注會財務成本管理-注會《財務成本管理》預測試卷4單選題（共14題，共14分）(1.)下列各項中，屬于內部失敗成本的是（）。A.檢測設備的折舊B.變更設計費用C.處（江南博哥）理顧客投訴成本D.質量獎勵費用正確答案：B參考解析：選項A屬于鑒定成本；選項B屬于內部失敗成本；選項C屬于外部失敗成本；選項D屬于預防成本。本題考查：質量成本及其分類(2.)本量利分析中，銷售息稅前利潤率等于（）。A.安全邊際率乘以變動成本率B.盈虧臨界點作業率乘以安全邊際率C.安全邊際率乘以邊際貢獻率D.邊際貢獻率乘以變動成本率正確答案：C參考解析：本題的主要考核點是本量利分析中銷售息稅前利潤率、安全邊際率和邊際貢獻率的關系。根據盈虧臨界點銷售收入、邊際貢獻率和安全邊際率的含義與計算公式，就很容易求得正確答案。推導過程如下：息稅前利潤=邊際貢獻-固定成本=邊際貢獻率×銷售收入一固定成本（1）所以：固定成本=盈虧臨界點銷售收入×邊際貢獻率（2）將（2）代入（1）得：息稅前前利潤=邊際貢獻率×銷售收入-固定成本=邊際貢獻率×銷售收入-盈虧臨界點銷售收入×邊際貢獻率=邊際貢獻率×（銷售收入-盈虧臨界點銷售收入）=邊際貢獻率×安全邊際額（3）（3）式兩邊同時除以銷售收入，得：銷售息稅前利潤率=邊際貢獻率×安全邊際率。本題考查：與保本點有關的指標(3.)甲公司采用標準成本法進行成本控制，某種產品的變動制造費用標準分配率為2元／小時，每件產品的標準工時為3小時，2019年5月，該產品的實際產量為120件，實際工時為420小時，實際發生變動制造費用為1050元，變動制造費用耗費差異為()元。A.180B.260C.210D.340正確答案：C參考解析：變動制造費用耗費差異=（變動制造費用實際分配率一變動制造費用標準分配率）×實際工時=（1050／420-2）×420=210（元）（U）。本題考查：變動成本差異的分析(4.)甲產品在生產過程中，需經過兩道工序，公司不分步計算產品成本，第一道工序定額工時6小時，第二道工序定額工時4小時。期末，甲產品在第一道工序的在產品50件，在第二道工序的在產品40件。以定額工時作為分配計算在產品加工成本（不含原材料成本）的依據，其期末在產品約當產量為()件。A.45B.47C.38D.54正確答案：B參考解析：第一道工序的完工程度為：（6×50％）／（6+4）×100％=30％，第二道工序的完工程度為：（6+4×50％）／（6+4）×100％=80％，期末在產品約當產量=50×30％+40×80％=47（件）。(5.)若一年計息次數為m次，則報價利率、有效年利率以及計息期利率之間關系表述正確的是()。A.有效年利率等于計息期利率與年內計息次數的乘積B.計息期利率等于有效年利率除以年內計息次數C.計息期利率除以年內計息次數等于報價利率D.計息期利率=（1+有效年利率）1／m-1正確答案：D參考解析：設報價利率為r，每年計m，有效年利率=（1+計息期利率）m-1，則計息期利率=（1+有效年利率）1／m-1。(6.)在構建關鍵績效指標體系時，所屬單位（部門）級關鍵績效指標的確定的直接依據是()。A.利潤目標B.成本控制目標C.企業級關鍵績效指標D.單位（部門）級崗位職責和關鍵工作價值貢獻正確答案：C參考解析：所屬單位（部門）級關鍵績效指標是根據企業級關鍵績效指標，結合所屬單位（部門）關鍵業務流程，按照上下結合、分級編制、逐級分解的程序，在溝通反饋的基礎上設定的。(7.)下列關于股利政策的說法中，正確的是()。A.采用剩余股利政策，要保持資產負債率不變B.采用固定股利支付率政策，可以使股利和公司盈余緊密配合，有利于穩定股票價格C.采用固定股利或穩定增長股利政策，當盈余較低時，容易導致公司資金短缺，增加公司風險D.采用低正常股利加額外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增強股東對公司的信心正確答案：C參考解析：剩余股利政策下保持目標資本結構是指保持長期有息負債和所有者權益的比率，不是資產負債率，選項A錯誤；采用固定股利支付率政策，可以使股利和公司盈余緊密配合，但是不利于穩定股票價格，選項B錯誤；采用低正常股利加額外股利政策，當公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；而當盈余有較大幅度增加時，則可適度增發股利，把經濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，這有利于穩定股票的價格。選項D錯誤。本題考查：股利政策的類型(8.)下列關于附認股權證債券籌資的表述中，錯誤的是()。A.附認股權證債券的稅前資本成本介于等風險普通債券市場利率和稅前普通股資本成本之間B.發行附認股權證債券是以潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息C.降低認股權證的執行價格可以降低公司發行附認股權證債券的籌資成本D.公司在其價值被市場低估時，相對于直接增發股票，更傾向于發行附認股權證債券正確答案：C參考解析：附認股權證債券的稅前資本成本（即投資者的期望報酬率）必須處在等風險普通債券的市場利率和普通股稅前資本成本之間，才能被發行公司和投資者同時接受，即發行附認股權證債券的籌資方案才是可行的，選項A正確；發行附認股權證債券是以潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息，選項B正確；降低認股權證的執行價格會提高公司發行附認股權證債券的籌資成本，選項C錯誤；公司在其價值被市場低估時，相對于直接增發股票，更傾向于發行附認股權證債券，因為這樣會降低對每股收益的稀釋程度，選項D正確。本題考查：附認股權證債券籌資(9.)如果資本市場超額收益率只與當天披露的事件有關，與此前此后披露的事件不相關，則該資本市場屬于()。A.無效B.弱式有效C.半強式有效D.強式有效正確答案：C參考解析：通過對異常事件與超額收益率數據的統計分析，如果發現超額收益率只與當天披露的事件相關，則資本市場屬于半強式有效。(10.)下列有關債務成本的表述不正確的是()。A.債務籌資的成本低于權益籌資的成本B.現有債務的歷史成本，對于未來的決策是不相關的沉沒成本C.對籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本D.對籌資人來說，可以違約的能力會使借款的實際成本低于債務的期望收益正確答案：D參考解析：因為存在違約風險，債務投資組合的期望收益低于合同規定的承諾收益。對于籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本。所以對籌資人來說，可以違約的能力會使借款的實際成本低于債務的承諾收益。(11.)下列關于配股價格的表述中，正確的是()。A.配股的擬配售比例越高，配股除權價也越高B.當配股價格低于配股除權價格時，配股權處于實值狀態C.當配股后的股票市價高于配股除權價格時，如果原股東放棄配股權，其財富將因公司實施配股而受損D.當配股后的股票市價低于配股除權價格時，參與配股股東的股份被“填權”正確答案：C參考解析：配股除權價格=（配股前總股數×配股前每股價格+配股價格×配股數量）／（配股前總股數+配股數量）=（配股前每股價格+配股價格×股份變動比例）／（1+股份變動比例）=（配股前每股價格-配股價格+配股價格×股份變動比例+配股價格）／（1+股份變動比例）=[配股前每股價格-配股價格+配股價格×（1+股份變動比例）]/（1+股份變動比例）=（配股前每股價格-配股價格）/（1+股份變動比例）+配股價格由上式可知，股份變動比例在分母的位置，配股的擬配售比例提高（即股份變動比例提高），分母提高導致配股除權價格降低，選項A錯誤；當配股價格低于配股前市價時，配股權處于實值狀態，選項B錯誤；當配股后的股票市價高于配股除權價格時，如果原股東放棄配股權，其財富將因公司實施配股而受損，選項C正確；當配股后的股票市價低于配股除權價格時，參與配股股東的股份被“貼權”，選項D錯誤。【提示】選項C所說股東財富受損是參與配股與不參與配股進行比較，配股后股價上漲導致的股東財富增加不論是否參與配股均有增加，不在對比考慮范圍內。(12.)某企業月末在產品數量較大，各月末在產品數量變化也較大，但有比較準確的定額資料，則完工產品與月末在產品的生產費用分配方法應采用()。A.在產品成本按定額成本計價法B.在產品成本按其所耗原材料費用計價法C.定額比例法D.約當產量法正確答案：C參考解析：如果各月末在產品數量變動較大，但制定了比較準確的消耗定額，生產費用可以在完工產品和月末在產品之間用定額消耗量或定額費用作比例分配。(13.)下列不屬于附認股權證債券特點的是()。A.發行附認股權證債券，是以潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息B.附認股權證債券的發行者，主要目的是發行債券而不是股票，是為了發債而附帶期權C.附認股權證債券的承銷費用高于一般債務融資的承銷費用D.附認股權證債券的財務風險高于一般債務融資的財務風險正確答案：D參考解析：附認股權證債券的票面利率較低，財務風險比一般債券小。(14.)資本資產定價模型是確定普通股資本成本的方法之一，以下說法中正確的是()。A.確定貝塔系數的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用近1～2年較短的預測期長度B.確定貝塔值的預測期間時，如果公司風險特征有重大變化時，應當使用變化后的年份作為預測期長度C.應當選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險利率的代表D.在確定收益計量的時間間隔時，通常使用年度的收益率正確答案：B參考解析：在確定貝塔系數的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預測期長度；如果公司風險特征發生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期長度，選項A錯誤、選項B正確。應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率的代表，選項C錯誤。在確定收益計量的時間間隔時，廣泛采用的是每周或每月的報酬率，年度報酬率較少采用，選項D錯誤。多選題（共12題，共12分）(15.)下列不屬于權衡理論觀點的有()。A.應該綜合考慮財務杠桿的利息抵稅收益與財務困境成本，以確定企業價值最大而應該籌集的債務額B.有負債企業的總價值=無負債企業價值+債務利息抵稅收益的現值-財務困境成本的現值C.有負債企業的價值等于具有相同風險等級的無負債企業的價值與利息抵稅收益的現值之和D.有負債企業權益資本成本等于相同風險等級的無負債企業權益資本成本加上與以市值計算的債務與權益比例成正比例的風險溢價，且風險報酬取決于企業的債務比例以及所得稅稅率正確答案：C、D參考解析：選項C、D屬于有稅MM理論的觀點。(16.)某企業在生產經營的淡季，需占用800萬元的流動資產（經營）和1500萬元的長期資產；在生產經營的高峰期，會額外增加400萬元的季節性存貨需求，若無論經營淡季或旺季企業的權益資本、長期債務和經營性流動負債的籌資總額始終保持為2300萬元，其余靠短期借款調節資金余缺，則下列表述正確的有()。A.公司采取的是適中型的營運資本籌資策略B.公司采取的是激進型的營運資本籌資策略C.公司采取的是保守型的營運資本籌資策略D.在營業高峰期的易變現率為66.67％正確答案：A、D參考解析：長期資產+穩定性流動資產=股東權益+長期債務+經營性流動負債=2300（萬元），為適中型營運資本籌資策略；高峰期的易變現率=[（股東權益+長期債務+經營性流動負債）-長期資產]／經營性流動資產=（2300-1500）／（800+400）=66．67％。(17.)在計算披露的經濟增加值時，下列各項中，需要進行調整的項目有()。A.研究與開發費用B.戰略性投資C.資本化利息支出D.折舊費用正確答案：A、B、D參考解析：典型的調整包括：（1）研究與開發費用；（2）戰略性投資；（3）為建立品牌、進入新市場或擴大市場份額發生的費用；（4）折舊費用。(18.)當企業采用隨機模式對現金持有量進行控制時，下列有關表述不正確的有()。A.只有現金持有量超出控制上限，才用現金購入有價證券，使現金持有量下降；只有現金持有量低于控制下限時，才拋售有價證券換回現金，使現金持有量上升B.計算出來的現金持有量比較保守，往往比運用存貨模式的計算結果大C.當有價證券利息率下降時，企業應降低現金存量的上限D.現金余額波動越大的企業，最優返回線越高正確答案：A、C參考解析：企業采用隨機模式對現金持有量進行控制，當現金持有量達到上限或下限時，就需進行現金與有價證券之間的轉換，所以選項A錯誤；現金存量上限和有價證券利息率之間的變動關系是反向的，當有價證券利息率上升時，才會引起現金存量上限下降，所以選項C錯誤。本題考查：最佳現金持有量分析(19.)以下關于內部轉移價格的表述中，不正確的有()。A.協商型內部轉移價格一般不高于市場價，不低于變動成本B.協商型內部轉移價格主要適用于集權程度較高的企業C.成本型內部轉移價格是指以企業基期實際成本為基礎加以調整計算的內部轉移價格D.價格型內部轉移價格一般適用于自然利潤中心，不適合用于人為利潤中心正確答案：B、C、D參考解析：協商型內部轉移價格主要適用于分權程度較高的企業，選項B錯誤；成本型內部轉移價格是指以標準成本等相對穩定的成本數據為基礎制定的內部轉移價格，選項C錯誤；價格型內部轉移價格一般適用于內部利潤中心，無論人為利潤中心還是自然利潤中心都適用，選項D錯誤。本題考查：內部轉移價格(20.)如果采用平行結轉分步法計算產品成本，則每一步驟的生產費用要在其完工產品和月末在產品之間進行分配。如果某產品生產分三個步驟在三個車間進行，則第二車間的在產品包括()。A.第一車間尚未完工的在產品B.第二車間尚未完工的在產品C.第二車間已完工但第三車間尚未完工的在產品D.第三車間完工產品正確答案：B、C參考解析：平行結轉分步法中的某步驟在產品是指本步驟在產品和本步驟已完工但尚未最終完工的所有后續仍需繼續加工的在產品、半成品。第二車間尚未完工的在產品和第二車間已完工但第三車間尚未完工的在產品都屬于第二車間的廣義在產品。(21.)某公司生產所需的零件全部通過外購取得，公司根據擴展的經濟訂貨量模型確定進貨批量。下列情形中，能夠導致零件經濟訂貨量降低的有()。A.該公司需要的訂貨提前期延長B.每次訂貨的變動成本降低C.供貨單位每天的送貨量增加D.供貨單位延遲交貨的概率增加正確答案：B、C參考解析：該公司需要的訂貨提前期延長不會影響經濟訂貨量，選項A錯誤；供貨單位延遲交貨的概率增加會增加保險儲備，但并不會影響經濟訂貨量，選項D錯誤。本題考查：存貨經濟批量分析(22.)下列有關經濟增加值評價的特點的說法正確的有()。A.考慮了所有資本的成本，更真實地反映了企業的價值創造能力B.能有效遏制企業盲目擴張規模以追求利潤總量和增長率的傾向C.可以衡量企業長遠發展戰略的價值創造情況D.計算主要基于財務指標，無法對企業的營運效率與效果進行綜合評價正確答案：A、B、D參考解析：經濟增加值評價的優點：（1）經濟增加值考慮了所有資本的成本，更真實地反映了企業的價值創造能力。（2）實現了企業利益，經營者利益和員工利益的統一，激勵經營者和所有員工為企業創造更多價值。（3）能有效遏制企業盲目擴張規模以追求利潤總量和增長率的傾向，引導企業注重價值創造。（4）經濟增加值不僅僅是一種業績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪酬激勵框架。經濟增加值的吸引力主要在于它把資本預算、業績評價和激勵報酬結合起來了。（5）在經濟增加值的框架下，公司可以向投資人宣傳他們的目標和成就，投資人也可以用經濟增加值選擇最有前景的公司。經濟增加值還是股票分析家手中的一個強有力的工具。經濟增加值評價的缺點：（1）經濟增加值僅對企業當期或未來1～3年價值創造情況進行衡量和預判，無法衡量企業長遠發展戰略的價值創造情況。（2）經濟增加值計算主要基于財務指標，無法對企業的營運效率與效果進行綜合評價。（3）不同行業，不同發展階段、不同規模等的企業，其會計調整項和加權平均資本成本各不相同，計算比較復雜，影響指標的可比性。（4）由于經濟增加值是絕對數指標，不便于比較不同規模公司的業績。（5）經濟增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導使用人的缺點，例如處于成長階段的公司經濟增加值較少，而處于衰退階段的公司經濟增加值可能較高。（6）在計算經濟增加值時，對于凈收益應作哪些調整以及資本成本的確定等，尚存在許多爭議。這些爭議不利于建立一個統一的規范。而缺乏統一性的業績評價指標，只能在一個公司的歷史分析以及內部評價中使用。本題考查：經濟增加值評價的優點和缺點(23.)下列有關預算的表述中，正確的有()。A.現金預算屬于財務預算B.因為制造費用的發生與生產有關，所以制造費用預算的編制要以生產預算為基礎C.定期預算法下預算期始終保持在一定時期跨度D.管理費用預算一般以過去的實際開支為基礎，按預算期的可預見變化予以調整正確答案：A、D參考解析：財務預算是關于利潤、現金和財務狀況的預算，包括利潤表預算、現金預算和資產負債表預算等，選項A正確。制造費用通常分為變動制造費用和固定制造費用。變動制造費用與生產量直接相關，因此變動制造費用以生產預算為基礎來編制。固定制造費用，通常與本期產量無關，需要按每期實際需要的支付額預計，選項B不正確。定期預算法是以固定不變的會計期間（如年度、季度、月份）作為預算期間編制預算的方法。滾動預算法，使預算期間保持一定的時期跨度。選項C不正確。(24.)按照流動性溢價理論，對下斜收益率曲線解釋正確的有()。A.市場預期未來短期利率既可能下降、也可能不變B.市場預期未來短期利率將會下降C.市場預期未來短期利率的下降幅度大于流動性溢價D.市場預期未來短期利率既可能上升、也可能不變正確答案：B、C參考解析：市場預期未來短期利率將會下降，下降幅度大于流動性溢價。注意：此知識點在2020年教材中，描述有變化，考生應引起注意。(25.)某企業只生產一種產品，單價50元，單位變動成本30元，固定成本為5000元，滿負荷運轉下的正常銷售量為500件，以下說法中正確的有()。A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業的變動成本線斜率為60％B.在保本狀態下，該企業生產經營能力的利用程度為50％C.安全邊際中的邊際貢獻等于5000元D.利潤對銷量的敏感系數為2正確答案：A、B、C、D參考解析：變動成本：銷售額×變動成本率，在邊際貢獻式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率=30／50×100％=60％，因此，選項A的說法正確；在保本狀態下（即盈虧臨界點下），息稅前利潤=0，盈虧臨界點銷量=固定成本／（單價-單位變動成本）=5000／（50-30）=250（件），盈虧臨界點的作業率=250／500×100％=50％，因此，選項B的說法正確；安全邊際中的邊際貢獻等于企業息稅前利潤，而息稅前利潤=500×50-500×30-5000=5000（元），選項C的說法正確；利潤對銷量的敏感系數為經營杠桿系數，經營杠桿系數=1／安全邊際率=1／50％=2，選項D的說法正確。(26.)下列有關標準成本的表述中，正確的有()。A.正常標準成本大于理想標準成本B.理想標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力C.基本標準成本與各期實際成本進行對比，可以反映成本變動的趨勢D.現行標準成本可以作為評價實際成本的依據，也可以用來對存貨和銷貨成本計價正確答案：A、B、C、D參考解析：本題的考點是標準成本的種類。問答題（共6題，共6分）(27.)甲公司是一個生產番茄醬的公司。該公司每年都要在12月份編制下一年度的分季度現金預算。有關資料如下：（1）該公司只生產一種50千克桶裝番茄醬。由于原料采購的季節性，只在第二季度進行生產，而銷售全年都會發生。（2）每季度的銷售收入預計如下：第一季度750萬元，第二季度1800萬元，第三季度750萬元，第四季度750萬元。（3）所有銷售均為賒銷。應收賬款期初余額為250萬元，預計可以在第一季度收回。每個季度的銷售有2／3在本季度內收到現金，另外1／3于下一個季度收回。（4）采購番茄原料預計支出912萬元，第一季度需要預付50％，第二季度支付剩余的款項。（5）直接人工費用預計發生880萬元，于第二季度支付。（6）付現的制造費用第二季度發生850萬元，其他季度均發生150萬元。付現制造費用均在發生的季度支付。（7）每季度發生并支付銷售和管理費用100萬元。（8）全年預計所得稅160萬元，分4個季度預交，每季度支付40萬元。（9）公司計劃在下半年安裝一條新的生產線，第三季度、第四季度各支付設備款200萬元。（10）期初現金余額為15萬元，沒有銀行借款和其他負債。公司需要保留的最低現金余額為10萬元。現金不足最低現金余額時需向銀行借款，超過最低現金余額時需償還借款，借款和還款數額均為5萬元的整數倍。借款年利率為8％，每季度支付一次利息，計算借款利息時，假定借款均在季度初發生，還款均在季度末發生。要求：請根據上述資料，為甲公司編制現金預算。編制結果填入下方給定的表格中，不必列出計算過程。正確答案：參考解析：【解析】二季度：余缺額+借款-借款利息=期末余額-857+借款-借款×8％／4≥10借款≥884．69（萬元），取5萬元整數倍：885萬元三季度：余缺額-還款-借款利息≥10620．3-還款-885×2％≥10還款≤592．6（萬元），取5萬元整數倍：590萬元四季度：余缺額-還款-借款利息≥10272．6-還款-（885-590）×2％≥10還款≤256．7（萬元），取5萬元整數倍：255萬元全年現金多余或不足=期初現金余額+本年現金收入合計-本年現金支出合計=15+4050-4052=13（萬元）。【提示】計算現金多余或不足的全年合計數時，不能各期相加計算。因為期初現金余額會在本季度使用，下季度初會形成新的期初現金余額，而不是累計存在的。所以現金多余或不足的全年合計數就不能各期相加計算。(28.)ABC公司是一個商業企業。現行的信用政策是40天內全額付款，賒銷額平均占銷售額的75％，其余部分為立即付現購買。目前的應收賬款周轉天數為45天（假設一年為360天，根據賒銷額和應收賬款期末余額計算，下同）。總經理今年1月初提出，將信用政策改為50天內全額付款，改變信用政策后，預期總銷售額可增長20％，賒銷比例增加到90％，其余部分為立即付現購買。預計應收賬款周轉天數延長到60天。改變信用政策預計不會影響存貨周轉率（按存貨期末金額計算）和銷售成本率（目前銷貨成本占銷售額的70％），工資由目前的每年200萬元，增加到380萬元。假設除工資以外不存在其他固定費用。上年年末的資產負債表如下：要求：假設該投資要求的必要報酬率為8．9597％，問公司應否改變信用政策?正確答案：參考解析：【解析】（1）現應收賬款周轉天數為45天現應收賬款周轉率=360／45=8（次）現賒銷收入=應收賬款周轉率×應收賬款余額=8×450=3600（萬元）現信用政策年營業收入=賒銷收入÷賒銷百分比=3600/75％=4800（萬元）改變信用政策后年營業收入=4800×（1+20％）=5760（萬元）現信用政策毛利=4800×（1-70％）=1440（萬元）改變信用政策后毛利=5760×（1-70％）=1728（萬元）毛利增加=1728-1440=288（萬元）（2）固定成本增加=380-200=180（萬元）（3）息稅前利潤增加=288-180=108（萬元）（4）新應收賬款余額=日賒銷額×平均收現期=（5760×90％）÷360×60=864（萬元）應收賬款余額增加=864-450=414（萬元）（5）應收賬款占用資金增加=414×70％=289．8（萬元）（6）存貨周轉率=營業成本／存貨余額=4800×70％／560=6（次）新存貨余額=新營業成本／存貨周轉率=5760×70％／6=672（萬元）存貨增加=672-560=112（萬元）（7）應計利息增加=（289．8+112）×8．9597％=36（萬元）（8）稅前損益增加額=108-36=72（萬元）因此，應當改變信用政策。【提示】在題中沒有明確說明的情況下，是默認為銷售成本率=變動成本率=70％，因為這家企業是一個商業企業，題目中沒有涉及變動的期間費用，所以變動成本=營業成本=存貨的購置成本。(29.)鴻達公司是一家上市公司，其股票在我國深圳證券交易所創業板上市交易，鴻達公司有關資料如下：資料一：X是鴻達公司下設的一個利潤中心，2017年X利潤中心的營業收入為3000萬元，變動成本為2000萬元，該利潤中心負責人可控的固定成本為250萬元。由該利潤中心承擔的但其負責人無法控制的固定成本為150萬元。資料二：Y是鴻達公司下設的一個投資中心，年初已占用的投資額為10000萬元，部門稅前投資報酬率為15％，2018年年初有一個投資額為5000萬元的投資機會，預計每年增加稅前經營利潤450萬元，假設鴻達公司稅前投資的必要報酬率為10％。資料三：2017年鴻達公司實現的凈利潤為2500萬元，2017年12月31日鴻達公司股票每股市價為50元。鴻達公司2017年年末管理用資產負債表相關數據如表所示。鴻達公司資產負債表相關數據單位：萬元資料四：鴻達公司2018年擬籌資5000萬元以滿足投資的需要，鴻達公司2017年年末的資本結構即目標資本結構。資料五：2018年3月，鴻達公司制定的2017年度利潤分配方案如下：（1）每10股發放現金股利1元；（2）每10股發放股票股利1股。發放股利時鴻達公司的股價為50元／股。要求：（1）計算X利潤中心的邊際貢獻，部門可控邊際貢獻和部門稅前經營利潤，并指出以上哪個指標可以更好地評價X利潤中心負責人的管理業績。（2）①計算接受投資機會前Y投資中心的剩余收益；②計算接受投資機會后Y投資中心的剩余收益；③判斷Y投資中心是否應接受新投資機會，為什么?（3）計算鴻達公司市盈率和市凈率。（4）在剩余股利政策下，計算下列數據：①權益籌資數額；②每股現金股利。（5）計算發放股利后下列指標：①未分配利潤；②股本；③資本公積。正確答案：參考解析：（1）邊際貢獻=3000-2000=1000（萬元）部門可控邊際貢獻=1000-250=750（萬元）部門稅前經營利潤=750-150=600（萬元）部門可控邊際貢獻可以更好地評價×利潤中心負責人的管理業績。（2）①接受投資機會前剩余收益=10000×15％-10000×10％=500（萬元）②接受投資機會后剩余收益=（10000×15％+450）-（10000+5000）×10％=450（萬元）③Y投資中心不應該接受該投資機會，因為接受后會導致剩余收益下降。（3）鴻達公司每股收益=2500／5000=0．5（元）市盈率=50／0．5=100（倍）每股凈資產=20000／5000=4（元）市凈率=50／4=12．5（倍）（4）①所需權益資本數額=5000×（20000／50000）=2000（萬元）②應發放的現金股利總額=2500-2000=500（萬元）每股現金股利=500／5000=0．1（元）（5）因為該公司是在我國上市交易的公司，所以要求按照我國的股票股利發放規定，按照股票面值來計算發放股票股利。①未分配利潤減少數=5000／10×1+5000／10×1=1000（萬元）發放股利后未分配利潤=7500-1000=6500（萬元）②股本增加額=5000／10×1=500（萬元）發放股利后股本=5000+500=5500（萬元）③股票股利按面值發放，故不影響資本公積科目，所以發放股票股利后資本公積科目仍為2500萬元。(30.)D公司是一家上市公司，其股票于2019年8月1日的收盤價為每股50元。有一種以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格為53元，到期時間是6個月。6個月以內公司不會派發股利，6個月以后股價有兩種變動的可能：上升到60元或者下降到41．67元。6個月到期的政府債券利率為4％（年名義利率）。要求：（1）利用復制原理，計算套期保值比率以及看漲期權的價值。（2）如果該看漲期權的現行價格為3元，請根據套利原理，構建一個投資組合進行套利。正確答案：參考解析：（1）Cu=60-53=7（元），Cd=0套期保值比率（購買股票的股數）H=（7-0）／（60-41．67）=0．38（股）借款數額=0．38×41．67／（1+2％）=15．52（元）按照復制原理，看漲期權的價值=0．38×50-15．52=3．48（元）（2）由于目前看漲期權價格為3元，低于3．48元，所以存在套利空間。套利組合應為：賣空0．38股股票，買入無風險債券（或按照無風險利率貸出款項）15．52元，同時買入1股看漲期權進行套利，可套利0．48元。本題考查：金融期權價值的評估方法(31.)已完成，產品將于2020年開始生產并銷售，目前，公司正對該項目進行盈虧平衡分析，相關資料如下：（1）專利研發支出資本化金額300萬元，專利有效期10年，預計無殘值；建造廠房使用的土地使用權，取得成本1000萬元，使用年限50年，預計無殘值，兩種資產均采用直線法計提攤銷。廠房建造成本800萬元，折舊年限30年，預計凈殘值率10％，設備購置成本400萬元，折舊年限10年，預計凈殘值率5％，兩種資產均采用直線法計提折舊。（2）X產品銷售價格每瓶160元，預計銷售每年可達20萬瓶，每瓶材料成本50元，變動制造費用30元，包裝成本10元。公司管理人員實行固定工資制，生產工人和銷售人員實行基本工資加提成制，預計新增管理人員2人，每人每年固定工資15萬元，新增生產工人25人，人均月基本工資3000元，生產計件工資每瓶6元；新增銷售人員5人，人均月基本工資3000元，銷售提成為營業收入的5％。每年新增其他費用：每年按年營業額的10％支付廣告費，財產保險費108萬元，職工培訓費20萬元，其他固定費用122萬元。（3）假設年生產量等于年銷售量。要求：（1）計算新產品投產后新增的年固定成本總額和x產品的單位變動成本。（2）計算X產品的保本點銷售量、安全邊際率。（3）計算該項目的息稅前利潤和經營杠桿系數。（4）如果計劃目標息稅前利潤達到400萬元，計算產品銷售量。（5）假設其他因素不變，計算息稅前利潤對單價的敏感系數。正確答案：參考解析：（1）專利每年攤銷金額=300／10=30（萬元）土地使用權每年攤銷金額=1000／50=20（萬元）廠房每年折舊金額=800×（1-10％）／30=24（萬元）設備每年折舊金額=400×（1-5％）／10=38（萬元）新增人員固定工資=15×2+3000×12／10000×（25+5）=138（萬元）年固定成本總額=30+20+24+38+138+108+20+122=500（萬元）產品的單位變動成本=160×10％+50+30+10+6+160×5％=120（元）（2）×產品保本點銷售量=500／（160-120）=12．5（萬瓶）×產品的安全邊際率=（20-12．5）／20=37．5％（3）息稅前利潤=（160-120）×20-500=300（萬元）經營杠桿系數=邊際貢獻／息稅前利潤=（160-120）×20／300=2．67（4）當息稅前利潤為400萬元時，設銷售量為Q，則（160-120）×Q-500=400解得：Q=22．5（萬瓶）（5）若單價上漲10％則：單價=160×（1+10％）=176（元）單位變動成本=120+（160×5％+160×10％）×10％=122．4（元）變化后的息稅前利潤=（176-122．4）×20-500=572（萬元）單價的敏感系數=[（572-300）／300]／10％=9．07。本題考查：保本量分析、與保本點有關的指標、經營杠桿系數的衡量、保利量分析、各參數的敏感系數計算(32.)A公司是一家商業企業，主要從事商品批發業務，有關資料如下：資料一：該公司2016年、2017年(基期)的財務報表數據如下：資料二：公司預計2018年營業收入增長率會降低為6％，公司經營營運資本占營業收入的比不變，凈投資資本中凈負