上海電視大學財務報表分析 形成性考核作業一報告 教育層次（本科或專科）： 本科 報告題目： 對徐工科技償債能力分析 分校（站、點）： 中原 姓名： 袁智俊 學號：65年級： 專業： 會計 指導教師： 朱亞勇 日期： 2011 年 10 月 17 日關于徐工科技償債能力分析報告目錄一、公司概況3公司簡介：3二、財務分析指標4（一）徐工科技和三一重工短期償債能力指標的計算41、營運資本52、流動比率63、速動比率74、保守的速動比率85、現金比率96、應收賬款周轉率107、存貨周轉率11（二）徐工科技和三一重工長期償債能力指標的計算121、資產負債率122、產權比率133、有形凈值債務率144、利息償付倍數15三、同業先進水平財務分析指標：.16（一）同行業數據指標比較16（二）同行業數據指標分析19四、總結 29 一、徐工科技公司簡介： 徐工科技，股票代碼為。經營范圍：工程機械及成套設備、專用汽車、建筑工程機械、礦山機械、環衛機械、商用車、載貨汽車、工程機械發動機、通用基礎零部件、儀器、儀表制造、加工、銷售；環保工程施工。主營業務：各種筑路機械、鏟運機械、混凝土機械等工程機械產品的開發、制造、銷售業務 企業概況：徐工集團成立于1989年3月，成立22年來始終保持中國工程機械行業排頭兵的地位，目前位居世界工程機械行業第7位，中國500強企業第123位，中國制造業500強第53位，是中國工程機械行業規模最大、產品品種與系列最齊全、最具競爭力和影響力的大型企業集團。徐工集團年營業收入由成立時的3.86億元，發展到2010年的660億元，在中國工程機械行業位居首位。徐工集團建立了以國家級技術中心和江蘇徐州工程機械研究院為核心的研發體系，徐工技術中心在國家企業技術中心評價中持續名列工程機械行業首位，被國家發改委、科技部等五部委聯合授予“國家技術中心成就獎”。建立了覆蓋全國的營銷網絡，100多個國外徐工代理商為全球用戶提供全方位營銷服務，徐工產品已銷售到世界130多個國家和地區。9類主機和3類關鍵零部件市場占有率居國內第1位。5類主機出口量和出口總額持續位居國內行業第1位。徐工集團秉承“擔大任、行大道、成大器”的核心價值觀和“嚴格、踏實、上進、創新”的企業精神。先后獲得“全國五一勞動獎狀”、全國機械行業文明單位等榮譽。公司黨委被中共中央組織部評為“全國先進基層黨組織”。徐工集團已為抗震救災、建設徐工希望小學等各類社會公益事業捐款6075萬元，捐衣物14.9萬余件，被國家民政部授予“中華慈善獎”，被中共中央、國務院、中央軍委授予“全國抗震救災英雄集體”。徐工集團的企業愿景是成為一個極具國際競爭力、讓國人為之驕傲的世界頂級企業。徐工集團的戰略目標是，到2012年實現營業收入突破1000億元，到2015年營業收入突破3000億元，躋身世界工程機械行業前3強，進入世界500強企業。二、財務分析指標2008年、2009年、2010年資產負債表（見批注徐工科技2008-2010年資產負債表2008資產負債表 (單位：人民幣元)科目2008-12-31科目2008-12-31貨幣資金 458,056,962.89短期借款 495,000,000.00交易性金融資產 交易性金融負債 應收票據 66,362,503.00應付票據 723,156,311.23應收賬款 419,204,292.57應付賬款 757,402,770.04預付款項 89,773,696.43預收款項 76,169,553.43其他應收款 289,690,530.73應付職工薪酬 13,787,440.39應收關聯公司款 應交稅費 -12,411,508.20應收利息 應付利息 應收股利 應付股利 3,061,945.63存貨 1,144,568,216.84其他應付款 185,276,850.81其中:消耗性生物資產 應付關聯公司款 一年內到期的非流動資產 一年內到期的非流動負債 70,000,000.00其他流動資產 其他流動負債 流動資產合計 2,467,656,202.46流動負債合計 2,311,443,363.33可供出售金融資產 長期借款 持有至到期投資 2,000,000.00應付債券 長期應收款 長期應付款 長期股權投資 4,353,553.52專項應付款 1,009,578.32投資性房地產 預計負債 固定資產 941,195,120.94遞延所得稅負債 8,104,738.32在建工程 37,128,909.82其他非流動負債 工程物資 非流動負債合計 9,114,316.64固定資產清理 負債合計 2,320,557,679.97生產性生物資產 實收資本(或股本) 545,087,620.00油氣資產 資本公積 463,299,246.08無形資產 83,635,454.66盈余公積 74,715,762.67開發支出 減:庫存股 商譽 68,261,318.20未分配利潤 172,402,287.95長期待攤費用 少數股東權益 62,169,992.48遞延所得稅資產 34,002,029.55外幣報表折算價差 其他非流動資產 非正常經營項目收益調整 非流動資產合計 1,170,576,386.69所有者權益(或股東權益)合計 1,317,674,909.18資產總計3,638,232,589.15負債和所有者(或股東權益)合計 3,638,232,589.152009資產負債表 (單位：人民幣元)科目2009-12-31科目2009-12-31貨幣資金 5,032,914,019.95短期借款 1,334,265,738.01交易性金融資產 交易性金融負債 應收票據 136,422,856.15應付票據 3,647,667,958.80應收賬款 1,827,505,976.80應付賬款 2,255,080,376.39預付款項 460,988,460.61預收款項 440,544,585.98其他應收款 238,915,941.69應付職工薪酬 134,578,983.71應收關聯公司款 應交稅費 206,079,983.42應收利息 267,600.00應付利息 94,050.00應收股利 750,059.82應付股利 1,377,556,740.92存貨 3,499,204,286.89其他應付款 1,036,896,208.38其中:消耗性生物資產 應付關聯公司款 一年內到期的非流動資產 一年內到期的非流動負債 135,000,000.00其他流動資產 其他流動負債 流動資產合計 11,196,969,201.91流動負債合計 10,567,764,625.61可供出售金融資產 長期借款 70,000,000.00持有至到期投資 應付債券 長期應收款 長期應付款 長期股權投資 7,641,415.91專項應付款 18,666,589.82投資性房地產 預計負債 固定資產 2,333,152,636.98遞延所得稅負債 7,456,165.92在建工程 302,494,558.01其他非流動負債 工程物資 非流動負債合計 96,122,755.74固定資產清理 負債合計 10,663,887,381.35生產性生物資產 實收資本(或股本) 867,444,651.00油氣資產 資本公積 1,822,927,123.29無形資產 1,037,508,740.06盈余公積 81,290,460.94開發支出 減:庫存股 商譽 68,261,318.20未分配利潤 1,603,851,786.14長期待攤費用 少數股東權益 32,784,765.63遞延所得稅資產 126,158,297.28外幣報表折算價差 其他非流動資產 非正常經營項目收益調整 非流動資產合計 3,875,216,966.44所有者權益(或股東權益)合計 4,408,298,787.00資產總計15,072,186,168.35負債和所有者(或股東權益)合計 15,072,186,168.352010資產負債表 (單位：人民幣元)科目2010-12-31科目2010-12-31貨幣資金 9,096,550,840.50短期借款 1,225,582,749.10交易性金融資產 交易性金融負債 應收票據 911,614,307.48應付票據 4,630,981,632.25應收賬款 3,897,100,401.83應付賬款 3,580,750,462.60預付款項 706,710,510.64預收款項 573,654,085.75其他應收款 225,696,552.16應付職工薪酬 175,196,919.44應收關聯公司款 應交稅費 225,439,682.53應收利息 應付利息 100,000.00應收股利 750,059.82應付股利 1,099,185,223.24存貨 5,729,414,225.94其他應付款 1,013,816,831.62其中:消耗性生物資產 應付關聯公司款 一年內到期的非流動資產 一年內到期的非流動負債 30,000,000.00其他流動資產 其他流動負債 流動資產合計 20,567,836,898.37流動負債合計 12,554,707,586.53可供出售金融資產 長期借款 190,000,000.00持有至到期投資 應付債券 長期應收款 長期應付款 長期股權投資 6,257,158.67專項應付款 659,662.50投資性房地產 預計負債 固定資產 2,305,552,278.93遞延所得稅負債 在建工程 614,559,483.53其他非流動負債 工程物資 非流動負債合計 190,659,662.50固定資產清理 負債合計 12,745,367,249.03生產性生物資產 實收資本(或股本) 1,031,379,077.00油氣資產 資本公積 6,585,575,164.85無形資產 1,144,252,730.68盈余公積 313,360,736.42開發支出 減:庫存股 商譽 未分配利潤 4,115,787,005.34長期待攤費用 少數股東權益 9,653,226.49遞延所得稅資產 162,663,908.95外幣報表折算價差 其他非流動資產 非正常經營項目收益調整 非流動資產合計 4,233,285,560.76所有者權益(或股東權益)合計 12,055,755,210.10資產總計24,801,122,459.13負債和所有者(或股東權益)合計 24,801,122,459.13 ）2008年、2009年、2010年利 潤 表（見批注 徐工科技2008-2010年利潤表單位：人民幣元2008利潤表 (單位：人民幣元)科目2008年度科目2008年度一、營業收入3,354,209,316.93二、營業利潤127,498,440.40減:營業成本3,090,275,677.40加:補貼收入營業稅金及附加2,140,103.72營業外收入10,072,640.91銷售費用59,311,610.06減:營業外支出2,269,104.72管理費用183,806,821.13其中:非流動資產處置凈損失1,279,074.34堪探費用加:影響利潤總額的其他科目財務費用12,822,291.47三、利潤總額135,301,976.59資產減值損失64,312,655.76減:所得稅33,454,085.78加:公允價值變動凈收益加:影響凈利潤的其他科目投資收益185,958,283.01四、凈利潤101,847,890.81其中:對聯營企業和合營企業的投資權益-243,429.28歸屬于母公司所有者的凈利潤110,442,948.95影響營業利潤的其他科目少數股東損益-8,595,058.142009利潤表 (單位：人民幣元)科目2009年度科目2009年度一、營業收入20,699,085,204.25二、營業利潤2,004,983,305.32減:營業成本16,692,332,311.91加:補貼收入營業稅金及附加81,139,857.51營業外收入78,092,171.78銷售費用630,413,918.02減:營業外支出8,132,493.65管理費用1,184,281,398.77其中:非流動資產處置凈損失2,044,832.10堪探費用加:影響利潤總額的其他科目財務費用31,195,358.96三、利潤總額2,074,942,983.45資產減值損失82,804,671.03減:所得稅362,672,616.95加:公允價值變動凈收益加:影響凈利潤的其他科目投資收益8,065,617.27四、凈利潤1,712,270,366.50其中:對聯營企業和合營企業的投資權益歸屬于母公司所有者的凈利潤1,741,265,329.71影響營業利潤的其他科目少數股東損益-28,994,963.212010利潤表 (單位：人民幣元)科目2010年度科目2010年度一、營業收入25,213,901,114.49二、營業利潤3,314,752,850.98減:營業成本19,743,769,291.17加:補貼收入營業稅金及附加87,726,859.43營業外收入89,579,024.80銷售費用847,206,699.97減:營業外支出8,038,611.09管理費用1,071,419,645.92其中:非流動資產處置凈損失1,883,937.22堪探費用加:影響利潤總額的其他科目財務費用-3,856,211.03三、利潤總額3,396,293,264.69資產減值損失184,833,546.66減:所得稅477,889,927.58加:公允價值變動凈收益加:影響凈利潤的其他科目投資收益31,951,568.61四、凈利潤2,918,403,337.11其中:對聯營企業和合營企業的投資權益1,329,296.37歸屬于母公司所有者的凈利潤2,926,092,014.14影響營業利潤的其他科目少數股東損益-7,688,677.03）同行業競爭單位指標2008年、2009年、2010年資產負債表（三一重工三一重工08-10年資產負債表會計年度2010-12-312009-12-312008-12-31貨幣資金5,970,395,766.793,076,927,191.962,937,561,325.18交易性金融資產53,135,444.002,581,898.6914,443,216.66應收票據1,113,171,816.49183,869,576.61189,564,833.71應收賬款5,727,911,696.093,851,520,061.413,101,860,937.03預付款項1,335,359,518.34511,804,937.65669,416,161.03其他應收款549,513,658.85166,286,582.35150,428,567.94應收關聯公司款-應收利息-應收股利-存貨5,687,266,405.072,939,529,075.323,012,577,561.35其中：消耗性生物資產-一年內到期的非流動資產-其他流動資產-流動資產合計20,436,754,305.6310,732,519,323.9910,075,852,602.90可供出售金融資產-持有至到期投資-長期應收款-長期股權投資197,943,104.55206,669,216.27186,205,611.82投資性房地產-固定資產6,148,382,845.482,949,314,363.182,419,959,768.09在建工程2,166,485,241.91916,625,457.07633,174,051.38工程物資674,915,079.09146,622,243.3695,482,613.68固定資產清理-生產性生物資產-油氣資產-無形資產1,560,099,562.61631,364,642.76313,952,974.70開發支出3,557,421.05860,750.568,115,175.94商譽-長期待攤費用2,178,052.023,627,334.432,133,990.05遞延所得稅資產150,450,506.68247,597,107.04232,464,937.02其他非流動資產-1,799,561.20-非流動資產合計10,904,011,813.395,104,480,675.873,891,489,122.68資產總計31,340,766,119.0215,836,999,999.8613,967,341,725.58短期借款4,994,435,438.14940,604,602.56961,763,251.33交易性金融負債206,900.00-56,355,679.15應付票據2,276,999,098.66516,381,500.00369,087,719.00應付賬款4,388,744,405.341,264,162,312.121,201,462,452.45預收款項958,488,521.71441,421,220.67592,800,110.44應付職工薪酬313,633,603.4249,983,803.1033,200,878.28應交稅費734,946,323.00334,509,742.65229,816,944.55應付利息20,768,943.7513,875,140.3219,798,609.19應付股利517,315,000.00-其他應付款2,293,104,400.431,496,883,910.121,041,536,461.56應付關聯公司款-一年內到期的非流動負債1,032,344,100.00460,903,500.0068,346,000.00其他流動負債-流動負債合計17,530,986,734.455,518,725,731.544,574,168,105.95長期借款1,212,233,200.801,335,683,800.002,531,563,500.00應付債券488,560,703.64487,097,160.58485,749,412.56長期應付款-專項應付款-預計負債87,171,606.4926,238,161.1617,422,584.10遞延所得稅負債33,082,658.44172,444,536.04166,343,678.77其他非流動負債70,208,534.4212,134,900.007,219,725.00非流動負債合計1,891,256,703.792,033,598,557.783,208,298,900.43負債合計19,422,243,438.247,552,324,289.327,782,467,006.38實收資本（或股本）5,062,470,758.001,488,000,000.001,488,000,000.00資本公積9,694,596.46721,109,937.56721,109,937.56盈余公積1,371,878,205.36804,937,224.01608,678,965.04減：庫存股-未分配利潤5,007,802,883.974,619,166,266.333,120,681,935.65少數股東權益568,205,297.06757,566,393.67346,819,160.24外幣報表折算價差-101,529,060.07-106,104,111.03-100,415,279.29非正常經營項目收益調整-歸屬母公司所有者權益（或股東權益）11,350,317,383.727,527,109,316.875,838,055,558.96所有者權益（或股東權益）合計11,918,522,680.788,284,675,710.546,184,874,719.20負債和所有者（或股東權益）合計31,340,766,119.0215,836,999,999.8613,967,341,725.58備注）（一）徐工科技與競爭企業（三一重工）短期償債能力指標的計算1、營運資本 營運資本=流動資產-流動負債徐工科技 單位：人民幣元項目2008年2009年2010年流動資產2,467,656,202.4611,196,969,201.9120,567,836,898.37流動負債2,311,443,363.3310,567,764,625.6112,554,707,586.53營運資本156,212,839.13629,204,576.308,013,129,311.84三一重工項目2008年2009年2010年流動資產.9.99.63流動負債.95.54.45營運資本.95.45.18分析：廣義營運資本的意義就是企業的流動資產總額，這個概念主要在研究企業資產的流動性和周轉狀況時使用。廣義營運資本是一個具體的概念，它包括了企業的流動資產總額，是由企業一定時期內持有的現金和有價證券、應收和預付帳款及各類存貨資產等所構成的。有圖表可見徐工科技在08，09和10年，流動資產總額減去流動負責的差額分別為，.13，.3，.84元說明該企業不能償債的風險較小。前2年的營運資本遠遠低于三一重工說明其在08年時有可能受到金融風暴的影響，08年時流動資產高流動負債也高，09年則流動資產抵負債也低了。這2年徐工科技的償債能力相對于三一重工而言比較弱，而在10年期大大超過三一重工，說明其走出了前2年金融風暴的陰影，償債能力大大得到加強。這個指標是絕對數不太適用于2個企業之間對比。2、流動比率 流動比率=流動資產流動負債徐工科技 單位：人民幣元項目2008年2009年2010年流動資產2,467,656,202.4611,196,969,201.9120,567,836,898.37流動負債2,311,443,363.3310,567,764,625.6112,554,707,586.53流動比率1.071.061.64三一重工項目2008年2009年2010年流動資產.9.99.63流動負債.95.54.45流動比率2.2031.94471.1658分析：流動比率是流動資產對流動負債的比率，用來衡量企業流動資產在短期債務到期以前，可以變為現金用于償還負債的能力。流動比率是用來表示資金流動性的，即企業短期債務償還能力的數值，但應注意的是，流動比率高的企業并不一定償還短期債務的能力就很強，因為流動資產之中雖然現金、有價證券、應收賬款變現能力很強，但是存貨、待攤費用等也屬于流動資產的項目則變現時間較長，特別是存貨很可能發生積壓、滯銷、殘次、冷背等情況，流動性較差。有圖表可見徐工科技的流動比率08,09，10年的每一元流動負債有1.07，1。06，1.64元資產作保障，前2年沒什么變化而且數值都是剛剛超過1，表明它的資產剛剛夠抵他的負責，此時的徐工短期償債能力遠低于競爭對手三一重工，但到了10年得到了快速提升一舉超過了三一重工，數值達到了1.6說明其償債能力大大提升，值得一提的是三一重工這幾年流動比率逐年下降。說明其資產增加的同時，負責大幅度提高。3、速動比率 速動比率=（流動資產存貨）流動負債徐工科技 單位：人民幣元項目2008年2009年2010年流動資產2,467,656,202.4611,196,969,201.9120,567,836,898.37存貨1,144,568,216.843,499,204,286.895,729,414,225.94流動負債2,311,443,363.3310,567,764,625.6112,554,707,586.53速動比率0.570.731.18三一重工項目2008年2009年2010年流動資產.9.99.63存貨.35.32.07流動負債.95.54.45速動比率1.541.410.84分析：是指速動資產對流動負債的比率。它是衡量企業流動資產中可以立即變現用于償還流動負債的能力。速動比率的高低能直接反映企業的短期償債能力強弱，它是對流動比率的補充，并且比流動比率反映得更加直觀可信。在流動資產中有價證券一般可以立刻在證券市場上出售，轉化為現金，應收帳款，應收票據，預付帳款等項目，可以在短時期內變現，而存貨、待攤費用等項目變現時間較長，特別是存貨很可能發生積壓，滯銷、殘次、冷背等情況，其流動性較差，因此流動比率較高的企業，并不一定償還短期債務的能力很強，而速動比率就避免了這種情況的發生。徐工科技和三一重工都是大型制造企業，徐工科技的速動比率前2年都低于1說明其短期償債沒有三一重工的好，但是徐工科技的數值是一年比一年高，而三一重工的則一年比一年低，在10年時徐工科技超過了三一重工達到了1.18，說明徐工科技10年有很好的短期償債能力。4、保守的速動比率保守的速動比率=（貨幣資金+短期證券投資凈額+應收賬款凈額）流動負債徐工科技 單位：人民幣元項目2008年2009年2010年貨幣資金458,056,962.895,032,914,019.959,096,550,840.50短期證券投資凈額-應收賬款凈額419,204,292.571,827,505,976.803,897,100,401.83流動負債2,311,443,363.3310,567,764,625.6112,554,707,586.53保守的速動比率0.380.651.04三一重工項目2008年2009年2010年貨幣資金.18.96.79短期證券投資凈額-應收賬款凈額.03.41.09流動負債.95.54.45保守的速動比率1.32031.25540.6673分析保守的速動比率的計算，除了扣除存貨以外，還從流動資產中去掉其他一些可能與當前現金流量無關的項目（如待攤費用）和影響速動比率可信性的重要因素項目辦信譽不高客戶的應收款凈額），因此，能夠更好地評價企業變現能力的強弱和償債能力的大小，由圖可見徐工科技的保守的速動比率在08.09這2年中數值都是沒有達到三一重工的二分之一，說明其這2年現金流量并不充足，短期償債能力相對較弱，不過徐工的數值一年比一年高，在2010年超過了三一重工，說明徐工科技的現金流量等短期指標一年比一年好，短期償債的能力也越來越強，而三一重工則相反。5、現金比率 現金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）流動負債徐工科技 單位：人民幣元項目2008年2009年2010年貨幣資金458,056,962.895,032,914,019.959,096,550,840.50短期投資凈額-流動負債2,311,443,363.3310,567,764,625.6112,554,707,586.53現金比率0.200.480.72 三一重工項目2008年2009年2010年貨幣資金.18.965,970,395,766.79短期投資凈額-流動負債.95.54.45現金比率0.64220.55750.3406分析：現金比率只量度所有資產中相對于當前負債最具流動性的項目，因此它也是三個流動性比率中最保守的一個。這個公式反映出公司在不依靠存貨銷售及應收款的情況下， 支付當前債務的能力。但這一比率過高，就意味著企業流動資產未能得到合理運用，而現金類資產獲利能力低，這類資產金額太高會導致企業機會成本增加。由圖可見，徐工科技的現金比率一年比一年高，說明其現金一年比一年多，所以其短期償債的能力大大提高，不過也說明他的資產有可能未得到有效合理的運用，三一重工則恰恰相反。現金流量一年不如一年，短期的償債能力越來越低。6、應收賬款周轉率 應收賬款周轉率=主營業務收入【（期初+期末）應收賬款2】應收賬款周轉天數 =360應收賬款周轉率徐工科技 單位：人民幣元項目2008年2009年2010年主營業務收入3,354,209,316.9320,699,085,204.2525,213,901,114.49期初應收賬款余額455,741,252.28419,204,292.571,827,505,976.80期末應收賬款余額419,204,292.571,827,505,976.803,897,100,401.83平均應收賬款余額437,472,772.431,123,355,134.692,862,303,189.32應收賬款周轉率7.6718.438.809應收賬款周轉天數472041 三一重工項目2008年2009年2010年主營業務收入.43.3.19期初應收賬款余額.26.03.41期末應收賬款余額.03.415,727,911,696.09平均應收賬款余額.15.224,789,715,878.75應收賬款周轉率5.3194.7457.0891應收賬款周轉天數687651分析：公司的應收帳款在流動資產中具有舉足輕重的地位。公司的應收帳款如能及時收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。應收帳款周轉率就是反映公司應收帳款周轉速度的比率。它說明一定期間內公司應收帳款轉為現金的平均次數一般來說，應收賬款周轉率越高越好,表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產流動快，償債能力強。與之相對應，應收賬款周轉天數則是越短越好。有圖表可見，徐工科技的應收賬款周轉率一種表現良好，說明其資金周轉很順暢，資產流動的快，其償債能力也就強了，三一重工的應收賬款周轉率則沒有徐工科技的好，相對而言其這個償債能力指標就差了點。7、存貨周轉率 存貨周轉率=主營業務收入成本【（期初+期末）存貨2】 存貨周轉天數 =360存貨周轉率徐工科技 單位：人民幣元項目2008年2009年2010年主營業務成本3,090,275,677.4016,692,332,311.9119,743,769,291.17期初存貨余額945,355,351.481,144,568,216.843,499,204,286.89期末存貨余額1,144,568,216.843,499,204,286.895,729,414,225.94平均存貨余額1,044,961,784.162,321,886,251.874,614,309,256.42存貨周轉率2.967.194.2788存貨周轉天數1225185 三一重工項目2008年2009年2010年主營業務成本.06.17.23期初存貨余額.88.35.32期末存貨余額.35.32.07平均存貨余額.62.34.2存貨周轉率3.59543.75034.971存貨周轉天數1019673分析：存貨周轉率是對流動資產周轉率的補充說明，通過存貨周轉率的計算與分析，可以測定企業一定時期內存貨資產的周轉速度，是反映企業購、產、銷平衡效率的一種尺度。存貨周轉率越高，表明企業存貨資產變現能力越強，存貨及占用在存貨上的資金周轉速度越快一般來講，存貨周轉速度越快（即存貨周轉率或存貨周轉次數越大、存貨周轉天數越短），存貨占用水平越低，流動性越強，存貨轉化為現金或應收帳款的速度就越快，這樣會增強企業的短期償債能力及獲利能力。通過存貨周轉速度分析，有利于找出存貨管理中存在的問題，盡可能降低資金占用水平。有圖可見，徐工科技在09年時這個指標突然提高很多，其他幾年和三一重工一樣，平穩發展，但不如三一重工好。（二）徐工科技長期償債能力指標的計算1、資產負債率 資產負債率=（負債總額資產總額）100%徐工科技 單位：人民幣元項目2008年2009年2010年資產總額3,638,232,589.1515,072,186,168.3524,801,122,459.13負債總額2,320,557,679.9710,663,887,381.3512,745,367,249.03資產負債率63.78%70.75%51.39% 三一重工項目2008年2009年2010年資產總額.58.86.02負債總額.38.32.24資產負債率55.72%47.69%61.97%分析：表示公司總資產中有多少是通過負債籌集的，該指標是評價公司負債水平的綜合指標。同時也是一項衡量公司利用債權人資金進行經營活動能力的指標，也反映債權人發放貸款的安全程度。這個比率對于債權人來說越低越好。因為公司的所有者（股東）一般只承擔有限責任，而一旦公司破產清算時，資產變現所得很可能低于其帳面價值。所以如果此指標過高，債權人可能遭受損失。當資產負債率大于100%，表明公司已經資不抵債，對于債權人來說風險非常大。如果舉債很大，超出債權人心理承受程度，企業就借不到錢。如果企業不舉債，或負債比例很小，說明企業畏縮不前，對前途信心不足，利用債權人資本進行經營活動的能力很差。從財務管理的角度來看，企業應當審時度勢，全面考慮，在利用資產負債率制定借入資本決策時，必須充分估計預期的利潤和增加的風險，在二者之間權衡利害得失，作出正確決策有圖表可見徐工科技在08,09年時資產負債率相對三一重工比較高，在10年時則低了下來，說明其長期償債的能力在10年時有了一定的提升。而三一重工這3年都比較平穩，起伏波動不大。2、產權比率 產權比率=（負債總額所有者權益總額）100%徐工科技 單位：人民幣元項目2008年2009年2010年負債總額2,320,557,679.9710,663,887,381.3512,745,367,249.03所有者權益總額1,317,674,909.184,408,298,787.0012,055,755,210.10產權比率176.11%241.90%105.72%三一重工項目2008年2009年2010年負債總額.38.32.24所有者權益總額.2.54.78產權比率125.8%91.16%162.96%分析：表明企業借款經營的程度。這一比率是衡量企業長期償債能力的指標之一。它是企業財務結構穩健與否的重要標志。該指標表明由債權人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關系，反映企業基本財務結構是否穩定。產權比率越低表明企業自有資本占總資產的比重越大，從而其資產結構越合理，長期償債能力越強。一般來說，所有者提供的資本大于借入資本為好，但也不能一概而論。該指標同時也表明債權人投入的資本受到所有者權益保障的程度，或者說是企業清算時對債權人利益的保障程度。由圖表可見，徐工在08，09年間產權比率很高，說明其長期債務的數量很大，自有資金的比率很小，長期償債的能力就相對低了，到了10年，徐工的數據一下子下降了很多，說明其償還了大部分長期債務，此時其的長期償債能力得到了大大的提升，而三一重工的數據與徐工科技恰恰相反，10年的長期償債能力沒有前2年強。3、有形凈值債務率 有形凈值債務率=【負債總額（股東權益無形資產凈值）】100%徐工科技 單位：人民幣元項目2008年2009年2010年負債總額2,320,557,679.9710,663,887,381.3512,745,367,249.03所有者權益總額1,317,674,909.184,408,298,787.0012,055,755,210.10無形資產凈值83,635,454.661,037,508,740.061,144,252,730.68有形凈值債務率188.05%316.36%116.81% 三一重工項目2008年2009年2010