互聯網金融對中小企業融資的作用分析 本文檔格式為 WORD,感謝你的閱讀。 互聯網和金融業的相互融合、相互滲透，是近年來金融市場的新亮點。互聯網企業憑借移動支付、社交網絡、搜索引擎等創新工具，爭相推出金融業務，而傳統商業銀行也在積極應對挑戰，不斷超越電子銀行業務。在互聯網企業、金融機構等多方合力推動下，既不同于商業銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的 “ 互聯網金融模式 ” ，正在對人類金融模式產生顛覆性的影響，也在悄然改變著備受“ 融資難 ” 困擾的廣大中小 企業經營環境。因此，在網上銀行快速發展、全球金融一體化進程加快的背景下，研究互聯網金融對中小企業 “ 融資難 ” 的作用程度，進而探討我國互聯網金融發展的新戰略、新路徑，是我國金融業界面臨的重大現實問題。 一、互聯網推動著我國金融業態的深刻變革 （一）互聯網催生現代金融新模式 隨著電子商務的快速發展，互聯網企業為客戶提供的金融服務從簡單的支付滲透到轉賬匯款、小額信貸、現金管理、資產管理、供應鏈金融、基金和保險代銷等銀行核心業務領域。但互聯網金融不是銀行業務的電子化、網絡化，而是一種新 興的商業模式與盈利方式。互聯網金融借助于互聯網技術、移動通信技術實現資金融通、支付及信息中介等業務。自誕生這種新型的金融服務模式以來，它已形成三種基本的企業組織形式：新興小貸公司、第三方支付公司及金融中介公司，商業銀行廣泛推出的電子銀行、網上銀行、手機銀行等也屬于此類范疇。因此，互聯網金融既不同于商業銀行間接融資，也不同于股票和債券市場直接融資的第三種金融模式。 （二）互聯網金融快速發展的新優勢 一是金融資源的可獲得性強。在互聯網金融模式下，客戶能夠突破地域限制，在互聯網上尋找亟需的金融 資源，緩解金融排斥現象。二是交易信息相對對稱。互聯網金融借助社交網絡生成及傳播信息，任何企業和個人的信息都會與其他主體發生聯系，借助于互聯網手段來搜集、處理這些信息，可以了解一個企業的信用情況，從而實現降低信息不對稱的目的。三是資源配置去中介化。在互聯網金融模式下，資金供求雙方不再需要借助商業銀行或交易所等傳統中介機構的撮合，而是十分便利地采用網絡平臺自行完成信貸信息的甄別、匹配、定價及交易，去中介化十分明顯。 （三）互聯網金融提升現代金融業態 互聯網金融發展至今，其為客戶提供的金融服務 大體分為三類：一類是支付行業，持有這類牌照的第三方支付機構已達 200 多家；第二類是 P2P 模式，目前全國已有 300 多家 P2P 公司；第三類則是淘寶、京東、騰訊等互聯網平臺公司對接持牌的金融機構、準金融機構，為其個人平臺上的商戶、個人所推出的金融服務。由此可以看出，互聯網金融憑借其成本、信息優勢，在我國金融市場發揮著越來越重要的功能。一是平臺功能。借助于互聯網及計算機，交易雙方可以實現借款、貸款、理財等交易，可以簡便快速地完成交易。二是融資功能。在互聯網金融模式下，資金需求方與供給方通過洽談，實現資金需求與供給的 有效匹配，提高了企業融資水平。三是支付功能。在互聯網金融模式下，買賣雙方的支付必須由第三方來完成，使得交易方便、快捷，成本更低。四是信息搜集和處理功能。互聯網金融模式利用 “ 云計算 ” 原理，可以將不對稱、金字塔型的信息扁平化，從而實現數據的標準化、結構化，最終提高數據的使用效率。互聯網金融在信息搜集及處理方面的優勢使得其發展較為迅速，逐漸成為了現代金融的一個不可替代的業務。 （四）我國的互聯網金融方興未艾 經過近 30 年的不斷摸索，我國互聯網金融初具規模，成為我國金融市場的一個重要組成部分。一 是發展速度較快，服務功能不斷完善。借助于網絡技術和移動通信技術的普及，互聯網金融發展迅猛，從早期的金融 “ 上網 ” ，再到后來的第三方支付，到如今的網絡借貸，互聯網金融正在開展信貸業務，在中小企業融資難的制度性約束下，這種新型的融資模式不失為解決該問題的有益探索。據易觀智庫的數據顯示， 2011 年中國第三方互聯網支付市場全年交易額規模達 2.16 萬億元人民幣，較 2010 年增長 99%，第三方支付在電子支付領域奠定了優勢地位。業界人士預計，未來幾年其交易額將迎來爆炸式增長，業務占比會不斷提升。二是互聯網金融參與主體較多。 各方互相博弈，共同推動著互聯網金融的快速發展。這些參與方既有來自電商 如阿里巴巴、京東商城等；也有互聯網企業，如百度；還有政府、監管機構、金融機構、民間資本等。民間資本通過眾籌貸款及 P2P等途徑參與博弈。三是互聯網金融提供的服務種類不斷豐富，出現網絡銀行平臺化、業務全能化發展趨勢。從最初的傳統支付功能，存貸款業務、匯兌業務領域，逐漸發展到農村金融、移動支付等領域。據國家統計局的數據顯示， 2011年，我國互聯網用戶的數量已由 1993 年的 2005 人猛增至 5.2億人，移動智能終端出貨量達 1.2 億部，網上銀行注冊 用戶為 4.3 億，全年交易額高達 780.9 萬億元，全行業離柜業務率達到 50.54%。四是發展前景較好。目前傳統金融行業和互聯網金融已經形成了相互博弈、相互促進、基同發展的態勢，構成了中國廣義的金融體系。在國家出臺刺激消費、拉動內需的政策作用下，互聯網金融發展前景廣闊，對中國資本市場健康發展起到特殊的貢獻。 二、互聯網金融在緩解中小企業融資困境中的作用 （一）互聯網金融解決中小企業融資困境的優勢分析 一是可解決彼此間信息不對稱的困惑。在互聯網金融貸款模式下，商業銀行可借助企業在網絡 經營活動中的誠信方面的評價及在電子商務平臺的交易記錄作為貸款活動的主要依據。在電子商務平臺的經營模式下，商業銀行可以全面了解企業的經營狀況、信用記錄等，商業銀行可以依此作為放貸的標準；同時在獲得貸款后，電子商務平臺要求企業記錄貸款的資金去向，了解企業的動向，將企業最新的信息反饋給商業銀行，從而實現了信息的不斷更新、跟蹤，降低了信息不對稱程度，在一定程度上而言，緩解了中小企業融資困境。 二是可解決中小企業抵押擔保的困境。由于電子商務平臺的介入，作為商業銀行與中小企業聯系的一個重要紐帶，可以有效緩解商 業銀行難以掌握企業信息的難題，解決傳統的商業銀行貸款需要抵押物來降低信貸風險的制度性約束，這也就降低了中小企業獲得融資資金的門檻。以網絡聯保貸款為例，是一個不需要任何抵押的貸款種類，主要依據網絡信用作為客戶評價授信的重要依據，由三家及以上的電子商務企業組成一個互相擔保的聯合體，共同向銀行申請商業貸款，企業之間實現風險共擔。當聯合體中有任意一家企業無法歸還貸款時，聯合體其他企業需要共同替他償還所有貸款本息。 三是可解決銀行中小企業貸款成本高難題。傳統的商業銀行信貸，由于信息不對稱、中小企業經營不穩定等問 題，使得商業銀行為中小企業提供的貸款成本相對較高。互聯網金融模式可有效利用網絡平臺，聚集數量龐大的資源，實現商業銀行為一家企業及為多家企業提供貸款服務的成本變化較小。同時，由于互聯網金融服務平臺的自動化生成服務特征，大大分攤了投入成本，網絡融資可有效降低中小企業融資成本。 （二）互聯網金融在服務中小企業融資方面的缺陷分析 首先，互聯網金融發展的法律規范缺失，行業自律有待完善。我國金融監管部門至今尚未出臺針對互聯網業務的一整套規章制度，中國銀行業監督委員會于 2011 年 9 月發布關于人人貸有 關風險提示的通知，指出人人貸（簡稱P2P）信貸服務中介公司的潛在業務風險較大，要求銀行業金融機構采取有效措施，做好風險預警監測與防范工作，建立與人人貸中介公司之間的 “ 防火墻 ” 。然而在實踐中，各地金融機構并未進行有效的監管，互聯網金融企業的行業自律也較為松散，僅有少量機構加入中國小額貸款聯盟于 2013 年1 月 25 日頒布的個人對個人小額信貸信息咨詢服務機構行業自律公約。 其次，信用信息共享程度較低，中小企業違約成本低。美國、英國等 P2P 借貸業務較為發達的國家的做法是：在注冊借款人賬號或者注冊互聯網 金融公司時，監管機構均需要這類主體提供其社保賬號、關聯銀行賬號、學歷、不良支付的歷史記錄等信息，企業、個人的信用方面的信息共享程度較高，一旦企業發生違約，其違規成本也相對較高。相比而言，國內的企業貸款、公司經營的信用環境及信息系統建設對互聯網金融的快速發展極為不利。我國互聯網金融發展至今，其與人民銀行的信息系統尚未接通，各個互聯網金融公司也沒有建立互相分享信息的機制。因此，由于信息方面的障礙，難以形成統一的借貸信息，使得企業違約成本較低，這不利于行業的持續健康發展。 第三，互聯網金融面臨的金融風險 難以控制。與傳統的金融服務模式相比，在互聯網時代，金融服務面臨的金融風險又呈現出不同的特點。一是系統性的安全風險。計算機網絡技術是否安全則從根本上決定了互聯網金融運行是否安全。二是技術支持風險。在互聯網技術快速更新換代的今天，尋求外部技術支持是發展互聯網金融業務的必然選擇。然而互聯網金融的外部技術支持可能無法完全滿足互聯網金融公司的每一個要求，甚至可能中止提供服務，導致互聯網金融的技術支持風險。三是操作風險。盡管計算機技術在互聯網金融發展方面起到無以替代的作用，然而作為一項技術，仍然是由各交易主體來完成操作 的。在互聯網金融業務中，某一次較小的操作失誤，都會構成互聯網金融長期的風險累積，待累積的風險足夠多時，就會對整個金融體系產生致命的影響。四是信譽風險。由于互聯網金融業務采用的都是新技術、新軟件，任何原因引起的系統問題都會給互聯網金融服務提供者帶來信譽風險。 （三）金融監管機構的作用發揮至關重要 伴隨著互聯網技術的不斷更新，互聯網企業的壯大，商業銀行也日益重視網絡金融，特別是監管部門的順勢而為，不斷推出互聯網金融的規章制度，所有這些積極因素的互相疊加、相互作用，共同推動著互聯網金融不斷前進 。然而，互聯網金融的快速發展給整個金融體制、金融生態等的沖擊也較大。對此應給與充分認識，監管部門應適時推出促進互聯網金融健康發展的規章制度，出臺防范互聯網金融潛在的各類風險。 三、互聯網金融服務于中小企業融資的路徑探究 （一）當前互聯網金融的主要模式 得益于互聯網的快速發展，互聯網金融在服務中小企業方面也取得了一定的成就。當前，互聯網金融服務中小企業主要有五種模式：一是以阿里巴巴小額貸為代表的互聯網小微信貸。截至 2013 年二季度末，阿里小貸已累計為超過 32萬家小微企業、個人創業 提供融資服務，其累計投放的信貸額度大于 1000 億元。二是以支付寶為代表的第三方網絡支付。根據相關數據顯示， 2011 年中國第三方互聯網支付市場交易額連續四個季度保持快速增長，全年交易額規模達到21610 億元人民幣，環比增長 99%，與上一年度相比基本實現翻番。三是以人人貸為代表的人人組織（ P2P）。其業務模式主要有無抵押無擔保模式、無抵押有擔保模式、有抵押有擔保模式三種。四是以余額寶為代表的互聯網金融產品模式。截至目前，余額寶開戶用戶超過 1600 萬，貨幣基金累計申購超過 1300 億，是中國最大公募基金和貨幣基金。 以 2013 年 6月 28 日為例，余額寶的 7 天年化收益率為 6.084%，而銀行活期存款利率僅 O.35%，前者的收益是后者的 17 倍。五是以眾籌為代表的互聯網融資模式。眾籌網的結構由三方組成，也即發起人、支持者及平臺，與 P2P 相比，眾籌的顯著特征在于低風險、低收益，然而其仍然具有嚴格的風險控制體系，被視為開創了新型的融資模式。 （二）互聯網金融服務中小企業融資的主要路徑分析 1、中小企業應充分意識到互聯網金融帶來的機遇與挑戰，不斷提升自身信用水平 在傳統的金融體制下，中小企業融資難一直是 阻礙其健康發展的一個不利因素。互聯網與金融的結合，為解決中小企業融資困境提供了一種新的選擇。然而，部分中小企業在面臨信息化時代時不知所措，一些中小企業更是采取消極態度，對互聯網金融帶來的機遇把握不夠，這些均是不可取的。筆者認為，在互聯網金融時代，中小企業更應具有超前的視野，不斷培養敏銳的市場觀察能力，提升企業經營水平，借助互聯網企業提供的貸款平臺，獲取企業快速發展所需的資金。由于互聯網的爆炸性傳播速度，企業經營策略稍有不慎，將會對企業未來發展帶來巨大的負面影響，因此中小企業也應保持獨立性，不應隨波逐流，在互 聯網金融時代認清自身的行業地位及職責，不去追逐脫離企業實際的業務。因此，探索建設互聯網金融服務中小企業融資的路徑，首先應從中小企業自身入手，讓其充分意識到互聯網金融帶來的機遇與挑戰，不斷提升自身信用水平。 2、互聯網企業應持續推進阿里金融、 P2P、眾籌平臺模式的創新，為中小企業融資量身構建新的融資平臺 互聯網金融的異軍突起，正在嘗試不斷擺脫商業銀行等傳統中介，建立中小企業與投資者直接接觸的融資制度。通過前文分析，人們不難發現阿里金融模式的核心在于憑借自身網絡會員平臺，依靠企業經營數據和現金流 的風險管理技術，以此向其中小企業會員提供信用貸款； P2P、眾籌模式的核心在于使得資金流動繞開商業銀行這個媒介體系，實現了金融脫媒。而通過考察近年來我國 P2P、眾籌的發展實踐得出，民間資本主要通過這兩種形式參與到互聯網信貸中，中小企業對于這兩種模式較為熟悉。 筆者認為，應將阿里金融、 P2P、眾籌模式有效結合起來，實現阿里巴巴的數據優勢與 P2P、眾籌等第三方平臺的中介優勢強強聯合。具體操作是，首先應采用阿里巴巴積累的中小企業信譽數據庫資源，由互聯網企業來設計、維護中小企業信息平臺；加之相應的授信可行性 分析、信貸審核，進而通過對融資企業的產品銷售實施監測；最后借助網絡支付工具實現貸款收回，并進一步完善中小企業信息平臺。只有這樣，才能夠建立起中小企業信息庫，實現資金供給、資金需求的快速匹配，同時建立風險防范體系等，最終創建一個針對中小企業融資的組織體系，這個體系不僅包含金融監管機構，而且還包含互聯網企業、中小企業、投資者等。 3、互聯網金融企業要不斷推出新的金融產品，為服務中小企業融資構建一個綜合的服務體系 借助于互聯網金融這種新型的金融模式，互聯網企業應不斷推出新產品，且新產品應以降低 中小企業融資成本、滿足中小企業融資個性化要求、增強企業融資能力為根本目標。這不僅需要互聯網金融設計開發綜合費率較低、快捷簡便的金融產品，而且可進行股權質押貸款及其他的風險分層技術等一系列金融創新，為中小企業融資提供可選擇的貸款模式。這樣才能將眾多的金融創新產品融合在一起，不斷為中小企業獲得資金提供全方位服務。 4、應注意資本市場在構建互聯網金融服務中小企業的貸款模式中所起到的紐帶作用 互聯網金融作為一種新型的金融服務模式，不僅需要構建新型的組織模式，更需要不斷推出新的金融產品。因此，互聯 網金融的產品創新離不開現實中資本市場的支持，特別是在構建新型的互聯網金融服務模式及新產品體系進程中，資本市場就顯得尤為重要。資本市場的重要作用體現在其不僅能夠匯集大量的投資者及金融創新產品，而且更為重要的是其能夠為互聯網金融提供源源不斷的資金支持。離開資本市場的紐帶作用，新的金融產品與新的金融組織無法有效結合，構建新型的服務中小企業融資模式也就無從談起。 5、監管機構、互聯網金融企業應妥善處理好金融創新與金融穩定之間的關系，逐步推進服務中小企業融資的層次及服務重點 目前，互聯網金融企業在 探索服務中小企業融資方面做出了有益嘗試，從中人們能夠感受到金融創新帶來的種種便利：全天候的服務、貸款手續簡便等。然而，在鼓勵互聯網金融繼續探索新型服務模式的同時，金融監管機構及互聯網企業應充分認識到金融創新帶來的風險，注意防范各種可能的潛在風險，維護金融穩定。因此，在追尋互聯網金融企業服務中小企業融資的路徑中，應始終貫徹防范風險意識，逐步推進服務中小企業的重點及層次，維護金融穩定。 （三）互聯網金融未來發展的趨勢及對策 一是政府監管部門應完善規范互聯網金融行業的法律與政策體系，引導互聯網 金融機構良性發展。互聯網金融在國內發展近 20 年的實踐經驗表明，這是信息化時代金融發展的一個重要潮流，政府應針對行業發展動態，不斷探索出臺新的法律法規。 目前，互聯網金融的許多地方仍處于監管 “ 真空 ” 地帶。為更好發揮政府在中小企業融資難題中的重要作用，應由政府牽頭，各監管部門、商業銀行共同參與，不斷完善互聯網金融行業的法律與政策體系。同時，監管部門應創新工作思路，建立監管機構、市場、放貸人組成的全方位監督體系，及時識別、規避網絡信貸的業務風險，特別是需要警惕互聯網金融行業整體出現的信用風險集中爆發的可 能性，并建立起有針對性的風險防范與監督體系。 二是互聯網金融企業應加強行業自律意識，塑造健康的行業經營環境。由于尚處于探索發展階段，互聯網金融是一個灰色地帶，現行金融監管體系無法完全覆蓋。在監管缺位的前提下，互聯網金融企業應充分認識到行業自律的重要性。這主要是因為互聯網的快速傳播性，若一些企業出現不正當的經營行為，可能會對整個行業的健康發展帶來巨大負面沖擊。因此，互聯網金融企業應不斷探索業務創新模式