基于數據的海天味業償債能力現狀分析目錄TOC\o"1-2"\h\u29062基于數據的海天味業償債能力現狀分析 131571（一）企業概況 117029（二）短期償債能力分析 25329資料來源：中央財經信息網 2259081.流動比率 285512.速動比率 269563.現金比率 316238（三）長期償債能力分析 320201.資產負債率 343542.產權比率 419463.已獲利息倍數 5429資料來源：中央財經信息網 5食品加工行業中調味品是人類日常生活中不可或缺的必要消費品，市場需求量大且穩定。如圖3-1所示，食品加工業的市場銷售收入在2012年達到2097.5億元，2012年-2016年呈逐年增長趨勢，截止至2018年突破3427億元。圖3-12012-2018年中國調味品企業營收統計表資料來源：國家統計局企業概況海天味業作為食品加工中調味品行業的典型代表公司，具有很長的發展史。歸根結底這個公司是起源于清朝時期的佛山醬園，所以被命名為“海天醬園”。在2010年的12月份改名海天調味食品股份有限公司，并且在2014年的2月份成為上市公司。該公司的主要運營范圍是對調味品制作并進行銷售，除了醬油，蠔油，黃豆醬，還有涉及腐乳行業，食醋品類，芝麻油領域等。因此海天味業能夠在一定程度上代表調味品行業乃至食品加工行業的償債能力現狀。短期償債能力分析表3-12016年-2020年海天味業償債指標數值表項目2016年2017年2018年2019年2020年流動比率2.592.612.572.542.67速動比率2.322.382.382.312.43現金比率（%）152.68124.34153.82168.65186.75資料來源：中央財經信息網1.流動比率通常意義下的流動比率能夠體現出企業利用流動資產還清存在債務的能力，這個比率同償債能力成正相關關系，也就是說比率越高，資產能容易變現，企業的短期償債水平越高。研究者們普遍認為，流動比率為2：1時，企業的短期財務狀況越好。由表3-1可知，海天味業從2016年至2017年流動比率有所增加，表明流動資產變現能力較強；2017－2019年的流動比率有下滑現象，這就說明流動資產變現能力較之前減弱；2019年-2020年流動比率又稍有增加，總體來說起伏波動不是太大，而且近5年流動比率明顯高于基準值2，說明了海天味業的短期償還債務的水平較高，并且償還債務的能力較強。但是流動比率過高也說明企業有不少資金滯留在流動資產上未能充分利用在其他地方，可能因為出現存貨積壓，存在大量應收賬款。2.速動比率速動比率體現出來的財務情況很大程度上與其類似，兩者都能很好的突顯出企業在短時間內的償債能力。速動比率中的數據減去了流動資產當中的存貨，更是企業速動資金財務狀況的真實體現。通常情況下，當企業該比率比值為1：1時，可以得知，企業在短時間內的償債能力更強。由表3-1可知，海天味業從2016年至2020年，其速動比率也基本保持在基準值2以上，而且波動幅度很小，表明該企業正好能夠用速動資產補償企業的流動資產，短期償債能力強。并且從海天味業的流動比率數值來看，兩者相差較大，這也間接的說明公司的存貨產品積壓多，賬上現金及應收賬款占用資金過多。3.現金比率現金比率能夠體現出在不利用應該收取的款項和倉庫庫存的狀況下，企業能夠償還負債的能力水平。經長久的研究表明，企業的現金比率維持在20%以上為佳，且不宜過高，數值太高則表明企業的現有資金利用不夠充分。由表3-1可知，海天味業從2016年至2020年，其現金比率總體保持在上升趨勢，并且其變化情況明顯，這也表明了公司的現有資金與其他等價物品償還短時間內債款的幅度明顯，也間接說明了公司資金周轉情況不穩定，但該產業的短期償還債務的水平依然較高。然而從表中看到指標一直保持在100%以上，雖然表明短期償債能力強，但也從側面說明該企業閑置資金過多，資金利潤率低，會影響資金利潤率指標，增大以后年度的還款壓力。想要解決這個問題，還是要增強貨幣資金的利用效率。長期償債能力分析資產負債率在對企業的長期償債能力進行分析時，必須利用舉債經營率即資產負債率作為分析的參考數據。這個比值能夠體現出企業欠款的特征，也是債權人在向企業發放貸款時重點關注的主要數據。通常而言，企業最科學合理的負債率比率在40％到60％之間。海天味業全部資產包括公司所有的各個項目，這其中就有流動資金與企業的長期資產。負債總額指的是公司的各個貸款之和，這其中就包括短期流動債款與長期債款。表3-22016年-2020年海天味業資產負債率指標數據（單位：億元）項目2016年2017年2018年2019年2020年負債總額34.5045.7262.5681.5693.68資產總額134.64163.36201.44247.54295.34資產負債率（%）25.62%27.99%31.06%32.95%31.72%資料來源：中央財經信息網圖3-2資產負債率變化趨勢由上圖表3－2可知，海天味業在2016－2019年的資產負債率呈上升趨勢，但在2019－2020年是呈下降趨勢，總體來說依然是增加的。從折現圖可以看出，資產負債率的變化趨勢較為明顯，其中2019年達到最高為32.95%，這一數據表明了該公司為了擴大經營就增加了負債融資，所以2020年企業有充足的現金進行經營，資金流動需求降低，發展狀況良好使資產負債率降低為31.72%。一般來說，企業的適宜資產負債率為40%-60%，然而該企業近5年資產負債率都低于40%，這一數據表明了企業增強了長期償還債款的能力。雖然這個數據不高對于債權人來說是好事，但是當這個數據過低時，就說明這個企業在負債方面比較少，借款比較少；那么企業利用負債獲利的能力就低。同時海天味業資產負債率等償債相關數值低于行業基準且負債數額逐年上升，從側面來看若是今后持續升高，這會減弱企業的長期償還債務的水平，而且流動資金處于松弛狀態，這樣會使企業的財務風險大大增加，影響企業的發展潛力。產權比率從中我們可以知道產權比率指的是負債的總資產與所有者權益總資產相比得出的結果。產權比率可以作為公司長時間的償還債務的程度標準之一，也可以間接的表明企業的貸款經營能力。當得出的結果較小時，公司的償債能力就越高，那么其在債務方面的影響就越小。表3-32016年-2020年海天味業償債指標數值表（單位：億元）項目2016年2017年2018年2019年2020年負債總額34.5045.7262.5681.5693.68所有者權益總額100.14117.64138.88165.98201.66產權比率（%）34.45%38.86%45.05%49.14%46.45%資料來源：中央財經信息網從表3-3中可看出海天味業的產權比率從2016年—2019年都在上升，說明企業負債比股東權益多，一旦不能歸還長期債務，企業有倒閉的可能。而2020年有所下降，說明企業意識到長期債務多，風險大，降低了負債比重，借款數量變少，從整個方面來看產權比率還是呈增長趨勢，長期的償還債務的能力減弱，債權人保障程度降低，承擔的風險增加。3.已獲利息倍數已獲利息倍數是企業是否有能力來支付債款利息的參考指標，它的別稱是利息保障倍數。當得出的結果數據越高，就說明公司償還債款的程度越高。在一般情況下從長期來看，已獲利息倍數至少應等于1。表3-42016年-2020年海天味業已獲利息倍數指標數據項目2016年2017年2018年2019年2020年已獲利息倍數-0.74-0.50-0.33-0.21-0.18資料來源：中央財經信息網如圖3－3所示，海天味業在2016-2020年的利息保障倍數都是負數，這就表明了公司的長期償債能力比較弱，而且研究者認為利息保障倍數是負數時它是沒有任何意義的；但是我們從中也可以知道企業的財務費用也是負值，這也說明了銀行從利息中得到的收入比利息費用高，即銀行存款比借款多，這從側面說明企業對資產的利用效率和管理水平持續下降，而且也不利于實體經濟的發展，因為企業若將大部分資金存放于銀行或者投資于理財產品，也許會對主營業務的發展產生不好的影響，使資金有虛假的傾向。但從表中可看出海天味業的已獲利息倍數是每年都在上升的，這說明企業在經營中有一點舉借外債的行為，不過償債的安全性和穩定性都不高，但支付長期負債利息的能力逐年增加。從對企業的短期償債能力，長期償債能力兩個方面進行研究對比，得出的結果是海天味業，它的短期償債能力是相對優秀的。流動資產指標數據遠遠高于研究者認為的行業基準值2，并且整體波動幅度的也不大，穩定說明企業的經營發展形勢前景較好。但是現金比率遠遠超過行業平均水平，當企業的現金比率比較高時，那么其企業資產就會保持在讓企業盈利的最低限額上，閑置資金過多，這樣雖然表面增加了企業短期償債的水平，但是降低了公司的獲利能力，導致機會成本增加。同時海天味業的長期償債能力相對較低