第一章經濟學之融資租賃

本章概要

租賃概述支

租賃的種類和特點★★★★

租賃對稅收和資產負債表的影響★

租賃融資的財務決策★★★★

一、租賃概述

（一）租賃的概念

租賃是財產所有人（出租人）將其財產定期出租給需要這種財產的人（承租人）

使用，并由后者向前者按期支付一定數額的租金作為報酬的經濟行為。

通過租賃出租人與承租人之間形成了一種債權、債務關系。租賃是以“融物”的

形式達到“融資”的目的，對于出租人來講等于向承租人發放了一筆貸款，再通

過收取租金的形式收回貸款的本息。租賃是資金不充足而乂急需某種設備的公司

籌集資金的一種特殊方式。

（-）租賃融資的基本特征

1.使用權與所有權分離

2.以融物代替融資，融物與融資相結合

3.以分期償還租金的形式償還本息

對于承租公司：

（1）承租公司可以保證資金的流動性，以較少的投資取得較大的經濟效益。

（2）使用價值超前獲得。只付出部分價值就能取得全部設備的使用價值，并可

以用新創造的價值歸還租金。

（3）由于采取了分期回流的資金運動方式承租公司的資金支付產生滯后，可以

充分利用這個時間差，使資金發揮出較大的時間價值。

4.租賃融資具有價值大、合同期內雙方不可解除性。

二、租賃的種類和特點

按租賃的性質或目的，可分為經營租賃和融資租賃兩大類。

（-）經營租賃（服務租賃或毛租賃）

1.經營租賃的含義

經營租賃：出租人為承租人提供租賃設備，同時還承擔租賃設備的維修保養、原

料配件供應和培訓技術人員等項服務的一種租賃。

經營租賃的目的：主要不在于融通資金，而在于提供或獲取租賃資產的使用以及

出租人的專門技術服務，通常是一種短期租賃。

2.經營租賃的特點

（1）租期短

經營租賃的租期通常較短，出租者無法靠一次租賃活動獲得的租金收入完全收回

對租賃物的投資，并賺取合理的利潤。即租賃物的一次出租期限要小于租賃物本

身的經濟壽命，出租者要靠租賃物的多次出租才能收回成本，并賺取利潤6

（2）出租方負責對租賃物的維修和保養

（3）租賃合同中通常包括取消條款

承租方可以在合同到期前提前結束與出租方的租賃關系，將租賃物退還給出租方。

這樣可以使承租方在租賃物技術性能落后或自己已不再需要時及時退還租賃物，

避免更多租金的浪費。

3.承租人的便利

（1）不必承擔所有權上的風險

（2）可獲得周到的服務

（3）可短期試用一項設備

（二）融資租賃（資本租賃或財務租賃或凈租賃）

1.融資租賃的含義

融資租賃是指出租人按照承租人的要求融資購買沒備，并在契約或合同規定的較

長期限內提供給承租人使用的一種信用性租賃業務。這種租賃的目的是為了融通

資金，即以獲取資產的使用價值為手段而達到融資的目的，即以融物來融資。

2.融資租賃的特點

（1）租賃期限長。所以融資租賃有時又稱為完全轉讓租賃。

（2）在租賃期內，出租方通常不提供維修和保養服務。

（3）租賃合同是不可撤銷合同。

（4）租賃期滿后，承租方可以續簽租賃合同，互以將租賃物退還給出租方，也

可以作價將租賃物買下，而且此價格往往遠低于市價。

3.融資租賃與經營租賃的劃分標準

（1）租賃契約中若規定與資產所有權有關的全部風險和報酬實質上已經轉移給

承租人。

（2）租賃期滿，承租人可按低于市價的價格購買租賃資產。

（3）租約持續時間大于資產壽命的75%。

（4）各期租金的現值達到資產價值的90%以上。

凡滿足上述四項標準中任何一項的租賃，都屬于融資租賃；否則，只能屬于經營

租賃。

4.融資租賃的形式

（1）直接租賃

（2）售后租回

售后租回：承租人根據協議將其資產賣給出租人，然后再將原設備租回使用，并

按期向出租人支付租金的一種租賃形式。

承租人通過售后租回，既保留了設備的使用權，又將固定資產占用的資金流匆化,

加況了企業資金的靈活性。

（3）杠桿租賃（借款租賃）

杠桿租賃一般要涉及承租人、出租人和貸款人三方當事人。

從承租人的角度看，杠桿租賃與其他融資租賃形式并無區別。但出租人卻不同，

出租人只需拿出購買資產的部分資金作為自己的沒資，其余部分資金則是以該租

賃資產為擔保向貸款人借的。他既是出租人，又是借資人；其租金收入一般大于

借款成本支出。適用丁價值特別大、租賃期長的資本密集型設備的融資需要。

（4）轉租賃

轉租賃是指出租人從其他出租人處租賃資產，將該資產轉租給承租人，從中獲取

租金差價的租賃形式。

（5）委托租賃

委托租賃是出租人接受委托人的資金或者租賃標的物，根據委托人的書面委托,

向委托人指定的承租人辦理的融資租賃業務。委托租賃活動中，出租人只收取手

續費，不承擔租賃活動的風險，實質上是租賃資產的托管機構。

5.融資租賃的程序

（1）選擇租賃公司

（2）辦理租賃委托

（3）簽訂租賃協議

①承租人與出租人之間的租賃協議

②出租人按照承租人的要求，與制造商簽訂的購貨協議

（4）簽訂租賃合同

其內容可分為一般條款和特殊條款兩個部分。

（5）辦理驗貨與保險

（6）支付租金

（7）合同期滿處理設備

三、租賃對稅收和資產負債表的影響

（一）租賃對稅收的影響

無論是經營租賃還是融資租賃，都能享受稅收優惠。

經營租賃的租金在報繳所得稅時可以列為營業費用扣除，這能夠減少公司所得稅。

融資租賃的租金可以通過資產折舊的形式在稅前扣除。

（二）租賃對資產負債表的影響

1.經營租賃對資產負債表的影響

在經營租賃情況下，由于與資產所有權有關的風險和報酬仍歸出租方所有，就出

租方而言，仍然保留出租資產的賬面價值，并承擔出租資產的折舊以及其他費用，

其享有的權利為按期取得租金收益，以補償租賃資產上的費用支出，并得為承擔

所有權上的風險所應得的報酬。

就承租方而言，由于取得了一項資產在租賃期內的使用權，因而必須承擔支付租

金的義務。承租方對租入資產不需要作為本公司的資產計價入賬，不需要計提折

舊，僅僅只需按期支付租金。承租人不需要在資產負債表上列為一項負債。承租

人經營租賃資產所支付的租金一般應在租賃期限內均衡地計費用，列入利澗表。

經營租賃經常被稱為“資產負債表外的籌資二

2.融資租賃對財務報表的影響

在融資租賃情況下，在其租賃的有效期限內，租賃資產仍歸出租方所有，承租方

只享有使用該資產的權利。但根據交易實質。租賃資產上的一切風險和報酬都已

經轉移給了承租方，因此應將融資租賃資產作為一項資產計價入賬，將取得的融

資作為一項負債。

在融資租賃中，租金以租賃攤銷和利息支出的形式列入利潤表，因為租金的意義

在于沖減由融資租賃而產生的長期負債。租金包含了三個部分：固定資產價值攤

銷、出租人收益、長期負債的財務費用。

出租人不再計提相應的折IH,該資產的折IH應由承租方計入生產費用，列入利潤

表。

四、租賃融資的財務決策

(一)租金的構成要素

1.設備的購置成本

如果設備是從國外進口的，則設備的購置成本就是設備的到岸價格(CIF)；如果

合同用的是購買價(FOB),即離岸價格，則在貨價上加上運費和途中保險費作

為購置成本；如果進口合同用的是離岸價加運費價格(C&F),則在貨價上另加

途中保險費作為購置成本。

2.利息費用

租賃期間的利息費用包括出租人為購買租賃財產所籌集資金的利息、稅收和適當

的風險利差。出租者要承擔幾個月后市場利率上升的風險，簽約日與付款日的問

隔時間越長，風險就越大。如果雙方同意，也可以在付款日根據出租人的實際融

資成本來確定租賃利率，這樣就由承租人承擔利率風險。

3.手續費

手續費包括辦公費、差旅費、郵電費、銀行費用、工資和稅金以及必要的盈利。

手續費與購進設備成本之比稱為手續費率。

收取手續費的方式有兩種：一是在簽訂合同時，承租人一次支付；二是把手續費

計入租金總額中，隨租金的收回而收回。如果是前者，則手續費不成為租金的構

成要素。

4.影響租金數額的其他因素

（1）租金支付方式

（2）相賃期

（二）租金的計算方法

1.平均分攤法

這種方法計算較為簡單，但沒有充分考慮時間價值因素。

*（P-S）+I+F

A=---------------

N

式中，A為每次支付的租金，P為租賃設備的購置成本，S為租賃設備預計殘值，

I為租賃期間的利息費用，F為租賃期間的手續費用，N為租賃期限。

2.等額年金法

pynAS

=“t=l（i+r+f）t+（l+r）n

式中，P為租賃設備的現值，A為每期應付的租金，r