第四篇經濟周期理論：

短期中的經濟2021/10/101第九章經濟波動導論經濟波動是一個反復出現的問題。當經濟經歷下降和失業上升的時期時，經濟被稱為處于衰退中。經濟學家把產出與就業的這些短期波動稱為經濟周期。2021/10/102第一節關于經濟周期的事實一、GDP及其構成過去把它分為繁榮、衰退、蕭條和復蘇四個階段，現在一般叫做衰退、谷底、擴張和頂峰四個階段。每次衰退的開始日期，稱為經濟周期波峰，結束日期，稱為經濟周期波谷。舊經驗規則：衰退是一段至少有著連續兩個季度實際GDP下降的時期。但這一規則并不總是成立。消費和投資在衰退中都下降。在經濟周期中投資比消費的波動要大得多。當經濟進入衰退時，家庭對其收入下降的反應是減少消費，但在企業設備、建筑、新住房和存貨等方面支出的下降更大。2021/10/103二、失業與奧肯定律失業率的上升應當與實際GDP的下降相聯系。失業與GDP之間的這種負相關關系被稱為奧肯定律。用來近似地描述失業率和實際GNP之間的交替關系。其內容是，失業率每高于自然失業率1%，實際GDP便低于潛在GDP3%。實際GDP的百分比變動=3%-2×失業率的變動如果失業率保持不變，實際GDP增長約3%。這一正常增長來自勞動力、資本積累與技術進步的增長。此外，對于失業率增長的每一個百分點，實際GDP的增長通常下降2%。2021/10/104二、領先經濟指標政府的經濟學家對預測感興趣的原因：第一，經濟環境影響政府；第二，政府通過使用貨幣政策和財政政策可以影響經濟。經濟學家得到預測的一種方法是觀察領先指標。這些變量的波動往往先于整個經濟。書228頁2021/10/105第二節宏觀經濟學的時間范圍一、短期和長期長期，價格有靈活性，能對需求的變動做出反應。短期，許多價格是有粘性的，固定在某個前定水平上。2021/10/106二、總供給與總需求模型古典宏觀理論中，假設有靈活的價格，有時隱含地假設調整確保產出的需求量與供給量相等。當價格具有粘性時，經濟運行很不相同。這種情況下，產出也取決于經濟對產品與服務的需求。需求又取決于多種因素：消費者對前景的信心，企業對新投資項目盈利性的了解，貨幣政策和財政政策。2021/10/107第三節總需求總需求是產出需求量與價格總體水平之間的關系。一、作為總需求的數量方程MV=PYM/P=M/P=kYd收入，產出，Y價格水平，P總需求，AD2021/10/108二、總需求向右下傾斜的原因如果價格水平上升，每次交易都需要更多美元，因此，交易次數從而產品與服務的購買量必定下降。如果產出越高，人們進行的交易就越多，需要的實際貨幣余額M/P就越多，對于一個固定的貨幣供給M,實際貨幣余額越高意味著價格水平就越低。反過來，如果價格水平越低，實際貨幣余額就越高；實際貨幣余額水平越高就允許有更大的交易量，這就意味著產出的需求量越高。2021/10/109三、總需求曲線的移動總需求曲線實在貨幣供給數值固定的條件下做出來的，所以貨幣供給變動，總需求曲線移動。減少貨幣供給，總需求曲線向內移動；增加貨幣供給，總供給曲線向外移動。貨幣供給的波動并不是總需求波動的唯一來源。后面會講。2021/10/1010第四節總供給總供給是產品與服務的供給量與價格水平之間的關系。一、長期：垂直的總供給曲線價格水平，P收入，產出，Y長期總供給曲線，LRASY2021/10/1011根據古典模型，產出并不取決于價格水平，為了說明不管價格水平如何，產出都固定在這一水平，畫出一條垂直的總供給曲線。在長期，總需求曲線與這條垂直的總供給曲線的交點決定了價格水平。也就是：總需求的變動影響價格但不影響產出。長期總供給曲線意味著產出水平獨立于貨幣供給。這一長期產出水平Y被稱為產出的充分就業或者自然水平。它是經濟的資源得到充分利用，此時，為自然失業率時的產出水平。2021/10/1012ABLRASAD1AD2收入，產出，Y價格水平，P2….降低了長期中的價格水平…3….但產出不變Y1.總需求的下降長期總需求曲線的移動2021/10/1013二、短期：水平的總供給曲線短期中，價格粘性，總供給曲線不是垂直的。假設，所有價格都被粘在前定價格上。價格水平固定。2021/10/1014ABSRASAD1AD2收入，產出，Y價格水平，P3….降低了產出水平1.短期中當價格為粘性時,…2….總需求的下降…短期中總需求曲線的移動2021/10/1015經濟的短期均衡是總需求曲線與短期總供給曲線的交點，這種情況下，總需求變動影響產出水平。如果中央銀行減少貨幣供給，總需求曲線內移，經濟從總需求曲線與總供給曲線的交點A移動到新交點B，這一移動代表了在固定價格水平上產出的減少。因此，短期中總需求的減少使產出下降，這是因為價格并沒有立即調整。在總需求突然減少之后，企業被粘在太高的價格上。在需求低和價格高的情況下，企業賣出的產品減少了，因此，它們減少生產并解雇工人。經濟經歷著一次衰退。2021/10/1016三、從短期到長期最初的長期均衡：總需求曲線，短期總供給曲線，長期總供給曲線。長期均衡位于總需求曲線與長總供給曲線的交點。價格調整達到了均衡。因此，當經濟處于長期均衡時，短期總供給曲線必定也經過這一點。2021/10/1017SRASAD收入，產出，Y價格水平，P長期均衡LRASY長期均衡2021/10/1018現在假定中央銀行減少貨幣供給，總需求曲線向下方移動。在短期中，價格是粘性的，因此，經濟從A點移動到B點。產出和就業下降到其自然水平以下，這意味著經濟處于衰退中。隨著時間的推移，作為對低需求的反應，工資和價格下降，價格水平的逐漸下降使經濟沿著總需求曲線向下移動到C點，這是新的長期均衡。在新的長期均衡，產出和就業又回到其自然水平，但價格比原先的長期均衡更低。因此，總需求的移動在短期中影響產出，但隨著時間的推移，由于企業調整其價格，這種效應逐漸消失。2021/10/1019SRASAD1收入，產出，Y價格水平，PLRASYAD2ABC1….總需求的下降…2….降低了短期中的產出水平…3….但在長期中只影響價格水平總需求的減少2021/10/1020第五節穩定化政策作為一個整體的經濟中的波動來自總供給或總需求的變動。經濟學家把這些曲線移動的外生事件稱為對經濟的沖擊。使總需求曲線移動的沖擊稱為需求沖擊，使總供給曲線移動的沖擊稱為供給沖擊。這些沖擊通過把產出與就業推離自然水平而擾亂了經濟。總需求與總供給模型的一個目的是說明這些沖擊如何讓引起經濟波動。這個模型的另一個目的是評價宏觀經濟政策可以如何對這些沖擊做出反應。經濟學家用穩定化政策一詞來指代旨在減少短期經濟波動嚴重性的政策活動。由于產出和就業圍繞其長期自然水平而波動，穩定化政策通過使產出與就業盡可能接近其自然水平而減弱了經濟周期。2021/10/1021一、對總需求的沖擊信用卡引入→減少了人們持有貨幣量（等價于貨幣流通速度的提高），如果貨幣供給不變，貨幣流通速度的提高引起名義指出的增加和總需求曲線的向外移動。在短期，需求的增加提高了經濟的產出——它引起經濟繁榮。在原來的價格上，企業現在出售的產出更多。因此，他們雇傭更多工人，要求現有工人工作更長時間，更充分地使用廠房與設備。隨著時間的推移，總需求的高水平拉高了工資與價格。隨著價格水平上升，產出的需求量減少了，經濟逐漸接近生產的自然水平。但在向高價格水平過渡的期間，經濟的產出高于其自然水平。為了減弱這種經濟繁榮和使產出更接近于自然水平，中央銀行可能會減少貨幣供給以抵消貨幣流通速度的提高。抵消貨幣流通速度的提高將會穩定總需求。因此，中央銀行如果能熟練地控制貨幣供給，那么，它就能夠降低甚至消除需求沖擊對產出和就業的影響。2021/10/1022SRASAD1收入，產出，Y價格水平，PLRASYAD2AB1….總需求的上升…2….提高了短期中產出水平…3….但在長期中只影響價格水平總需求的增加C2021/10/1023二、對總供給的沖擊對總供給的沖擊也會引起經濟波動。供給沖擊：它改變生產產品與服務的成本，從而改變企業收取的價格。由于供給沖擊直接影響價格水平，所以它們有時被稱為價格沖擊。不利的供給沖擊會推動成本和價格的上升，有利的供給沖擊降低了成本和價格。2021/10/1024以下是不利的供給沖擊對經濟的影響。短期總供給曲線向上移動。如果總需求保持不變，經濟從A點移動到B點：價格水平上升，產出下降到其自然水平以下。像這樣的經歷稱為滯漲，因為它結合了經濟停滯（產出下降）與通貨膨脹（價格上升）。面對不利的供給沖擊，具有影響總需求能力的政策制定者，如中央銀行，會在兩個選項之間做出困難的選擇。2021/10/1025第一個選項：保持總需求不變。在這種情況下，產出和就業低于自然水平。最終，價格會下降，在原來的價格水平上（A點）恢復充分就業，但這個調整過程的代價是痛苦的衰退。SRAS1AD收入，產出，Y價格水平，PLRASYAB1.不利的供給沖擊使短期總供給曲線向上移動…2….這引起價格水平上升…3….并且使產出下降SRAS2不利的供給沖擊2021/10/1026第二個選項：擴大總需求，使經濟更快地回到產出的自然水平。如果總需求的增加與總供給沖擊時同步的，經濟立即從A點移動到C點。在這種情況下，可以說中央銀行適應了供給沖擊。當然，這種選擇的缺點是，價格水平永久地更高了。沒有一種調整總需求的方法可以維持充分就業又可以保持價格水平穩定。2021/10/1027SRAS1AD1收入，產出，Y價格水平，PLRASYAC1.不利的供給沖擊使短期總供給曲線向上移動…3….結果是持久的較高價格水平…4….但產出不變SRAS2對不利的供給沖擊的適應AD22….但中央銀行通過增加總需求對這一沖擊做出調節…2021/10/1028第十章總需求Ⅰ：建立IS-LM模型古典理論看起來不能解釋大蕭條。凱恩斯《通論》，凱恩斯革命，對經濟波動的一種新理解。凱恩斯提出，總需求低迷是作為經濟衰退特征的低收入和高失業的罪魁禍首，他批評古典理論假設國民收入只由總供給——資本、勞動和技術——決定。現在的經濟學家用總需求與總供給模型統一：在長期，價格是有彈性的，總供給決定收入。但在短期，價格是粘性的，因此總需求的變動影響收入。本章和下一章，通過深入考察總需求繼續研究經濟波動。目的是確定使總需求曲線移動從而引起國民收入波動的變量。還要更充分考察政策制定者可以用來影響總需求的工具。2021/10/1029第九章，貨幣政策可以使總需求曲線移動，本章，可以看到政府既可以用貨幣政策也可以用財政政策來影響總需求。本章建立的模型稱為IS-LM模型，是對凱恩斯理論的主流解釋。這個模型的目的是說明在任何一種給定的價格水平下什么因素決定了國民收入。可以有兩種方法解釋這種做法：可以把IS-LM模型看做要說明在價格水平由于所有價格的粘性而固定的短期什么因素引起收入變動。或可以把這個模型看做要說明什么因素引起總需求曲線移動。這個模型對這兩種解釋是等價的。2021/10/1030第一節產品市場與IS曲線IS曲線描繪了產品與服務市場上產生的利率與收入水平之間的關系。凱恩斯交叉模型是對凱恩斯的國民收入決定理論的最簡單解釋，是構成IS-LM模型的基石。2021/10/1031一、凱恩斯交叉凱恩斯提出，在短期中經濟的總收入主要由家庭、企業和政府的計劃支出決定。人們希望支出的越多，企業可以賣出的產品與服務就越多。企業可以賣出去的越多，他們選擇生產的產出就越多，它們選擇雇傭的工人也就越多。因此，凱恩斯相信，衰退和蕭條期間的問題是支出不足。凱恩斯交叉是把這種簡潔模型化的一種嘗試。2021/10/1032（一）計劃支出實際支出是家庭、企業和政府花在產品和服務上的數額。等于整個經濟的國內生產總值。計劃支出是家庭、企業和政府想花在產品和服務上的數額。企業可能會因為銷售與預期不一致而進行非計劃的存貨投資，因此實際支出和計劃支出會不同。當企業銷售的產品比計劃少時，他們的存貨存量自動上升；相反，當銷售的產品比計劃多時，它們的存貨存量下降。由于這些非計劃的存貨變化被企業當做投資支出，實際支出可能會比計劃支出高或者低。2021/10/1033假設經濟是封閉的，計劃支出PE,則PE=C+I+GC=C(Y-T)把計劃投資作為外生固定：I=I假設財政政策（政府購買和稅收水平）是固定的：G=GT=T可以得到： PE=C(Y-T)+I+G方程說明，計劃支出是收入Y、計劃投資水平I及財政政策變量G和T的函數。2021/10/10341美元收入，產出，Y計劃支出，PE計劃支出PEMPC作為收入的函數的計劃支出2021/10/1035（二）處于均衡狀態的經濟凱恩斯交叉說明了在計劃投資水平I和財政政策G和T既定時，收入Y是如何決定的。凱恩斯交叉假設，當實際支出等于計劃支出時，經濟處于均衡狀態。實際支出=計劃支出Y=PE在經濟達到均衡的過程中，存貨在調整過程中起著重要的作用。只要經濟不處于均衡狀態，企業就會有存貨的非計劃變動，這引起企業改變生產水平。生產的變動又影響總收入和總支出，使經濟向均衡運動。2021/10/10362021/10/10372021/10/10382021/10/10392021/10/10402021/10/10412021/10/10422021/10/10432021/10/10442021/10/1045三、財政政策對IS曲線的影響IS曲線是既定的財政政策下推導的，當財政政策變動時，IS曲線也移動。擴張的財政政策使IS曲線向外移動，緊縮的財政政策使IS曲線向內移動。（學生自己對應使用擴張和緊縮的財政政策時，政府購買和稅收的方向）擴張：政府購買的增加或稅收的減少緊縮：政府購買的減少或稅收的增加2021/10/104645°Y1Y2Y2Y1Y2Y1r利率，r支出收入，產出，Y收入，產出，YIS2IS1計劃支出實際支出政府購買的增加使IS曲線向外移動2021/10/1047第二節貨幣市場與LM曲線LM曲線描繪了貨幣余額市場上產生的利率與收入水平之間的關系。一、流動性偏好理論流動性偏好是LM曲線的基石。流動性偏好假設存在一個固定的實際余額供給，即，（M/P）=M/P，它不取決于利率。M和P都是外生變量。s2021/10/1048流動性偏好理論假設，利率是人們選擇持有多少貨幣的一個決定因素。其原因是持有貨幣的機會成本：它是你把一部分資產作為不能生息的貨幣而不是作為生息的銀行存款或債券所放棄的東西。當利率上升時，人們想以貨幣形式持有的財富更少了。實際貨幣需求為：（M/P）=L（r）,即：貨幣需求取決于利率。d2021/10/1049利率，r實際貨幣余額，M/PM/P均衡利率需求，L(r)供給流動性偏好理論2021/10/1050根據流動性偏好理論，對實際貨幣余額的供給和需求決定了經濟中現行的利率。也就是說，利率的調整使貨幣市場均衡。形成均衡的過程：如果利率高于均衡水平，實際貨幣余額供給量就超過需求量。持有超額貨幣供給的人就會力圖把他們的部分不能生息的貨幣換為生息的銀行存款或債券。那些喜愛支付較低利率的銀行和債券發行者對這種超額貨幣供給的反應是降低它們所提供的利率。如果利率低于均衡水平（學生自己思考均衡的過程）根據流動性偏好理論，貨幣供給的減少引起利率上升，貨幣供給的增加使利率下降。2021/10/1051利率，r實際貨幣余額，M/PM1/P2…提高了利率L(r)1.貨幣供給的下降流動性偏好理論中貨幣供給的減少M2/Pr1r22021/10/1052二、收入、貨幣需求和LM曲線更高的收入意味著更高的貨幣需求。（M/P）=L（r,Y）實際貨幣余額的需求量與利率負相關，與收入正相關。收入增加，貨幣需求曲線右移，實際貨幣供給余額不變，利率上升，貨幣市場均衡。更高的收入導致更高的利率。LM曲線上的每一點都代表貨幣市場的均衡，該曲線表示均衡利率如何依賴于收入水平。收入水平越高，實際貨幣余額的需求就越高，均衡利率也越高。所以，LM曲線向右上方傾斜。d2021/10/1053推導出LM曲線利率，r利率，r實際貨幣余額，M/P收入，產出，YL(r,Y1)L(r,Y2)1…收入的增加使貨幣需求上升…2…使利率上升M/PY1Y2r1r1r2r2LM3…LM曲線概括了貨幣市場均衡的這些變化實際貨幣余額市場LM曲線2021/10/1054三、貨幣政策對LM曲線的影響LM曲線是根據給定的實際貨幣余額供給繪制的。如果實際貨幣余額發生變動，LM曲線就會移動。用流動偏好理論解釋：假定中央銀行減少貨幣供給，實際貨幣余額減少，M/P曲線向左移動，在收入量不變而實際貨幣余額需求曲線不變的條件下，實際貨幣余額的減少提高了使貨幣市場達到均衡的利率。因此，貨幣供給減少使LM曲線向上移動。中央銀行增加貨幣供給的情況學生自己思考。2021/10/1055利率，r利率，r實際貨幣余額，M/P收入，產出，YL(r,Y)M1/PYr1r2LM1M2/Pr1r2LM21…中央銀行降低貨幣供給2…提高了利率..3…并使LM曲線向上移動實際貨幣余額市場LM曲線貨幣供給的減少使LM曲線向上移動2021/10/1056總之，LM曲線表示與實際貨幣余額市場的均衡相一致的利率和收入水平的結合。實際貨幣余額的減少使LM曲線向上移動。實際貨幣余額的增加使LM曲線向下移動。2021/10/1057第三節結論：短期均衡Y=C(Y-T)+I(r)+GISM/P=L(r,Y)LMIS-LM模型把財政政策G和T、貨幣政策M和價格水平P作為外生變量。給定這些變量，IS曲線給出了滿足代表產品市場的方程r與Y的結合，而LM曲線給出了滿足代表貨幣市場的方程的r與Y的結合。經濟的均衡是在IS曲線和LM曲線曲線的交點。該點給出了既滿足產品市場均衡又滿足貨幣市場均衡條件的利率r與收入水平Y。即：在這個交點，實際支出等于計劃支出，對實際貨幣余額的需求等于供給。建立IS-LM模型的最終目標是分析經濟中的短期波動。2021/10/1058ISLM利率，r收入，產出，Y均衡利率均衡收入水平IS-LM模型中的均衡2021/10/1059第11章總需求Ⅱ：應用IS-LM模型本章應用IS-LM模型分析三個問題：第一，考察國民收入波動的原因。第二，討論IS-LM模型如何與總供給-總需求模型適合。第三，考察20世紀30年代的大蕭條。2021/10/1060第一節用IS-LM模型解釋波動IS曲線與LM曲線的加點決定了國民收入水平。當這些曲線中的一條移動時，經濟的短期均衡變動了，國民收入發生了波動。一、財政政策對IS曲線及短期均衡的影響（一）政府購買的增加凱恩斯交叉圖說明：這種變動使任何利率下的收入水平都增加。在IS-LM模型中既提高了收入又提高了利率。2021/10/1061IS2LM利率，r收入，產出，YIS-LM模型中政府購買的增加IS1r1r2Y1Y21…IS曲線向右移動△G/（1-MPC）2..這提高了收入3..并使利率上升AB2021/10/1062具體過程：當政府支出增加產品與服務的購買時，經濟的計劃支出增加了。計劃支出的增加刺激了產品與服務的生產，這引起總收入Y的增加。貨幣市場，由于經濟的貨幣需求取決于收入，總收入的增加提高了每一利率水平上的貨幣需求量。然而，貨幣供給并沒有改變，因此，更高的貨幣需求使均衡利率r上升。貨幣市場上較高的利率又在產品市場上造成了后果。利率上升時，企業消減其投資計劃。這部分抵消了政府購買增加的擴張效應。因此，在IS-LM模型中財政擴張引起的收入增加小于凱恩斯交叉中收入的增加。兩者之間的差別由更高的利率擠出的投資來解釋。2021/10/1063（二）稅收的變動稅收變動對經濟的影響與政府購買變動大致相同，不同的只是稅收通過消費影響支出。例如：減稅鼓勵消費者花費更多，從而增加了計劃支出，這一政策使收入水平提高了稅收乘數那么多。IS曲線右移了這個數量。經濟均衡從A點移動到B點。減稅既提高了收入又提高了利率。較高的利率抑制了投資，IS-LM模型中收入的增加小于凱恩斯交叉中均衡收入的增加。2021/10/1064IS2LM利率，r收入，產出，YIS-LM模型中的減稅IS1r1r2Y1Y21…IS曲線向右移動△T/〔MPC/(1-MPC）〕2..這提高了收入3..并使利率上升AB2021/10/1065二、貨幣政策對LM曲線及短期均衡的影響考慮貨幣供給的增加，由于短期價格水平固定，所以實際貨幣余額增加，對于任何給定的收入水平，實際貨幣余額的增加導致了更低的利率，因此，LM曲線向下移動。均衡從A點移動到B點。貨幣供給的增加降低了利率，提高了收入水平。具體過程：中央銀行增加貨幣供給，人們持有的貨幣比他們在現行利率水平想要持有的要多。因此，他們開始把額外的貨幣存入銀行或用來購買債券。于是，利率r開始下降，知道人們愿意持有中央銀行所創造的所有額外貨幣為止；這將貨幣市場帶入一個新的均衡。更低的利率又在產品市場產生了后果。較低的利率刺激了計劃投資，從而增加了計劃支出、生產和收入Y。2021/10/1066因此，IS-LM模型表明貨幣政策通過改變利率而影響收入。貨幣傳導機制：貨幣擴張如何引起在產品與服務上的支出增加。IS-LM模型說明了這一機制的一個重要部分：貨幣供給的增加降低了利率，刺激了投資，從而擴大了產品與服務的需求。2021/10/1067LM2利率，r收入，產出，YIS-LM模型中貨幣供給的增加ISr2r1Y1Y21…貨幣供給的增加使LM曲線向下移動2..這提高了收入3..并使利率下降ABLM12021/10/1068三、貨幣與財政政策之間的相互作用一項政策的變動可能會影響另一項政策，這種相互依賴可能會改變一項政策變動的效果。假定政府提高稅收。貨幣政策的選擇分以下幾種情況：中央銀行保持貨幣供給不變。稅收增加使IS曲線左移，收入減少，利率下降。收入的減少標明增稅引起了衰退。更低的利率刺激了投資，部分抵消了增稅的緊縮效應。2021/10/1069IS1LM利率，r收入，產出，Y中央銀行保持貨幣供給不變IS2AB1..增稅使IS曲線左移2…但由于中央銀行保持貨幣供給不變，LM曲線不變2021/10/1070中央銀行想保持利率不變。則當IS曲線左移時，中央銀行必須減少貨幣供給，這使LM曲線上移。利率沒有下降，但是收入的減少要超過中央銀行保持貨幣供給不變的情形。這種保持高利率加深了衰退。2021/10/1071IS1LM1利率，r收入，產出，Y中央銀行保持利率不變IS2AB1..增稅使IS曲線左移2…為了使利率保持不變，中央銀行減少貨幣供給LM22021/10/1072中央銀行想防止增稅引起的收入下降。因此，它必須增加貨幣供給，使LM曲線向下移動的幅度足以抵消IS曲線的移動。這種情況下，增稅沒有引起衰退，但它確實使利率大幅度下降。雖然收入水平不變，但稅收增加和貨幣擴張的結合確實改變了經濟中的資源配置。更高的稅收抑制了消費，更低的利率刺激了投資。收入不受影響是因為這兩種效應正好相互平衡了。2021/10/1073IS1LM2利率，r收入，產出，Y中央銀行保持收入不變IS2AB1..增稅使IS曲線左移2…為了使收入保持不變，中央銀行增加貨幣供給LM12021/10/1074四、IS-LM模型的沖擊對IS曲線的沖擊是產品與服務需求的外生變動。這種需求變動可能產生于投資者的動物精神—外生的、也許是自我實現的樂觀和悲觀的情緒波動。例：第275頁對IS曲線的沖擊也可能產生于消費品需求的變動。例：第275頁對LM曲線的沖擊產生于貨幣需求的外生變動。例：第275頁總之，若干事件可以通過使IS曲線和LM曲線移動而引起經濟波動。政策制定者可以通過財政政策和貨幣政策工具去抵消外生沖擊。五、美聯儲的政策工具（學生自己閱讀）2021/10/1075第二節作為總需求理論的IS-LM模型一、從IS-LM模型到總需求曲線總需求曲線的移動：例如：對于任意給定的價格水平，貨幣供給的增加提高了IS-LM模型中的收入，使總需求曲線右移。貨幣供給的減少使需求曲線左移。對于給定的價格水平，政府購買的增加或稅收的削減提高了IS-LM模型中的收入，需求曲線右移。政府購買的減少或稅收的增加使需求曲線左移。使總需求曲線移動的因素還有對產品市場的沖擊和對貨幣市場的沖擊。2021/10/1076利率，r收入，產出，Y收入，產出，YPLM(P1)LM(P2)Y1Y2Y1Y2P1P2ISADIS-LM模型總需求曲線用IS-LM模型推導出總需求曲線1…較高的價格水平P使LM曲線向上移動2..減少了收入Y3..AD曲線概括了P與Y之間的這種關系2021/10/1077總需求曲線的移動：使IS曲線或者LM曲線移動的事件引起了總需求曲線的移動。例如：對于任何給定的價格水平，貨幣供給的增加提高了IS-LM模型中的收入；因此，總需求曲線右移。類似地，對于給定的價格水平，政府購買的增加或稅收的削減提高了IS-LM模型中的收入，需求曲線右移。相反，貨幣供給的減少，政府購買的減少或稅收的增加降低了IS-LM模型的收入，需求曲線左移。除了價格水平變化之外的任何在IS-LM模型中改變收入的事件使總需求曲線移動。這不僅包括貨幣政策和財政政策，還包括對產品市場的沖擊核對貨幣市場的沖擊。2021/10/1078總結：價格水平變動引起的IS-LM模型中的收入變動沿著總需求曲線的運動。對于給定的價格水平，IS-LM模型中的收入變動代表著總需求曲線的移動。2021/10/1079二、短期和長期的IS-LM模型學生自課后閱讀，所用知識是前面內容。2021/10/1080第三節大蕭條一、支出假說：對IS曲線的沖擊認為收入減少的原因可能是IS曲線的緊縮性移動。它把蕭條的罪魁禍首歸結為在產品與服務上支出的外生下降。具體解釋：一些經濟學家認為，消費函數向下移動引起IS曲線的緊縮性移動。另一些經濟學家用住房投資的大幅度下降來解釋支出的減少。一旦大蕭條開始，銀行倒閉使投資緊縮。20世紀30年代的財政政策也造成IS曲線的緊縮性移動。2021/10/1081二、貨幣假說：對LM曲線的沖擊從1929到1933貨幣供給減少了25%。貨幣假說把大蕭條的罪魁禍首歸結為美聯儲允許貨幣供給下降得如此之多。弗里德曼和施瓦茨認為，貨幣供給的緊縮造成了大部分經濟衰退，大蕭條是一個特別生動的例子。貨幣假說用LM曲線的移動解釋大蕭條，遇到了兩個問題，一個是實際貨幣余額的行為。一個是利率的行為。（具體內容可以看教科書）2021/10/1082三、再論貨幣假說：價格下降的效應（一）通貨緊縮的穩定效應對任何給定的貨幣供給M而言，更低的價格水平意味著更高的實際貨幣余額M/P，實際貨幣余額的增加引起LM曲線的擴張性移動，這導致更高的收入。庇古效應：實際貨幣余額是家庭財富的一部分。隨著價格下降和實際貨幣余額增加，消費者應當感到更加富有和支出更多。消費者支出的增加應該引起IS曲線的擴張性移動，也導致更高的收入。2021/10/1083（二）通貨緊縮的不穩定效應1.債務-通貨緊縮理論：描述了未預期到的價格下降的效應。未預期到的價格水平變動在債務人和債權人之間再分配財富。價格水平的下降提高了這筆債務的實際量——債務人必須向債權人償還的購買力數量。因此，未預期到的通貨緊縮使債權人變富而使債務人變窮。這種再分配的反應，債務人支出減少，債權人支出增加，如果這兩組人有相同的支出傾向，則不存在整體影響。但是債務人的支出傾向高于債權人的支出傾向看起來合理，所以債務人減少的支出比債權人增加的支出多，凈效應是支出的減少、IS曲線的緊縮性移動以及國民收入的減少。2.可預期的通貨緊縮的效應（學生自己閱讀，難度不大）2021/10/1084四、大蕭條會重演嗎？大多數經濟學家認為，導致大蕭條的錯誤不可能再犯。大蕭條時期的財政政策錯誤也不可能再犯。現在還有許多有助于防止20世紀30年代的事件重演的制度。自己閱讀參考資料中的流動性陷阱。2021/10/1085第十三章通貨膨脹、失業和菲利普斯曲線低通貨膨脹和低失業這兩個目標往往是沖突的。通貨膨脹和失業之間的取舍關系成為菲利普斯曲線。菲利普斯曲線是短期總供給曲線的反映：當政策制定者使經濟沿著短期總供給曲線運動時，失業與通貨膨脹反方向變動。菲利普斯曲線的現代形式是說，通貨膨脹率取決于三種力量：預期的通貨膨脹率；失業對自然率的偏離，被稱為周期性失業；供給沖擊。2021/10/1086通貨膨脹率，π失業率，u通貨膨脹與失業之間的短期取舍關系2021/10/1087在短期，對于給定的預期通貨膨脹水平，政策制定者可以調節總需求來選擇這條曲線上通貨膨脹和失業的任意組合，這條曲線被稱為短期菲利普斯曲線。短期菲利普斯曲線的位置取決于預期的通貨膨脹率。如果預期通貨膨脹率上升，該曲線上移，政策制定者面臨的取舍關系變得更不利了：在任何一個失業水平，通貨膨脹更高了。由于人們隨時間調整他們的通貨膨脹預期，通貨膨脹和失業之間的取舍關系只在短期成立。在長期，失業回到其自然水平，通貨膨脹與失業之間不存在取舍關系。2021/10/1088許多研究用可獲得的數據來定量考察菲利普斯曲線。這些研究的結果常常用一個被稱為犧牲率的數字來概括，它是為了使通貨膨脹率降低一個百分比而必須放棄的一年實際GDP的百分比。2021/10/1089理性預期與無痛苦反通貨膨脹的可能性根據理性預期，假設人們可以最優地利用所有可獲得的信息來預測未來。由于貨幣政策和財政政策影響通貨膨脹，預期通貨膨脹也應該取決于實際的貨幣與財政政策。根據理性預期理論，貨幣或財政政策的變動會改變預期，而且，對任何政策變動的評價都必須考慮對預期的這種效應。如果人們確實理性地形成他們的預期，那么，通貨膨脹的慣性就會比乍看起來要小。2021/10/1090因此，理性預期的倡導者認為，短期菲利普斯曲線并沒有正確地代表政策制定者可以利用的選擇。他們相信，如果政策制定者可信地承諾降低通貨膨脹，理性人就會理解這一承諾，迅速降低他們的通貨膨脹預期。然后，通貨膨脹就會下降而不會引起失業的增加和產出的下降。根據理性預期理論，傳統的犧牲率估計值對評估不同政策的影響是=無用的。在一種可信的政策之下，降低通貨膨脹的成本可能比犧牲率估計值所暗示的低得多。在最極致的情況下，人們可以設想降低通貨膨脹率而根本不引起任何衰退。無痛苦的通貨膨脹有兩個要求（書340頁）2021/10/1091自然率假說：總需求的波動僅僅在短期影響產出與就業。在長期，經濟回到古典模型所描述的產出、就業和失業水平。滯后作用（向自然率假說的挑戰），屬于有爭議的理論（書第342頁）用來描述歷史對自然率的長期持續影響的術語。認為總需求甚至在長期也可以影響產出和就業。通過有些機制衰退可能通過改變自然失業率而給經濟留下永久的傷害。2021/10/1092后面各章的綜合一、泰勒法則：

π表示通脹率，π*表示目標通脹率，i表示名義利率，i*表示目標名義利率，u表示失業率，un表示自然失業率。

i＝i*+a