財務管理習題 1 第一講第一講 基礎篇基礎篇 一 單項選擇題 單項選擇題 1 企業理財的最優財務目標是 A 利潤最大化 B 風險最小化 C 企業價值最大化 D 報酬率最大化 2 以企業價值最大化作為財務管理的目標存在的問題有 A 沒有考慮資金的時間價值 B 沒有考慮投資的風險價值 C 企業的價值難以評定 D 容易引發短期行為 3 企業在資金運動中與各有關方面發生的經濟關系 這種關系可稱為 A 經營關系 B 統計關系 C 財務關系 D 會計關系 4 下列屬于企業資金營運活動的是 A 采購材料支付資金 B 購入固定資產支付資金 C 向銀行借入一筆長期借款 D 投資者投入一筆投資款 5 下列關于現值的說法中錯誤的是 A 以后年份收到或付出資金的現在價值 B 可用倒求本金的方法計算 C 現值與時間成正比 D 由終值求現值 叫做貼現 6 某人將現金 1000 元存入銀行 銀行的年利率為 10 按單利計算 五年以后該人可得 到的本利和是 A 1400 元 B 1500 元 C 1550 元 D 1611 7 在協調企業所有者與經營者的關系時 通過市場約束經營者的一種辦法是 A 解聘 B 接收 C 激勵 D 提高報酬 8 普通年金是指 A 每期期末等額收款 付款的年金 B 每期期初等額收款 付款的年金 C 距今若干期以后發生的每期期末等額收款付款的年金 D 無限期連續等額收款 付款的年金 9 甲方案在三年中每年年初付款 1000 元 乙方案在三年中每年年末付款 1000 元 若利率 相同 則兩者在第三年年末的終值 A 相等 B 前者大于后者 C 前者小于后者 D 可能會出現上述三種情況中的任何一種 10 下列因素引起的風險中 投資者可以通過證券投資組合予以分散的是 A 宏觀經濟狀況變化 B 世界能源狀況變化 C 發生經濟危機 D 被投資企業出現經營失誤 11 若某股票的 系數等于 1 則下列表述正確的是 財務管理習題 2 A 該股票的市場風險大于整個市場股票的風險 B 該股票的市場風險小于整個市場股票的風險 C 該股票的市場風險等于整個市場股票的風險 D 該股票的市場風險與整個市場股票的風險無關 12 在名義利率相同的情況下 對投資者有利的復利計息期是 A 一年 B 半年 C 一季 D 一月 13 某公司的流動資產 2000 萬 流動負債 1000 存貨 500 萬 則速動比率為 A 2 B 1 5 C 4 D 0 5 14 某企業應收賬款周轉次數為 4 5 次 假設一年按 360 天計算 則應收賬款周轉天數為 A 20 天 B 40 天 C 80 天 D 90 天 15 某公司 2009 年度實現凈利潤為 300 萬元 債務利息為 20 萬元 若公司所得稅稅率為 25 則利息保障倍數為 A 15 B 20 C 19 D 21 16 計算速動比率時 將存貨從流動資產中扣除的原因是 A 存貨所占的比重大 B 存貨的變現能力較好 C 存貨的變現能力不穩定 D 存貨的質量不一定有保證 17 下列財務比率中反映企業盈利能力的有 A 權益乘數 B 市盈率 C 已獲利息倍數 D 應收賬款周轉率 18 企業向工人支付工資屬于 活動 A 籌資 B 投資 C 資金營運 D 分配 19 流動比率大于 1 時 向銀行借入流動資金 100 萬元 流動比率將 A 降低 B 增大 C 流動資產和流動負債同時增加且增加數相同 流動比率不受影響 D 無法確定 20 一般情況下 永續年金 A 只有終值 B 只有現值 C 既有終值又有現值 D 其價值無法確定 二 多項選擇題二 多項選擇題 1 財務管理的基本內容包括 A 籌資管理 B 投資管理 C 風險管理 D 分配管理 2 利潤最大化目標的缺點為 A 沒有考慮資金的時間價值 B 不能反映創造的利潤與投入資本之間的關系 財務管理習題 3 C 沒有考慮風險因素 D 可能導致企業追求短期行為 3 由籌資活動引起的財務關系包括 A 企業與政府之間的財務關系 B 企業與投資者之間的財務關系 C 企業與受資者之間的財務關系 D 企業與債權人之間的財務關系 E 企業與債務人之間的財務關系 4 關于風險報酬 下列表述中正確的有 A 風險報酬有風險報酬率和風險報酬額兩種表示方法 B 風險越大 獲得的風險報酬也一定越高 C 風險報酬額是指投資者因冒風險進行投資所得的超過無風險收益的那部分額外報酬 D 風險報酬率是風險報酬與原投資額的比率 5 屬于短期償債能力的指標是 A 流動比率 B 現金流量比率 C 負債比率 D 應收賬款周轉率 6 對于資產負債率 下列評價正確的有 A 從債權人的角度 資產負債率越小越好 B 從債權人的角度 資產負債率越小越好 C 從股東的角度 資產負債率越大越好 D 從股東的角度 當全部資本利潤率超過債務利息率時 負債比率越高越好 7 企業財務關系包括 A 企業與政府之間的財務關系 B 企業與受資者之間的財務關系 C 企業內部各單位之間的財務關系 D 企業與職工之間的財務關系 8 年金按其每次收付發生的時點不同 可分為 A 普通年金 B 預付年金 C 遞延年金 D 永續年金 9 一個企業的速動比率很小 則下列說法不一定成立的是 A 其流動資產占用低 B 其短期償債能力很弱 C 企業的資產流動性差 D 企業的短期的償債風險一般會很大 10 下列指標中 可用于衡量企業長期償債能力的是 A 產權比率 B 流動比率 C 資產周轉率 D 已獲利息倍數 三 判斷題 三 判斷題 1 風險收益均衡原則就是指風險大小往往與收益高低成正比 風險越高收益就一定越高 2 在通常情況下 資金的時間價值是指無風險條件下的社會平均資金利潤率 3 單利與復利是兩種不同的計息方式 因此單利終值與復利終值在任何情況下都不同 財務管理習題 4 4 一定時間期內時間間隔相等 金額相同的一系列收付款項稱為年金 5 流動比率越大 則說明企業的短期償債能力一定越強 6 財務關系的實質就是經濟利益的關系 7 為了降低公司風險 資產負債率應該越小越好 8 存貨周轉率越高 說明存貨的管理水平越高 9 每股收益越高 說明公司的每股股利就越高 10 證券組合投資的風險按其性質的不同可以劃分為系統風險和非系統風險兩大類 四四 計算題 計算題 1 某君準備購買一套住房 若采取一次性付款方式購買現在需現金 725 000 元 若采取抵 押 貸款分期付款方式購買 現在需要首付 200 000 元 其余款項分 25 年還清 每年末需償 還 50 000 元 假定貸款年利息率為 7 請問采取哪種方式購房更合算些 2 某公司擬購置一臺設備 目前有 A B 兩種可供選擇 A 設備的價格比 B 設備高 50000 元 但每年可節約維修保養費用 10000 元 假定 A 設備的經濟壽命為 6 年 利率為 10 該 公司在 A B 兩種設備必須擇一的情況下 應選擇哪一種設備 3 某企業年初存貨余額為 50 200 元 年初應收賬款余額為 35 000 元 根據年末相關資料 測 算的流動比率為 2 8 速動比率為 1 5 存貨周轉率為 4 流動資產為 84000 元 假設該 企業的銷售毛利率為 20 試測算該企業的年度銷售額是多少 假設該企業除應收賬款 以外的速動資產是微不足道的 則該企業的平均收賬期為多少天 天數計算取整數 4 下面是 ABC 公司 2009 年 12 月 31 日的資產負債表和截止 2009 年 12 月 31 日的利潤表及 現金流量表 資 產 負 債 表 簡表 2009 年 12 月 31 日 單位 元 2006 年2005 年 現金 應收賬款凈額 存貨 預付賬款 固定資產 50 000 920 000 1 300 000 40 000 2 000 000 280 000 700 000 850 000 60 000 400 000 財務管理習題 5 累計折舊 資產總計 應付賬款 應交稅金 預提費用 應付債券 普通股股本 留存收益 負債及股東權益總計 200 000 4 110 000 490 000 150 000 60 000 1 650 000 1 060 000 700 000 4 110 000 100 000 2 190 000 440 000 40 000 50 000 200 000 960 000 500 000 2 190 000 利 潤 表 簡表 2009 年度 12 月 31 日 單位 元 銷售收入 減 銷售成本 包括折舊 40 000 銷售和管理費用 包括折舊 60 000 利息費用 全部以現金支付 稅前利潤 減 所得稅 凈利潤 5 000 000 3 100 000 800 000 110 000 990 000 300 000 690 000 現金流量表 簡表 2009 年度 12 月 31 日 單位 元 凈利潤 加 折舊費用 財務費用 利息費用 應付賬款增加 應交所得稅增加 應計負債增加 預付賬款減少 減 應收賬款增加 存貨增加 經營活動產生的現金流量凈額 投資活動的現金流量 購置固定資產 投資活動的凈現金流量 籌資活動的現金流量 吸收權益性投資所得到的現金 690 000 100 000 110 000 50 000 10 000 10 000 20 000 220 000 450 000 320 000 1 600 000 1 600 000 100 000 財務管理習題 6 發行債券所收到的現金 償付利息所支付的現金 分配股利所支付的現金 籌資活動現金流量 本期現金凈增加額 1 550 000 110 000 490 000 1 050 000 230 000 ABC 公司總經理不能理解為什么公司在償付當期債務方面存在困難 他注意到企業經 營是不錯的 因為銷售收入不止翻了一番 而且公司 2009 年獲得的利潤為 690 000 元 要 求 1 計算 ABC 公司 2009 年度下列指標 流動比率 速動比率 現金比率 資產負債 率 存貨周轉率 應收賬款周轉率 利息保障倍數 權益報酬率 2 對 ABC 公司財務狀況發表你的意見 五 簡答題 五 簡答題 1 利潤最大化目標主要有那些缺點 2 股東財富最大化目標主要有哪些優點 3 在財務目標的實現過程中股東與經營者主要會產生哪些矛盾 如何協調呢 4 如何理解風險與收益均衡原則 5 財務分析的基本程序包括哪幾個方面 6 分析企業短期償債能力 長期償債能力 周轉能力 盈利能力 的主要財務指標有哪些 第二講第二講 籌資篇籌資篇 一 單項選擇題 一 單項選擇題 1 某企業向銀行借款 200 萬元 年利率 9 扣除補償性余額后 該企業實際可以動用 180 萬元借款 則該筆貸款的實際利率為 B A 9 B 10 C 11 1 D 11 2 下列各項中 屬于租賃融資的缺點是 D A 限制條款多 B 到期還本負擔重 C 稅收負擔重 D 資金成本較高 3 下列各項中 屬于用資費用的是 D A 向銀行支付的借款手續費 B 發行股票支付的發行費 C 發行債券支付的發行費 D 向股東支付的股利 4 某企業平價發行一批債券 其票面利率為 12 籌資費用率為 2 所得稅率為 25 則 該債券成本為 C A 7 5 B 9 C 9 18 D 10 5 在個別資本成本的計算中 不必考慮籌資費用影響因素的是 C 財務管理習題 7 A 長期借款成本 B 債券成本 C 保留盈余成本 D 普通股成本 6 下列各項籌資方式中 資金成本最低的是 D A 留存收益 B 普通股 C 債券 D 銀行借款 7 財務杠桿系數同企業資本結構密切相關 需支付固定資本成本的債務資金所占比重越大 企業的財務杠桿系數 B A 越小 B 越大 C 不變 D 反比例變化 8 下列各項中屬于企業籌資渠道的有 D A 發行債券 B 發行股票 C 銀行借款 D 其他法人資金 9 當企業資本結構達到最佳時 下列說法正確的是 B A 邊際資本成本此時最小 B 綜合資本成本此時最小 C 債務資本成本此時最大 D 股權資本成本此時最大 10 下列籌資方式中屬于間接籌資方式的有 C A 發行普通股 B 發行債券 C 銀行借款 D 留存收益 11 某公司普通股目前的股價為 10 元 股 籌資費率為 8 剛剛支付的每股股利為 2 元 股利固定增長率 3 則該股票的資金成本為 D A 22 39 B 21 74 C 24 74 D 25 39 12 下列籌資方式就一般情況而言 企業所承擔的財務風險由大到小排列為 C A 融資租賃 發行股票 發行債券 B 融資租賃 發行債券 發行股票 C 發行債券 融資租賃 發行股票 D 發行債券 發行股票 融資租賃 13 按照我國法律規定 股票不得 A A 折價發行 B 溢價發行 C 市價發行 D 平價發行 14 某公司發行面值為 1 000 元 利率為 12 期限為 2 年的債券 當市場利率為 10 其 發行價格為 C A 1150 元 B 1000 元 C 1030 元 D 985 元 15 下列屬于普通股籌資特點的是 D A 可以發揮抵稅作用 B 會使公司負債比率提高 C 先于優先股取得股利收益 D 易于分散公司的控股權 16 在下述銀行借款的信用條件中 導致借款實際利率高于名義利率的是 C A 信貸額度 B 周轉信貸協議 C 補償性余額 D 借款抵押 財務管理習題 8 17 若某公司財務杠桿系數 DFL 等于 2 則其含義為 D A 該公司稅前利潤變化率是公司普通股每股利潤 EPS 變化率的兩倍 B 該公司息稅前利潤變化率是公司普通股每股利潤 EPS 變化率的兩倍 C 該公司普通股每股利潤 EPS 變化率是公司稅前利潤變化率的兩倍 D 該公司普通股每股利潤 EPS 變化率是公司息稅前利潤變化率的兩倍 18 債券發行時 當票面利率與市場利率一致 A A 等價發行債券 B 溢價發行債券 C 折價發行債券 D 平價發行債券 二 多項選擇題二 多項選擇題 1 下列各項中 屬于負債資金籌資方式的是 A 發行公司債券 B 融資租賃 C 商業信用 D 銀行借款 2 優先股的優先權主要表現在 A 決策權優先 B 投票權優先 C 分配股利優先 D 剩余財產求償權優先 3 銀行借款籌資方式的好處在于 A 籌資成本低 B 限制條件少 C 籌資數額較大 D 借款彈性好 4 下列項目中 計入債券資金成本的籌資費用是 A 債券利息 B 發行印刷費 C 發行手續費 D 債券注冊費 5 公司債券籌資與普通股籌資相比 A 公司債券籌資的資本成本相對較高 B 公司債券利息可以在稅前列支 而普通股股利必須在稅后支付 C 公司債券可利用財務杠桿作用 D 普通股股東在公司清算時的求償權要滯后于債券投資者 6 普通股籌資成本高的原因是 A 股利要從稅后凈利中支付 B 發行新股分散公司控制權 C 發行費用較高 D 發行新股導致每股收益降低 7 資金成本包括用資費用和籌資費用兩部分 其中屬于用資費用的是 A 向股東支付的股利 B 向債權人支付的利息 C 借款手續費 D 債券發行費 8 下列關于留用利潤的資金成本 正確的說法是 A 留用利潤的資金成本為零 B 其成本是一種機會成本 C 其成本計算不考慮籌資費用 D 它相當于股東對公司再投資所要求的必要收益率 財務管理習題 9 9 下列籌資方式中通常可以發揮財務杠桿作用的有 A 銀行借款 B 發行公司債 C 發行普通股 D 發行優先股 10 影響資金結構的因素包括 A 企業銷售的穩定性 B 企業資產結構 C 投資者和管理人員的態度 D 貸款人和信用評級機構的影響 11 在我國股份公司中 股票按投資主體的不同可分為 A 國家股 B 法人股 C 個人股 D 外資股 12 銀行借款成本低于普通股成本 原因是銀行借款 A 利息稅前支付 B 籌資費用較小 C 財務風險較小 D 借款數額較小 三 判斷題三 判斷題 1 當企業投資報酬率 即息稅前資金利潤率 高于負債資金利息率時 若提高負債比率 則可以發揮財務杠桿正作用 從而使企業自有資金利潤率提高 r 2 資金成本是企業籌資過程中為獲得資金而付出的代價 r 3 假定企業的負債籌資為零 則該企業不承擔財務風險 w 4 優先股和長期債券的資本成本低于普通股資金成本的共同原因在于前兩者的股息和利息 有抵稅作用 w 5 普通股籌資方式沒有固定的利息負擔 故其資金成本較低 風險較小 w 6 一般情況下 直接籌資的彈性要小于間接籌資的彈性 w 7 我國 公司法 明確規定企業不得折價發行股票 r 8 優先股的投資風險通常要大于公司債券的投資風險 r 9 在承租期內 經營租賃資產所有權一般不發生轉移 仍歸租賃公司所有 r 10 留存收益成本的計算與普通股完全相同 w 四 計算題 四 計算題 資金成本 100 94 1 33 94 1 4 4 45 1 某企業債券的發行價為 94 元 面值為 100 元 期限為 1 年 到期按面值償還 籌資費 率為 4 企業所得稅率為 33 則該債券的資金成本為多少 2 某企業通過發行優先股籌措資金 共發行 2000 萬股股票 每股面值 20 元 每股發行價 為 42 元 發行手續費率為 4 預計該優先股的固定股利率為 12 企業的所得稅率為 30 則該優先股的資金成本為多少 3 某企業通過發行普通股股票籌措資金 共發行普通股 4000 萬股 每股面值 1 元 發行 價為每股 5 80 元 發行手續費率為 5 發行后第一年的每股股利為 0 24 元 以后預計 財務管理習題 10 每年股利增長率為 4 則該普通股的資金成本為多少 4 某公司發行面值為 100 元 利息為 10 期限為 10 年的債券 要求計算 市場利率為 10 時的發行價格 市場利率為 12 時的發行價格 市場利率為 8 時的發行價格 5 某公司在初創時擬籌資 800 萬元 現有甲 乙兩個備選籌資方案 有關資料如下 甲方案乙方案籌資方式 籌資額 萬元 資金成本 籌資額 萬元 資金成本 長期借款 公司債券 普通股票 100 200 500 4 0 6 5 10 0 150 250 400 5 0 7 0 10 0 合 計800 800 試根據上述資料選擇最佳籌資方案 6 公司擬籌資 5000 萬元 其中按面值發行債券 2000 萬元 票面利率 10 籌資費用率為 2 發行優先股 80 萬股 面值為 8 元 發行價為 10 元 股 股利率為 15 籌資費用率為 3 發行普通股 1100 萬股 面值為 1 元 發行價為 2 元 股 預計第一年股利 0 25 元 股 以后每年股利增長率為 5 籌資費用率為 4 公司所得稅稅率為 30 要求 1 計算公司債券的資金成本 2 計算公司優先股的資金成本 3 計算公司普通股的資金成本 4 計算公司的綜合資金成本 7 某企業資本總額為 3000 萬元 負債比率為 40 負債利息率為 10 年銷售額為 4200 萬元 當年實現息稅前利潤 1200 萬元 固定成本總額為 480 萬元 變動成本率為 60 試計算該企業的營業杠桿系數 財務杠桿系數和總杠桿系數分別為多少 五 簡答題 五 簡答題 1 股票籌資主要有哪些優點 1 股票融資的優點 1 發行普通股籌措的資本具有 永久性 無到期日 不需歸還 2 發行普通股籌資沒有固定的股利負擔 3 發行普通股籌集的資本是公司最基本的資金來源 可作為其他方式籌資的基 礎 尤其可為債權人提供保障 增強公司的舉債能力 4 由于普通股的預期 收益較高 并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響 因此 普通股籌資容易吸收 資金 2 股票上市有什么意義 P113 3 債券籌資主要有哪些優點 P105 4 資本成本主要有哪些作用 P132 財務管理習題 11 5 負債籌資有什么積極意義 1 資本成本是財務管理的重要內容之一 對企業進行 負債籌資來講 企業力求資本成本最低的籌資方式 資本成本是企業財務決策的 重要參數 是選擇籌資方案的依據 2 企業選擇負債籌資 可利用財務利息的 抵稅作用 發揮財務杠桿效應 降低負債成本 提高投資收益 企業運用負債籌 資的目的是利用財務杠桿的效應 因此 企業應該分析在什么情況下才能充分利 用財務杠桿的效應 增大企業每股收益 3 企業資本結構管理的核心任務就是要 合理配置權益資本和債務資本的比例 以達到最佳的資本結構 企業進行負債 籌資后 是否能達到低成本 高效益的回報 這是每個企業關心的重要問題 也是確定資本結構的重要參數 綜上所述 任何企業要想發展 不運用負債是很難達到預期的目的 但負債籌 資不可過度 應把負債籌資的資本成本與企業所能創造的價值進行比較 同時也 要加強財務管理 利用財務杠桿的作用 提高企業每股的收益 選擇合理的資本 結構 創造更高的股東財富 6 影響企業資本結構決策的因素主要有哪些 一 企業的外部影響因素 1 經濟政策環境 2 行業狀況及競爭程度 3 金融市場環境 4 稅收環 境 5 貸款人與信用等級評定機構的態度 6 法律環境 二 企業的內部影響因素 1 企業的商業風險 2 企業的規模大小 3 企業的抵押價值 4 企業 的財務彈性 5 企業的增長速度 6 企業的控制權 7 企業的資產結構 8 企業承擔的社會責任 9 企業的經營周期 10 企業所有者和經營者的態度 第三講第三講 投資篇投資篇 一 單項選擇題一 單項選擇題 1 下列評價投資回收期法的說法中 不正確的是 A 計算簡單 B 它忽略了貨幣時間價值 C 它需要一個基準回收期作為評價依據 D 它能夠反映項目整個壽命期經濟效益狀況 2 某投資方案 當貼現率為 16 時 其凈現值為 338 元 當貼現率為 18 時 其凈現值為 22 元 該方案的內部報酬率為 A 15 88 B 16 12 C 17 88 D 18 14 3 某企業計劃投資 10 萬元建一生產線 預計投資后每年可獲凈利 1 5 萬元 年折舊率為 10 不計殘值 則投資回收期為 年 A 3 B 5 C 4 D 6 4 在下列評價指標中 屬于反指標的是 A 內部收益率 B 凈現值 C 投資回收期 D 投資收益率 財務管理習題 12 5 在下列評價指標中 屬于靜態評價指標的是 A 內部收益率 B 凈現值 C 現值指數 D 投資收益率 6 當某方案的凈現值大于零時 其內部收益率 A 可能小于零 B 一定等于零 C 一定大于折現率 D 可能等于設定折現率 7 當貼現率與內含報酬率相等時 A 凈現值大于 0 B 凈現值等于 0 C 凈現值小于 0 D 凈現值不確定 8 如果其他因素不變 一旦折現率提高 則下列指標中其數值將會變小的是 A 凈現值 B 投資利潤率 C 內部收益率 D 資回收期 9 假定某項目的投資額 100 萬元一次性全部發生在建設起點 不考慮建設期 若經營期為 5 年 且每年的現金流量依次為 20 萬元 25 萬元 30 萬元 30 萬元 35 萬元 則該項目 的投資回收期為 A 2 86 年 B 3 33 年 C 3 57 年 D 3 83 年 10 存在所得稅的情況下 以 利潤 折舊 估計經營期凈現金流量時 這里所指的 利潤 為 A 利潤總額 B 凈利潤 C 營業利潤 D 息稅前利潤 二二 多項選擇題多項選擇題 1 對于項目投資 下列表述正確的有 A 資金成本越高 凈現值越高 B 資金成本等于內部收益率時 凈現值為零 C 資金成本高于內部收益率時 凈現值為負數 D 資金成本越低 凈現值越高 2 未考慮貨幣時間價值的主要決策方法有 A 內含報酬率法 B 投資回收期法 C 現值指數法 D 投資報酬率法 3 在下列評價指標中 屬于動態評價指標的是 A 內部收益率 B 凈現值 C 現值指數 D 投資收益率 4 當一項長期投資方案的凈現值大于零 則說明 A 該方案可以投資 B 該方案未來報酬的總現值大于初始投資的現值 C 該方案獲利指數大于 1 D 該方案的內部報酬率大于其資本成本 5 當折現率等于內含報酬率時 說明 A 凈現值大于 0 B 凈現值 0 財務管理習題 13 C 凈現值小于 0 D 現值指數 1 6 計算經營現金流量時 每年凈現金流量可按下列公式的 來計算 A NCF 營業收入 付現成本 B NCF 營業收入 付現成本 所得稅 C NCF 凈利 折舊 D NCF 凈利 折舊 所得稅 7 下列項目中 屬于終結現金流量的是 A 固定資產殘值收入 B 流動資金回收額 C 利息收入 D 固定資產清理費用 8 影響項目內部報酬率的因素包括 A 投資項目的有效年限 B 投資項目的現金流量 C 企業要求的報酬率 D 銀行貸款利率 三三 判斷題判斷題 1 內含報酬率是指能使投資方案獲利指數為 1 的貼現率 2 投資回收期越短的項目 其投資效果一定越好 3 投資回收期法優點之一就是考慮了項目計算期內全部現金流量的變化 4 凈現值指標并沒有考慮項目計算期內全部的現金流量 5 現值指數大于 1 說明投資方案的內含報酬率低于資金成本率 6 若內含報酬率大于資金成本率 則投資方案不可行 7 投資回收期既考慮了資金的時間價值 又考慮了回收期滿后的現金流量狀況 8 某投資方案的凈現值為零 則該方案貼現率可稱為該方案的內含報酬率 9 凈現值與現值指數之間存在一定的對應關系 當凈現值大于零時 現值指數大于零但小 于 1 10 完整的項目計算期包括試產期和達產期 四 計算題 四 計算題 1 某公司準備購買一臺新的 效率更高的設備來更新舊設備 以減少成本 增加收益 舊設 備原購置成本為 40000 元 已使用 5 年 估計還可使用 5 年 已提取折舊 19000 元 使 用期滿預計有殘值 2000 元 若現在銷售舊設備可得價款 21000 元 繼續使用舊設備每年 可獲得營業收入 54000 元 每年的營業成本為 40500 元 若現在購買新設備購置成本為 75000 元 估計也可使用 5 年 期滿有殘值 2600 元 若使用新設備每年可增加營業收入 30000 元 每年增加付現成本 7000 元 假定該公司的資本成本為 10 采取直線法計提 折舊 公司適用的所得稅稅率為 30 要求根據上述資料作出是否應對舊設備進行更新 的決策 2 金山化工廠有一建設項目需二年建成 第一年初投資 300 萬元 第二年初投資 200 萬元 第三年初正式投產 由于該項目是邊建設 邊投產 因而從第二年末開始就有收益 其 數據如下 單位 萬元 年度第 3 年末第 4 年末第 5 年末第 6 年末第 7 年末 財務管理習題 14 凈利405080100100 又假定該項目的可使用年限為 5 年 期滿無殘值 資本成本為 12 要求 采用凈現值法評價該項目是否可行 3 某企業投資 18500 元購入一臺設備 該設備預計可使用 3 年 期末殘值為 500 元 按直 線 法計提折舊 設備投產后每年銷售收入分別為 20000 元 25000 元 15000 元 除折舊外 的費用分別為 7000 元 10000 元 4000 元 企業所得稅稅率為 40 資金成本為 10 目前年稅后利潤為 30000 元 要求 1 假設企業經營無其他變化 預測未來 3 年每年 的 稅后利潤 2 計算該投資方案的凈現值 五 簡答題 五 簡答題 1 投資決策的動態評價指標主要哪些 并說明其基本含義 2 投資決策的靜態評價指標主要哪些 并說明其基本含義 第四講第四講 營運篇營運篇 一 單項選擇題一 單項選擇題 1 下列各項中 不屬于信用條件構成要素的是 A 信用期限 B 現金折扣 C 現金折扣期 D 商業折扣 2 在其他因素不變的條件下 企業采用積極的收賬政策可能導致 A 壞賬損失增加 B 平均收賬期延長 C 收賬成本增加 D 應收賬款投資增加 3 企業持有現金的原因 主要是為了滿足 A 交易性 預防性 收益性需要 B 交易性 投機性 收益性需要 C 交易性 預防性 投機性需要 D 收益性 預防性 投機性需要 4 在對存貨采用 ABC 法控制時 應當對 進行重點控制 A 占用資金較少但存貨數量較多的存貨 B 數量較多的金額一般的存貨 C 占用資金較多但存貨數量較少的存貨 D 品種多樣的存貨 5 現金的短缺成本與現金持有量的關系是 A 正向變動關系 B 反向變動關系 C 無明確的比例關系 D 無關系 6 經濟訂貨量指 A 訂貨成本最低的采購批量 B 儲存成本最低的采購批量 C 缺貨成本最低的采購批量 D 存貨總成本最低的采購批量 財務管理習題 15 7 對信用期限的敘述正確的是 A 信用期限越長 企業壞賬風險越小 B 信用期限越長 表明客戶享受的信用條件越優越 C 延長信用期限 不利于銷售收入的擴大 D 信用期限越長 應收賬款的機會成本越低 8 給定的信用條件為 1 10 n 40 則其含義為 A 付款期限為 10 天 現金折扣率為 1 信用期限為 40 天 B 信用期限為 40 天 現金折扣率為 1 10 C 如果在 10 天內付款 可享受 1 的現金折扣 否則應在 40 天內按全額付款 D 如果在 10 天內付款 可享受 10 的現金折扣 否則應在 40 天內按全額付清 9 下列籌資方式中 常用來籌措短期資金的是 A 商業信用 B 發行股票 C 發行債券 D 融資租賃 10 某企業擬以 2 20 N 40 的信用條件購入原料一批 則企業放棄現金折扣的機會成本 為 A 2 B 36 73 C 18 D 36 11 某企業擬借入 800 萬余 銀行要求的補償性余額為貸款數額的 20 則企業須向銀行申 請貸款 萬元 A 800 B 900 C 960 D 1000 12 下列項目中 不屬于 自然性籌資 的是 A 應付工資 B 應付賬款 C 短期借款 D 應交稅金 13 下列項目中 不屬于現金交易性需要的是 A 購買股票 B 支付工資 C 繳納企業所得稅 D 派發現金股利 二二 多項選擇題多項選擇題 1 商業信用籌資的優點主要表現在 A 籌資風險小 B 籌資成本低 C 限制條件少 D 籌資方便 2 流動負債籌資帶有如下一些特點 A 籌資速度快 容易取得 B 籌資富有彈性 C 資金成本較低 D 籌資風險低 3 存貨 ABC 分類控制法中對存貨的劃分的標準有 A 金額與數量標準 B 品種數量標準 C 重量標準 D 金額標準 財務管理習題 16 4 甲企業給予客戶的信用條件為 2 5 10 n 30 則下列說法正確的有 A 現金折扣率為 2 5 B 放棄現金折扣的成本為 46 15 C 折扣期限為 10 天 D 信用期限為 10 天 5 企業持有現金的主要動機包括 A 交易性動機 B 償債性動機 C 預防性動機 D 投機性動機 6 商業信用的形式包括 A 應付賬款 B 預收賬款 C 應付票據 D 票據貼現 7 信用標準過高的可能結果包括 A 喪失很多銷售機會 B 降低違約風險 C 擴大市場占有率 D 減少壞賬費用 8 通常情況下 企業信用政策包括 A 信用標準 B 信用期間 C 收賬政策 D 現金折扣政策 9 與存貨決策的相關成本包括 A 訂貨成本 B 缺貨成本 C 購置成本 D 儲存成本 10 流動資產包括 A 貨幣資金 B 存貨 C 應付及預收款項 D 短期投資 三三 判斷題判斷題 1 現金管理的目的是保證日常生產經營業務的現金需要 2 企業所持有現金的數量可以小于各種動機所需現金余額之和 3 若企業降低信用標準 則有助于企業擴大銷售 同時也必然會增加企業的利潤 4 企業持有存貨可以防止出現停工待料或脫銷的損失 所以企業應增加存貨庫存量 5 訂貨成本的高低取決于訂貨的數量與質量 6 企業在不影響自己的信譽的前提下 盡可能地推遲應付款的支付期 是企業日常現金管 理策略之一 7 企業花費的收賬費用越多 壞賬損失就一定越少 8 給客戶提供現金折扣的主要目的是為了擴大企業的銷售 9 企業營運資金越多 則企業的財務風險越大 收益率越高 10 商業信用籌資的最大優惠性在于容易取得 對于多數企業來說 商業信用是一種持續性 的信用形式 且無需辦理復雜的籌資手續 四 計算題四 計算題 財務管理習題 17 1 某企業預計全年需要現金 8000 元 現金與有價證券的轉換成本為每次 400 元 有價證券 的利息率為 25 試計算該企業的最佳現金余額 2 東方公司 2001 年計劃銷售收入為 7200 萬元 預計有 60 為賒銷 應收賬款的平均收現 期 為 60 天 試求 2001 年度該公司應收賬款平均占用資金的數額 3 某企業全年需用 A 材料 3600 噸 每次訂貨成本為 500 元 每噸材料年儲存成本為 20 元 試計算該企業的每年最佳訂貨次數為多少 4 萬泉公司最近從寶達公司購進原材料一批 合同規定的信用條件是 2 10 n 40 如果 萬泉公司由于流動資金緊張 不準備取得現金折扣 在第 40 天按時付款 試計算這筆資 金的資金成本 五 簡答題 五 簡答題 1 簡要解