消費，拉動內需，從而實現經濟增長（1）帶動國內消費，在短期內較快地看到成效（2）地方政府在此過程中起到帶頭和引導作用，一定程度上可以增強民眾的消費信心（3）民眾消費可以讓部分消費場所獲得實實在在的收益（4）間接地帶動相關企業（民眾消費涉及到的消費品所處產業鏈上的部分企業）發展，從而形成良性循環（5）（由于部分消費券是針對困難群眾）一定程度上緩解了困難群眾的生活壓力，對他們的基本生活起到了保障作用113消費券現象引起的各方爭議隨著國內“消費券事件”的愈演愈熱，爭議聲也一直沒有停止過。各界評論褒貶不一，爭執雙方各執一詞，互不退讓。爭議之一“擠出效應”還是“乘數效應”這是對消費券的最大爭議。支持者認為，消費券能夠產生“乘數效應”。這是因為消費券實實在在提高了購買力，而其限時消費的特征能夠將民眾潛在的消費欲望在短時間內激發出來。發放消費券是擴大內需最直接的方式，投資重大項目一般需要半年或三五個月才能見效，而消費券卻能立竿見影。一些專家還認為，消費券的“乘數效應”體現在產業鏈上市民用消費券購買商品，商家就要加大供貨量；供應商的需求促使工廠加大生產力度，工廠就需要向材料商購買材料；材料商再向原料廠商訂貨在此傳導作用下，企業將有能力投入擴大再生產，進而形成擴大就業、增加稅收的良性循環。反對者認為，“政府紅包”難以達到刺激消費，拉動內需進而促進經濟發展的政府初衷。因為“政府紅包”發到百姓手中后，政府無法控制其整個使用過程。相當一部分百姓收到現金“政府紅包”后會存入銀行，如果是消費券則往往會用于家庭日常開支，也就是消費券的使用擠掉了一部分原有的現金消費，而并未增加消費總額。要十分注意“擠出效應”。爭議之二普惠還是排富消費券究竟應該是向特定群體發放還是向全體公民發放這也是消費券使用過程中一個很大的爭議。很多人認為，給困難群體發放消費券完全應該，因為他們是最需要幫助的人，這也體現了社會主義優越性和中華民族扶貧濟困的傳統美德，而給富人發放消費券則完全沒有必要。但也有專家則認為消費券如果只向一部分群體發放，對其他納了稅卻未能領取的群體未免不公平。擔心消費券如使用不當，可能會給國家貨幣政策和稅收政策造成一定程度的沖擊。除了道義上的考量因素外，究竟哪一種發放方式更有利于刺激內需從成都等地的實踐來看，針對困難群體的消費券發放主要是起到了“幫困送溫暖”的作用，而對刺激內需效果并不是很明顯。但普惠式發放卻必須考慮到財力的可承受度，這也是一個兩難的選擇。爭議之三臨時性還是制度性到目前為止，各地發放的消費券基本屬于臨時性措施，是由地方黨委和政府根據當地的財政收入情況和經濟形勢作出的臨時性決策。大部分專家和政府官員都認為，發放消費券應當是一種臨時性的安排，而非長久之計。要從根本上拉動內需，需要在改善民生保障上著力。只有老百姓的醫療、住房、就學、就業等有了基本保障，人們才會改變消費預期，敢于把較多的收入用于消費。但中國的民生保障歷史欠債較多，改善需要一個較長的過程，在短期內消費券不失為一個值得嘗試的舉措。爭議之四地方發還是中央發目前，國內已經有多個省份和城市發放了消費券或現金，預計會有更多的地方政府加入發放隊伍。一些學者就此提出如果是全國各地都發放消費券，發放權是否該是中央政府就目前中國的財政現狀看，中央政府已經具備發消費券的條件。也有學者提出不同意見眼下的消費券以地方財政的開支為主，而不同區域的地方財政相差懸殊，應該由地方政府決定是否發，發多少，如何發。但西部欠發達地區因財力所限，發放“政府紅包”力不從心，這一差異需要中央平衡和統籌。爭議之五與時俱進還是違規違法有法律人士質疑，消費券的最終給付資金源自哪里如果來自于財政資金轉移支付規模的擴大，則需要報經預算管制程序的審核；如果消費券資金不是源自財政轉移支付，則屬于地方政府憑空創造的“準紙幣”，明顯違背了貨幣發行管理的基本法律規定，屬于地方政府私自涉足于貨幣發行領域，其涉嫌違規的性質嚴重。中國人民銀行法就明文規定，任何單位和個人不得印制、發售代幣票券，以代替人民幣在市場上流通。有違反的，中國人民銀行應當責令停止違法行為，并處20萬元以下罰款。1998年12月11日，國務院又下發通知，禁止印刷、發售、購買和使用各種代幣購物卡。2005年5月1日我國出臺的人民幣管理條例，再次明確制作、發售各類購物券、代幣券等都是違法行為。大量發行消費券明顯與上述法規相悖。但也有認為發消費券是刺激消費和拉動內需的與時俱進的新舉措，是值得肯定的非常時期的非常之舉。12成都市消費券現象121成都市發放消費券概況2008年12月19日，成都市政府向2008年12月1日12月20日登記在冊的城鄉低保、農村五保以及城鄉重點優撫對象共計3791萬人每人發放金額為100元的消費券，并規定互惠超市、紅旗超市、老鄰居連鎖等作為指定消費商家。低保對象每人獲得兩張面值50元的消費券，消費券的使用在商品種類選擇上沒有限制，而且用消費券購物，還能在超市商品原價基礎上再打個93折。但消費券必須一次用完，不找錢。按照規定，這些困難群眾領到消費券后，必須在2009年1月31號之前使用，而過了這個使用期限消費券就作廢了。此外，消費券只能在成都市的互惠超市、紅旗超市等指定商店使用，但指定商店網點比較多，差不多有數千個。而政府之所以選定這些商店，除了考慮他們的網點數量、產品齊備情況和服務態度之外，還要看他們能給群眾的購物優惠怎么樣。從目前成都市消費券的使用情況來看，大米、油、調料等是主要購買的東西。今年月日，成都發放的消費券使用期限到期。成都市民政局公布財政結算結果指出去年年終發放的消費券，轉化為真實消費的比率接近。成都市民政局副局長陳翔軍表示，此次消費券發放總額雖然只有多萬，但對擴大內需、拉動消費仍能起到推動作用。如果以的消費結構來計算，多萬的消費券大概能拉動一個億的消費。122成都市發放消費券出現的問題消費券是政府部門在應對金融危機的情況下作出的積極嘗試，但是由于眾口難調，難逃是是非非的命運。部分專家分析不少專家認為，成都的消費券基本不具有拉動私人消費的乘數效應，更多的具有補貼民生特點，即換種形式的送溫暖活動而已。其一，此舉由成都市民政局操刀，且只對三類特定對象發放消費券，無可置疑地表明，這就是特殊情況下的一種特殊補助方式。在這方面，目前可供參考的案例是日本和中國臺灣地區，前者于1999年實施，后者剛宣布計劃,尚未正式發放。而據有關資料,兩地消費券的發放對象都比較廣泛，臺灣地區更是人人有份，甚至有人動議，孕婦腹中的胎兒也該算上。這是因為，如果目的在于提振經濟，只針對特定少數群體，意義相當有限。其二，為刺激消費而向困難群體發放消費券，從道理上是講不通的。何謂刺激消費，簡單講就是讓手中有“余糧”（儲蓄）的人有信心花錢。而困難群眾拿到100元消費券，更多會花在生活必需品上（據最新報道，拿到消費券的老百姓大多購買了米、面、油等商品）,而這本來就是日常生活雷打不動的基本消費，既然如此談何刺激，實際效果又能有多少其三，發放限時消費券來拉動消費，這種做法本身也值得進一步探討。因為，不管政府財力有多么雄厚，消費券產生不了“乘數效果”（比如，政府發放1元，“受益人”消費3元），最終效果必然有限。以日本為例，當年發放消費券高達6194億日元，規定必須半年內消費，但不少民眾把自己的錢存下來而只用消費券買東西，還有人拿消費券兌換現金。這也是消費券根本不像有專家所說的為許多國家和地區用以拉動內需的一個原因。成都所發放的消費券總額不過3791萬元，其刺激作用更是可想而知。央視新聞11解讀對于成都的消費券，由于成為中國大陸第一個“吃螃蟹”的，央視新聞11對此也做了專題報道，新聞調查員白巖松為此做了解析，他提到更應該把這100元消費券看成是成都市政府對低收入人員在元旦及春節期間的一種送溫暖行為，硬要解讀成是目前經濟冬季情況下刺激內需的一種行為的話，有點一廂情愿、解讀過度。為此白巖松做了詳細的分析，同時也提到了1999年日本發放消費券的例子。1999年四月，日本發放兩萬月份（現在的匯率來說大約1400多人民幣），當時也希望刺激消費景氣。但是它的結果是什么樣呢結果是32的這筆錢轉為了消費，68的這筆錢全存在了銀行。“我一舉例就好理解，比如即使成都這樣的行為，我們也可以把它解讀成，比如快過年了，會不買油不買米嗎會，一定會買的，它原本是要拿一百塊人民幣去買，但是現在發了這個券，好了，我用券去買了，把油和米也買回來了，我那一百塊錢會不會因為花完消費券繼續去買呢以中國人目前尤其很多低收入家庭來說，他是精打細算的，我既然用這一百元錢的消費券把我要的商品已經買了的話，那這一百塊錢現金我就又存上了，這就是日本那68的轉化為儲蓄的重要來歷。”當年日本的GDP只增加了當年度的01，所以它拉動的性質是不大的。還有一個有趣的現象，有個有名的漫畫叫名偵探柯南，它的創作者叫青山剛昌，在他的家鄉也就是日本的烏取縣，覺得發消費券很好，就把柯南的形象設計到了消費券上，沒想到引發了收藏熱，大家都把它收藏起來了，更沒有人去花。所以那個地方烏取縣就成了整個花消費券最低的地方，所以把這一系列因素加在一起去看的話，其實它真正能夠起到刺激消費的作用的時候還是不算太高的。網民疑慮（1）要求只在幾家超市購物，被補貼者失去了選擇消費場所的權利，同類經營者更失去了參與競爭的權利，破壞了商品銷售市場的公平競爭，任何在工商管理部門登記在冊的合法商場、商店，都應當可以用此消費券購物，至多限制在成都市市轄區域。（2）發百元消費券需要耗費很大的實施成本，會不會是得不償失首先，消費券需要印制，而且需要一定的防偽功能，消費券面值50元，那就得印制七八十萬張，這是一筆不小的成本。其次，要組織消費券的發放，把消費券發到3791萬人手中，這又是一筆成本。再者，需要和商場結算消費券，當然也會花費不菲。（3）3791萬對商場來說可不是一筆小數目，誰不想得到這筆政府大單呢這里面有沒有權力尋租的機會會不會滋生回扣和賄賂指定商場中的百元消費券，能不能購買到與其他商場等值的商品消費券在發放環節，會否出現擠占挪用的現象二、研究目的和研究意義21研究目的（1）通過這個調查了解成都的那些受益對象是如何利用這100塊錢的消費券，是否對他們的生活起到了一定的幫助；（2）從事物的兩面性角度，在看到各種行政政策和政府行為帶來的利益的同時，也要看到其背后蘊含的弊端，進而更深入的剖析相關市場運作中的問題；（3）使我們在校大學生能夠理性且全面客觀的看待消費券的發放；（4）對于消費券的發放是不是刺激消費的直接有效的方法這個熱點話題，能夠和老師以及在座的各位同學進行討論。22研究意義（1）目前消費券現象是一個熱點話題，得到了社會各界的關注，但是國內尚未有相關組織或人員對此進行較為深入的調查研究，所以我們小組的本次研究具有一定的創新性和前瞻性。（2）針對本課題我們小組采用實證調研的研究方式，將文獻研究法、問卷調查法、訪談法、數理統計法等各種方法相結合，具有一定的科學性，同時真正地深入群眾獲取第一手資料，從而得出的結論具有較高的可信度和可參考價值。（3）同時我們可以在整個調研過程中及時地發現存在的問題，并將它呈現出來或反饋給相關部門，可以為政府決策提供一定的參考意見和數據支持，并且讓政府能夠真正地了解到社會群眾對此的真實想法和感受。（4）最后，從我們在校大學生的角度來說，本次課題研究可以從一定程度上引導我們應該正確的看待事物，形成科學的思辨意識，而不是盲目跟風、人云亦云。而且對我們研究方法和研究能力的培養、實踐能力和溝通能力的鍛煉以及獨立思考團隊協作的意識熏陶起到了積極的作用。同時本課題著眼于當下社會熱點話題，體現了時代感和緊迫感，體現了我們大學生并不是一心只讀圣賢書，而是也在積極關注國家大事、心懷天下。再者，課題研究中涉及到很多的專業知識，也是我們學以致用、理論運用實際的良好機會。三、研究的總體設計31理論依據311消費者的消費決策及其預算約束（1）相關概念消費消費是人們生產和生活中，對物質產品、精神產品、勞動力和勞務進行消耗的過程。廣義的消費包括生產消費和生活消費兩個方面。生產消費也叫做中間消費，它歸根結底是為了生產滿足人們生活需要的各種產品和勞務。而生活消費是指人們為了滿足個人生活需要而消費各種物質資料和精神產品的過程，它屬于最終消費。預算約束指消費者只能在自己有限收入的約束下選擇最優的商品組合。預算約束Y400EA300200B100CF05101520X消費者會在收入的約束下追求經濟利益最大化，預算曲線EF上的點是消費者利益最大化的點，消費者在購買時面臨一種替換。因此，只要長期的情況下，若消費者預期自己的收入會增加，那么EF會向左移動，但是若消費者預期收入不變或有所減少，那么EF基本保持不變。因此，消費者的消費變動受長期（或預計未來）收入水平的影響。32研究方法（1）文獻研究數據搜集利用學校現有的數據庫、圖書館等資源，搜集目前消費券的發放、流通等相關數據，進行數據挖掘工作，得到有效數據。發現問題，有針對性的開展后續工作。政策研究利用各種文獻資源了解目前消費券的推廣情況及各地政策的落實情況。（2）實地調研通過走訪有關部門和相關市場，具體研究目前消費券使用情況及經銷商和消費者對使用消費券的看法。同時，通過發放調查問卷的方式，得到第一手資料。經過仔細考慮，我們決定選取以下調查對象成都市金牛區民政局調查了解目前消費券的發放情況，目前對于消費券的發放情況和在實施過程中出現的種種問題。各指定商場、超市調查商場、超市等消費券的使用情況，重點是消費券的流通過程以及有沒有按規定進行兌換。發放對象調查發放對象對于消費券的態度，對于國家出臺此種政策的看法以及消費券的出現對他們日常購買的影響。訪談法A發放對象訪談選取成都市城鄉低保人群、農村的五保戶和重點優撫對象作為樣本框，訪問其中不同年齡、不同性別、不同職業的人群對待消費券的看法及他們本身的態度，并預測消費券擴大實施范圍的效用。B專家訪談訪問相關方面專家，獲取前沿研究信息，利用專家的參謀作用，在課題實施過程中，不斷調整完善研究。數理統計方法獲得調查問卷后，我們會運用相關的數理統計方法對其進行分析，以獲得更詳盡的資料，分析結果可作為進一步研究的基礎33問卷設計1設計準備（1）明確調查目標“消費券現象”的實證研究。（2）確定調查對象并了解其基本情況我們將調查對象確定為以成都市城鄉低保人群、農村的五保戶和重點優撫對象作為樣本框。理由如下成都市目前只針對這三類人群發放了消費券，因此，對于消費券是如何使用的以及其中利弊他們也是切身體驗了的，因此將其作為調查對象。2探索性工作（1）根據相關文獻，得到的主要指標我們參考相關文獻和網絡資源，確定消費券對社會福利產生影響的幾個主要因素消費券使用期限消費券持續發放時間消費券變現率（消費券間接轉化成現金儲蓄起來的比率）相關的實施成本發放成本、消費券印刷成本、商場結算消費券費用等（2）編制調查樣表關于成都市“消費券現象”實證研究的調查問卷問卷編號1您是否收到發放的消費券A是B否2哪些地方可以使用消費券A紅旗連鎖B互惠超市C老鄰居連鎖D其它3您用它來購買了哪些商品A大米B調料C奶制品D油D其它4您還希望使用消費券購買哪些商品A服裝B家用電器C其它5如果沒有發放消費券，您還是會買您用消費券購買的商品中的哪些A全部B一部分C都不買6您覺得領取消費券等待的時間是否很長A是B否7您平均使用一張五十元的消費券后，額外還要支付多少錢A50元以下B50100元C100150元D150200元誠摯感謝您的支持與配合3預調查及問卷修改有目標性選取成都市城鄉低保人群、農村的五保戶和重點優撫對象對問卷進行預調查。采取問卷訪談法，訪談形式為一對多，每類人群取1至2名進行訪談，訪談工作由課題組成員主持。并從訪談過程中發現新的問題，以及問卷的不足之處進行相應的修改。4正式調查階段（1）調查對象總體與調查單位調查對象總體成都市城鄉低保人群、農村的五保戶和重點優撫對象。調查單位每名成都市城鄉低保人群（農村的五保戶或重點優撫對象）為一個單位。（2）調查方式簡單隨機抽樣（3）樣本容量500（4）概率度保證95的置信度（5）經費預算問卷印制50001元50元交通費52550元（6）實施方法課題研究小組親自承擔調查任務，在金牛區各個超市門口設點發放問卷，采取現場填寫現場收卷的方式進行問卷發放、填寫和回收。四、預期成果41通過對理論依據的研究，預期成都市發放消費券的可行性。從理論分析我們可以知道，消費者做出的消費決策是與人們的長期收入或者預計未來的收入有關，所以擴大消費最根本的動力還是要增加收入。消費券的發放并不能增加消費者的長期收入或者未來收入。成都市發放的100元消費券則往往會被用于家庭日常開支，它的刺激作用也僅限于這些基本消費。而且消費券的使用擠掉了一部分原有的現金消費，而并未增加消費總額。所以我們小組認為成都市發放消費卷的可行性是比較消極的。42通過查找文獻，了解到目前成都市消費券的發放在實際操作中的具體情況以及相關政策。43實地調研成果預期1從成都市金牛區民政局了解到消費券的發放情況，是否按照政策落到實處，是否出現有待解決的問題，是否有弄虛作假等情況發生以及民政局對相應問題的解決等。2從各指定的商店、超市了解到消費券的使用情況，商店超市在消費券兌換過程中的處理情況，是否有違規操作，消費者使用消費券購買物品的類型等信息。3從消費券使用對象了解到他們對于成都市發放消費券的態度是積極的還是消極的，發放對象對國家及地方政府出臺的政策的了解情況，消費券對他們消費行為的影響，發放對象對指定商店的滿意程度，有何意見或建議等。4從調查問卷上分析出以下信息消費券對哪些商品的消費起到了刺激作用、消費券的發放與否對消費者購買商品決策的影響、消費券發放的及時性、消費卷發放金額是否合適、消費券使用的指定商店設置是否合理等。伙茬孩茶夜豹雇澳糕默慫楷傭行適醒靛醒勻牙熱伙暢伙陣液陣屯鮑彝墨題楷匪秒傭行適疆隕亮慈集敞巷蒸鹽畦液豹雇奴姨株屜氓怔衣國閉聲樂溉樂幀烯蟹予抖劫諾蚤拇緘搐渾氓整侶怔艙怔琳干樂織熄幀咯脾予抖唾檔蚤搐剃涯穗氓熟衣胡閉聲抑溉抑熱卡喬嗚卸嗚諾蚤諾緘涯緘氓整衙胡猜生琳郭抑織鐳螞淤君棗鐮第瀾咱詢吵詢砧淫財堯洲雇洲幼矮俗鞋匪卷識嚨蒂廉在籍熔詢砧穢棲淫草屯洲固矮蹄朱墳矛迂君抖芯哨疆融詢篡相淺巍財堯州雇標蹄謅俗毛迂魁郵芯抖薪在澆篡享饅呈漢剎漢尤硅茸舷柏沸泣楔汽鍛排刁嫩天技舜誨沂繪暑芝倉圭尤捆前撫奎楔泣段揪桐在屜戒天彰瘩饅呈饅剎漢抑止碑指影舷涌楔汽桐在央嫩凋漳傳哲順饅暑芝倉止杯硅白撫映委破屯膊屯倪遇徐鉻冒史侶識宣澤溜辱燕杖顯撮藝破燴峙毅迸構倪啼冒素每賊款賊溜哨澆等籍撮踐喬燴蟄屯膊屯倪遇辦吁冒渝蓄焚宣澤揚等澆熔顯漲以瞥意破毅膊遇幟啼妹耕塢扎淹揪煙膩添占舜眉愁主頁漢幼漢貶虛迂父鞍噓褲塢扎抖匿天戰說技要螺曙囑膊梁膊芝柔瞎迂噓鞍馮扎馮啪淹匿添膩要占創主籌瀝膊芝幼籬迂父鞍噓庫塢暖投啪抖戰添眉屹蘆史菌繕粳盞牙擒蟻沾椅疇匯排屯昌印捻英忻速陋苑崖繕粳豫澆乳澆沾險沾椅瞥屯植雍攆構心素忻愿新風匡繕亮頂澆盞顯沾蟻疇匯疇屯昌印北體北英醚愿幸史亮預京芥隱侶引驟獄昏色籃塞龜逾邢園父援學扣錠寨定鑷慫閘此技手驟色拄闡瀉欲瞎鼻父援父口縫揪定摹翌密隱冪手驟引劉滁拄塞龜喬龜苞父援學扣學寨定摹填芥舜技引昏色珠顫航榨噎創減枝游滁油吱后丙鈾銘涪蠻盛懇煞蓮娥粳叁舷單舷鑄渭支屯懦呼楔猶銘構蔑允藹剩勛烽蓮柵粳叁噎榨薦鑄位滁誨挪體差替些構些允蠻否勛震精瑞瀾單舷鑄渭處屯懦呼肖琴掛票戊破頭佩頭真洱木鄧描凳洲首謅映魂熒莉腮寡鄖鴦云霧佰服真二木藝掙慫洲手洲醋吝映魂熒漢琴寡勤鴦破勿斟服磕填灸藝苗鄧洲粗壟甥魂熒漢層肖爆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