中級經(jīng)濟(jì)師考試金融專業(yè)知識與實務(wù)復(fù)習(xí)提綱與知識點總結(jié)（最新精華版）第一章金融市場與金融工具第一節(jié)金融市場與金融工具概述一、金融市場的含義與構(gòu)成要素（一）金融市場的含義以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其機制的總和。（金融資產(chǎn)交易、反應(yīng)金融資產(chǎn)的供求關(guān)系、包含價格機制等運行機制，提供融資渠道）（二）金融市場的構(gòu)成要素（主體、客體、價格）1.主體：家庭（主要資金供給者）、企業(yè)（運行的基礎(chǔ)，重要的資金需求者與供給者）、政府（主要資金需求者）、金融機構(gòu)（多重角色）、金融調(diào)控與監(jiān)管機構(gòu)（央行，即是交易主體又是調(diào)控監(jiān)管機構(gòu)）2.客體（金融工具）：（1）按照期限不同：貨幣市場（一年以內(nèi)的：商業(yè)票據(jù)、國庫券、銀行承兌匯票、大額可轉(zhuǎn)讓大額存單、同業(yè)拆借、回購協(xié)議等）；資本市場（一年期以上的：中長期國債、企業(yè)債券、股票等）（2）按性質(zhì)不同：債權(quán)憑證；所有權(quán)憑證（股票）（3）按照與實際活動的關(guān)系：原生金融工具（商業(yè)票據(jù)、債權(quán)、股票、基金等）；金融衍生工具（期貨合約、期權(quán)合約、互換合約等）金融工具的特點：期限性、流動性、收益性、風(fēng)險性3.金融市場的價格二、金融市場的類型（一）按照交易標(biāo)的物劃分貨幣市場、債權(quán)市場、股票市場、外匯市場、衍生品市場、保險市場、黃金市場（二）按交易中介劃分直接金融市場（債券、股票）；間接金融市場（銀行）（三）按照交易性質(zhì)劃分發(fā)行市場（籌資規(guī)劃、創(chuàng)設(shè)證券及推銷證券）；流通市場（證券交易所、場外交易市場）（四）按照有無固定場所（場內(nèi)、場外）（五）按照交易期限劃分（貨幣市場、資本市場）（六）按區(qū)域范圍劃分（國內(nèi)、國際）（七）按照交易交割時間（即期市場、遠(yuǎn)期市場）第二節(jié)貨幣市場及其工具一、貨幣市場及其構(gòu)成短期資金融通的金融市場，目的是保持資金的流動性（一）同業(yè)拆借市場（金融機構(gòu)短期資金頭寸調(diào)節(jié)、融通）特點：期限短、參與者多、標(biāo)的物為金融機構(gòu)存放在央行賬戶的超額存款準(zhǔn)備金、信用拆借。功能：提高資金使用率、央行實施貨幣政策、提高金融資產(chǎn)盈利水平。（二）回購協(xié)議市場（資金融入方先出售證券再約定期限再購回證券）標(biāo)的物：政府債券、商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單功能：增加證券運用途徑和閑置資金的靈活性；央行公開市場操作工具；降低風(fēng)險；規(guī)范同業(yè)拆借行為。（三）商業(yè)票據(jù)市場（公司籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者）特點與功能：信用發(fā)行；期限短，面額大，融資成本低，方式靈活。商業(yè)票據(jù)發(fā)行價格公式：發(fā)行價格=票面價格-貼現(xiàn)金額貼現(xiàn)金額=票面金額×年貼現(xiàn)率×期限÷360（四）銀行承兌匯票市場定義：由銀行作為匯票付款人，承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù)，以此為交易對象的市場為承兌匯票市場。特點：安全性高，流動性強，靈活性強。（五）短期政府債券市場（國庫券市場）具有較強的流動性，央行可用來公開市場操作。（六）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場。（不記名可在市場上流通轉(zhuǎn)讓；面額固定且較大；不能提前支取，只能在二級市場上流通；利率有固定也有浮動，一般高于傳統(tǒng)利率存單）二、我國的貨幣市場及其工具（一）同業(yè)拆借市場大中銀行、保險、基金、證券、外資等，1t、7t、14t、21t、1個月、2個月、3個月、4個月、6個月、9個月、1年共11個品種。（二）回購協(xié)議市場存款類金融機構(gòu)、非銀行金融機構(gòu)；回購主要有質(zhì)押式回購和買斷式回購；1到365天；是參與者短期融資的主要場所、央行公開市場操作、實現(xiàn)貨幣政策傳導(dǎo)的平臺；銀行間回購利率成為反應(yīng)貨幣市場資金價格的市場化利率基準(zhǔn)（三）商業(yè)票據(jù)市場支票、本票、匯票（銀行匯票、商業(yè)匯票）2003年，中國票據(jù)網(wǎng)正式啟用。2014年互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)開始備受追捧。（四）短期融資券市場發(fā)行主體為非金融企業(yè)法人、具有債券性質(zhì)、限定在銀行間市場交易。超短期融資券期限為270天以內(nèi)。（五）同業(yè)存單市場同業(yè)存單：是貨幣市場工具；投資與交易主體均為銀行間市場成員、發(fā)行主體為存款類金融機構(gòu)；市場化定價，參考SHIBOR；發(fā)行方式電子化；有較好的二級市場流動性。大額存單：存款類金融機構(gòu)發(fā)行，面向非金融機構(gòu)投資人發(fā)行的存款憑證，起存金額20萬元。第三節(jié)資本市場及其工具一、資本市場及其構(gòu)成一年期以上的金融資產(chǎn)為交易標(biāo)的物的金融市場。一般來說，包括：銀行中長期存貸市場和有價證券市場。通常指的是：債券市場、股票市場、證券投資基金市場。（一）債券市場分類：1.政府、企業(yè)、金融債.2.短期、中期、長期。3.固定利率、浮動利率。3.附息債券、貼現(xiàn)站前、息票累積債券。4.信用債、抵押債、擔(dān)保債。5.實物、憑證、記賬債券。6.可轉(zhuǎn)換、不可轉(zhuǎn)換債券。特點：償還、流動、收益、安全含義及其功能：分為發(fā)行與流通市場。主要功能1.調(diào)劑資金、籌集資金。2.體現(xiàn)收益與流動的統(tǒng)一。3.反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營實力，國債是被視為無風(fēng)險資產(chǎn)利率。4.是央行實施貨幣政策的載體。（二）股票市場股份有限公司簽發(fā)的有價憑證。股票有普通股和優(yōu)先股之分。普通股：享有股東基本權(quán)利與義務(wù)；普通股有權(quán)參與投票決定公司的重大事務(wù)；普通股在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配順序上列在公司債權(quán)人和優(yōu)先股股東之后。優(yōu)先股：享有公司的紅利，但通常沒有投票權(quán)；優(yōu)先股雖然有所有權(quán)，但是只有在收益時才能得到補償；優(yōu)先股股東不得參與超過原定年紅利之外的利潤分配，所有超出支付優(yōu)先股紅利之外的利潤屬于普通股東。（三）證券投資基金市場定義：通過發(fā)行基金單位集中投資者的資金，由基金托管人托管、基金管理人管理、運用資金從事股票、債券等金融工具投資的方式。通過信托契約或公司的形式，借助發(fā)行收益或入股憑證的方式。證券投資基金的本質(zhì)是股票、債券和其他證券投資的機構(gòu)化。種類：1.開放式基金（投資者可以隨時申購或贖回基金份額，基金規(guī)模不固定）、封閉式基金。2.公司型基金（基金投資者是公司的股東，按照其份額分享收益，具有獨立的法人地位，不設(shè)管理層，委托基金管理公司管理）、契約型基金（投資者、管理人、托管人之間簽署基金合同）3.按照投資對象劃分：股票基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、混合基金等。4.主動型基金、被動型基金（指數(shù)基金）5.在岸基金（本國的資金投資于本國的證券市場）、離岸基金（在一國發(fā)行基金，投資于其他國家）6.公募基金（面向社會公眾）、私募基金（面向特定投資者）。7.偏股型、偏債型、股債平衡型、靈活配置型等特征：集合理財、專業(yè)管理；組合投資、分散風(fēng)險；利益共享、風(fēng)險共擔(dān)；監(jiān)管嚴(yán)格信息透明；獨立托管、保障安全（管理人負(fù)責(zé)投資、托管人負(fù)責(zé)保管）二、我國的資本市場及其工具（一）債券市場銀行間市場：中債登（國債、地方債、政策性銀行債、央行票據(jù)、商業(yè)銀行債）、上清所（短期融資券、同業(yè)存單、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品）交易所市場：場內(nèi)交易（中證、上證、深證），實行兩級托管體制，中債等負(fù)責(zé)交易所開立代理總賬戶為一級托管人，中證登為二級托管人，記錄交易所投資者賬戶。國債、地方債、政策性銀行債、公司債、可轉(zhuǎn)債、中小企業(yè)私募債等商業(yè)銀行柜臺市場：商業(yè)銀行（二）股票市場可交易的股票分為A股（我國公司上市發(fā)行，只能由我國公民或法人購買）和B股（境內(nèi)上市外資股，以外幣購買）。股票市場主體構(gòu)成：主板市場（滬深主板）、中小企業(yè)板市場（深證）、創(chuàng)業(yè)板市場（深證）、三板市場、科創(chuàng)板（上交所）創(chuàng)新與發(fā)展：股權(quán)分置（流通股、非流通股）、融資融券交易制度、優(yōu)先股發(fā)行、科創(chuàng)板創(chuàng)立（上交所下設(shè)的創(chuàng)業(yè)板，注冊制）（三）證券投資基金市場2004年，證券投資基金法實施。開放式基金是市場主流產(chǎn)品。第四節(jié)金融衍生品市場及其工具一、金融衍生品市場概述定義：又成金融衍生工具，是指在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價格取決于基礎(chǔ)產(chǎn)品價格變動的派生金融產(chǎn)品，金融衍生品在形式上表現(xiàn)為一些列的合約，合約中載明交易品種、價格、數(shù)量、交割時間及地點等。特征：跨期性、杠桿性（支付少量保證金）、聯(lián)動性、高風(fēng)險性。（二）金融衍生品市場的交易機制主要為場外交易。交易主體分為：套期保值者（風(fēng)險對沖）、投機者、套利者、經(jīng)紀(jì)人。二、主要的金融衍生品（一）金融遠(yuǎn)期（非標(biāo)準(zhǔn)化合約）包括：遠(yuǎn)期利率協(xié)議（買賣雙方同意在未來一段時間內(nèi)，以商定的名義本金和期限為基礎(chǔ)，由一方將協(xié)定利率與參照利率之間差額的貼現(xiàn)額度付給另一方的協(xié)議）、遠(yuǎn)期外匯合約（略）、遠(yuǎn)期股票合約（略）（二）金融期貨定義：協(xié)議雙方同意在未來某一約定日期，按照約定的條件買入或賣出一定數(shù)量的金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。主要包括貨幣期貨（外匯或本幣）、利率期貨（標(biāo)的物為國庫券、中期國債、長期國債等）、股指期貨等（三）金融期權(quán)定義：指合約買方向賣方支付一定的期權(quán)費，在約定日期內(nèi)享有按事先確定的價格向合約賣方買入或賣出某種金融工具的權(quán)利的契約。種類：按照標(biāo)的物不同，分為貨幣期權(quán)、利率期權(quán)、股指期權(quán)。按照買方權(quán)利的不同，分為看漲期權(quán)（買方有權(quán)在某一時間或確定時間內(nèi)，以確定的價格購買相關(guān)資產(chǎn)）、看跌期權(quán)（買方有權(quán)利在某一確定時間或確定的時間內(nèi)，以確定的價格出售相關(guān)資產(chǎn)）兩種類型。對于看漲期權(quán)的額買方來說，當(dāng)市場價格高于合約執(zhí)行價格時，他會行使期權(quán)，取得收益；當(dāng)市場價格低于執(zhí)行價格時，他會放棄期權(quán)，虧損額即為期權(quán)費。看跌期權(quán)恰恰相反。金融期權(quán)與金融期貨的區(qū)別有：1.購買期權(quán)還要支付期權(quán)費。2.期權(quán)的持有者到期時可以選擇放棄期權(quán)。期貨持有者到期必須執(zhí)行。（四）金融互換定義：兩個或兩個以上的交易者按照事先商定的條件，在約定時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的交易形式。種類：貨幣互換（按照約定價格將一種貨幣兌換為另一種貨幣）、利率互換（雙方同意交換利息支付的協(xié)議，包括普通互換、遠(yuǎn)期互換、可贖回互換、可退賣互換、零息互換、利率上下限互換、股權(quán)互換）、交叉互換（利率互換的一種）。普通利率互換是指的是固定利率與浮動利率的互換，一方根據(jù)本金和某一固定利率計算向?qū)Ψ街Ц叮硪环桨凑崭永视嬎阒Ц丁Ｆ鋵嵸|(zhì)上是一系列金融遠(yuǎn)期合約組合。（五）信用衍生品以貸款或債券的信用作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的金融衍生工具，其實質(zhì)是一種雙邊金融合約安排。產(chǎn)品包括：（1）單一C品。如：信用違約互換CDS（信用風(fēng)險保護(hù)買方向信用風(fēng)險賣方定期支付固定費用或者一次性支付保險費，當(dāng)信用事件發(fā)生時，賣方向買方賠償因信用事件所導(dǎo)致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值的損失部分）、總收益互換TRS等。（2）組合C品：如CDS指數(shù)（3）其他C品：如信用固定比例投資組合保險債券。三、我國的金融衍生品市場1997遠(yuǎn)期外匯開始--外匯掉期--外匯期權(quán)等債券遠(yuǎn)期、利率互換（通過銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)確認(rèn)）等--ZG金融期貨交易所（國內(nèi)首家）國債期貨--上證50ETF第五節(jié)互聯(lián)網(wǎng)金融一、互聯(lián)網(wǎng)金融的概念及特點（一）概念：傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的金融商業(yè)模式。（二）特點1.是傳統(tǒng)金融的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、信息化。大數(shù)據(jù)、云計算和移動支付是技術(shù)基礎(chǔ)。2.是一種更為普惠的大眾化金融模式。3.能夠提高金融服務(wù)效率，降低金融服務(wù)成本。二、互聯(lián)網(wǎng)金融的模式（一）互聯(lián)網(wǎng)支付（人行監(jiān)管）（二）網(wǎng)絡(luò)借貸（銀保監(jiān)局）：個體網(wǎng)絡(luò)借貸、網(wǎng)絡(luò)小額貸款（三)股權(quán)眾籌融資（證監(jiān)會監(jiān)管）（四）互聯(lián)網(wǎng)基金銷售（證監(jiān)會監(jiān)管）：第三方支付的客戶備用金只能用于辦理客戶委托的支付業(yè)務(wù)，不得用于墊付基金和其他理財產(chǎn)品的資金贖回。（五）互聯(lián)網(wǎng)保險（保監(jiān)會）（六）互聯(lián)網(wǎng)信托與互聯(lián)網(wǎng)消費金融（銀保監(jiān)會）三、我國的互聯(lián)網(wǎng)金融1997招行首推網(wǎng)上業(yè)務(wù)--第三方支付起步第三方支付納入監(jiān)管，2013年互聯(lián)網(wǎng)金融元年網(wǎng)絡(luò)理財、借貸、眾籌、保險等規(guī)范發(fā)展2019取締所有P2P業(yè)務(wù)第二章利率與金融資產(chǎn)定價第一節(jié)利率的計算一、利率概述年利率=月利率×12=日利率×360二、單利與復(fù)利（一）單利上期本金產(chǎn)生的利息不計入下期本金計算利息I=Prn,P為本金，r為利率，n為計息期數(shù)。（二）復(fù)利利滾利，每一期產(chǎn)生的利息加入本金一并計算下一期的利息。FV=P(1+r)n，I=FV-P.其中FV為本息和，P表示本金，r表示利率，n表示計息期數(shù)。（三）連續(xù)復(fù)利FVn=P·ern,其中e=2.71828,n為n年年末的本息和，m為每年的計息計息次數(shù),m為無限大，趨于∞。三、現(xiàn)值與終值現(xiàn)值：又稱在用價值，是現(xiàn)在和將來的一筆支付或支付流在今天的價值。（一）系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值系列現(xiàn)金流PV=A1/(1+r)+A2/(1+r)2+An/(1+r)n,An表示第n年末的現(xiàn)金流，r表示年貼現(xiàn)率。（二）連續(xù)復(fù)利的現(xiàn)值PV=An/ern（三）終值及其計算定義：稱為將來值或本息和。單利計算的終值：FVn=P(1+rn)，P為現(xiàn)在資金的現(xiàn)值，n為存期，r為年利率。復(fù)利計算的終值：FVn=P(1+r)n第二節(jié)利率決定理論一、利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)債券的到期期限相同但利率卻不相同的現(xiàn)象稱為利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)。到期期限相同的債券利率不同，主要由三個原因違約風(fēng)險、債券的流動性、所得稅。違約風(fēng)險越大，利率越高；流動性越差，利率越高；免征所得稅的債券，利率越低。二、利率的期限結(jié)構(gòu)具有不同到期期限的債券之間的利率聯(lián)系被稱為利率的期限結(jié)構(gòu)。主要有三種理論解釋期限結(jié)構(gòu)：預(yù)期理論、分割市場理論、流動性溢價理論。預(yù)期理論：長期債券的利率等于長期債券到期之前人們所預(yù)期的短期利率的平均值，不同到期期限的債券利率有同向運動的趨勢；如果短期利率低，收益率曲線向上傾斜。長期利率波動低于短期利率的波動。分割市場理論：將不同期限的債券市場看作完全獨立和分割開來的市場。期限不同的債券的利率由債券的供給與需求主導(dǎo)，長期債券相對于短期債券的需求較少，因此長期債券價格較低，利率較高。流動性溢價理論：長期債券的利率應(yīng)當(dāng)?shù)扔趦身椫停谝豁検情L期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值，第二項是隨著債券供求狀況變動而變動的流動性溢價。三、幾種利率決定理論（一）古典利率理論（純實物分析）儲蓄（S）為利率(r)的增函數(shù),投資（I）為利率(r)的減函數(shù)。當(dāng)S>I時，利率會下降，儲蓄減少、增加投資；當(dāng)S<I時，利率會上升，投資減少、儲蓄增加。當(dāng)S=I時，利率達(dá)到均衡狀態(tài)。（二）流動性偏好理論（凱恩斯，純貨幣分析）貨幣供給（Ms）獨立于利率的變動。貨幣需求（Md）的變動取決于公眾的流動性偏好，公眾的流動性偏好包括交易動機、預(yù)防動機和投機動機。其中交易動機、預(yù)防動機形成的需求與收入呈正相關(guān)關(guān)系，與利率無關(guān)；投機動機形成的需求與利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。Md=Md1（Y）+Md2（r）,Md1表示交易動機、預(yù)防動機形成的需求。Md2表示投機動機形成的需求。貨幣需求與貨幣供給直線的交點為均衡利率。流動性陷阱：當(dāng)利率下降到一定水平時，市場會產(chǎn)生利率上升的預(yù)期，貨幣需求達(dá)到無限大，投機需求吸收了貨幣供給，利率不再下降，維持在水平方向。此時貨幣政策無效。（三）可貸資金理論（新古典學(xué)派，綜合了前兩種理論）定義：利率由可貸資金市場決定，取決于商品市場和貨幣市場的均衡。貨幣需求等于投資流量與貨幣需求改變量之和，貨幣供給等于儲蓄流量與貨幣供給改變量之和。第三節(jié)收益率一、名義收益率又叫票面收益率，是債券票面收益（年利息）與債券面值之比。r=C/F。二、實際收益率用名義貨幣收入表示的收益率。實際收益率=名義收益率-通貨膨脹率三、本期收益率本期收益率=本期獲得債券利息/債券本期市場價格，r=C/P四、到期收益率是使從債券上獲得的未來的現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市場價格的貼現(xiàn)率（一）零息債券的到期收益率零息債券不支付利息，折價出售，到期按照債券面值兌現(xiàn)。如果按照年復(fù)利計算，P=F/(1+r)n如果按照半年復(fù)利計算，P=F/(1+r/2)2n其中P為債券市場價格，F(xiàn)為債券面值，r為到期收益率，n為債券期限。（二）付息債券的到期收益率P=C1/(1+r)t1+C2/(1+r)t2...Cn/(1+r)tn+F/(1+r)n,其中t為1，2，3...n。債券的價格越高，到期收益率越低，反之亦然。同時，市場利率上升時，債券到期收益率低于市場利率的債券將被拋售，從而債券價格下降。五、持有期收益率（債券投資者買入到賣出）短期：r=(Pn-P0+C)/P0，C為債券票面收益（年利息），Pn為債券賣出價格，P0為債券買入價格。第四節(jié)金融資產(chǎn)定價一、利率與金融資產(chǎn)定價（一）債券定價利率與債券的價格呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系。債券的價格分為債券發(fā)行價格與流通轉(zhuǎn)讓價格（1）到期一次還本付息的債券定價P0=F/(1+r)n，其中P0為債券交易價格，F(xiàn)為到期日本金與利息之和，n為償債期限，r為市場利率。（零息債券，不支付利息，折價出售，到期按面值兌現(xiàn)）（2）分期付息到期歸還本金的債券定價P0=C1/(1+r)t1+C2/(1+r)t2...Cn/(1+r)tn+F/(1+r)n,其中t為1，2，3...n。P0為交易價格（未來交易現(xiàn)金流的現(xiàn)值），F(xiàn)為債券面額，Ct為第t時期債券收益或息票利息，r為市場利率或債券預(yù)期收益率；n為償還期限。如果債券市場利率（預(yù)期收益率）高于債券收益率（息票利率或票面利率）時，債券的市場價格低于債券面值，稱為折價發(fā)行，反之稱為溢價發(fā)行。（3）債券凈價=全價-應(yīng)計利息（二）股票定價股票的理論價格=預(yù)期股息收入（每股稅后利潤）/市場利率市盈率=普通股每股市場價格÷普通股每股每年盈余（每股稅后利潤）二、資產(chǎn)定價理論投資者偏好具有搞的期望收益率與低的價格波動率的資產(chǎn)組合。基金經(jīng)理衡量基金業(yè)績最重要的指標(biāo)之一就是夏普比率，夏普比例越高意味著所選資產(chǎn)組合表現(xiàn)得越好。(1)資本市場線，反映了有效投資組合預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差之間的均衡關(guān)系，表示對所有投資者最好的風(fēng)險收益組合，每一個點都對應(yīng)著某種無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合M構(gòu)成的新組合。（2）證券市場線：單個證券的預(yù)期收益率應(yīng)該取決于其與市場組合的協(xié)方差。反映了單個證券與市場組合的協(xié)方差和其預(yù)期收益率之間的均衡關(guān)系。股票的預(yù)期收益率=股票系數(shù)B×（市場組合收益率-無風(fēng)險收益率）+無風(fēng)險收益率（3）系統(tǒng)性風(fēng)險與非系統(tǒng)性風(fēng)險風(fēng)險系數(shù)B為測度系統(tǒng)性風(fēng)險的指標(biāo)。大于1時，稱為激進(jìn)型，小于1稱為放衛(wèi)型。證券無風(fēng)險,B一定為零。（二）期權(quán)定價理論布萊克-斯科爾斯模型歐式看漲期權(quán)定價公式歐式期權(quán)價值由五個因素決定：標(biāo)的資產(chǎn)初始價格、期權(quán)執(zhí)行價格、期權(quán)期限、無風(fēng)險利率以及標(biāo)的資產(chǎn)的波動率。但與無風(fēng)險資產(chǎn)的預(yù)期收益率無關(guān)。第五節(jié)我國的利率市場化一、我國利率市場化改革的總體思路先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進(jìn)存、貸款利率的市場化（先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先長期大額，后短期小額）。二、我國利率市場化改革的主要進(jìn)程1.市場利率體系的建立銀行間同業(yè)拆借市場率先放開債券市場利率放開2.存貸款利率的市場化本幣：1987首次嘗試貸款利率市場化2004取消貸款利率上限--2013年取消貸款利率下限--2015年取消存款利率上限外幣：2000年大額外幣存款利率放開2004一年期小額外幣放開--2015年全國范圍內(nèi)取消小額外幣存款利率上限（二）健全市場化的利率形成、傳導(dǎo)和調(diào)控機制1.培育：上海銀行間同業(yè)拆借利率shibor(貨幣市場基準(zhǔn)利率)、國債收益率曲線、貸款基礎(chǔ)利率LPR（人行授權(quán)全國銀行家同業(yè)拆借中心發(fā)布，每月20日，18家銀行報價，1、5年期兩個品種）等基準(zhǔn)利率體系2.健全市場利率定價自律機制3.金融產(chǎn)品創(chuàng)新（同業(yè)存單、大額存單）4.完善央行利率調(diào)控體系（新推出常備借貸便利、中期借貸便利、抵押補充貸款等新型貨幣政策工具，探索利率走廊）三、我國利率市場化改革的方向?qū)崿F(xiàn)貸款利率并軌，是利率市場化改革的最后攻堅戰(zhàn)！我國利率市場化未來的主要方向與任務(wù)是：1.繼續(xù)深化改革，完善商業(yè)銀行LPR形成機制，做好LPR報價和運用工作，通過MPA考核等方式推動銀行更多的運用LPR，引導(dǎo)和督促金融機構(gòu)合理定價，堅決打破銀行通過協(xié)同行為為設(shè)定貸款利率隱形下限，疏導(dǎo)貨幣政策傳導(dǎo)，穩(wěn)妥推擠貸款利率“兩軌并一軌”，以市場化改革方法促進(jìn)實際利率水平明顯降低；2.健全央行貨幣政策利率體系，增強利率調(diào)控能力；3.發(fā)揮市場利率定價自律機制作用，維護(hù)公平定價秩序。第三章金融機構(gòu)與金融制度第一節(jié)金融機構(gòu)一、金融機構(gòu)的性質(zhì)與職能（一）金融機構(gòu)的性質(zhì)狹義：金融活動的中介結(jié)構(gòu)廣義:從事金融活動的機構(gòu)（直接融資、間接融資、金融服務(wù)機構(gòu)等）（二）金融機構(gòu)的職能1.促進(jìn)資金融通（直接、間接）；2.便利支付結(jié)算；3.降低交易成本與風(fēng)險；4.減少信息成本（減少信息不對稱導(dǎo)致的逆向選擇與道德風(fēng)險）；5.反應(yīng)和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動二、金融機構(gòu)的分類1.融資方式：直接金融機構(gòu)（投資銀行、證券公司等）；間接金融機構(gòu)（商業(yè)銀行）2.職能作用：一般金融機構(gòu)、金融調(diào)控、金融監(jiān)管機構(gòu)3.業(yè)務(wù)特征：銀行金融機構(gòu)；非銀行金融機構(gòu)（證券、投資、資本重組并購等）4.經(jīng)營領(lǐng)域：投資類金融機構(gòu)（為證券市場融資、買賣提供服務(wù)）；保險類金融機構(gòu)；信息咨詢服務(wù)類金融機構(gòu)5.承擔(dān)政策性任務(wù)劃分：政策性；商業(yè)性6.按資金來源：存款類保險機構(gòu)（商業(yè)銀行、儲蓄與貸款協(xié)會、互助儲蓄協(xié)會、信用合作社）；契約型儲蓄機構(gòu)（人壽保險公司、養(yǎng)老基金）；投資性中介機構(gòu)（金融公司、共同基金、貨幣市場基金等）三、金融機構(gòu)體系的形成（一）存款性金融機構(gòu)（1）商業(yè)銀行（2）儲蓄銀行（吸收存款，投資股票、債券等）（3）信用合作社（二）投資性金融機構(gòu)投資銀行、證券投資基金、證券公司、金融公司等（三）契約性金融機構(gòu)保險公司（資金用于賠償與投資）、養(yǎng)老基金和退休基金（積聚資金用于投資）（四）政策性金融機構(gòu)經(jīng)濟(jì)開發(fā)政策性金融機構(gòu)（世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、我國GK行等）、農(nóng)業(yè)政策性金融機構(gòu)、進(jìn)出口政策性金融機構(gòu)、住房政策性金融機構(gòu)第二節(jié)金融制度一、金融制度的概念金融中介、金融市場、金融監(jiān)管等制度內(nèi)容二、ZY銀行制度（1）一元式ZY銀行制度（2）二元式ZY銀行制度（3）跨國的ZY銀行制度（4）準(zhǔn)ZY銀行制度（二）ZY銀行的資本構(gòu)成ZY銀行的資本一般由實收資本、留存收益、財政撥款等。主要有五種構(gòu)成形式：1.全部資本為國家所有的資本結(jié)構(gòu)2.國家和民間股份混合所有的資本結(jié)構(gòu)3.全部資本非國家所有的資本結(jié)構(gòu)4.無資本金的資本結(jié)構(gòu)5.資本為多國共有的資本結(jié)構(gòu)。三、商業(yè)銀行制度（一）商業(yè)銀行的組織制度（1）單一銀行制度（只有一家獨立的銀行機構(gòu)經(jīng)營）（2）分支銀行制度（又稱位總分制，總行制、總管理處制）（3）持股公司制度（集團(tuán)銀行制度）（4）連鎖銀行制度（聯(lián)合銀行制度）（二）商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營制度（1）分業(yè)經(jīng)營銀行制度。分業(yè)經(jīng)營銀行制度亦為專業(yè)化銀行制度或分離銀行制度，是指商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與證券、保險等業(yè)務(wù)相分離，商業(yè)銀行只能從事存貸款及結(jié)算等業(yè)務(wù)。（2）綜合性銀行制度。是指商業(yè)銀行能夠向客戶存款、貸款、證券投資、結(jié)算、甚至信托、租賃、保險等全面金融業(yè)務(wù)的銀行制度。四、政策性金融制度（一）政策性金融機構(gòu)的職能具有政策性或金融性雙重特征。（1）倡導(dǎo)性職能。（2）選擇性職能。（3）補充性職能。（4）服務(wù)型職能。（二）政策性金融機構(gòu)的經(jīng)營原則政策性原則、安全性原則、保本微利原則。五、金融監(jiān)管框架的理論探討機構(gòu)監(jiān)管（針對不同機構(gòu)實施監(jiān)管）、功能監(jiān)管（針對不同業(yè)務(wù)類型）、目標(biāo)監(jiān)管（審慎監(jiān)管和市場行為監(jiān)管）六、主要監(jiān)管模式三種主要監(jiān)管模式：分業(yè)監(jiān)管（對不同金融機構(gòu)按照所屬行業(yè)劃分，由不同的監(jiān)管部門分別監(jiān)管）、統(tǒng)一監(jiān)管（將一項或幾項監(jiān)管目標(biāo)賦予統(tǒng)一監(jiān)管機構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，例如雙峰監(jiān)管模式）、超級監(jiān)管（統(tǒng)一監(jiān)管模式，對不同的金融機構(gòu)的所有監(jiān)管均交給了一個監(jiān)管機構(gòu)統(tǒng)一負(fù)責(zé)，目前英國、新加坡、韓國等）第三節(jié)我國的金融機構(gòu)體系與金融制度一、我國的金融機構(gòu)體系及其制度安排（一）商業(yè)銀行（二）政策性銀行（三）證券機構(gòu)（1）證券公司：綜合類證券公司（承銷、經(jīng)紀(jì)、自營）、經(jīng)紀(jì)類證券公司（2）證券交易所（3）證券登記結(jié)算公司（滬深兩市，T+1交割方式清算）（四）保險公司（五）其他金融機構(gòu)（1）金融資產(chǎn)管理公司（2）農(nóng)村信用合作社（3）信托公司（4）財務(wù)公司（企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司，為集團(tuán)成員企業(yè)提供財務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機構(gòu)）（5）金融租賃公司（6）汽車金融公司（7）小額貸款公司（資金來源主要為股東繳納的資本金，不超過兩個銀行業(yè)金融機構(gòu)的融入資金；從銀行業(yè)金融機構(gòu)融入的資金金額，不得超過其資本凈額的50%;小額貸款公司不能對外投資，不能設(shè)立分支機構(gòu)，不能跨業(yè)經(jīng)營）（8）消費金融公司二、我國的金融調(diào)控監(jiān)管機構(gòu)及其制度安排（一）中國RM銀行1948年12月1日在石家莊成立。主要職責(zé)：1.擬定金融業(yè)改革、開放和發(fā)展規(guī)劃，承擔(dān)綜合研究并協(xié)調(diào)解決金融運行中的重大問題。牽頭國家金融安全協(xié)調(diào)機制，維護(hù)國家金融安全。2.牽頭制定宏觀審慎管理框架，建立健全金融消費者保護(hù)基本制度。3.制定和執(zhí)行貨幣政策、信貸政策等，負(fù)責(zé)宏觀審慎管理。4.牽頭負(fù)責(zé)系統(tǒng)性金融風(fēng)險的防范和應(yīng)急處置。5.承擔(dān)最后貸款人責(zé)任。6.監(jiān)督管理貨幣市場、債券市場、外匯市場、票據(jù)市場、黃金市場及上述市場有關(guān)場外衍生品。7.負(fù)責(zé)制定和實施人民幣匯率政策，持有、管理、經(jīng)營國家外匯儲備和黃金儲備。8.牽頭負(fù)責(zé)重要金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)并實施監(jiān)管。9.統(tǒng)籌金融業(yè)綜合統(tǒng)計，牽頭制定統(tǒng)一的金融業(yè)綜合統(tǒng)計基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)和工作機制。10.組織制定金融業(yè)信息化發(fā)展規(guī)劃。11.發(fā)行RM民幣，管理RM幣流通。12.統(tǒng)籌國家支付體系建設(shè)。13.經(jīng)理國庫。14.承擔(dān)國家反XQ和反KB融資工作的組織協(xié)調(diào)和監(jiān)督管理責(zé)任。15.管理征信業(yè)務(wù)，推動社會信用體系。16.參與和中國人民銀行業(yè)務(wù)有關(guān)的全球經(jīng)濟(jì)金融治理，開展國際金融合作。17.按照規(guī)定從事金融業(yè)務(wù)活動。18.管理國家外匯管理局。19.按成其他工作。20.職能轉(zhuǎn)變。（二）中國銀保監(jiān)會1988年保監(jiān)會成立2003銀監(jiān)會成立2018年銀保監(jiān)會掛牌主要職責(zé)：1.依法對全國銀行業(yè)與保險業(yè)實行統(tǒng)一監(jiān)管。2.對銀行業(yè)與保險業(yè)改革開放和監(jiān)管有效性開展系統(tǒng)性研究。3.制定銀行與保險業(yè)審慎監(jiān)管與行為監(jiān)管規(guī)則。4.銀行與保險業(yè)機構(gòu)與業(yè)務(wù)實施準(zhǔn)入管理，審查高管人員任職資格。5.對銀行與保險業(yè)公司治理、風(fēng)險管理、資本充足狀況、償付能力、和信息披露進(jìn)行監(jiān)管。6.對機構(gòu)實行現(xiàn)場監(jiān)管與非現(xiàn)場監(jiān)管。7.統(tǒng)一編制銀行與保險業(yè)監(jiān)管數(shù)據(jù)報表。8.建立銀行與保險業(yè)風(fēng)險監(jiān)控、評價和預(yù)警體系。9.會同有關(guān)部門提出存款類金融機構(gòu)和保險業(yè)機構(gòu)緊急風(fēng)險處置意見。10.依法依規(guī)打擊F法金融活動。11.指導(dǎo)和監(jiān)督地方監(jiān)管部門的業(yè)務(wù)工作。12.參加銀行與保險業(yè)國際規(guī)則制定，參與國際交流。13.國有銀行業(yè)機構(gòu)監(jiān)事會日常管理工作。14.完成其他工作。15.職能轉(zhuǎn)變。（三）中國證監(jiān)會主要職責(zé)：研究制定證券期貨市場方針政策。2.垂直領(lǐng)導(dǎo)全國證券期貨監(jiān)管機構(gòu)，對證券期貨市場實施統(tǒng)一監(jiān)管。3.監(jiān)管股票、可轉(zhuǎn)債、證券公司債券和其他債券及其證券的發(fā)行、上市、交易、托管和結(jié)算等。4.監(jiān)管上市公司及其股東行為5.監(jiān)管境內(nèi)期貨合約。6.管理證券期貨交易所。7.監(jiān)管證券期貨經(jīng)營機構(gòu)、證券投資基金、證券登記結(jié)算公司、期貨結(jié)算機構(gòu)、投資咨詢機構(gòu)、資信評級機構(gòu)等。8.監(jiān)管境內(nèi)企業(yè)到境外發(fā)行股票、上市以及在境外上市的公司到境外發(fā)行可轉(zhuǎn)債。監(jiān)管境外機構(gòu)到境內(nèi)設(shè)立證券期貨機構(gòu)。9.監(jiān)管信息傳播活動。10.審批會計事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)及其成員從事證券期貨中介業(yè)務(wù)的資格。11.依法對證券期貨違法行為進(jìn)行查處。12.對外交往與合作業(yè)務(wù)。13.承辦其他業(yè)務(wù)。（四）國家外匯管理局國際收支、對外債務(wù)的監(jiān)督管理。負(fù)責(zé)全國外匯市場的監(jiān)督管理。依法監(jiān)督檢查經(jīng)常項目外匯收支的真實性等（五）金融行業(yè)自律組織(略)第四章商業(yè)銀行經(jīng)營與管理第一節(jié)商業(yè)銀行經(jīng)營與管理概述一、商業(yè)銀行經(jīng)營與管理的含義定義：以貨幣和信用為經(jīng)營對象的中介機構(gòu)經(jīng)營的主要內(nèi)容：負(fù)債、資產(chǎn)、中間業(yè)務(wù)以及表業(yè)務(wù)的組織和營銷管理的主要內(nèi)容：資產(chǎn)負(fù)債管理、資本管理、風(fēng)險管理、財務(wù)管理、人力資源與開發(fā)管理二、商業(yè)銀行經(jīng)營與管理的原則和關(guān)系（一）商業(yè)銀行經(jīng)營與管理的原則1.安全性（足夠自有資本、合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與規(guī)模、遵紀(jì)守法、合法經(jīng)營）。2.流動性（調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、加強負(fù)債管理、加強流動性管理）。3.效益性（減少非盈利性資產(chǎn)、以低成本獲取資金、減少貸款和投資損失）（二）商業(yè)銀行經(jīng)營與管理原則之間的關(guān)系三者對立統(tǒng)一，安全性是前提，流動性是條件，效益性是目的。（三）我國商業(yè)銀行經(jīng)營與管理原則的發(fā)展變遷（四）我國商業(yè)銀行的審慎經(jīng)營規(guī)則主要包括：風(fēng)險管理、內(nèi)部控制、資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、損失準(zhǔn)備金、風(fēng)險集中、關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)流動性等內(nèi)容。第二節(jié)商業(yè)銀行經(jīng)營一、商業(yè)銀行經(jīng)營概述各類業(yè)務(wù)活動的組織與營銷二、商業(yè)銀行經(jīng)營的組織：業(yè)務(wù)運營（一）傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)運營模式（層級管理，前后臺一體，網(wǎng)點的會計核算型）缺點：單人業(yè)務(wù)量不飽滿，人工成本高（二）新型的業(yè)務(wù)運行模式（前后臺分離）優(yōu)點：規(guī)范化和工序化，業(yè)務(wù)集約化，提升運營效率、實現(xiàn)風(fēng)險防范與成本降低。（三）商業(yè)銀行運營模式的最新發(fā)展：電子銀行（網(wǎng)上銀行、電話銀行、手機銀行和自助終端）特點：促進(jìn)商行變革與創(chuàng)新；降低經(jīng)營成本、挺高經(jīng)營效率；促進(jìn)商行提供更多優(yōu)質(zhì)服務(wù)。三、商業(yè)銀行經(jīng)營的核心：市場營銷（一）含義（二）營銷策略：4P營銷策略4C營銷策略（客戶需求為導(dǎo)向）4R營銷策略（競爭為導(dǎo)向，關(guān)聯(lián)、反應(yīng)、關(guān)系、回報）四、負(fù)債經(jīng)營（一）存款的基本內(nèi)容（不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品）（二）存款經(jīng)營的影響因素（支付機制的創(chuàng)新、存款創(chuàng)造的調(diào)控{貸款創(chuàng)造存款}、政府的監(jiān)管措施）（三）存款經(jīng)營的衍生服務(wù)：現(xiàn)金管理幫助客戶賬戶管理、投資選擇、整合存款、實現(xiàn)收益最大化五、貸款經(jīng)營（一）選擇貸款客戶1.客戶行業(yè)2.客戶自身情況及貸款用途方面（客戶資信、財務(wù)狀況、客戶投資項目優(yōu)劣），客戶經(jīng)理工作步驟（面談、信用調(diào)查、財務(wù)分析）（二）培養(yǎng)貸款客戶的戰(zhàn)略（多層管理，低層級發(fā)展培養(yǎng)潛力客戶）（三）創(chuàng)造新的貸款品種和進(jìn)行合理的貸款結(jié)構(gòu)安排（四）在貸款經(jīng)營中推銷銀行的其他產(chǎn)品（交叉銷售）六、中間業(yè)務(wù)經(jīng)營（不構(gòu)成表內(nèi)業(yè)務(wù)的非收息業(yè)務(wù)。收取服務(wù)費或代客買賣差價業(yè)務(wù)，如理財業(yè)務(wù)、咨詢顧問、基金和債券的代理買賣、代客買賣資金產(chǎn)品、代理收費、托管、和支付結(jié)算等）發(fā)展中間業(yè)務(wù)是今后商業(yè)銀行提高盈利水平、改善客戶結(jié)構(gòu)、增強核心競爭力的重要手段。中間業(yè)務(wù)經(jīng)營的基本內(nèi)容：不斷提升中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新能力；提升中間業(yè)務(wù)金融科技化、信息化水平；重視關(guān)系營銷；注重人才培養(yǎng)，提高人員素質(zhì)。七、理財業(yè)務(wù)經(jīng)營（一）概念理財業(yè)務(wù)商業(yè)銀行接受投資者委托，按照策略、風(fēng)險承擔(dān)與收益方式，對受托財產(chǎn)進(jìn)行投資與管理。2018年發(fā)布商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法理財產(chǎn)品：不保證本金支付和收益水平的非保本理財產(chǎn)品（二）遵循基本原則（三）理財產(chǎn)品的分類與管理1.理財產(chǎn)品的類型（1）公募理財（面向不特定社會公眾公開發(fā)行）、私募理財（面向合格投資者非公開發(fā)行）（2）固定收益類理財（債權(quán)類產(chǎn)品比例不低于80%）、權(quán)益類理財、商品及金融衍生品類理財產(chǎn)品和混合類理財產(chǎn)品。（3）封閉式理財產(chǎn)品與開放式理財產(chǎn)品2.理財產(chǎn)品的管理（1）管理體系與管理制度在全國銀行業(yè)理財信息登記系統(tǒng)集中登記；通過獨立子公司開展理財或?qū)I(yè)部門；理財業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)相分離；每只理財產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)相對應(yīng)，每只理財產(chǎn)品單獨管理。（2）銷售管理向投資者充分披露信息，不得宣傳或承諾保本收益，不得誤導(dǎo)投資者購買不匹配的產(chǎn)品。宣傳文本全面、如實、客觀反映理財產(chǎn)品的特征。不得宣傳理財產(chǎn)品收益率，提醒投資需謹(jǐn)慎。對理財產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險評級，至少包括五級。對非機構(gòu)投資者風(fēng)險承受能力進(jìn)行評估，至少包括五級。設(shè)置理財期限與起點金額。通過本行渠道銷售或者他行代理銷售。（3）投資運作管理可投資國債、地方債、央行票據(jù)、金融債、銀行存款、存單等。不得直接投資信貸資產(chǎn)，不得直接或間接投資與本行信貸資產(chǎn)、理財產(chǎn)品、次級檔信貸支持證券。面向非機構(gòu)投資者發(fā)行的理財不得投資不良資產(chǎn)與不良資產(chǎn)支持證券。商業(yè)銀行不得發(fā)行分級理財產(chǎn)品。（4）信息披露（5）過渡期安排（四）我國理財業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢向代客理財、凈值收益型、權(quán)益型、離岸在案并驅(qū)、主動投資、交易資產(chǎn)、動態(tài)流動、綜合模式等方式轉(zhuǎn)變。第三節(jié)商業(yè)銀行管理一、資產(chǎn)負(fù)債管理（一）資產(chǎn)負(fù)債管理理論（現(xiàn)代商業(yè)銀行的基本管理理論）（二）資產(chǎn)負(fù)債管理理論的基本原理與內(nèi)容1.資產(chǎn)負(fù)債管理的基本原理（1）規(guī)模對稱原理（資產(chǎn)規(guī)模與負(fù)債規(guī)模）（2）結(jié)構(gòu)對稱原理（3）速度對稱原理（償還期對稱原理，是指的是銀行資產(chǎn)分配應(yīng)根資金來源的流轉(zhuǎn)速度來決定，銀行資產(chǎn)與負(fù)債償還期保持一定程度的對稱關(guān)系）（4）目標(biāo)互補原理（安全、流動、效益）（5）利率管理原理（6）比例管理原理2.資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)容（1）資產(chǎn)管理：1）貸款管理:風(fēng)險、利率、期限結(jié)構(gòu)等（我國銀行信貸實行集中授權(quán)管理、統(tǒng)一授信管理、審貸分離、分級審批、貸款管理責(zé)任制相結(jié)合）2）債券投資管理（流動性比貸款強，收益性比現(xiàn)金資產(chǎn)高）3）現(xiàn)金資產(chǎn)管理（庫存現(xiàn)金、存放ZY銀行款項、存放同業(yè)及其他金融機構(gòu)款項）（2）負(fù)債管理1）存款管理（吸收存款方式、存款利率、存款保險）2）借入款管理（短期借款：拆借、回購；長期借款：發(fā)行債券）（三）我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理（1）計劃指導(dǎo)、自我平衡、比例管理、間接控制的信貸資金管理體制（2）風(fēng)險水平、風(fēng)險遷徙、風(fēng)險抵補三方面指標(biāo)；腕骨監(jiān)管指標(biāo)（資本充足性、貸款質(zhì)量、風(fēng)險集中度等）（3）資產(chǎn)負(fù)債管理的方法和工具缺口分析、久期分析、外匯敞口分析；情景模擬和流動性壓力測試二、資本管理（一）商業(yè)銀行資本的含義與類型資本是商業(yè)銀行從事經(jīng)營活動必須注入的資金，可以用來吸收商業(yè)銀行的經(jīng)營虧損，緩沖意外損失，保護(hù)商業(yè)銀行的正常經(jīng)營，為商業(yè)銀行經(jīng)營提供啟動資金等。核心功能是吸收損失。有三種意義的資本：（1）會計資本（所有者權(quán)益）實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤、一般準(zhǔn)備、直接計所有者權(quán)益的利得和損失，少數(shù)股東權(quán)益等七部分。（2）監(jiān)管資本核心一級資本、其他一級資本、二級資本（3）經(jīng)濟(jì)資本（虛擬資本）：商業(yè)銀行在一定的置信水平下，為了應(yīng)對未來一定期限內(nèi)非預(yù)期損失而應(yīng)該持有的資本。（二）巴塞爾協(xié)議的演進(jìn)與資本管理要求巴塞爾協(xié)議（1988）、巴塞爾協(xié)議Ⅱ、巴塞爾協(xié)議Ⅲ：一級資本充足率不低于6%，核心一級資本充足率不低于4.5%，3%的最低杠桿率，100%的流動杠桿比率等，2022年1月逐步實施。（三）我國的監(jiān)管資本與要求1.我國實施巴塞爾協(xié)議Ⅲ新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的安排強化資本充足率、改動流動性風(fēng)險監(jiān)管、強化貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管。核心資本充足率不低于5%，一級資本充足率不低于6%，資本充足率不低于8%。貸款撥備率不低于2.5%，貸款撥備覆蓋率不低于150%。建立資本充足率、撥備、杠桿率、流動性指標(biāo)新四大監(jiān)管工具。2.我國的監(jiān)管資本與資本充足率（1）監(jiān)管資本的構(gòu)成核心一級資本：無條件吸收損失，永久，清償順序排在其他融資工具之后。其他一級資本:非累積，永久性的，不帶有利率跳升及其他贖回條款，如優(yōu)先股及溢價。二級資本：在破產(chǎn)條件下用于吸收損失，受償順序排在普通股之前，一般債權(quán)人之后，不帶贖回機制。（2）資本充足率的計算及監(jiān)管。資本充足率=（總資本-對應(yīng)資本扣減項）/風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)（四）經(jīng)濟(jì)資本管理的內(nèi)容（1）經(jīng)濟(jì)資本計量（信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險的量化）（2）經(jīng)濟(jì)資本分配（3）經(jīng)濟(jì)資本評價三、風(fēng)險管理（一）商業(yè)銀行風(fēng)險管理的成因決策、管理、風(fēng)控等環(huán)節(jié)以及客觀環(huán)境（二）商業(yè)銀行風(fēng)險特征與類型1.系統(tǒng)風(fēng)險與非系統(tǒng)2.外部風(fēng)險與內(nèi)部風(fēng)險3.按商銀業(yè)務(wù)特征：信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、流動性風(fēng)險、GJ風(fēng)險、聲譽風(fēng)險、法律風(fēng)險、戰(zhàn)略風(fēng)險八類（三）商業(yè)銀行風(fēng)險管理的內(nèi)容與策略1.商業(yè)銀行風(fēng)險管理的內(nèi)容（1）風(fēng)險識別：識別與分析（2）風(fēng)險計量（基礎(chǔ)與關(guān)鍵環(huán)節(jié)）（3）風(fēng)險監(jiān)測（監(jiān)測風(fēng)險指標(biāo)與風(fēng)險定性評估結(jié)果等）（4）風(fēng)險控制（分散、對沖、轉(zhuǎn)移、規(guī)避、控制）2.風(fēng)險管理的主要策略（1）風(fēng)險預(yù)防（自有資本、準(zhǔn)備金）（2）風(fēng)險分散（資產(chǎn)多樣組合）（3）風(fēng)險轉(zhuǎn)移（保險轉(zhuǎn)移與非保險轉(zhuǎn)移）（4）風(fēng)險對沖（5）風(fēng)險抑制（6）風(fēng)險補償（合同、風(fēng)險、法律補償?shù)龋ㄋ模┌唾悹枀f(xié)議分發(fā)展與商業(yè)銀行全面發(fā)展四、財務(wù)管理（一）概述（1）財務(wù)管理的核心：基于價值的管理。（股東的投資收益）（2）財務(wù)管理的目標(biāo)：銀行價值最大化（3）財務(wù)管理的層次：傳統(tǒng)的會計、財務(wù)、公司財務(wù)（4）原則：科學(xué)統(tǒng)一謹(jǐn)慎規(guī)范（二）財務(wù)管理的內(nèi)容1.成本管理：利息支出、經(jīng)營管理費用（工資、電子設(shè)備運轉(zhuǎn)費、保險費）、稅費支出（手續(xù)費、業(yè)務(wù)招待與宣傳費等）、補償性支出（折舊、攤銷等）、營業(yè)外支出。2.利潤管理（1）概念：營業(yè)利潤，營業(yè)外收支凈額（2）稅后利潤分配順序：補交無法列支的有關(guān)懲罰或贊助支出、彌補以前年度虧損、按照凈利潤的10%提取法定盈余公積金（達(dá)到50%比例不再提取）、提取公益金、向投資者分配利潤（3）增加利潤的途徑：擴大資產(chǎn)規(guī)模、降低成本、加強經(jīng)營管理、靈活調(diào)度資金、減少資產(chǎn)風(fēng)險損失3.財產(chǎn)管理：固定資產(chǎn)與低值易耗品的管理4.財務(wù)報告和財務(wù)分析會計報表：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表財務(wù)分析：反映商業(yè)一行盈利能力的指標(biāo)：資本利潤率、資產(chǎn)利潤率、成本收入比、收入利潤率、支出利潤率、加權(quán)平均資產(chǎn)收益6項。反映商業(yè)銀行經(jīng)營增長的指標(biāo)：利潤增長率、經(jīng)濟(jì)利潤率反映商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的指標(biāo)：不良貸款率、撥備覆蓋率、杠桿率反映商業(yè)銀行償付能力的指標(biāo)：資本充足率、核心一級資本充足率5.績效評價：經(jīng)濟(jì)增加值EVA為核心業(yè)績指標(biāo)，從效益、風(fēng)險、競爭力等五、人力資源開發(fā)與管理（一）概述：具有創(chuàng)造物質(zhì)財務(wù)與精神財富的能力，并從事智力與體力勞動的人們的總稱。（二）商業(yè)銀行人力資源開發(fā)與管理主要內(nèi)容：1.人力資源的規(guī)劃2.員工的考核與任用3.人力資源的激勵制度4.員工績效評價5.人力資源的心理及智能開發(fā)6人力資源環(huán)境開發(fā)（三）商業(yè)銀行人力資源開發(fā)與管理的科學(xué)化1.改革人事制度，建立約束激勵機制2.實行行長負(fù)責(zé)制3.加強員工培養(yǎng)與教育第四節(jié)改善與加強我國商業(yè)銀行的經(jīng)營與管理一、建立規(guī)范公司治理機制（一）含義：股東大會、董事會、監(jiān)事會、高級管理層、股東及其他利益相關(guān)者之間的相互關(guān)系。（二）存在問題（三）進(jìn)一步完善我國國有商業(yè)銀行法人治理結(jié)構(gòu)的路徑（1）進(jìn)一步提高銀行董事會的戰(zhàn)略把握能力和決策水平，加大監(jiān)事會的監(jiān)督職能，強化高管層對全行經(jīng)營工作的領(lǐng)導(dǎo)、協(xié)調(diào)、管理職能。2.進(jìn)一步增強統(tǒng)一法人意識3.強化各業(yè)務(wù)條線的管理力度4.繼續(xù)完善約束激勵機制二、建立嚴(yán)密的內(nèi)部控制機制內(nèi)部控制原則：全覆蓋、制衡性、審慎性、相匹配完善我國商業(yè)銀行內(nèi)部控制機制的路徑：建立合理組織機構(gòu)、建立完善內(nèi)部控制機制、完善內(nèi)部稽核制度、建立健全各項內(nèi)部管理機制（授信授權(quán)，統(tǒng)一授信分級審批，大客戶統(tǒng)一授信管理）三、建立科學(xué)的激勵約束機制工資獎金、福利計劃、長期激勵機制第五章投資銀行與證券投資基金第一節(jié)投資銀行概述一、資本市場、金融市場與投資銀行投資銀行是在資本市場上從事與股票、債券等證券經(jīng)濟(jì)相關(guān)聯(lián)的一切金融服務(wù)活動（證券發(fā)行、承銷、交易等），為長期資金盈余者和赤字者雙方提供金融服務(wù)的直接金融機構(gòu)二、投資銀行與商業(yè)銀行經(jīng)營機制的區(qū)別投資銀行：直接融資中介，僅充當(dāng)中介人的角色商業(yè)銀行：間接融資中介，同時具有資金需求者與資金供給者的雙重身份。三、投資銀行的功能1.資金供求媒介（期限、風(fēng)險、信息、流動性）2.構(gòu)造證券市場（證券經(jīng)紀(jì)商、做市商、自營商）3.優(yōu)化資源配置4.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中第二節(jié)投資銀行的主要業(yè)務(wù)一、業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)濟(jì)活動中的中介類業(yè)務(wù)、自營證券投資等、接受客戶委托幫助其進(jìn)行證券等投資管理。二、證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)（一）概念1.證券發(fā)行與承銷的含義2.證券承銷的方式（1）包銷（2）盡力推銷（不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險）（3）余額包銷（二）首次公開發(fā)行股票的定價1.首次公開發(fā)行股票的定價方式（1）簿記方式又稱累計訂單定價方式（2）競價方式也稱為拍賣方式（3）固定價格方式（4混合方式）2.我國首次公開發(fā)行股票的詢價制我國股票首次公開發(fā)行渠道分為線上與線下。向社會公眾投資者公開銷售股票稱為網(wǎng)上發(fā)行。對詢價對象和戰(zhàn)略配售對象銷售股票的方式就是網(wǎng)下發(fā)行。首次公開發(fā)行股票可以通過向網(wǎng)下投資者詢價的方式確定發(fā)行價格，也可以通過發(fā)行人與主承銷商自主協(xié)商直接定價等其他方式確定價格。首次公開發(fā)行采取詢價方式的，公開發(fā)行股票在4億股以下的，有效報價投資者不少于10家。4億以上的，不少于20家。首次公開發(fā)行股票采用直接定價方式的，全部向網(wǎng)上投資者發(fā)行，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價和配售。投資者應(yīng)當(dāng)自行選擇網(wǎng)上或網(wǎng)下發(fā)行，不得同時參與。網(wǎng)下或網(wǎng)下投資者繳款認(rèn)購的新股或可轉(zhuǎn)換公司債券數(shù)量合計不足本次公開發(fā)行數(shù)量的70%時，可以終止發(fā)行。3.股票發(fā)行監(jiān)管制度（1）股票發(fā)行監(jiān)管核準(zhǔn)制度審批制、注冊制（備案或存檔制）、核準(zhǔn)制（強制信息披露與合規(guī)管理）。（2）科創(chuàng)板首次發(fā)行股票的管理證監(jiān)會同意注冊的決定自做出之日起一年內(nèi)有效，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在有效期內(nèi)發(fā)行股票，發(fā)行時點由發(fā)行人自主選擇。采取網(wǎng)下詢價制度。（三）債券發(fā)行（1）國債的發(fā)行與承銷目前憑證式國債采取承購包銷的方式，記賬式國債發(fā)行采取公開招標(biāo)的方式。（2）地方政府債券的發(fā)行與承銷一般債券采取承銷、招標(biāo)方式定價。（3）金融債券的發(fā)行與承銷我國發(fā)行的金融債在銀行間債券市場發(fā)行。（4）信用類債券的發(fā)行與承銷（企業(yè)債、公司債、短期融資券、中期票據(jù)）特例：債轉(zhuǎn)股專項債主要用于銀行債券轉(zhuǎn)股項目，債轉(zhuǎn)股專項債發(fā)行規(guī)模不超過項目合同股權(quán)金額的70%。綠色債券募集資金占項目資金的比例放寬至80%，綠色債券的發(fā)債企業(yè)不受發(fā)債指標(biāo)限制，允許綠色債券面向機構(gòu)投資者非公開發(fā)行。（5）證券私募發(fā)行面向少數(shù)特定投資者，內(nèi)部發(fā)行或不公開發(fā)行，分為股票私募與債券私募兩大類。三、證券經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)（一）業(yè)務(wù)概述1.含義：投資銀行通過證券營業(yè)部，接受客戶委托，代理買賣證券，收取傭金。場內(nèi)或場外兩種方式。2.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本要素委托人、證券經(jīng)紀(jì)商、證券交易場所（證券交易所和其他交易所）、交易標(biāo)的物（我國目前為A股，B股、H股、基金、債券）（二）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的特點（三）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的流程1.開立證券賬戶（1人最多開立3個A股賬戶、一個一碼通賬戶、1個信用賬戶及B股賬戶）2.開立資金賬戶（現(xiàn)金賬戶、保證金賬戶）3.進(jìn)行委托交易（市價委托與限價委托）4.委托成交（集合競價與連續(xù)競價，競價原則：最高買進(jìn)申報與最低賣出的申報相同）5.股權(quán)登記、證券存管、清算與交割交收四、并購業(yè)務(wù)（一）并購的含義1.狹義的并購兼并與收購的區(qū)別：（1）在兼并中，被兼并企業(yè)作為法人實體不復(fù)存在，而在收購中，被收購企業(yè)仍可以法人實體存在，其產(chǎn)權(quán)可部分轉(zhuǎn)讓。（2）兼并后，兼并企業(yè)成為被兼并企業(yè)新的所有者和債權(quán)債務(wù)的承擔(dān)者。而在收購中，收購企業(yè)是被收購者的新股東，以收購出資的資本為限承擔(dān)收購企業(yè)的風(fēng)險。（3）兼并多發(fā)生在企業(yè)經(jīng)營不善的情況下，而收購一般發(fā)生在企業(yè)正常經(jīng)營狀態(tài)。2、廣義的并購（資本經(jīng)營與資產(chǎn)重組）（二）并購的基本類型（1）橫向并購、縱向并購、混合并購（2）用現(xiàn)金購買資產(chǎn)或股票，用股票購買資產(chǎn)與用股票交換股票。（3）善意收購（白衣騎士）與惡意收購（黑衣騎士）（4）要約收購（惡意收購多采取這種方式，持有目標(biāo)公司30%的股份時，可以發(fā)起要約）與協(xié)議收購（5）杠桿收購（金融信貸支持）與管理層收購（利用借貸資本）五、自營證券投資、私募股權(quán)和風(fēng)險投資（一）自營證券投資（以自有資金和合法籌集的資金開立證券賬戶，賺取買賣差價，注冊資本不低1億元人民幣，凈資本不低于5000萬元）（二）私募股權(quán)和風(fēng)險投資六、資產(chǎn)管理單一客戶、多個客戶的集中業(yè)務(wù)、專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等第三節(jié)證券投資J金概述一、證券投資基金的概念和特點（一）概念簡稱為基金，指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。屬于間接投資工具。（二）證券投資基金的特點（1）集合理財，專業(yè)管理（2）組合投資，分散風(fēng)險（3）利益共享，風(fēng)險共擔(dān)（托管人、管理人只收托管費與管理費）（4）嚴(yán)格監(jiān)管，信息透明（5）獨立托管，保障安全二、證券投資基金的主體基金當(dāng)事人（投資者、托管人、管理人）、基金市場服務(wù)機構(gòu)（管理人、托管人、銷售機構(gòu)、注冊登記機構(gòu)等）、監(jiān)管機構(gòu)和自律組織三、證券投資基金的法律形式與運作方式（一）法律形式：契約型基金（中國均為此類）、公司型基金契約型基金依基金合同設(shè)立，不具有法人資格。（二）運作方式封閉式基金：基金份額在基金合同期內(nèi)固定不變，基金份額可以交易所交易，存續(xù)期一般在5年以上，期滿后可以延續(xù)，我國封閉基金存續(xù)期大多在15年。基金份額持有人不得申購贖回。基金價格受二級市場供求關(guān)系影響，會出現(xiàn)折溢價等。開放式基金：基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定時間和場所進(jìn)行申購或者贖回的一種基金運作方式，買賣價格一基金凈額為基礎(chǔ)，不受供求關(guān)系影響。四、證券投資J金的類別除了運作方式、法律形式區(qū)分以外，根據(jù)投資對象不同，可分為G票J金、債券J金、貨幣市場J金、J金中J金、混合J金等。根據(jù)投Z目標(biāo)不同，分為：增長型J金（資本增值）、收入型J金（經(jīng)常性收入）、平衡型J金根據(jù)募集方式：公募J金、私募J金第四節(jié)證券投資J金的基金管理人與托管人一、管理人職責(zé)：投資管理，產(chǎn)品設(shè)計、基金營銷、登記注冊、基金估值、會計核算等二、J金管理公司主要業(yè)務(wù)：證券投資J金業(yè)務(wù)（基金募集與銷售、投資管理、基金運營等）、特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（又稱為專戶理財業(yè)務(wù)）三、J金托管人概述主要承擔(dān)資產(chǎn)保管、交易監(jiān)督、信息披露、資金清算、會計核算等相應(yīng)職責(zé)。第六章信托與租賃第一節(jié)信托的概述一、信托的概念與功能（一）定義委托人將財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，按照委托人的意愿以自己的名義，為受益人的或者特定目的、處分信托財產(chǎn)。（二）特征：信托財產(chǎn)權(quán)利與利益相分離、信托財產(chǎn)的獨立性（原則性不得強制執(zhí)行）、信托的有限責(zé)任、信托管理的連續(xù)性（三）信托的構(gòu)成要素當(dāng)事人：委托人、受托人、受益人；信托行為；信托財產(chǎn)；信托目的（四）信托的種類（1）民事信托（不以盈利為目的）和商事信托（2）自益信托（受益人為委托人本人）和他益信托（3）私益信托和公益信托（4）單一信托與集合信托（多個委托人的信托財產(chǎn)集中管理）（5）自由信托（契約、遺囑）和法定信托（鑒定、強制）（6）個人信托、法人信托、個人與法人通用信托（7）國內(nèi)信托和國外信托（五）信托的功能：財產(chǎn)管理、資金融通（比銀行更具優(yōu)勢）、社會投資、風(fēng)險隔離、社會公益服務(wù)功能二、信托的起源于發(fā)展產(chǎn)生于Y國，繁榮M國，創(chuàng)新日B1921ZG通商信托，第一個專業(yè)信托公司1979ZG國際信托投資GS成立，2014信托業(yè)保障基金成立，2015銀監(jiān)會成立監(jiān)管部門，2016ZG信托登記有X責(zé)任GS成立，形成一體三翼的體系三、信托的設(shè)立及管理（一）信托的設(shè)立1.以合法目的設(shè)立，財產(chǎn)合法，文件為書面形式，依法辦理登記。2.設(shè)立方式：合同和遺囑3.信托登記4.信托文件的內(nèi)容（二）信托的管理1.信托財產(chǎn)的管理:運用、處分（事實、法律層面）2.委托人、受托人和受益人的權(quán)利和義務(wù)當(dāng)委托人室信托利益的唯一受益人時，有解除信托的權(quán)利。只有當(dāng)受益人承認(rèn)最終決算后，受托人的責(zé)任才算完成。四、信托市場及其體系（一）信托市場的法律體系（信托法、信托公司管理辦法、信托公司凈資本管理辦法、集合資金信托計劃管理辦法、《登記管理辦法、監(jiān)管評級管理辦法、銀信合作業(yè)務(wù)有關(guān)規(guī)定等）（注：融資類業(yè)務(wù)余額占銀信合作業(yè)務(wù)余額比例不得高于30%，銀信合作產(chǎn)品不得涉及為開放式）（二）信托市場監(jiān)管體系中國銀保監(jiān)會負(fù)責(zé)信托業(yè)的監(jiān)管（三）信托市場的運行體系1.信托市場需求主體：個人和機構(gòu)2.供給主體：個人、普通機構(gòu)、信托機構(gòu)3.信托資金運用主體：政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)第二節(jié)信托公司的經(jīng)營與管理一、信托公司的設(shè)立、變更與終止（一）設(shè)立的形式、條件和程序金融許可制度、注冊資本最低限額3億元。信托公司設(shè)立分為籌建、開業(yè)兩個步驟，籌建、開業(yè)必須分別在6個月內(nèi)完成，完不成的可申請一次延期，延長期限不超過3個月。（二）信托公司的運營信托公司管理運用或處分信托財產(chǎn)時，可采取投資、出售、存放同業(yè)、買入返售、租賃、貸款等方式進(jìn)行，但是不能以對外借款為目的將信托財產(chǎn)用于質(zhì)押。我國信托公司的主要業(yè)務(wù)：（一）信托業(yè)務(wù)1.基礎(chǔ)設(shè)施信托業(yè)務(wù)（應(yīng)收賬款類、貸款類）2.房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)（投資、融資：房地產(chǎn)資金信托、不動產(chǎn)信托）3.證券投資信托業(yè)務(wù)（A股、封閉式基金、開放式基金、企業(yè)債、國債、國債逆回購、銀行存款等，只有單一信托業(yè)務(wù)可參與股指期貨交易）4.銀信理財業(yè)務(wù)（商業(yè)銀行將理財計劃項下的資金交付給信托公司，信托公司投資銀行信貸資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)財務(wù)買斷的方式，不得以任何形式回購；信托公司不得開展通道類業(yè)務(wù)）（二）固有業(yè)務(wù)信托公司運用固有財產(chǎn)經(jīng)營的業(yè)務(wù)，以貸款、金融股權(quán)投資、金融產(chǎn)品投資等為主。（三）特別許可業(yè)務(wù)私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)、信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、企業(yè)年金信托業(yè)務(wù)等三、信托產(chǎn)品管理與客戶關(guān)系管理四、信托公司的財務(wù)管理、資本管理與會計核算五、信托公司面臨的風(fēng)險與管理主要風(fēng)險有：信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、合規(guī)與法律風(fēng)險。第三節(jié)租賃概述一、租賃的概念與功能（一）定義：租賃轉(zhuǎn)移的是財產(chǎn)的使用權(quán)，而不是財產(chǎn)的所有權(quán)。（二）租賃的種類按照合同法分類：租賃與融資租賃；按照會計準(zhǔn)則分類：經(jīng)營租賃與融資租賃本書將租賃分為兩類：租賃服務(wù)、融資租賃1.租賃服務(wù)各種有形資產(chǎn)、非金融無形資產(chǎn)的短期和長期租賃。（機動車、體育設(shè)施、個人或家庭用品、機械設(shè)備、運輸設(shè)備、知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)及類似的產(chǎn)品等）租賃服務(wù)中最主要的是經(jīng)營租賃，又稱服務(wù)型租賃（出租人不僅提供使用權(quán)，還要負(fù)責(zé)設(shè)備的維修、保險、保養(yǎng)等技術(shù)服務(wù)）2.融資租賃（本書討論的租賃主要以融資租賃為主）出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的交易活動。融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別：融資租賃的出租人通常不承擔(dān)租賃物的余值風(fēng)險。融資租賃以融通資金為目的，以技術(shù)設(shè)備等動產(chǎn)為租賃對象，以企業(yè)為法人，具有金融色彩。（三）租賃的特點：所有權(quán)與使用權(quán)分離、融資與融物結(jié)合、租金分期支付。（四）租賃的功能：融資與投資（基本功能）、產(chǎn)品促銷與資產(chǎn)管理（拓展功能：表外融資、售后回租財產(chǎn)轉(zhuǎn)換、減少設(shè)備閑置率）二、租賃的產(chǎn)生與發(fā)展（略）三、租金管理（通常以等額年金法計算租金，支付方式采取后付等額年金支付的方式）四、融資租賃合同（一）融資租賃合同及其特征特征：諾成、要式合同；雙務(wù)、有償合同；不可單方解除的合同。（二）主要內(nèi)容合同包括：租賃與買賣兩部分。合同涉及三方當(dāng)事人：為租賃交易提供資金融通的出租人；選擇租賃物并支付租金的承租人；為出租人提供租賃物的供應(yīng)商（出賣人）（三）融資租賃合同的簽訂、變更和解除簽訂步驟：承租人選擇出賣人、協(xié)商租賃物買賣需求承租人選擇出租人（租賃公司）并簽訂租賃合同承租人與出租人訂立委托協(xié)議，委托出租人與出賣人訂立買賣合同出租人與出賣人訂立買賣合同五、我國租賃市場體系（由銀保監(jiān)會監(jiān)管）融資租賃市場的運行體系1.供給主體：融資租賃公司（銀行系金融租賃公司、廠商系融資租賃公司、獨立第三方融資租賃公司）2.資金運用：政府（基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)重要的融資渠道）、工商企業(yè)第四節(jié)金融租賃公司的經(jīng)營與管理一、金融租賃公司與融資租賃公司的區(qū)別我國融資租賃公司包括：一般融資租賃公司與金融租賃公司主要區(qū)別：1.金融租賃公司可發(fā)行金融債，可吸收股東存款，可進(jìn)入同業(yè)拆借市場。但是一般融資租賃公司只能從股東借款。2.金融租賃公司的租賃物為固定資產(chǎn)。二、金融租賃公司的設(shè)立、變更和終止（略）三、金融租賃公司的業(yè)務(wù)運營（一）業(yè)務(wù)范圍：融資租賃及其他相關(guān)業(yè)務(wù)等，例如：轉(zhuǎn)讓租賃資產(chǎn)、證券投資、吸收股東定期存款、同業(yè)拆借等（二）業(yè)務(wù)種類1.公司自擔(dān)風(fēng)險的融資租賃業(yè)務(wù)典型的融資租賃業(yè)務(wù)（直接租賃）、轉(zhuǎn)租式融資租賃業(yè)務(wù)、售后回租式融資租賃業(yè)務(wù)。2.公司同其他機構(gòu)分擔(dān)風(fēng)險的融資租賃業(yè)務(wù)（聯(lián)合租賃、杠桿租賃）3.公司不擔(dān)風(fēng)險的融資租賃業(yè)務(wù)（委托租賃）四、金融租賃公司的資金籌集與盈利模式（一）籌集：自有資金、信貸資金、委托租賃資金、信托資金、發(fā)債、上市等，也可吸收股東定期存款、進(jìn)入拆借市場等（二）盈利模式1債權(quán)收益（租金與資金成本差額）2.余值收益3，服務(wù)收益（租賃手續(xù)費、咨詢費、傭金等）4.運營收益五、金融租賃公司的風(fēng)險與監(jiān)管（一）金融租賃公司面臨的風(fēng)險及管理信用、操作、市場、流動性、政策、技術(shù)風(fēng)險等（二）監(jiān)管要求：資本充足率、單一客戶融資集中度（30%）、單一集團(tuán)客戶融資集中度（50%）、單一客戶關(guān)聯(lián)度、全部關(guān)聯(lián)度、單一股東關(guān)聯(lián)度、同業(yè)拆借比例第七章金融工程與金融風(fēng)險第一節(jié)金融工程一、金融工程概述（一）金融工程的含義狹義：金融風(fēng)險管理的技術(shù)和方法廣義：創(chuàng)新型金融工具與吉榮過程的設(shè)計、開發(fā)與實施以及對金融問題給予創(chuàng)造性解決方案。（二）金融工程的產(chǎn)生與發(fā)展金融工程的常用概念：投資者借入資金買入標(biāo)的資產(chǎn)，稱為買空；投資者借入標(biāo)的資產(chǎn)賣出，稱為賣空。（三）金融工程與風(fēng)險管理1.金融工程管理風(fēng)險的方式分散風(fēng)險和轉(zhuǎn)移風(fēng)險。2.（略）（四）金融工程的應(yīng)用領(lǐng)域金融產(chǎn)品創(chuàng)新、資產(chǎn)定價、金融風(fēng)險管理、投融資策略設(shè)計、套利等（五）金融工程的基本分析方法積木分析法、套利分析法、風(fēng)險中性定價法、狀態(tài)價格定價技術(shù)二、金融遠(yuǎn)期合約（一）遠(yuǎn)期價格使遠(yuǎn)期合約價值為零的交割價格被稱為遠(yuǎn)期價格。（僅僅與當(dāng)前的現(xiàn)貨價格有關(guān)）（二）金融遠(yuǎn)期合約的價值買賣雙方在交易遠(yuǎn)期合約時買方向賣方支付的現(xiàn)金，既產(chǎn)品本身的價值。（三）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的交割與估值1.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的交割與估值是指買賣雙方同意從未來某一時刻開始在后續(xù)的一定時期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定，以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。若參考利率>協(xié)議利率，交割額為正，賣方向買方支付交割額；若參考利率<協(xié)議利率，交割額為負(fù)，買方向賣方支付交割額。（四）金融遠(yuǎn)期合約的套期保值多頭套期保值：買入遠(yuǎn)期合約的套期保值空頭套期保值：賣出遠(yuǎn)期合約的套期保值主要有兩種，分別是基于遠(yuǎn)期利率協(xié)議的套期保值、基于遠(yuǎn)期外匯合約的套期保值三、金融期貨（一）金融期貨的價格金融期貨主要包括股指期貨、貨幣期貨和利率期貨等。期貨價格定義為使期貨合約價值為零的理論交割價格。（二）金融期貨的套期保值（多頭、空頭）最優(yōu)套期保值比率=NQF/NS,其中，N為期貨的份數(shù)，QF為一份期貨合約的價格，NS為表示待保值資產(chǎn)的價值。股指期貨最佳套期保值數(shù)量：N=BVS/VF,其中VS為股票組合的價值，單位股指期貨合約的價值（期貨價格乘以合約大小）（三）金融期貨的套利利用基差的變動規(guī)律進(jìn)行期現(xiàn)套利、跨期套利和跨市場套利。四、金融互換（一）利率互換的定價利率互換是指買賣雙方同意在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動利率計算，而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計算，通常雙方只交換利息差，不交換本金。（二）貨幣互換的定價貨幣互換是買賣雙方將要=一種貨幣的本金和利息與另一種貨幣的等價本金和利息進(jìn)行交換的協(xié)議。（三）金融互換的套利（略）（四）（五）運用利率互換、貨幣互換管理利率風(fēng)險與匯率風(fēng)險。五、金融期權(quán)（一）金融期權(quán)的價值結(jié)構(gòu)（期權(quán)費由內(nèi)部價值和外部價值構(gòu)成）（二）金融期權(quán)價值的合理范圍（三）金融期權(quán)的套期保值1.利用期權(quán)為現(xiàn)貨資產(chǎn)套期保值：當(dāng)未來需要買入現(xiàn)貨資產(chǎn)，擔(dān)心未來價格上漲增加購買成本時，可以買入看漲期權(quán)進(jìn)行套期保值，當(dāng)未來需要賣出現(xiàn)貨資產(chǎn)，卻擔(dān)心未來價格下跌降低資產(chǎn)收益時，可以買入看跌期權(quán)進(jìn)行套期保值。2.期權(quán)的動態(tài)套期保值（四）金融期權(quán)的套利看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的套利；垂直價差套利、水平差價套利、波動率交易套利第二節(jié)金融風(fēng)險及其管理一、金融風(fēng)險概述（一）金融風(fēng)險的理論解釋1.金融不穩(wěn)定理論2.信息不對稱理論：導(dǎo)致逆向選擇與道德風(fēng)險。借貸市場通常表現(xiàn)為：違法借款協(xié)議，私自改變貸款用途；借款人隱瞞投資收益，逃避償付義務(wù)；借款人對借入資金的使用效益漠不關(guān)心不負(fù)責(zé)任，不努力工作，致使借入資金發(fā)生損失。3.金融資產(chǎn)價格的劇烈波動理論4.金融風(fēng)險的國際傳播理論（二）金融風(fēng)險的類型1信用風(fēng)險、2市場風(fēng)險（匯率、利率、投資）、3流動性風(fēng)險、4操作風(fēng)險、5法律風(fēng)險與合規(guī)風(fēng)險、6國家風(fēng)險、7聲譽風(fēng)險、8系統(tǒng)性風(fēng)險。二、金融風(fēng)險的管理（一）內(nèi)部控制與金融風(fēng)險管理1.內(nèi)部控制及其要素2.全面風(fēng)險管理及其架構(gòu)：企業(yè)目標(biāo)、風(fēng)險管理要素、企業(yè)層級（二）金融風(fēng)險管理的流程：風(fēng)險識別--風(fēng)險評估--風(fēng)險分類--風(fēng)險控制--風(fēng)險監(jiān)控--風(fēng)險報告（三）信用風(fēng)險的管理1.機制管理：例如：商業(yè)銀行的風(fēng)控，審貸分離、授權(quán)管理、額度管理等2.過程管理：事前、事中、事后（四）市場風(fēng)險的管理：限額管理、市場風(fēng)險對沖、經(jīng)濟(jì)資本配置（五）操作風(fēng)險的管理及其他風(fēng)險的管理三、金融風(fēng)險管理的國際規(guī)則：巴塞爾協(xié)議2與巴塞爾協(xié)議3巴塞爾協(xié)議3的完善度體現(xiàn)在如下幾方面：1.資本分為核心一級資本、其他一級資本、二級資本2.商業(yè)銀行一級資本充足率下限為6%，資本充足率8%3.設(shè)立資本防護(hù)緩沖資金4.引入杠桿率、流動性覆蓋比率、凈穩(wěn)定融資比率等四、我國的金融風(fēng)險管理制度層面、技術(shù)層面（各風(fēng)險種類的措施）、量化管理、強化監(jiān)管、強化宏觀審慎管理、建立宏觀審慎評估體系MPA（資本和杠桿、資產(chǎn)負(fù)債、流動性管理、定價行為、資產(chǎn)質(zhì)量、信貸政策執(zhí)行情況、跨境融資風(fēng)險情況）第八章貨幣供求及其平衡第一節(jié)貨幣需求一、含義：在一定的時間內(nèi)，社會各經(jīng)濟(jì)主體為滿足各種經(jīng)濟(jì)活動需要而應(yīng)該保留或占有一定貨幣的動機或行為。二、貨幣需求理論（一）貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論1費雪方程式：P=MV/T,其中P為平均價格水平，M為一定時期內(nèi)流通貨幣的數(shù)量，V表示貨幣流通速度，T為商品和服務(wù)的總交易量。（強調(diào)貨幣的交易手段功能）2.劍橋方程式：Md=KPY,其中Md為名義貨幣需求，K代表貨幣財富占名義收入的比例，P為價格水平，Y為總收入。（強調(diào)貨幣的資產(chǎn)功能，側(cè)重收入的需求）,（二）凱恩斯的貨幣需求函數(shù)M=M1+M2=L1(Y)+L2(r),L1、L2為消費性偏好函數(shù)，L1為收入的正函數(shù)，L2為利率的負(fù)函數(shù)；M1代表消費性需求（交易動機、預(yù)防動機構(gòu)成對消費的需求），取決于收入水平（正相關(guān)）；M2代表投機性貨幣需求取決于利率水平（呈負(fù)相關(guān)，投機構(gòu)成對投資品的需求，例如生利資產(chǎn)如債券等有價證券的價格隨著利率的升降呈現(xiàn)反方向變化）凱恩斯陷阱：當(dāng)利率極低時候=，人們認(rèn)為利率不再上升，只會跌落，人們將把貨幣牢牢持有在手中，不再打算進(jìn)行投機。（三）費里德曼的貨幣需求函數(shù)貨幣需求與恒久收入、非人力財富占總財富比例、機會成本變量、其他因素等。第二節(jié)貨幣供給一、貨幣供給過程包括商業(yè)銀行通過派生存款機制向流通領(lǐng)域供給貨幣的過程和ZY銀行通過調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣量而影響貨幣供給的過程。影響因素：央行增加貨幣發(fā)行量、央行調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的可運用資金量、商業(yè)銀行派生存款能力、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r等。參與者：央行、存款機構(gòu)、儲戶央行的資產(chǎn)：政府債券、貼現(xiàn)貸款央行負(fù)債：流通中現(xiàn)金、準(zhǔn)備金基礎(chǔ)貨幣：又稱為高能貨幣，是非銀行公眾持有的通貨與銀行的準(zhǔn)備金之和。基礎(chǔ)貨幣B=流通中的現(xiàn)金C+準(zhǔn)備金R。基礎(chǔ)貨幣是創(chuàng)造存款貨幣的基礎(chǔ)。ZY銀行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道：1.對商業(yè)銀行的再貸款、再貼現(xiàn)2.收購黃金、外匯等儲備資產(chǎn)投放貨幣3.通過公開市場業(yè)務(wù)等投放貨幣。二、貨幣層次我國的貨幣層次劃分：M0=流通中的現(xiàn)金M1=M0+單位活期存款M2=M1+儲蓄存款+單位定期存款+其他單位存款M3=M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單三、存款創(chuàng)造1.原始存款：商業(yè)銀行吸收的現(xiàn)金存款或央行投放基礎(chǔ)貨幣形成的存。（不同于基礎(chǔ)貨幣）2.派生存款（商業(yè)銀行到商業(yè)銀行）3.存款創(chuàng)造：若ΔB代表原始存款額，r代表法定存款準(zhǔn)備金率，ΔD代表存款貨幣的最大擴張額，則ΔD=ΔB·1/r其中1/r叫作存款乘數(shù)。復(fù)雜修正的存款乘數(shù)公式：ΔD=ΔB·1/（r+e+c）,e為超額存款準(zhǔn)備金率，c為現(xiàn)金漏損率。四、貨幣乘數(shù)MS=m·MB,其中MS為貨幣供應(yīng)量，m為貨幣乘數(shù)，MB為基礎(chǔ)貨幣(指的是流通中的現(xiàn)金和準(zhǔn)備金，而不是原始存款)M2=m·MB=MB·(1+c)/(c+r+e),則m=(1+c)/(c+r+e)第三節(jié)貨幣均衡一、貨幣均衡的含義（一）IS曲線兩部門經(jīng)濟(jì)：由C+I=C+S，得出S=I，儲蓄構(gòu)成資本的供給，投資構(gòu)成資本的需求。儲蓄是收入的增函數(shù)，投資是利率的減函數(shù)。IS曲線表示，在不同利率與收入的情況下產(chǎn)品市場達(dá)到均衡的狀態(tài)。（二）LM曲線與貨幣均衡表示在一定的利率與收入的組合下，LM曲線上的點表示貨幣市場達(dá)到均衡的狀態(tài)。即L=M,L是收入的增函數(shù)，是r的減函數(shù)。IS-LM曲線：表示產(chǎn)品市場與貨幣市場達(dá)到均衡狀態(tài)（三）BP曲線與國際收支平衡BP曲線表示國際收支平衡時,利率和產(chǎn)出（收入）的組合軌跡。蒙代爾-弗萊明模型的基本結(jié)論：貨幣政策與財政政策影響總收入的效力取決于匯率制度，貨幣政策在固定匯率制度下刺激經(jīng)濟(jì)毫無效果，在浮動利率下效果顯著；財政政策在固定利率下對刺激經(jīng)濟(jì)效果顯著，在浮動匯率下效果甚微或毫無效果。二、貨幣均衡實現(xiàn)機制：利率機制、發(fā)達(dá)金融市場、央行調(diào)控機制市場利率提高，影響貨幣乘數(shù)，導(dǎo)致貨幣供給增加，人們持幣成本增加，導(dǎo)致貨幣需求減少。三、通貨膨脹及其治理（一）通貨膨脹的類型1.按照膨脹程度來分：爬行式（價格水平漲幅2%-3%）、溫和式、奔騰式、E性通貨膨脹2.按照成因劃分：需求拉動型、成本推進(jìn)型、結(jié)構(gòu)型（二）通貨膨脹的原因需求拉動型（過多的貨幣追求過少的商品）、成本推進(jìn)型（工資成本推動、利潤推動、資源及環(huán)境的影響等）、供求混合作用、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化型（工資與價格的變化）（三）通貨膨脹的治理對策1.緊縮的需求政策（1）緊縮的財政政策：減少政府支出、增加稅收、減少政府轉(zhuǎn)移支付（2）緊縮的貨幣政策：提高法定存款準(zhǔn)備金率、提高再貼現(xiàn)率與再貸款率、公開市場賣出業(yè)務(wù)、直接提高利率2.積極的供給政策（1）減稅（2）削減社會福利開支（3）適當(dāng)增加貨幣供給（4）精減規(guī)章制度3.緊縮的收入政策：又稱為工資--價格政策（1）建立工資物價指導(dǎo)線（2）以稅收為基礎(chǔ)的收入政策（3）工資價格管制及凍結(jié)4.其他治理措施收入指數(shù)化、幣制改革四、通貨緊縮及其治理變現(xiàn)：價格下跌，貨幣升值。主要對策：擴張財政政策、擴張貨幣政策、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等第九章ZY銀行與金融監(jiān)管第一節(jié)ZY銀行概述一、ZY銀行的產(chǎn)生及獨立性（一）ZY銀行的產(chǎn)生（略）（二）央行的獨立性：獨立發(fā)行貨幣，獨立實施貨幣政策二、ZY銀行的性質(zhì)與職能（一）ZY銀行的性質(zhì)：國家最高的貨幣金融管理機構(gòu)（二）ZY銀行的職能1.發(fā)行的銀行：適時發(fā)行貨幣，保持貨幣供需平衡；控制信用規(guī)模，調(diào)節(jié)貨幣供給量；印刷鑄造銷毀貨幣，滿足支取需求2.政府的銀行：經(jīng)理或代理國庫；代理政府金融事務(wù)，如國債發(fā)行；代表政府參加國際金融活動；為政府提供資金融通，彌補財政赤字；保管外匯和黃金儲備；充當(dāng)政府政策顧問；執(zhí)行金融行政管理職能。3.銀行的銀行集中保管存款準(zhǔn)備金；充當(dāng)最后貸款人；組織全國銀行間的清算業(yè)務(wù)；組織外匯頭寸拋補業(yè)務(wù)。4.管理金融的銀行制定實施貨幣政策、頒布各項金融法規(guī)；管理境內(nèi)金融市場三、ZY銀行的業(yè)務(wù)（一）ZY銀行資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)：國外資產(chǎn)（外匯、黃金）、對金融機構(gòu)債權(quán)、政府債券、其他資產(chǎn)等負(fù)債：通貨發(fā)行、金融機構(gòu)的存款、其他負(fù)債（二）ZY銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)（重點）1.ZY銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)（1）貨幣發(fā)行（2）經(jīng)理或代理國庫（3）集中存款準(zhǔn)備金2.ZY銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)（1）貸款（2）再貼現(xiàn)（3）證券買賣（4）管理國際儲備（5）其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)3.ZY銀行的中間業(yè)務(wù)：資產(chǎn)清算業(yè)務(wù)（1）集中辦理票據(jù)交換（2）結(jié)清交換差額（3）辦理異地資金轉(zhuǎn)移第二節(jié)貨幣政策與宏觀審慎政策一、金融宏觀調(diào)控與貨幣政策概述（一）金融宏觀調(diào)控財政政策、貨幣政策、宏觀審慎政策等（二）貨幣政策及其特征1.含義2.基本特征：宏觀經(jīng)濟(jì)政策、調(diào)節(jié)社會總需求政策、間接調(diào)控政策、長期連續(xù)的經(jīng)濟(jì)政策3.貨幣政策類型：（1）寬松的貨幣政策：降低存款準(zhǔn)備金率、降低再貼現(xiàn)利率、公開市場業(yè)務(wù)、降低再貸款利率（2）緊縮的貨幣政策：寬松政策的反向操作（3）穩(wěn)健的貨幣政策（三）金融宏觀調(diào)控機制調(diào)控主體：ZY銀行；調(diào)控工具：貨幣政策工具；操作目標(biāo)：短期利率與基礎(chǔ)貨幣；中介目標(biāo)：利率和貨幣供應(yīng)量；調(diào)控客體：企業(yè)與居民；調(diào)控目標(biāo)：總供給與總需求的對比及相關(guān)四大政策目標(biāo)；反饋信號：市場利率與市場價格（四）新型貨幣政策框架--通貨膨脹目標(biāo)制穩(wěn)定物價作為貨幣政策的首要目標(biāo)。二、貨幣政策的目標(biāo)與工具（一）貨幣政策的最終目標(biāo)1.最終目標(biāo)體系（1）物價穩(wěn)定（一般認(rèn)為物價上漲率在4%以下是比較合理）（2）充分就業(yè)（多數(shù)學(xué)者認(rèn)為5%以下的失業(yè)率為充分就業(yè)）（3）經(jīng)濟(jì)增長（4）國際收支平衡2.貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾性穩(wěn)定物價與充分就業(yè)之間的矛盾菲利普斯曲線：失業(yè)率與物價上漲之間存在著一種此消彼長的關(guān)系。（二）貨幣政策工具：1.存款準(zhǔn)備金政策2.再貼現(xiàn)政策（央行買入票據(jù)，讓渡資金，主動權(quán)在商業(yè)銀行）3.公開市場操作4.其他貨幣政策工具：（1）選擇性貨幣政策工具：消費者信用控制、不動產(chǎn)信用控制、優(yōu)惠利率（2）直接信用控制的貨幣政策工具：貸款限額、利率限制、流動性比率、直接干預(yù)（