目的要求:最終目標：了解外匯期貨、利率期貨、股指期貨，熟悉國內金融期貨。促成目標：熟悉國內金融期貨合約。工作任務：1.應完成的工作任務：選擇一種國內金融期貨，撰寫該金融期貨發展報告。2.完成工作任務應提交的標志性成果：：***金融期貨發展報告。重點難點：1.金融期貨的發展2.國內主要金融期貨業務場景：

中國金融期貨交易所項目三認知金融期貨模塊一認知外匯期貨

步驟一外匯期貨概述

一、匯率風險匯率風險(ExchangeRisk)，又稱外匯風險，指經濟主體持有或運用外匯的經濟活動中，以外幣計價的收付款項、資產與負債，因匯率變動而蒙受損失的可能性。（一）交易匯率風險這是指運用外幣進行計價收付的交易中，經濟主體因外匯匯率的變動而蒙受損失的可能性。

（二）折算匯率風險折算匯率風險又稱會計風險，指經濟主體對資產負債表的會計處理中，將功能貨幣轉換成記賬貨幣時，因匯率變動而導致賬面損失的可能性。（三）經濟匯率風險經濟匯率風險又稱經營風險，指意料之外的匯率變動通過影響企業的生產銷售數量、價格、成本，引起企業未來一定期間收益或現金流量減少的一種潛在損失。

模塊一認知外匯期貨

二、影響匯率變動的因素

影響匯率變動的因素是多方面的，總的來說，一國經濟實力的變化與宏觀經濟政策的選擇，是決定匯率長期發展趨勢的根本原因。在經濟活動中有許多因素影響匯率變動，主要有下面幾種：（一）國際收支（二）經濟增長（三）國民收入（四）通貨膨脹率（五）利率（六）貨幣供給（七）財政收支（八）政治與突發因素（九）各國匯率政策和對市場的干預（十）市場預期三、外匯期貨的概念

外匯期貨是指在期貨交易所內以公開競價方式進行的外匯期貨合約的集中性交易。模塊一認知外匯期貨

步驟二外匯期貨合約一、外匯期貨合約要素

外匯期貨是一種規定在將來某一指定月份買進或賣出規定金額外幣的外匯交易形式。（一）幣種（二）交易單位（三）最小變動價位（四）每日價格波動限制（五）合約月份（六）交易時間（七）交割地點模塊一認知外匯期貨

二、外匯期貨合約交易的價格制度與報價方式（一）外匯期貨合約交易的價格制度

1.公開喊價制度是指外匯期貨合約的價格，由交易雙方在期貨交易所內通過公開叫價的方式決定。這就保證了在場的交易者能夠獲得公平競爭的買賣機會，保證了外匯期貨合約的價格是通過公平競爭形成的。2.價格報告制度是指在期貨交易所內達成的外匯期貨合約的價格必須向期貨交易所的會員報告，并公之于眾。（二）外匯期貨合約的報價方式

在行情表中，外匯期貨合約的價格一般是用美元來表示，即用每一單位外幣折合多少美元來報價（通常被成稱為美元標價法），并采用小數的形式，小數點后一般是四位數。

模塊二認知利率期貨

步驟一利率期貨概述一、利率風險利率風險是指利率的變動導致債券價格與收益率發生變動的風險。債券是一種法定的契約，大多數債券的票面利率是固定不變的（浮動利率債券與保值債券例外），當市場利率上升時，債券價格下跌，使債券持有者的資本遭受損失。因此，投資者購買的債券距離到期日越長，利率變動的可能性越大，其利率風險也相對越大。二、利率期貨的概念及種類利率期貨是指交易雙方在集中性的市場、以公開競價的方式所進行的利率期貨合約的交易。利率期貨合約是指由交易雙方訂立的，約定在未來某個日期以成交時確定的價格交收一定數量的某種利率相關產品（即各種金融債務憑證）的標準化契約。按照合約標的物的期限，將利率期貨分為短期利率期貨和長期利率期貨兩大類。模塊二認知利率期貨

步驟二利率期貨合約一、短期利率期貨的交易規則

在IMM上市的國庫券期貨合約有七個方面的規定：（一）交易單位：面值為1000000美元的3個月期（13周）美國國庫券。（二）最小變動價位：1個基本點。所謂“1個基本點”是指1個百分點的百分之一。（三）每日價格波動限制：無。（四）合約月份：3月，6月，9月，12月。（五）交易時間：芝加哥時間上午7:20至下午2:00，到期合約在最后交易日于上午10:00收市。（六）最后交易日：各到期期貨合約于該月份的第一交割日前的那個營業日停止交易。（七）國庫券期貨的交割：3個月期國庫券期貨合約是以90天期國庫券為標的物，但在合約到期時，國庫券期貨的賣方用于交割的卻不限于90天期國庫券。模塊二認知利率期貨

二、長期利率期貨的交易規則

在中長期國債期貨中，最有代表性的是美國的長期國債期貨和10年期的中期國債期貨。（一）報價方式及合約單位與國庫券期貨的指數報價法不同，長期國債期貨的報價方式采取價格報價法。（二）最小變動價位與每日價格波動限制美國長期國債期貨的最小變動價位及每日價格波動限制均以“點”來表示。（三）交割日美國長期國債期貨的交割日為合約月份的任一營業日。（四）交割等級美國長期國債期貨的標的債券是期限為20年、息票利率為6%的美國長期公債券。

模塊二認知利率期貨

（五）轉換系數與發票金額

1.轉換系數。轉換系數也稱為轉換因子，是指可使中長期國債期貨的價格與各種不同息票利率和不同剩余期限的可交割債券的現貨價格具有可比性的折算比率，其實質是將面值1美元的可交割債券，在其剩余期限內的現金流量用6％的標準息票利率所折成的現值。2.發票金額。發票金額是指在中長期國債期貨的交割日由期貨合約的買方向賣方實際支付的金額。這一金額由期貨交易所的結算單位根據賣方所交付的債券、實際交割日及交割結算價格算得。3.最便宜交割債券。債券的賣方一般總是選擇能產生最大利潤或最小損失的債券進行交割，這種債券稱為最便宜交割債券。模塊三認知股指期貨步驟一股指期貨概述

一、股指期貨的概念（一）股票價格指數股票價格指數是由證券交易所或金融服務機構編制的表明股票行市變動的一種供參考的指示數字，是用以反映整個股票市場上各種股票市場價格的總體水平及其變動情況的指標。（二）股指期貨股指期貨的全稱是股票價格指數期貨，也可稱為股價指數期貨、期指，是指以股價指數為標的物的標準化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣，到期后通過現金結算差價來進行交割。

系統性風險指的是由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產生影響。

非系統性風險是指對某個行業或個別證券產生影響的風險，它通常由某一特殊的因素引起，與整個證券市場的價格不存在系統的全面聯系，而只對個別或少數證券的收益產生影響。模塊三認知股指期貨二、股指期貨交易的基本制度（一）保證金制度（二）每日無負債結算制度（三）漲跌停板制度（四）“熔斷”制度（五）強行平倉制度（六）持倉限額制度（七）大戶報告制度（八）強制減倉制度（九）結算擔保金制度（十）風險警示制度模塊三認知股指期貨步驟二股指期貨合約

世界上比較重要的股指期貨主要有：標準普爾500股指期貨（S&P500）、德國DAX股指期貨、法國CAC40股指期貨、紐約NYSE股指期貨、香港恒生股指期貨（HSI）、金融時報100種股指期貨（FT-SE100）、日經225股指期貨（SGX-DT）等。表3-1至表3-4列出了幾種股指期貨的一些指標。模塊三認知股指期貨表3-1標準普爾500股指期貨交易地點芝加哥商業交易所（CME）合約規格S&P500×500美元交割月份3,6,9,12月最小變動價位0.05個指數點，合25美元每日限價最大價格波動不得高于或低于上一個交易日結算5個指數點，合2500美元交割方式按最終結算價格進行現金交割交易時間芝加哥時間8:30—15:15最終結算價格合約交割月份第三個星期五的S&P500指數構成的股票現貨市場的開盤價模塊三認知股指期貨表3-2香港恒生股指期貨交易地點香港期貨交易所（HKFE）交易單位恒生指數×50港元交割月份現月、下月及3,6,9,12月最后交易日交割月份的倒數第二個交易日最小變動價位1個指數點，合50港元每日限價無交割方式按最終結算價格進行現金交割交易時間香港時間上午9:45—12:30，下午2:30—4:15最終結算價格由結算公司確定，并采用恒生指數在最后交易日每五分鐘所報指數點的平均數為依據，下調至最接近的整數指數點模塊三認知股指期貨表3-3金融時報100種股指期貨交易地點倫敦國際金融期貨交易所交易單位FT-SE100指數×10英鎊交割月份3,6,9,12月循環周期中的最近3個月份最后交易日交割月份第三個星期五最小變動價位0.5個指數點，合5英鎊每日限價上下不超過5個指數點，即50英鎊交割方式現金交割交易時間倫敦時間8:35—16:30最終結算價格在最后交易日10:00—10:30交易時段中每隔15秒計算一次FT-SE100指數，共計81個計算結果，剔除12個最高價和12個最低價，由剩下的57個數值計算得出模塊三認知股指期貨表3-4日經股指期貨（大阪證券交易所）交易地點大阪證券交易所交易單位日經指數×1000日元交割月份3,6,9,12月最后交易日結算日之前3個營業日最小變動價位10個指數點，每手合約10000日元每日限價不高于或不低于前一個交易日結算價格的3%交割方式按最終結算價格進行現金交割交易時間東京時間9:30—11:15,13:00—15:15。最后交易日提前15分鐘收盤最終結算價格按照最后交易日的第二天日經指數的225只成分股的開盤價格計算模塊四國內金融期貨

步驟一中國金融期貨交易所一、中國金融期貨交易所概況

中國金融期貨交易所是經國務院同意，中國證監會批準設立的，專門從事金融期貨、期權等金融衍生品交易與結算的公司制交易所。中金所由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發起，于2006年9月8日在上海正式掛牌成立。

中金所的主要職能是：組織安排金融期貨等金融衍生品上市交易、結算和交割，制訂業務管理規則，實施自律管理，發布市場交易信息，提供技術、場所、設施服務，以及中國證監會許可的其他職能。

中金所實行會員分級結算制度，會員分為結算會員和交易會員。

模塊四國內金融期貨

二、中國金融期貨交易所的組織結構

股東大會是公司的權力機構。公司設董事會，對股東大會負責，并行使股東大會授予的權力。董事會設執行委員會，作為董事會日常決策、管理、執行機構。

中金所內設部門19個，臨時機構1個，下屬公司2個。三、中國金融期貨交易所的職能部門黨委辦公室(董事會辦公室)、監事會辦公室、紀檢監察室、辦公室、交易部、結算部、監查部、法律部、信息技術部、市場部、研發部、財務部、內審部、人力資源部（黨委組織部）、投資者教育中心、國際發展部、股指事業部、債券事業部、外匯事業部、基建辦公室(臨時)、上海金融期貨信息技術有限公司、北京金融衍生品研究院模塊四國內金融期貨

步驟二國內金融期貨一、股指期貨（一）滬深300指數期貨1.滬深300指數。滬深300指數是由上海和深圳證券市場中選取300只A股作為樣本編制而成的成份股指數。滬深300指數樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性。

模塊四國內金融期貨

2.滬深300指數期貨合約

表3-5滬深300指數期貨合約表

合約標的滬深300指數合約乘數每點300元報價單位指數點最小變動價位0.2點合約月份當月、下月及隨后兩個季月交易時間上午：9:30-11:30，下午：13:00-15:00每日價格最大波動限制上一個交易日結算價的±10%最低交易保證金合約價值的8%最后交易日合約到期月份的第三個周五，遇國家法定假日順延交割日期同最后交易日交割方式現金交割交易代碼IF上市交易所中國金融期貨交易所模塊四國內金融期貨

（二）上證50指數期貨

表3-6上證50股指期貨合約表合約標的上證50指數合約乘數每點300元報價單位指數點最小變動價位0.2點合約月份當月、下月及隨后兩個季月交易時間上午：

9:30-11:30，下午：13:00-15:00每日價格最大波動限制上一個交易日結算價的±10%

最低交易保證金合約價值的8%最后交易日合約到期月份的第三個周五，遇國家法定假日順延交割日期同最后交易日交割方式現金交割交易代碼IH上市交易所中國金融期貨交易所模塊四國內金融期貨

（三）中證500指數期貨表3-7中證500股指期貨合約表

合約標的中證500指數合約乘數每點200元報價單位指數點最小變動價位0.2點合約月份當月、下月及隨后兩個季月交易時間上午：9:30-11:30,下午：13:00-15:00

每日價格最大波動限制上一個交易日結算價的±10%最低交易保證金合約價值的8%最后交易日合約到期月份的第三個周五，遇國家法定假日順延交割日期同最后交易日交割方式現金交割交易代碼IC上市交易所中國金融期貨交易所模塊四國內金融期貨

二、國債期貨（一）5年期國債期貨表3-85年期國債期貨合約表

合約標的面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債可交割國債合約到期月份首日剩余期限為4-5.25年的記賬式附息國債報價方式百元凈價報價最小變動價位0.005元合約月份最近的三個季月（3月、6月、9月、12月中的最近三個月循環）交易時間09:15—11:30，13:00—15:15最后交易日交易時間09:15—11:30每日價格最大波動限制上一交易日結算價的±1