新能源汽車全產業鏈深度研究報告【上篇】材料、電池、設備新能源汽車產業鏈分析驅動因素：賞罰分明，行業發展不確定性消除市場空間：產業聯動，千億空間近在咫尺競爭格局：后發制人，自主品牌正在崛起發展趨勢：控制成本，企業生存的法寶電池、材料、設備企業投資建議小結：遵循產業發展規律，自上而下挖掘成長性標的【下篇】充電設施充電設施建設現狀及未來模式分析充電設施企業投資建議【上篇】材料、電池、設備驅動因素：驅動因素分析驅動因素：賞：政策的延續性和密集型前所未有驅動因素：鼓勵政策：消除所有死角驅動因素：罰：燃效目標步步緊逼市場空間預測：商用車市場空間預測：低速電動車市場空間預測：鋰電自行車行業發展空間預測競爭格局：后發制人，自主品牌從2014年開始崛起2015延續高速增長全產業鏈上市公司全貌電池企業剖析技術水平：存在一定差距產業水平：內憂外患產能迅速擴張，過剩問題值得注意內部競爭外部競爭商業水平：得整車者得天下技術水平：存在一定差距?

產業水平：內憂外患——產能迅速擴張，過剩問題值得注意產業水平：內憂外患——內部競爭產業水平：內憂外患——外部競爭?商業水平：得整車者得天下材料行業格局：進口替代、寡頭培育材料行業格局：中國企業成為攪局者技術：三元正在崛起企業：市場還在國內發展趨勢：控制成本，企業生存的法寶行業發展的關鍵：性能上行，價格下探性能：能量密度的天花板不斷打破成本：大規模推廣的關鍵單體電池成本下降途徑優化現有電池結構設計或工藝規?；档椭圃斐杀咎岣咦詣踊a水平采用更高容量的材料體系系統成本下降途徑：電池尺寸標準化電池、材料、設備企業投資建議原則：緊抓產業發展規律，自上而下篩選設備企業設備行業發展趨勢?整車方面：在低速電動車不放開的背景下，格局變化不會太大。除比亞迪外，北、上、廣汽新能源汽車業務占比太小，對業績拉動空間有限，眾泰、奇瑞、江淮等第二梯隊則值得期待。兩類車企對電池的需求將呈現明顯的兩極分化，即大車企打品牌，傾向于選擇國外的電池，小車企打價格，在成本控制及無法得到大電池企業穩定供給的雙重壓力下會優先選擇有價格優勢的國內中小電池企業產品。此外需要關注具備技術優勢及成本控制能力的商用車動力總成供應商。?電池方面：14年積壓的訂單使15年很多廠滿負荷運行，但是隨著新建產能的逐步釋放，價格下行壓力很大。在三星、LG等韓國電池企業的壓力下，2015年底電池模塊成本目標將可能大幅下調，缺乏規模效應、穩定大客戶的中小電池企業可能面臨產能未釋放就要被淘汰的局面。Keytakeaway【下篇】充電設施新能源汽車大規模推廣三個關鍵階段：用的起，即成本逐漸下降；用的多，即充電設施逐漸完善；用的好，即充電更加便捷。背景：行業發展不確定性已消除解決充電問題，各國在行動美國：領先的充電設施網絡布局①從構建智能電網出發②強有力的鼓勵政策③統一慢充標準，放開快充標準④專業化的服務和運營公司1.2日本：“售-用-養”全方位服務2.充電設施正在走向標準化三大快充標準應用范圍日益廣泛3.1中國：2010-2014年從觀望走向堅定2015：充電設施建設大幅提速3.2驅動因素：政策、資本和技術三駕馬車4.1充電設施建設：三步走戰略4.2充電設施格局決定因素4.3發展趨勢：點-線-面格局4.4重點：家庭及辦