穆迪報告翻譯：區塊鏈技術的現狀和未來區塊鏈原本是一項用來開發比特幣（一種加密貨幣）交易平臺的技術，當下，人們正致力于研究該技術來追蹤各種各樣的交易記錄。拿出具體的、具備完整執行功能且超出加密貨幣范疇的區塊鏈應用方案尚需時日，因為還需要掃清一系列障礙，這些障礙包括能否拿出技術方案來解決系統兼容性問題，以及監管處理和司法執行上的疑慮。不過，區塊鏈具備的潛力提供高效、快速、安全、可靠及可審計的交易驅動著投資資金涌入這項技術。區塊鏈技術的應用范圍遠遠超出金融服務領域。在這篇報告中，穆迪對25項可能改進現有工作流程并提高工作效率的區塊鏈技術應用案例進行了羅列說明，應用范圍囊括資本市場和貿易金融、醫療保健和能源以及政府稅收等方面。許多參與穆迪評級的機構正在積極開發區塊鏈技術。這些機構對區塊鏈在業務中的操作方式進行評估，并且積極在理論上證明區塊鏈的可行性。我們的調查羅列說明了這些機構正在進行的120個區塊鏈項目，項目包括投資初創企業、與初創企業建立合作關系、內部項目以及建立產業聯盟。當然，還有不少機構的區塊鏈研發項目尚未進入公眾視野。監管機構基本支持區塊鏈的發展，不過，關于最終如何使用區塊鏈，監管機構沒有給出明確說法。全球的監管機構都在密切關注區塊鏈技術的進展和潛在應用，它們一方面支持技術創新，另一方面不放松監管底線，寄希望區塊鏈能夠帶來穩定、健康的金融格局、加強用戶和投資者的保護措施或者維持一個具有競爭力的市場環境。同時，許多監管機構也認識到區塊鏈具有提高監管效率的潛力。隨著區塊鏈技術亮相公眾，信任的含義將會發生變化。隨著區塊鏈技術運用到許多領域中，與穆迪評級業務相關的諸多機構對信任的理解將會取決于積極意義（更為簡化的流程和成本縮減）是否會蓋過消極影響（傳統的和新型金融機構利用區塊鏈來提升工作效率，從而產生競爭壓力）。一、詳解區塊鏈按字面理解，區塊鏈是一連串區塊，每個區塊由加密信息組成，這一連串區塊形成一個數據庫或者“賬本”。每個區塊可以被看作是兩個或多個機構之間交易信息的記錄，這些機構均能實時訪問共享數據庫。當加密區塊被添進區塊鏈后，對某個區塊中一項特定的交易記錄進行變更將會花費極其高昂的代價，因為在那個特定區塊之后進入區塊鏈的每一個區塊必須要進行解密。7年前，區塊鏈就進入公眾視野，彼時比特幣（一種加密貨幣）作為一種替代型的支付系統脫穎而出，這種新型支付系統可以消除傳統支付交易中依賴的中介機構或者中心機構，即實現所謂的“分布式信任”。為了將設計理念付諸實踐，比特幣需要建立一個資產轉讓流程，該流程確保某項特定資產的轉讓人是資產的真正所有者且轉讓人擁有用以轉讓的充足資產，于是區塊鏈應需而生。雖然比特幣為加密貨幣的廣泛應用打開了一片天地，但是監管挑戰、貨幣波動、有關技術可擴展性的質疑以及非法使用技術的事件都給比特幣的前景蒙上了一層陰影。1.1但是，新資金看重區塊鏈技術的潛在應用前景無論加密貨幣未來如何演變，區塊鏈潛在的交易追蹤功能和審核技術均前景廣闊。從理論上講，加密貨幣可以作為任何一種傳統交易的替代方案。在傳統交易中，第三方機構通常需要審核交易的真實性。通過在參與者中分享實時賬本和（或者）從交易中移除第三方機構，區塊鏈能夠提高交易速度、降低交易成本、提升交易安全性、提高交易穩定性和（或者）降低審計交易的難度。總之，區塊鏈的應用范圍覆蓋金融服務行業內外。就轉讓資產以及圍繞信任和安全而進行的其它服務而言，區塊鏈的前景十分廣闊。區塊鏈初創企業的數量成倍增長，同時，大型的業務多元化公司正在積極進入這一領域。許多區塊鏈初創公司正在吸引風險資本介入，越來越多的資金來自于對該技術感興趣的機構投資者。截至2016年7月中旬，約有149家比特幣和區塊鏈初創公司從風險資本那里募集資金的總額超過12億美元。加之，2016年第一季度，區塊鏈公司和混合業務公司從風險資本那里募集的資金總額多于加密貨幣初創公司，這是因為純做區塊鏈業務的初創公司不斷涌現，并且現有的加密貨幣初創公司將業務轉向應用更為寬泛的區塊鏈方案。圖1：風險資本在區塊鏈和加密貨幣初創企業中的投資正在快速增長風險資本投資次數（右軸）風險資本投資金額（左軸）2012年2013年2014年2015年2016年1-7月注釋：數據包括加密貨幣初創企業和非加密貨幣的區塊鏈技術初創企業。百萬美元來源：穆迪、Coindesk、盈燦咨詢圖2：純區塊鏈企業拿走了原屬于加密貨幣公司的風險資本份額來源：穆迪、Coindesk、盈燦咨詢1.2區塊鏈技術概況1、什么是區塊鏈？n 區塊鏈是一系列持續不斷增加的數據檔案（記錄），這些數據檔案被編進一連串區塊中，每一個區塊包含一批檔案或者交易信息。n 每一個區塊自帶一個時間戳，并且該區塊與之前的區塊存在關聯，這將使所有區塊鏈接在一起從而形成“區塊鏈”。區塊鏈包含所有在網絡中執行的交易信息，從而提高交易的透明度并降低審計交易的難度。n 交易包括資產轉讓信息，這些信息囊括賣家（轉讓人）和買家（接收人）的身份、交易資產或價值、交易時間以及（或者）潛在的合同條款。n 運用區塊鏈能夠轉讓諸如金融工具、合同、所有權、公司檔案或者個人檔案等以數字形式呈現的任何資產。關聯區塊11區塊12區塊11區塊10關聯區塊10關聯區塊9交易111交易101交易121交易122交易123交易112交易113交易103交易102時間戳10交易104交易114交易124時間戳12時間戳112、去中心化的單一分布式賬本。n 以往，數據庫或者賬本都是為某個中心機構持有，所有的交易記錄都發送至某個中心機構或者管理機構以及一些中間層級機構，交易記錄被這些機構掌握。這種方法存在弊端：1.每個機構擁有它們的賬本，會產生“中心點故障”的風險；2.因為需要對各種賬本進行審核，故完成交易需要耗費大量時間，這會導致工作失誤且重復做功。n 在一個分布式架構中，例如區塊鏈，數據庫或者賬本為P2P網絡中的所有參與者共享或者見諸在全部網絡節點上。憑借區塊鏈架構，這些參與者與當前中心化過程中管理機構的地位一樣，或者這些新型參與者會取代現有部分參與者的位置。P2P網絡中的節點能夠生成和（或）審核新數據。每一個節點復制賬本的過程與其它節點同步發生，從而確保每一個節點實時訪問絕大部分現有數據。1.在網絡中分享賬本能夠很好得應對節點失效的發生（例如不會出現中心點故障）。面臨不法行為或黑客入侵時又能應對自如。2.因為不需要審核賬本，完成交易的時間會縮短。通過減少辦公室冗員且提高行政工作效率來降低基礎設施成本。而且，由于人為犯錯的次數會減少，賬本信息的精確性得到提高。中心化賬本去中心化賬本參與者節點區塊鏈審核節點3、如何生成區塊鏈交易？n 賣家將資產轉讓的信息發送到網絡中，網絡上會顯示一個交易ID號碼、買家的地址（或者公鑰）、資產交易價值、一個時間戳及賣家的數字簽名（或者“私匙”）。區塊鏈利用一套密碼系統來提高數據的安全性。n 例如，網絡中有兩個成員對房產契約互換達成一致：1.房產所有者安排一項交易，交易信息包括買家的網絡地址，從而使賣家清楚房產契約轉讓給哪個買家；2.賣家用他的私匙進行簽核來批準這項交易。交易ID：交易152交易信息接收人的公匙：00f1d5資產價值：房產契約交易信息發送人的私鑰：004rl94、如何確保交易的真實性？n 一旦房產所有者向網絡發送交易信息，網絡上所有節點都會接收該信息。然后這些節點依照網絡規則用賣家的公匙來解密交易數據從而核實交易的真實性。n 一旦交易核實無誤，這項交易就會進入待定交易的隊列中。資產轉讓信息的接收人資產所有者交易152區塊鏈審核節點5、交易信息如何編組成區塊？n 所有的審核節點將近期核實的房產契約交易編組進一個新區塊中，節點將該區塊添入區塊鏈中。包含舞弊交易的區塊將無法進入網絡。n 新區塊也包含一個標頭（稱謂）；一個時間戳，用來顯示新區塊的生成時間；這個新區塊與之前包含房產契約交易的區塊產生關聯從而確保前后區塊相互連接，形成一個包含所有房產契約交易記錄的鏈條。區塊N-2區塊N-1區塊N關聯區塊N-3關聯區塊N-2關聯區塊N-1交易15200f1d5交易15300g7f6交易15400zf43時間戳N-2時間戳N時間戳N-16、如何將一個區塊添入區塊鏈中？n 要將包含房產契約轉讓記錄的新區塊納入區塊鏈中，需要通過一個迭代過程進行核準，這個迭代過程要求大多數成員（審核節點）一致同意。將新區塊納入區塊鏈之前需要這些成員完成核實工作，例如，核實交易是否遵守網絡規則并對房產契約所有權的全部轉讓記錄的真實性進行審核。成員接受真實的區塊，拒絕欺詐性的區塊。1.注釋：能夠通過不同的方法（例如“工作量證明”、“權益證明”、“多數人認同的迭代過程”）來實現分布式共識。2.依托區塊鏈，審核節點可以是房地產經紀人、銀行以及土地登記機構。n 一旦區塊核實無誤，該區塊就被添入區塊鏈中，并且網絡中的所有成員將知悉區塊鏈實現了變更。由于區塊鏈包含所有交易記錄，其規模會隨著交易量的上升而擴大。區塊鏈區塊N審核節點7、區塊鏈如何提高安全度？n 經由區塊鏈完成的交易通過公匙加密來獲得安全保障。公匙和私匙通過一種算法（該算法確保私匙決定公匙，但讓公匙決定私匙則幾乎不可能）關聯在一起。n 只有賣家或者資產所有者知道私匙的信息，私匙用來簽核交易。簽名是基于交易內容和私匙的組合。n 公匙是賣家的公開地址或者賬戶號碼，整個網絡均可見。公匙允許網絡中的任何一個人審核資產所有者發送的交易信息。信息發送人的私匙信息發送人的交易內容加密信息發送人的公匙經過加密的交易解密信息接收人看見交易內容8、區塊鏈如何消除欺詐？n 雖然將一個包含真實交易信息的新區塊添入區塊鏈是相對容易的，但是，將一個交易信息自相矛盾的錯誤區塊添入區塊鏈就比較困難，因為其它網絡節點無法接受錯誤區塊。網絡節點寧愿后退并將新區塊與最近發生的真實區塊關聯在一起，也不會將新區塊與錯誤區塊鏈接在一起。實際上，一個包含錯誤信息的區塊沒有任何出路。n 區塊鏈能夠提供一種無法對交易記錄做手腳的真實數據儲存庫、增強數據的完整性并且減少賬本欺詐。對早期區塊中的數據進行篡改幾乎不可能，因為這要求對所有隨后的區塊進行變更，于是意味著大多數成員同意修改這些區塊中的數據。區塊鏈能夠應用于開放、私有或者混合環境中。每一種應用案例應該對應一種合適的區塊鏈類型。開放型或者毋需許可型區塊鏈：一種完全去中心化的平臺，這種平臺不需要一個中心機構來儲存數據、審核交易。這種平臺對網絡上的每個人開放，并且那些相互之間沒有建立信任關系的匿名之輩也可以在網絡中分享賬本信息（例如比特幣）?？紤]到參與者之間缺失信任，達成共識機制（例如工作量證明方法）一般會拖慢審核交易的過程且耗費大量電力。聯盟型區塊鏈：一種部分去中心化的平臺，這種平臺由一組預先安排好的成員進行管理且成員之間相互認識。由于是相互信任的成員進行交易審核，所以與開放型區塊鏈相比，聯盟型區塊鏈更加方便、廉價。這種模式對那些處在相似行業中且相互信任關系已經確立的許多公司來說或許有利。私有型或許可型區塊鏈：一個中心組織可以將交易數據寫入賬本并且授權審核賬本、訪問數據。根據需要，在這種框架下該中心組織被授權改變規則或者恢復交易。就其本身而言，私有型區塊鏈在公司內部數據庫中應該會運轉良好。起初，考慮到區塊鏈的最早應用比特幣是完全去中心化的，而且如果需要，它能允許任何人在沒有一個中心機構干預的前提下進行匿名交易，于是金融機構、公司和政府對區塊鏈技術回避再三。但是，一個部分去中心化的私有型區塊鏈和聯盟型區塊鏈均能允許某種形式的中心化控制存在，于是這便贏得了業界的更多關注和支持，因為這類解決方案更加符合當前的法律監管框架。區塊鏈技術可能會運用到的一個功能強大的概念是“智能合約”編碼協議。舉例來說，一旦觸發預定條件，將通過自動審核、生效和（或）執行合約條款的方式來實現機構之間合約的自動生效或自動執行的設定。這類協議能夠顯著降低行政成本，因為交易雙方都可以采用該協議，同時也能消除合約中具體條款或執行合約過程中的不確定性。表1：智能合約示例步驟具體內容1.建立合約所有的訂約方就共同的合約條款達成一致意見。合約條款以編碼文本的形式儲存在區塊鏈上。2.事件觸發合同某一特定事件發生并且觸發區塊鏈上的一項交易，交易雙方均擁有先前擬定的智能合約。3.執行合約基于合約條款的具體內容，自動執行合約中的編碼文本。4.價值轉讓依照合約內容，標的資產的價值轉讓給買家。5.1 數字資產結算自動結算鏈上數字資產。5.2 鏈下資產結算通過結算指令，鏈下資產（例如證券產品）的結算過程會反映到各自賬本上。來源：Tim Swanson、R3、穆迪、盈燦咨詢1.3全面實施區塊鏈技術尚需時日盡管區塊鏈技術行業的參與者為該技術的應用前景謀劃了一個宏偉、繁榮的發展格局，但是要拿出具體的、具備完整執行功能并超出比特幣范疇的區塊鏈方案仍然面臨發展局限，而且這種狀態有可能延續長達十年或者更長時間。只有當區塊鏈應用方案能夠解決現實世界中的問題提供用戶容易使用、高度穩定、易于操作的功能才會有充分理由相信該技術在獲得后續投資并取得更大發展的道路上會暢通無阻。在發展區塊鏈技術的過程中需要進行慎重、深入的分析和測試，以及會出現新技術與現有技術融合的情況。許多在理論上證明可行的區塊鏈應用案例不斷被提出來，但是下一步工作是致力于如何將技術理論付諸實踐并將技術整合進當前的工作流程和體系中。遍及許多公司和各種行業內的合作有助于區塊鏈技術的發展，因為這項技術最豐厚的價值將很有可能來自于不同機構之間相互通聯的開放網絡，而非出自單個機構的封閉網絡。區塊鏈將僅在一個特定行業中深入探索發展之路，直到能夠證明該技術方案引發的困難和產生的收益的綜合結果超過額外的投資成本，這些額外的投資資金用以開發和運用區塊鏈技術，以替代現有的技術方案。對每一個區塊鏈應用案例進行深入的成本效益分析將會揭示出區塊鏈技術是否合理，或者區塊鏈技術是否會以一種更為追求成本效益的方式帶來相似的利益。加之，區塊鏈技術也可能被其它新型技術替代，這些新技術在區塊鏈技術實現可擴展的功能之前就已經為許多行業認可并且達到行業標準水平。二、權衡區塊鏈的主要優勢和懸而未決的難題區塊鏈技術展現的主要優勢包括提高交易速度、降低交易成本、提升交易安全性、加強交易穩定性和降低審計交易的難度。但是每一個區塊鏈技術的潛在應用都會存在具體的優勢和缺點。這項技術仍然處在發展初期，成功的、大規模的區塊鏈技術實施方案還有很長一段路要走。雖然大量的理論解釋和小規模的理論證明展示出區塊鏈的發展前景，但是在系統兼容、監管立場、司法執行等方面，該技術仍然面臨許多懸而未決的難題。（參見表2）。表2：區塊鏈主要的潛在優點和懸而未決的難題主要的潛在優點懸而未決的難題1.由于網絡中任何一個成員做出的改變幾乎會迅速反映到賬本的所有副本文件中，這使得交易結算速度加快并且降低與交易相關的結算風險，從而提高交易速度。1.每一個應用對應一個最優的區塊鏈設置，這種設置會根據使用情況不同而表現不一，并會產生不同的效益和困難。第一個聚焦問題是開放型區塊鏈是否存在虛假匿名問題或者許可型區塊鏈與現在的關系數據庫相比是否仍然有價值？第二個聚焦問題是最為合適的達成共識的方法和相應的能量消耗問題。2.由于區塊鏈要對交易檔案進行一致性驗證，這會提高數字化賬本的真實性并且減少人工錯誤發生的次數。2.與現有解決方案相比，區塊鏈的可擴展性和競爭能力目前均是未知的。尤其是當交易申請量特別多，交易速度特別快時，區塊鏈的審核過程可能偏慢。3.由于每一項交易都打上時間戳并且必須經得大多數網絡成員的一致同意才能將交易記錄添入區塊鏈中（這使得篡改、刪除或者反向交易變得困難），所以欺詐性交易發生的次數會降低。3.新型的區塊鏈基礎設施與現有的非區塊鏈式的解決方案之間存在兼容性問題，不同的區塊鏈解決方案之間也存在兼容性問題。機構愿意承擔革新現有系統的風險嗎？企業內部部門（例如法務部門）會允許使用區塊鏈嗎？哪個組織會在確保區塊鏈之間的兼容性上承擔責任呢？4.由于不需要人工審核重復的賬本信息，工作效率得到提高；辦公室冗員減少且行政工作效率提高，基礎設施成本則會降低。4.當用戶共享賬本時，區塊鏈會發揮主要作用，這就需要行業標準。許多公司需要合作來開發適合許多行業的區塊鏈，盡管它們不太愿意在網絡上與競爭對手分享保密信息。許多公司之間的差異化處理流程也可能引發問題，而有些公司需要承擔新的責任。加之，區塊鏈技術在許多行業內是受限的。5.提高交易的透明度并降低審計賬本的難度，加之，由于區塊鏈上的交易人人可見，審計工作的可信賴度和效率獲得提高。區塊鏈能夠提供近乎實時的追蹤或審核記錄、快速的網絡數據分析以及可追溯的審計追蹤，這會簡化許多機構的審計工作并降低相關成本。5.一些行業內的公司全力研發區塊鏈技術時，這就需要監管支持。限制性的監管規定或者跨機構之間的不一致性可能會限制創新。對受到各種監管機構約束的不同種類的資產運用區塊鏈技術，有可能會使監管變得復雜化。而且，監管當局應該研究一下什么時候對沒有被監管的區塊鏈技術運用者進行監管并且制定應急方案對處在關鍵位置上的區塊鏈可能引發的故障進行處理。6.由于在網絡參與者中分享賬本，區塊鏈能夠更加自如地應對不法行為或者黑客攻擊，這將消除中心點故障產生的風險。如果一個節點被攻陷，其它所有節點將繼續運轉并維護賬本。6.法律上的不確定性：1）對于數字化數據來說，無法總是清楚誰擁有數據或者數據儲存在何處，這些會產生法律上的不確定性；2）一國的司法機關會允許區塊鏈跨境交易網絡存在嗎；3）如果有需要，區塊鏈上的交易能否確保執行最后清算規則；4）法院會承認智能合約的合法性嗎？如果這類合約中發生編碼錯誤，司法解釋是什么？5）如果針對智能合約的觸發數據不可靠，將會發生什么情況？6）通過某種形式的干預，能否解決智能合約中的糾紛？7.安全度獲得提升。由于區塊鏈運用一套密碼系統來儲存數據，從而確保資產所有者批準交易。7.鑒于區塊鏈上參與者的隱私是否能夠獲得保護還存在不確定性，故安全和隱私方面的問題仍然存在。黑客是否有能力通過區塊鏈輕易攻擊大面積網絡、一個在網絡中占據支配地位的參與者是否有能力破壞鏈條或者黑客是否有能力識別區塊鏈上的審核者并且制造安全風險，所有這些也都存在不確定性。8.運用范圍廣泛。但凡能進行數字化處理的資產都可以使用區塊鏈技術。8.成本效益。一個有效的區塊鏈產生的效益必須要蓋過必要的投資資金和執行風險。不過，現在許多公司正在縮減成本。來源：穆迪、盈燦咨詢2.1區塊鏈技術在許多行業和政府部門中應用前景廣闊我們對25項區塊鏈應用案例進行了概述，這些案例展示出區塊鏈技術如何能夠潛在地提升大量行業的工作效率（參見表3）。在下文中，我們會更為詳細地討論一些案例并且提供更為充分的描述。我們認為，絕大多數技術解決方案如果成功，將會以許可型區塊鏈和（或）聯盟型區塊鏈的形式呈現，這將為某種形式的中心化管理方式留下發展空間。在銀行盈利能力收縮之際，金融機構一直在積極開發基于區塊鏈技術的解決方案（例如，支付、資本市場中資產轉讓后的后續處理過程、貿易金融），以此取得成本效益。不過，區塊鏈的潛在應用范圍超出金融機構的范疇，這項技術可以運用到非金融機構和政府部門中。表3：潛在的區塊鏈應用案例金融機構非金融機構政府跨行業機構國際支付供應鏈管理檔案管理財務管理和會計資本市場醫療保健身份管理股東投票貿易金融房地產投票檔案管理監管合規和審計媒體稅收網絡安全反洗錢規定和“了解你的客戶”制度能源政府和非營利組織的透明度大數據保險司法、合規和監管數據儲存點對點交易物聯網來源：穆迪、盈燦咨詢國際支付：尤其在跨幣、跨國的支付交易中，當前的國際支付流程（包括匯款和外匯交易）速度慢且代價高。區塊鏈技術利用數字貨幣能夠解決這其中的部分問題。區塊鏈初創公司Ripple正在積極開發企業級的區塊鏈技術方案來解決國際支付問題。運用一種較比特幣區塊鏈處理速度更為快捷的一致性機制，Ripple設計了一份支付協議和一個交易網絡，而且還自主研發一種名為XRP的加密貨幣。2016年6月，Ripple獲得紐約州虛擬貨幣牌照。全球有許多大型銀行開始與Ripple建立合作關系來提高跨境支付系統中的工作效率。到目前為止，Ripple已經與全球50家頂尖銀行中的12家銀行建立了合作關系并且完成的銀行區塊鏈項目超過30個。例如，西班牙桑坦德銀行英國分行正在其6000多名員工中測試新型的支付app程序，該app能夠使英國和其它21個國家的跨境轉賬實現今日匯款次日到賬的功能。而且，澳大利亞三家大型銀行正在測試Ripple的支付技術。澳新銀行和西太平洋銀行致力于支付信息追蹤，澳大利亞聯邦銀行致力于測試位于不同國家的兩家分支機構之間的支付結算功能。資本市場：區塊鏈技術能夠貫穿證券產品（例如股票、債券、衍生品、回購協議、貸款以及資產支持債券）和商品的交易始終，包括第一階段的發行、持有和交易，第二階段資產轉讓后的清算和清償，第三階段的保管和證券服務。區塊鏈能夠使參與者之間同步式共享賬本，從而不需要審核各種各樣的賬本，這就提高了工作效率并且能夠清楚掌握資產信息和（或）資產所有權的轉讓過程，以及利用智能合約技術來去掉部分人工流程。納斯達克公司正在積極探索基于區塊鏈技術的資本市場解決方案。納斯達克公司與區塊鏈初創公司Chain建立合作關系，為Nasdaq Linq平臺上的準上市私人企業開發了一套股票交易區塊鏈方案。2015年12月一家上市機構，就是Chain，運用Nasdaq Linq區塊鏈成功將一份私人企業股票賣給一名投資者。股票所有權的信息是以數字化形式呈現，結算時間大幅縮短并且無需紙質憑證。另外，納斯達克公司也正在開發基于區塊鏈技術的股東電子投票服務系統，為納斯達克愛沙尼亞塔林證券交易所中的上市公司股東大會提供支持。由七家金融機構組成的聯合組織運用智能合約在許可型區塊鏈上成功完成了北美地區單一產品CDS（信用違約互換）交易后的操作流程。這七家金融機構分別是美洲銀行、花旗銀行、瑞士信貸集團、美國存管信托和結算公司、摩根大通、馬其特集團以及區塊鏈初創企業Axoni。該聯合組織進行了85項結構化產品案例測試，以評估交易流程的功能性是否良好、交易流程能否對接外部系統、能否適應網絡環境變化以及能否保障數據安全。英國毅聯匯業集團成功運用Axoni的區塊鏈技術和智能合約來進行買賣雙方的資產轉讓后操作流程和外匯大宗交易。該測試運用了帶有九個參與者節點的許可型區塊鏈，測試結果證明這種技術非常有助于用戶進行資產轉讓交易，且提高數據的精確度和交易速度、為用戶的本地服務器提供分布式賬本、允許保密信息只被獲得許可的參與者訪問，以及提高審核工作和操作流程的效率。O致力于運用區塊鏈來發行公共和私募證券產品。2015年6月O對外發行了基于區塊鏈技術的私募債券，該債券可以在T.com（O的子公司）區塊鏈平臺上進行結算和清算。而且在2015年12月，美國證券交易委員會批準O運用區塊鏈發行公共證券產品。此外，O一旦發行基于區塊鏈技術的股票，就完全可以運用區塊鏈技術對股票進行交易、結算及記錄。其它項目包括：高盛正在為“SETLcoin”（一種加密貨幣）申請專利，這種加密貨幣能夠快速轉讓證券產品，幾乎瞬間就能完成交易和結算過程；瑞銀集團展示了如何運用完全自動化的支付流程在Ethereum上轉讓智能債券；區塊鏈初創企業數字資產控股有限公司正在開發區塊鏈來取代澳大利亞證券交易所的遺留股票結算和清算系統。貿易金融：區塊鏈技術能夠讓貿易金融目前的手動流程實現自動化，這包括：1.將信用證轉變成帶有自動化支付功能的智能合約；2.對打印文件（例如提貨單）進行數字化處理并以元數據形式儲存；3.流程中每一步會生成一份所有權記錄?？傊瑓^塊鏈方案會帶來較低的成本、較高的效率和透明度、欺詐風險降低、人工錯誤次數降低。星展集團控股有限公司、渣打銀行與Ripple合作發起了一項名為“TradeSafe”的基于區塊鏈技術的貿易金融試驗。新加坡資訊通信發展管理局與新加坡IT電信局建立合作關系，它們在區塊鏈上模擬運行了60份貿易金融票據。IBM致力于運用區塊鏈對供應鏈和貿易金融流程進行數字化處理。IBM曾公開展示過基于區塊鏈技術的貿易金融解決方案，該方案旨在通過區塊鏈將所有的貿易金融文件進行數字化處理，并且允許各種各樣的網絡參與者（例如進出口銀行、港口、海關和物流企業）來進行共同審核，從而最終提高工作效率。巴克萊銀行一直在與Wave進行合作。Wave是一家區塊鏈初創企業，它源自巴克萊銀行的一個孵化項目。該公司致力于運用區塊鏈技術對貿易金融中的提貨單進行無紙化處理（例如建立一個完全無紙化的數據系統，該系統中沒有物理記錄）。三、支持和運用區塊鏈的企業數量正在增加3.1許多機構正在積極評估區塊鏈的應用前景我們已經對超過120個公開宣布的區塊鏈項目進行了鑒別，這些項目覆蓋的領域包括金融機構、非金融機構和政府部門。通過企業聲明或者媒體報道，我們歸納出四種區塊鏈開發方案，機構會選擇其中一種方案或者多種方案來開發區塊鏈技術。1.投資專注于區塊鏈技術的初創企業；2.與專注于區塊鏈技術的初創企業建立合作關系；3.在（或不需要）專注于區塊鏈技術的咨詢機構和技術公司的支持下，內部研發區塊鏈技術，或者在前面兩類支持機構中任選一類；4.一群公司建立產業聯盟或者政府部門之間建立合作關系。金融機構正在十分積極地參與研發區塊鏈來評估這項技術潛在的機遇和風險。我們預計，大多數大型金融機構正在研發的內部區塊鏈項目還不會正式進入公眾視野，同時，一些大型機構會投資區塊鏈初創企業或者與這些企業建立合作關系，并且這些大型公司會組建區塊鏈產業聯盟組織。金融機構主要致力于利用區塊鏈技術來提高金融服務的工作效率從而通過減少辦公室冗員的方式來保持市場競爭力。現在，金融機構維護的賬本必須要受到其它機構的審核和同步處理。運用區塊鏈技術可以在機構之間生成共享的單一式賬本，這會減少行政開支。但是，許多金融機構利潤吃緊并正在削減成本，這使得它們不太會投入充足的資金來研發潛在功能齊全的區塊鏈技術。區塊鏈初創企業數字資產控股有限公司一直致力于在金融服務行業中建立許可型區塊鏈技術方案。該方案將金融交易中的所有參與者連接到一個共享賬本上，從而允許實時轉讓資產并且提高整個結算工作的效率。以數字資產控股有限公司舉例可以很好地說明許多公司是如何通過不同渠道參與區塊鏈技術研發的。1.數字資產控股從15家大型金融機構和咨詢公司那里獲得投資；2.數字資產控股與各種大型金融機構建立合作關系來研發特定的區塊鏈方案；3.數字資產控股是“超級賬本項目”的一員。超級賬本項目是由大約55個大型公司組成的行業聯盟，該聯盟旨在發展能夠記錄和審核各個行業交易信息的區塊鏈技術。在金融服務行業中，另一家值得關注的區塊鏈聯盟組織是R3，它致力于對金融服務行業中潛在的區塊鏈應用功能進行分析和檢驗。R3牽頭成立一個由50多個世界大型金融機構（業務活動遍及金融服務多個領域）組成的行業聯盟。該行業聯盟通過設計和檢驗各種有關金融交易的理論說明、分享關于內部區塊鏈項目的洞見以及商討通用的行業標準等形式在成員之間開展區塊鏈討論。聯盟中的許多銀行機構成功進行了多種金融試驗，包括利用智能合約在區塊鏈上進行發行、二級市場交易以及商業票據的贖回。2016年4月，R3開始在名為Corda的分布式賬本平臺上記錄、管理和審核金融機構之間的財務協議，同時確保只有“需要知道”的機構才能訪問協議中的數據。公司、政府和金融服務領域之外的機構也正在積極研究區塊鏈的應用：像微軟和IBM這樣的技術及咨詢公司已經在打造開源平臺來允許開發者設計和檢驗區塊鏈的應用功能。這種獨特的開源方案將允許微軟和IBM在它們各自的平臺上獲得許多創新項目。有一些金融機構和公司正在利用這些平臺來設計它們的區塊鏈技術方案。而且，微軟和IBM也正在積極參與區塊鏈聯盟，例如微軟就加入了R3，而IBM現身于超級賬本項目中。在參與穆迪評級的公司中，飛利浦在2016年年初成立了飛利浦區塊鏈實驗室，該實驗室致力于開發醫療保健方面的區塊鏈技術方案。這個實驗室是Gem醫療網絡組織（由區塊鏈初創企業Gem在2016年4月成立）中的一員，該組織致力于開發區塊鏈應用并且共享醫療方面的基礎設施。另外，區塊鏈初創企業Tierion在2015年10月宣布與飛利浦建立合作關系來共同開發基于區塊鏈技術的醫療保健項目。關于政府部門開發區塊鏈應用，愛沙尼亞是一個很好的例證。愛沙尼亞電子醫療基金會與區塊鏈企業Guardtime建立合作關系來開發一種基于區塊鏈技術的醫療保健信息記錄系統，該系統能夠實時訪問和維護超過100萬條的病人醫療記錄。愛沙尼亞與區塊鏈初創企業Bitnation也建立了合作關系，共同開發一個基于區塊鏈技術的國家公證服務系統，該系統允許愛沙尼亞的常住居民對諸如出生