基于VAIC模型的燕京啤酒公司智力資本價值創造效率提升研究目錄TOC\o"1-2"\h\u22649摘要 董事會總經理監事會運營總監財務總監董事會總經理監事會運營總監財務總監行政總監市場總監投標部招標部信息部生產部銷售管企劃部財務部審計部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術總監技術部客戶服財務科一財務科二財務科三財務科四（二）財務報表分析從下表可知，燕京啤酒近年來資產規模逐漸擴大，并且近四年來增長速度始終在10%以上，隨著公司對品牌的要求越來越高，對于研發的投入越來越多，未來資產規模有望持續增長。同時與目前家啤酒飲料行業內上市公司相比，資產規模排名遙遙領先。原因之一在于燕京啤酒對于關鍵技術的掌握使得更多的人對其產生信任，這確切地體現出了覺得該企業的成長能力和企業的價值是能看得見的，這也更加促進燕京啤酒對于研發的投入整體是呈現上升趨勢(張一鳴,李梓仁,2022)。前關于營業情況表現，這在一定程度上印證了燕京啤酒在幾年銷售收入都實現了大幅度增長，2023年銷售收入的增長較少，其原因可能是受到政府經濟調控因素影響，這確切地體現出了即便是這樣，營業收入也是逐年上升。與啤酒飲料行業的其他企業凈資產收益率相比，燕京啤酒盈利水平突出，體現出企業掌握關鍵技術帶來的較強競爭力，保持在30%上下說明北京燕京啤酒公司業務有價值附加環節，一定自主研發實力，并非簡單制造(張睿穎,韓嘉恒,2020)。指標年份2023202220212020營業收入（億元）2005.082000.241500.201101.13凈利潤（億元）246.97262.03224.00154.64總資產（億元）2829.722512.342149.881823.74研發投入（億元）60.1172.6857.6742.65營業收入收入增長率（%）0.2433.3336.249.50凈利潤增長率（%）-5.7516.9744.8623.39總資產增長率（%）12.6316.8617.8812.79凈資產收益率（%）25.7233.3637.4430.41（三）基于VAIC模型分析2023202220212020CE1120.48927.15668.55549.52VA357.56389347.34193.85δ0.2941540920.3810163720.3608244640.419794961VACE105.177737148.2153689125.328769381.37725321VAIC252.382263240.7846311222.0112307112.4727468CEE0.0938684640.1598612620.1874635690.148087883HC88.3185.7576.8556.57HCE2.8579126142.8079840362.8888904441.988204822SC164.072263155.0346311145.161230755.90274679SCE0.650094270.6438726190.653846340.497033712CC183.10189.00166.60164.77CCE0.7254867990.7849338190.7504124881.464977114InC58.9169.8857.6746.25InCE0.2334157690.2902178580.2597616340.411210727PCE-0.308808298-0.431279058-0.356327782-1.37915413ICE3.5080068843.4518566563.5427367852.485238534（1）ICE所占的比重越來越大而CEE所占的比重逐年降低。這說明智力資本發揮的作用逐漸大于物質資本。對于啤酒飲料行業而言，產品更新換代快，這在某種程度上表征了技術更新周期短，其發展更多依托于高技術人才、高技術成果等智力資本，智力資本是高新技術企業價值創造的核心動力。另外，在中國經濟發展新常態下技術創新引領新的增長動力，研發投入不斷加大，管理者注重提升智力資本的利用效率，高新技術企業創新實踐有效地提升了企業價值(王安琪,宋子健,2023)。（2）ICE的標準差較大且波動較大，CEE的標準差較小且相對穩定。這確切地體現出了，不同企業的智力資本價值創造能力存在較大差異，而物質資本發揮較為穩定的作用。一些企業可能由于智力資本結構不完善、智力資本管理制度不健全等原因，這在一定情況下反映了智力資本的價值創造作用受到限制。物質資本在不同啤酒飲料企業的價值貢獻能力較為均等，并且具有穩定性，這也進一步說明了物質資本的作用是不能被忽略的(陳昊然,張子怡,2022)。（3）ICE與CEE變化趨勢相同。這說明在北京燕京啤酒企業價值創造過程中，ICE與CEE可能存在相互影響、相互依存的關系。這在一定程度上印證了北京燕京啤酒企業雖然更多依賴智力資本發揮價值創造作用，但物質資本也是不可缺少的，二者的是相輔相成、互為補充的關系，高新技術企業必須合理配置物質資本和智力資本以提升價值創造能力。五、結論與對策（一）研究結論本文借助于改進后的VAIC模型，多角度衡量2020-2023年燕京啤酒高新技術企業的智力資本價值創造效率的差異并剖析其原因，得出以下結論：（1）智力資本的價值創造是一個系統的作用機制。各具體形態的智力資本可以通過增加自由現金流量及提高持續經營能力等方式作用于北京燕京啤酒企業價值的形成。與此同時，智力資本不斷循環和發展，內部各要素之間以及與物質資本之間相互影響、相互作用，共同實現價值創造。（2）智力資本在北京燕京啤酒公司價值創造中發揮的作用勝于物質資本。高新技術企業主要依賴智力資本促進發展，物質資本均值雖小但保持穩定，這在某種程度上說明說明北京燕京啤酒公司的物質資本仍然發揮重要且穩定的作用，企業的長遠發展離不開物質資本的支持(高昕宇,胡欣怡,2022)。（3）智力資本不同構成要素的價值創造效率呈現出較大差異。高新技術企業是高度依賴人力資本創造力的啤酒飲料行業，人力資本所產生的積極性和創新性是價值創造的關鍵。客戶資本的價值創造效率雖不如人力資本，但仍表現出較高水平，客戶資本作為智力成果向市場價值轉化的橋梁，間接影響北京燕京啤酒企業價值的實現(張曉彤,劉美靜,2021)。這確切地體現出了創新資本雖發揮穩定作用，但效率較低。流程資本的效率遠低于其他三類智力資本要素，且易出現負值。（4）智力資本管理突出的高新技術企業具有明顯競爭優勢。智力資本排名靠前的企業在人才培養、客戶管理、創新投入與產出以及組織管理等方面實施科學有效的智力資本管理措施，逐步形成了人才優勢、技術優勢、知識產權優勢、客戶優勢和組織管理優勢，這些經營優勢更有效地帶動了企業價值的提升。（二）高新技術企業智力資本價值創造效率提高的因應策略（1）優化智力資本結構，實現智力資本要素作用的協同。不同智力資本要素的價值創造效率不同，高新技術企業要以物質資本為支撐，促進不同類型的智力資本要素相互轉化，共同促進企業價值的提升。首先，這在一定程度上印證了實現北京燕京啤酒公司人力資本和流程資本的有效匹配，發揮人力資本和流程資本的最大協作效益。該結果與理論預測基本相符，首先表明在給定條件下，實際情況與理論模型之間高度一致。這不僅加深了本文對相關機制的理解，還為后續研究奠定了堅實的基礎。此外，這一發現進一步支持了領域內其他類似研究所得出的結論，推動了理論框架的完善和發展。如初創期要充分重視流程資本的基礎性作用，輔助人力資本最大限度地發揮自身的價值創造能力。其次，這確切地體現出了加強流程資本與創新活動的融合(賴泰豪,王家豪,2022)。如中西部企業和國有企業，這在某種程度上表達出要創新管理模式和治理機制，完善內部創新機制，夯實創新驅動增長的基礎；對智力資本進行重新整合，提高創新投入與產出效率，促進創新成果的轉化。再者，完善客戶反饋機制。高新技術企業應充分重視客戶反饋的信息，將客戶吸收到其創新環節之中，將客戶需求視為產品和服務創新的知識源泉，不斷開發產品、創新服務來滿足客戶不斷變化的需求。（2）加強智力資本投入，促進智力資本向智力成果轉化。整體來看，高新技術企業應該把握好人力資本在智力資本價值創造中發揮的核心作用，完善人才管理機制，充分發揮人的創造力；創新營銷模式，通過信譽效應吸引更多的消費者、供應商向企業集聚，提高客戶和供應商忠誠度；構建創新文化，完善創新機制，建立創新失敗寬容機制(魏浩然,黃美玲,2021)；充分發揮流程資本的基礎性作用，加強創新成果的管理并提高利用效率，促進創新成果的商品化進程。（3）將智力資本的評估與管理相結合。對智力資本的有效評估有助于高效管理，高新技術企業應建立、及時更新和維護內部網絡和數據庫，充分利用現代信息技術系統對智力資本實行智能評估、分類管理，提高利用效率。同時，企業應定期考核智力資本價值創造狀況，及時發現問題，以便采取相應措施，對智力資本進行有效管理。參考文獻：[1]楊涵巖,王雪瑩,余艷.不同動態環境下高技術企業“智-治”交互效應研究[J].信息系統學報,2023,(02):111-127.[2]李嘉和,張佩妍.智力資本投入對企業價值評估增值率的影響研究[D].上海財經大學,2022.[3]王梓晨,劉曉琳.比亞迪智力資本價值創造問題探究[D].江西財經大學,2023.[4]陳雨澤,趙俊杰.特銳德智力資本價值創造效率評估研究[D].青島大學,2021.[5]楊一凡,許慧妍.縱向兼任高管能提升智力資本價值創造效率嗎?——基于中國A股農業上市公司實證分析[J].財經理論與實踐,2021,44(03):132-139.[6]朱俊宏,林琳娜.嵌入智力資本的高新技術企業績效評價研究[D].華東交通大學,2023.[7]魏子安,孫雪婷.企業數字化轉型能否提升智力資本價值創造效率？[J].財經問題研究,2023,(05):89-100.[8]高雨辰,鄭曉彤.智力資本和生態資本對制造企業財務績效的影響研究[D].浙江財經大學,2023.[9]何詩雅,周明輝.農工一體化企業智力資本價值創造效率評估研究[J].中國資產評估,2022,(07):29-36+42.[10]李怡婷,方子墨本期導讀[J].中國資產評估,2022,(07):1.[11]劉亦菲,吳泰豪.基于智力資本的高新技術企業價值評估研究[D].廣西科技大學,2022.[12]張睿穎,韓嘉恒.智力資本價值評估研究[D].云南財經大學,2022.[13]王安琪,宋子健.智力資本對快遞業上市公司價值創造影響研究[D].安徽財經大學,2022.[14]陳彥斌,李佳琪.基于智力資本的華為企業價值評估研究[D].蘭州財經大學,2022.[15]趙麗娜,李東風.基于知識資本的價值分配機制與效果探討[D].江西財經