ZHloNGLUN中偷律師事務所跨境爭議解決之國外仲裁裁決001/在中國承認與執行的若干問題分析助力科技公司上市翔云萬里：低空經濟發展的019/合規挑戰與應對之道海外收入納稅指南ZHIONGLUN中倫律師事務所作者：馮東曾景輝ZHloNGLUN中倫律師事務所自1987年4月22日《承認及執行外國仲裁裁決公約》（theNewYorkConventionontheRecognitionandEnforcementofForeignArbitralAwards，以下簡稱“《紐約公動的飛速增長，中國法院在推進國外仲裁裁決的承認和執行領域建樹頗豐。例如，通過對中國裁判文書網、威科先行等公開數據庫中2016年至2025年近10年的國外仲裁裁決在中國境內的承認和執行案例進行檢索可以發現，共計127起案件涉及國外仲裁裁決在中國境內的承認和執行，其中，有121件國外仲裁裁決獲得了中國法院的承認和執行裁定，比例高達與此同時，我們也需要了解，由于個案的復雜性與專業性，以及法律的滯后性，在司法實務中，當事人在承認與執行程序中往往可能會提出比在仲裁程序審理中更有準備乃至更加激烈的抗辯，而這無疑會進一步提升仲裁裁決獲得承認與執行結果的難度。有鑒于此，本文擬結合實務代理經驗，在立足法解釋論的基礎上，對國外仲裁在中國內地承認與執行實務中所關注的問題以及部分疑竇進行進一步的梳理、闡釋與厘清，為更全面深入了解掌握該項法律制承認執行的前提：國外仲裁裁決依《中華人民共和國民事訴訟法》（以下定，我國對仲裁裁決籍屬目前采用了仲裁地標準。亦即，得向內地法院申請承認與執行之國外仲裁裁決，須為在中華人民共和國領域外作出的發生法律效力的仲裁裁決。在此標準之下，有兩個問題得到了厘清：第一，明確由外國仲裁機構在中國內地作出的仲裁裁決，并非視為中國的涉外仲裁裁決，屬中國國內裁決，而非國外仲裁裁決，該等裁決不屬于《民事訴訟法》第三百零四條規定的裁定承認和執行的范圍，無法適用《紐約公約》的規定予以承認1.締約國簽署名單可查詢如下：3.高曉力：《談中國法院承認和執行外國仲裁裁決的積極實踐》，來源：《法ZHIONGLUN中倫律師事務所業有限公司申請承認和執行外國仲裁裁決案”工作座談會會議紀要》第一百條亦做了專門規庭）在中華人民共和國領域外作出的仲裁裁決，也應該視為國外仲裁裁決，一方當事人向人民法院申請承認和執行的，人民法院也應當依據中華人民共和國參加的國際條約或者互惠司法審查的標準、管轄、期限以根據《紐約公約》第五條以及《最高人民法院關于執行我國加入的<承認及執行外國仲裁裁決公約>的通知》的規定，中國法院對國外仲裁裁決的審核主要包括7項標準，概括而言，包括：1）無有效之仲裁協議；2）仲裁程序中未進行適當通知或因其他原因導致一方當事人未能申辯；3）構成超裁；4）仲裁機關的組成或者仲裁程序違反約定的仲裁規則，或違反仲裁地法律；5）仲裁裁決對各方當事人不具有約束力或者該裁決被其作出地或制定該裁決所依據的準據法的國家主管機關撤銷或停止執行的；6）依據中國法律，爭議事項是不能仲裁的；7）承認或執行裁決有違中國公共政策的7。其中，法院對前5項情形進行被動審查，即由當事人提出之后方可由法院進行審人未主張的事由或者其主張事由超出該5項情形范圍的，法院不予審查。第6項和第7項情形則由法院進行主動審查。如法院審查后發現上述7項情形中任一情形成立的，則將不予承認關于國外仲裁裁決司法審查的管轄法院，在2021年以及此前的《民事訴訟法》均僅規定民法院”兩個管轄依據。2024年1月1日起4.該案件系最高人民法院發布的第三批涉“一帶一路”建設典型案例，案號為廣州市中級人民法院(2015)穗中法民四初字第62號。此外，在（2020）滬01民特83號、（2023）寧02協外認1號等案件【境外仲裁機構在我國內地作出的裁決的執行】境外仲裁機構以我國內地為仲裁地作出的仲裁裁決，應當視為我國內地的涉外仲裁裁決。當事人向仲裁地中級人民法院申請撤銷仲裁裁決的，人民法院應當根據仲裁法第七十條的規定進行審查；當事人申請執行的，根據民事訴訟法第二百八十一條的規定6.參見《最高人民法院關于適用<中華人民共和國民事之規定以及人民法院出版社主編之《新民事訴訟法條文理解與適用（下）》，中華人民共7.根據《全國人民代表大會常務委員會關于我國加入<承認及執行外國仲裁裁決公約>的決定》附件第五條第一款，裁決唯有于受裁決援用之一造向聲請承認及執行地之主管機關提具證據證明有下列情形之一時，始得依該造之請求，除予承認及執行甲）第二條所稱協定之當事人依對其適用之法律有某種無行為能力情形者，或該項協定依當事人作為協定準據之法律系屬無效，或未指明以何法律為準時，依裁決地所在國法律系屬無效者乙）受裁決援用之一造未接獲關于指派仲裁員或仲裁程序之適當通知，或因他故，致未能申辯者丙）裁決所處理之爭議非為交付仲裁之標的或不在其條款之列，或裁決載有關于交付仲裁范圍以外事項之決定者，但交付仲裁事項之決定可與未交付仲裁之事項劃分時，裁決中關于交付仲裁事項之決定部分得予承認及執行；（丁）仲裁機關之組成或各造間之協議不符，或無協議而與仲裁地所在國法律不符者戊）裁決對各造尚無拘束力，或業經裁決地所在國或裁決所依據法律之國家之主管機關撤銷或停止執行者。第二款，倘聲請承認及執行地所在國之主管機關認定有下列情形之一，亦得拒不承認及執行仲裁裁決甲）依該國法律，爭議事；（ZHIONGLUN中倫律師事務所訂的《民事訴訟法》第三百零四條則擴大了管轄法院的范圍，規定在被執行人住所地或者其財產不在中國領域內的情況下，當事人可以向申請人住所地或者與裁決糾紛有適當聯系的地的《民事訴訟法》的施行時間限制，截至目前，尚未檢索到明確的司法案例，因此有待于后續案例積累以及通過司法解釋、指導性案例進一步明確。而從實務代理的需要出發，我們第一，結合《民事訴訟法》的規定進行體系闡釋。我們注意到，《民事訴訟法》第二百合同簽訂地、合同履行地、訴訟標的物所在地、可供扣押財產所在地、侵權行為地、代表機構住所地位于中華人民共和國領域內的，可以由合同簽訂地、合同履行地、訴訟標的物所在地、可供扣押財產所在地、侵權行為地、代應高度一致情況下，應努力避免同一法律文本中相同的術語出現不同的解釋，因此，我們傾地點”時，可以參照第二百七十六條所列舉的第二，根據與我國內地仲裁機構審理的案件以及人民法院審理的案件的關聯度進行認定。根據《最高人民法院關于審理仲裁司法審查案件若干問題的規定》第三條10之精神，如外國仲裁裁決與人民法院審理的案件存在關聯或者與我國內地仲裁機構審理的案件存在關聯，且被申請人住所地、被申請人財產所在地均不在我國內地的，可以由受理關聯案件的人民法院管轄（受理關聯案件的人民法院為基層人民法院的，申請承認外國仲裁裁決的案件應當由該基層人民法院的上一級人民法院管轄）或者由受理關聯案件的仲裁機構所在地的中級根據《最高人民法院關于適用<中華人民共和國民事訴訟法>的解釋（2022修正）》第五百四十五條的規定，當事人申請承認和執行外國仲裁裁決的期間，適用民事訴訟法第二百五十條的規定，即申請執行的期間為二年。申9.《民事訴訟法》第二百七十六條因涉外民事糾紛除身份關系以外的訴訟，如果合同簽訂地、合同履行地、訴訟標的物所在地、可供扣押財產所在地、侵權行為地、代表機構住所地位于中華人民共和國領域內的，可以由合同簽訂地、合同履行地、訴訟的案件存在關聯，被申請人住所地、被申請人財產所在地均不在我國內地，申請人申請承認外國仲裁裁決的，由受理關聯案件的人民法院管轄。受理關聯案件的人民法院為基層人民法院的，申請承認外國仲裁裁決的案件應當由該基層人民法院的上一級人民法院管轄。受理關聯案件的人民法院是高級人ZHIONGLUN中倫律師事務所請執行時效的中止、中斷，適用法律有關訴訟對于前述規定，需要明確的是兩年期限的起算時間問題。實務中，承認是執行的前提，但是承認并不一定必然伴隨執行，當事人可以僅申請承認而不申請執行。如當事人先申請承認，其后又申請執行的，就會產生兩個期間：一是申請承認外國仲裁裁決的期間；二是裁定承認后申請執行的期間。依據上述法律規定的內在邏輯，申請承認外國仲裁裁決的期間應從仲裁裁決規定履行期間的最后一日起計算；仲裁裁決規定分期履行的，從最后一期履行期限屆滿之日起計算，仲裁裁決未規定履行期間的，從法律文書生效之日起計算。而申請執行的兩年期間則自人民法院對承認申請作出的裁當然，此處可以討論的一個有意思的問題是，如果因客觀上糾紛本身一開始并沒有產生中國法院執行管轄的連接點（如被執行人住所地或者其財產不在我國領域內，申請人住所地或者與裁決的糾紛有適當聯系的地點也不在我國領域內，從而導致我國法院對該案沒有執行管轄權），但是在2年期限經過后，申請人發現被執行人有財產在我國領域內，此時能否申請承認與執行？對此，參照最高人民法院第37號指導性案例的裁判精神，雖然目前法律規定承認與執行的時效適用于訴訟時效，但是在申請執行人并非其主觀上不愿或怠于行使權利，而是由于客觀上糾紛本身沒有產生人民法院執行管轄連接點，導致其無法向人民法院申請執行的前提下，考慮到具有執行管轄權是人民法院審查申請執行人相關申請的必要前提，因此應當自執行管轄確定之日，即發現被執行人可供執行財產之日，開始計算申請執行人的申請最后，需要予以注意的是，提交給內地法院的承認與執行的文件需要予以翻譯以及公證。考慮到涉外文件的翻譯以及公證認證過程通常需要花費較長的時間，且正本文件由海外郵寄到中國也會受到疫情、跨境物流運輸等因素的影響，申請方需要提前注意到執行時間的期限限制并予以提早規劃，以竭力避免因無法按時提交相關材料，被法院裁定不予受理或者因提出申請承認與執行外國仲裁裁決的時間超過我國法律規定的二年時效期間而被法院依法我國內地對于不予承認和執行外國仲裁裁12.參見俄羅斯某公司申請承認和執行外國仲裁裁決案——臺州法院涉外涉港澳臺商事審判及ZHIONGLUN中倫律師事務所決建立了嚴格的內部報核制度，即如管轄法院擬不予承認和執行外國仲裁裁決的，應當向本轄區所屬高級人民法院報核；高級人民法院經審查擬同意的，應當向最高人民法院報核。待最高人民法院審核后，方可依最高人民法院的值得注意的是，依《最高人民法院關于審理仲裁司法審查案件若干問題的規定》的規定，人民法院在仲裁司法審查案件中作出的裁定，除不予受理、駁回申請、管轄權異議的裁定外，一經送達即發生法律效力。當事人申請復議、提出上訴或者申請再審的，人民法院不予受理14。但在新修訂的《民事訴訟法》中對此予以了調整，賦予了當事人在承認和執行外國裁決的程序中一定的救濟權利，即當事人對承認和執行或者不予承認和執行的裁定不服的，可以自裁定送達之日起十日內向上一級人定的7項情形范圍的不予承認和執行理由，經檢索可知，部分實務工作者認為，中國法院對承認和執行國外仲裁裁決的審查為形式審查。結合目前司法實踐，確切來說，法院實際上是將審查范圍聚焦于《紐約公約》第五條所規定的7項情形，而對于該7項情形之外的不予承認和執行的理由（包括案件實體問題或者其他問題），則不予以審查。例如，在(2023)針對雙方爭議的情勢變更問題提出的異議，實質是對仲裁庭就情勢變更問題作出認定的理由及結果的不滿，此屬于案件實體審理范疇，并各中級人民法院或者專門人民法院辦理涉外涉港澳臺仲裁司法審查案件，經審查擬認定仲裁協議無效，不予執行或者撤銷我國內地仲裁機構的仲裁裁決，不予認可和執行香港特別行政區、澳門特別行政區、臺灣地區仲裁裁決，不予承認和執行外國仲裁裁決，應當向本轄區所屬高級人民法院報核；高級人民法院經審查擬同意的，應當向最高人民法院報核。待最高人民法院審核后，方可依最高人民法人民法院在仲裁司法審查案件中作出的裁定，除不予受理、駁回申請、管轄權異議的裁定外，一經送達即發生法律效力。當事人申請復議、提出上訴或者申請再審的，人民法院不予受理，但法律和司法15.《民事訴訟法》第三百零三條當事人對承認和執行或者不予承認和執行的裁定不服的，可以自裁ZHIONGLUN中倫律師事務所號之一《民事裁定書》中，針對被申請人提出的仲裁結果與國內法院判決有沖突以及仲裁證據為偽造的抗辯，法院也明確指出該抗辯理由并不屬于《紐約公約》第五條規定的可以不予承認與執行仲裁裁決的情形，并對該理由不作然則在承認與執行審理過程中，對于仲裁裁決本身存在的筆誤如何處理呢？因為嚴格來說，仲裁裁決本身存在的筆誤，既非《紐約公約》第五條所規定的7項情形范圍，也并不是案件實體審理范疇，且裁決主文之錯誤亦將在客觀上使得部分裁決主文內容無法執行，從而導致法院不得不回應該問題。筆者以為，在上位法律缺乏明確規定的前提下，實務中可以參考上海地區法院的審理思路，即在外國仲裁裁決承認執行案件審查中，人民法院雖然對仲裁裁決無主動更正之職權（即無權對裁決內容進行變更、撤銷），但是可以在承認仲裁裁決整體效力的基礎上，對具備可執行性的主文準予執行。如此一來，既遵循了《紐約公約》的基本要求，也兼顧了外國仲裁裁決在國內執行程16.參見“涉外仲裁裁決項存在筆誤的承認與執行——境外S公司申請承認和執行外國仲裁裁決案”，上海金融法院金融仲裁司法審查典型案例之八。停止執行程序尚未結案的，人民法院對于是根據《紐約公約》第五條第一款（戊）項，當事人可以向有管轄權的法院申請撤銷仲裁裁決，而經裁決地所在國或裁決所依據法律之國家之主管機關撤銷或停止執行的仲裁裁決，法院可以拒絕承認和執行。《紐約公約》一項（戊）款所稱之主管機關聲請撤銷或停止執行，受理援引裁決案件之機關得于其認為適當時延緩關于執行裁決之決定，并得依請求執根據上述規定，在我國司法實踐中，在一方已經向仲裁地國法院提出撤銷仲裁裁決的申請的情況下，對于是否應該中止（包括何時中止）承認和執行程序，管轄法院具有自由裁量權，且該等中止無需以任何一方申請為前提。當事人以向美國法院申請宣告涉案仲裁裁決無效并不予執行涉案仲裁裁決為由申請中止本案審理，但是深圳市中級人民法院經審理后認為，當事人未對其中止該案審理的申請提供擔保，也未提供充分證據證明涉案仲裁裁決將會被美國法院撤銷或不予執行。因此，涉案仲裁ZHIONGLUN中倫律師事務所裁決不存在已經由作出裁決的國家的管轄當局撤銷或停止執行的情形，法院從而不支持有關然當事人陳述其已向新加坡高等法院提出完全擱置新加坡國際仲裁中心2018年第6號仲裁裁決的申請并提交了新加坡高等法院傳喚令的復印件，但是上海市第一中級人民法院事實上并17.參見廣東省深圳市中級人民法院(2016)粵03民初366號民事裁定書。18.參見上海市第一中級人民法院(2019)滬01協外認5號之一民事裁定書。+8675533256979ZHIONGLUN中倫律師事務所ZHIONGLUN中倫律師事務所機制，該機制自2025年5月6日起實施，致力于讓特專科技公司、生物科技公司在申請香港上市之前的籌備階段，就能獲得專門的上市指引，并可以選擇以保密形式提交香港上市申請，同時通過該渠道申請的采用不同投票權架構的申請人，將被港交所視為已滿足《香港聯外界認可規定。這一舉措不僅體現了香港資本市場對創新企業的支持，更通過制度創新為擬“科企專線”在今年2月26日由香港特區政府財政司司長陳茂波首次宣布。彼時，陳茂波介紹，為進一步協助特專科技和生物科企籌融資發展業務，特別是已在內地上市的公司，港業的上市申請準備工作。證監會亦會配合，令與其他主板公司不同，生物科技公司、特專科技公司申請香港上市分別遵循香港《上市寬企業上市通道，于2018年4月、2023年3月先后在《上市規則》中新引入的章節，用于支持尚未盈利或未達主板收入要求的生物科技公要從事生物科技產品的研發、應用或商業化發ZHIONGLUN中倫律師事務所業可接納領域內的產品及/或服務的科學及/或該類公司未能滿足《上市規則》第8.05(1)條的公司”（上市時已符合《上市規則》第18C.03(4)條的收益規定的特專科技公司，即2.5億港可依據《上市規則》第18A.03條的規定申請在規則》第18C.03(4)條的收益規定的特），《上市規則》第18C章規則將特專科技公司）特專科技行業可接納領域內的一個或以上相較于香港《上市規則》第8.05條所設定的特專科技產品的研發，以及其商業化及/或銷的財務要求，包括滿足盈利測試、市值/收入測試或市值/收入/現金流量測試，港交所對生物連同其他產品或服務）應用特專科技的產品及/科技公司和特專科技公司的主要上市條件進行ZHIONGLUN中倫律師事務所8.05條上市資格要求生物科技公司18A章特專科技公司18C章市值至少80億港元2且保持充足的市值至少80億港元2且保持充足的營運資金，足可應付公司上市后至少12個月所需開支般、行政及營運開支以及研發開支)市值至少40億港元2且經審計的最近一個會計年度的收益至少2.5億港元?最近一年的股元，及其前兩年累計的股東應占盈利亦不得低于4,500?上市時市值至少為40億港元；及經審計的最近一個會計年度的收益至市值/收入/現金流?上市時市值至少為20億港元；經審計的最近一個會計年度的收益至少為5億港元；及新申請人或其集團的擬上市的業務于前3個會計年度的現?需證明有充足的營運資金（包括計入申請人首次上市的集資所得款項），足可應付集團由上個月所需開支（須主要包括一般、行政及營運開支以及研發開支）的至少深獨立投資者的投資(各自于上市申請日期的至少12個月前已向申請人作出(i)上述領航資深獨立投資者：(a)在上市申請當日及上市申請前12個月期間，深獨立投資者的投資(各自于上市申請日期的至少12個月前已向申請人作出(i)上述領航資深獨立投資者：(a)在上市申請當日及上市申請前12個月期間，一直合計持有相等于申請人已發行股本10%或以上的股份或可換股證券（例如可換股或可交換債券、票據或貸款或可轉換優先股）；或(b)在上市申請日期的至少12個月前已對申請人股份或可換股證券投資合計至少15億港元(不包括上市申請日期或之前作(ii)至少兩名領航資深獨立投資者：(a)在上市申請當日及上市申請前12個月期間，一直各自持有相等于申請人已發行股本3%或以上的股份或可換股證券；或(b)在上市申請日期的至少12個月前已對申請人股份或可換股證券投資各自至少4.5億港元(不包括上市申ZHIONGLUN中倫律師事務所8.05條上市資格要求?具備不少于3個會計年度的營業記錄?至少前3個會計年度的管理層維持不變近1個會計年度的擁有權和控制權維?具備不少于2個會計年管理層經營現有的業務至特專科技公司18C章//以生物科技公司的身份上(i)至少有一項核心產品已(ii)主要專注于研發以開發核心產品，并于上市前十二個月內持續進行有關(iii)上市集資主要用于研發核心產品，以將其推出(iv)擁有與其核心產品有關的專利，包括已注冊專利、專利申請及其他知識(v)在建議上市日期的至少六個月前已獲至少一名資深投資者為公司提供相當數額的第三方投資(且其至進行首次公開招股時?屬于特專科技公司行業及可接納領益至少達150,000,000港元但少于250,000,000港元的未商業化公司而每一年達到適用的百分比門檻；及(b)ZHIONGLUN中倫律師事務所港交所此次設立的“科企專線”并非簡單的咨詢窗口，而是可以視為一個由資深上市之提供指引）的專業團隊領銜，解決企業在上指引，例如核心產品要求、是否接受其他生物科技產品及／或不同藥監機構監管的臨床試驗、資深投資者的資格及獨立性、特專科技行業可接納領域，以及接納當前范圍以外的其他題與港交所進行非正式探討，降低正式申請階送到上市科提供的電子郵箱。IPO_TECH@.hk用于特定符合條件的公司，這些公司有權以保密方式提交其上市申請版本，即無需在港交所的披露易網站上公開其申請版本清單檔。具體而言，若新申請人在呈交上市申請時已在認可海外交易所上市不少于五年且擁有大市值，或根據《上市規則》第19C章申請作第二上市，生物科技公司及特專科技公司一般處于早期發展階段或產品尚未商業化的階段。與其他行業相比，過早或長期披露公司的營運策略、專有技術或上市計劃，可能會為這些公司帶來為幫助這些公司減輕有關風險，港交所將生物科技公司、特專科技公司在呈交上市申請時可按保密形式呈交申請版本。需注意的是，須根據《上市規則》第12.01C條刊發整體協調人公告的特專科技公司或生物科技公司，應于刊發聆訊后資料集的同一天刊發整體協調人ZHIONGLUN中倫律師事務所此外，以保密形式呈交上市申請的申請人，必須在聆訊后資料集登載前對上市申請嚴格保密。若發生泄密情況，港交所將綜合考量相關情況，有可能行使酌情權要求申請人重新遵守登載申請版本及/或整體協調人公告的規定。考量因素包括泄密的原因及程度、泄露信息的重大性、以及上文第6段所述批準以保密形式呈交的條件是否仍然適用。若港交所要求申請人重新遵守有關登載規定，該申請人須登載申請版本及（如適用）整體協調人公告（如不同投票權架構上市的申請人需遵循《上市規則》第8A章及《新上市申請人指南》第有尋求以不同投票權架構上市的申請人須滿足(1)證明其為一家創新產業公司，即具備多(i)能證明公司成功營運有賴其核心業務應用了(a)新科技；(b)創新理念；及/或(c)新業務模式，亦以此令該公司有別于現有行業競爭者。申請人應闡述其營運模式與業內傳統營運模式的不同，從而令其從同業中脫穎而出。若業內其他公司也采用相似科技/業務模式，港交所會將申請人的科技、創新理念及/或業務模式的應用時間與其最貼近的業內公司作比較，判亦是公司的主要活動及占據大部分開支。申請人應提供其業績紀錄期的研發開支（金額及占總收入/開支的百分比）。此外，申請人應解釋研發為申請人已創造的價值。港交所會審查申請人是否將研發開支撥作為無形資產入賬，作為評估有關研發活動對申請人所產生價值的指標。若大部分研發開支都沒有被撥作無形資點或知識產權。申請人應詳細解釋其知識產權(iv)相對于有形資產總值，公司的市值/無ZHIONGLUN中倫律師事務所申請人必須能證明其有高增長業務的紀錄，可利用業務活動、用戶、客戶、單位銷售、收益、盈利及/或市場價值（如適用）等營運數據客觀計量，及證明高增長(ii)不同投票權受公司價值主要來自或依賴無形的人力資源，而且每名不同投票權受益人的技能、知識及/或戰略方針均對推動公司業務增長有重大貢獻。不同投票權受益人僅作(iii)不同投票權?每名不同投票權受益人必須為個人，并均積極參與業務營運的行政事務，為?申請人必須已曾得到最少一名資深投資者提供相當數額的第三方投資（不只?該等投資者于上市時的總投資額最少有50?如果申請人是由母公司分拆出來，港交所一般不要求申請人證明其曾得到第(3)只限以股份類別為基礎的不同投票權架構：即任何不同投票權架構的不同投票權必須僅附于發行人的個別股本證券類別，并只就發行人股東大會上的議案賦予受益人更大的投票權。在所有其他方面，具有不同投票權的股本證券類別所附帶的權利必須與發行人上市普通(4)上市時市值至少為400億港元；或上市時市值至少為100億港元及經審計的最近一個(5)同股同權股東必須持有上市發行人股東(6)新申請人首次上市時，其不同投票權架構受益人實益擁有其已發行股本相關經濟利益(7)上市發行人的不同投票權股份類別賦予受益人的投票權，不得超過發行人股東大會上普通股可就任何議案表決的投票權力的10倍；(8)不同投票權受益人必須為申請人上市時18A章生物科技公司以及符合《上市規則》第18C章的特專科技公司，將被視為已滿足上文ZHIONGLUN中倫律師事務所所列(1)項的創新產業公司規定和(2)(iv)項的外界認可規定，即符合有不同投票權架構的公司上市應滿足的創新產業公司資格。然而，尋求根據《上市規則》第8A章以不同投票權架構上市的申請人仍須遵守《新上市申請人指南》第2.2章和《上市規則》第8A章的所有其他適用建議擬上市企業盡早啟動與港交所的溝及核心產品合規性等關鍵問題。針對特專科技領域界定中的模糊地帶，如未列明于可接納領域名單內的企業可提前準備詳細的技術白皮書及商業化路徑說明，申請港交所的非正式預評估，以降低后續正式審核階段的不確定性。此外，建議企業組建由法律顧問、財務顧問及行業專家組成的專項工作組，系統梳理《上市規則》以及《新上市申請人指南》要求，確保早建議擬上市企業及時與港交所就保密操作的具體細節進行預先確認。企業需特別注意，保密機制僅適用于首次遞交的申請文件，須根據《上市規則》第12.01C條刊發整體協調人公告的特專科技公司或生物科技公司，仍需于刊發聆訊后資料集的同一天刊發整體協調人公告。鑒于港交所對保密遞交及后續披露的合規要求較為嚴格，建議擬上市企業盡早與具備豐富港股上市經驗的律師團隊接洽，密切跟蹤監管動態，審慎規劃遞交策略。通過專業團隊協調保密申請與后續公開披露的銜接，確保在過渡至全面披露階段時，既能嚴格遵循《上市規則》要求，又可有效管控商業敏感信息的過早曝光風險，維護企業市場競爭力與上市進程的第18A章生物科技公司以及符合《上市規則》第18C章的特專科技公司在申請不同投票權架構上市時，已自動滿足創新產業公司的認定標準及外界認可要求，這顯著簡化了此類企業的上市流程。盡管如此，申請人仍需嚴格遵循《上市規則》第8A章及《新上市申請人指南》第2.2章的其他全部適用規定，包括但不限于充分證明公司業務成功、不同投票權受益人的貢獻以及不同投票權受益人的角色的特征、滿足ZHIONGLUN中倫律師事務所特定的財務指標要求、遵守關于董事會成員身在設計不同投票權架構時，企業需重點審查IPO前融資協議中存在的特殊條款與該架構的兼容性，并在必要時通過修訂股東協議以消除潛在沖突。此外，企業還須確保不同投票權僅附著于特定股份類別，其附帶權利除投票權外應與普通股完全一致，以及持有特別表決權股票的表決權數量最高10倍的限制。同時，同股同權股東在股東大會上至少保留10%的合資格投票權，且不同投票權受益人合計持有不少于10%的已發行股本相關經濟利益。企業還需注意《上市規則》第8A.17條對不同投票權受益人的持續規定，確保從制度設計到持續合規各環節均符合港交所的監管要求，為成功上市從允許同股不同權公司上市到允許未盈利生物科技公司上市；從推出SPAC機制到允許事——鞏固香港作為新興及創新公司首選上市平臺的地位。這些變革為具備核心技術的生物科技、人工智能、新能源等領域的成長型企業提供了前所未有的資本對接機會，進一步促進+85222987108jaycenliao@ZHIONGLUN中倫律師事務所ZHIONGLUN中倫律師事務所2024年是低空經濟元年，政府工作報告首次明確將低空經濟列為新增長引擎，《通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030年）》等政策密集出臺，國家發展改革委成立低空經濟司。隨著科技的持續突破與加速演進，低空經濟正借助電動垂直起降飛行器（eVTOL）、無人機、直升機、飛行汽車等多類型飛行器的研發與應用，日益成為融合航空航天技術、智能網聯體系與數字經濟的新興復合業態，深刻重塑城市交通、物流配送、應急救援等關鍵領交通、物流、應急等產業格局。在此背景下，中央及地方政府陸續出臺多項支持政策，將低空經濟確立為培育新質生產力的戰略性新興產業，積極推動萬億級市場加速成型。然而，低空經濟在迅猛發展的同時，也面臨日益復雜的法律與合規挑戰，成為企業與監管機構亟需重視的重要問題。本文圍繞低空航空器的生產制造、產業競爭及運營服務等核心環節，系統梳理其合規風險與法律要點，旨在為相關從業主體提供可行的法律參考與合規借鑒，助力低空低空經濟是以低空空域為依托，以各種有人駕駛或無人駕駛航空器的低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關領域融合發展的綜合性經濟形態。依據現有政策文件，低空經濟可以定義駕駛航空器的低空飛行活動為牽引，輻射帶動或諸如滑翔機、熱氣球等特殊類飛行器為低空載運載體，以高壓清洗系統、外吊掛裝運系統、遙感技術與系統、噴灑/撒系統等為低空作業裝備，依靠精準定位、自主避障、低空感為生產效率的提升、各類資源要素成本的削減、用戶產品需求的滿足等生產生活問題提供ZHIONGLUN中倫律師事務所作為現代產業化體系中戰略性新興產業的重要組成部分，低空經濟涉及產業呈現參與主體繁多、產業鏈條較長、價值潛力巨大的顯著特性。其產業體系輻射低空基礎設施、低空生產制造、低空運營服務等核心板塊，上游涉及原材料、零部件、元器件、能源與動力系統、航電系統及地面基礎設施等，中游涉及無人機、航空器、高端裝備及配套產品的生產制造，下游聚焦于運行與保障環節、關鍵檢測環節、產業融合。低空經濟具有極強的產業帶動能力，低空經濟與其他產業融合衍生出多類別應用場景，根據相關統計，低空經濟助力飛行、旅游、物流配送、農林植保、公共安全、應急救援等近20個第一至第三產業，并基于此鑒于低空經濟巨大的產業潛力與輻射帶動效應，國家與地方對該領域的政策扶持力度持規劃，2023年中央經濟工作會議將低空經濟首次明確列入戰略性新興產業，2024年更被業內2.國家發展改革委原副秘書長、經濟學家范恒山：“拓展低空經濟市場需求，大力培育航空消費群[EB/OL]，/s/VhJeqg0ZbnZcK5tvygih2Q（2025年4月29日最后訪志著其在宏觀經濟戰略中的地位顯著提升。2025年，政府工作報告強調將低空經濟作為新質生產力的重要支撐產業，進一步明確其發展方向與政策導向。中央層面的政策驅動帶動地方積極響應，截至2024年底，已有超過30個省份將低空經濟納入地方政府工作重點，或出重驅動下，低空經濟正由概念導入期邁入實質然而，伴隨著產業的高速發展，企業及政府部門在實踐中也面臨著日益復雜的合規挑戰。由于當前低空經濟領域的法律規范尚處于完善階段，相關規定分散于多個法律體系之中，企業及政府部門在開展業務時需重點關注多個維度的合規要求，以防范法律風險、保障ZHIONGLUN中倫律師事務所低空航空器生產制造環節的合規立足上述低空經濟的概念和產業特性，本文接下來圍繞低空航空器制造環節、低空航空器市場環節和低空航空器運營環節分別討論可能的合規要點，以期能夠在低空經濟發展中的主要合規要點進行全面分析。首先，我們討論第一，標準必要專利實施許可的合規風險。在智能網聯技術快速演進的背景下，飛行汽車等低空經濟核心載體作為智能網聯汽車的重要組成部分，其運行高度依賴車載傳感系統、協同通信網絡及高精度決策控制模塊的深度融合。智能飛行汽車以低空經濟信息基礎設施為依托，通過4G、5G、5G-A甚至6G技術構建起覆蓋城鎮、城鄉結合部、鄉村等及其相應低空空域的通信網絡，利用低空智聯網技術實現低空飛行器與地面用戶、操控裝置、管理平臺之間的信息交互。低空智能航空器與對應智能信息基礎設施的底層通信和信息互聯能力關聯到多個關鍵技術模塊，其中必不可少會涉及通信領域的標準必要專利（SEP）和非標準必ZHIONGLUN中倫律師事務所要專利（N-SEP）技術的許可。就SEP許可而言，涵蓋專利聲明、FRAND承諾，許可談判、許可條款設定乃至禁令救濟的全流程，各個環節均會受到反壟斷監管執法及專利法的規制，2024年底，國家市場監督管理總局發布我國首部針對SEP反壟斷問題的行政規范性文件《標準必要專利反壟斷指引》，進一步明確了許可談判各方的高風險行為及其法律后果，為企業的SEP許可/尋求許可行為提供了操作指引與風第二，開源軟件二次開發的許可證開源要求合規風險。在飛行器控制系統（如飛控系統）層面，無人機企業傾向采用開源飛控進行二次開發，這就要求企業需要遵守開源軟件協議關于使用、修改和分發的要求及適當的知識產權標識和聲明，需要審查涉及多個開源軟件引入的情形下，多個待引入開源軟件協議之間及與企業現有軟件系統的許可協議條款間的兼容性，及注意遵循開源軟件的傳染性條款，即如強傳染性GPL許可證開源要求共享開源軟件第三，涉及多主體協作下的第三方內容使用的著作權合規風險。在著作權方面，智能網聯飛行器在運行過程中所依賴的導航系統、車載音視頻娛樂系統等模塊，也可能涉及多主體協作下的第三方內容使用問題。例如，導航系統中未經授權使用的地圖數據、實時路況信息，或娛樂系統中嵌入的音視頻流媒體服務，均可能引發著作權侵權爭議。司法實踐中相關裁判規則正在不斷細化。如在全國首例“車聯網”著作權侵權案5中，法院通過分析車機系統提供方與作品提供方的合作模式，認定雙方通過展示推廣、會員服務分成等深度協作構成共同侵權，承擔連帶侵權責任，為后續同類案件確立了責任劃分基準。在地圖數據保護領域，競爭糾紛案6中明確支持電子地圖的著作權保護，確認其作為獨創性圖形作品的法律地位，標志著我國對數字資源著作權的強化保護態度。值得注意的是，產業鏈末端的部分零部件，如裝飾配件的造型設計，也逐漸被納入著作權法下的美術作品保護范疇。如在其他案件7中，法院明確，即便裝飾配件承載實用功能，只要其通過線條、布局與色彩搭配形成獨特視覺效果，能夠體現設計人的選擇與取舍，能夠滿足實用性與藝術性相互分離的特點，且具備可復制性，便可被納入美術作品范疇。此外，4.我們在《綠楊煙外曉寒輕——我國首部<標準必要專利反壟斷指引>必要專利反壟斷指引》的核心內容進行了深入解讀，參見/research/ar-6.參見北京知識產權法院（2017）京73民初1914號民事判決書、北京市高級人民法院（2021）京民7.參見北京知識產權法院（2023）京73民終92號民事判決書。ZHIONGLUN中倫律師事務所任何未經授權復制或傳播無人機表演涉及的編隊路徑設計、燈光控制程序及背景音效組合等第四，除上述風險外，作為技術密集型產品的飛行汽車等低空飛行器設計制造過程中還面臨著專利侵權、商業秘密泄露及商標侵權等多重法律挑戰。司法實踐中已有涉及自動駕駛核心算法的技術秘密侵權糾紛8，針對汽車連接部件發明專利糾紛9及涉及汽車零部件馳名商標發生。上述實例表明，知識產權已成為企業參與低空經濟競爭的重要護城河，企業在技術開發、商業部署與市場拓展過程中，亟需構建包括知識產權布局規劃、運營保護在內的綜合性2.適航準入合規民用航空產品及其零部件的適航準入合規要求。在低空經濟領域，民用航空產品（民用航空器、航空發動機或者螺旋槳）及其零部件（任何用于民用航空產品或者擬在民用航空產品上使用和安裝的材料、零件、部件、機載設備或者軟件）的適航準入合規體系以型號合格證（TypeCerti?cation，TC）、生產許可證（ProductionCerti?cate，PC）及適航證（AirworthinessCerti?cate，AC）為核心，其取證難度呈階梯式遞增。型號合格證是航空航空局（CAAC）對航空產品或者零部件設計符合相關適航規章和要求進行批準。持有或者已經申請型號合格證后，企業需根據《民用航CAR-21-R4），建立確保每一民用航空產品及其零部件均能符合經批準的設計并處于安全可用狀態的質量系統，并提供一份描述質量系統的手冊供局方評審，同時說明其組織機構的職規定的證明。此外，適航證的頒發需要由局方先對所申請的航空器進行適航檢查，包括各類合格證件、技術資料、持續適航文件的評審及對航空器交付時的技術狀態與批準的型號設計的符合性檢查，并在必要時，對航空器進行驗證試飛。然而，針對eVTOL新型航空器，CAAC的審定采取每獨立項目一事一議的原則，根據項目具體設計和預期用途單獨制定專9.參見北京知識產權法院（2022）京73行初2647號民事判決書、（2022）京73行初11162號民事判法院（2023）京行終345、346、347號民事判決書和最高人民法院（2023）最高法行申3915、12.參見張鵬等：《國有企業知識產權戰略：合規體系、運營體系與布局體系》[M]，北京：知識產權ZHIONGLUN中倫律師事務所用條件。值得注意的是，未取得上述資質擅自投產或運營、未按規定獲得設計更改批準、未按規定獲得證件更改批準或展示證件、或者違反規定變更質量系統或者設計保證系統等行為將面臨罰款、停業整頓甚至被吊銷證件等行政低空經濟發展過程中還面臨著產業競爭的公布的平陰縣低空經濟特許經營權出讓項目引發業界對特許經營合規性的深度思考。作為全國首個縣域低空經濟特許經營權案例，該項目以9.24億元價格將30年經營權授予平陰縣財政首先，在主體適格性層面，根據《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》相關規定，地方政府不得越權授予特許經營權，因此明確地方政府或其職能部門是否具備出讓低空經濟特許經營權的法定權力是企業獲取特許經營權的前提。出讓對象適格性方面，《政府和社會資本合作項目特許經營方案編寫大綱（2024年試行版）》明確地方本級國有獨資或國有控股企業（含其獨資或控股的子公司）不得作為特許經營項目的投標方、聯合投標方或項目公司股東。而此案例中標方山東金宇作為平陰縣財政局全資控股企業，其主體資格與政策要求存就出讓內容的確定性而言，當前低空經濟涵蓋通用機場運營、無人機物流、低空旅游等多元業態，特許經營權范圍的精準界定直接影響權利義務邊界的劃分。若未能明確特許經營的具體場景、技術標準及運營規范，易引發政府監管責任與特許經營者運營自主權的邊界爭議。就出讓效果而言，特許經營權的排他性特征與低空經濟的基礎設施屬性存在天然矛盾。若將空域管理整體授權單一企業，可能觸發《反壟斷法》關于濫用行政權力排除競爭的限制條款，形成區域性市場壁壘。這與《基礎設成價值悖離，如何在保障項目持續性與維護市場公平競爭間取得平衡，成為政府設計特許經營權出讓項目及企業受讓上述特許經營權時的關鍵。出讓程序合規方面，政府應當通過招標、談判等公開競爭方式選擇特許經營者，并將選擇結果、特許經營方案、協議、政府投資ZHIONGLUN中倫律師事務所支持、公共產品或服務標準、監測分析和運營2.公平競爭審查作為當前政策大力支持的綜合性領域，從事低空經濟活動的企業及相關地方政府機構在企業市場競爭活動中應高度重視公平競爭問題。根據《公平競爭審查條例》，在法律法規起草、具體行政措施設定時，未經上位法或國務院機關的批準，不得含有相關限制或者變相限制市場準入和退出，限制商品、要素自由流動，影響生產經營成本和生產經營行為的內容，并應在起草階段開展公平競爭審查。首先，就市場準入而言，一方面，例如上述平陰縣將低空經濟特許經營權打包授予本地國企這反對國有獨資企業參與特許經營的限制性規定，更可能會引發擠壓民營企業參與市場競爭的空間；另一方面，低空經濟領域技術標準與資質認證體系尚未統一，部分企業可能借助政策傾斜或地方保護形成技術壁壘，破壞市場競爭生態。在政策扶持層面，財稅優惠、專項基金等公共資源的配置必須嚴格遵循競爭中性的原則，防范通過定向補貼、非公開招標等方式在低空經濟領域，航空器運營合規需嚴格遵循《民用航空法》《通用航空經營許可管理規定》及諸如《深圳經濟特區低空經濟產業促進條例》的地方性法規的要求，同時，需要根據《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》關于微型、輕型、小型、中型和大型無人駕駛航空器的分類標準，按照各類無人駕駛航空器的空機重量、飛行真高、飛行速度等性能指標，選擇相應的適飛空域，還需要遵循無線電通信、在低空經濟領域，航空器運營合規需嚴格遵循《民用航空法》《通用航空經營許可管理規定》及諸如《深圳經濟特區低空經濟產業促進條例》的地方性法規的要求。對于經營性通用航空活動，有人駕駛航空器企業需取得通用航空經營許可證和運行合格證，而除微型機以外的無人駕駛航空器經營企業，則需申請民用無人駕駛航空器運營合格證（OC），OC的辦理條件包括適航性航空器登記、專業人員資質（如飛行操控員執照）、安全管理體系及符合標準的場地設施等。值得注意的是，常規農用ZHIONGLUN中倫律師事務所無人駕駛航空器（最大起飛重量不超過150kg）作業飛行依法豁免運營合格證的要求。3月28日，在完成型號合格證、生產許可證、標準適航證申請與歷經超64000架次安全飛行后，中國民用航空局（CAAC）向億航智能旗下全資子公司廣東億航通用航空有限公司及其在合肥的合資運營公司合肥合翼航空有限公司頒發了載人類民用無人駕駛航空器運營合格2.空域管理對于無人駕駛航空器的運營主體，需嚴格遵循《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》關于微型、輕型、小型、中型和大型無人駕駛航空器的分類標準，按照各類無人駕駛航空器的空機重量、飛行真高、飛行速度等性能指標，關于深化我國低空空域管理改革的意見》《國務院辦公廳關于促進通用航空業發展的指導意見》，低空空域通常是指空域垂直范圍為真高1000米以下（部分地區可根據實際需要延伸至3000米）的空氣空間，其中亦涵蓋真高100米以下的超低空空域。《國家空域基礎分類方法》在將空域劃分為A、B、C、D、E、G、W七類的基礎之上，創造性地將G、W類歸為非管制空域。低空飛行活動主要涉及上述D、E類管制空域以及G類（以B、C、W以外，真高300米以下為主）、W類（G類空域內真高120需按規定報備飛行計劃，而W類空域允許微型、輕型、小型無人機通過自動識別系統直接飛行。對于無人駕駛航空器的運營主體，需嚴格遵循《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》關于微型、輕型、小型、中型和大型無人駕駛航空器的分類標準，按照各類無人駕駛航空器的空機重量、飛行真高、飛行速度等性能指ZHIONGLUN中倫律師事務所導航衛星通信衛星導航衛星通信衛星導航衛星1000米300米數據治理3.無線電通信對于沒有機載駕駛員、自備動力系統的民用無人駕駛航空器，其運營過程中的無線電通信合規問題也不容忽視。《民用無人駕駛航空器無線電管理暫行辦法》對民用無人駕駛航空器通信系統（民用無人駕駛航空器以及實現與其有關的遙控、遙測、信息傳輸功能的地面設備組成的通信系統）的無線電發射設備的銷售、使用，民用無人駕駛航空器通信系統無線電頻率的使用及民用無人駕駛航空器通信系統無線電臺的設置和使用進行了規定。其中，根據實現遙控、遙測、信息傳輸功能的不同及駕駛器類別的差異，要求航空器使用不同的無線電頻率，并向相應管理機構尋求審批和執照申請。例如，民用無人駕駛航空器通信系統無線電臺使用1430-1444MHz頻段頻率的，應當向ZHIONGLUN中倫律師事務所省一級的無線電管理機構申請使用許可和無線電臺執照，并繳納無線電頻率占用費，而民用無人駕駛航空器通信系統無線電臺使用衛星固定業務動中通系統、衛星移動業務通信系統頻率的，雖然無線電臺執照的取得和無線電頻率占用費的繳納仍需向省級無線電管理機構對接，但其無線電頻率使用許可則需向國家無線電管理機構申請。這意味著在民用無人駕駛航空器運營過程中要確保其通信系統的頻率選擇與使用、證照申請符合國家無線電管理規定，避免對其他合法無線電業務造成有害干擾，及避免因頻率違規使用而影響產品的市場化或面4.信息保護與數據合規一方面，無人機測繪需要符合《測繪法》《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》等法律法規關于測繪資質、測繪技術規范和標準、測繪成果匯交、測量標志保護等方面的規定。在測繪信息方面，無人機的測繪涉及三維地形測繪技術、高分辨率成像技術、數據融合與分析技術、激光雷達技術等技術領域，在無人機進行交通規劃、災害監測、管線鋪設、建筑勘測等活動時，會涉及到測繪信息的測定、采集、表述、對所獲取數據、信息、成果的處理和提供等活動。上述活動需要受到《測繪法》《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》等法律法規關于測繪資質、測繪技術規范和標準、測繪成另一方面，利用無人駕駛航空器從事低空經濟活動，受到《數據安全法》《個人信息保護法》項下關于個人信息處理規則、數據安全保護義務及《保守國家秘密法》項下國家秘密保密制度的約束。個人信息與國家秘密保護方面，利用無人駕駛航空器從事低空經濟活動時，可能會接觸、收集、傳輸、存儲和處理諸如軍事設施、軍工設施、低空旅游用戶信息、飛行路線等大量涉及國家秘密和個人信息的敏感數據，需要受到《數據安全法》《個人信息保護法》項下關于個人信息處理規則、數據安全保護義務及《保守國家秘密法》項下國家秘密保密制度的約束。此外，針對采集精度較高的地理信息，或軍事禁區等敏感地區的地理信息的測繪活動成果，可能會構成《測繪地理信息管理工作國家秘密目錄》項下的國家秘密，非法獲取、泄露或者違法向境外提供相關數據信息的，可能會因觸犯危害國家安全類犯罪而受到刑事處罰。例如，根據國家安全機關披露，國內某軍事論壇發燒友羅某利用具備遠程高清攝像功能的無人機，對某新型軍艦進行非法拍攝，羅某拍攝的照片及視頻涉及機密級及秘密級軍事秘密，構成“非法獲取國家秘密ZHIONGLUN中倫律師事務所綜合上述低空航空器的生產制造、產業競爭及運營服務等核心環節的合規風險，可以得知，低空經濟作為戰略性新興產業，其發展既面臨著前所未有的機遇，也伴隨著諸多法律合規挑戰。上述風險點表明，只有建立貫穿低空航空器設計制造、商業運營、產業競爭多方面的合規體系，才能實現技術突破與風險防控的業、市場和法律等因素，全面評估企業利害相關的時間、地域、技術和產品等維度，選擇合適的知識產權布局模式，構建嚴密高效的知識產權保護網，為企業技術創新和市場競爭筑牢權交易過程中，進行充分盡職調查，確保許可/轉讓方是知識產權的合法權利人，擁有合法處分權，且不存在權利瑕疵或侵權糾紛風險，從生產、測試等各環節，嚴格遵循CAAC的資質與證照申請要求與流程，構建符合要求的質量系統，依規提交設計特征、工作特性曲線、工作原理、使用限制說明及數據等材料。同時，嚴格區分商業低空航空器的類別，對商用后的飛行區域進行有效監控，合理限制無線電通信采集、存儲流程及方式的合規性，完善企業內