超市，卡位戰(zhàn)略高地甘源食品、鹽津鋪?zhàn)印⒂杏咽称返漠a(chǎn)品推進(jìn)情況較為順利，盒請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明2/26行業(yè)研究丨深度報(bào)告投資評(píng)級(jí)看好丨維持 食品加工與肉類滬深2024-22024-62024-92025-1年中國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長(zhǎng)4.6%，略低于2023年的5.1%增速，但整體處于較穩(wěn)定增速水平。2024年6-11月整體消費(fèi)者信心指數(shù)在8的SKU相對(duì)較多。在會(huì)員制超市中，山姆的體量及勢(shì)頭最好食企業(yè)需要在供應(yīng)鏈上進(jìn)行調(diào)整以適應(yīng)客戶需求請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明4/26 6 6 9 圖1：中國(guó)人均可支配收入及食品消費(fèi)指數(shù)增速有放緩趨勢(shì) 6圖2：中國(guó)消費(fèi)信心指數(shù)持續(xù)承壓 6圖3：消費(fèi)者經(jīng)濟(jì)處境和未來(lái)傾向結(jié)構(gòu) 7圖4：中國(guó)快消品價(jià)格段分布有降級(jí)趨勢(shì) 7圖5：2024年前三季度中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)只有少數(shù)幾個(gè)品類延續(xù)高端化趨勢(shì) 7圖6：中國(guó)消費(fèi)者的信心水平仍高于許多發(fā)達(dá)市場(chǎng) 8圖7：不同消費(fèi)群體信心持續(xù)分化下五類人群值得關(guān)注 8圖8：2024年大多數(shù)消費(fèi)者在購(gòu)買商品時(shí)更關(guān)注質(zhì)價(jià)比 9圖9：2024年消費(fèi)者多數(shù)愿意為提高20%產(chǎn)品質(zhì)量多支付30%價(jià)格 9圖10：消費(fèi)者通過(guò)消費(fèi)更想達(dá)到的精神和情感需求TOP5 10圖11：2024年消費(fèi)者愿意花更多的錢購(gòu)買更有品質(zhì)的商品的領(lǐng)域 10圖12：快消品行業(yè)主要行業(yè)均顯示價(jià)格下滑，但高端及享用型品類仍有溢價(jià)空間 10圖13：不同階層消費(fèi)人群的購(gòu)物消費(fèi)渠道及品牌偏好 圖14：中國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員超市產(chǎn)業(yè)圖譜 13圖15：中國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員制超市市場(chǎng)規(guī)模及同比增速 14圖16：山姆會(huì)員超市在華擴(kuò)張情況 14圖17：山姆中國(guó)銷售額估算值 14圖18：山姆中國(guó)會(huì)員人數(shù)估算值 14圖19：美國(guó)三大倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員超市食品及零食、餅干品類SKU占比變化 15圖20：美國(guó)三大倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員超市2023年食品類銷售額占總銷售額比例 15圖21：消費(fèi)者在會(huì)員制超市購(gòu)買產(chǎn)品品類情況 16圖22：2021年上海某會(huì)員制超市各品類銷售額占比 16圖23：2021年上海某會(huì)員制超市食品類所屬品牌占比 16圖24：山姆的選品流程 17請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明圖25：山姆Member’sMark產(chǎn)品研發(fā)流程 18圖26：山姆各零食品類月銷10萬(wàn)+以上產(chǎn)品數(shù)量（個(gè)） 20圖27：盒馬銷售的主要上市零食企業(yè)產(chǎn)品月下單人數(shù)情況（人） 20圖28：山姆&盒馬銷售的主要上市零食企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格矩陣圖 21圖29：零食生產(chǎn)型部分公司在建工程規(guī)模變化（億元） 21圖30：零食生產(chǎn)型部分公司固定資產(chǎn)規(guī)模變化（億元） 21圖31：甘源食品目前擁有兩大生產(chǎn)基地 22圖32：零食生產(chǎn)型部分公司研發(fā)費(fèi)用情況（億元） 22圖33：零食生產(chǎn)型部分公司研發(fā)費(fèi)用率變化（億元） 22表1：五類人群的消費(fèi)傾向偏好 9表2：中國(guó)部分主要商超連鎖企業(yè)收入及門店情況 12表3：主流零售業(yè)態(tài)類型對(duì)比 13表4：國(guó)內(nèi)主要倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員制超市情況 14表5：倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員制超市重視自有品牌的建設(shè) 16表6：山姆&盒馬銷售的主要上市零食企業(yè)產(chǎn)品情況 19表7：鹽津鋪?zhàn)幽壳皳碛兴拇笊a(chǎn)基地 22請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明質(zhì)價(jià)比消費(fèi)：中產(chǎn)群體的新消費(fèi)傾向速，但整體處于較穩(wěn)定增速水平。2024年6-11月整體消費(fèi)者動(dòng)，其中滿意指數(shù)（對(duì)現(xiàn)狀）在84-85之間窄幅支配收入同比增長(zhǎng)4.6%，略低于2023年的5.1%增速，但整體處于較穩(wěn)定增速水平；），意指數(shù)（對(duì)現(xiàn)狀）在84-85之間窄幅波動(dòng)，2020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q4中國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入累計(jì)值同比增速中國(guó)城鎮(zhèn)居民人均食品消費(fèi)支出累計(jì)值同比增速資料來(lái)源：Wind，長(zhǎng)江證券研究所959085802023-012023-022023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-11消費(fèi)者信心指數(shù):滿意消費(fèi)者信心指數(shù):就業(yè)消費(fèi)者信心指數(shù):預(yù)期消費(fèi)者信心指數(shù):收入資料來(lái)源：Wind，長(zhǎng)江證券研究所請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明2024年2024年精打細(xì)算型：財(cái)務(wù)維持、支出謹(jǐn)慎一如既往型：財(cái)務(wù)/支出維持不變悠然自若型：儲(chǔ)蓄增加、消費(fèi)自由重振旗鼓型：曾收入減少/經(jīng)歷失業(yè)，重回正軌捉襟見(jiàn)肘型：財(cái)務(wù)危機(jī)、生活拮據(jù)資料來(lái)源：尼爾森《通往2025：中國(guó)消費(fèi)者展望報(bào)告》，長(zhǎng)江證券研究所YTD2408YTD2308奢華：價(jià)格指數(shù)>200高端：價(jià)格指數(shù)121-160大眾：價(jià)格指數(shù)41-80超高端：價(jià)格指數(shù)161-200主流：價(jià)格指數(shù)81-120經(jīng)濟(jì)：價(jià)格指數(shù)<40資料來(lái)源：尼爾森《通往2025：中國(guó)消費(fèi)者展望報(bào)告》，長(zhǎng)江證券研究所消費(fèi)者指數(shù)研究的數(shù)據(jù)，2024年前三季度中國(guó)消費(fèi)品市場(chǎng)只有少數(shù)幾個(gè)資料來(lái)源：凱度消費(fèi)者指數(shù)研究&貝恩分析《應(yīng)時(shí)而變：中國(guó)快速消費(fèi)品行業(yè)消費(fèi)新動(dòng)態(tài)》，長(zhǎng)江證券研究所請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明心名列前茅。8月的最新調(diào)查中，59%的中國(guó)消費(fèi)者預(yù)計(jì)未來(lái)2-3個(gè)100%90%80%70%60%50%40%30%20%日本韓國(guó)法國(guó)日本韓國(guó)法國(guó)澳大利亞意大利瑞典德國(guó)荷蘭歐洲五國(guó)英國(guó)加拿大西班牙巴西美國(guó)墨西哥中國(guó)印度阿聯(lián)酋沙特樂(lè)觀：預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將在2-3個(gè)月內(nèi)反彈，經(jīng)濟(jì)增速將與之前持平或更高中性：經(jīng)濟(jì)影響將持續(xù)6-12個(gè)月以上，并需要更長(zhǎng)時(shí)間才能恢復(fù)悲觀：經(jīng)濟(jì)將受到長(zhǎng)期影響，并將引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退/迄今最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退資料來(lái)源：麥肯錫《中國(guó)市場(chǎng)簡(jiǎn)報(bào)：中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的真相》，長(zhǎng)江證券研究所注：調(diào)研時(shí)間為2024年8月項(xiàng)中國(guó)市場(chǎng)調(diào)查表明，不同城市的千禧一代（80-95后資料來(lái)源：麥肯錫《2024中國(guó)消費(fèi)趨勢(shì)調(diào)研》，長(zhǎng)江證券研究所請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明一線城市——三線城市資料來(lái)源：麥肯錫《2024中國(guó)消費(fèi)趨勢(shì)調(diào)研》，長(zhǎng)江證券研究所更關(guān)注性價(jià)比更關(guān)注性價(jià)比更關(guān)注質(zhì)價(jià)比41.5%58.5%資料來(lái)源：知萌《2025中國(guó)消費(fèi)趨勢(shì)報(bào)告》，長(zhǎng)江證券研究所非常愿意，高質(zhì)量能帶來(lái)長(zhǎng)期的良好體驗(yàn)比較愿意，只要質(zhì)量提升明顯，價(jià)格增加可以接受不確定，要看具體是什么產(chǎn)品完全不愿意，價(jià)格對(duì)我來(lái)說(shuō)更重要資料來(lái)源：知萌《2025中國(guó)消費(fèi)趨勢(shì)報(bào)告》，長(zhǎng)江證券研究所請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明60.8%品質(zhì)感60.8%46.4%獨(dú)特體驗(yàn)精致感獨(dú)特體驗(yàn)精致感值得分享科技潮流29.6%32.2%29.1%31.0%23.9%28.1%22.6%20242023資料來(lái)源：知萌《2025中國(guó)消費(fèi)趨勢(shì)報(bào)告》，長(zhǎng)江證券研究所60%50%40%30%20%0%54.8%41.8%35.8%34.9%34.1%子女健康醫(yī)療保健有機(jī)生鮮運(yùn)動(dòng)健身食品飲料資料來(lái)源：知萌《2025中國(guó)消費(fèi)趨勢(shì)報(bào)告》，長(zhǎng)江證券研究所資料來(lái)源：尼爾森《通往2025：中國(guó)消費(fèi)者展望報(bào)告》，長(zhǎng)江證券研究所請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明資料來(lái)源：增長(zhǎng)魔盒&久謙中臺(tái)《2024下沉消費(fèi)市場(chǎng)新商機(jī)研究報(bào)告》，長(zhǎng)江證券研究所請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明會(huì)員制超市：質(zhì)價(jià)比時(shí)代的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)渠道通過(guò)源頭直采+消費(fèi)者數(shù)據(jù)分析兩大抓手，實(shí)現(xiàn)了效率的最大化提升。在上游，會(huì)員制模的持續(xù)增長(zhǎng)；同樣作為會(huì)員制新零售的盒馬則在2023年超越-資料來(lái)源：中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)，長(zhǎng)江證券研究所請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明（5）毛利率：通常偏低，產(chǎn)品加價(jià)率低，跳出傳統(tǒng)貨架收租模式，為消費(fèi)者負(fù)責(zé)。資料來(lái)源：頭豹研究院《2021年中國(guó)會(huì)員制超市行業(yè)概覽》，長(zhǎng)江證券研究所最大化，進(jìn)而獲得在保證品質(zhì)前提下最優(yōu)的采購(gòu)價(jià)；中間環(huán)節(jié)則通過(guò)自建物流+第產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)業(yè)鏈下游源頭直采、打造自主品牌產(chǎn)業(yè)鏈中游產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)業(yè)鏈下游源頭直采、打造自主品牌產(chǎn)業(yè)鏈中游 批發(fā)商代理商經(jīng)銷商批量采購(gòu)獨(dú)家供應(yīng)/采購(gòu)優(yōu)惠 批發(fā)商代理商經(jīng)銷商批量采購(gòu)獨(dú)家供應(yīng)/采購(gòu)優(yōu)惠血永輝超市第三方渠道第三方服務(wù)支持倉(cāng)儲(chǔ)物流管理第三方服務(wù)支持?jǐn)?shù)字化服務(wù)自建物流第三方物流數(shù)字化服務(wù)自建物流第三方物流資料來(lái)源：艾媒咨詢，長(zhǎng)江證券研究所請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明測(cè)數(shù)據(jù)，2024年中國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員制超市市場(chǎng)0資料來(lái)源：艾媒咨詢，長(zhǎng)江證券研究所0資料來(lái)源：36氪，極海品牌監(jiān)測(cè)，公司官網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所020222023山姆中國(guó)銷售額估算值（億元，左軸）平均單店銷售額測(cè)算值（億元，右軸）資料來(lái)源：縱橫網(wǎng)，36氪，極海品牌監(jiān)測(cè)，公司官網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所02019-122020-122021-112023-12資料來(lái)源：FBIF食品飲料創(chuàng)新，百科密碼，長(zhǎng)江證券研究所/請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明M-資料來(lái)源：各品牌官網(wǎng)，壹覽商業(yè)，長(zhǎng)江證券研究所4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%0.5%0.0%資料來(lái)源：WCIC，長(zhǎng)江證券研究所干貨雜貨酒精飲料新鮮肉類、雞肉、海鮮、預(yù)制食品零食、餅干農(nóng)產(chǎn)品冷凍食品烘焙熟食、肉片、預(yù)制菜、奶酪冷藏品、凍貨蘇打水、水、茶、能量飲料糖果健康、飲食、酒吧、奶昔資料來(lái)源：WCIC，長(zhǎng)江證券研究所研數(shù)據(jù)，消費(fèi)者在會(huì)員制超市購(gòu)買產(chǎn)品時(shí)，按照購(gòu)買頻率排序前三名依次為肉蛋果蔬、請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明乳品烘焙休閑零食速食冷凍糧油干貨家清紙品名酒水飲個(gè)護(hù)美妝營(yíng)養(yǎng)保健服飾家紡家電家居母嬰玩具戶外生活萌寵生活乳品烘焙休閑零食速食冷凍糧油干貨家清紙品名酒水飲個(gè)護(hù)美妝營(yíng)養(yǎng)保健服飾家紡家電家居母嬰玩具戶外生活萌寵生活資料來(lái)源：DT財(cái)經(jīng)，長(zhǎng)江證券研究所40%29%食品和雜貨非食品新鮮食品倉(cāng)庫(kù)輔助和其他業(yè)務(wù)資料來(lái)源：頭豹研究院《2021年中國(guó)會(huì)員制超市行業(yè)概覽》，長(zhǎng)江證券研究所46%37%自有品牌海外品牌本土品牌資料來(lái)源：頭豹研究院《2021年中國(guó)會(huì)員制超市行業(yè)概覽》，長(zhǎng)江證券研究所KirklandSignature涵蓋酒、生鮮食品、保健品、數(shù)碼配件、口腔請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明資料來(lái)源：克爾瑞，長(zhǎng)江證券研究所大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)決策市場(chǎng)敏銳度與創(chuàng)新大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)決策市場(chǎng)敏銳度與創(chuàng)新選擇品類利用多年來(lái)積累的銷售數(shù)據(jù)和會(huì)員購(gòu)買偏好，預(yù)測(cè)爆款趨勢(shì)選擇品類利用多年來(lái)積累的銷售數(shù)據(jù)和會(huì)員購(gòu)買偏好，預(yù)測(cè)爆款趨勢(shì)?核心供應(yīng)商不超過(guò)180家，淘汰率維持在8%左右；外部品牌?商品開(kāi)發(fā)周期6個(gè)月到3～5年，涉及配方、包裝設(shè)計(jì)等全流程?與源頭廠商建立穩(wěn)固的長(zhǎng)期合作，原料價(jià)格低谷時(shí)鎖定資源?通過(guò)內(nèi)部團(tuán)隊(duì)和第三方公司進(jìn)行全程溯源，每一環(huán)節(jié)精益求精自有品牌選擇供應(yīng)商or且全部采用全球優(yōu)選原材料和頂級(jí)無(wú)合適供應(yīng)商覆蓋從食品到日用百貨的多個(gè)or且全部采用全球優(yōu)選原材料和頂級(jí)毛利率過(guò)高供應(yīng)商，確保了產(chǎn)品質(zhì)量和獨(dú)特性“寬SPU，窄SKU”.山姆的產(chǎn)品考核分為年度、月度和周度三級(jí)評(píng)估機(jī)制：產(chǎn)品考核?每年年底，采購(gòu)團(tuán)隊(duì)會(huì)進(jìn)行市場(chǎng)回顧和趨勢(shì)分析，以制定下一年的選品計(jì)劃。?每季度對(duì)SKU進(jìn)行績(jī)效評(píng)估和末位淘汰，SKU的淘汰率達(dá)到15%。?每月和每周的評(píng)估則確保了產(chǎn)品能夠及時(shí)根據(jù)市場(chǎng)反饋進(jìn)行調(diào)整，保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。資料來(lái)源：零售商業(yè)財(cái)經(jīng)，F(xiàn)BIF食品飲料創(chuàng)新，中通研究院《深度解析山姆供應(yīng)鏈：高效管理與智能化運(yùn)作的最佳實(shí)踐》，長(zhǎng)江證券研究所量使用環(huán)保包裝，增加有機(jī)、健康食品占比，順應(yīng)消費(fèi)者環(huán)請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明多輪產(chǎn)品考核，商品盲測(cè)、改進(jìn)與開(kāi)發(fā)市場(chǎng)調(diào)研倒推成本結(jié)構(gòu)，供應(yīng)鏈配合調(diào)整達(dá)標(biāo)準(zhǔn)預(yù)測(cè)未來(lái)需求/根據(jù)需求設(shè)計(jì)配方和產(chǎn)品構(gòu)成按照需求篩選符合條件多輪產(chǎn)品考核，商品盲測(cè)、改進(jìn)與開(kāi)發(fā)市場(chǎng)調(diào)研倒推成本結(jié)構(gòu)，供應(yīng)鏈配合調(diào)整達(dá)標(biāo)準(zhǔn)預(yù)測(cè)未來(lái)需求/根據(jù)需求設(shè)計(jì)配方和產(chǎn)品構(gòu)成產(chǎn)品與品類負(fù)責(zé)人進(jìn)一步分析產(chǎn)品與品類負(fù)責(zé)人進(jìn)一步分析門店上架總部CMO把關(guān)門店上架信息資料來(lái)源：晚點(diǎn)LatePost，長(zhǎng)江證券研究所請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明聚焦頭部渠道，零食企業(yè)大有可為品、衛(wèi)龍美味的SKU相對(duì)較多。在會(huì)員制超市中，山表6：山姆&盒馬銷售的主要上市零食企 公司產(chǎn)品----------請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明20/26------資料來(lái)源：山姆官方小程序，盒馬官方小程序，長(zhǎng)江證券研究所注：統(tǒng)計(jì)時(shí)間為2025年1月9876543210“衛(wèi)龍”麻辣麻辣很麻很辣“大魔王”素毛肚（香菜麻醬味）“有友”泡椒鳳爪“洽洽”小濕煮香鹵花生 “甘源”蒜香味青豌豆 “衛(wèi)龍”78°溏心鹵蛋 “甘源”芥末味綠蠶豆“衛(wèi)龍”魔芋爽每日蔬食 “有友”無(wú)骨烏雞鳳爪 “勁仔”香辣味深海小魚(yú)“有友”素食主義餅干肉干熟食堅(jiān)果炒貨糕點(diǎn)蜜餞果干巧克力資料來(lái)源：山姆官方小程序，長(zhǎng)江證券研究所注：統(tǒng)計(jì)時(shí)間為2025年1月020004000資料來(lái)源：盒馬官方小程序，長(zhǎng)江證券研究所注：統(tǒng)計(jì)時(shí)間為2025年1月，為方便對(duì)比，小程序上顯示“1000+”，在本表中記為“1000”，實(shí)際以具體銷售情況為準(zhǔn)請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明21/26“洽洽”祈祥納福堅(jiān)果禮H1款“洽洽”小黃袋每日純堅(jiān)果“洽洽”百福嘉玉堅(jiān)果禮H1款“蛋皇”無(wú)抗鵪鶉蛋“甘源”黑金蒜香菜“有友”脫骨鴨掌（山椒味）“甘源”黑金蒜香菜“洽洽”每日?qǐng)?jiān)果進(jìn)化論2味翡翠豆“洽洽”每日?qǐng)?jiān)果蔬“洽洽”小黃袋低GI每日?qǐng)?jiān)果純堅(jiān)果“大魔王”素毛肚“洽洽”小黃袋低GI每日?qǐng)?jiān)果純堅(jiān)果“大魔王”素毛肚（六必居麻醬味）“有友”無(wú)骨烏雞鳳爪“甘源”芥末味綠蠶豆“有友”泡椒鳳爪“勁仔”香辣味深海小魚(yú)資料來(lái)源：山姆官方小程序，盒馬官方小程序，長(zhǎng)江證券研究所注：統(tǒng)計(jì)時(shí)間為2025年1月，紅色為盒馬產(chǎn)品，黃色為山姆產(chǎn)品963096302.52.00.50.0 ?鹽津鋪?zhàn)印Ｇ⑶⑹称贰８试词称?。勁仔食品。有友食品?西麥?zhǔn)称?021-122022-122023-1 。鹽津鋪?zhàn)印Ｇ⑶⑹称贰８试词称?。勁仔食品。有友食品?西麥?zhǔn)称焚Y料來(lái)源：Wind，長(zhǎng)江證券研究所資料來(lái)源：Wind，長(zhǎng)江證券研究所請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明22/26資料來(lái)源：Wind，公司公告，公司官網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所前，甘源覆蓋堅(jiān)果炒貨、豆果套餐、果脯蜜餞、烘焙膨化等多品類產(chǎn)品組合。資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所0鹽津鋪?zhàn)忧⑶⑹称犯试词称穭抛惺称酚杏咽称肺鼷準(zhǔn)称?021202220232024Q1-Q3資料來(lái)源：Wind，長(zhǎng)江證券研究所3.0%2.5%2.0%0.5%0.0%20212 ?鹽津鋪?zhàn)印Ｇ⑶⑹称贰８试词称?。勁仔食品。有友食品?西麥?zhǔn)称焚Y料來(lái)源：Wind，長(zhǎng)江證券研究所馬渠道中洽洽食品、衛(wèi)龍美味的SKU相對(duì)較多。在零食企業(yè)需要在供應(yīng)鏈上進(jìn)行調(diào)整以適應(yīng)客戶需求，前期投入較大。進(jìn)入請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明23/26請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明