民營經濟是我國經濟的重要組成部分，是推動社會主義市場經濟發展不可或缺的力量，改革開放以來，寧夏民營企業不斷發展壯大，為經濟發展、財政稅收、民生就業做出了重要貢獻。但是2018年以來，由于外部不確定因素增加，內部結構性調整等原因，部分民營企業在生產經營過程中融資難、融資貴問題凸顯，轉型和增長均面臨挑戰。寧夏圍繞降低民營企業經營成本、切實緩解融資難、融資貴等問題提出了具體政策措施，并充分發揮協同作用，在自治區黨委和政府的努力下，寧夏民營企業的融資瓶頸問題有所緩解,但是民營企業特別是小微企業融資問題是一個世界性難題，尤其是在當前外部因素、周期性因素和疊加影響下，解決這一問題具有長期性和復雜性。1民營企業的融資渠道概述1.1民營企業的融資渠道概述企業融資方式一般可分為內源融資和外源融資，內源融資主要來源于企業資本金與留存收益等，外源融資是企業融資面臨主要變量，包括銀行貸款、債券融資、股權融資、民間借貸等領域。2寧夏民營企業融資特點及原因分析2.1內部留利擴股融資是寧夏民營企業的主要融資渠道寧夏民營企業以中小型為主,具有典型的自負盈虧特點，由于存在“預算硬約束”內源融資是其融資主渠道。2.2信貸支持力度不斷加大，但銀行貸款依然困難截至2018年末，寧夏民營企業貸款（不含票據融資）余額1612.9億元，占全部企業貸款余額的38.8%。小微企業貸款余額1363.7億元，全年新增小微企業貸款60.0億元，占全部企業貸款余額的32.8%，高于全國水平0.7個百分點，小微企業貸款加權平均利率為6.43%，比一般貸款加權平均利率低0.32個百分點。截至2018年末，寧夏小微企業貸款余額1363.7億元，占全部企業貸款余額的32.8%，高于全國水平0.7個百分點，民營企業貸款（不含票據融資）余額1612.9億元，占全部企業貸款余額的38.8%。盡管信貸支持力度穩步提高，但民營企業貸款依舊困難。其原因主要是：第一，銀行體系結構與融資主體不匹配，導致信貸資金供給與需求錯位。小微企業融資具有“點多面廣”和“短頻快”的特點，而寧夏金融組織體系以大中型銀行機構為主，以資產和機構網點為例，寧夏大型銀行資產總額占寧夏銀行業全部資產總額的30%，營業網點的36.7%，如果算上國開行和政策性金融機構其資產規模占寧夏銀行業資產規模的50%，中小金融機構在資產總額、客戶覆蓋面等占比都相對較低。第二，由于存在“所有制歧視”，銀行對民營企業還有一些“隱形壁壘”，有相當一部分金融機構的信貸人員認為，給國有企業提供貸款是安全的，其背后是政府的隱形擔保，但給民營企業貸款政治上有風險，寧可不作為，也不犯政治錯誤。第三、民營企業經濟基礎脆弱、抗風險能力差、借貸市場信息不對稱,都相應增加了金融機構發放貸款的顧慮，由于商業銀行的定價模型是基于基準利率與風險加成，而小微企業由于缺乏合格的抵押品，其風險加成遠高于大中型企業，如果沒有成熟的貸款管理和風控技術，商業銀行大量投放小微企業貸款的可持續性面臨挑戰。2.3多元化融資渠道得到擴展，但債券融資和股權融資占比較低發展多層次資本市場機制是紓解民營企業融資難的基本思路,一直以來，政府不斷加快企業培育和儲備，助力企業進行直接融資，盡管資本市場不斷擴展，但從資本市場融資在社會融資規模，基于股權市場和債券市場的融資依然偏低。究其原因：主要是，我國資本市場在助力小微企業融資方面比較薄弱，上市條件較高，造成融資主體難以達到資本市場的最低要求，即從發行條件和凈資產狀況來看寧夏大部分民營企業并不具備資本市場融資的基本條件。2.4類金融機構融資是民營企業融資的重要渠道，但在防風險的背景下，這一渠道大幅萎縮由于大部分民營企業通過正規金融市場融資有限，更多的通過互聯網金融、小貸公司等類金融機構以及民間借貸滿足其融資需求，但2017年以來在“去杠桿、強監管、控風險”的穩健金融政策背景下，大量類金融機構整頓壓縮。一系列防控化解金融風險的措施在發揮金融監管作用的同時也在一定程度上抑制了民營企業從上述渠道融資的可能性。3拓寬民營企業融資渠道的建議3.1把握好一個原則從觀念意識、政策初衷和政策執行中讓寧夏國有經濟和民營經濟獲得市場經濟同等主體地位，是解決民營和中小企業融資困境、擴寬融資渠道之首要任務。這就需要堅持“兩個毫不動搖”“三個沒有變”，貫徹落實“競爭中性”原則，消除融資隱性壁壘。3.2做好兩個區分3.2.1準確區分寧夏民營企業的融資需求種類企業的融資需求一般而言分為三類：投資性的資金需求、技術改造性的資金需求，流動性融資的需求，三類不同的資金需求有不同的資金融通渠道，在當前經濟轉型、增速放緩的大背景下，寧夏民營企業融資需求具有以下特點：第一，“去、降、補”導致的產能壓縮使眾多民營企業對于“流動性資金”的需求遠高于投資性資金需求；第二，基于產業升級的技術改造資金需求遠大于產能擴張資金需求。針對以上特點應順勢而為，例如針對生產經營過程中出現的流動性融資需求，應轉變思路，充分運用活體質押、應收賬款質押等創新融資模式，提高融資的可獲得性和便利性。3.2.2準確區分企業規模、生命周期、產業屬性首先、企業所處的生命周期階段不同，其經營活動中關注的重點也有所差異，進而導致其融資渠道存在顯著不同。例如中小微企業在發展初期，其基本特點就是規模小、盈利能力弱、缺乏歷史信用、抵押品匱乏，很難獲得信貸支持。因此，針對初創期和成長期的中小微企業，緩解其融資困境的思路應著力于完善信用擔保機制、培育天使投資，促進早期小微企業的資本形成。其次、從產業的屬性來看，傳統產業重資產，以資產為抵押的信貸是其普遍的融資模式，而戰略性新興產業的基本經濟屬性是不確定性，這種不確定性一方面源于技術創新前景不可預估，既有可能成功，也有可能失敗，且其概率無法確定，從而導致商業銀行定價的困難;另一方面，企業的創新活動具有風險大、周期長的特點,與傳統商業銀行信貸的的“三性”原則并不匹配，這就使得戰略新興性產業需要更多地利用資本市場實現融資。基于此：1）當前應繼續發展多層次資本市場。依托多層次資本市場發展的契機,緩解民營企業直接融資約束。一方面,發揮好債券市場的直接融資功能。另一方面,發揮好股票市場的長期股權融資支持。利用科創板設立和注冊制改革之機,進一步拓寬寧夏民營企業長期股權融資渠道。2）由于寧夏民營企業大部分是中小企業，因此還是要發揮信貸主渠道功能,提高信貸融資的可得性。第一.應充分發揮大型商業銀行“規模效應”，大型商業銀行在資產規模、客戶群體、營業網點等方面具有無可替代的優勢，應激勵、調動其服務民營企業，尤其是小微企業的意愿。第二.穩步推進“金融供給側改革”，當前金融服務供給與需求不匹配，很大程度上源于中小型金融機構的力量不足，因此，解決民營企業的融資問題，從根本上還是要大力發展與民營企業“門當戶對”的中小金融機構,彌補大型商業銀行在民營企業信貸供給上的不足。第三，充分發揮政府在民營中小企業增信機制中的作用。3.3處理好兩種關系1）正確處理對民營企業的支持與退出的關系民營企業融資困難的原因非常復雜，既有可能源于企業本身的的經營管理不善、創新活動的匱乏、市場規律自然淘汰等,也可能源于行業周期、政策調控、市場波動，天然存在一些民營企業應遵循市場規律退出市場。因此,擴展融資渠道應遵循“問題導向、分類施策”的原則，不能搞“一刀切”。2）處理好民營企業“融資難”和“融資貴”之間的關系“融資難”本質是融資渠道狹窄，“融資貴”是融資價格較高，解決融資難問題，更多應著眼于銀行信貸、股權融資、債券發行、融資租賃、票據市場擴容等多舉并措。而“融資貴”本質是貨幣資金的定價問題，貨幣資金作為一種基本要素