目 錄行業(yè)發(fā)展情況 4宏觀數(shù)據(jù) 4工程機(jī)械 6工業(yè)機(jī)器人 9軌交設(shè)備 行情回顧 122.1行情走勢回顧（2025.5.4-2025.6.3） 122.2行業(yè)估值情況 13本月策略 14風(fēng)險提示 15圖目錄圖1：CPI同、環(huán)比情況（%） 4圖2：PPI同、環(huán)比情況（%） 4圖3：制造業(yè)PMI情況（%） 5圖4：制造業(yè)PMI構(gòu)成指數(shù)情況（%） 5圖5：制造業(yè)PMI按企業(yè)規(guī)模分類情況（%） 5圖6：進(jìn)口總值、出口總值當(dāng)月同比情況（%） 6圖7：進(jìn)出口總值當(dāng)月情況（億美元） 6圖8：挖掘機(jī)銷量情況（臺、%） 6圖9：汽車起重機(jī)銷量情況（臺、%） 6圖10：履帶起重機(jī)銷量情況（臺、%） 7圖隨車起重機(jī)銷量情況（臺、%） 7圖12：裝載機(jī)銷量情況（臺、%） 7圖13：叉車銷量情況（臺、%） 7圖14：中國小松挖掘機(jī)開機(jī)小時數(shù)情況（小時/月、%） 8圖15：歐洲小松挖掘機(jī)開機(jī)小時數(shù)情況（小時/月、%） 8圖16：日本小松挖掘機(jī)開機(jī)小時數(shù)情況（小時/月、%） 8圖17：北美小松挖掘機(jī)開機(jī)小時數(shù)情況（小時/月、%） 8圖18：印度尼西亞小松挖掘機(jī)開機(jī)小時數(shù)情況（小時/月、%） 8圖19：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)固定資產(chǎn)投資累計同比（%） 9圖20：房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比（%） 9圖21：工業(yè)機(jī)器人累計產(chǎn)量情況（臺、%） 9圖22：制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比（%） 10圖23：汽車制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比（%） 10圖24：3C制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比（%） 10圖25：全國鐵路固定資產(chǎn)投資情況（萬元、%） 圖26：動車組累計產(chǎn)量情況（輛、%） 圖27：鐵路客運(yùn)量當(dāng)月情況（萬人、%） 圖28：鐵路貨運(yùn)量當(dāng)月情況（萬噸、%） 圖29：機(jī)械設(shè)備行業(yè)漲跌幅指數(shù)排名（%）（2025.5.4-2025.6.3） 12圖30：機(jī)械設(shè)備各子板塊漲跌幅情況（2025.5.4-2025.6.3） 12圖31：機(jī)械設(shè)備行業(yè)漲幅居前的個股 13圖32：機(jī)械設(shè)備行業(yè)跌幅居前的個股 13圖33：申萬機(jī)械設(shè)備行業(yè)PE-TTM（剔除負(fù)值）情況 13行業(yè)發(fā)展情況宏觀數(shù)據(jù)25年4月CPI環(huán)比由3月下降40%轉(zhuǎn)為上漲10%，0.20pct；受國際油價下行影響，4CPI0.10%3月相同。4PPI同、環(huán)比均有所下4PPI0.40%32.70%30.20pct。圖1：CPI同、環(huán)比情況（%） 圖2：PPI同、環(huán)比情況（%）花順iFinD，渤海證券研究所花順花順iFinD，渤海證券研究所花順iFinD，渤海證券研究所PMI49.50%，40.50PMI50.70%41.50pctPMI47.50%41.30pctPMI49.30%40.60pct，PMI5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)高圖3：制造業(yè)PMI情況（%）花順iFinD花順iFinD，渤海證券研究所圖4：制造業(yè)PMI構(gòu)成指數(shù)情況（%） 圖5：制造業(yè)PMI按企業(yè)規(guī)模分類情況（%）花順iFinD，渤海證券研究所花順花順iFinD，渤海證券研究所花順iFinD，渤海證券研究所202540.20%，出口8.10%，45,352.05億美元。圖6：進(jìn)口總值、出口總值當(dāng)月同比情況（%） 圖7：進(jìn)出口總值當(dāng)月情況（億美元）花順iFinD，渤海證券研究所花順花順iFinD，渤海證券研究所花順iFinD，渤海證券研究所工程機(jī)械從主要工程機(jī)械銷量數(shù)據(jù)來看，挖掘機(jī)銷量方面，20254月銷售各類挖掘機(jī)2214217.60%1254716.40%；出口959519.30%。425臺（61臺，1018.5228.5184013臺2082臺、280臺、2142臺、482臺，除履帶起重機(jī)外銷量同比均有所下降。圖8：挖掘機(jī)銷量情況（臺、%） 圖9：汽車起重機(jī)銷量情況（臺、%）花順iFinD，渤海證券研究所花順花順iFinD，渤海證券研究所花順iFinD，渤海證券研究所圖10：履帶起重機(jī)銷量情況（臺、%） 圖隨車起重機(jī)銷量情況（臺、%）花順iFinD，渤海證券研究所花順花順iFinD，渤海證券研究所花順iFinD，渤海證券研究所裝載機(jī)方面，2025419.20%，其中國719144620.18%4月銷售2924臺（328臺，3121臺，51849臺，6847臺，7噸66臺，8噸以上4臺，滑移裝載機(jī)9臺）。圖12：裝載機(jī)銷量情況（臺、%） 圖13：叉車銷量情況（臺、%）花順iFinD，渤海證券研究所花順花順iFinD，渤海證券研究所花順iFinD，渤海證券研究所叉車方面，202541301095.03%，其中國843170.89%4579218.00%。從小松挖機(jī)開機(jī)小時數(shù)據(jù)來看，4月全球主要地區(qū)中，日本小松挖機(jī)開工小時數(shù)為43.102.50%71.90小時，同比下1.80%66.501.00%；印度尼西186.4013.40%。圖14：中國小松挖掘機(jī)開機(jī)小時數(shù)情況（小時/月、%）花順花順iFinD，渤海證券研究所圖15：歐洲小松挖掘機(jī)開機(jī)小時數(shù)情況（小時/月、%） 圖16：日本小松挖掘機(jī)開機(jī)小時數(shù)情況（小/月、%）花順iFinD，渤海證券研究所花順iFinD，渤海證券研究所花順iFinD，渤海證券研究所圖17：北美小松挖掘機(jī)開機(jī)小時數(shù)情況（小時/月、%） 圖18：印度尼西亞小松挖掘機(jī)開機(jī)小時數(shù)情況（小時/花順iFinD，渤海證券研究所花順iFinD，渤海證券研究所月、%）花順iFinD，渤海證券研究所花順iFinD，渤海證券研究所從基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)投資來看，20251-4月第三產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資固08%365ct。1-410.30%，降30.40pct。圖19：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)固定資產(chǎn)投資累計同比（%） 圖20：房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比（%）花順iFinD，渤海證券研究所花順花順iFinD，渤海證券研究所花順iFinD，渤海證券研究所1.3工業(yè)機(jī)器人工業(yè)機(jī)器人方面，2025年1-4月我國工業(yè)機(jī)器人累計產(chǎn)量約22.12萬臺，同比增長34.10%，累計同比增速自2024年3月以來維持增長態(tài)勢。圖21：工業(yè)機(jī)器人累計產(chǎn)量情況（臺、%）花順iFinD花順iFinD，渤海證券研究所固定資產(chǎn)投資方面，2025年1-4月我國制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增長8.80%30.30pct。圖22：制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比（%）花順iFinD花順iFinD，渤海證券研究所在工業(yè)機(jī)器人下游應(yīng)用領(lǐng)域中，電子和汽車制造業(yè)為工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用的主要領(lǐng)域，%025年1-43C行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增長9.00%3月下降30.90pct。圖23：汽車制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比（%） 圖24：3C制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比（%）花順iFinD，渤海證券研究所花順花順iFinD，渤海證券研究所花順iFinD，渤海證券研究所1.4軌交設(shè)備軌交設(shè)備方面，20251-41947.00億元，同5.30%1-4571.00輛，109.20%。圖25：全國鐵路固定資產(chǎn)投資情況（萬元、%） 圖26：動車組累計產(chǎn)量情況（輛、%）花順iFinD，渤海證券研究所花順花順iFinD，渤海證券研究所花順iFinD，渤海證券研究所鐵路運(yùn)量方面，2025年4月鐵路客運(yùn)量約3.82億人，同比增長5.97%；鐵路貨運(yùn)量約4.28億噸，同比增長4.90%。圖27：鐵路客運(yùn)量當(dāng)月情況（萬人、%） 圖28：鐵路貨運(yùn)量當(dāng)月情況（萬噸%）花順iFinD，渤海證券研究所花順花順iFinD，渤海證券研究所花順iFinD，渤海證券研究所行情回顧2.1行情走勢回顧（2025.5.4-2025.6.3）202554日-2025633003001.5525位。圖29：機(jī)械設(shè)備行業(yè)漲跌幅指數(shù)排名（%）（2025.5.4-2025.6.3）花順iFinD花順iFinD，渤海證券研究所圖30：機(jī)械設(shè)備各子板塊漲跌幅情況（2025.5.4-2025.6.3）花順iFinD花順iFinD，渤海證券研究所個股方面，漲幅居前的有中郵科技（149.04%）、七豐精工（98.69%）、合鍛智能（96.12%）、恒而達(dá)（90.78%）、哈焊華通（80.95%）；跌幅居前的有強(qiáng)瑞-66%-404%-06%-927%、智立方（-27.54%）。圖31：機(jī)械設(shè)備行業(yè)漲幅居前的個股 圖32：機(jī)械設(shè)備行業(yè)跌幅居前的個股花順iFinD，渤海證券研究所花順花順iFinD，渤海證券研究所花順iFinD，渤海證券研究所2.2行業(yè)估值情況202563TTM26.03倍（整體法，剔除負(fù)值）300120.06%。圖33：申萬機(jī)械設(shè)備行業(yè)PE-TTM（剔除負(fù)值）情況花順iFinD花順iFinD，渤海證券研究所本月策略20251