4 82.1.對標(biāo)日本，中國谷子經(jīng)濟(jì)有望長期受益于精神消費(fèi)崛起 82.2.泛二次元用戶基礎(chǔ)龐大且吃谷意愿強(qiáng)，持續(xù)打開谷子經(jīng)濟(jì)市場空間 2.3.消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變，谷子經(jīng)濟(jì)有望成為釋放年輕人消費(fèi)潛力的重要出口 2.4.社交屬性明顯，社交裂變進(jìn)一步擴(kuò)大谷子受眾群體 2.5.單次消費(fèi)低+消費(fèi)頻率高，較強(qiáng)的消費(fèi)者粘性支撐谷子經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展 2.6.低線城市滲透率較低，谷子產(chǎn)品可憑借價(jià)格優(yōu)勢開拓下沉市場 17 3.2.IP授權(quán)體系向好發(fā)展，為谷子經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供強(qiáng)大助力 3.3.IP運(yùn)營可借鑒日本 213.4.多渠道推動消費(fèi)者觸達(dá)能力提高，谷子經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)擴(kuò)容 23 25 28 4 5 6 6 7 8 9 9 5 更廣義的二次元除動畫、漫畫、游戲、小說外，還包括虛擬偶像、動畫創(chuàng)作及周邊產(chǎn)品等。二次元文化指脫離空間屬性派生出的與主流文化相對能、資本加速布局以及二次元核心受眾成為主要消費(fèi)群體，持續(xù)擴(kuò)張。2017-2024年，中國泛二次元及周邊市場規(guī)模由2212億元逐年增長至模不斷擴(kuò)大，以盲盒、棉花娃娃、徽章、立牌、色紙等產(chǎn)品為主的新興輕周涌現(xiàn)。從產(chǎn)品品類上看，新興輕周邊與谷子產(chǎn)品品類基本重合，由于其價(jià)格較低，逐步受到消費(fèi)者青睞，成為周邊消費(fèi)主流。谷子經(jīng)濟(jì)是指圍繞二次元IP周邊產(chǎn)品的消費(fèi)文化和經(jīng)濟(jì)形態(tài)。核心概念谷子由品，主要包括徽章、卡片、掛件、立牌、手辦、娃娃等，這些周邊產(chǎn)品通常是以角色為中心、體積小、重量輕、材質(zhì)不算昂貴的裝飾公仔通常以盲盒、盲袋形式售賣，IP豐富，根據(jù)數(shù)據(jù)來源：艾媒咨詢、卡游官網(wǎng)、東北證券IP衍生品消費(fèi)持續(xù)發(fā)展，谷子經(jīng)濟(jì)應(yīng)運(yùn)而生。2010年之前，中國IP衍生品市場由數(shù)據(jù)來源：第一財(cái)經(jīng)官網(wǎng)、嘉世咨詢、艾媒咨詢、東北證券爆改”的行列，以卡游等為代表的二次元衍生品零售品牌在全國開出上千家門店，谷子經(jīng)濟(jì)由小眾的二次元亞文化正式走向大眾文化消費(fèi)市場。中國谷子經(jīng)濟(jì)3089億元。振或許是谷子經(jīng)濟(jì)在整體需求偏弱的大環(huán)境下實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展的重要原因。2.1.對標(biāo)日本，中國谷子經(jīng)濟(jì)有望長期受益于精神消費(fèi)崛起10970億日元增長至24200億日元，CAGR為4.49%。2021-2023年，隨著日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，日本廣義動畫產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模進(jìn)一步增長至33470億日元。速下降，失業(yè)率上升，消費(fèi)者更青睞高性價(jià)比產(chǎn)品，售銷售額增長，動畫衍生產(chǎn)品消費(fèi)同樣受益，2023年超上家庭文化娛樂消費(fèi)支出整體呈小幅下滑趨勢，但從其占家庭消費(fèi)支出比例來看，除2020-2022年受疫情影響導(dǎo)致占比下降緒價(jià)值越發(fā)關(guān)注，相似背景下，精神消費(fèi)有望崛起，谷子品，核心消費(fèi)群體為二次元愛好者。近年來，隨次元用戶規(guī)模逐年遞增，由2017年的2.12億人增長至2024年的5.03億人，CAGR中國觀看動漫/漫畫人群中，88.71%的二次元愛好者愿意購買谷子，且81.78%的泛二次元用戶有過購買谷子的行為。未來，中國日益龐大此外，95后占比為10%，10后占比為2%。上述四個(gè)年齡段化的消費(fèi)觀念已悄然影響消費(fèi)市場。深受互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和媒介環(huán)境影響的年輕人消費(fèi)觀念發(fā)生了顯著變化，使仍是年輕人增加支出的最大原因，但產(chǎn)品或服務(wù)本身不再是唯一追求，愿意為情緒價(jià)值和新的愛好付費(fèi)，消費(fèi)過程中獲得的消費(fèi)體驗(yàn)和情緒滿觀念的轉(zhuǎn)變使其更加注重取悅自己，體驗(yàn)式消費(fèi)在消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比例不子經(jīng)濟(jì)迎合逐步成為消費(fèi)市場生力軍的年輕人的消2.4.社交屬性明顯，社交裂變進(jìn)一步擴(kuò)大谷子受眾群體場合展示或向朋友同事推薦，僅有26.4%的消費(fèi)者選擇獨(dú)元。2023-2025年，消費(fèi)者購買谷子的頻率不斷提高，月均購買谷子產(chǎn)品次數(shù)從2.3次增加至2.9次。谷子經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出單次消費(fèi)低、消費(fèi)頻率高粘性有望為谷子經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展提供有力支撐。2.6.低線城市滲透率較低，谷子產(chǎn)品可憑借價(jià)格優(yōu)勢開拓下沉市場加看重情緒價(jià)值、接觸新鮮事物渠道更多、收入水平更高等原因，當(dāng)市消費(fèi)者占比為27.33%，來自高線城IP為谷子經(jīng)濟(jì)提供源源不斷的增長動力，同時(shí)也是決定谷子市場表上線下渠道的多元化發(fā)展，增強(qiáng)了谷子觸達(dá)消費(fèi)者的能力。表2：谷子按照IP來源分為日谷和國谷作空間大，主要面向高端市場依托巨大的人口基數(shù)和高效的供積累有待提高數(shù)據(jù)來源：艾媒咨詢、中國新聞周刊、東北證券表3：國產(chǎn)IP強(qiáng)勢崛起，力壓日本IP登頂谷圈I2024年谷圈IP銷量榜2025年谷圈IP銷量榜112233445566778899鬼滅之刃國谷交易額2023Q1-2025Q1保持強(qiáng)勁增長勢頭，并于2025Q1首次超越日谷，成為3.2.IP授權(quán)體系向好發(fā)展，為谷子經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供強(qiáng)大助力全球經(jīng)濟(jì)不確定性持續(xù)的背景下，全球授權(quán)商品和服務(wù)銷售額由3155產(chǎn)品或服務(wù)的潛在被授權(quán)方之間的橋梁，其職責(zé)包括尋找潛在的授權(quán)議談判以及維護(hù)授權(quán)方與被授權(quán)方之間的長期合作關(guān)系。2021-2024年，全球授權(quán)中國電影衍生品的開發(fā)往往被視為電影市場表現(xiàn)成功的附略的核心組成部分，疊加不同團(tuán)隊(duì)之間缺乏協(xié)同合作機(jī)制生品開發(fā)過程與電影創(chuàng)制過程無法實(shí)現(xiàn)雙方同步和相互賦能中國IP授權(quán)市場迎來爆發(fā)，2017年中國授權(quán)商品零售額為747億元，2024年已增億元增長至2024年的59.9億元，CAGR為9.41%，預(yù)示著國內(nèi)IP授權(quán)體系逐步向好發(fā)展。鏈中，IP運(yùn)營方在獲得授權(quán)后，需要完成衍生品工作室設(shè)計(jì)、印刷以及生產(chǎn)等環(huán)節(jié)，整個(gè)流程從獲取授權(quán)到谷子平的不斷提升，動畫制作成本持續(xù)走高，但動畫播出后是否能夠受較大不確定性。因此，對于投資方或動畫制作公司來說，首先要考集的播放和劇情的推進(jìn)，完成谷子產(chǎn)品的快速銷售。代初日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后，動畫產(chǎn)業(yè)同樣受到?jīng)_擊，拓多元的收入模式，一種新的動畫產(chǎn)業(yè)運(yùn)作模式——是一種由多成員參與的復(fù)合型投資制作協(xié)作模式。具體而言，業(yè)界資源為前提，以拓展產(chǎn)業(yè)鏈為目的，以契約和協(xié)議為組織形態(tài)，成員基本為來自動畫產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)行業(yè)的大型企造商、出版社、動畫制作公司、廣告代理商和游戲公司等。在制作委員會模式下，所有成員基于一個(gè)作品創(chuàng)建制作委員會，并對這個(gè)作品的動品的市場化進(jìn)行投資，制作委員會根據(jù)各成員出資比例分員會在該領(lǐng)域行使著作權(quán)，由此在動畫制作渠道和二手交易平臺，線上渠道包括電商平臺、官方網(wǎng)站和社交媒體駿河屋和閑魚等，谷子經(jīng)濟(jì)下游渠道的拓展帶動消費(fèi)者觸達(dá)能力持續(xù)提高。品牌之一，與國際、國內(nèi)知名形象授司，打造了集購物、餐飲、娛樂于一體的二次元主題線下體驗(yàn)空間數(shù)據(jù)來源：各公司官網(wǎng)、雷報(bào)、東北證券交易平臺等渠道建設(shè)日趨完善，消費(fèi)者可以通過多種渠道購買谷子展預(yù)計(jì)仍將持續(xù)，逐步提高的消費(fèi)者觸達(dá)能力數(shù)據(jù)來源：萬代南夢宮（中國）投資有限公司官網(wǎng)、東北證券授權(quán)較少，直營門店數(shù)量增長緩慢，導(dǎo)致日本二次元衍多種方式密集布局國內(nèi)市場，二次元衍生品供給端不斷優(yōu)化。以萬代南夢宮為例，