影響黃金價格的基本因素 王成嶺WANGCHENGLING 一 經濟因素 1 國民生產總值2 生產物價指數3 消費物價指數4 零售物價指數5 利率6 失業率7 非農就業數據8 耐用品訂單9 貿易收支平衡數字 1 國民生產總值 國民生產總值簡稱為GDP 是每季度公布一次 一個國家或地區的經濟究竟是處于增長或是衰退階段 從這個數字的變化變可以觀察得到 當GDP上升時 既顯示該地區的經濟處于增長階段 海外投資者便將資金移入該國望有較大的投資回報 這樣該國的貨幣需求便會增加 幣值亦因而上升 反之 若GDP下降時 即表示該地區的經濟發展緩慢或者衰退 那國內的資金便會往外流 幣值亦因而下跌 2 生產物價指數 PPI 生產物價指數顯示原料及制成品的價格 衡量各種商品在不同生產階段的價格變化情形 透過統計局向各生產商報價資料 這指數是對通脹的預測 假如生產物價指數比預期為高 生產成本增加導致物價上升 即有通貨膨脹的可能 貨幣政策可能會收緊 若生產物價指數下跌 則成本減輕 產品價格下跌 通貨膨脹就有下跌的可能 3 消費物價指數 CPI 消費物價指數主要顯示消費者支付商品的價格變化情形 美國方面 構成消費物價指數的主要商品包括 1 食品 酒和飲品2 住屋3 衣著4 娛樂消費5 其他商品用服務不同地區對消費物價指數的高低有不同的標準 一般與去年同期比較或對上個月比較 當消費物價指數上升時 顯示該地區的通貨膨脹上升 反之 指數下降 則通貨膨脹壓力減輕 一般說來當CPI 3 的增幅時 就是通貨膨脹 而當CPI 5 的增幅時 就是嚴重的通貨膨脹 CPI的持續上升對美元有負面影響 4 利率 很多國家的政府或央行均以控制通貨膨脹率為首要任務 而政府或央行往往以放寬或收緊貨幣利率的方式來控制通貨膨脹 調整利率便是一個最好的方法 一直以來 經濟學家都致力尋找一套能夠完全解釋到利率結構和變化的理論 而這方面的學說很多 其中一個定義是 利率是資本的價格 而資金的需求和供應決定利率的升跌趨向 投資者在決定選購貨幣之前 往往會首先考慮哪一種的貨幣利率比較高 因為利率的高低直接影響利潤 5 零售物價指數 每一個月對全國零售業抽樣調查 凡以現金或信用卡形勢支付的零售商品均是零售業務范圍之內 其中包括家具 電器 超級市場 醫藥等等 不過各種服務業消費則不包括在內 社會經濟發展蓬勃 消費力就會增加 零售銷量上升 國家經濟便良好 相反 消費及零售欠佳 國家經濟前景便不樂觀 投資者也不愿意冒險在該國投資 該國的貨幣需求就會減少 匯價因而下跌 6 失業率 失業率是反映一個國家或地區經濟情況 也是直接影響到該國或地區的貨幣強弱 失業率是每月公布一次 假如失業率數字較上月下降 表示雇傭情況增加 整體經濟情況較佳 國家人力資源能全面利用 發展蓬勃 有利貨幣上升 假如失業數字上升 顯示經濟可能出現衰退 對貨幣便有不利的影響 7 非農就業數據 非農就業數據為失業數字其中的一個項目 這項目主要是統計從事農業生產以外的職業變化情況 其中包括教師 服務行業 消費性行業等等 美國非農這項數據都會在每個月的第一個星期五晚上8 30 冬季9 30公布 當社會經濟蓬勃時 消費自然隨之而增加 導致服務性行業的職位也就增多 因此這些數據是觀察社會經濟蓬勃程度的一項指標 8 耐用品訂單 由美國商務部統計局負責 向全美國五千間大公司收集資料統計所得 其中包括國防用品 運輸工具 大型機器或零件 汽車和大型電腦訂單等等 從這訂單的增加或減少中 投資者可以看到制造業生產情況的好壞 從而判斷整體經濟的表現 當耐用品訂單大幅下降時 可反映制造業疲弱 公司擴張放緩 失業率增加 經濟放緩 間接利淡該國貨幣 相反 耐用品訂單增長 間接利好該國貨幣 9 貿易收支平衡數據 國家與國家之間的商品貿易 是構成經濟活動最重要的形式 假如一個國家的進口總額大于出口時 便會出現貿易逆差 相反 當出口額大于進口額時便稱為貿易順差 如果該地區出現貿易逆差現象 國民的收入便會流出國外 國家的經濟轉弱 政府若要改善這現象 就必須要把國家的貨幣貶值 因為貨值下降 即變相把出口商品價格降低 增強出口的競爭能力 因此當某個國家外貿赤字擴大時 就會對該國貨幣有不利的印象 令該國貨幣下跌 反之 當出現外貌盈余時 該國的貨幣便有升值的潛力 美國貿易數字每月公布一次 每月末公布上月的數字 其它經濟指標 個人消費支出包括個人購買商品和勞務兩方面的支出 是衡量居民消費支出的重要指標 消費信心指數反映該國國民對其經濟發展的看好程度 預示了未來消費支出的變化 工業生產指數工業生產指數反映該國生產和制造業的總生產情況 住房開工率衡量該國建筑業活躍程度的指標 由于建筑業為經濟發展變化周期中的先導產業 預示未來經濟的變化 采購經理人指數反映制造業在生產 訂單 價格 雇員 交貨等各方面綜合發展狀況的晴雨表 通常以50 為分界線 高于50 被認為是制造業的擴張 低于50 則意味著經濟的萎縮 工廠訂單反映了消費者 廠商或政府對未來商品產出的需求 設備使用率工業生產中對設備使用的比率 通常80 的設備使用率被認為是工廠和設備的正常閑置 經常帳指該國與外國進行商品 勞務進出口 投資等所產生的資金流入 流出情況 商業庫存反映商業部門對短期信貸的需求 商業庫存增加 可能帶動短期利率的上升 經濟發展減緩 表明經濟可能進入停滯狀態 二 政治因素 影響外匯市場價格波動的政治因素有以下幾點 A 政治易權B 戰爭當一個國家爆發戰爭的時候 該國的貨幣就會呈現出不穩定而出現大幅波動 局勢動蕩永遠都是打擊國家貨幣的重要原因 譬如美國的911事件 美國打伊拉克事件 美元因此大幅滑落 黃金暴漲 C 政府官員丑聞或下臺 三 央行干預 在自由浮動的匯率制度下 政府是不會通過行政手段來直接影響匯市的 但是 若某國的政府認為本國的幣值過高或過低時 便會透過市場買賣來支持或壓低本國的匯價 四 市場情緒 因市場時刻變化 故此這項因素是比較難于捉摸 例如當全世界大部分投資者都看好黃金時 黃金雖然已經升到不合理水平時 但升勢依然沒有停止 反而再創新高 所以 投資者必須謹慎了解市場情緒和各種心理因素 這才能解釋市場的不合理現象 主要有避險情緒 恐慌情緒等 五 市場供求 消費因素 1 該因素取決于經濟的好與差 經濟好 人民的收入增加 消費意欲增強 金銀手飾成為消費者購買的對象 需求的增長刺激金價的上升 相反 若經濟差 消費者的購買意欲下降 則金價受需求下降影響而回軟 2 各國央行及私人儲備機構的黃金儲備數量變動3 如果黃金的產量大幅增加 金價會受到影響而回落 相反的金價會隨之上漲 六 國際油價的走勢 石油是重要的戰略和經濟資源 石油價格的上漲往往使得以石油為原料的生產成本上升 從而可能引發通貨膨脹 投資者就會買入黃金進行保值 使得金價上漲 此外 石油價格波動也會影響到美國經濟乃至世界經濟 從而引發美元的升跌