2022年期貨從業(yè)人員考試知識(shí)點(diǎn)大全期貨市場(chǎng)概述1.期貨市場(chǎng)最早萌芽于歐洲。現(xiàn)代意義上的期貨交易產(chǎn)生于美國(guó)芝加哥。1848年，82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT）。1865年，該交易所推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)實(shí)行了保證金制度。2.期貨與現(xiàn)貨相對(duì)，期貨是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約包括商品期貨合約和金融期貨合約及其他期貨合約。3.期貨市場(chǎng)的功能主要有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是通過(guò)套期保值實(shí)現(xiàn)的，套期保值是指在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣出或買進(jìn)期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)，從而在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)建立盈虧沖抵機(jī)制，以規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指在期貨市場(chǎng)通過(guò)公開(kāi)、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過(guò)程。4.期貨市場(chǎng)的作用包括：宏觀上，有助于穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)，為政府宏觀政策的制定提供參考依據(jù)，促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化等；微觀上，鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)，利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)，期貨市場(chǎng)拓展現(xiàn)貨銷售和采購(gòu)渠道。期貨合約與期貨交易制度5.期貨合約的主要條款包括合約名稱、交易單位/合約價(jià)值、報(bào)價(jià)單位、最小變動(dòng)價(jià)位、每日價(jià)格最大波動(dòng)限制、合約交割月份（或合約月份）、交易時(shí)間、最后交易日、交割日期、交割等級(jí)、交割地點(diǎn)、交易手續(xù)費(fèi)、交割方式、交易代碼等。6.保證金制度是指在期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比率（通常為5%-15%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金是指會(huì)員為了交易結(jié)算在交易所專用結(jié)算賬戶預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金；交易保證金是指會(huì)員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。7.當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，又稱逐日盯市，是指在每個(gè)交易日結(jié)束后，由期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)期貨交易保證金賬戶當(dāng)天的盈虧狀況進(jìn)行結(jié)算，并根據(jù)結(jié)算結(jié)果進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)。當(dāng)交易發(fā)生虧損，進(jìn)而導(dǎo)致保證金賬戶資金不足時(shí)，則要求必須在結(jié)算機(jī)構(gòu)規(guī)定的時(shí)間內(nèi)向賬戶中追加保證金，以做到“當(dāng)日無(wú)負(fù)債”。8.漲跌停板制度又稱每日價(jià)格最大波動(dòng)限制制度，即指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過(guò)該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無(wú)效報(bào)價(jià)，不能成交。9.持倉(cāng)限額制度是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的、按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。大戶報(bào)告制度是指當(dāng)交易所會(huì)員或客戶某品種某合約持倉(cāng)達(dá)到交易所規(guī)定的持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告。10.強(qiáng)行平倉(cāng)制度是指當(dāng)會(huì)員、客戶違規(guī)時(shí)，交易所對(duì)有關(guān)持倉(cāng)實(shí)行平倉(cāng)的一種強(qiáng)制措施。強(qiáng)行平倉(cāng)的幾種情形包括：因賬戶交易保證金不足而實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)；因會(huì)員（客戶）違反持倉(cāng)限額制度而實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)等。11.交割制度是指合約到期時(shí)，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過(guò)該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定結(jié)算價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。交割方式分為實(shí)物交割和現(xiàn)金交割。期貨交易流程12.期貨交易流程包括開(kāi)戶、下單、競(jìng)價(jià)、結(jié)算、交割。開(kāi)戶時(shí)，客戶需要向期貨公司提交相關(guān)資料，簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同》等文件，獲得交易編碼后即可進(jìn)行交易。13.下單指令主要有市價(jià)指令、限價(jià)指令、止損指令、停止限價(jià)指令、觸價(jià)指令、限時(shí)指令、長(zhǎng)效指令、套利指令、取消指令等。市價(jià)指令是指按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格即刻成交的指令，特點(diǎn)是成交速度快，但不能保證成交價(jià)格最優(yōu)。限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。14.競(jìng)價(jià)方式主要有公開(kāi)喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交兩種。公開(kāi)喊價(jià)方式又可分為連續(xù)競(jìng)價(jià)制和一節(jié)一價(jià)制。計(jì)算機(jī)撮合成交是根據(jù)公開(kāi)喊價(jià)的原理設(shè)計(jì)而成的一種計(jì)算機(jī)自動(dòng)化交易方式，是指期貨交易所的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對(duì)交易雙方的交易指令進(jìn)行配對(duì)的過(guò)程。15.結(jié)算包括交易所對(duì)會(huì)員的結(jié)算和期貨公司對(duì)客戶的結(jié)算。結(jié)算的內(nèi)容包括交易盈虧結(jié)算、保證金結(jié)算等。套期保值16.套期保值的原理是：同種商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致；現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致。17.套期保值的操作原則包括商品種類相同原則、商品數(shù)量相等原則、月份相同或相近原則、交易方向相反原則。18.買入套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。適用于預(yù)計(jì)在未來(lái)要購(gòu)買某種商品或資產(chǎn)，購(gòu)買價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲；目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣出，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，影響其銷售收益等情況。19.賣出套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。適用于持有某種商品或資產(chǎn)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降；已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來(lái)交收的商品或資產(chǎn)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降；預(yù)計(jì)在未來(lái)要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌等情況。20.基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差。基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。基差的變化會(huì)影響套期保值的效果。當(dāng)基差走強(qiáng)時(shí)，賣出套期保值有盈利，買入套期保值有虧損；當(dāng)基差走弱時(shí)，賣出套期保值有虧損，買入套期保值有盈利。期貨投機(jī)與套利交易21.期貨投機(jī)是指交易者通過(guò)預(yù)測(cè)期貨合約未來(lái)價(jià)格的變化，以在期貨市場(chǎng)上獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。期貨投機(jī)者按交易主體劃分，可分為個(gè)人投機(jī)者和機(jī)構(gòu)投機(jī)者；按持有頭寸方向劃分，可分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者。22.期貨投機(jī)的作用包括：承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)者在博取風(fēng)險(xiǎn)收益的同時(shí)，承擔(dān)了相應(yīng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者；促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，投機(jī)者的參與增加了市場(chǎng)交易量，提高了市場(chǎng)流動(dòng)性，有助于形成合理的價(jià)格；減緩價(jià)格波動(dòng)，投機(jī)者的逐利行為使得期貨價(jià)格向合理水平趨近；提高市場(chǎng)流動(dòng)性，投機(jī)者頻繁地建倉(cāng)、平倉(cāng)，增加了期貨市場(chǎng)的交易量，使得套期保值者更容易找到交易對(duì)手，提高了市場(chǎng)的流動(dòng)性。23.期貨投機(jī)的操作方法包括：選擇入市時(shí)機(jī)，一般可通過(guò)基本分析法、技術(shù)分析法和指標(biāo)分析法等選擇入市時(shí)機(jī)；平均買低和平均賣高策略，在買入合約后，如果價(jià)格下降則進(jìn)一步買入合約，以求降低平均買入價(jià)，一旦價(jià)格反彈可在較低價(jià)格上賣出止虧盈利，反之在賣出合約后，如果價(jià)格上升則進(jìn)一步賣出合約，以求提高平均賣出價(jià)，一旦價(jià)格回落可在較高價(jià)格上買入止虧盈利；金字塔式買入賣出，即在開(kāi)倉(cāng)后，市場(chǎng)行情與預(yù)料相同并已經(jīng)使投機(jī)者獲利，可以增加持倉(cāng)，增倉(cāng)應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：只有在現(xiàn)有持倉(cāng)已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉(cāng)；持倉(cāng)的增加應(yīng)漸次遞減；合約交割月份的選擇，一般來(lái)說(shuō)，在正向市場(chǎng)中，較近月份的合約價(jià)格上升時(shí)，買入近期月份合約獲利可能較大；在反向市場(chǎng)中，遠(yuǎn)月合約價(jià)格上升幅度可能高于近月合約，此時(shí)買入遠(yuǎn)月合約可能獲利較多。24.期貨套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。期貨套利可分為價(jià)差套利和期現(xiàn)套利。25.價(jià)差套利根據(jù)所選擇的期貨合約的不同，可分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利。跨期套利是指在同一市場(chǎng)（交易所）同時(shí)買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利，即同時(shí)買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。跨市套利是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對(duì)沖所持有的合約而獲利。26.期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間不合理價(jià)差，通過(guò)在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。當(dāng)期貨價(jià)格高于無(wú)套利區(qū)間上界時(shí)，可進(jìn)行正向期現(xiàn)套利，即買入現(xiàn)貨、賣出期貨；當(dāng)期貨價(jià)格低于無(wú)套利區(qū)間下界時(shí)，可進(jìn)行反向期現(xiàn)套利，即賣出現(xiàn)貨、買入期貨。利率期貨27.利率期貨是指以利率類金融工具為標(biāo)的物的期貨合約。利率期貨主要包括以短期利率（貨幣市場(chǎng)利率）為標(biāo)的物的短期利率期貨和以長(zhǎng)期利率（資本市場(chǎng)利率）為標(biāo)的物的長(zhǎng)期利率期貨。短期利率期貨合約的標(biāo)的物主要有短期資金利率、短期債券、存單等，最典型的短期利率期貨是3個(gè)月歐洲美元期貨。長(zhǎng)期利率期貨合約的標(biāo)的物主要是中長(zhǎng)期國(guó)債，如美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨等。28.利率期貨價(jià)格的影響因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策、財(cái)政政策、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)周期等。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度較快時(shí)，利率有上升的壓力，利率期貨價(jià)格可能下跌；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩時(shí)，利率有下降的壓力，利率期貨價(jià)格可能上漲。29.利率期貨套期保值分為多頭套期保值和空頭套期保值。多頭套期保值是指投資者預(yù)期未來(lái)利率下降，債券價(jià)格上漲，為了規(guī)避利率下降帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的套期保值操作，通常是買入利率期貨合約。空頭套期保值是指投資者預(yù)期未來(lái)利率上升，債券價(jià)格下跌，為了規(guī)避利率上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的套期保值操作，通常是賣出利率期貨合約。30.利率期貨套利交易包括跨期套利、跨品種套利等。跨期套利是利用不同到期月份的利率期貨合約之間的價(jià)差變化進(jìn)行套利。跨品種套利是利用不同品種的利率期貨合約之間的價(jià)差變化進(jìn)行套利，例如利用短期利率期貨和長(zhǎng)期利率期貨之間的價(jià)差變化進(jìn)行套利。外匯期貨31.外匯期貨是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。外匯期貨交易的主要品種有美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亞元等。32.外匯期貨市場(chǎng)的功能包括價(jià)格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)等。通過(guò)外匯期貨市場(chǎng)的交易，能夠形成具有參考價(jià)值的外匯價(jià)格，為市場(chǎng)參與者提供價(jià)格信號(hào)。進(jìn)出口商、投資者等可以利用外匯期貨進(jìn)行套期保值，規(guī)避匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)者則可以通過(guò)預(yù)測(cè)匯率的變化，在外匯期貨市場(chǎng)上進(jìn)行投機(jī)交易，獲取價(jià)差收益。33.外匯期貨套期保值分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指在即期外匯市場(chǎng)處于空頭地位的交易者，為防止匯率上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場(chǎng)上買入外匯期貨合約的套期保值行為。賣出套期保值是指在即期外匯市場(chǎng)上持有外匯資產(chǎn)的交易者，為防止外匯匯率下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場(chǎng)上賣出外匯期貨合約的套期保值行為。34.外匯期貨套利交易包括跨市場(chǎng)套利、跨幣種套利和跨期套利等。跨市場(chǎng)套利是指利用不同外匯期貨市場(chǎng)之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利。跨幣種套利是指利用不同幣種的外匯期貨合約之間的價(jià)差變化進(jìn)行套利。跨期套利是指利用同一外匯期貨品種不同到期月份合約之間的價(jià)差變化進(jìn)行套利。股指期貨35.股指期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約。它的交易對(duì)象是股票價(jià)格指數(shù)，而不是具體的股票。世界上最早的股指期貨是1982年美國(guó)堪薩斯期貨交易所推出的價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約。36.滬深300股指期貨合約的合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元，合約價(jià)值等于滬深300指數(shù)點(diǎn)乘以合約乘數(shù)。最小變動(dòng)價(jià)位為0.2點(diǎn)。合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月。交易時(shí)間為上午9:30-11:30，下午13:00-15:00。37.股指期貨的特點(diǎn)包括：跨期性，股指期貨是交易雙方通過(guò)對(duì)股票指數(shù)變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，約定在未來(lái)某一時(shí)間按照一定條件進(jìn)行交易的合約；杠桿性，股指期貨交易不需要全額支付合約價(jià)值的資金，只需要支付一定比例的保證金就可以簽訂較大價(jià)值的合約；聯(lián)動(dòng)性，股指期貨的價(jià)格與其標(biāo)的資產(chǎn)-股票指數(shù)的變動(dòng)聯(lián)系極為緊密；高風(fēng)險(xiǎn)性和風(fēng)險(xiǎn)的多樣性，股指期貨的杠桿效應(yīng)使收益放大的同時(shí)也使風(fēng)險(xiǎn)放大，而且風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源多樣，包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。38.股指期貨套期保值可分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指投資者預(yù)測(cè)股市將上漲，為了規(guī)避股票價(jià)格上漲帶來(lái)的成本增加風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場(chǎng)上買入股指期貨合約的操作。賣出套期保值是指投資者持有股票組合，擔(dān)心股市下跌帶來(lái)?yè)p失，在期貨市場(chǎng)上賣出股指期貨合約的操作。39.股指期貨期現(xiàn)套利是指利用股指期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差進(jìn)行套利的行為。當(dāng)股指期貨價(jià)格高于理論價(jià)格時(shí)，可進(jìn)行正向套利，即買入股票組合、賣出股指期貨合約；當(dāng)股指期貨價(jià)格低于理論價(jià)格時(shí)，可進(jìn)行反向套利，即賣空股票組合、買入股指期貨合約。40.股指期貨的投機(jī)交易是指投資者根據(jù)對(duì)股指期貨價(jià)格走勢(shì)的判斷，通過(guò)買賣股指期貨合約來(lái)獲取價(jià)差收益的交易行為。投資者可以根據(jù)基本面分析、技術(shù)分析等方法來(lái)預(yù)測(cè)股指期貨價(jià)格的走勢(shì)。期權(quán)41.期權(quán)是一種選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標(biāo)的權(quán)利。期權(quán)的買方支付權(quán)利金，獲得權(quán)利；期權(quán)的賣方收取權(quán)利金，承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。42.期權(quán)的基本類型包括看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)按約定的價(jià)格買入一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)按約定的價(jià)格賣出一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。43.期權(quán)按照行權(quán)時(shí)間的不同，可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。44.期權(quán)價(jià)格由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成。內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格>執(zhí)行價(jià)格），否則內(nèi)涵價(jià)值為0；對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格>標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格），否則內(nèi)涵價(jià)值為0。時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來(lái)收益的可能性所隱含的價(jià)值。45.影響期權(quán)價(jià)格的因素包括標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、期權(quán)到期時(shí)間等。一般來(lái)說(shuō)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，看漲期權(quán)價(jià)格上漲，看跌期權(quán)價(jià)格下跌；標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)價(jià)格越高；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升，看漲期權(quán)價(jià)格上升，看跌期權(quán)價(jià)格下降；期權(quán)到期時(shí)間越長(zhǎng)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越大，期權(quán)價(jià)格越高。46.期權(quán)套期保值是指利用期權(quán)合約為現(xiàn)貨或期貨頭寸進(jìn)行保值的操作。例如，持有股票組合的投資者可以買入看跌期權(quán)來(lái)規(guī)避股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)計(jì)未來(lái)要買入股票的投資者可以買入看漲期權(quán)來(lái)規(guī)避股票價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。47.期權(quán)投機(jī)是指投資者根據(jù)對(duì)期權(quán)價(jià)