PowerPointdesign主講人：時間：2025.5基本面分析框架與數據來源/CATALOGUE目錄01基本面分析的必要性05框架落地：迷你案例02三層框架詳解06常見誤區與避坑指南03數據來源地圖07結語04三步法讓數據“活起來”基本面分析的必要性Part01PowerPointdesign管理層描繪與現實差距管理層常描繪美好愿景，但實際業績可能不達預期。如某互聯網公司曾承諾高增長，結果虧損擴大。基本面分析用數據說話，能驗證盈利模式是否可行，避免盲目跟風。避開“講故事”陷阱技術面與基本面結合技術面可找買賣點，但公司內功決定長期收益。如某股票短期技術指標良好，但公司財務狀況差，最終股價暴跌。建立底層投資邏輯，需結合技術面與基本面，提升投資勝率。避開“講故事”陷阱構建可復用分析框架長期跑贏市場靠可復用、可迭代的分析框架。如巴菲特的價值投資框架，經多年驗證有效。基本面分析框架能適應不同市場環境，提升投資決策科學性。避開“講故事”陷阱三層框架詳解Part02PowerPointdesign經濟周期與政策風向經濟周期影響企業盈利。如經濟衰退時，消費類企業受影響較小，而房地產企業壓力大。政策風向決定行業發展方向。如新能源汽車政策扶持，推動行業快速發展。01宏觀關鍵指標解讀GDP、M2、CPI、利率、匯率等指標反映經濟狀況。如GDP增長放緩，企業盈利可能下滑。產業扶持政策為企業帶來機遇。如5G產業政策，帶動相關企業業績提升。02宏觀層面分析方法關注宏觀經濟數據發布，分析其對行業和企業的影響。如央行降息，對金融企業影響較大。結合經濟周期理論，預測企業未來發展趨勢，為投資決策提供依據。03宏觀層面行業格局與天花板行業關鍵指標分析行業格局影響企業競爭地位。如CR4/CR10指標顯示行業集中度，集中度高的行業競爭激烈。行業天花板決定企業成長空間。如傳統燃油汽車行業天花板較低，新能源汽車行業天花板較高。行業層面分析方法研究行業報告，了解行業格局和趨勢。如艾瑞咨詢報告對互聯網行業分析深入。分析行業數據，預測行業未來發展方向，為企業投資提供參考。行業規模、增速反映行業發展趨勢。如互聯網行業規模大、增速快，投資價值高。行業生命周期判斷企業所處階段。如新興行業處于成長期，投資風險與收益并存。行業層面PART03PART02PART01公司盈利模式與財務健康公司關鍵指標解讀公司層面分析方法商業模式決定企業盈利方式。如電商平臺通過廣告和傭金盈利，盈利模式清晰。財務健康反映企業經營狀況。如ROE、現金流等指標良好，企業經營穩健。毛利率、研發強度反映企業競爭力。如科技企業研發投入高，競爭力強。管理層、治理結構影響企業決策。如優秀管理層能帶領企業走出困境。分析公司財務報表，評估企業財務健康。如資產負債表顯示企業負債情況。研究公司公告，了解企業重大事項，如股權變動、重大合同等。公司層面數據來源地圖Part03PowerPointdesign03.01.02.年報季報與三大財務報表年報季報是企業經營成果的總結。如資產負債表顯示企業資產和負債情況。利潤表反映企業盈利狀況，現金流量表顯示企業現金收支情況。公告與互動平臺信息公告披露企業重大事項，如重大合同、股權變動等。如某企業中標重大合同，股價上漲。互動平臺可與企業互動，了解企業經營細節，如投資者提問企業未來規劃。交易所與證監會網站交易所網站發布監管函、處罰信息，了解企業合規情況。如某企業因信息披露違規被處罰。證監會網站可查詢企業上市審核情況，了解企業上市進展。官方披露與交易所信息國內數據庫功能Wind提供全市場財務、宏觀、債券、基金等數據。如查詢企業財務數據，分析企業經營狀況。Choice提供行業深度數據和研報集錦，了解行業趨勢和企業分析報告。海外數據庫功能Bloomberg提供全球金融數據、新聞和終端分析，可查詢全球企業數據。Refinitiv提供估值模型、一致預期和ESG評分，評估企業價值和可持續發展能力。數據庫使用方法注冊并登錄數據庫，根據需求查詢數據。如在Wind查詢企業財務指標。分析數據，結合企業實際情況，為企業投資提供參考。權威數據庫宏觀與行業基準數據國家統計局發布宏觀經濟數據，如GDP、CPI等，反映經濟運行狀況。工信部發布行業數據，如通信行業用戶數、業務量等，反映行業發展情況。0101政府與行業統計行業協會與商會白皮書行業協會發布行業白皮書，如汽車行業協會發布汽車市場白皮書，包含市場份額、價格指數等數據。商會發布行業調研報告，如商會調研企業經營情況，了解行業供需關系。0202政府與行業統計政府與行業數據應用分析政府和行業數據，了解行業發展趨勢和企業所處地位。結合企業數據，評估企業投資價值，如行業市場份額高的企業投資價值高。0303政府與行業統計010203招投標網站可查詢企業訂單情況，如某企業中標訂單多，經營狀況好。海關進出口清單顯示企業進出口情況，了解企業市場拓展情況。招投標與海關進出口信息專利數據庫可查詢企業專利申請情況，了解企業技術創新能力。招聘網站可查詢企業招聘需求，了解企業發展規劃和人才需求。專利與招聘網站信息分析競爭對手和供應鏈信息，了解企業競爭優勢和風險。結合企業自身數據，評估企業投資價值，如供應鏈穩定的企業投資風險低。競爭對手與供應鏈信息應用競爭對手與供應鏈信息衛星遙感與網絡口碑衛星遙感可監測企業產能利用率，如監測工廠開工情況，評估企業生產狀況。網絡口碑反映企業品牌聲譽，如社交媒體上用戶評價好，企業品牌價值高。另類數據應用方法分析另類數據，結合傳統數據，全面評估企業投資價值。如衛星遙感顯示企業產能利用率高，結合財務數據，判斷企業盈利增長潛力。電商銷量與數據合規電商銷量爬蟲可驗證產品動銷速度，如某產品銷量高，市場需求大。使用另類數據需注意數據合規，避免侵犯企業隱私和數據安全。另類數據三步法讓數據“活起來”Part04PowerPointdesign信息源多樣化保持信息源多樣，避免“數據孤島”。如同時使用年報、數據庫和新聞等信息源。多種信息源可相互印證，提高數據可靠性，如年報數據與新聞報道一致，數據可信度高。廣泛收集數據廣泛收集數據，包括財務數據、行業數據和另類數據。如收集企業財務報表和網絡口碑數據。收集數據時，注意數據時效性和準確性，如選擇最新財務數據。數據收集方法注冊并登錄信息源平臺，根據需求收集數據。如在Wind收集企業財務數據。整理收集的數據，建立數據表格，方便后續分析。數據收集同一指標多源驗證01同一指標至少找兩處來源，如財務數據可從年報和數據庫查詢。遇到矛盾數據，先分析原因，如數據口徑不同或數據更新不及時。矛盾數據處理02矛盾數據可能暗藏玄機，如企業財務數據與行業數據矛盾，可能企業經營有問題。分析矛盾數據，結合企業實際情況，得出準確結論。交叉驗證方法03比較不同來源數據，分析數據差異，如比較年報數據和新聞報道數據。結合企業實際情況，判斷數據準確性，如企業財務數據與行業數據一致，數據可靠。數據交叉驗證數據本身不說謊，但脫離語境會誤導。如企業財務數據需結合行業周期分析。把財務數字放進行業周期和競爭格局里解讀，如行業衰退時企業盈利下滑正常。數據與語境結合數據情景化分析數據時，結合企業所處行業和市場環境，如分析企業財務數據時考慮行業競爭格局。情景化數據可更準確評估企業投資價值，如行業增長快且企業競爭力強，投資價值高。數據情景化應用數據情景化分析企業數據時，考慮行業和市場因素，如行業政策對企業的影響。結合企業實際情況，評估數據對企業投資價值的影響，如企業技術優勢在市場競爭中的作用。數據情景化方法數據情景化框架落地：迷你案例Part05PowerPointdesign國家“雙碳”戰略推動新能源產業發展，歐洲碳關稅倒逼企業出口需求增長。宏觀政策支持新能源零部件企業發展，市場需求大，企業面臨發展機遇。風險分析上游稀土價格波動影響企業成本，主要客戶集中度Top2占60%，客戶集中風險高。企業需加強供應鏈管理和客戶拓展，降低風險，如拓展新客戶和尋找替代原材料。宏觀層面分析A公司（新能源零部件）案例新能源零部件行業增速超過30%，CR5僅25%，行業格局分散，容易跑出龍頭。行業規模大、增速快，企業有較大成長空間，投資價值高。企業估值低于行業平均，基本面扎實，處于“左側”投資機會。結合宏觀、行業和公司層面分析，企業投資價值高，可關注。投資結論行業層面分析A公司（新能源零部件）案例公司ROE18%高于行業均值，預收賬款/營收15%，訂單飽滿，財務狀況良好。研發占比8%，技術壁壘逐步形成，企業競爭力強，未來盈利能力有保障。結合三層框架分析企業，從宏觀到公司層面全面評估企業投資價值。分析企業財務數據和行業數據，結合企業實際情況，得出投資結論。案例分析方法公司層面分析A公司（新能源零部件）案例常見誤區與避坑指南Part06PowerPointdesign財報與管理層關系財報是“果”，管理層是“因”，優秀管理層能帶領企業走出困境。忽視管理層質量，可能導致投資失誤，如某企業因管理層問題業績下滑。管理層質量評估評估管理層質量，如管理團隊經驗、戰略眼光和執行力。優秀管理層能提升企業競爭力，如某企業因管理層改革業績提升。避免誤區方法分析企業時，關注管理層質量，結合財報數據，全面評估企業。了解管理層背景和業績，如查詢企業公告和新聞報道。只看財報，忽視管理層質量一家公司像“活細胞”，同比、環比數據才能顯示企業生長力。靜態數據反映企業某一時刻狀況，動態數據反映企業發展趨勢。靜態與動態數據動態數據可預測企業未來發展趨勢，如企業營收連續增長，未來盈利能力強。忽視動態數據，可能導致投資決策失誤，如某企業營收下滑，未及時調整投資策略。動態數據重要性分析企業數據時，關注動態數據，如同比、環比數據。結合動態數據和靜態數據，全面評估企業投資價值。避免誤區方法只盯靜態數據，忽略趨勢過度依賴單一數據源，如Wind斷網時，模型無法運行。多種數據源可相互印證，提高數據可靠性，如同時使用年報和數據庫數據。保持信息源多樣，避免過度依賴單一數據源。分析數據時，結合多種數據源，提高數據準確性和可靠性。數據源可靠性不同數據源可靠性不同，如官方披露數據可靠性高，另類數據需謹慎使用。使用數據時，注意數據來源和可靠性，如選擇權威數據庫數據。數據源多樣性避免誤區方法過度依賴單一數據源結語Part07PowerPointdesign基本面分析非玄學基本面分析是一套可落地的框架和數據組合拳，可提升投資決