物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備公司

風(fēng)險管理分析

XXX有限責(zé)任公司

目錄

一、公司簡介......................................................3

公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)........................................4

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)............................................4

二、信息管理......................................................5

三、風(fēng)險交流......................................................5

四、保險..........................................................7

五、套期保值.....................................................18

六、理論基礎(chǔ).....................................................20

七、控制型風(fēng)險管理措施的目標(biāo)....................................22

八、市場風(fēng)險.....................................................23

九、法律風(fēng)險.....................................................27

十、敏感性分析及波動性分析......................................27

H--、風(fēng)險價值...................................................29

十二、員工福利的界定............................................33

十三、彈性福利計劃...............................................34

十四、中國的企業(yè)年金計劃........................................37

十五、退休計劃的主要類型........................................44

十六、人口老齡化與養(yǎng)老保險制度改革..............................45

十七、英國的社會保險............................................55

十八、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析...............................................61

十九、行業(yè)競爭格局...............................................62

二十、必要性分析.................................................63

二十一、項目基本情況............................................64

二十二、SWOT分析說明...........................................66

二十三、法人治理.................................................73

二十四、項目風(fēng)險分析............................................86

二十五、項目風(fēng)險對策............................................88

二十六、組織機(jī)構(gòu)管理............................................89

勞動定員一覽表...................................................90

一、公司簡介

（一）基本信息

1、公司名稱：XXX有限責(zé)任公司

2、法定代表人：程xx

3、注冊資本：910萬元

4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx

5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局

6、成立日期：2013-10-25

7、營業(yè)期限:2013-10-25至無固定期限

8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx

（二）公司簡介

公司依據(jù)《公司法》等法律法規(guī)、規(guī)范性文件及《公司章程》的

有關(guān)規(guī)定，制定并由股東大會審議通過了《董事會議事規(guī)則》，《董

歸屬于母公司所有

7260.175662.935227.32

者的凈利潤

二、信息管理

在現(xiàn)有的技術(shù)條件下，怎樣能對風(fēng)險進(jìn)行有效的管理？信息在其

中起著舉足輕重的作用。我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)，風(fēng)險是未來的一種狀態(tài)，而

且不只一種結(jié)果，但我們所做的決策卻只有一個，只有對未來的這些

不確定結(jié)果有正確的認(rèn)識，才能保證決策確實(shí)達(dá)到了我們所要達(dá)到的

目的。否則，按照錯誤的預(yù)測進(jìn)行風(fēng)險管理決策，所采取的措施再高

明，也是，“無的放矢”。信息就是正確認(rèn)識風(fēng)險的保證。

信息管理包括對純粹風(fēng)險的損失頻率和損失幅度進(jìn)行估計，對潛

在的價格風(fēng)險進(jìn)行市場調(diào)研，對未來的商品價格進(jìn)行預(yù)測，對數(shù)據(jù)進(jìn)

行專業(yè)化的分析等。在美國，有許多公司專門從事為其他公司提供信

息和預(yù)測服務(wù)的業(yè)務(wù)，如數(shù)據(jù)庫的經(jīng)營者和風(fēng)險咨詢公司。

三、風(fēng)險交流

在風(fēng)險管理領(lǐng)域，風(fēng)險交流是新近被認(rèn)識到的，它是指企業(yè)內(nèi)部

傳遞風(fēng)險和不確定結(jié)果及處理方式等方面信息的過程。

風(fēng)險交流一般具有五個特征：（1）一般的“聽眾”不了解風(fēng)險管

理基本概念和基本原則；（2）即使向一般的員工介紹風(fēng)險管理，仍然

有很多方面過于復(fù)雜，難以理解；（3）理解風(fēng)險經(jīng)理提出的問題往往

需要一定的專業(yè)知識，這對其他經(jīng)理來說是一個挑戰(zhàn)；（4）人們對風(fēng)

險管理的態(tài)度非常主觀；（5）很多人常常低估風(fēng)險管理的重要性。風(fēng)

險經(jīng)理進(jìn)行交流的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)反映以上這些特征。

第一，因為風(fēng)險管理是一個相對較新的領(lǐng)域，所以很多管理人員

可能對風(fēng)險管理的概念和原則非常陌生。由于缺乏這個領(lǐng)域的知識，

他們不可能在決策過程中考慮風(fēng)險管理方面的意見。因此，至少在最

開始，風(fēng)險經(jīng)理們的交流應(yīng)當(dāng)側(cè)重于教育，應(yīng)當(dāng)向管理人員提供風(fēng)險

管理方面的概念和背景，使他們對風(fēng)險管理的原則有一個初步的了解,

能把風(fēng)險管理的觀點(diǎn)融入自己的日常活動中。

第二，很多重要的風(fēng)險管理概念難以向其他領(lǐng)域的經(jīng)理們講清楚。

風(fēng)險管理行業(yè)之外的人士很少能理解為什么企業(yè)的主動自留風(fēng)險計劃

可以激勵企業(yè)提高責(zé)任水平。概，率原理、信息與不確定性之間的關(guān)

系對很多人都是一個難題。而且，風(fēng)險管理經(jīng)常隨時間的變動而改變

自己的方向。雖然很多管理功能是按年或按季度來評價的，但風(fēng)險管

理活動不適用于這種短期的參考框架。當(dāng)然，風(fēng)險經(jīng)理的策略應(yīng)當(dāng)符

合公司的短期目標(biāo)和長期目標(biāo)，但是，短期目標(biāo)往往不適合用來評價

風(fēng)險管理措施的真正效果。

第三，就那些想完全理解風(fēng)險暴露內(nèi)容的“聽眾”或傳達(dá)者而言,

很多重要的風(fēng)險管理問題需要特殊的知識。環(huán)境傷害就是一個非常好

的例子。大多數(shù)風(fēng)險經(jīng)理都認(rèn)識到環(huán)境傷害是一個非常嚴(yán)重的問題，

而且他們的腦海中還可能伴隨著一些可怕的情節(jié)。但是，當(dāng)已經(jīng)確認(rèn)

存在某種特定的環(huán)境傷害危險時，風(fēng)險經(jīng)理有時需要一些技術(shù)方面的

專業(yè)知識，如化學(xué)、生物和環(huán)境科學(xué)方面的知識，許多重要風(fēng)險源

（如車間安全、政治風(fēng)險、健康保健服務(wù)、融資）的認(rèn)識過程都需要

一些非常專業(yè)的知識。

第四，對風(fēng)險的態(tài)度可能受個人因素的影響，這種影響很可能因

人而異。因此，風(fēng)險經(jīng)理遇到的挑戰(zhàn)之一就是，人們可能以不同的方

式來解釋相互交流的信息。因此對信息的主觀評價是風(fēng)險交流中的一

個特殊問題。

第五，諸如團(tuán)體健康保健成本、員工賠償金、環(huán)境傷害、產(chǎn)品責(zé)

任及信用責(zé)任等對很多企業(yè)來說都是一些亟待解決的重要問題。互相

告知各自的重要性是風(fēng)險交流的主要目標(biāo)之一。

四、保險

保險是對付可保的純粹風(fēng)險的一種重要風(fēng)險融資工具。0對于企業(yè)

來說，通過繳納保費(fèi)，將自身面臨的風(fēng)險負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移給了保險公司，即

以小額成本（保險費(fèi)）替代大額不確定損失（保險所保的意外事故）。

單從出險后保險公司給予賠付這一層面來看，保險并沒有改變企業(yè)所

面臨的風(fēng)險2,而是事先做一個安排，使得一旦風(fēng)險事故發(fā)生了，能夠

從保險公司那里得到資金彌補(bǔ)損失，也就是說，保險消除了損失發(fā)生

后經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)的不確定性。第十三章將會詳細(xì)討論保險的機(jī)制。

按照承保風(fēng)險范圍的不同，保險可分為人身保險、財產(chǎn)保險及責(zé)

任保險三類。

1.人身保險

人身保險轉(zhuǎn)移的是那些可能會妨礙個人收入的風(fēng)險。這些風(fēng)險共

有四種類型：死亡、意外事故與疾病、失業(yè)以及年老，其中，商業(yè)保

險商比較愿意提供死亡、意外事故與疾病和年老等類型的保險業(yè)務(wù)，

而社會保險則涵蓋所有類型的風(fēng)險。

(1)人壽保險

人壽保險是設(shè)計來管理早逝風(fēng)險的。人們可能在還沒有為依賴他

生活的人做好充分的未來經(jīng)濟(jì)安排時就去世了，這種不利的經(jīng)濟(jì)后果

可以由人壽保險來解決。

人壽保險與財產(chǎn)保險和責(zé)任保險不同，它不存在部分損失的可能

性。因此，人壽保險不同于其他類型的保險設(shè)計，試圖在個人或組織

在遭到損失后使之恢復(fù)到受損前的財務(wù)狀況。我們也很難對人的生命

確定價值，所有的保單都是現(xiàn)金支付保單，一旦損失發(fā)生，保險人將

按照保單面額進(jìn)行支付。

人壽保險的基本種類如下：

定期壽險。定期壽險提供一定期限內(nèi)的保障，保障期限可能是1

年、5年、10年或20年，或者到被保險人達(dá)到一個確定的年齡。定期

壽險保單僅持續(xù)一定時期，只有當(dāng)被保險人在這期間死亡時，保險人

才給付受益人保險金。如果被保險人在此期間沒有死亡，則保險人不

承擔(dān)給付責(zé)任。

定期壽險的優(yōu)點(diǎn)源于它具有純粹保障和暫時保障的雙重特點(diǎn)。作

為一種純粹保障，它的保費(fèi)完全用于保障，與保障程度相同的其他人

壽保險相比，其保費(fèi)較低，適合于低收入者；而暫時性的特點(diǎn)使其非

常適合暫時需要保險的人。相應(yīng)地，定期保險的缺點(diǎn)是無法滿足永久

性的需求；由于逆選擇發(fā)生的機(jī)會高，附加保費(fèi)的比率比終身壽險要

大。

終身壽險。終身壽險提供終身保障，一般到100歲這個上限為止,

如果被保險人到100歲仍生存，保險人也會給付保險金。終身壽險包

括普通型和限期內(nèi)繳費(fèi)型兩種，主要區(qū)別在繳費(fèi)期限上，前者終身繳

費(fèi)，后者須在有限期間內(nèi)繳清保費(fèi)。終身壽險適用于那些需要永久性

保障的人，并且具有保障和儲蓄的雙重功能，保單的儲蓄部分可以用

于發(fā)生意外時貸款，也可用于支付未來的保費(fèi)。

兩全保險。兩全保險類似于定期保險，有一定期限，如10年或20

年。如果被保險人在保單期限內(nèi)死亡，則保險人給付受益人保險金；

如果被保險人在期滿后仍生存，保險人給付被保險人保險金。兩全保

險不僅對死亡風(fēng)險進(jìn)行保障，而且對年老和退休風(fēng)險進(jìn)行保障，具有

一定的投資性質(zhì)。

萬能壽險。萬能壽險產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代末80年代初美國創(chuàng)紀(jì)

錄的高利率時期它具有靈活性和透明性的特點(diǎn)。所謂靈活性是指,

保單所有者可以在一定限度內(nèi)根據(jù)自己的意愿增加或降低所繳保費(fèi)，

并在一定限制條件下增加或降低保單面額。透明性指的是壽險產(chǎn)品定

價的三個要素一死亡率、利率和費(fèi)用率會明確列明并向消費(fèi)者公布。

變額壽險。這是一種終身壽險，被保險人有權(quán)決定如何對保單的

現(xiàn)金價值2進(jìn)行投資，并且承擔(dān)現(xiàn)金價值和死亡給付波動帶來的投資

風(fēng)險。變額壽險推出的一個目的就是解決伴隨通貨膨脹的美元購買力

下降的問題。

可調(diào)整壽險。對于個人對人壽保險不斷變化的需求和支付能力所

造成的兩難問題，出現(xiàn)于1971年的可調(diào)整壽險是一種解決辦法。這種

保險允許購買入隨著保障需求和支付能力的變動調(diào)整保單的各個方面。

在一定范圍內(nèi)，保單持有人可以提高或降低保險金額，并在保單存續(xù)

期內(nèi)增減保費(fèi)。

(2)年金保險

年金是指在一定時期內(nèi)，如幾年或某人生存期間，每隔一個確定

的時期支付一定貨幣金額的經(jīng)濟(jì)合同。款項的支付可以從一個規(guī)定的

日期開始，延續(xù)若干年份或是在某人的生存期間。每個人都有可能在

喪失獲取收入的能力后仍然好好地活著，收入的減少就是我們面臨的

一種風(fēng)險，年金保險可以對此進(jìn)行保障。

年金保險的基本種類包括：

純粹終身年金。年金受領(lǐng)者只在生存期間可領(lǐng)取年金，死亡后停

止給付。年金受領(lǐng)人死亡后就沒有任何遺留價值。

償還終身年金。年金受領(lǐng)人死亡后，剩余的年金繼續(xù)付給受益人。

聯(lián)合和最后生存者年金。年金受領(lǐng)者為兩個或兩個以上，如夫婦

或兄弟姐妹，年金給付到最后一個年金受領(lǐng)者死亡為止。

變額年金。變額年金是一種終身年金。一般固定數(shù)額年金的退休

給付金額是固定的，一旦發(fā)生通貨膨脹，給付的購買力就會下降。而

變額年金的保費(fèi)被投資于普通股及其他投資方式，且在保險人獨(dú)立的

賬戶中，這樣，變額年金的給付額就隨著普通股價格水平的變動而變

動。既然貨幣的價值隨著時間變動，那么分散化的股票投資組合的價

值也會和價格水平保持同樣的變動趨勢，因此，變額年金可以防范通

貨膨脹對個人儲蓄退休金的影響。

(3)意外與健康保險(或簡稱健康保險)

健康保險保障的是人們因生病或身體意外傷害而遭受的損失，包

括醫(yī)療費(fèi)用增加及收入減少等。健康保險主要包括：

醫(yī)療費(fèi)用保險。醫(yī)療費(fèi)用保險提供醫(yī)療費(fèi)用保障。它可以補(bǔ)償?shù)?/p>

費(fèi)用主要有門診費(fèi)用、住院費(fèi)用、藥費(fèi)、手術(shù)費(fèi)用、各種檢查費(fèi)用及

護(hù)理費(fèi)等，根據(jù)補(bǔ)償費(fèi)用的類別，還可以細(xì)分為普通醫(yī)療費(fèi)用保險

(只報銷非外科的門診醫(yī)療費(fèi)用)、住院費(fèi)用保險、外科手術(shù)費(fèi)用保

險等。

失能收入保險。當(dāng)被保險人因傷病而全部或部分喪失工作能力時,

失能收入保險可以定期給付被保險人以補(bǔ)償其收入損失。

長期護(hù)理保險。當(dāng)被保險人因失能而生活無法自理，需要住在康

復(fù)中心或在家中接受他人護(hù)理時，該保險可以對護(hù)理所需的種種費(fèi)用

提供補(bǔ)償。

2.財產(chǎn)保險

財產(chǎn)保險是對財產(chǎn)的損毀或遺失進(jìn)行保障的保險。主要包括以下

險種：

(1)火災(zāi)保險

最初的火災(zāi)保險只有火災(zāi)一種可保風(fēng)險，后來保險范圍擴(kuò)大，賠

償由火災(zāi)、雷電、風(fēng)暴、冰雹、爆炸和其他一些危險因素引起的建筑

物、設(shè)備、家具或其他動產(chǎn)的損失。承保風(fēng)險的確定采取兩種方法，

一種是指定風(fēng)險，即在保單中列明所承保的特定風(fēng)險；另一種只列出

除外責(zé)任，對除此之外的風(fēng)險引起的損失進(jìn)行賠償。保險賠償范圍包

括直接損失(如資產(chǎn)損壞的實(shí)際損失)和間接損失(如由于資產(chǎn)損失

而帶來的收入損失和/或額外開支)。

(2)海上保險

海上保險是財產(chǎn)保險中最古老的一個險種，它涉及的風(fēng)險與海上

運(yùn)輸有關(guān)，承保所有類型的海上運(yùn)輸工具及貨物，還可承保船主的責(zé)

任，造成損失的原因包括惡劣天氣、碰撞、沉沒、擱淺、投棄、船長

或船員的惡意行為等。

(3)內(nèi)陸運(yùn)輸保險

內(nèi)陸運(yùn)輸保險也是與運(yùn)輸有關(guān)的保險，它是海洋海上保險發(fā)展的

自然分支。交通在商業(yè)發(fā)展中起著非常關(guān)鍵的作用，因此，隨著交通

設(shè)施的發(fā)展，就產(chǎn)生了對保險的需求，以保障運(yùn)輸貨物的安全。除了

海上運(yùn)輸之外，還有陸上運(yùn)輸，最初的陸上運(yùn)輸保險只為鐵路、摩托

車、輪船、駁船等交通工具在內(nèi)河和海濱運(yùn)輸?shù)呢浳锍斜＃髞頂U(kuò)展

到為交通和通信手段承保，如橋梁、隧道、管道、輸電線、廣播電視

通信設(shè)備等。最后，它又?jǐn)U展到不屬于運(yùn)輸過程中的各種財產(chǎn)，但不

包括房地產(chǎn)。

(4)農(nóng)業(yè)保險

農(nóng)業(yè)保險可以細(xì)分為種植業(yè)保險和養(yǎng)殖業(yè)保險，種植業(yè)保險是指

保險人對農(nóng)作物因水災(zāi)、旱災(zāi)、臺風(fēng)、霜凍.、冰雹、病蟲害等自然災(zāi)

害而導(dǎo)致的減產(chǎn)或絕收承擔(dān)賠償責(zé)任；養(yǎng)殖業(yè)保險對各種牲畜、家禽

因疾病或意外事故而死亡或損傷承擔(dān)賠償責(zé)任。在國外，農(nóng)業(yè)保險一

般都得到政府資助，或由政府部門直接經(jīng)營。

(5)地震保險

地震保險是一些地震風(fēng)險較高的國家或地區(qū)普遍開展的險種，例

如日本的地震保險就開展得較好，并由政府提供再保險。地震保險可

以單獨(dú)承保，也可以作為附加險。

(6)信用保險

信用保險是一個非常專業(yè)化的險種，適用于生產(chǎn)商和批發(fā)商，它

在被保險人無法從客戶那里收回應(yīng)收款項時，為被保險人提供保障。

該保險要求有一個相當(dāng)于正常壞賬損失額的免賠額。

(7)保證保險

保證保險是一方(保證人)與第三方(權(quán)利人)達(dá)成的協(xié)議，為

另一方(被保證人)的債務(wù)或違約行為提供保證。換句話說，就是保

證人就被保證人的某種行為進(jìn)行保證，如果被保證人無法按照保證的

方式行為，則保證人要對權(quán)利人負(fù)責(zé)。

保證保險分為兩種：忠誠保險和保證保險。忠誠保險保護(hù)權(quán)利人

免受其雇員的欺騙。大多數(shù)保證保險是為建筑商、涉及法律訴訟的人、

要求獲取許可證的人出示的，它擔(dān)保被保險人是誠實(shí)的，有必要的能

力和財務(wù)實(shí)力履行他所擔(dān)保的義務(wù)。

(8)盜竊保險

盜竊保險為補(bǔ)償被保險人的財產(chǎn)由于他人犯罪行為而造成的損失

而設(shè)計。

(9)鍋爐爆炸保險

這是最早的意外保險之一。由于鍋爐內(nèi)部存在壓力，因此面臨爆

炸的風(fēng)險，造成人身傷害和財產(chǎn)損失。為了防止損失，保險人會對鍋

爐和機(jī)器設(shè)備進(jìn)行檢查，這種檢查服務(wù)是購買保險的主要原因。

(10)玻璃保險

玻璃保險也是一種特殊的意外保險，為玻璃提供廣泛的可能保護(hù)。

火災(zāi)保險和海上保險也對玻璃承保，但往往只針對特定的風(fēng)險，而玻

璃保險承保的原因只對火災(zāi)和戰(zhàn)爭除外。

(11)所有權(quán)保險

所有權(quán)保險是一種很狹窄的特殊保險形式，它對被投保的所有權(quán)

的缺陷進(jìn)行承保。土地轉(zhuǎn)讓的法律手續(xù)是相當(dāng)技術(shù)性的，很可能產(chǎn)生

產(chǎn)權(quán)不明的情況。在所有權(quán)保單中，保險人同意就有缺陷的所有權(quán)轉(zhuǎn)

讓帶來的經(jīng)濟(jì)損失進(jìn)行賠償°從某種意義上說，所有權(quán)保險是獨(dú)特的,

因為它所保障的是過去事件的一些影響，而不是未來事件的經(jīng)濟(jì)損失。

3.責(zé)任保險

商業(yè)經(jīng)營引起的責(zé)任風(fēng)險既數(shù)量眾多又形式多樣，對一個公司而

言，法律責(zé)任引起的損失實(shí)際上是沒有一個可計算的上限的，可能引

起責(zé)任的源泉會隨著商業(yè)復(fù)雜程度的增加而倍增，因此，商業(yè)責(zé)任領(lǐng)

域明顯比個人責(zé)任保險領(lǐng)域復(fù)雜。

責(zé)任保險包括很廣泛的承保范圍，它可以簡單地分為三種類型：

雇主責(zé)任和勞工賠償、汽車責(zé)任以及一般責(zé)任。

(1)雇主責(zé)任和勞工賠償

雇主對雇員在與工作有關(guān)的傷亡事故中遭受的損失負(fù)有法律賠償

責(zé)任，包括醫(yī)療費(fèi)、工資損失及撫恤金等，雇主面臨的這方面的風(fēng)險

可以通過購買勞工賠償保險和雇主，責(zé)任保險來轉(zhuǎn)移。在美國的保險

體系中，勞工補(bǔ)償保險根據(jù)州法律規(guī)定的賠償金額給付；如果雇員或

家屬提起訴訟并且證明雇主有過失，法庭會判決雇主須對因工傷亡者

進(jìn)行賠償，此時雇主責(zé)任險可以為雇主提供其在法律上應(yīng)承擔(dān)的賠償

金。更詳細(xì)的討論請看第七章與第十五章。

(2)汽車保險

汽車保險是一種財產(chǎn)和責(zé)任綜合保險，分為車損險和第三者責(zé)任

險兩大部分。

車損險承保被保險人的汽車因碰撞、偷竊或其他原因造成的損失。

第三者責(zé)任險承，保被保險人因汽車事故對第三者的人身傷害和財產(chǎn)

損失應(yīng)負(fù)的法律賠償責(zé)任。各國對第三者責(zé)任險大都實(shí)行強(qiáng)制保險。

(3)一般責(zé)任保險

商業(yè)公司的經(jīng)營活動千差萬別，它們面臨的責(zé)任風(fēng)險也五花八門,

但每個公司都會面臨下面一個或幾個責(zé)任風(fēng)險：

房產(chǎn)的所有和維護(hù)：因房產(chǎn)本身的原因或房產(chǎn)引起的原因使公眾、

他人受到傷害，或使他人財產(chǎn)受到損失，則房屋的所有者或租戶要為

損害負(fù)責(zé)。

商業(yè)經(jīng)營行為：如果公眾、他人或他人財產(chǎn)因房產(chǎn)所有人或其雇

員的行為遭到損害，公司要為此承擔(dān)責(zé)任。

產(chǎn)品：銷售商的法律責(zé)任風(fēng)險并不會因產(chǎn)品已經(jīng)銷售或已發(fā)送給

顧客而終止，對他人造成傷害或使他人財產(chǎn)遭受損失的有瑕疵產(chǎn)品的

生產(chǎn)商或分銷商要為此承擔(dān)法律責(zé)任。

完工勞務(wù)：和產(chǎn)品風(fēng)險類似，已完成的工作如果有瑕疵，則任何

由此造成的損害都會導(dǎo)致責(zé)任的產(chǎn)生。

連帶責(zé)任：公司有時可能會因為獨(dú)立經(jīng)營的承包商完成的工作而

承擔(dān)責(zé)任。一般來說，委托人不需為獨(dú)立承包人的過失負(fù)責(zé)，但如果

由獨(dú)立承包商完成的工作本身是不合法的，或這項工作具有固有的危

險性，或委托人應(yīng)當(dāng)實(shí)施監(jiān)管等情況下，委托人須負(fù)責(zé)。

合同責(zé)任：公司可以通過書面或口頭合同對另一個人的過失行為

承擔(dān)責(zé)任。

商業(yè)一般性責(zé)任保險為各種組織提供了一般性責(zé)任保險，它提供

了兩種保單：事故發(fā)生式保單和索賠提出式保單。前者以事故發(fā)生為

基礎(chǔ)，不論什么時候提出索賠或提起訴訟，保單都承保發(fā)生在保單有

效期內(nèi)的傷害和損失；后者只對保單有效期內(nèi)提出的索賠進(jìn)行賠付。

五、套期保值

傳統(tǒng)的風(fēng)險管理主要針對純粹風(fēng)險，應(yīng)用保險和控制型措施等進(jìn)

行風(fēng)險控制與風(fēng)險轉(zhuǎn)移，但從20世紀(jì)末開始，風(fēng)險管理開始越來越多

地涉及金融風(fēng)險管理，利用期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期與互換等衍生工具對金

融風(fēng)險進(jìn)行套期保值。

衍生工具是進(jìn)行套期保值的主要手段，它是一種收益由其他金融

工具的收益衍生而來的金融工具，它可以建立在實(shí)物資產(chǎn)，如農(nóng)產(chǎn)品、

金屬以及能源等之上，也可以建立在金融資產(chǎn)，如股票、債券等之上。

主要的衍生工具包括期權(quán)、期貨合約、遠(yuǎn)期合約、互換等。

1.期權(quán)

期權(quán)是指在將來一定時間內(nèi)以一定價格買賣特定商品的權(quán)利，它

為期權(quán)的買方所擁有。

2.遠(yuǎn)期合約

遠(yuǎn)期合約指交易雙方，即買方和賣方，達(dá)成一種協(xié)議，同意按照

當(dāng)日確定的某一價格在將來某一日期買賣某種資產(chǎn)。

3.期貨合約

期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，在期貨交易所場內(nèi)進(jìn)行交易,

服從逐日結(jié)算的程序，保證合約的損失方將款項及時支付給對方。期

貨合約中商品或其他資產(chǎn)的規(guī)格、品質(zhì)、數(shù)量、交貨時間、地點(diǎn)都是

確定的。

4.互換及其他衍生金融工具

期權(quán)、遠(yuǎn)期和期貨構(gòu)成了衍生金融工具市場的基本工具系統(tǒng)，但

仍有許多混合型和變異型的衍生產(chǎn)品不可忽視，其中，運(yùn)用最廣泛的

就是互換。互換合約是一種以特定的方式交換未來一系列現(xiàn)金流量的

協(xié)議，它可看做是遠(yuǎn)期合約的一種組合。互換的標(biāo)的資產(chǎn)可以是利率、

匯率、權(quán)益、商品價格或其他指數(shù)。一般地，互換應(yīng)用時間比遠(yuǎn)期和

期貨要長。

除了互換之外，還有許多以期權(quán)、遠(yuǎn)期或期貨為基本要素的混合

型及變異型衍生產(chǎn)品。例如，一家公司可能選擇買入一種期權(quán)合約，

它的盈虧表現(xiàn)不依賴于基礎(chǔ)性資產(chǎn)的運(yùn)營狀況，而取決于兩種或兩種

以上資產(chǎn)中運(yùn)營狀況較好或較差的那個表現(xiàn)，這種期權(quán)被稱為可選擇

性期權(quán)合約。此外，有些類型的金融合約結(jié)合了一些其他類型金融合

約的元素，它們被稱作混合合約。

六、理論基礎(chǔ)

控制型措施的理論基礎(chǔ)經(jīng)歷了由單純的工程性措施到工程性措施

與非工程性措施整合的過程。最初人們只是從機(jī)械、工程的角度人手

控制風(fēng)險，后來逐漸發(fā)現(xiàn)，人為因素在風(fēng)險的形成與發(fā)展過程中起著

舉足輕重的作用，對人的控制尤為重要。在這一過程中，許多理論為

實(shí)踐中的選擇起到了指導(dǎo)思想的作用，其中比較重要的有工程性理論、

多米諾理論以及能量釋放理論。

1.工程性理論

工程性理論是早期的理論，它強(qiáng)調(diào)事故的機(jī)械危險和自然危險，

認(rèn)為風(fēng)險是由機(jī)械和自然方面的原因造成的，對風(fēng)險進(jìn)行控制就要從

這些角度入手。基于工程性理論的風(fēng)險管理措施都與有形的工程技術(shù)

設(shè)施相聯(lián)系，手段比較直觀、效果也比較明顯。

由于最早的風(fēng)險管理起源于工業(yè)生產(chǎn)，因此，最初對風(fēng)險來源的

判斷也集中于工程與機(jī)械，忽視了人的因素在其中的作用。

2.多米諾理論

1959年，美國人海因里希對事故的因果關(guān)系、人與機(jī)械的相互作

用、不安全行為的潛在原因等進(jìn)行了研究，提出了“工業(yè)安全公理”。

在此基礎(chǔ)上，海因里希提出了經(jīng)典的多米諾理論，他將這個理論應(yīng)用

于雇員傷害風(fēng)險中，這也是最早的針對雇員事故的理論。

多米諾理論指出，在五張骨牌中，第三張是最關(guān)鍵的。通過排除

有形危險和消除員工的不安全行為，員工受傷的頻率就會降低。

與工程性理論相比，多米諾理論認(rèn)識到最終傷害的發(fā)生不僅是工

程性的原因造成的，人為因素起了很大作用。但也有批評指出，這一

理論過于強(qiáng)調(diào)人的作用。

3.能量釋放理論

1970年，美國公路安全保險學(xué)會會長哈頓提出了一種能量破壞性

釋放理論。能量釋放理論并沒有從工程或非工程的角度考察控制型措

施的出發(fā)點(diǎn)，而是著眼于風(fēng)險事故的形式，它指出，大多數(shù)事故是由

于能量的意外釋放或危險材料（如有毒氣體、粉塵等）導(dǎo)致的。表面

上看，這些能量和危險物質(zhì)的釋放是由風(fēng)險因素引起的，但究其根源,

不外乎四個根本原因：

(1)管理因素：與安全有關(guān)的管理目標(biāo)；人員的錄用方法、安全

標(biāo)準(zhǔn)等；

(2)人的因素：行為人的動機(jī)、能力、知識、訓(xùn)練、風(fēng)險意識、

對分配任務(wù)的態(tài)度、體力和智力狀態(tài)等；

(3)環(huán)境因素：工作環(huán)境中的溫度、濕度、通風(fēng)、照明等；

(4)機(jī)械因素：機(jī)器的安全性等。

這四個因素可能會產(chǎn)生相互影響。控制風(fēng)險的重點(diǎn)，是通過控制

這四個根本原因，對能量進(jìn)行限制及防止能量散逸。

工程性理論和多米諾理論都只是強(qiáng)調(diào)損失控制的某個方面，但人

與物質(zhì)世界很難截然分開，人的行為影響了物質(zhì)世界，物質(zhì)因素又貫

穿于人的行為之中。因此，能量這個因素更具有普遍性和綜合性，能

量釋放更能夠體現(xiàn)風(fēng)險事故發(fā)生的本質(zhì)。

七、控制型風(fēng)險管理措施的目標(biāo)

控制型風(fēng)險管理措施是指在風(fēng)險成本最低的條件下，所采取的防

止或減少災(zāi)害事故發(fā)生以及所造成的經(jīng)濟(jì)及社會損失的行動。如針對

房屋面臨的火災(zāi)風(fēng)險，安裝煙霧報警器及自動噴淋系統(tǒng)；針對洪水風(fēng)

險，抬高建筑物的地基；它還包括那些加深企業(yè)內(nèi)部員工對風(fēng)險的理

解和提高員工風(fēng)險意識的方法。

在風(fēng)險成本最低的前提下，控制型風(fēng)險管理措施的目標(biāo)分為兩種:

一是降低事故的發(fā)生概率，二是將損失減小到最低限度。這兩個目標(biāo)

都是為了改變組織的風(fēng)險暴露狀況，從而幫助組織回避風(fēng)險，減少損

失，在風(fēng)險發(fā)生時努力降低風(fēng)險對組織的負(fù)面影響。

鏈?zhǔn)竭^程遵循了“發(fā)生”、“發(fā)展”、“結(jié)果”的順序。首先，

控制損失根源著眼于損失發(fā)生的最根本原因，意在從損失的源頭入手

進(jìn)行控制。如在建筑物建設(shè)時就增加其防火性能，在汽車設(shè)計時就考

慮其必要的減震系統(tǒng)等。其次，除了損失根源之外，我們還可以減少

已有的風(fēng)險因素。如強(qiáng)調(diào)對可能受損的標(biāo)的物進(jìn)行持續(xù)檢查，監(jiān)督員

工遵守安全規(guī)章制度等。最后，如果損失根源和風(fēng)險因素都沒有控制

住，風(fēng)險事故發(fā)生了，還可以做一項工作，就是減輕損失，如準(zhǔn)備必

要的器械和設(shè)備，現(xiàn)場快速有序的反應(yīng)等。值得注意的是，上述所有

工作都是在風(fēng)險事故發(fā)生之前完成或設(shè)計好的，即便是最后一步，也

是在事先周密安排了的，甚至經(jīng)過了一定的培訓(xùn)與演練。

八、市場風(fēng)險

市場風(fēng)險是指由于受到證券、利率、匯率或商品價格的不確定變

動的影響而遭受損失的不確定性。具體地，市場風(fēng)險包括利率風(fēng)險、

匯率風(fēng)險、證券價格風(fēng)險和商品價格風(fēng)險。

1.利率風(fēng)險

利率風(fēng)險是指由于市場利率的不確定變動而使行為人遭受損失的

不確定性。

利率風(fēng)險是許多企業(yè)面臨的主要金融風(fēng)險之一。20世紀(jì)70年代之

前，大多數(shù)國家對利率都實(shí)行嚴(yán)格的管制，利率在長時期內(nèi)都保持穩(wěn)

定，利率風(fēng)險也沒有受到重視。隨著80年代世界宏觀金融形勢的巨大

變化，西方各國相繼放松或取消了對利率的管制，利率的不確定變動

逐漸影響到眾多企業(yè)的經(jīng)營與利潤。

利率風(fēng)險的根本來源是貨幣供求及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動。當(dāng)貨幣

當(dāng)局采用寬松的貨幣政策時，資金供給充足，市場融資渠道通暢，市

場利率趨于下降；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于高速增長的階段時，投資機(jī)會增多，

對資金的需求增加，市場利率趨于上升。

利率風(fēng)險的影響主要表現(xiàn)在兩個方面，一個方面是作用于企業(yè)內(nèi)

部的，另一個方面是作用于企業(yè)外部的。首先，利率風(fēng)險會導(dǎo)致企業(yè)

的現(xiàn)金流量不確定，從而使得融資成本和收益不確定。當(dāng)利率升高時,

融資成本可能會增加，反之，當(dāng)利率降低時，企業(yè)的收益可能會減少。

其次，利率的不確定變動會對企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到

企業(yè)的利潤。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境對利率敏感時尤其如此。例如，裝修

材料生產(chǎn)商的經(jīng)營就與房地產(chǎn)市場密切相關(guān)，而房地產(chǎn)業(yè)是利率敏感

性行業(yè)，當(dāng)利率升高，房地產(chǎn)業(yè)走向低迷時，裝修材料生產(chǎn)商的經(jīng)營

也將受到打擊。

2.匯率風(fēng)險

匯率風(fēng)險是指由于匯率的不確定變動而使行為人遭受損失的不確

定性。

1973年，“布雷頓森林體系”這一維系世界外匯市場價格穩(wěn)定的

基本機(jī)制崩潰，世界主要匯率自由浮動，使得匯率的波動性急劇上升。

90年代以來，經(jīng)濟(jì)全球化與金融一體化的趨勢使得匯率波動更為頻繁。

總體而言，一國的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和實(shí)力是影響該國貨幣匯率變動

的最基本因素。國的生產(chǎn)發(fā)展速度快，財政收支狀況良好，物價穩(wěn)定,

出口貿(mào)易增加，則該國貨幣升值。反之，若一國生產(chǎn)停滯，財政收支

赤字?jǐn)U大，通貨膨脹不斷發(fā)生，出口貿(mào)易減少，則該國貨幣貶值。

匯率風(fēng)險的影響主要有三個方面，分別稱為交易暴露、換算暴露

和經(jīng)濟(jì)暴露。

交易暴露是指企業(yè)預(yù)期的現(xiàn)金流量因為匯率的不確定變動而面臨

的不確定性。在用外幣支付的貿(mào)易中，出口商會因外幣貶值而遭受損

失，進(jìn)口商會因外幣升值而遭受損失。換算暴露是指涉外企業(yè)會計科

目中以外幣計的各種科目，因匯率變動引起的賬面價值的不確定變動。

如在合并會計報表、將海外子公司的報表轉(zhuǎn)為本國基本貨幣記賬時，

都可能因匯率變動而導(dǎo)致公司資產(chǎn)價值損失。經(jīng)濟(jì)暴露比較間接，它

是指匯率變動會影響到一個國家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，進(jìn)而使得企業(yè)的成本結(jié)

構(gòu)、銷貨價格、融資能力等受到影響。

3.證券價格風(fēng)險

證券價格風(fēng)險是指證券價格的不確定變化導(dǎo)致行為人遭受損失的

不確定性。

金融市場是整個市場體系的一個重要組成部分，金融市場中的國

債、企業(yè)債、股票等證券的價格每天都處于波動之中，尤其是股票價

格，變幻莫測，不確定性很大。

證券價格風(fēng)險的影響因素有很多，涉及政治、經(jīng)濟(jì)、社會、心理

等很多方面，甚至還與一些自然風(fēng)險有關(guān)。如1995年1月日本的阪神

地震，就使得日經(jīng)225指數(shù)大幅下挫。

證券價格的變動會影響到企業(yè)的投資收益以及融資成本。

4.商品價格風(fēng)險

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中可能會涉及多種商品，這些商品價格的不

確定變化使得企業(yè)面臨損失的不確定性，這就是商品價格風(fēng)險。

九、法律風(fēng)險

法律風(fēng)險是指由于法律或法規(guī)方面的原因而使企業(yè)的某些市場行

為受到限制或合同不能正常執(zhí)行而導(dǎo)致?lián)p失的不確定性。

法律風(fēng)險包括合規(guī)性風(fēng)險和監(jiān)管風(fēng)險。交易對方不具備法律或法

規(guī)賦予的交易權(quán)利，違反國家有關(guān)法規(guī)進(jìn)行市場操縱、內(nèi)幕交易、不

符合監(jiān)管規(guī)定等，都會導(dǎo)致法律風(fēng)險。由于各國的法律法規(guī)有所不同,

對不同類型金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要求不同，不同交易對手的法律風(fēng)險存在

較大差異。

十、敏感性分析及波動性分析

2、敏感性分析

敏感性分析通過金融資產(chǎn)價值對相關(guān)市場因子的敏感度來評估其

市場風(fēng)險。敏感度是指當(dāng)市場因子發(fā)生變化時，金融資產(chǎn)價值的變化

幅度。

敏感度描述了金融資產(chǎn)對相關(guān)市場因子變化的反應(yīng)，敏感度越大

的金融資產(chǎn)，受市場因子變化的影響越大，相應(yīng)地，風(fēng)險越大。

不同的金融資產(chǎn)針對不同的市場因子，有不同的敏感度。實(shí)際中

常用的敏感度包括：債券的持續(xù)期和凸性，股票的Beta值，衍生工具

的Delta、Gam一ma、Theta、Vega值等。

敏感性分析在概念上簡明且直觀，使用起來比較簡單，但它也有

一定的局限性：

(1)大多數(shù)敏感度指標(biāo)度量的是金融資產(chǎn)價值相對于市場因子變

化的線性變化，但一些金融資產(chǎn)價值的變化不是市場因子變化的線性

函數(shù)，特別是期權(quán)類金融工具。

(2)市場因子的變化并不能完全解釋金融資產(chǎn)價值的變化。因比,

即使某金融資產(chǎn)，的敏感度低，它也可能面臨較大的風(fēng)險。

(3)不同的金融工具有不同的敏感度，這些敏感度不具有可比性,

無法用來比較不同證券的風(fēng)險大小，也無法度量由不同證券組成的證

券組合的風(fēng)險。這極大地限制了敏感性分析的應(yīng)用。

由于上述不足，敏感性分析比較適合簡單金融工具在市場因子變

化較小情形下的風(fēng)險分析，對于復(fù)雜的證券組合或市場因子大幅波動

的情況，敏感性分析的準(zhǔn)確性就比較差，或者因為復(fù)雜而失去了原有

的簡單直觀性。

2、波動性分析

波動性分析從未來收益的不確定性入手，通過實(shí)際結(jié)果偏離期望

結(jié)果的程度來度量，風(fēng)險，經(jīng)常采用的度量指標(biāo)為方差和標(biāo)準(zhǔn)差。

波動性分析描述了金融資產(chǎn)價格的變化程度，但它沒有反映出金

融資產(chǎn)的風(fēng)險損失到底會達(dá)到多少。僅僅通過方差還不能將概率分布

中的信息完整地表達(dá)出來。

十一、風(fēng)險價值

為了解決傳統(tǒng)風(fēng)險評估方法所不能解決的問題，一種能夠全面度

量復(fù)雜證券組合的市場風(fēng)險的工具一一風(fēng)險價值被提出。

1.VaR的概念

VaR的含義是“處于風(fēng)險中的價值”，它指的是市場正常波動下，

在一定的概率水平，（置信度）下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來

特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。

VaR的意義非常直觀。如JPMorgan公司1994年置信度為95%的日

VaR值為960萬美元，這就意味著該公司可以以95%的把握保證，1994

年每一特定時點(diǎn)上的證券組合在未來24小時內(nèi)，由于市場價格變動而

帶來的損失不會超過960萬美元。換句話說，只有5%的可能會超過

960萬美元。

在VaR的定義中，置信度的概念非常重要。如果沒有置信度，VaR

就相當(dāng)于回答“在一個給定的期間內(nèi)，資產(chǎn)組合可能會損失多少”，

而這個問題的答案是，可能會損失資產(chǎn)，組合的全部價值，否則其他

任何一個值我們都無法以百分之百的把握保證損失不超過它。

2.VaR的計算

VaR的計算方法主要有三種：非參數(shù)法、參數(shù)法和蒙特卡羅模擬法。

首先，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)或模擬數(shù)據(jù)得到既定期間（如1天或10天）

內(nèi)資產(chǎn)組合價值或收益的遠(yuǎn)期分布；其次，將置信度c轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的

分位數(shù)，計算此分位數(shù)下的可能最大損失。

如果所用數(shù)據(jù)本身就是損益值，那么按上述步驟直接就可以求出

VaR值，如果所用數(shù)據(jù)是金融資產(chǎn)或證券組合的價值，則要進(jìn)行簡單的

轉(zhuǎn)換，使之成為損益值。

（1）非參數(shù)法

非參數(shù)法也稱為歷史模擬法，它基于歷史數(shù)據(jù)的頻率分布來計算

VaRo因為這種方法不涉及對某種理論分布的估計，故其結(jié)果也稱為非

參數(shù)VaR。

非參數(shù)法不依賴于對風(fēng)險因子分布的任何假定，而且，因為歷史

數(shù)據(jù)反映了市場中所有風(fēng)險因子的同步變化，所以經(jīng)常需要單獨(dú)考慮

的波動性、相關(guān)性以及厚尾問題都可以通過數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來。但這種方

法完全依賴特定的歷史數(shù)據(jù)，它基于這樣一個假定，即未來的情況和

歷史數(shù)據(jù)中表現(xiàn)的過去的情況是一致的，但實(shí)際上，過去影響損益的

一些事件在未來不一定還會重現(xiàn)，而未來出現(xiàn)的事件也可能是過去不

曾有過的。另一個局限是，非參數(shù)法可能會受數(shù)據(jù)數(shù)量的限制，不能

完全反映出風(fēng)險的狀況，如一些極端的、不太可能發(fā)生的情況。

（2）參數(shù)法

在非參數(shù)法中，VaR是根據(jù)金融資產(chǎn)在1年內(nèi)每日損益數(shù)據(jù)的歷史

分布來計算的。在這種非參數(shù)VaR的計算中，沒有對損益的分布做出

任何假定。

如果能夠假定損益分布為某種可分析的密度函數(shù)f（R）,則VaR

的計算就會簡化，只需根據(jù)歷史數(shù)據(jù)估計假定的分布函數(shù)的參數(shù)即可。

參數(shù)法的計算較為簡便，而且即使影響到收益的風(fēng)險因子不服從

正態(tài)分布，根據(jù)中心極限定理，只要風(fēng)險因子的數(shù)量足夠大，而且相

互之間獨(dú)立，也可以使汪這種方法。但是，也有一些情況無法滿足正

態(tài)性假設(shè)，只能使用別的方法。

（3）蒙特卡羅模擬法

當(dāng)沒有充足的數(shù)據(jù)，或者現(xiàn)有數(shù)據(jù)無法滿足參數(shù)法的假設(shè)要求時,

可以使用蒙特卡羅模擬法得到大量的數(shù)據(jù)。

蒙特卡羅模擬法通過對那些決定市場價格和收益率的情況進(jìn)行重

復(fù)的模擬，得出一系列可能的結(jié)果，當(dāng)模擬次數(shù)足夠多時，模擬分布

就將趨近于真實(shí)分布。

蒙特卡羅模擬法可以適用于任何情況的分右，也可以將任何復(fù)雜

的資產(chǎn)組合納入模型，但這種方法計算過程復(fù)雜，極端依賴于計算機(jī)。

3.持有期和置信度的選擇

在VaR的定義中，有兩個重要的參數(shù)，即持有期和置信度。在計

算VaR之前必須給定這兩個參數(shù)。

持有期是VaR的時間范圍，持有期越長，VaR可能越大。通常選擇

一天或一個月作，為持有期，某些金融機(jī)構(gòu)也選取更長的持有期，如

一個季度或一年。在1997年年底生效的巴塞爾委員會的資本充足性條

款中，持有期為兩個星期（10個交易日）。

流動性、正態(tài)性、頭寸調(diào)整和數(shù)據(jù)約束是影響持有期選擇的四個

因素。如果交易頭寸可以快速流動，則可以選擇較短的持有期。如果

采用參數(shù)法，并假設(shè)投資收益服從正態(tài)分布，則選擇較短的持有期更

適合。由于管理者會根據(jù)市場狀況不斷調(diào)整其頭寸或組合，在計算VaR

時，往往假定在不同持有期下組合的頭寸是相同的，因此，持有期越

短就越容易滿足組合保持不變的假定。最后，VaR的計算往往需要大量

的歷史數(shù)據(jù)，持有期較長，所需的歷史時間跨度也越長，實(shí)際數(shù)據(jù)可

能無法滿足。持有期越短，得到大量樣本數(shù)據(jù)的可能性越大。

實(shí)踐中，經(jīng)常采用的置信度有95%、99%等。置信度的選擇依賴于

有效性驗證的需要、內(nèi)部風(fēng)險資本需求和監(jiān)管要求等。如果選擇較高

的置信度，則意味著實(shí)際中損失超過VaR的可能性較小，在對VaR進(jìn)

行驗證時，就需要較多的數(shù)據(jù)，否則無法觀察到這種極端值。但實(shí)際

中可能無法獲得這么多數(shù)據(jù)，這就限制了高置信度的使用。在準(zhǔn)備風(fēng)

險資本時，要反映機(jī)構(gòu)對風(fēng)險的厭惡程度，安全性追求越高，置信度

選擇也越高。此外，美國等國家的監(jiān)管當(dāng)局為了保持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定

性，有時也會要求金融機(jī)構(gòu)設(shè)置較高的置信度。

十二、員工福利的界定

L什么是員工福利

員工福利有廣義和狹義之分。廣義的福利包括除直接薪金之外的

任何形態(tài)的津貼，如法定的社會保險、雇主支持的福利計劃、帶薪休

假、員工持股等，而狹義的福利強(qiáng)調(diào)基于雇傭關(guān)系，并排除由政府直

接承保和給付的部分。本章采用了基于廣義福利與雇主所支付的整體

報酬的交叉概念，將員工福利界定為：企業(yè)基于雇傭關(guān)系，依據(jù)國家

的強(qiáng)制性法令及相關(guān)規(guī)定，以企業(yè)自身的支付能力為依托，向員工所

提供的、用以改善其本人和家庭生活質(zhì)量的各種以非貨幣工資和延期

支付形式為主的補(bǔ)充性報酬與服務(wù)。

2.員工福利的內(nèi)涵

首先，員工福利是員工通過工作所應(yīng)該獲得的全部報酬的一部分,

據(jù)美國商業(yè)部1993年的數(shù)據(jù)，只算與保險有關(guān)的保險金價值，就占發(fā)

放工資額的39.3%。但是，和工資、獎金等直接薪酬不同，員工福利并

不與員工的工作業(yè)績掛鉤，例如法定保險、帶薪休假等，一個單位的

員工與員工之間沒有太大差別。稍后我們會分析，為什么雇主不直接

將這一部分福利以貨幣的形式和直接薪酬一起支付給員工，而要做這

種看似復(fù)雜的福利計劃。

其次，員工福利的一些項目要受到國家法律的強(qiáng)制性約束，如基

本的社會保險、法定休假等，除此之外，企業(yè)的很多福利都是以稅收

優(yōu)惠為前提的，這也必須受到一些規(guī)章制度的制約，遵從服務(wù)于社會

目標(biāo)限制和托管的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)。

最后，與風(fēng)險有關(guān)的保障是員工福利的一個主要內(nèi)容，員工通過

各種渠道可能享受到的保障可以分為三個層次：社會保險、企業(yè)提供

的福利計劃以及個人購買的商業(yè)保險。前兩者都是員工福利的內(nèi)容，

社會保險是國家通過立法實(shí)施的一種強(qiáng)制性計劃，企業(yè)提供的團(tuán)體保

險則可以由企業(yè)自主決定，它提供社會保險沒有覆蓋的那些風(fēng)險中的

一部分。2個人商業(yè)保險則不包括在員工福利范圍內(nèi)，它完全是員工個

人的選擇。

十三、彈性福利計劃

傳統(tǒng)上，公司向員工提供的福利大多是固定的，即所有員工享有

同樣的福利內(nèi)容。但是，員工實(shí)際的需求可能并不完全一樣，因此沒

有選擇余地的統(tǒng)一型福利計劃往往無法滿足員工多樣化的需求，從而

削弱了福利實(shí)施的效果。自20世紀(jì)70年代開始，西方發(fā)達(dá)國家的一

些企業(yè)開始針對員工的不同需求提供不同的福利內(nèi)容，這就是彈性福

利計劃，也稱為自選式福利計劃°至今，實(shí)施這種計劃的公司越來越

多。

在彈性福利計劃下，通常雇主會提供一份列有各種福利項目的

“菜單”，員工可從中自由選擇。當(dāng)然，這其中有一些非選項，如法

定的社會保險。此外，每個福利項目都會有一個限額，公司還會根據(jù)

員工的工資、工資年限、家庭背景等因素設(shè)定每一個員工所擁有的總

福利限額，員工的選擇不能超出這個限額。如果員工選擇以領(lǐng)取現(xiàn)金

的方式來替代福利，則所有存款均視為應(yīng)稅收入。

彈性福利計劃之所以受到歡迎，就是因為它們提供了固定福利計

劃中不可能的選擇。例如，某一無子女的員工就可以降低人壽保險金,

而把節(jié)約下來的金額分配給一項保健計劃。

在實(shí)踐中，彈性福利計劃主要有以下幾種類型，企業(yè)可以根據(jù)自

己的實(shí)際情況和不同需要加以選擇。

1.彈性支出賬戶

彈性支出賬戶對于員工來說非常靈活。它可以分為兩類償付賬戶:

保健開支賬戶和子女保健賬戶，兩大賬戶保持獨(dú)立。員工在計劃開始

時從其稅前收入中撥出一定數(shù)額的款項放入賬戶中，用來選購各種福

利項目，如未保險的醫(yī)療和牙科費(fèi)用以及子女的護(hù)理費(fèi)用等。這一筆

費(fèi)用在計劃實(shí)行期間不可改變，除非是在規(guī)定條件之下，比如家庭狀

況的變化。

由于撥入該賬戶的金額不必繳所得稅，因此對員工具有吸引力。

但同時，如果賬戶中的金額本年度沒有用完，那么既不能在來年使用,

也不能以現(xiàn)金形式發(fā)放，而且已經(jīng)確認(rèn)的認(rèn)購福利款項也不得挪作他

用，在計劃實(shí)行年末，員工將失去保留在任一償付賬戶中的一切金額

（即“使用它或失去它”規(guī)則）。

因為員工傾向于這種有選擇權(quán)力的彈性福利計劃，所以比起為所

有職工提供同額保險金的固定計劃中的同種保險，彈性計劃中的選擇

會更貴。因此，在實(shí)際中更多的是給所有員工提供一個核心保險，員

工在核心保險之外可以再做選擇，或者提供一些保險“套餐”，使員

工縮小這種不利選擇的傾向。

2.附加型彈性福利

這是最為普遍的一種彈性福利計劃，它在現(xiàn)有的福利計劃之外，

再提供一些福利項目或提高原有的福利水準(zhǔn)，由員工選擇。員工根據(jù)

自己分配到的限額去認(rèn)購所需要的額外福利。有些公司規(guī)定，員工如

果未用完自己的限額，余額可折發(fā)現(xiàn)金，但要和其他所得合并，繳納

所得稅。如果員工購買的額外福利超過了限額，也可以從自己的稅前

薪資中扣抵。

3.核心加選擇型彈性福利

顧名思義，這種福利計劃就是由核心福利項目加上選擇福利項目

組成的“核心福利是所有員工都享有的基本福利，不能隨意選擇。選

擇福利項目則包括所有可以自由選擇的項目，并附有購買價格。每個

員工都有一個福利限額，如果總值超過了所擁有的限額，差額就要折

為現(xiàn)金由員工支付。

這種福利計劃和附加型彈性福利最大的區(qū)別在于核心福利，后者

的核心福利完全取自于原來的福利項目，附加的項目則是新增的；而

前者相當(dāng)于重新設(shè)計了一套福利制度，如果公司以前就有福利制度的

話，在新制度中要全部重新調(diào)整，以決定新的福利計劃要包括哪些項

目，以及哪些項目屬于核心部分，哪些項目屬于選擇部分。

4.福利“套餐”

福利“套餐”即由企業(yè)提供多種固定的福利項目組合，員工只能

自由地選擇某種福利組合，而不能自己進(jìn)行組合。

十四、中國的企業(yè)年金計劃

L建立企業(yè)年金的意義

首先，建立企業(yè)年金是職工退休后享受較高水平生活保障的重要

保證。目前，我國社會基本養(yǎng)老保險制度面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，過重的

歷史欠賬、現(xiàn)行退休金高替代率以及由此導(dǎo)致的個人賬戶空賬運(yùn)行等,

造成目前企業(yè)和職工繳費(fèi)壓力增大。但職工退休后實(shí)際退休費(fèi)又不高,

僅依靠基本養(yǎng)老保險金難以提供較充足的退休保障，而由于我國基本

養(yǎng)老保險計劃的財政負(fù)擔(dān)已經(jīng)過重，指望國家提供全部的較高水平的

養(yǎng)老金不現(xiàn)實(shí)，也不符合養(yǎng)老保障體系發(fā)展的國際趨勢。根據(jù)我國養(yǎng)

老保險制度的改革目標(biāo)，國家提倡企業(yè)在自愿的基礎(chǔ)上建立企業(yè)年金,

使職工在得到基本養(yǎng)老保險金保障的同時，又有補(bǔ)充，養(yǎng)老保險的輔

助，基本養(yǎng)老保險的替代率將逐步降低，企業(yè)年金在養(yǎng)老體系中所占

的比重會逐步升高，替代率比例也會提高，因此，企業(yè)年金在我國未

來的養(yǎng)老保險體系中的重要作用是不言而喻的。

其次，建立企業(yè)年金是企業(yè)實(shí)施人才發(fā)展戰(zhàn)略，增強(qiáng)凝聚力的重

要手段。有資料顯示，北美、歐洲等發(fā)達(dá)國家已經(jīng)廣泛建立了商業(yè)化

的企業(yè)年金制度。20世紀(jì)90年代以來，這些國家又將企業(yè)人力資源發(fā)

展戰(zhàn)略、員工個人職業(yè)生涯設(shè)計、激勵性分配及老年生活保障結(jié)合起

來，使企業(yè)與員工更緊密地結(jié)合在一起，最大限度地調(diào)動了員工的積

極性和創(chuàng)造性。國外的成功經(jīng)驗說明，企業(yè)年金的一大優(yōu)勢就是將企

業(yè)利益同個人利益長期有機(jī)結(jié)合在一起，對激勵人才、吸引人才和留

住人才，強(qiáng)化本企業(yè)人力資源優(yōu)勢，確保企業(yè)高效健康發(fā)展確實(shí)能起

到重要作用。我國企業(yè)職工的社會保障體系還不夠健全，在不斷深化

社會養(yǎng)老保障體系的今天，借鑒國外經(jīng)驗，加快完善企業(yè)年金體系，

對提高企業(yè)凝聚力和競爭力顯得尤為重要。

最后，發(fā)展企業(yè)年金是完善養(yǎng)老保障體系，促進(jìn)保險市場和資本

市場發(fā)展的重要途徑。建立基本養(yǎng)老保險制度與發(fā)展企業(yè)年金、商業(yè)

保險并不矛盾，而是可以相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)的。企業(yè)年金需要商業(yè)

化的運(yùn)作方式，企業(yè)年金的經(jīng)營應(yīng)該交給多元化市場主體，實(shí)行商業(yè)

化運(yùn)作，并在市場上形成競爭機(jī)制。商業(yè)運(yùn)作形成的市場競爭將推動

企業(yè)年金的專業(yè)化經(jīng)營，由此帶來更好的服務(wù)和更高的效率。因此，

發(fā)展基本養(yǎng)老保險與發(fā)展補(bǔ)充養(yǎng)老保險可以同時進(jìn)行，這將有助于我

國經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中逐步建立起比較完善的養(yǎng)老保障體系。

2.中國企業(yè)年金的發(fā)展歷程

中國的社會保障體系由基本養(yǎng)老保險、企業(yè)年金0和個人儲蓄養(yǎng)

老三個支柱組成。這基本構(gòu)成了一個人退休后收入保障的“三大塊”，

即政府提供的基本養(yǎng)老金、企業(yè)提供的補(bǔ)充性養(yǎng)老金和個人儲蓄性養(yǎng)

老保險。其中，前者由國家強(qiáng)制執(zhí)行，后兩者則是自愿購買。

但在以往相當(dāng)長的一段時間內(nèi)，基本養(yǎng)老保險的替代率水平偏高,

達(dá)到85%—90機(jī)由于中國養(yǎng)老保險體系建立較晚，吸納資金有限，許

多以前沒有繳納保險基金的退休職工都要依靠養(yǎng)老保險基金來支付退

休金，使得養(yǎng)老保險基金背負(fù)了上萬億元的隱形負(fù)債，債務(wù)和資金

“缺口”嚴(yán)重。因此，迫切需要調(diào)整三個支柱的結(jié)構(gòu)，需要其他資金

來源彌補(bǔ)職工退休收入的不足，補(bǔ)充建立私人養(yǎng)老保障機(jī)制。

1991年，在《國務(wù)院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的決定》中,

第一次提出“國家提倡、鼓勵企業(yè)實(shí)行補(bǔ)充養(yǎng)老保險”。1994年，

《勞動法》規(guī)定：國家鼓勵用人單位根據(jù)本單位實(shí)際情況為勞動者建

立補(bǔ)充養(yǎng)老保險，將其用法律的形式確定下來。2000年，國務(wù)院頒布

《關(guān)于完善城鎮(zhèn)社會保障體系試點(diǎn)方案》，將企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險正式

更名為“企業(yè)年金”，并提出：有條件的企業(yè)可為職工建立企業(yè)年金,

并實(shí)行市場化運(yùn)營和管理。

雖然在制度上已經(jīng)建立，但作為“第二支柱”的企業(yè)年金，運(yùn)行

多年但進(jìn)展緩慢，無論從占GDP的比重、員工參與率還是替代率，都

與全球尤其是發(fā)達(dá)國家存在很大差距。在中國整個養(yǎng)老保障體系中，

企業(yè)年金和個人商業(yè)養(yǎng)老保險的作用非常薄弱。數(shù)據(jù)顯示，到2010年

年底，中國的養(yǎng)老金總資產(chǎn)2萬多億人民幣中，政府養(yǎng)老金占比89.5%,

企業(yè)年金10.5%,個人退休賬戶幾乎沒有。數(shù)據(jù)顯示,截至2010年年

末，全國只有3.71萬戶企業(yè)建立了企業(yè)年金，參加職工人數(shù)為1335

萬人，粗略計算，建立年金計劃的企業(yè)數(shù)僅占當(dāng)時企業(yè)總數(shù)的0.31%,

參加企業(yè)年金計劃的職工人數(shù)僅占參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險人數(shù)的

5.19%,占就業(yè)總?cè)藬?shù)1.51%。從規(guī)模來看，2011年企業(yè)年金資產(chǎn)占我

國GDP的比重僅為0.76%,而全球企業(yè)年金占全球GDP的比重約38%。

2013年國務(wù)院批準(zhǔn)發(fā)布了《關(guān)于深化收入分配制度改革的若干意

見》，提出：“完善基本養(yǎng)老保險制度。發(fā)展企業(yè)年金和職業(yè)年金，

發(fā)揮商業(yè)保險補(bǔ)充性作出。”十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于

全面深化改革若干重大問題的決定》也明確提出：“加快發(fā)展企業(yè)年

金、職業(yè)年金、商業(yè)保險，構(gòu)建多層次社會保障體系。”

3.中國企業(yè)年金的制度

2004年5月，勞動和社會保障部頒布了20號令《企業(yè)年金試行刃、

法》，同時，勞動和社會保障部等四部委聯(lián)合簽署了23號令《企業(yè)年

金基金管理試行辦法》，這標(biāo)志著企業(yè)年金在我國已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的發(fā)

展階段。

(1)企業(yè)年金的建立

符合下列條件的企業(yè)，可以建立企業(yè)年金：

第一，依法參加基本養(yǎng)老保險并履行繳費(fèi)義務(wù)；第二，具有相應(yīng)

的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)能力；

第三，已建立集體協(xié)商機(jī)制。

但與基本養(yǎng)老的強(qiáng)制參加原則不同，企業(yè)年金的建立完全由企業(yè)

自愿決定。

（2）繳費(fèi)

企業(yè)年金所需費(fèi)用由企業(yè)和職工個人共同繳納。對于繳費(fèi)水平、

執(zhí)行辦法等由企業(yè)自主決定，但規(guī)定了上限額度，即企業(yè)繳費(fèi)每年不

超過本企業(yè)上年度職工工資總額的l/12o企業(yè)和職工個人繳費(fèi)合計一

般不超過本企業(yè)上年度職工工資總額的1/6。鼓勵職工少繳、企業(yè)多繳。

（3）基金的積累與管理

企業(yè)年金采取確定繳費(fèi)型完全累積方式，采用個人賬戶方式進(jìn)行

管理。職工在職期間為企業(yè)做出的貢獻(xiàn)越大，所獲得的養(yǎng)老收入水平

就越高，使職工個人業(yè)績得到了體現(xiàn)。

職工變動工作單位時，企業(yè)年金個人賬戶資金可以隨同轉(zhuǎn)移。職

工升學(xué)、參軍、失業(yè)期間或新就業(yè)單位沒有實(shí)行企業(yè)年金制度的，其

企業(yè)年金個人賬戶可由原管理機(jī)構(gòu)繼續(xù)管理。

建立企業(yè)年金的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)確定企業(yè)年金受托人（以下簡稱受托

人），受托管理企業(yè)年金。受托人可以是企業(yè)成立的企業(yè)年金理事會,

也可以是符合國家規(guī)定的法人受托機(jī)構(gòu)。

受托人可以委托具有資格的企業(yè)年金賬戶管理機(jī)構(gòu)作為賬戶管理

人，負(fù)責(zé)管理企業(yè)年金賬戶；可以委托具有資格的投資運(yùn)營機(jī)構(gòu)作為

投資管理人，負(fù)責(zé)企業(yè)年金基金的投資運(yùn)營。

受托人應(yīng)當(dāng)選擇具有資格的商業(yè)銀行或?qū)I(yè)托管機(jī)構(gòu)作為托管人,

負(fù)責(zé)托管企業(yè)年金基金。

（4）支付水平與分配辦法

職工在達(dá)到國家規(guī)定的退休年齡時，可以從本人企業(yè)年金個人賬

戶中一次或定期領(lǐng)取企業(yè)年金。職工未達(dá)到國家規(guī)定的退休年齡的，

不得從個人賬戶中提前提取資金。

職工或退休人員死亡后，其企業(yè)年金個人賬戶余額由其指定的受

益人或法定繼承人一次性領(lǐng)取。

（5）遞延納稅政策

遞延納稅是指在年金的繳費(fèi)環(huán)節(jié)和年金基金投資收益環(huán)節(jié)暫不征

收個人所得稅，將納稅義務(wù)遞延到個人實(shí)際領(lǐng)取年金的環(huán)節(jié)，也稱EET

模式P。EET模式是西方發(fā)達(dá)國家對企業(yè)年金普遍采用的一種稅收優(yōu)惠

模式。OECD國家中，法國、德國、美國、日本等多數(shù)國家均選擇了

EET模式。

2013年12月，財政部、人力資源和社會保障部、國家稅務(wù)總局聯(lián)

合下發(fā)《關(guān)于企業(yè)年金、職業(yè)年金個人所得稅有關(guān)問題的通知》稱,

自2014年1月1日起，我國將實(shí)施企業(yè)年金、職業(yè)年金個人所得稅遞

延納稅優(yōu)惠政策。這一政策對企業(yè)年金將產(chǎn)生激勵和推動作用。

十五、退休計劃的主要類型

企業(yè)養(yǎng)老金有兩種類型可供選擇，一種是確定繳費(fèi)計劃，一種是

確定給付計劃。

1.確定繳費(fèi)計劃

如果企業(yè)養(yǎng)老金是確定繳費(fèi)型的，則單位每年為員工繳納的費(fèi)用

事先確定，一般為員工薪金的一定比例，同時，員工也負(fù)擔(dān)薪金一定

比例的繳費(fèi)。

確定繳費(fèi)計劃只限定繳納的費(fèi)用，員工退休時所得的給付則是不

確定的，要根據(jù)退休基金在其退休前的投資收益而定。投資回報高，

則員工的退休給付多，投資回報低，則員工得到的給付就低。投資的

風(fēng)險完全由員工承擔(dān)。

員工退休時，退休基金及其收益可以一次性領(lǐng)取，也可以用來購

買年金，為其提供退休之后每月的固定給付，直至死亡為止。

2.確定給付計劃

確定給付計劃中員工退休后所得的收益是單位事先承諾的。

一般情況下，單位根據(jù)確定的承諾支付額決定出資額，有的時候

員工也會被要求承擔(dān)一部分繳費(fèi)。由于投資收益的不確定性，退休基

金累積的數(shù)額和事先的承諾就可能有差別，如果退休基金沒有達(dá)到承

諾的收益，單位就要承擔(dān)這種投資風(fēng)險。也就是說，確定給付計劃和

確定繳費(fèi)計劃的一個很大的區(qū)別就是前者由單位承擔(dān)投資風(fēng)險，后者

由員工承擔(dān)投資風(fēng)險。

在確定給付計劃中，最終給付的具體數(shù)額基于某個公式，其中工

作年限和員工最后幾個服務(wù)年限內(nèi)的薪水一般會起決定作用。基于員

工的最后薪金，在這種退休計劃中，如果員工在工作過程中換了工作,

就可能會影響退休金的數(shù)額，有的時候影響還會很大。因此，只在一

個單位工作，會得到更多的退休金。

十六、人口老齡化與養(yǎng)老保險制度改革

1.養(yǎng)老保險基金的籌集方式

養(yǎng)老保險基金的籌集方式有現(xiàn)收現(xiàn)付制、完全積累制和部分積累

制三種類型。這三種方式的最大不同在于對人口老齡化趨勢和通貨膨

脹的抵御能力不同。

(1)現(xiàn)收現(xiàn)付制

絕大多數(shù)工業(yè)化國家的社會養(yǎng)老保險最初都是采用現(xiàn)收現(xiàn)付制來

籌集資金。所謂現(xiàn)收現(xiàn)付制，顧名思義，就是現(xiàn)在籌集的資金，現(xiàn)在

就支付出去。現(xiàn)在籌集的資金來源于當(dāng)前正在工作的人員，現(xiàn)在支付

的對象是已退休人員。當(dāng)前的在職人員退休后，他們的養(yǎng)老金則由那

時的在職人員繳納，因此，這種模式也稱為“代際贍養(yǎng)”。在這種制

度下，社會養(yǎng)老保險的繳費(fèi)率基于短期平衡原則，具體數(shù)額由當(dāng)前退

休人員所需的養(yǎng)老金決定，即在一個較短時期內(nèi)（通常為一年），社

會保險的收入僅僅滿足本預(yù)算期內(nèi)的支出需要，不為以后時期留存積

累資金。

這種方式的優(yōu)點(diǎn)是，不存在養(yǎng)老基金的投資與增值問題，減少了

由于通貨膨脹和戰(zhàn)爭等嚴(yán)重災(zāi)難導(dǎo)致的養(yǎng)老金貶值的風(fēng)險。但采取現(xiàn)

收現(xiàn)付方式的基本前提是：人口增長相對穩(wěn)定，勞動力成長速度和退

休人員增長速度基本一致。而在當(dāng)前普遍的老齡化趨勢下，現(xiàn)收現(xiàn)付

制就會面臨巨大的危機(jī)，因此，許多原來實(shí)行這一模式的國家都在進(jìn)

行改革。

（2）完全積累制

完全積累制遵循的是“同代自養(yǎng)”原則，即每一個參加社會養(yǎng)老

保險的人從開始工作起就逐月繳納保險費(fèi)，與現(xiàn)收現(xiàn)付制不同，這些

保險費(fèi)并沒有支付給他人，而是放入繳費(fèi)人的個人賬戶中進(jìn)行投資，

直到繳費(fèi)人達(dá)到領(lǐng)取養(yǎng)老金的條件時，即可從自己的賬戶中提取資金。

由于繳納的保險費(fèi)是為了若干年后投保人自己領(lǐng)取，因此繳費(fèi)率基于

長期（幾十年至一百年）收支平衡原則，先預(yù)測每個人晚年所需的養(yǎng)

老金數(shù)額，然后確定一個相對穩(wěn)定的收費(fèi)率。

完全積累制能夠適應(yīng)人口結(jié)構(gòu)的急劇變化，不會受到人口老齡化

的影響，而且能夠刺激個人繳費(fèi)的積極性，減弱提前退休的傾向。但

是，由于投資時間較長，能否保值甚至增值就有很大的不確定性，很

容易受到經(jīng)濟(jì)波動和通貨膨脹的影響，同時也增加了管理成本和難度。

（3）部分積累制

部分積累制是介于現(xiàn)收現(xiàn)付制和完全積累制之間的一種模式。當(dāng)

期籌集的資金一部分用于支付已退休者的養(yǎng)老金，另一部分為在職者

積累起來，用于他們今后的養(yǎng)老。

部分積累制既能滿足一定時期（5—10年）的支出，又留有一定積

累資金，因此，它不僅能夠適應(yīng)人口結(jié)構(gòu)變化和勞動力社會負(fù)擔(dān)的變

化，又能夠在一定程度上避免完全積累制下的投資風(fēng)險。由于只是部

分積累，退休者的養(yǎng)老金只有一部分來自個人賬戶的資金，即使個人

賬戶投資收益不佳，損失也不會很大。

2.人口老齡化對養(yǎng)老保險制度的挑戰(zhàn)

當(dāng)前，在全球范圍內(nèi)出現(xiàn)了人口老齡化的趨勢，其主要原因之一

是戰(zhàn)后生育高峰一代的老齡化，而近年來生育率的下降與壽命的延長

又加速了這種趨勢。全球范圍內(nèi)的人口老齡化，對很多國家實(shí)行的現(xiàn)

收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險制度造成了極大的沖擊。經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，如果不進(jìn)

行改革，歐洲、亞洲和拉丁美洲的養(yǎng)老金體系將在10年至20年間發(fā)

生嚴(yán)重的財政危機(jī)。

中國的老齡化壓力也很大。2010年第六次全國人口普查數(shù)據(jù)顯示,

中國65歲及以上老年人人口為1.18億，占全國總?cè)丝诘?.87%,而

0—14歲人口與10年前相比比重則下降了6.29個百分點(diǎn)。未來數(shù)十年,

中國老齡化程度會進(jìn)一步加劇，預(yù)計2040年，65歲及以上人口將達(dá)到

3.12億。0隨著老年人人口比重增加，領(lǐng)取養(yǎng)老保險金的人數(shù)逐年增

加，而納稅人口卻在減少，供需缺口越來越大，社會養(yǎng)老保障體系面

臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

20世紀(jì)90年代以來，世界許多國家已經(jīng)提出了養(yǎng)老保險改革方案

并著手實(shí)施，所采取的措施主要有以下幾個方面②：

(1)提高生產(chǎn)率

提高生產(chǎn)率雖然有助于經(jīng)濟(jì)增長，但由于勞動力數(shù)量減少，因此

提高生產(chǎn)率本身不足以抵消退休人員增多帶來的影響。

(2)提高個人對養(yǎng)老金的繳納金額

如果要堅持許多國家現(xiàn)在采用的現(xiàn)收現(xiàn)付制，為了保證越來越多

的退休者的養(yǎng)老金供給，在職者就要繳納更多的保險費(fèi)。許多國家的

改革擬采取的做法就是增加個人繳費(fèi)數(shù)額。但有專家預(yù)測，在有的國

家，為了維持養(yǎng)老金水平不變，幾十年后個人繳納的養(yǎng)老保險費(fèi)可能

會占收入的50%,如此高的繳費(fèi)率將是在職工作者無法承受的，他們會

認(rèn)為不公平，由此產(chǎn)生代際矛盾。

(3)延遲退休年齡

延后退休既可以緩解由于出生率下降帶來的勞動力不足的狀況，

又可以使這些人推遲領(lǐng)頊養(yǎng)老金，現(xiàn)在許多國家的系列改革措施中都

涉及推遲退休年齡。在這方面，芬蘭被看作是鼓勵工人延長工作年限

的成功典范。芬蘭原來采用的是歐洲通用的調(diào)整工業(yè)結(jié)構(gòu)與緩和高失

業(yè)率的提前退休政策，這使得芬蘭人的平均退休年齡僅為56歲。1998

年，芬蘭政府的特別工作小組啟動了包括40個計劃在內(nèi)的國家老齡工

人項目，旨在增加55歲至64歲勞動力的數(shù)量。2004年，芬蘭平均退

休年齡已從1997年的56.6歲增至59歲，而55歲至64歲人口的就業(yè)

率也從36%躍至50%。

(4)改革現(xiàn)收現(xiàn)付制

將現(xiàn)收現(xiàn)付制改為部分積累制或完全積累制，是應(yīng)對人口老齡化

的最徹底的辦法，但其成本也較高。中國從20世紀(jì)80年代開始嘗試

對現(xiàn)收現(xiàn)付模式進(jìn)行改革，1997年，政府出臺了《國務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)

一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定》，正式確定了以社會統(tǒng)籌和

個人賬戶相結(jié)合的混合型養(yǎng)老保險體制。

3.中國的養(yǎng)老保險制度

回顧新中國成立以來中國養(yǎng)老保險制度的發(fā)展歷史，可以大體分

為兩個階段：計劃經(jīng)濟(jì)時期的以國家統(tǒng)籌和企業(yè)養(yǎng)老為特點(diǎn)的國家養(yǎng)

老模式階段，以及改革開放時期的“統(tǒng)賬結(jié)合”模式階段。

（1）傳統(tǒng)養(yǎng)老保險制度及存在的問題

中國傳統(tǒng)的養(yǎng)老保險制度是在20世紀(jì)50總代初，為了適應(yīng)產(chǎn)品

經(jīng)濟(jì)和高度集中統(tǒng)一的計劃管理體制的要求而建立的，是典型的計劃

經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，可以稱為國家養(yǎng)老模式。

在1951年至1984年的國家養(yǎng)老模式階段中，又可分為兩個階段:

首先，1951年至1969年是國家統(tǒng)籌階段，1978年至1984年是企業(yè)養(yǎng)

老階段。1951年公布的《中華人民共和國勞動保險條例實(shí)施細(xì)則修正

草案》是中國第一部社會保障法規(guī)，該條例對保險費(fèi)的征集、管理和

發(fā)放、保險項目和標(biāo)準(zhǔn)，以及執(zhí)行與監(jiān)督都作了明確的規(guī)定。當(dāng)時建

立的是企業(yè)全部繳費(fèi)、全國統(tǒng)籌的現(xiàn)收現(xiàn)付養(yǎng)老保險制度。制度規(guī)定

企業(yè)按工資總額的3%繳費(fèi)，其中30%上繳中華全國總工會，建立社會

保險統(tǒng)籌基金，由中華全國總工會委托中國人民銀行代理監(jiān)管，用于

社會調(diào)劑，70%留在企業(yè)工會，用于退休金的支付。退休給付依據(jù)工齡、

工種和職工退休前工資水平等規(guī)定，采取待遇預(yù)定型給付方式，替代

率為35%—60%,此后經(jīng)調(diào)整為50%—70機(jī)在此之后，又頒布了一系列

法律法規(guī)，至1969年，我國城鎮(zhèn)已經(jīng)基本上建立了比較完整的養(yǎng)老俁

險體系，也奠定了中國計劃經(jīng)濟(jì)時期養(yǎng)老保險的基本框架。這一階段

的特征是國家、單位共同保障，個人無需繳費(fèi)，保障的覆蓋范圍廣泛,

替代率高，財政負(fù)擔(dān)重。1969年至1978年，“文化大革命”爆發(fā)，已

經(jīng)初步建立的養(yǎng)老保險體系遭到破壞。

1978年6月，國務(wù)院公布《國務(wù)院關(guān)于安置老弱病殘干部的暫行

辦法》和《國務(wù)院關(guān)于工人退休、退職的暫行辦法》（即著名的104

號文件），針對“文化大革命”中出現(xiàn)的不正常現(xiàn)象和過去制度中的

缺陷，重新規(guī)定了離退休的條件及待遇標(biāo)準(zhǔn)，養(yǎng)老保險體系重新被建

立。1978年至1984年是企業(yè)養(yǎng)老階段，企事業(yè)單位自己負(fù)責(zé)本單位的

離退休職工的離退休金的籌集與發(fā)放。當(dāng)時離退休人員數(shù)