22025年6月2日內(nèi)外形勢迎積極變化，港股延續(xù)修復趨勢。近期全球關稅形勢顯著緩和，特別是在中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談后，進一步推動全球風險情緒回升。港股市場自“對等關稅”沖擊后呈現(xiàn)持續(xù)修復態(tài)勢，從低點穩(wěn)步回升，并已完全收回“對等關稅”沖擊造成的失地。從驅(qū)動因素分析，港股修復主要歸因于風險溢價的顯著回落，而無風險利率或企業(yè)盈利預期均變動不大。與此同時，南向資金延續(xù)凈買入，也為港股市場提供了強有力支撐，有效平抑了市場波動?；久骖A期回歸中性偏積極。中國出口保持韌性及中美5月經(jīng)貿(mào)會談所取得的成果也有望能盡量減少外需的不確定性，利于基本面的修復和鞏固。而內(nèi)需層面，近期政策信號積極。四月中央政治局會議釋放積極信號，隨后金融監(jiān)管部門迅速落地一系列支持政策，包括人民銀行全面降準降息的組合拳，釋放了明確的流動性寬松信號。疊加短期仍有匯金版“平準基金”托底支持，將顯著提振市場信心。內(nèi)需政策對沖，后續(xù)政策效應有望不斷釋放。面對外部環(huán)境的不確定性，中國正加速推進內(nèi)需對沖政策組合，形成多層次、全方位的政策體系。消費端，“以舊換新”持續(xù)推進；投資端，政府債發(fā)行提速，有望盡快形成實物工作量。內(nèi)外形勢的積極變化，也有望扭轉(zhuǎn)此前市場對關稅影響所造成的預期，基本面預期回歸中性偏積極，2季度經(jīng)濟有望穩(wěn)中有進，利好企業(yè)盈利預期的持續(xù)改善。建議仍聚焦三條主線：繼續(xù)看好科技創(chuàng)新主線，包括科技硬件（半導體、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等）、互聯(lián)網(wǎng)科技（人工智能、云計算等領域），有望受益于政策支持和需求增長雙重驅(qū)動。高股息主線。在外部不確定性仍相對較高，以及流動性寬松和低利率環(huán)境下，高股息吸引力將繼續(xù)提升，關注銀行、公用事業(yè)和電信運營商板塊。政策紅利主線。降準、降息環(huán)境下，券商、保險等金融服務機構將直接受益于市場活躍度提升和風險偏好回升，以及有望受益于消費支持政策持續(xù)落地的港股優(yōu)質(zhì)消費龍頭。資料來源：數(shù)據(jù)截至2025年5月30日

★=當月新增注：事件驅(qū)動包括政策、事件等因素帶來的高Beta等反彈機會概覽：風險偏好繼續(xù)回暖，港股迎正面催化 市場要點六月研選股票代碼目標價 潛在公司 行業(yè) （LC）

空間

評級風格分析師概述QFIN

US奇富科技兼具防御性與彈性823

HK領展房托

房地產(chǎn)估值觸底，降息主題首選603501

CH韋爾股份 科技180.00 44.5% 買入王大衛(wèi)受益于周期復蘇和國產(chǎn)化BABA

US/9988

HK41%/ 買入40%谷馨瑜 現(xiàn)價對應估值有支撐700

HK阿里巴巴

互聯(lián)網(wǎng)

US$165/HK$114騰訊 互聯(lián)網(wǎng) 604.0021.2% 買入谷馨瑜 業(yè)績穩(wěn)??；股東回饋持續(xù)，估值觸底9868

HK小鵬 汽車 134.69 76.4% 買入陳慶強勁新車周期推動公司向盈虧平衡邁進9926

HK康方生物醫(yī)藥 115.00 37.2%

買入丁政寧 核心品種納入醫(yī)保放量可期，多項數(shù)據(jù)即將讀出值得關注★2380

HK

中國電力鄭民康火電點火價差有望優(yōu)于預期，目前股息率仍吸引成長股 事件驅(qū)動47.70

14.5%

買入

低估值

高股息

謝騏聰?shù)凸乐党砷L股事件驅(qū)動高股息成長股 事件驅(qū)動高股息低估值成長股 事件驅(qū)動高股息成長股 事件驅(qū)動金融 58.00 36.7%

買入

低估值

高股息

萬麗低估值成長股 事件驅(qū)動高股息低估值成長股 事件驅(qū)動高股息低估值成長股 事件驅(qū)動高股息公用 3.77

17.8%

買入

低估值事業(yè)32025年6月2日金融行業(yè)分析師：萬麗wanli@

|(86)108393

5331投資要點奇富科技QFIN

US買入目標價（USD）58.00現(xiàn)價（HKD）42.44潛在升幅%+36.7%行業(yè)金融科技亮點：我們預計6月外需方面的擾動仍將繼續(xù)存在，建議投資者關注兼具防御性與彈性的標的。我們首推奇富科技，主要基于：1）撥備仍具釋放空間，盈利有望穩(wěn)健增長；2）回購資金充足，股東回報吸引；3）估值具吸引力。給予目標價58.0美元股價催化劑風險提示盈利在較高基數(shù)上仍有望雙位數(shù)增長。2025年1季度盈利略高于此前指引，公司指引2季度

Non-GAAP凈利潤為17.5-18.5

億元，對應同比增速在24-31%，環(huán)比保持平穩(wěn)。我們預計公司全年盈利增速有望達到15%。公司輕資產(chǎn)業(yè)務占比高于同業(yè)，具有多元化業(yè)務模式，能夠更好地平衡風險與增長?；刭徺Y金充足。公司3月發(fā)行6.9億美元可轉(zhuǎn)債加速股票回購；2025年4.5億美元回購計劃已經(jīng)實施1.78億美元，回購資金較為充足。估值具吸引力。當前市盈率低于6倍，股東回報占市值比重超過10%。股票市場表現(xiàn)低于預期。資產(chǎn)質(zhì)量風險改善程度低于預期。金融行業(yè)：奇富科技（QFIN

US）—

兼具防御性與彈性 2024年net

takerate逐季回升，2025年有望穩(wěn)定在高位資料來源：Visible

Alpha,

Bloomberg,

FactSet，交銀國際預測；數(shù)據(jù)截至2025年5月30日。百萬人民幣我們預測2025E市場預期差異我們預測2026E市場預期差異我們預測2027E市場預期差異營業(yè)收入18,73818,2942.4%20,26819,2995.0%21,64220,7264.4%營業(yè)利潤8,7967,97810.2%9,7638,60013.5%10,5929,7149.0%歸母凈利潤7,0596,8183.5%7,8347,2917.5%8,4987,9806.5%NonGAAP凈利潤7,3997,0265.3%8,2067,4819.7%8,9048,1719.0%EPS51.450.42.0%60.456.07.9%69.566.15.1%BPS179.2185.1-3.2%209.6218.7-4.1%247.9261.3-5.1%ROE28.9%27.6%1.4%30.3%26.6%3.7%29.6%25.4%4.2%ROA13.6%13.6%0.0%13.5%13.6%-0.1%13.6%13.7%-0.1%5.8%5.9%5.2%4.0%3.4%3.0%3.1%2.8%3.0%3.4%3.3%3.2%3.5%4.4%5.9%6.0%5.7%0%1%2%3%4%5%6%7%1Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q243Q244Q24

1Q25公司兼具彈性與防御性Nettake

rate高股息低估值事件驅(qū)動成長股42025年6月2日房地產(chǎn)行業(yè)分析師：謝騏聰philip.tse@

|

(852)

3766

1815投資要點領展823HK買入目標價（LC）47.70現(xiàn)價（LC）41.65潛在升幅%14.5%行業(yè)房地產(chǎn)亮點：2025年業(yè)績好于預期，股息同比增長約4%，股息率高。我們認為北上消費對領展社區(qū)購物設施影響可控，仍能實現(xiàn)正租金增長，相信公司未來兩至三年可維持穩(wěn)定派息。公司股息率6-7%。同時中證監(jiān)將REITs納入滬深港通，美聯(lián)儲進一步降息也將是領展評級重估的關鍵催化劑，有望帶動股價回升。股價催化劑 風險提示香港最低工資于2025年5月1日起調(diào)升，有望帶動領展商戶生意上升。香港社區(qū)購物受北上消費的影響可控，香港物業(yè)零售貨值于2025財年只微跌3%，出租率可維持在97.8%

高位，而海外零售有不錯的增長并接近滿租。利率邊際下行減少未來利息成本以提高可分派收入。中證監(jiān)將REITs納入滬深港通，南下資金對高股息標的需求強勁。聯(lián)儲局議息紀錄顯示今年仍然有2次降息概率，共降50基點，中長期都股價帶來支持。業(yè)績不及預期北上消費影響加劇降息節(jié)奏慢于預期香港零售市場進一步惡化房地產(chǎn)：領展（823HK）—

估值觸底，降息主題首選 焦點圖表：領展股價與美國10年國債息率呈高度反向關系交銀國際預測vs.市場預期資料來源：VisibleAlpha、Bloomberg、FactSet、交銀國際預測；數(shù)據(jù)截至2025年5月30日。高股息成長股

低估值事件驅(qū)動百萬港元我們預測2025E市場預期差異我們預測2026E市場預期差異我們預測2027E市場預期差異營業(yè)收入14,047.714,223.0-1.2%14,314.414,209.00.7%14,586.314,329.01.8%物業(yè)物入凈額10,451.410,619.0-1.6%10,663.510,423.02.3%10,880.110,541.03.2%物業(yè)物入凈額比率74.40%74.66%-0.26%74.50%73.35%1.14%74.59%73.56%1.03%息稅前利潤9,692.89,704.0-0.1%9,890.59,811.00.8%10,107.09,858.02.5%息稅前利潤率69.12%68.23%0.89%69.32%69.05%0.27%69.51%68.80%0.71%凈利潤8,237.58,074.02.0%8,366.68,354.00.2%8,534.28,373.01.9%可分派收入6,884.27,025.0-2.0%6,953.06,985.0-0.5%7,014.36,939.01.1%每股股息(港元)2.702.7234-0.9%2.732.681.9%2.762.711.9%52025年6月2日科技行業(yè)分析師：王大衛(wèi)

|童鈺楓dawei.wang@|(852)3766

1867投資要點韋爾股份603501

CH買入目標價（LC）180.00現(xiàn)價（LC）124.60潛在升幅%44.46%行業(yè)科技亮點：韋爾股份是中國半導體設計板塊中，可以最大化受益于全球智能手機需求復蘇和半導體供應鏈國產(chǎn)化的標的之一。公司目前市盈率遠低于中國IC設計行業(yè)中位數(shù)和歷史平均。我們最新財務預測中，預計公司2025/2026年每股基本收益為3.98/5.25元人民幣，目標價180.0元人民幣對應39倍2025/2026年平均市盈率。股價催化劑智能手機CMOS

圖像傳感器芯片（CIS）方面，全球智能手機大盤周期性復蘇、國產(chǎn)手機品牌份額增長、智能手機高端化等因素帶來量和價的增長空間。汽車CIS方面，受益于新能源車滲透率提升、公司汽車CIS產(chǎn)品矩陣不斷升級和豐富。新興市場CIS方面，積極布局AR/VR、醫(yī)療等長期有結(jié)構性增長空間的領域。公司作為全球CIS龍頭，有望最大化受益于強有力的政策支持和半導體供應鏈國產(chǎn)化。風險提示下游智能手機和汽車行業(yè)OEM的需求低于預期研發(fā)進度低于預期，導致關鍵產(chǎn)品上量放緩；國內(nèi)外客戶更換供應商，導致訂單減少。科技：韋爾股份（603501

CH）—受益于周期復蘇和國產(chǎn)化 韋爾股份全球手機CIS份額穩(wěn)步增長交銀國際預測vs.市場預期資料來源：Visible

Alpha

,

FactSet,

交銀國際預測；數(shù)據(jù)截至2025年5月30日。交銀國際預測vs.市場預期低估值事件

高股息驅(qū)動成長股2018201920202021202220232024E2025E2026E0%3%6%12%9%15%18%21%13.3%12.8%15.4%18.6%16.0%16.5%18.8%19.9%19.9%2025E2026E2027E人民幣百萬我們預測市場預期差異我們預測市場預期差異我們預測市場預期差異營業(yè)收入32,34931,1703.78%37,81237,0082.17%40,67843,006-5.41%智能手機CIS9,7399,6411.01%11,83110,9987.57%12,74411,9866.32%汽車圖像CIS10,3688,86616.95%12,68511,38511.42%13,62014,140-3.68%其他12,24312,663-3.32%13,29614,626-9.09%14,31416,879-15.20%毛利潤10,3809,9724.09%12,52912,0583.91%13,66814,265-4.19%毛利率32.09%31.99%0.0933.13%32.58%0.5533.60%33.17%0.43歸母凈利潤4,7754,6353.01%6,3005,9066.67%7,0287,248-3.04%歸母凈利率14.76%14.87%-0.1116.66%15.96%0.7017.28%16.85%0.4262025年6月2日互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師：谷馨瑜

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孫夢琪

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趙麗

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蔡涵connie.gu@|(86)108393

5330投資要點阿里巴巴BABAUS/9988

HK買入目標價（LC）165美元/159港元現(xiàn)價（LC）117.2

美元/113.9港元潛在升幅%41%/40%行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)亮點：技術服務費、全站推廣告產(chǎn)品繼續(xù)拉動淘天電商變現(xiàn)率提升趨勢不改。大模型持續(xù)迭代，云收入增速將逐季加速。云計算機AI基礎設施加速投入，長期AI驅(qū)動公司業(yè)務增長目標不變。海外電商業(yè)務盈利能力持續(xù)改善，預計2026財年扭虧為盈。近期受市場影響估值回調(diào)，對標電商行業(yè)現(xiàn)價7-8倍市盈率（穩(wěn)態(tài)估值在10倍市盈率），消費復蘇下將有機會恢復至13倍，云業(yè)務或可參考5-10倍行業(yè)領先公司市銷率估算，我們認為130港元/股有一定業(yè)績和估值支撐，股價向上概率大。公司現(xiàn)價對應2025日歷年市盈率10.1倍，對比京東6.8倍，拼多多8.0倍。

股價催化劑 1.

618

表現(xiàn)穩(wěn)??；電商CMR變現(xiàn)能力持續(xù)提升；AI技術優(yōu)勢，持續(xù)更新迭代新版本；AI應用或加速，與智能汽車、智能硬件的合作落地；政策的逐步落地或利好公司各業(yè)務發(fā)展。

風險提示 電商市占率繼續(xù)波動基礎設施投入不及預期海外投資政策不明朗互聯(lián)網(wǎng)：阿里巴巴（BABA

US/9988

HK）—現(xiàn)價對應估值有支撐 焦點圖表交銀國際預測

vs.

市場預期資料來源：公司資料，彭博，VisibleAlpha,Bloomberg，F(xiàn)actSet，交銀國際預測；

GMV/CMR季度數(shù)據(jù)基于日歷年;

數(shù)據(jù)截至2025年5月30日高股息低估值事件驅(qū)動成長股阿里目標價情景測算GMV及CMR增速百萬人民幣我們預測FY26E市場預期差異我們預測FY27E市場預期差異我們預測FY28E市場預期差異營業(yè)收入1,048,1621,060,350-1.1%1,147,6341,153,181-0.5%1,240,465

1,240,511 0.0%增速5.2%6.4%-1.2ppts9.5%8.8%0.7ppts8.1%7.7%0.4ppts淘天489,274478,8952.2%524,860502,6624.4%551,569526,2604.8%阿里國際數(shù)字商業(yè)160,501156,2192.7%182,778180,0641.5%209,360202,6193.3%本地生活74,62574,5430.1%80,16281,499-1.6%81,29786,554-6.1%菜鳥108,93497,31811.9%128,681103,40224.4%149,090110,91134.4%云智能141,432142,566-0.8%161,327171,041-5.7%184,035198,440-7.3%大文娛22,95723,226-1.2%23,87024,127-1.1%24,86824,905-0.1%經(jīng)調(diào)整EBITA213,782187,83213.8%247,872212,54116.6%268,595231,88915.8%經(jīng)調(diào)整EBITA利潤率20.4%17.7%2.7ppts21.6%18.4%3.2ppts21.7%18.7%3.0ppts經(jīng)調(diào)整凈利潤163,794167,936-2.5%186,222186,636-0.2%204,081203,3240.4%經(jīng)調(diào)整凈利率15.6%15.8%-0.2ppts16.2%16.2%0.0ppts16.5%16.4%0.1ppts1Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q243Q244Q241Q25E5%0%10%15%-5%-10%-15%CMRGMV2025CASE

1CASE

2CASE

3CASE4CASE

5淘天PE810101013每股價值(港元)73919191118阿里云PS3351010每股價值(港元)2222377575目標價(港元)95113128165192餓了么+海外電商每股價值(港元)22目標價(港元) 117 135 150 187 21572025年6月2日互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)：谷馨瑜

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孫夢琪

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趙麗

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蔡涵Connie.gu@|(86)108393

5330投資要點騰訊0700

HK買入目標價（LC）604.00現(xiàn)價（LC）498.20潛在升幅%21.24%行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)亮點：業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，常青游戲流水創(chuàng)新高，下半年新游戲（三角洲行動、勝利女神等）表現(xiàn)或可彌補去年同期高基數(shù)影響。AI加持下，廣告業(yè)務增速持續(xù)好于行業(yè)，云服務恢復雙位數(shù)增長。預計2025年收入增速9.6%，雖投入加大，但仍可預計利潤增速快于收入增速?，F(xiàn)價對應2025年16倍市盈率，處于歷史低位，股東回饋及穩(wěn)健業(yè)績?nèi)詫磔^好的投資收益。

股價催化劑

風險提示 新游戲流水排名加速提升；常青游戲流水超預期；股東回饋持續(xù)；AI應用落地有所突破。新游流水未能抵消去年《MDnF》高基數(shù)費用優(yōu)化幅度低于預期互聯(lián)網(wǎng)：騰訊（700

HK）—業(yè)績穩(wěn)??；股東回饋持續(xù)，估值觸底交銀國際預測

vs.市場預期百萬人民幣我們預測2025E市場預期差異我們預測2026E市場預期差異我們預測2027E市場預期差異總收入723,532731,793-1.1%766,385796,541-3.8%817,978867,566

-5.7%增速9.6%10.8%-1.3ppts5.9%8.8%-2.9ppts6.7% 8.9%

-2.2ppts增值服務收入351,573355,171-1.0%372,555379,287-1.8%402,354405,524

-0.8%社交220,716226,016-2.3%233,059242,662-4.0%253,869260,615

-2.6%游戲130,857128,8141.6%139,496136,2842.4%148,485144,909

2.5%金融科技及企業(yè)服務226,569226,753-0.1%236,881246,045-3.7%249,699268,267

-6.9%廣告138,253142,633-3.1%148,011163,677-9.6%156,272186,242-16.1%其他7,1377,158-0.3%8,9387,49619.2%9,6527,813

23.5%毛利潤397,405403,878-1.6%421,249443,264-5.0%448,614488,506

-8.2%毛利率54.9%55.2%-0.3ppts55.0%55.6%-0.7ppts54.8% 56.3%

-1.5ppts經(jīng)調(diào)整運營利潤267,964274,161-2.3%282,027306,273-7.9%301,750339,632-11.2%經(jīng)調(diào)整運營利潤率37.0%37.5%-0.4ppts36.8%38.5%-1.7ppts36.9%39.1%-2.3ppts經(jīng)調(diào)整凈利潤250,235251,832-0.6%263,936279,144-5.4%283,719310,119

-8.5%經(jīng)調(diào)整凈利率34.6%34.4%0.2ppts34.4%35.0%-0.6ppts34.7%35.7%-1.1ppts高股息低估值事件驅(qū)動成長股資料來源：

SensorTower，點點數(shù)據(jù)，伽馬數(shù)據(jù)，七麥數(shù)據(jù),Visible

Alpha,Bloomberg，F(xiàn)actSet，交銀國際預測；數(shù)據(jù)截至2025年5月30日焦點圖表本土手游收入預期出海手游收入預期82025年6月2日小鵬9866

HK買入目標價（LC）134.69現(xiàn)價（LC）76.35潛在升幅%76.41行業(yè)汽車亮點：4月小鵬中國內(nèi)地銷量35,045輛，連續(xù)6個月銷量超3萬。其中MONA

M03作為銷量支柱，上市8個月累計交付已超10萬輛。小鵬P7+上市5個月內(nèi)已達成5萬輛下線，配合2025款G6/G9的改款升級，產(chǎn)品矩陣完善。得益于規(guī)模效應和高效成本控制，2025年1季度，小鵬汽車單車毛利率10.5%，環(huán)比繼續(xù)改善。進入

2

季度，隨著

G6、G9

和

M03

MAX

交付，預計ASP和毛利率均有望改善，進一步推動公司向盈虧平衡邁進。

股價催化劑 新品持續(xù)發(fā)布：5月28日，MONA

M03

MAX

將上市；小鵬G7

將于

6

月發(fā)布；全新一代

P7

將于

3

季度上市；鯤鵬超級電動車型將于

4

季度逐步進入量產(chǎn)。毛利率持續(xù)改善：我們預計小鵬于3

季度開始交付今年的新車型，單價，毛利率有望持續(xù)邊際向上，同時4季度的鯤鵬超級電動車型對毛利率有更正面影響。

風險提示 新車銷量不及預期汽車：小鵬（9868

HK）—

強勁新車周期推動公司向盈虧平衡邁進 投資要點小鵬月度銷量G7資料來源：汽車之家,

Marklines,

Visible

Alpha,

Bloomberg,

FactSet，交銀國際預測；數(shù)據(jù)截至2025年5月30日事件

高股息驅(qū)動成長股低估值汽車和工業(yè)行業(yè)分析師：陳慶

|

李柳曉angus.chan@

|

(86)

021

6065

36012024012024022024032024042024052024062024072024082024092024102024112024122025012025022025032025045000040000300002000010000012%10%8%6%4%2%0%36809XPeng

Mona

M03XPeng

G9XPeng

P7XPeng

X9XPeng

P7+海外合計XPeng

G6海外占比92025年6月2日醫(yī)療行業(yè)分析師：丁政寧

|

諸葛樂懿ethan.ding@|(852)3766

1834投資要點康方生物9926

HK買入目標價（LC）115.00現(xiàn)價（LC）83.80潛在升幅%37.23%行業(yè)醫(yī)療亮點：1）在公司強大商業(yè)化執(zhí)行力的推動下，依沃西和伊努西兩款核心雙抗品種均已成功納入醫(yī)保目錄，目前醫(yī)院準入及覆蓋快速擴大，后續(xù)銷售放量值得期待；2）依沃西PD-L1+NSCLC適應癥早于預期獲批，III期HARMONi-2研究展現(xiàn)出OS獲益趨勢，第二項頭對頭III期研究（AK112-306/HARMONi-6）獲顯著陽性結(jié)果，未來一年催化劑豐富，后續(xù)海外進展也將持續(xù)催化估值修復；3）后續(xù)管線包含多款有同靶點首創(chuàng)/最佳潛質(zhì)的抗體和ADC候選藥物，研發(fā)平臺價值尚未完全反映在當前估值中。

股價催化劑 卡度尼利單抗和依沃西單抗成功納入醫(yī)保，后續(xù)銷售放量HARMONi研

究

（

首

個

全

球

III期

，

EGFR-TKI耐

藥

的NSCLC）數(shù)據(jù)讀出，以及HARMONi-2研究（頭對頭K藥治療PD-L1+

NSCLC）第二次OS中期分析和OS最終分析新產(chǎn)品/新適應癥獲批后放量，包括PCSK9、IL-12/IL-23、依沃西的PD-L1+

NSCLC適應癥等新靶點雙抗和ADC藥物進入臨床開發(fā)，并讀出早期數(shù)據(jù)

風險提示 注冊臨床數(shù)據(jù)不及預期銷售業(yè)績不及預期授權交易推進受阻醫(yī)療：康方生物（9926

HK）—核心品種納入醫(yī)保放量可期，多項數(shù)據(jù)即將讀出值得關注交銀國際預測

vs.

市場預期人民幣百萬新預測2025E市場預期差異新預測2026E市場預期差異新預測2027E市場預期差異營業(yè)收入4,0953,57314.62%6,0915,41612.47%8,6807,68412.96%AK1041,8471,7227.26%2,4152,2009.76%2,9392,6889.34%AK1121,2291,2121.37%1,8921,942-2.58%2,5312,785-9.12%其他1,01963959.61%1,7841,27440.07%3,2102,21245.15%毛利潤3,6883,12618.00%5,4884,75615.39%7,8476,84714.60%毛利率90.06%87.49%2.6ppt90.10%87.82%2.3ppt90.4%89.11%1.3ppt歸母凈利潤629134369.68%1,982 972

103.81%3,5571,99977.95%歸母凈利率15.36%3.75%11.6ppt32.5%17.95%14.6