恒順食業集團公司基于哈佛分析框架的財務戰略研究摘要哈佛框架分析由四個枝節構成，即戰略分析、會計分析、財務分析和前景分析。與以往評析財務的方法相比，哈佛的分析更周詳，不僅可以評估一個公司的生產經營管理活動，還可以展露公司在生產經營管理活動中存在的不妥和隱藏的風險，為公司改善經營管理工作提供切實可行的途徑和方法，此外，還可以為不同的財務信息的使用者提供決策思考。本文以恒順醋業公司為例，利用哈佛分析框架來分析本公司的經濟狀況。本文以SWOT分析法為例，分析公司策略的優點缺點；通過財務報表等內容進行會計分析；通過償還能力、獲取利潤的能力以及營運能力來進行相關的財務分析；最終通過綜合分析對于公司存在的問題提出建議并對公司前景進行分析。關鍵詞：恒順醋業公司；哈佛分析框架；財務分析目錄 11.1選題背景與選題的目的意義 1 11.1.2選題目的 11.1.3選題意義 2 2 2 4 41.3.1主要研究內容(附研究內容圖) 4 5第2章哈佛分析框架介紹 52.1哈佛分析框架的內涵 62.2哈佛分析框架的優點 6 63.1恒順醋業公司的概況 73.2公司戰略分析 73.2.1恒順醋業公司的優勢分析 7 73.2.3恒順醋業公司的機會分析 8 83.3公司會計分析 83.3.1重要的會計政策 82 9 1.1選題背景與選題的目的意義1.1.1選題背景場競爭穩步提升，在全世界范圍內，香醋料酒市場都有回轉的態勢。2022年1月到6月，香醋料酒銷售市場與之前同期相比增加了9%,目前，中國整個香醋料酒行業已經進入3(1)理論意義來評估分析，更能夠為不同的信息需求者提供可靠的參(2)現實意義哈佛分析框架來自美國，定義是分析框架。哈佛更多的是對公司外部存在的機遇與不利因素，公司內務分析，已經有很多專家學者進行了研究，并對此提1.2.1國內外文獻綜述(1)財務分析的方法研究財務分析的方法五花八門，從傳統的方法包括市盈率豐富。美國著名學者AlexanderWall(2022)在分析中創建了比率分析法，在各項數據表分析框架，用來評估企業股票價格，其中包括市凈4佛學者，他們研究得出了哈佛分析框架(2002),該框架由四個分支構成，同時將定量束以及財務報表滯后性的影響。她認為財務分析指標缺乏邏輯性，同時往往看重“量”然(2021)認為，哈佛框架分析的財務分析把財報數據作為基石，運用哈佛框架分析，(2)財務分析的實際應用研究析結果為財務信息的需求者提供參照價值。很多學者也利用一些財司進行了研究，從而發揮財務分析方法的價值。NikolinaDecman(2012)通過對中小企航(2021)提出在這個經濟全球化的大背景下，財務數據分析對于一個企業的發展越發用哈佛框架對萬科實行財務分析，介紹了哈佛框架的5(3)傳統財務方法與哈佛框架對比研究時效性。二者的比較分析，多位專家學者也對此進行了研究。岳瑞雪，皮晨逸(2019)為公司的發展前景提供更好的決策。龍穎華，賀睿智，邱梓(2020)把傳統方法和哈佛框架進作對比，得出哈佛框架更加周詳。哈佛分析框架不但對財務反映出一些特征還會對其包含的其它三個分支的分析，能統的分析方法不能保證數據的準確性以及效用性，由此可能導致決策者做出欠佳的決1.3主要研究內容、研究方法1.3.1主要研究內容(附研究內容圖)第一章節為緒論。本部分主要介紹了本文研究的背景及價6第二章節為相關概念的介紹。本部分主要介紹了哈佛分析框架的內涵以及哈佛分析框架的優點。第三章節為哈佛分析框架在恒順醋業公司的具體運用。本部分主要介紹恒順醋業公司的概況和哈佛框架的四個分支在公司的應用。第四章節為基于哈佛分析框架對恒順醋業公司的建議。本部分主要基于前文的分析對恒順醋業公司存在的問題提出合理的建議。第五章節是結論。這一部分針對前文的闡述進行歸結，得出結論。文獻研究法：在寫作之前以及過程中大量查閱網絡上關于該課題的文獻，為本文基于哈佛分析框架對恒順醋業公司的分析提供有力的理論支撐。案例分析法：本文通過案例與理論相結合的方式，對恒順醋業公司進行相應的戰略分析、會計分析、財務分析和前景分析。比率分析法：本文在財務分析方面主要運用比率分析法來進行報表分析，以此來評估公司的償債、盈利和營運能力。第2章哈佛分析框架介紹哈佛分析框架來自美國，哈佛分析框架也評析公司的經濟狀況，更多的是對公司外部存在的機遇與不利因素，公司內部的長處和欠缺的部分，以及公司以后的發展定位進行高度的戰略性的分析，并在此基礎上進行科學合理的預測。哈佛分析框架主要從戰略、戰略分析是該框架財務分析需要首先分析的。為的是確定企業影響利潤的主要因素和經營存在的威脅，定性評估企業獲取利潤的能力。會計分析是以前者的分析為基石的。利用財報列示的數據和會計信息，對公司的生產經營活動進行綜合評價。為的是評估公司會計反映基本的實際經營的情況。財務分析是哈佛框架的內核，可以通過一系列財務分析方法來對一個公司進行分7析。財務分析為的是利用企業數據來評估公司現在和之前的成績(魏欣怡，紀文博，方星宇，蔣晨)。前景分析的核心是對公司的將來發展進行預估。在前述三者的基礎上，對公司以后的發展定位做出客觀有效的預測，為企業的發展找到定位，為信息需求者提供信息參考。傳統的財務分析方法以企業財務數據為基礎，關鍵是分析公司已經公布的財務數據，因為受會計人員的道德素質和專業素養以及會計政策等因素的影響，很難掌握源數據的準確性，也很難真正掌握企業經營活動的結果，同時也難以準確的對企業的經濟狀況進行評價。而哈佛分析框架能從戰略的角度，以一種更周詳的，策略性的財務分析方法，對企業進行定性以及定量分析。相對于傳統的財務分析方法，該方法主要有以下幾(1)該方法對內容的分析更周詳。不僅包括財務分析的內容，還包括戰略分析、會計分析以及前景分析三方面的內容。能夠更加廣泛地為信息使用者提供決策參考。(2)該方法的分析結果更有預見性。傳統的方法只是對歷史數據進行分析，運用相關數據對公司現在和之前的業績實行評估分析，存在一定程度的延時性。而哈佛分析框架不但有對過去數據的分析和對現在經營活動的分析還包括對未來前景的預測。第3章哈佛分析框架在恒順醋業公司的具體運用恒順醋業公司是香醋料酒行業的代表性企業，深耕香醋料酒領域多年，恒順醋業在曾經在2018-2020年三年連續獲得“國家香醋料酒企業榮譽金獎”、“國家優質納稅企業”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優質香醋料酒企業500強”。恒順醋業的發展是我國香醋料酒行業改革創新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著香醋料酒企業的發展狀況。公司秉承“實干創造未來”的企業精神，堅持做出高品質產品，本著“追求、質量、技術、精神”8字宗旨，基于香醋料酒市場需求進行不斷創新，使公司始終處于香醋料酒行業前沿，引領香醋料酒行業的發展。8行政辦公室行政辦公室監財務科四審計部監財務科二客戶服監銷售分公司四企劃部銷售管監生產部銷售分公司一信息部監場市投標部銷售分公司三銷售分公司二財務科三財務科一3.2.1外部環境分析一個企業或行業的興亡在很大程度上取決于是否順應了時代發展潮流、是否順應政策與法律的更替。香醋料酒行業需要遵守《產品質量法》、《產品安全法》等主要的標準規范。企業必須遵紀守法，緊跟政策的方針和路線才能長久的生存發展。一個香醋料酒企業的正常經營都會受到所處的區域下大的經濟環境的影響，此區域經濟的經濟狀況直接影響了當地香醋料酒行業或公司的發展前景，所以，經濟因素的分析對企業起著至關重要的作用。這在一定層面上證實了香醋料酒企業需要結合自身發展形式復雜，受到國際經濟及貿易摩擦的影響，香醋料酒企業各類原材料的價格普遍飛漲，使恒順醋業的原材料成本過高，企業的運行受到了壓力，需要積極配合變化做出改變。3.2.1.3社會文化因素分析9國家經濟的飛速發展，人們的素質、教育水平提高都同時，經濟收入也在提升。人們消費觀念發生了轉變。社會文化因素主要涉及企業中人的生活條件，包括人口結構、年齡結構、收入和消費水平，而人文因素的變化也影響著社會對企業產品的需求。同時，文化因素也影響和制約著香醋料酒企業戰略的選擇和生產模式的變更。需要各香醋料酒技術不僅僅是指新不斷的發明創造，還包括在原有產品的基礎上進行升級，研發與行業相關的新工藝、新技術。目前，恒順醋業已經改變了原有的單一的生產模式，采用新工藝、高效能同時排放污染物、廢棄物更少的先進技術。這在一定層面上證實了保證現有發展水平的同時加大了生產設備的投入，使機械化生產效率提高，技術水平的完善使企業的生產速度不斷加快，為恒順醋業企業業務拓展貢獻出一份力量(謝梓晴，梁子昂，3.2.2.1企業資源與能力分析恒順醋業經過多年的發展，這個過程中積累了恒順醋業的品牌和資質等多方面的無形資源。同時恒順醋業公司擁有眾多合作密切的伙伴這些反映出一些特征參與了多項產品的研發、改進等項目，產生了較強的品牌影響力。恒順食業集團生產的產品都有印恒順醋業獨一無二的標識，在國內產生了知名度，提高消費者在同類產品中的辨識度，形成良性品牌□碑。因此，可以說一個好的品牌是一個香醋料酒企業的輕資產。恒順醋業物流系統經過不斷完善，已經形成了良好的運行體系，為恒順醋業今后業務的拓展，銷售渠道的多元化奠定了基礎。物流是恒順醋業日常發展和管理業務的重要部分，一個香醋料酒企業在不斷完善物流系統的同時加強自身的整體的戰略管理，已經形成了獨特的、比較完善的內部管理體系，規模也不斷擴大。恒順醋業一直把德才兼備作為人才的選拔標準，從恒順食業集團香醋料酒公司戰略布局的角度出發，打造出了一支專業水準高并且工作經驗豐富的人才隊伍，其員工的事業心與責任心、業務能力與執行能力均較強。3.2.2.3布局和網絡優勢公司在多個省市擁有多個現代化原材料生產和加工基地。擁有豐富的香醋料酒產品3.3公司會計分析通過查閱恒順醋業公司2023年年報，其重要的會計政策和會計估計變更情況如下：(1)重要會計政策變更2020年，財政部頒布了修訂的《企業會計準則第14號一一收入》(簡稱“新收入準則”)。自2023年1月1日起，本公司按照新修訂的上述準則進行會計處理，根據趨同規定，可比期信息不作調整，新準則與現行準則的差額，自第一日(2)主要會計政策變更分析和結論恒順食業集團公司實施的會計政策變更是根據行政法規和會計制度的要求來執行為投資者以及其他信息使用者提供真實的企業財3.3.2恒順醋業公司涉及的重要會計項目表12020-2023年度恒順食業集團公司資產負債表主要項目數據對比表單位：億元年度流動資產貨幣資金應收票據44.16億預付款項11.83億10.37億21.46億17.64億1.824億存貨45.21億46.90億其他流動資產19.13億17.15億251.4億188.9億投資性房地產5.386億2.165億固定資產31.79億24.10億15.87億92.37億1.359億無形資產11.89億12.13億2.051億遞延所得稅資產12.66億3.079億其他非流動資產18.21億11.72億2929萬非流動資產合計247.4億171.6億111.4億46.68億資產總計498.8億235.6億下表通過表1計算列出，計算出恒順食業集團公司各資產項目所占總資產的比例，表2恒順食業集團公司資產負債表主要科目結構比例數據年度流動資產貨幣資金應收票據預付款項4.14%存貨其他流動資產投資性房地產固定資產無形資產遞延所得稅資產其他非流動資產非流動資產合計資產總計從表2能夠看出，恒順醋業公司各項資產占總資產的比重各不相同，其中占百分比恒順食業集團公司企業財務的信息質量會因為這幾個項較復雜，所以我們詳細分析對于恒順食業集團來說更(1)存貨會計政策分析(2)存貨采用永續盤存制，存貨取得按實際成本計價；庫存領用或發出，使用加權平(3)直接用于出售的貨物、在制品、銷售材料等存貨，以存貨的預估賣價與預估的銷(4)計提存貨跌價準備后，之前影響存貨價值的原因已經不存在了，其賬面價值低于恒順醋業公司的存貨會計政策采用謹慎性原則，根據種類的存貨采用不同的計價方法來判斷存貨的可變現凈值；(5)固定資產會計政策分析公司對所有其他固定資產計提折舊。香醋料酒企業采用直表3恒順醋業公司固定資產折舊情況表資產類別折舊年限(年)預計凈殘值率(%)年折舊率(%)房屋及建筑物電子設備其他設備5數據來源：恒順醋業公司年報出一些特征這在一定層面上證實了香醋料酒企業其在折舊年限和年折一不變的，都有靈活的變動范圍，香醋料酒企業對于表4恒順醋業公司應收賬款賬齡分析表賬齡期末余額2023年2022年占比占比1年以內1-2年2-3年3-4年合計數據來源：恒順醋業公司年報由表4可以看到相比于2022年來看，2023年小于1年的應收賬款數據減少，兩年償債能力分析即公司對于到期的賬款的償還能力的分析，流動資產251.4億218.4億188.9億流動負債269.8億226.8億150.3億營運資金-18.4億32.7億38.6億所謂營運資金是公司用流動資產總額減流動負債總額后的凈額。其中營運資金越越弱。由表5可以看到2020年和2022年的流動資產都是高于流動負債一部分的，但2021年和2023年的流動資產均低于流動負債。總的來看，恒順食業集團公司的短期清償欠指標2022年2021年流動比率資產負債率否則，就越強。流動比率等于2是一個適當值。當流動比率大于2時，說明公司的資金利潤能力較差的資產上。由此會導致恒順食業集團公司的率小于2時，此時企業可能會面臨一定的財務風險。由表6可以發現，恒順醋業公司在2020-2023年四年間的流動比率都低于2,香醋料酒企業存在一定的財務風險。從速動比梓，2021)。這些反映出一些特征速動比率通常保持在1左右比較好。從2020年到2023年速動比率有所波動，2022年保持在0.91但2023年只有0.76,說明恒順食業集團公司4能夠看出企業的資產負債率較高，權益乘數也在逐年增加，所以總體來說恒順醋業公3.4.2盈利能力分析財務指標2023年2022年2021年2020年銷售毛利率銷售凈利率總資產凈利率凈資產收益率通過銷售凈利率來分析。其中銷售凈利率通俗來說就是一元所能帶來的凈利潤。表7中可以看到恒順醋業公司2020-2022年的者兩項指標在逐年降低，由此來看恒順食業集團公司的盈利能力越來越弱，但2023年這兩項指標又有所上升，所以這一時期公司的盈年上述兩項指標都在逐年遞減，說明恒順食業集團公司的獲取利潤的能力也在逐年下降，但在2023年度恒順食業集團公司這兩項指標都有明顯增加，所以企業的獲利能力3.4.3營運能力分析快速。年度2023年2022年2021年2020年應收賬款周轉率流動資產周轉率總資產周轉率數據來源：網易財經官網從表8能夠看出，近幾年恒順醋業公司的應收賬款周轉率、存貨周轉率和流動資產周轉率都有所變化。其中香醋料酒企業應收賬款周轉率2020-2022都有提高，雖然2023恒順食業集團公司流動資產周轉率2020-2022年有所提高說明流動資產的周轉速度變能力。但在2023年度有所減少，表示恒順食業集團公司加重了長期投資，所以會降低上升。但其還是大于1,所以周轉速度還是較快，銷售商品的能力也較強。3.5公司前景分析從戰略角度來看，恒順醋業公司一直秉持“科技+產業+園從財務分析來看，恒順食業集團公司的短期清償債務的能力都有所減弱。企業的營運能力在2023年有所下降，但總的來說公司的資金流動性強，第4章基于哈佛分析框架下對恒順醋業公司的建議恒順醋業公司的香醋料酒業務因為成本增加等因素的下滑，因為產品的加工成本太高，所以企業需要指導原則，實現了存儲主控芯片的量產與銷售并成功開發出7英寸柔性MicroLED顯示周轉率也有所下降，所以公司的資產運營效率存在問題。總第5章總結什，市場競爭大，導致企業盈利困難，在2022年出現了一定的虧損。此外，恒順食業面的發現公司