財務管理教案第一章 財務管理概述教案1：課題： 第一節 財務管理目標（1）目的要求：理解企業財務管理概述教學內容：1、企業財務管理概念2、財務活動3、財務關系4、財務管理特征重點難點：1、企業財務管理概念2、財務活動3、財務關系教學方法：啟發式手 段：面授教學步驟：導入：請大家說說你對財務管理這門課程的初步認識新授：一、財務管理的概念幾個基本概念1企業財務：是指企業再生產過程中的資金運動，它體現企業同各方面的經濟關系。2資金的實質：是再生產過程中運動著的價值。3財務活動：企業的資金運動，構成企業經濟活動的一個獨立方面，具有自己的運動規律，這就是企業的財務活動。4財務管理：是基于企業再生產過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產生的，是企業組織財務活動，處理與各方面財務關系的一項經濟管理工作。二、財務活動含義：財務活動是指資金的籌集、投放、耗費、收回及分配等一系列行為。其中資金的投入、耗費及收回又稱投資。（二）內容：從整體上講，財務活動包括以下過程。(一)籌資活動在籌資過程中，企業一方面要預測籌資的總規模，以保證投資所需的資金；另一方面要通過籌資渠道和籌資方式確定合理的籌資結構，降低籌資成本和風險。(二)投資活動企業投資分為廣義投資和狹義的投資兩種。廣義的投資是指企業將籌集的資金投入使用的過程，包括企業內部使用資金的過程(如購置流動資產、固定資產、無形資產等)和對外投入資金的過程(如投資購買其他企業的股票、債券或與其他企業聯營等)。狹義的投資僅指對外投資。企業投資不僅必須考慮投資規模，還必須通過投資方向和投資方式的選擇，確定合理的投資結構，以提高投資效益并同時降低投資風險。(三)資金營運活動如何加速資金周轉，提高資金利用效果，也是財務管理的主要內容之一。(四)分配活動廣義地說分配是指對投資收入和利潤進行分割和分派的過程，而狹義的分配僅指對利潤的分配。三、財務關系（一）含義財務關系是企業在理財活動中產生的與相關利益集團間的經濟利益關系。（二）內容1、企業與投資者和受資者之間的財務關系在性質上屬于所有權關系。2、企業與債權人、債務人、往來客戶之間的財務關系在性質上屬于債權關系、合同義務關系。3、企業與稅務機關之間的關系是生產經營者對國家應盡的義務。4、企業內部各單位之間的財務關系5、企業財務部門同各部門、各單位之間，各部門、各單位相互之間發生資金結算關系。6、企業與職工之間的財務關系體現著職工個人和集體在勞動成果上的分配關系。四、財務管理特征1.財務管理的基本屬性是價值管理2.財務管理具有綜合性的特點3.財務管理兼有決策和控制二重職能及多樣化手段作業：1.簡述企業財務管理的特點。2.簡述企業資金運動中各種財務關系的性質。預習：財務管理的目標教案2：課題： 第一節 財務管理的目標（2）目的要求： 掌握財務管理對象、目標及特點教學內容：一、財務管理目標的含義及特征二、一般財務目標（3種）重點難點：一、財務管理目標的含義及特征二、3種財務管理目標的優缺點教學方法：啟發式手 段：面授教學步驟：復習提問、新課講解、討論、小結。復習提問：1.簡述企業財務管理的概念和特點。2.簡述企業資金運動中各種財務關系的性質。新授：一、財務管理目標的含義及特征（一）財務管理目標是在特定的理財環境中，通過組織財務活動，處理財務關系所要達到的目的。（二）財務目標一般具有如下特征：1整體性 2.多元化 3.層次性 4.定量性。二、一般財務目標經濟效益最大化，最具代表性的主要有以下幾種提法：（一）利潤最大化這種觀點認為：利潤代表了企業新創造的財富，利潤越多則說明企業的財富增加得越多，越接近企業的目標。以利潤最大化為理財目標是有其合理的一面。企業追求利潤最大化，有利于資源的合理配置，有利于經濟效益的提高。優點：可以直接反映企業創造的價值；而且可以在一定程度上反映經濟效益的高低和對社會貢獻的大小；企業補充資本、擴大經營規模的源泉。缺點：沒有考慮資金的時間價值；沒有反映所創造的利潤與投入之間的對比關系；沒有考慮風險因素；可能導致企業的短期行為，比如承包責任制。(二)資本利潤率最大化或每股利潤最大化資本利潤率：是凈利潤與資本額的比率，每股利潤是凈利潤額與普通股股數的比值。資本利潤率每股利潤每股利潤優點：能夠反映投入與產出之間的關系；而且可以在一定程度上反映經濟效益的高低和對社會貢獻的大小；企業補充資本、擴大經營規模的源泉。缺點：沒有考慮資金的時間價值；沒有考慮風險因素；可能導致企業的短期行為，比如承包責任制。(三)企業價值最大化或股東財富最大化投資者建立企業的重要目的，在于創造盡可能多的財富。這種財富首先表現為企業的價值。企業價值不是賬面資產的總價值，而是企業全部財產的市場價值。企業價值最大化是指通過企業財務上的合理經營，采用最優財務決策，充分考慮資金時間價值和風險與報酬的關系，在保證長期穩定發展的基礎上使企業價值達到最大。優點：考慮了資金的時間價值和風險價值；體現了對資產保值增值的要求；有利于克服企業的短期行為；有利于社會資源的合理配置。缺點： 對于上市公司而言，衡量公司價值的指標是所有股票的市價。但是股價受很多因素影響； 對于安定性股東，他們對股價的短期變動不感興趣，而對企業的控制更為關注； 對于非上市公司，由于其股票的流動性受影響，企業價值不易衡量。作業題目：簡述企業價值最大化是財務管理的最優目標預習內容：財務管理的職能和財務管理機構的組織形式教案3：課題：第二節 財務管理的職能和財務管理機構的組織形式目的要求：了解財務管理的職能和財務管理機構的組織形式教學內容：1、財務管理的職能2、財務管理機構的組織形式3、財務管理主體4、企業財務管理體制5、財務管理機構的組織形式重點難點：1、財務管理的職能2、財務管理機構的組織形式教學方法：啟發式手 段：面授教學步驟：復習提問、新課講解、討論、小結。復習提問：簡述企業價值最大化是財務管理的最優目標新授：一、財務管理的組織1、企業組織形式與財務管理主體（1）企業組織形式：獨資、合伙、公司（2）財務管理主體：2、財務管理機構（1）以會計為軸心的財務管理機構：（2）與會計機構并行的財務管理機構：（3）公司型財務管理機構：3、財務管理法規制度（1）企業財務通則：（2）行業財務制度：（3）企業內部財務管理方法：4、財務管理的基本環節（1）財務預測：財務預測是根據企業財務活動的歷史資料，考慮現實的要求和條件，對企業未來的財務活動和財務成果做出的預計和測算。明確預測對象和目的收集整理資料確定預測方法、利用預測模型進行預測（2）財務決策：財務決策是指財務人員在財務目標的總體要求下，運用專門的方法從各種備選方案中選區最佳方案。明確決策目標提出備選方案選擇最優方案（3）財務預算：財務預算是運用科學的技術手段和數量方法，對目標進行綜合平衡，制定主要的計劃指標，擬定增產節約措施，協調各種計劃指標。分析財務環境，確定預算指標協調財務能力，組織綜合平衡選擇預算方法，編制財務預算（4）財務控制：財務控制是在生產經營活動過程中，以預算任務和各項定額為依據，對各項財務收支進行日常的計算、審核和調節，將其控制在制度和預算規定的范圍之內，發現偏差、及時進行糾正，以保證實現或超過預定的財務目標。制定控制標準，分解落實責任實施追蹤控制，及時調整誤差分析執行差異，搞好考核獎懲（5）財務分析：財務分析是以核算資料為依據，對企業財務活動的過程和結果進行調查研究，評價預算完成情況，分析影響預算執行的因素，挖掘企業潛力，提出改進措施。收集資料，掌握信息進行對比，作出評價分析原因，明確責任提出措施，改進工作作業題目：1、企業財務管理的職能有哪些?2、企業的組織形式有哪些?教案4：課題：第三節 貨幣時間價值（1）目的要求：掌握資金時間價值的概念、復利終值和現值的計算教學內容：1、貨幣時間價值的概念2、單利的終值與現值的計算3、復利終值和現值的計算重點難點：1、貨幣時間價值的概念2、復利終值和現值的計算教學方法：啟發式手 段：面授教學步驟：復習提問、新課講解、討論、小結。復習提問：1、企業財務管理的職能有哪些?2、企業的組織形式有哪些?導入：現在的1元錢和5年后的1元錢價值是否相同？新授：第一節 貨幣的時間價值一、貨幣時間價值的概念含義：貨幣在周轉使用中由于時間因素而形成的差額價值。在商品經濟中，有這樣一種現象：即現在的1元錢和1年后的1元錢其經濟價值不相等，或者說其經濟效用不同。現在的1元錢，比1年后的1元錢經濟價值要大一些，即使不存在通貨膨脹也是如此。例如，將現在的1元錢存入銀行，假設存款利率為10，1年后可得到110元。這1元錢經過1年時間的投資增加了0.10元，這就是貨幣的時間價值。在實務中，人們習慣使用相對數字表示貨幣的時間價值，即用增加價值占投入貨幣的百分數來表示。例如，前述貨幣的時間價值為lO。從量的規定性來看，貨幣的時間價值是沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。（二）原因：勞動者新創造價值的一部分，是貨幣周轉使用后的增值額。如果貨幣是貨幣使用者從貨幣所有者那里借來的，則貨幣所有者要分享一部分貨幣的增值額。方式：用相對數和絕對數兩種形式表現。相對數：1.定義：其實際內容是社會貨幣利潤率。是指除風險報酬和通貨膨脹貼水后的平均利潤率或平均報酬率。2原因：貨幣時間價值產生的前提和基礎，是商品經濟的高度發展和借貸關系的普遍存在。二、貨幣時間價值的計算方法（一） 終值與現值 終值又稱將來值，是現在一定量現金在未來某一時點上的價值，俗稱本利和。比如存入銀行一筆現金100元，年利率為10%，一年后取出110元，則110元即為終值。 現值又稱本金，是指未來某一時點上的一定量現金折合到現在的價值。如上例中，一年后的110元折合到現在的價值為100元，這100元即為現值。 終值與現值的計算涉及到利息計算方式的選擇。目前有兩種利息計算方式，即單利和復利。單利方式下，每期都按初始本金計算利息，當期利息不計入下期本金，計算基礎不變。復利方式下，以當期末本利和為計息基礎計算下期利息，即利上滾利。現代財務管理一般用復利方式計算終值與現值。（二）單利的終值和現值單利是計算利息的一種方法。按照這種方法，每期都按初始本金計算利息，當期利息不計入下期本金，計算基礎不變。這里所說的“初始本金”是指貸款給別人以收取利息的原本金額。“利息”是指借款人付給貸款人超過本金部分的余額。在計算利息時，除非特別指明，給出的利率是指年利率。對于不足1年的利息，以1年等于360天來折算。在單利計算中，經常使用以下符號：p現值，又稱本金；i利率，通常指每年利息與本金之比；S本金與利息之和，又稱本利和或終值；n計算利息的期數。1、單利利息的計算IPin例1-1某人持有一張帶息票據，面額為2000元，票面利率5%，出票日期8月12日，到期日為11月10日（共9 0天）。則到期利息為：I20005%60/36025(元)2、單利終值的計算單利終值計算公式為SPPinP(1in)例12某人存入銀行15萬，若銀行存款利率為5%， 5年后的本利和為多少？S15（15）18.75（萬元）3、單利現值的計算計算公式為：PS（1+ in） 例13單利現值的計算某人希望在5年末取得本利和1000元，用以支付一筆款項 。則在利率為5%，單利方式計算條件下，此人現在存入銀行的貨幣為：P=1000/（1+55%）=800元。(三)復利的計算復利是以當期期末本利和為計息基礎計算下期利息的一種計算利息的方法。按照這種方法，每經過一個計息期，要將所生利息加入本金再計利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”。這里所說的計息期，是指相鄰兩次計息的時間間隔，如年、月、日等。除非特別說明，計息期為一年。1.復利終值復利終值是指一定量的本金按復利計算若干期后的本利和。若某人將P元存放于銀行，年利率為i，則： 第一年的本利和為： F = P + Pi = P ( 1 + i ) 第二年的本利和為： F = P ( 1 + i ) ( 1 + i ) = P（1i）2 第三年的本利和為： F = P（1i）2 (1 + i ) = P（1i）3第 n年的本利和為： F = P（1i）n 式中（1i）n通常稱為復利終值系數，用符號（F/P,i,n）表示。如（F/P,7%,5）表示利率為7%，5期復利終值的系數。復利終值系數可以通過查閱“1元復利終值系數表”直接獲得。例2-4某人將20000元投資于一項事業，年存款利率為6%，經過一年時間的本利和為：SPPip(1i)20000(16%)21200(元)若此人并不提走現金，將21200元繼續投資于該事業，則第二年本利和為：SP（1i）(1i)P(1i)220000(16%)2200001.123622472(元)同理，第三年的本利和為：SP(1+i)2(1+i)P(1+i)320000(1+6%)3200001.191023820.32(元)第n年的本利和為：SP(1i)n式中(1i)n通常稱為復利終值系數或一元的復利終值，用符號(SP，i，n)表示。2.復利現值復利現值是復利終值的逆運算，指未來一定時間的特定貨幣按復利計算的現在價值，或者說是為取得一定本利和現在所需要的本金。復利現值計算，是指已知S、i、n，求P。通過復利終值計算已知：SP(1i)n所以：PS(1i)n上式中的(1i)-n是把終值折算為現值的系數，稱復利現值系數，或稱1元的復利現值，用符號(SP，i，n)來表示。可直接查閱“1元復利現值表”(見附表二)。上式也可寫作PS(PS,i,n)。例2-5某投資項目預計6年后可獲得收益800萬元，假設投資報酬率為12，問這筆收益的現在價值是多少?PS(1i)nS(PS，i，n)800(112)-6800(PS，12，6)8000.5066405.28(萬元)答案是這筆收益的現在價值是405.28萬。元。3.復利利息本金P的n期復利利息等于：ISPP(1i)nPP(1i)n1。課堂練習：1、某人現在存入銀行1000元，利率為5%，3年后取出，問：在單利方式下，3年后取出多少錢？ F = 1000 ( 1 + 3 5% ) = 1150 (元)2、某人希望在3年后取得本利和1150元，用以支付一筆款項，已知銀行存款利率為5%，則在單利方式下，此人現在需存入銀行多少錢？3、某人現在存入本金2000元，年利率為7%，5年后的復利終值為： F = 2000 （F/P,7%,5） = 2000 1.403 = 2806 (元)某項投資4年后可得收益40000元，按利率6%計算，其復利現值應為： p = 40000 (P/F,6%,4) = 40000 0.792 = 31680 (元)作業題目：一、思考題1.什么是貨幣時間價值?你如何理解這一概念?2什么是復利?復利和單利有何區別?二、練習題1.某公司希望在三年后能有200000的款項，用以購買一臺機床，假定目前銀行存款年復利率為8%。要求：計算該公司現在應存入多少錢。2.某企業現在存入800000元，準備2年后用于建一新車間，年存款復利率為8%。要求：確定該車間的投資額。預習內容：年金終值和現值的計算教案5：課題：第三節 貨幣的時間價值（2）目的要求：掌握普通年金終值和現值的計算教學內容：1、年金的概念和種類2、普通年金終值的計算3、普通年金現值的計算重點難點：普通年金終值和現值的計算教學方法：啟發式手 段：面授教學步驟：復習提問、新課講解、討論、小結。復習提問： 1.什么是貨幣時間價值?你如何理解這一概念?2.什么是復利?復利和單利有何區別?新授：一、年金概述（一）年金的含義：年金是指一定時期內每次等額收付的系列款項，即如果每次收付的金額相等，則這樣的系列收付款項便稱為年金，通常記作A 。年金的形式多種多樣，如保險費、折舊、租金、等額分期收付款以及零存整取或整存零取儲蓄等等，都存在年金問題。 年金終值是指一定時期內每期等額發生款項的復利終值的累加和。 年金現值是指一定時期內每期等額發生款項的復利現值的累加和。（二）三個要點：等額性、定期性、系列性。（三）年金的種類A、普通年金：每期期末收款、付款的年金。 B、預付年金：每期期初收款、付款的年金。 C、延期年金：在第二期或第二期以后收付的年金 D、永續年金：無限期 二、普通年金終值與現值的計算普通年金是指一定時期內每期期末等額收付的系列款項，又稱后付年金。如圖2-1所示： A A A A A 圖 2-1 1、普通年金終值由年金終值的定義可知，普通年金終值的計算公式為 ： F =A（1i）0 + A（1i）1 +A（1i）2+ A（1i）n根據等比數列前n項和公式Sn整理可得： FA 其中， 通常稱為年金終值系數，記作（F/A，i，n）, 可以直接查閱“1元年金終值系數表”例2-6：某人每年年末存入銀行1萬元，共存10年，已知銀行利率是2，求終值。 FA（F/A,i,n）1（F/A,2,10）10.95 2、普通年金現值由年金現值的定義可知，普通年金現值的計算公式為 ： P = A（1i）-1 + A（1i）-2 +A（1i）-3+ A（1i）-n 同樣，根據等比數列前n項和公式Sn整理可得： PA 其中， 通常稱為年金現值系數，記作（P/A，i，n）, 可以直接查閱“1元年金現值系數表”。例2-7：某人現要出國，出國期限為10年。在出國期間，其每年年末需支付1萬元的房屋物業管理等費用，已知銀行利率為2，求現在需要向銀行存入多少？ PA（P/A,i,n）1（P/A,2,10）8.9826 課堂練習：1、某企業準備在今后6年內，每年年末從利潤留成中提取50000元存入銀行，計劃6年后，將這筆存款用于建造某一福利設施，若年利率為6%，問6年后共可以積累多少資金？ F = 50000 (F/A,6%,6) = 50000 6.975 = 348750 （元）2、某企業準備在6年后建造某一福利設施，屆時需要資金348750元，若年利率為6%，則該企業從現在開始每年年末應存入多少錢？很明顯，此例是已知年金終值F，倒求年金A，是年金終值的逆運算。 348750 = A (F/A,6%,6) A = 348750 / (F/A,6%,6) = 348750 / 6.975 = 50000 (元)3、某企業準備在今后的8年內，每年年末發放獎金70000元，若年利率為12%，問該企業現在需向銀行一次存入多少錢？ P = 70000 (P/A,12%,8) = 70000 4.968 = 347760 (元)4、某企業現在存入銀行347760元，準備在今后的8年內等額取出，用于發放職工獎金，若年利率為12%，問每年年末可取出多少錢？很明顯，此例是已知年金現值 ，倒求年金A，是年金現值的逆運算。 347760 = A (P/A,12%,8) A = 347760 / (P/A,12%,8) = 347760 / 4.968 = 70000 （元）作業題目：1、什么是年金?有那些種類？2、如何計算年金的終值與現值?預習內容：即付年金的終值與現值的計算教案67：課題：第三節 貨幣的時間價值（3）目的要求：掌握償債基金系數、回收投資系數和即付年金的終值與現值的計算教學內容：1、年償債基金的計算.2、資本回收額的計算3、即付年金的終值與現值的計算重點難點：即付年金的終值與現值的計算教學方法：啟發式手 段：面授教學步驟：復習提問、新課講解、討論、小結。復習提問：什么是年金?如何計算年金的終值與現值?新授：一、償債基金的計算償債基金是指為了在約定的未來某一時點清償某筆債務或積聚一定數額的貨幣而必須分次等額提取的存款準備金。計算公式為：AS式中稱作“償債基金系數”，記作(AS,i,n)可直接查閱“償債基金系數表”，或通過年金終值系數的倒數推算出來。上式也可以寫作：ASA(AS,i,n)或：ASA1(SA,i,n)。例2-8：假設某企業有一筆四年后到期的借款，金額為1000萬元，如果存款的年復利率是10，求建立的償債基金是多少。 FA（F/A,i,n）1000A（F/A,10,4）A1000（F/A,10,4）104.64102.1547二、資本回收額的計算資本回收是指在給定的年限內等額回收或清償初始投入的資本或所欠的債務。計算公式為APA式中稱作“資本回收系數”，記作(AP,i,n)可直接查閱“資本回收系數表”或利用年金現值系數的倒數求得。上式也可寫作：APA(AP,i,n)或APA。例2-9：三、即付年金的終值與現值即付年金：是指一定時期內每期期初等額收付的系列款項，又稱先付年金。即付年金與普通年金的區別僅在于收付款時間的不同。 A A A A A （一）即付年金終值的計算即付年金的終值是其最后一期期末的本利和，是各期收付款的復利終值之和。n期即付年金終值與n期普通年金終值的關系可用圖2-5加以說明。圖2-5 即付年金終值的計算示意圖從圖2-5可以看出，n期即付年金與n期普通年金付款次數相同，但由于其付款時間不同，n期即付年金終值比n期后付年金的終值多計算一期利息。因此，在n期后付年金的基礎上乘上(1i)就是n期即付年金的終值。SAA(1i)ASAA式中方括號內的數值稱作“即付年金終值系數”，它是在普通年金終值系數的基礎上，期數加1，系數減1所得的結果。通常記作(SA,i,n1)1。這樣，通過查閱“一元年金終值表”得(n1)期的值，然后減去1便可得對應的即付年金終值系數的值。這時可用下列公式計算即付年金的終值。SAA(SA,i,n1)1或SAASA,i,n(1i)例2-10：每期期初存入1萬元，年利率為10，終值為多少？FA（F/A,i,n+1）-A A（F/A,i,n+1）-1 1（F/A,10,3+1）-1 1（4.6410-1） 3.641（二）即付年金現值的計算與n期后付年金現值的關系：n期即付年金現值與n期后付年金現值的關系，可以用圖2-6加以說明。圖2-6 即付年金現值的計算示意圖從圖2-6可以看出，n期即付年金現值與n期后付年金現值的付款次數相同，但由于付款時間不同，在計算時，n期后付年金比n期即付年金多貼現一期。所以要先求出后付年金的現值，然后再乘以(1+i)便可求出即付年金的現值。計算公式為：PAA(PA,i,n)(1i)或PAA(1i)AAA(PA,i,n1)1 例2-10：每期期初存入1萬元，年利率為10，現值為多少？PA（P/A,i,n-1）+A A（P/A,i,n-1）+1 A（P/A,10,2）+1 1（1.7591+1） 2.7591課堂練習：1、某企業準備在今后6年內，每年年初從利潤留成中提取50000元存入銀行，計劃6年后，將這筆存款用于建造某一福利設施，若年利率為6%，問6年后共可以積累多少資金？ F = 50000 (F/A,6%,6) (1+6%) = 50000 6.975 1.06 = 369675（元）2、某企業準備在今后的8年內，每年年初從銀行取出70000元，若年利率為12%，問該企業現在需向銀行一次存入多少錢？P = 70000 (P/A,12%,8) ( 1+12% ) = 70000 4.968 1.12 = 389491.2 (元)課堂小結:互為倒數關系 期數、系數變動關系 復利終值系數與復利現值系數償債基金系數與年金終值系數資本回收系數與年金現值系數 預付年金終值系數與普通年金終值系數：期數+1，系數-1預付年金現值系數與普通年金現值系數：期數-1，系數+1 作業題目：普通年金和即付年金的區別 即付年金現值和終值的計算預習內容：遞延年金現值的計算、永續年金的現值計算.教案8：課題：第三節 貨幣的時間價值（4）目的要求：掌握的遞延年金、永續年金現值的計算教學內容：1、遞延年金現值的計算2、永續年金的現值計算重點難點：遞延年金、永續年金現值的計算教學方法：啟發式手 段：面授教學步驟：復習提問、新課講解、討論、小結。復習提問：什么是普通年金和先付年金?兩者有何區別新授：一、遞延年金現值的計算遞延年金是指在最初若干期沒有收付款的情況下，后面若干期有等額的系列收付款的年金。計算公式：假定最初有m期沒有收付款項，后面n期每年有等額的系列收付款項，則此遞延年金的現值為后n期年金貼現到m期第一期期初的現值。這可以用圖2-7說明。圖2-7 遞延年金現值的計算示意圖從圖2-7中可以看出，1、先求出延期年金在n期期初(m期期末)的現值，再將其作為終值貼現到m期的第一期期初，便可求出延期年金的現值。其計算公式為PAA(PA,i,n)(PS,i,m)2、先求出mn期后付年金現值，減去沒有付款的前m期后付年金現值，二者之差便是延期m期的n期后付年金現值。其計算公式為：PAA(PA，i，mn)(PA，i，m)例1-某人擬在年初存入一筆資金，以便能從第六年末起每年取出1000元，至第十年末取完。若銀行存款利率為10%，此人應在現在一次存入銀行多少錢？ P = 1000 (P/A,10%,10) 1000 (P/A,10%,5) = 1000 6.145 1000 3.791= 2354 （元） 或P = 1000 (P/A,10%,5) (P/F,10%,5) = 1000 3.791 0.621 = 2354 （元）二、永續年金的現值計算永續年金是無限期等額收付的特種年金，可視為普通年金的特殊形式，即期限趨于無窮的普通年金。 A A A A A計算公式：由于永續年金持續期無限，沒有終止時間，因此沒有終值，只有現值。通過普通年金現值計算可推導出永續年金現值的計算公式為： P = A /i【例12】某人現在采用存本取息的方式存入銀行一筆錢，希望今后無限期地每年年末能從銀行取出1000元，若年利率為10%，則他現在應存入多少錢？ P = 1000 /10% = 10000（元）課堂練習：某項永久性獎學金，每年計劃頒發50000元獎金。若年復利率為8%，該獎學金的本金應為（）元。本金50000/8%625000教案9：課題： 貨幣時間價值中幾種特殊的情況教學內容：1、名義利率與實際利率的換算2、貼現率和期數的計算重點難點：1、名義利率與實際利率的換算2、貼現率和期數的計算教學方法：啟發式手 段：面授教學步驟：復習提問、新課講解、討論、小結復習提問：遞延年金現值和永續年金的計算新授：一、名義利率與實際利率的換算 以前討論的有關計算均假定利率為年利率，每年復利一次。但實際上，復利的計息不一定是一年，有可能是季度、月份或日。比如某些債券半年計息一次；有的抵押貸款每月計息一次；銀行之間拆借資金均為每天計息一次。當每年復利次數超過一次時，這樣的年利率叫做名義利率，而每年只復利一次的利率才是實際利率。 對于一年內多次復利的情況，可采取兩種方法計算時間價值。第一種方法是按如下公式將名義利率調整為實際利率，然后按實際利率計算時間價值。i=(1+r/m)m-1 式中： i 實際利率 r 名義利率 m 每年復利次數 【例13】某企業于年初存人l0萬元，年利率為10，若每半年復利一次，到第l0年末，該企業能得本利和為多少? 依題意， P = 10 r = 10% m = 2 n = 10 則： i= (1+r/m)m-1=(1+10%/2)2-1 = 10.25% F = 10 (F/P,10.25%,10)= 26.53 (萬元) 這種方法的缺點是調整后的實際利率往往帶有小數點，不利于查表。 第二種方法是不計算實際利率，而是相應調整有關指標，即利率變為r/m，期數相應變為mn 【例14】利用上例中有關數據，用第二種方法計算本利和。 F = i=(1+r/m)m/n = 10 (F/P,5%,20) = 26.63 （萬元）二、貼現率和期數的計算（一）貼現率的計算步驟：（1）計算系數 （2）查表 （3）采用插值法求貼現率。【例18】某公司于第一年年初借款20000元，每年年末還本付息額均為4000元，連續9年還清，問借款利率是多少？解：（P/A，I，9）20000/4000=5 查n=9的年金現值系數表得： 12% 5.3282 x% 0.3282i 2% 5 0.4118 14% 4.9164 I=12%+0.3282/0.41182%=13.59%（二）期數的計算 步驟：（1）計算系數 （2）查表 （3）采用插值法求期數。【例19】某企業擬購買一臺柴油機，更新目前使用的汽油機，柴油機的價格比汽油機貴2000元，但每年可節約燃料費500元，若利率為10%，求柴油機至少使用多少年？ 解：p=2000，A=500 ，I=10%（p/A，10%，n）=2000/500=4 查表得：5 5 3.7908 x 0.2092 n 1 4 0.5573 6 4.3553 x/1=0.2092/0.5573 x=0.4 n=5+0.4=5.4年教案10：課題：貨幣時間價值加深練習1、某公司想使用一辦公樓，現有兩種方案可供選擇。方案一、永久租用辦公樓一棟，每年年初支付租金10萬，一直到無窮。方案二、一次性購買，支付120萬元。目前存款利率為10，問從年金角度考慮，哪一種方案更優？方案一P10（1+10）10110方案二P120所以方案一更優。2、某公司擬購置一處房產，房主提出三種付款方案：（1）從現在起，每年年初支付20萬，連續支付10次，共200萬元；（2）從第5年開始，每年末支付25萬元，連續支付10次，共250萬元；（3）從第5年開始，每年初支付24萬元，連續支付10次，共240萬元。假設該公司的資金成本率（即最低報酬率）為10%，你認為該公司應選擇哪個方案？方案（1） P020（P/A，10%，9） （1+10%）或20+20（P/A，10%，9）20+205.759 135.18（萬元）方案（2） P425（P/A，10%，10）256.145153.63（萬元）P0153.63（P/F，10%，4）153.630.683104.93（萬元）方案（3） P324（P/A，10%，13）- （P/A，10%，3）24（7.103-2.487）87.792110.78該公司應該選擇第二方案。7、假設你的孩子10年后要上大學，大學4年間每年需要10000元，那么，從現在開始的10年內，你每年需要存如多少錢才能保證將來孩子的學習費用（假定年利率為10%）8、制定10000元抵押貸款，年利率為10%，三年里等額還款，那么借款的年利息支出是多少？第二章 籌資管理教案11-12：課題：第一節 資金需要量的預測 第二節 籌資渠道與籌資方式目的要求：1、理解企業籌資渠道與籌資方式2、掌握企業資金需要量的預測教學內容：1、企業籌資的分類2、企業籌資渠道與籌資方式3、企業資金需要量的預測重點難點：1、企業籌資渠道與籌資方式2、企業資金需要量的預測教學方法：啟發式手 段：面授教學步驟：復習提問、新課講解、討論、小結。復習提問：新授：一、企業籌資的概念、目的和分類（一）含義：企業籌資是指企業根據生產經營、對外投資及調整資金結構的需要，通過一定的渠道、采取適當的方式，獲取所需資金的一種行為。（二）企業籌資的目的（1）滿足設立企業的要求；（2）滿足生產經營的需要；（3）滿足資金結構調整的需要；（4）謀求企業發展壯大的需要（三）籌資分類：1、按所籌資金的性質分類：自有資金和借入資金2、按所籌集資金的使用期限分類：長期資金和短期資金3、按籌資活動是否通過金融機構分類：直接籌資和間接籌資二、企業籌資渠道與籌資方式（一）籌資渠道含義：指籌措資金來源的方向與通道內容： 國家財政資金：國家財政撥款資金，國家直接投資，國家稅前還貸；銀行信貸資金：企業負債資金的主要來源；非銀行金融機構資金：比如來自租賃公司、保險公司、證券公司、財務公司 其它企業資金：企業之間相互投資以及企業之間的商業信用；居民個人資金：吸收社會閑散資金；企業自留資金：通過企業經營獲利留存。外商資金（二）籌資方式含義：指企業籌集資金所采用的具體形式自有資金借入資金內容：吸收直接投資發行股票銀行借款發行債券商業信用融資租賃（三）、籌資渠道與籌資方式的配合 籌資渠道解決的是資金來源問題，籌資方式則解決通過何種形式取得資金的問題，它們之間存在一定的對應關系。一定的籌資方式可能適用多種籌資渠道，同一渠道的資金也往往可采用不同的方式去取得。它們之間的對應關系如下：表3-1 方式與籌資渠道的對應關系吸收直接投資發行股票銀行借款發行債券商業信用融資租賃國家財政資金銀行信貸資金非銀行金融機構資金其他企業資金居民個人資企企業自留資金外商資金企業資金需要量的預測（一）預測資金需求量的基本依據1、法律依據：注冊資本金限額的規定、企業負債限額的規定;2、投資規模依據：（二）預測資金需要量的方法1、銷售百分比率預測法（一）基本理論依據一定的財務比率進行預測，在眾多的財務比率預測中，最常用的是銷售百分率。銷售百分比分析法假設前提：企業某些資產和負債與銷售收入之間存在一個穩定的百分比關系。銷售百分比法的基本原理： 某項資產（或負債）預測值=預測銷售收入資產（負債）占銷售收入百分比銷售百分比法應用的依據是會計恒等式： 資產=負債+所有者權益 要點：資產為企業資金占用，而負債和所有者權益是資金的來源。 預計資產預計負債+預計所有者權益 表明企業資金占用多于資金來源，因此企業需要從外部追加資金。 需追加的資金=預計的資產-預計負債-預計的所有者權益 或者可以參照教材P28.的公式（從增量的角度考慮） 外界資金需要量=增加的資產-增加的負債-增加的留存收益（二）計算外界資金需要量的基本步驟： 1.區分變動性項目（隨銷售收入變動而呈同比率變動的項目）和非變動性項目通常變動性項目有：貨幣資金、應收賬款、存貨等流動性資產非變動性項目有：固定資產、對外投資等固定性資產 2.計算變動性項目的銷售百分率=基期變動性資產或（負債）/基期銷售收入 3.計算需追加的外部籌資額計算公式：外界資金需要量=增加的資產-增加的負債-增加的留存收益增加的資產=增量收入基期變動資產占基期銷售額的百分比增加的負債=增量收入基期變動負債占基期銷售額的百分比增加的留存收益=預計銷售收入銷售凈利率收益留存率對于增加的留存收益，應該采用預計銷售收入計算，并且公司法規定企業應當按照當期實現的稅后利潤的10%計提法定公積金，5%計提法定公益金，所以銷售留存率不會小于15%。例題：ABC公司1年的財務數據如下：項目金額（萬元）占銷售收入（4000萬元）百分比流動資產4000100%長期資產（略）無穩定的百分比關系應付賬款40010%其他負債（略）無穩定的百分比關系當年的銷售收入4000凈利潤2005%分配股利60留存收益140假設該公司的實收資本始終保持不變，2年預計銷售收入將達到5000萬元。問：1、需要補充多少外部融資？2、如果利潤留存率是100%，銷售凈利率提高到6%，目標銷售收入是4500萬元。要求計算是否需要從外部融資，如果需要，需要補充多少外部資金。解：（1）增加的資產=1000100%=1000增加的負債=100010%=100股利支付率=60/200=30%留存收益率1-30%=70%增加的所有者權益=50005%70%=175外部補充的資金=1000-100-175=725（2）增加的資產=500100%=500增加的負債=50010%=50留存收益率=100%增加的所有者權益=45006%100%=270外部融資額=500-50-270=230教案1314課題：第三 章 企業籌資方式 第三節 負債資金的籌集目的要求掌握吸收直接投資、發行股票的概念、分類、程序和優缺點教學內容1、銀行借款2、發行債券重點難點：吸收直接投資、發行股票的概念、分類、程序和優缺點教學方法：啟發式手 段：面授 教學步驟復習提問、新課講解、討論、小結。復