2022年廣東外語外貿(mào)大學(xué)專業(yè)課《金融學(xué)》科目期末試卷B（有答案）一、選擇題1、當(dāng)一國貨幣升值時，會引起該國外匯儲備的（）A.實際價值增加B.實際價值減少C.數(shù)量增加D.數(shù)量減少2、年利率為8%，若銀行提出按半年復(fù)利計算一次利息，則實際利率比其名義利率高（）。[四川大學(xué)2016金融碩士1A.0.24%B.0.08%C.0.16%D.4%3、下列行為中，貨幣執(zhí)行流通手段的是（）。A.交納租金B(yǎng).就餐付賬C.銀行支付利息D.分期付款4、中央銀行進行公開市場業(yè)務(wù)操作的工具主要是（）。A.大額可轉(zhuǎn)讓存款單B.銀行承兌匯票C.金融債券D.國庫券5、波浪理論考慮的因素主要包括三個方面，其中最重要的是股價的（）。A.相對位置B.比例C.形態(tài)D.時間6、信用的基本特征是（）。A.無條件的價值單方面讓渡B.以償還為條件的價值單方面轉(zhuǎn)移C.無償?shù)馁浥c或援助D.平等的價值交換7、期權(quán)的最大特征是（）。A.風(fēng)險與收益的對稱性B.期權(quán)的賣方有執(zhí)行或放棄執(zhí)行期權(quán)的選擇權(quán)C.風(fēng)險與收益的不對稱性D.必須每日計算益虧，到期之前會發(fā)生現(xiàn)金流動8、在我國，收入變動與貨幣需求量變動之間的關(guān)系是（）A.同方向B.反方向C.無任何直接關(guān)系D.A與B都可能9、19.下面觀點正確的是（）。A.在通常情況下，資金時間價值是在既沒有風(fēng)險也沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率B.沒有經(jīng)營風(fēng)險的企業(yè)也就沒有財務(wù)風(fēng)險；反之，沒有財務(wù)風(fēng)險的企業(yè)也就沒有經(jīng)營風(fēng)險C.永續(xù)年金與其他年金一樣，與遞延期無關(guān)，所以計算方法和普通年金終值相同D.遞延年金終值的大小，與遞延期無關(guān)，所以計算方法和普通年金終值相同10、資本流出是指本國資本流到外國，它表示（）。A.外國對本國的負債減少B.本國對外國的負債增加C.外國在本國的資產(chǎn)增加D.外國在本國的資產(chǎn)減少11、對于持有一定數(shù)量股票（或股票組合）的投資者而言，以下哪種策略可以用來對沖（Hedging）未來股票價格下跌的風(fēng)險？（）A.做空股指期貨B.售出看漲的股指期權(quán)C.購買看跌的股指期權(quán)D.A、B、C均可12、優(yōu)先股的收益率經(jīng)常低于債券的收益率，原因是（）。A.優(yōu)先股的機構(gòu)評級通常更高B.優(yōu)先股的所有者對公司收益享有優(yōu)先索償權(quán)C.當(dāng)公司清算時優(yōu)先股的所有者對公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權(quán)D.公司收到的大部分股利收入可以免除所得稅13、L公司剛支付了2.25元的股利，并預(yù)計股利會以5%每年的速度增長，該公司的風(fēng)險水平對應(yīng)的折現(xiàn)率為11%，該公司的股價應(yīng)與以下哪個數(shù)值最接近？（）A.20.45元B.21.48元C.37.50元D.39.38元14、信貸風(fēng)險的借款者，常常是找尋貸款最積極，并且最可能得到貸款的人。這些貸款者可能使金融機構(gòu)面臨（）問題。A.搭便車B.逆向選擇C.道德風(fēng)險D.信息不對稱15、下列選項中屬于金融創(chuàng)新工具的是（）。A.從資產(chǎn)管理到負債管理B.從負債管理到資產(chǎn)負債管理C.從營業(yè)網(wǎng)點到網(wǎng)上銀行D.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的推出16、下列哪項不是商業(yè)銀行的資產(chǎn)？（）A.對企業(yè)貸款B.在中央銀行的存款C.購買的其他銀行的股票D.居民的理財產(chǎn)品余額17、股票市場中，投資者所購買的股票體現(xiàn)著投資者與上市公司之間的（）A.債權(quán)債務(wù)關(guān)系B.所有權(quán)關(guān)系C.信托關(guān)系D.不能確定18、下列哪種情況下（）貨幣供給增加。A.政府購買增加B.央行從公眾手中購買國債C.一個平民購買通用汽車的債券D.聯(lián)想公司向公眾發(fā)售股票19、菲爾普斯、弗里德曼研究表明，當(dāng)預(yù)期通脹率（）實際通脹率時，失業(yè)率處于自然失業(yè)率。A.高于B.等于C.低于D.不一定20、屬于貨幣政策遠期中介目標(biāo)的是（）。A.匯率B.利率C.基礎(chǔ)貨幣D.超額準(zhǔn)備金二、多選題21、我國金融體系中的金融監(jiān)管機構(gòu)包括()。A.金融資產(chǎn)管理公司B.中國人民銀行C.銀監(jiān)會D.證監(jiān)會E.保監(jiān)會22、我國貨幣制度規(guī)定人民幣具有以下的特點（）A.人民幣是可兌換貨幣B.人民幣與黃金沒有直接聯(lián)系C.人民幣是信用貨幣D.人民幣具有無限法償力E.人民幣具有有限法償力23、如果本國通貨膨脹高于外國3%，本幣與外幣名義匯率不變，則該國貨幣（）。A.實際匯率升值3%B.實際匯率貶值3%C.名義匯率升水3%D.名義匯率低估3%E.名義匯率高估3%24、在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表中，負債方的項目包括（）。A.銀行資本B.貸款C.存款D.準(zhǔn)備金E.從中央銀行借款25、中央銀行要實現(xiàn)“松”的貨幣政策可采取的措施有（）。A.提高法定存款準(zhǔn)備金率B.降低再貼現(xiàn)率C.在公開市場上購買有價證券D.提高證券保證金比率E.規(guī)定商業(yè)銀行的流動性比率26、使用貼現(xiàn)法求出的股票價值是股票的()。A.市場價值B.清算價值C.內(nèi)在價值D.理論價值E.賬面價值27、銀行信用的特點包括()。A.買賣行為與借貸行為的統(tǒng)一B.以金融機構(gòu)為媒介C.借貸的對象是處于貨幣形態(tài)的資金D.屬于直接信用形式E.屬于間接信用形式28、凱恩斯貨幣需求理論將人們持有貨幣的動機歸納為()。A.交易動機B.消費動機C.預(yù)防動機D.財富動機E.投機動機29、根據(jù)“平方根法則”，交易性貨幣需求（）。A.與利率反方向變化B.與利率同方向變化C.與交易量同方向變化D.與交易量反方向變化E.與手續(xù)費同方向變化30、中央銀行減少貨幣供給量的措施包括（ABC）。A.提高法定準(zhǔn)備金率B.提高再貼現(xiàn)率C.在公開市場上出售國債D.在公開市場上購買國債E.降低法定準(zhǔn)備金率三、判斷題31、任何信用活動都會導(dǎo)致貨幣的變動：信用的擴張會增加貨幣供給，信用緊縮將減少貨幣供給；信用資金的調(diào)劑將影響貨幣流通速度和貨幣供給的結(jié)構(gòu)。（）32、資本充足性監(jiān)管是市場準(zhǔn)入監(jiān)管的主要內(nèi)容。（）33、隨著年齡的增長，人力資本一定會下降，到退休時，其人力資本降低為零。（）34、一國匯率高估往往會使外匯供應(yīng)增加，國際收支出現(xiàn)順差。()35、對于溢價發(fā)行的債券來說，其到期收益率>本期收益率>息票利率。（）36、間接標(biāo)價法指以一定單位的本國貨幣為基準(zhǔn)來計算應(yīng)收多少單位的外國貨幣。（）37、資產(chǎn)組合的選擇就是在一系列可能的組合中選擇一個風(fēng)險最小的組合。（）38、證券發(fā)行市場是投資者在證券交易所內(nèi)進行證券買賣的市場。（）39、金融自由化的標(biāo)志之一就是政府放棄對金融業(yè)的干預(yù)。（）40、一種貨幣相對另一種貨幣貶值5%，則另一種貨幣相對這種貨幣升值5%。()四、名詞解釋41、直接標(biāo)價法與間接標(biāo)價法42、租賃公司43、國外債券與歐洲債券、國際債券44、保險公司五、簡答題45、簡述戰(zhàn)后西方商業(yè)銀行消費信貸迅速發(fā)展的主要原因。46、論述利率的經(jīng)濟功能。47、論貨幣政策與資本市場（長期債券市場和股票市場）之間的互動性。48、如何利用股票指數(shù)期貨合同進行投機或套期保值？六、論述題49、論述貨幣需求的決定因素。七、計算題50、其他條件一定，假定某上市公司股票下一年的預(yù)期收益是每股0.5，市場利率為5%，其理論股價應(yīng)是多少？若市場利率降至4%，理論股價又應(yīng)為多少？51、某公司于2003年發(fā)行一種債券，面值1000元，年利率15%，每年計息一次，到期還本，限期10年。分別確定當(dāng)市場利率為15%、10%時該公司債券的價格。52、某藝術(shù)品投資公司擬購買一幅古字畫，字畫售價88萬元，該公司擬購入持有一年后賣出，預(yù)計第二年售出可得款項98萬元，當(dāng)前一年期銀行存款利率為2.5%。請分析該公司是否可以購買該幅作品？

參考答案一、選擇題1、【答案】B【解析】外匯儲備是指一國（或地區(qū)）貨幣當(dāng)局持有的可以隨時使用的可兌換貨幣資產(chǎn)。本幣升值，按照購買力平價理論，外匯儲備能夠?qū)崿F(xiàn)的本國產(chǎn)品的購買力下降，即外匯儲備的實際價值減少。2、【答案】C【解析】實際利率（EAR）是指在年內(nèi)考慮復(fù)利計息的，然后折算成一年的利率。如果名義利率是r，每年按復(fù)利計息m次的實際利率可表示為：EAR=（1+r/m）m本題中年利率為8%，半年復(fù)利計息則實際利率為：EAR=（1+8%/2）2-1=8.16%即實際利率比名義利率高0.16%。3、【答案】B【解析】流通手段是貨幣在商品流通中充當(dāng)交換媒介的職能，是貨幣的基本職能之一。貨幣執(zhí)行流通手段后，直接的物物交換就分離成買和賣兩個相對獨立的階段，改變了物物交換的局限性。B項，餐館就餐付賬正是貨幣流通手段職能的表現(xiàn)。而當(dāng)貨幣作為價值運動的獨立形式進行單方面轉(zhuǎn)移時，就執(zhí)行著支付手段的職能。在商品賒銷和延期支付的情況下，買賣行為完成后要經(jīng)過若干時間，購買者才向銷售者支付貨幣。ACD三項屬于貨幣執(zhí)行支付手段職能。4、【答案】D【解析】公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以調(diào)節(jié)貨幣供給的一種業(yè)務(wù)。中央銀行買賣的有價證券主要是政府公債、國庫券等。5、【答案】C【解析】波浪理論是美國證券分析家拉爾夫·納爾遜·艾略特利用道瓊斯工業(yè)指數(shù)平均作為研究工具，發(fā)現(xiàn)不斷變化的股價結(jié)構(gòu)性形態(tài)反映了自然和諧之美，波浪理論考慮的因素主要包括三個方面，即形態(tài)、比率及時間，其中最重要的是股價的形態(tài)。6、【答案】B【解析】信用在經(jīng)濟范疇里是指借貸行為。這種經(jīng)濟行為的形式特征是以收回為條件的付出，或以歸還為義務(wù)的取得：而且貸者之所以貨出，是因為有權(quán)取得利息，借者之所以可能借入，是因為承擔(dān)了支付利息的義務(wù)。7、【答案】C【解析】期權(quán)對于買方來說，可以實現(xiàn)有限的損失和無限的收益，而對于賣方來說則恰好相反，即損失無限而收益有限，風(fēng)險與收益具有不對稱性。B項，期權(quán)的買方有執(zhí)行或放棄執(zhí)行期權(quán)的選擇權(quán)；D項，期貨交易必須每日計算盈虧，期權(quán)交易沒有此規(guī)定。8、【答案】A【解析】無論從宏觀角度還是從微觀角度分析貨幣需求，收入都是決定我國貨幣需求量最重要的因素。伴隨著一國經(jīng)濟的增長和收入的增加，該國經(jīng)濟運行對執(zhí)行交易媒介職能的貨幣將產(chǎn)生更多的需求。眾多學(xué)者以經(jīng)濟增長率作為收入增長率衡量指標(biāo)，用模型測算貨幣需求總量的變化也實證了這個關(guān)系。9、【答案】AD【解析】A項，資金的時間價值就是扣除其風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水之后的那一部分平均投資收益。B項，經(jīng)營風(fēng)險是指某個企業(yè)或企業(yè)的某些投資項目的經(jīng)營條件發(fā)生變化對企業(yè)盈利能力和資產(chǎn)價值產(chǎn)生的影響：財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)因借入資金而造成的股東收益的不確定性的增加。沒有經(jīng)營風(fēng)險的企業(yè)也可能因為債務(wù)杠桿過高而存在財務(wù)風(fēng)險，而沒有財務(wù)風(fēng)險的企業(yè)也可能因為外部條件變化等產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險。C項，永續(xù)年金沒有終止的時間，也就沒有終值。D項，遞延年金終值的計算公式為：與普通年金相同。10、【答案】D【解析】資本流出是指本國資本流到外國，它表示外國在本國的資產(chǎn)減少、外國對本國的負債增加、本國對外國的負債減少、本國在外國的資產(chǎn)增加。11、【答案】D【解析】A項，做空股指期貨屬于潔出對沖又稱“賣出對沖”，是用來保障未來股票組合價格的下跌。在這類對沖下，對沖者出售期貨合約，便可以固定未來現(xiàn)金售價及把價格風(fēng)險從持有股票組合者轉(zhuǎn)移到期貨合約買家身上。B項，看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)未來股票價格下跌時，期權(quán)的購買者會放棄行使權(quán)利，并向賣方支付一定的期權(quán)費，該期權(quán)費可以部分彌補股價下跌給投資者造成的損失。C項，看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)未來股票價格下跌時，投資者可以選擇執(zhí)行該期權(quán)，此時期權(quán)合約上的執(zhí)行價格要高于市場價格，因此可以起到對沖風(fēng)險的作用。如果市場價格上漲超過該期權(quán)約定的價格，期權(quán)的買方就可以放棄權(quán)利。12、【答案】D【解析】優(yōu)先股指在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面優(yōu)先于普通股的股票。在公司分配盈利時，擁有優(yōu)先股票的股東比持有普通股票的股東分配在先，而且享受固定數(shù)額的股息；在公司解散分配剩余財產(chǎn)時，優(yōu)先股的所有者相對于普通股的所有者對公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權(quán)。通常狀況下，債券利息收入需要繳納所得稅，而優(yōu)先股的紅利收入是免稅的，所以股東得到的實際收益就比較高，就不需要較高的收益率。由于債券相較于優(yōu)先股不具有稅收優(yōu)勢，所以為了保證債權(quán)人實際收益就必須提供較高的收益率。13、【答案】D【解析】根據(jù)固定增長股票的價值的公式，第一期期末的股利D1=2.25×（1+5%）=23625（元），所以公司的股票價格P=D1/（R-g）=2.3625/（11%-5%）=39.375~39.38（元）。14、【答案】B【解析】逆向選擇是由于事前的信息不對稱所導(dǎo)致的。越是存在潛在信用風(fēng)險的借款人，就越想獲得貸款。如果在進行融資之前，融資者依靠自己在信息方面的優(yōu)勢，對融資的發(fā)布和論證有所夸大或隱瞞，就會加大投資者的風(fēng)險。面對這種情況，投資者會采取相應(yīng)的保護措施，而這會提高融資的門檻和交易成本，并迫使那些風(fēng)險較小的融資者退出市場，從而進一步提高了投資者的風(fēng)險并迫使其采取更加嚴(yán)格的保護措施。雙方重復(fù)博弈的最終結(jié)果會不利于融資活動的良性發(fā)展，并有可能導(dǎo)致投融資市場規(guī)模的萎縮，而這是雙方都不愿看到的。因為逆向選擇問題增加了貸款變成不良貸款的可能性，所以貸款人可能就會決定不發(fā)放貸款了，即使市場上仍存在信用良好的借款人。15、【答案】D【解析】AB兩項是商業(yè)銀行管理模式的創(chuàng)新。C項是商業(yè)銀行組織形式的創(chuàng)新。D項，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是商業(yè)銀行的創(chuàng)新性金融工具，目的是為了規(guī)避政府關(guān)于存款利率上限的限制。16、【答案】D【解析】商業(yè)銀行的資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)、證券投資資產(chǎn)以及其他資產(chǎn)。A項，對企業(yè)貸款屬于商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)：B項，在中央銀行存款屬于商業(yè)銀行的存款資產(chǎn)；C項，購買的其他銀行的股票屬于證券投資資產(chǎn)：D項，居民理財產(chǎn)品余額為商業(yè)銀行的負債。17、【答案】B【解析】股票是股份有限公司向股東出具的一種證明其投資人股，并有權(quán)從公司獲取股息和紅利的所有權(quán)憑證。18、【答案】B【解析】央行從公眾手中購買國債屬于公開市場操作，會造成基礎(chǔ)貨幣的增加，從而使得貨幣供給增加。19、【答案】B【解析】自然失業(yè)率是弗里德曼對菲利普斯曲線發(fā)展的一種觀點，他將長期的均衡失業(yè)率稱為“自然失業(yè)率”，它可以和任何通貨膨脹水平相對應(yīng)，且不受其影響。他們認為：在短期內(nèi)，預(yù)期通貨膨脹率不等于實際通貨膨脹率，通常小于實際通貨膨脹率，因此失業(yè)率與實際通貨膨脹率呈負相關(guān)關(guān)系。在長期內(nèi)，實際通貨膨脹率等于預(yù)期通貨膨脹率，則失業(yè)率等于自然失業(yè)率。或者說，在長期內(nèi)，菲利普斯曲線成為一條垂直線，這意味著無論通貨膨脹率如何上升，失業(yè)率等于自然失業(yè)率而不會降低。該結(jié)論即為自然率假說。根據(jù)此觀點，決策者通過采用通貨膨脹政策來降低失業(yè)率的做法在短期內(nèi)可能有效，而從長期看則只能導(dǎo)致通貨膨脹率的提高，無法將失業(yè)率降低到自然失業(yè)率之下。20、【答案】B【解析】利率和貨幣供應(yīng)量兩種指標(biāo)一般視為遠期指標(biāo)。這類中介指標(biāo)離貨幣政策最終目標(biāo)較近，但中央銀行對這些指標(biāo)的控制力弱于像超額準(zhǔn)備和基礎(chǔ)貨幣這樣的短期指標(biāo)。二、多選題21、BCDE22、BCD23、BE24、CE25、BC26、CD27、BCE28、ACE29、AC30、ABC三、判斷題31、√32、×33、×34、×35、×36、√37、×38、×39、×40、×四、名詞解釋41、答：直接標(biāo)價法即對一定基數(shù)（1或100等等）的外國貨幣單位，用相當(dāng)于多少本國貨幣單位來表示。目前，世界上大多數(shù)國家都采用這種標(biāo)價法。間接標(biāo)價法即以一定數(shù)量的本國貨幣單位的基準(zhǔn)，用折合成外國貨幣單位來表示。目前，英美等幾個少數(shù)國家使用。42、答：租賃公司是指經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)。按照國際通行的劃分方法，租賃公司所經(jīng)營的租賃業(yè)務(wù)可劃分為：融資租賃、經(jīng)營租賃和綜合租賃三大類。通過融物的形式起到了融資的作用，實現(xiàn)了融資與融物的有效結(jié)合。當(dāng)代租賃公司則主要以融資租賃為主。43、答：國外債券與歐洲債券都屬于國際債券。國外債券是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在另一國發(fā)行的以當(dāng)?shù)貒泿庞嬛档膫Ｆ渲校诿绹l(fā)行的國外債券叫做揚基債券，在日本發(fā)行的國外債券叫武士債券，在英國發(fā)行的國外債券叫做猛犬債券。歐洲債券是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在國外債券市場上以第三國貨幣為面值發(fā)行的債券。歐洲債券的發(fā)行人、發(fā)行地以及面值貨幣分別屬于三個不同的國家。在國際債券市場上，歐洲債券所占比重遠遠超過了國外債券。歐洲債券的特點是：①債券的發(fā)行較為自由靈活，既不需要向任何監(jiān)督機關(guān)登記注冊，又不受利率管制和發(fā)行數(shù)額限制，還可以選擇多種計值貨幣。②發(fā)行歐洲債券籌集的資金數(shù)額大、期限長，對財務(wù)公開的要求不高。③歐洲債券發(fā)行面廣，手續(xù)簡便，發(fā)行費用較低。④歐洲債券的利息收入通常免交所得稅。⑤歐洲債券以不記名方式發(fā)行，并可以保存在國外，適合一些希望保密的投資者需要。⑥歐洲債券安全性和收益率較高。44、答：保險公司是指按照合同約定，辦理保險業(yè)務(wù)，在風(fēng)險發(fā)生時對投保人或被保險人給予賠償或支付的金融中介機構(gòu)。按照不同的分類標(biāo)準(zhǔn)可以劃分為：法定保險公司和自愿保險公司，財產(chǎn)保險公司和人壽保險公司、公營保險公司與私營保險公司以及公私合營保險公司、原保險公司和再保險公司等。保險公司的資金來源主要是投保人交納的保險費；資金運用主要分成兩部分，一部分用于應(yīng)付賠償所需，另一部分用于投資證券、發(fā)放不動產(chǎn)抵押貸款和保單貸款等。保險公司是除銀行外最重要的金融機構(gòu)，在各國國民經(jīng)濟中發(fā)揮著重要的作用。五、簡答題45、答：消費信貸，又稱消費貸款，是指企業(yè)、銀行和其他金融機構(gòu)向消費者個人提供的直接用于生活消費的信用。隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展，消費信用開始出現(xiàn)。它包括實物信用和貨幣信用，主要形式有賒銷、分期付款和消費信貸。消費信用提前了需求，擴大了當(dāng)期有效需求，增加了消費者的總效用。消費信貸可以分為買方信貸與賣方信貸。買方信貸是指商業(yè)銀行對購買消費品的消費者直接發(fā)放貸款。賣方信貸有兩種：一是在分期付款的銷售方式下，商業(yè)零售企業(yè)以分期付款單作抵押，向銀行申請貸款：二是按照銀行與商業(yè)企業(yè)的合同規(guī)定，由銀行貸款給商業(yè)企業(yè)，而購買者逐步代為償付貸款。此外按用途可分為汽車貸款、住宅貸款、教育和學(xué)費貸款、小額生活貸款等。按償還方式可分為一次性償還貸款和分期償付貸款兩大類。在第二次世界大戰(zhàn)之后的五十多年中西方商業(yè)銀行消費信貸迅猛發(fā)展，目前已成為西方發(fā)達國家商業(yè)銀行的一項重要貸款業(yè)務(wù)。主要原因有：（1）從供給愿望看，為迎接日趨激烈的競爭并求得自身發(fā)展，金融機構(gòu)急需開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。長期以來，由于零售業(yè)務(wù)單位成本較高，商業(yè)銀行多以批發(fā)業(yè)務(wù)為主。二十世紀(jì)五十年代末、六十年代初，零售業(yè)務(wù)的重要性漸漸被銀行認識，這時以個人和家庭為對象的零售業(yè)務(wù)成為銀行新型業(yè)務(wù)發(fā)展方向。（2）從供給可能性看，成本開始下降。一方面各種資信機構(gòu)日益增多，使銀行可以方便地了解借款人的資信狀況，保證了貸款資金的安全性，降低了信用風(fēng)險的補償成本：另一方面電子技術(shù)的廣泛應(yīng)用，降低了每筆業(yè)務(wù)的處理成本。成本的降低使消費信貸有利可圖，大力發(fā)展成為可能。（3）從需求看，人們開始接受并樂于利用。近幾十年來西方經(jīng)濟發(fā)展比較穩(wěn)定，個人收入穩(wěn)步增長，人們對未來預(yù)期良好，愿意負債消費。同時長期存在的通貨膨脹使消費貸款更受歡迎。46、答：利率是利息率的簡稱，是指一定時期內(nèi)利息額與貸出資本額的比率。一般說來，利率的經(jīng)濟功能包括以下幾個方面的內(nèi)容：（1）中介功能。指在各種主體以及各種市場間起聯(lián)系作用。具體體現(xiàn)在三個方面：①它連接了宏觀經(jīng)濟和微觀經(jīng)濟，宏觀經(jīng)濟變化狀況的信息可以通過利率的變動傳達到微觀經(jīng)濟決策中；②它溝通金融市場與實物市場，兩個市場上各種利率的聯(lián)動性，使金融市場和實物市場之間相互影響，緊密相關(guān)：③它聯(lián)系了國家、企業(yè)和個人三方面的利益，利率變動將導(dǎo)致經(jīng)濟利益在三者間進行重新的調(diào)整分配。（2）分配導(dǎo)向功能。指國民收入通過利息進行分配和再分配，引導(dǎo)投資方向，以合理籌集和使用資金，從而促進國民經(jīng)濟發(fā)展。首先，在借貸雙方初次分配時，利率從總體上確定了剩余價值的分割比例：然后，利率可以調(diào)整消費和儲蓄的比例，使盈余部門的資金流向赤字部門，對整個國民收入在各領(lǐng)域的投入進行再分配，對資金流向和流量加以引導(dǎo)和調(diào)節(jié)，提高效率。（3）調(diào)節(jié)功能。指通過利率的靈活變動，可以協(xié)調(diào)國家、企業(yè)和個人三者的利益，促使資金運動符合客觀規(guī)律，促使各種比例關(guān)系得到合理調(diào)整。一方面，它可以調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟活動，主要是調(diào)節(jié)供給和需求的比例，調(diào)節(jié)消費和投資的比例關(guān)系；另一方面，可以調(diào)節(jié)微觀經(jīng)濟活動，主要是調(diào)節(jié)企業(yè)和個人的經(jīng)濟活動等，使之符合經(jīng)濟發(fā)展的需求和國家的政策意圖。（4）動力功能。利率的存在能全面、持久地影響各經(jīng)濟主體的物質(zhì)利益，物質(zhì)利益的實現(xiàn)成為推動社會經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在動力，激發(fā)經(jīng)濟主體從事經(jīng)濟活動的動力，從而推動整個社會經(jīng)濟走向繁榮。（5）控制功能。利率的變動可以控制關(guān)系到國民經(jīng)濟全局的重大經(jīng)濟活動，使其達到平衡協(xié)調(diào)發(fā)展。例如，通過利率的調(diào)整影響投資規(guī)模、物價等等。總之，合理的利率有利于進行有效的宏觀控制，從而保證國民經(jīng)濟良性循環(huán)。47、答：（1）貨幣政策指的是中央銀行為實現(xiàn)既定的經(jīng)濟目標(biāo)運用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)和利率，進而影響宏觀經(jīng)濟的方針和措施的總和。資本市場指交易期限在1年以上的長期金融交易市場，主要滿足工商企業(yè)的中長期投資需求和政府彌補財政赤字的資金需要，期限長，風(fēng)險大，收益高，流動性差，主要指長期債券市場和股票市場。貨幣政策的實施對資本市場有明顯的影響，而資本市場的變化對貨幣政策的制定、實施和效果也有反作用。（2）貨幣政策的實施對資本市場的影響主要表現(xiàn)在：①公開市場業(yè)務(wù)對資本市場有直接的影響。公開市場業(yè)務(wù)是央行實施貨幣政策的最重要、效果最易控制的政策工具之一。它主要是指貨幣當(dāng)局在金融市場上出售或購入財政部和政府機構(gòu)的證券，用以影響基礎(chǔ)貨幣和貨幣供應(yīng)量的一種政策手段。當(dāng)中央銀行實行寬松的貨幣政策時，基礎(chǔ)貨幣和貨幣供應(yīng)量增加，購入債券，增加了資本市場上的需求量，會活躍市場并促使總體價格上升。反之，則會降低資本市場上的總價格水平。②貨幣政策的結(jié)果對資本市場有重要作用。寬松的貨幣政策的結(jié)果是流通中貨幣增加，利率下降。一方面資本市場的資金面比較寬松，促使市場上價格上升；另一方面，利率的下降使必要收益率下降，證券價格上升。③貨幣政策的穩(wěn)定性有利于資本市場的健康發(fā)展。由于貨幣政策對資本市場有很大的影響，貨幣政策的變動勢必會引起資本市場的波動。如果貨幣政策穩(wěn)定性差，會影響到投資者對資本市場的信心，進而影響到資本市場的效率和長期發(fā)展。只有一個長期穩(wěn)定的貨幣政策，才能減少人為擾動，為資本市場的發(fā)展?fàn)I造出一個良好的平臺。（3）資本市場的變化對貨幣政策的制定、實施和效果有一定的反作用，主要表現(xiàn)在：①資本市場可以為貨幣政策的制定提供依據(jù)。資本市場尤其是股票市場在某種意義上是宏觀經(jīng)濟的“晴雨表”，反映了經(jīng)濟總體狀況，而且比實體經(jīng)濟指標(biāo)反應(yīng)更為迅速、超前。如果資本市場過熱，宏觀經(jīng)濟往往出現(xiàn)通脹可能，央行就應(yīng)該減少貨幣投放、甚至回籠通貨。反之如果資本市場過冷，央行應(yīng)注意是否是貨幣供給量太少，影響經(jīng)濟發(fā)展。因此資本市場的變動為貨幣政策的制定提供了一定的參考，具有向?qū)ё饔谩＂诎l(fā)達的資本市場是貨幣政策實施和傳導(dǎo)的必要條件。一方面，公開市場操作必須要有一個高度發(fā)達的資本市場，才能容納央行大筆吞吐資金，進一步將貨幣的增減傳遞到經(jīng)濟生活的各個方面，保證貨幣政策的順利傳導(dǎo)。另一方面，即使采用其他政策手段，也需要一個發(fā)達的資本市場在貨幣政策的推動下，迅速形成新的市場利率，通過改變投資影響實體經(jīng)濟，保證貨幣市場效果。③發(fā)達的資本市場有利于縮短貨幣政策的時滯。資本市場越發(fā)達，利率傳導(dǎo)機制越完善，貨幣供給變動時利率變動就越靈敏，貨幣政策從實施操作到發(fā)生效果的時間也就越短。48、答：股票指數(shù)期貨，又稱“股價指數(shù)期貨”“股票指數(shù)期貨合約”。它是指以股票市場的股票價格指數(shù)為買賣對象，進行有關(guān)股票指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易。該合約是參與股票指數(shù)期貨市場的買賣雙方根據(jù)事先約定好的價格，在未來某一特定時間進行股票指數(shù)交易的一種協(xié)定。股票價格指數(shù)期貨的交易機制具有以下方面的特點：（1）股指期貨具有期貨和股票的雙重性。（2）般指期貨的雙向交易，不僅可以防范非系統(tǒng)性風(fēng)險，而且可以防范系統(tǒng)性風(fēng)險。由于買賣股指就相當(dāng)于進行一種組合投資，代表經(jīng)過選擇的、具有代表性的一組股票，相當(dāng)于參與了整個股市，而規(guī)避了非系統(tǒng)性風(fēng)險。此外，賣空股指期貨交易還為那些長期的投資者提供了條件，防范股票價格系統(tǒng)性風(fēng)險和套期保值。（3）絕大多數(shù)合約基本上在合約到期前對沖了結(jié)。由于指數(shù)的虛擬性，進行股指期貨交易時，實際上只是把股票指數(shù)按點換算成現(xiàn)金進行交易。股指期貨合約的價值是由交易單位乘以股價指數(shù)計算的，以股票市場的收市指數(shù)作為結(jié)算的標(biāo)準(zhǔn)，合約持有人只需支付或收取按購買合約時的股票指數(shù)的點數(shù)與到期的實際指數(shù)的點數(shù)計算點數(shù)之差折合成的現(xiàn)金數(shù)，即可完成交割手續(xù)。實際交易中，真正到期交割的合約，只占該期貨合約的1%~2%。（4）股指期貨具有高杠桿作用。投資人只需要存有10%左右的保證金，這種高杠桿作用可以使投資者以小博大獲取大利。此外，股票指數(shù)期貨還有交易成本低、流動性強等特點。股指期貨的交易在期貨交易所進行。包括了期貨交易所、結(jié)算公司和會員公司三個組織。它們各司其責(zé)，發(fā)揮各自的市場功能。期貨交易所主要負黃市場的操作，如提供交易場所，維持市場秩序，制定和修正買賣規(guī)則等等；結(jié)算公司和會員公司主要負責(zé)期貨合約的結(jié)算，并承擔(dān)保證每筆交易的清算和保證合約買賣雙方的合法權(quán)利的擔(dān)保責(zé)任。六、論述題49、答：貨幣需求取決于人們持有貨幣的動機和財務(wù)約束，因而，凡是影響或決定人們持有貨幣的動機和財務(wù)約束條件的因素，也就是決定或影響貨幣需求的因素。決定或影響貨幣需求的因素很多，其中主要的有以下幾個因素：（1）收入狀況收入狀況是決定貨幣需求的主要因素之一。這一因素又可分解為收入水平和收入時間間隔兩個方面。①在一般情況下，貨幣需求與收入水平成正比，這是因為人們以貨幣形式持有的財富只是其總財富的一部分，而收入的數(shù)量往往決定著總財富的規(guī)模及其增長速度。同時，收入的數(shù)量對支出數(shù)量有決定性影響，收入多，則支出多，支出多，則需要持有的貨幣量也多。②如果人們?nèi)〉檬杖氲臅r間間隔延長，則人們的貨幣需求量就會增大，反之則相反。因為在一般情況下，收入通常是定期地一次性地取得的，而支出則是經(jīng)常地、陸續(xù)地進行的，在兩次收入的間隔中，人們需要持有隨時用于支出的貨幣。兩次收入的間隔越長，人們需要持有的貨幣就越多。（2）信用的發(fā)達程度如果一個社會信用發(fā)達，信用制度健全，人們在需要貨幣的時候能容易地獲得現(xiàn)金或貸款，那么人們所需要持有的貨幣就會少些，人們可將