碳排放權價格影響因素研究的國內外文獻綜述目錄TOC\o"1-3"\h\u18357碳排放權價格影響因素研究的國內外文獻綜述 18628（一）碳排放權的資產屬性研究 17281（二）碳排放權評估方法研究 218499（三）碳排放權價格影響因素研究 33618（四）研究述評 518481參考文獻 6根據生態環境部門定義，碳排放權，是根據國家分配指標在規定的時間內給予對應企業的碳排放額度，目前還屬于新興領域。不同學科在自身領域內對碳排放權進行定義，通過對研究成果中的碳排放權的資產屬性、碳排放權評估方法以及碳排放權價格影響因素的前人經驗總結，結合本文的研究內容，思考得出本文的研究重點為碳排放權的影子價格評估方法改進研究。（一）碳排放權的資產屬性研究碳排放權資產源自《京都協議書》，對于碳排放權權屬問題在理論界還未得出統一的結論，目前研究學者將碳排放權歸屬于資產類別，進一步對資產類別中的細類分支還未統一規定，現有研究成果多集中于對碳排放機制的概念以及意義介紹。張亞連，李彩（2012）REF_Ref17026\w\h[1]認為當碳排放權歸屬于不同的項目，應當劃分為不同的資產類別，技術類歸為無形資產，設備類歸為固定資產，節能減排類歸為生物資產。李鄧杰，宋夏云（2018）REF_Ref17134\w\h[2]以浙能電力為例，借鑒碳生產模型，建立碳排放權估值模型，認為碳排放權屬于無形資產。袁廣達（2018）REF_Ref4913\w\h[3]認為碳排放權是由公允價值計量的無形資產。孫紅梅（2018）REF_Ref4985\w\h[4]認為在碳排放權發展的不同過程中，應當將其計入無形資產或交易性金融資產。資產屬性的界定是評估的前提條件，不同的生產行業對碳排放權的資產界定存在差異，發電行業是現有研究的重點，其中范曉亮（2019）REF_Ref17415\w\h[5]對傳統發電企業與新能源發電的碳排放權資產屬性分別界定，并根據碳排放權的來源和用途的差異，分別界定為無形資產，交易性金融資產等。劉亮（2019）REF_Ref17513\w\h[6]以火電行業為例進行分析，在辨析碳排放權資產屬性時將其歸類的無形資產。國外的研究成果中，也對碳排放權的資產屬性進行的分類。DerrickWR（1969）REF_Ref17852\w\h[7]首次提出來了碳排放權的經濟學屬性，他認為與企業自愿減排的效果相對比，政府的政策干預效果更為顯著，企業在得到許可后，在市場上進行自由交易。DittenhoferM（1995）REF_Ref17558\w\h[8]表示碳排放權符合存貨的定義。WambsganssJR（1996）REF_Ref6363\w\h[9]認為若企業購買碳排放為了對未來年度的碳排放額進行補充，則應當將其作為存貨進行確認。ChevallierJ（2009）REF_Ref6451\w\h[10]認為碳排放權符合金融資產定義。RatnatungaJ，BalachandranKR（2009）REF_Ref6540\w\h[11]認為碳排放權額度應該按照公允價值計量，應視為無形資產。綜上所述，近幾年，國內外學者對于碳排放權屬性界定研究逐漸豐富，從評估角度出發，評估的首要任務需要對評估對象的性質進行定義，由此碳排放權的屬性界定是其評估定價的基礎。對碳排放權性質進行準確理解，對于我國碳排放權交易市場的發展具有深遠意義。大部分研究成果表示碳排放權具有資產屬性，認為其在發展的不同階段歸屬于存貨，無形資產或者金融資產等，未對碳排放權資產屬性的具體歸屬科目進行統一規定。由于碳排放權不具有實物形態，本文認為符合無形資產的定義。（二）碳排放權評估方法研究目前國內碳排放權評估方法主要由期權定價法、數學建模、市場法、成本法以及影子價格法組成。中國目前的碳排放權交易市場正在步入成熟階段，價格體系的建設還具有一定程度的缺陷，當我國在與國際進行碳排放權交易時往往缺乏主動權，碳排放權價格的主導權在進行國際間交易時至關重要。碳排放權交易市場發展初期多數研究集中于碳排放價格機制制定，目前資產評估協會也在評估方法領域進行探索，利用傳統評估方法評估碳排放權有各自的不適應性，研究成果大多將傳統評估方法進行適當的改進，由此進行評估。梁美健、賈穎逸、李飛祥（2018）REF_Ref17905\w\h[12]等人認為評估碳排放權價值評估應當使用市場法，但前提是對特征因素進行量化與修正。潘露（2020）REF_Ref17989\w\h[13]在界定碳排放權屬于無形資產的基礎上，對比分析三大傳統評估方法，認為對碳排放權性質的不同界定應當采取不同的評估方法，但從生產要素角度出發，利用超越對數生產函數計算相比傳統評估方法更具有合理性。第二、數學建模方法對于新興的碳排放權資產評估具有優勢。張立君（2014）REF_Ref18104\w\h[14]以深圳能源為例，提出利用實物期權法與成本法對比分析，評估碳排放權的價值。張丹（2018）REF_Ref18225\w\h[15]利用GARCH模型計算的收益波動率提高計算結果的準確性，并對B-S模型進行修正然后對碳排放權價值進行評估。焦金金（2018）REF_Ref18290\w\h[16]以北京碳排放權交易市場為案例進行分析，進一步探究碳排放權的內在價值，對工業行業以及交通運輸的碳排放權價格分開核算，認為不同行業的碳排放權價格存在差異。陳小紅（2019）REF_Ref7539\w\h[17]從質押融資的角度出發，利用收益法結合蒙特卡洛模擬法預測碳排放權價格，運用市場法評估交易量大且價格穩定的碳排放權。孔祥云（2019）REF_Ref18391\w\h[18]認為定價方法是任何市場定價機制建設和發展的核心，利用布萊克—斯科爾斯—墨頓模型評估碳排放權價格。饒欣（2019）REF_Ref7803\w\h[19]以廣東省為例構建方程模型，認為碳排放權價格具有聚集性與杠桿效應。黃嵐（2020）REF_Ref7898\w\h[20]以竹林碳匯項目為案例，利用改進的B-S期權模型更符合碳排放權交易市場發展狀況。王昕婷，吳芷萱，袁廣達（2020）REF_Ref18613\w\h[21]以火電企業為例，構建短期碳生產函數，驗證模型的適用性。第三，利用影子價格模型對碳排放權的評估思路源自于對排污權評估，對碳排放權價格以及政府制定的環境保護政策具有指引作用。胡民（2007）REF_Ref18711\w\h[22]認為在初次分配時影子價格有利于幫助政府定價，同時能夠提高二級市場的定價效率。林云華（2009）REF_Ref18776\w\h[23]認為在完全競爭市場的前提下，影子價格使用更為合理，同時在成熟市場交易體系下能夠較為有效的進行碳排放權交易。王豫（2019）REF_Ref18855\w\h[24]認為在不考慮價值波動以及時間因素的影響下，影子價格模型的制定在于對實際的交易價格產生指引作用。郭文，黃可欣（2019）REF_Ref18904\w\h[25]利用影子價格結合SBM對偶規劃模型，評估七個碳排放權交易試點城市的碳排放權價格，表示各城市的影子價格呈現逐步上升的狀況，節能減排的難度也會逐步上升，表明中國碳排放權價值具有空間異質性，同時各交易試點城市的交易價格較低，遠遠偏離其內在價值。國外研究成果中對于碳排放權價格研究較為豐富，雖然國外碳排放權交易市場發展較為成熟，具備使用傳統評估方法的前提條件，但過往研究學者往往將碳排放權定義為金融資產，使用期權模型進行評估。LiaoCN等（2008）REF_Ref8525\w\h[26]以均衡價格作為切入點，認為影子價格模型適用于碳排放權的均衡價格評估。DaskalakisG等（2009）REF_Ref8617\w\h[27]REF_Ref19051\r\h借鑒排污權，認為碳排放權具有在未來帶來現金流的潛力，應當使用期權法進行評估。ChevallierJ（2010）REF_Ref19116\w\h[28]認為利用期權的方法評估碳排放權與傳統方法相比更具優勢。Atsalakis（2016）REF_Ref19462\w\h[29]認為利用混合模糊神經網絡形成的PATSOS方法與閉環反饋神經網絡和自適應神經模糊推理系統兩種方法相比，對碳排放權價格的預測結果更為準確。綜上所述，通過對國內外研究成果進行分析總結，國外研究學者對碳排放權評估方法選擇時，除了選擇傳統的評估方法進行評估外，大多通過建立模型進行實證分析，而由于國內碳排放權交易市場處于快速發展階段，資產評估協會也在為挖掘碳排放權內在價值探索更為合適的評估方法。我國碳排放權交易市場不夠成熟，不滿足傳統評估方法自愿公平市場的前提條件，對于碳排放權資產而言我國沒有完整的評估體系，起步較晚，研究不足，評估模型不夠完善，屬于熱點問題同樣屬于難點問題。國內外環境污染問題日趨嚴峻，碳排放權交易市場未來發展極具競爭力，由此，對于排放權評估問題，碳排放權模型建立還有待進一步研究完善。大多數學者認為我國碳交易價格與國際相比顯著偏低，如何確認一個合理的碳排放權價格尤為重要，有利于進一步促進我國碳排放權交易市場的完善發展。（三）碳排放權價格影響因素研究影響碳排放權價格的因素眾多，主要影響因素應當根據具體外部環境實證分析，目前研究結論尚未統一。溫室氣體排放造成大氣污染現象日趨嚴重，天氣因素影響碳排放權價格。過往研究成果通過實證分析表明碳排放權價格的影響因素，馬忠蕓（2019）REF_Ref19563\w\h[30]認為煤炭價格、天然氣價格、極端天氣以及空氣質量指數對我國碳排放交易價格的影響顯著，并建立灰色BP神經網絡模型，對比各種預測方法，得出灰色BP神經網絡模型對于短期碳交易價格的趨勢和波動預測更為準確。能源因素與經濟因素會影響碳排放權的價格。由于碳排放權價格受到市場機制以及外部經濟環境的雙重影響，汪中華，胡垚（2018）REF_Ref19792\w\h[31]利用EEMD方法，認為能源因素與外部環境是碳交易市場發展的重要基礎。我國碳排放權交易市場價格波動較大，外部經濟環境對其影響較大，崔煥影（2018）REF_Ref19841\w\h[32]認為影響碳排放權價格的決定性因素由供給與需求所決定，其中從供給角度來說，有三種影響因素，包括碳配額因素、跨期儲備制度、減排技術因素；從需求角度來說，有五種影響因素，包括能源價格因素、宏觀經濟因素、氣候變化因素、替代能源價格因素以及國際碳價格因素，由此通過預測模型對短期以及長期碳價格進行預測。化石能源的消耗會帶來大量的二氧化碳排放，魏琦（2018）REF_Ref9293\w\h[33]以北京碳排放權交易試點為例，實證證明化石能源價格對碳排放權價格具有正向影響，但其中石油價格對碳排放權價格影響較小。李誼（2020）REF_Ref9374\w\h[34]通過實證研究證實，天然氣價格、原油價格和宏觀經濟正向、單向影響碳排放權價格，煤炭價格負向、單向影響碳排放權價格，天氣因素中的空氣質量與碳排放權交易定價互相影響，且影響方向為負向。呂靖燁（2021）REF_Ref9462\w\h[35]利用sobol方法對碳排放權影響因素的靈敏度進行分析，能源價格、國際碳資產價格、經濟發展水平與傳統金融市場對我國碳排放權價格的影響較大。為研究碳排放權價格的波動因素，夏睿瞳（2018）REF_Ref9524\w\h[36]通過構建AR-GARCH模型對各個碳排放權交易市場進行分析。王丹舟（2018）REF_Ref20096\w\h[37]REF_Ref20096\r\h以廣州碳排放權交易市場為例，在影響因素實證方面加入電力變量，認為能源因素，工業因素，氣候因素與碳排放權正相關，電力因素中的清潔點火差價與碳排放權價格呈現負相關。但當碳排放權價格波動較大時，為控制碳排放權價格異常波動，政府應該及時采取行政手段進行控制（辛姜，趙春艷，2018）REF_Ref20158\w\h[38]。韋育君（2019）REF_Ref20236\w\h[39]通過對五個碳排放權交易試點進行案例分析，認為碳排放權的自身價格與煤炭價格指數對其價格的影響程度最大，認為碳排放權的制定政策中的分配方式也是其影響因素之一。張海軍（2020）REF_Ref9786\w\h[40]認為，目前各交易試點都未對真實的碳排放量進行公布，碳排放權交易體系政策效果會對經濟產出以及碳排放量造成影響，由此相關方面的評估方式也需要改善。國外的研究成果表明，碳排放權價格的影響因素主要為氣候因素，經濟因素，政策因素以及能源因素。RubinJD（1996）REF_Ref9851\w\h[41]較早開始了對碳排放權價格的研究，他認為碳排放權價格與無風險貼現率成正比關系，利用了最優控制理論分析。SpringerU,VarilekM（2004）REF_Ref20455\w\h[42]認為碳交易市場的集中度與參與者的投機行為都會碳排放權價格產生影響。ChristiansenAC等（2005）REF_Ref9969\w\h[43]提出政策監管制度，碳排放量，碳限額比例，天氣因素以及生產水平對碳排放價格起決定性作用。AlberolaE，ChevallierJ（2008）REF_Ref10047\w\h[44]認為發放過多的碳配額或是對碳配額量進行減少，則對碳排放權價格產生影響。AlberolaE，ChevallierJ，ChezeB（2009）REF_Ref20713\w\h[45]提出碳排放權價格受到溫度環境影響。從行業角度分析，KimandHS（2009）REF_Ref20879\w\h[46]REF_Ref20879\r\h認為電力行業相比其他行業加入碳市場積極性更高。CretiA（2012）REF_Ref10230\w\h[47]通過對比歐盟碳排放權交易市場不同階段的發展情況，認為碳排放權價格在不同階段與能源價格有著不同聯系。CretíA,Jo?tsM（2017）REF_Ref20971\w\h[48]認為碳排放價格的波動性和價格上漲的原因是投機事件。Diaz-RaineyI，TullochDJ（2018）REF_Ref21030\w\h[49]REF_Ref21030\r\h通過實證分析，認為往往被忽略掉的進口碳減排量因素會對碳排放權價格產生影響。BzaB等（2019）REF_Ref21079\w\h[50]從長期角度研究認為歐盟碳排放權價格由宏觀經濟因素決定。綜上所述，各國政府為了碳排放權交易更好的在各自國家成熟發展，碳排放權價格影響因素已經成為國內外學者的研究熱點問題。可以將碳排放權的價格影響因素歸類為供給因素與需求因素。從影響因素的分析，到碳排放權價格變動分析，能夠進一步分析碳排放權交易市場的發展現狀。我國碳排放權交易市場起步較晚，對于碳排放權的研究多集中于碳排放權資產屬性界定方面，碳排放權交易市場也不夠活躍，碳排放權交易價格不穩定。通過過往研究成果可以得出，對于碳排放權的波動性分析，多借鑒GARCH模型中的金融時間序列分析，本文也會對碳排放權的價格波動進行深入闡述。（四）研究述評通過對過往研究成果的歸納總結，借鑒國外碳排放權交易市場成熟的研究經驗，認為碳排放權價格影響因素主要由能源因素，政策因素，天氣因素以及外部經濟環境因素組成。由于國外碳排放權交易市場發展較為成熟，可以采取傳統的方法進行評估，但國內學者對于傳統方法的分析較少，通過對國內碳排放權交易市場的發展現狀的優缺點分析，采取期權定價，影子價格模型方式更為準確，其中影子價格模型在一定程度上對于碳排放權的稀缺性考慮更為周全。由此認為，碳排放權資產屬性界定是進行評估的前提要求，碳排放權評估方法的完善對碳排放權定價更為準確，影響因素研究更有利于區分影響碳排放權定價的主要因素，能夠為政府碳排放權定價提供指導性意見，這也有待于未來研究探索。參考文獻張亞連,李彩.碳會計確認、計量及具體業務處理規范淺探[J].會計之友,2012,30(18):101-102.李鄧杰,宋夏云.我國碳排放權價值評估模式研究與應用——以浙能電力(600023)為例[J].中國資產評估,2018,23(06):20-24.袁廣達,王子悅.碳排放權的具體資產屬性與業務處理會計模式[J].會計之友,2018,36(02):11-16.孫紅梅,桂旭東.電力企業碳排放權的會計問題探索[J].會計之友,2018,36(18):52-55.范曉亮.碳交易機制下發電企業碳排放權的確認、計量與披露研究[D].北京交通大學,2019.劉亮.火電企業碳排放權的估值研究[D].西南財經大學,2019.DerrickWR.Pollution,Property&Prices:AnEssayinPolicy-makingandEconomics[J].CanadianJournalofPoliticalScience,1969,2(03):386-387.DittenhoferM.Environmentalaccountingandauditing[J].ManagerialAuditingJournal,1995,10(08):40-51.WambsganssJR,SanfordB.Theproblemwithreportingpollutionallowances[J].CriticalPerspectivesonAccounting,1996,7(06):643-652.ChevallierJ.Energyriskmanagementwithcarbonassets[J].InternationalJournalofGlobalEnergyIssues,2009,32(04):328-349.RatnatungaJ,BalachandranKR.CarbonBusinessAccounting:TheImpactofGlobalWarmingontheCostandManagementAccountingProfession[J].JournalofAccounting,Auditing&Finance,2009,24(02):333-355.梁美健,賈穎逸,李飛祥.碳權資產市場法估值中特征因素的實證分析[J].中國資產評估,2018,23(06):10-19.潘露.碳排放權價值評估方法研究[J].中國資產評估,2020,25(03):39-43.張立君.期權定價模型在碳排放權評估中的應用研究[D].北京交通大學,2014．張丹.基于B-S模型對碳排放權價值評估研究[D].云南大學,2018.焦金金.碳排放權內在價值研究[D].北京交通大學,2018.陳小紅.以質押為目的的企業碳排放權價值評估研究[D].西安建筑科技大學,2019.孔祥云.我國碳排放權交易定價機制研究[D].天津商業大學,2019.饒欣.廣東省碳排放權交易市場價格波動傳導機制研究[D].中國地質大學(北京),2019.黃嵐.改進的B-S期權定價模型在碳排放權價值評估中的應用研究[D].江西財經大學,2020.王昕婷,吳芷萱,袁廣達.碳排放權價值評估模型構建——以大唐國際發電股份有限公司為例[J].財會月刊,2020,41(07):37-42.胡民.排污權定價的影子價格模型分析[J].價格月刊,2007,28(02):19-22.林云華.排污權影子價格模型的分析及啟示[J].環境科學與管理,2009,34(02):16-19．王豫.基于影子價格模型的碳資產評估[J].中國經貿導刊(中),2019,36(02):29-30.郭文,黃可欣.碳排放權交易背景下配額碳資產的價值評估研究[J].商業會計,2019,40(17):20-24.LiaoCN,OnalH,ChenMH.Averageshadowpriceandequilibriumprice:Acasestudyoftradablepollutionpermitmarkets[J].EuropeanJournalOfOperationalReaearch,2008,196(03):1207-1213.DaskalakisG,PsychoyiosD,MarkellosRN.ModelingCO2emissionallowancepricesandderivatives:EvidencefromtheEuropeantradingscheme[J].JournalofBanking&Finance,2009,33(07):1230-1241.ChevallierJ.ModellingriskpremiainCO2allowancesspotandfuturesprices[J].EconomicModelling,2010,27(03):717-729