2024/12/4石恒金私募股權投資基金運作說明書11石恒金私募股權投資基金運作說明書11石恒金私募股權投資基金運作說明書11目錄第一章私募股權投資簡介第二章中國私募股權投資基金運行環境分析第三章基金的組織、運行與管理第四章基金的募集與認購第五章資源與優勢分析第六章擬投資項目情況簡介第七章基金的收益及其發展所需的支持石恒金私募股權投資基金運作說明書11私募股權投資基金簡介第一章私募股權投資基金簡介石恒金私募股權投資基金運作說明書11私募股權投資基金簡介衍生品投資證券化資產所謂另類投資,是指傳統的股票、債券和現金之外的金融和實物資產投資,另類投資還包括對沖基金、房地產投資、衍生品投資、大宗商品投資等等。大宗商品投資私募股權投資是一種另類投資藝術品投資石恒金私募股權投資基金運作說明書11私募股權投資基金簡介私募股權投資基金,是以私募的方式,通過定向募集投向企業,目前已經成為世界性的金融工具。私募股權投資基金作為一種商業操作方式,是專家管理的投資于企業股權的基金,目前已成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。石恒金私募股權投資基金運作說明書11私募股權投資基金簡介公司養老金政府養老金捐贈基金基金會銀行控股集團富有家族和個人保險公司投資銀行非金融類公司其他投資者出資人有限合伙制企業獨立的合伙制企業金融機構附屬公司管理人投資標的其他類型管理人上市企業,如Blackstone現金投資有限合伙人權益現金投資管理人公司股權現金、監控和咨詢私人權益或股票新創立、有前景企業前期后期中等規模公司擴張階段資本性支出收購改變資本結構財務重組財務困境股東結構調整股東退休資產剝離上市公司MBO或LBO財務困境特殊情況私人權益或股票現金私募股權投資基金參與各方石恒金私募股權投資基金運作說明書11私募股權投資基金簡介私募股權投資基金的主要特點資金募集主要通過非公開方式面向少數機構投資者或個人募集,銷售和贖回都是基金管理人私下與投資者協商進行的。以私募形式進行,絕少涉及公開市場的操作,一般無需披露交易細節。限于相關投資者,如富有的個人、風險基金、杠桿收購基金、戰略投資者、養老基金、保險公司等。主要投資于未上市公司股權,極少涉及債權投資。私募股權投資基金投資機構對被投資企業的決策管理享有一定的表決權。投資方式發行對象投資對象投資工具投資期限退出渠道多采用普通股或可轉讓優先股,以及可轉債的工具形式。投資期限上也較長,一般可達3至5年或更長,屬于中長期投資。可選擇上市退出,也可選擇售出（TRADESALE）、兼并收購（M&A）及標的公司管理層回購等方式。石恒金私募股權投資基金運作說明書11私募股權投資基金簡介私募股權投資基金的優點價值創造合理避稅由于PE主要投資于未上市企業股權,因而既不需要在證券監管部門登記注冊,也不需由公司和有關中介機構申報招股文件,信息披露也遠遠寬松于對上市公司披露的要求。成本低基金的投資獲得盈利后不繳納企業所得稅,進行分配后由各合伙人繳納所得稅。雖然基金不繳納企業所得稅,但它所投資的企業產生效益后需要繳納所得稅。因此,這種規定并不是逃稅,而是避免多重征稅。由于私募股權投資基金投資于實體經濟,是貨幣資本、管理、技術及實物資本在實體經濟層面的整合,在實體經濟下資源配置效率的提升正是價值創造的表現形式。私募股權投資基金作為一種特定的金融工具,不僅其投融資功能具有獨特的個性,且具有一般金融工具所沒有的經濟優勢。投資回報高為了彌補私募股權投資基金的風險以及流動性,發行人往往提供較優惠的收益率。石恒金私募股權投資基金運作說明書11中國私募股權投資基金運行環境分析第二章中國私募股權投資基金運行環境分析石恒金私募股權投資基金運作說明書11中國私募股權投資基金運行環境分析中國PE投資環境已經成熟持續增長的中國經濟為私募股權投資創造了極有吸引力的國內投資市場,中國經濟在過去幾十年中快速增長并將繼續以每年近10%的速度繼續增長,以其他地方相比,中國已經成為一個擁有良好投資回報的安全港灣。更重要的是,這一近程在未來20年仍會是一個充滿機遇和擴張的時期。政府鼓勵技術創新,也鼓勵和支持PE投資企業和風險資本,這已經成為國家戰略之一,無論是中央政府還是地方政府機構都制定政策鼓勵技術創新,覆蓋了稅收、人才引進等諸多方面。法律環境已經逐步完善,建立健全了多種推出渠道。2009年年底推出創業板市場,高科技企業投資的推出,多層次立體體系初步完備。中國資本市場加速擴容,上市潛力十分巨大,預計在“十二五”,國內證券市場上市企業家數將增加80-90%,意味未來5年內將新增2000-3000家上市公司,每年將有500家左右的企業實現上市。近10%的增速數據來源:中國統計年鑒石恒金私募股權投資基金運作說明書11國內外產業升級換代的契機自改革開發至今,中國經濟經歷了三十年舉世矚目的騰飛,這個過程也是中國快速實現工業化、城市化和信息化的過程。放眼全球,世界各主要經濟體均處在產業升級的布局階段。為應對2008年全球性金融經濟危機,各主要經濟體均出臺了擴張性的經濟刺激政策。2009年來,中國政府相繼推出“十大產業振興計劃”、“七大戰略新興產業規劃”,甚至有人將新一代通信技術、新材料、新能源汽車、節能環保、生命科學和物聯網等新興產業視為第四次工業革命,未來將是誰率先大量投入,并掌握核心技術,誰就能掌握核心競爭力,從而搶占世界經濟的制高點,因此為國內的PE投資機構帶來前所未有的機遇。中國私募股權投資基金運行環境分析石恒金私募股權投資基金運作說明書11中國私募股權投資基金運行環境分析相關政策法規逐步完善國家政策積極鼓勵股權投資基金業發展外商投資股權業政策法規逐步明確保監會發布保險資金投資股權的規定私募股權投資基金募集規則有所完善2010年5月27日,國務院批轉了發展改革委《關于2010年深化經濟體制改革重點工作意見》,要求“加快股權投資基金制度建設,出臺股權投資基金管理辦法,完善新興產業創業投資管理機制。健全創業板市場相關制度,推進場外交易市場建設,推動形成相互補充、相互促進、協調發展的多層次資本市場體系。”2010年4月13日,中國政府網公布了《國務院關于進一步做好利用外資工作的若干意見》,旨在提高利用外資質量和水平,更好地發揮利用外資在推動科技創新、產業升級、區域協調發展等方面的積極作用。2010年7月1日,中國人民銀行網站公布了《中國人民銀行銀監會證監會保監會關于進一步做好中小企業金融服務工作的若干意見》,旨在進一步改進和完善中小企業金融服務,拓寬融資渠道,著力緩解中小企業的融資困難,支持和促進中小企業發展。2010年1月29日,國家工商總局發布了《外商投資合伙企業登記管理規定》,明確規定了外商投資合伙企業的“設立登記”、“變更登記”、“注銷登記”、“分支機構登記”、“登記程序”、“年度檢驗及證照管理”等。2010年6月10日,商務部下發了《關于下放外商投資審批權限有關問題的通知》,將涉及外商投資股權投資基金的審批權下放。2011年1月11日,上海市相關部門正式對外發布了《關于本市開展外商投資股權投資企業試點工作的實施辦法》,明確了境外投資者及發起人在華參與設立外商投資股權投資管理企業和外商投資股權投資企業的相關規定,即業內通常提到的“QFLP（合格境外有限合伙人或合伙境外股權投資者）試點”規定。2010年9月5日,保監會發布《保險資金投資股權暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）,對保險資金通過“直接投資股權”和“間接投資股權”兩種方式投資于企業股權,做出了具體規定,掃清了保險公司投資于股權投資管理機構發起設立的股權投資基金等相關金融產品（以下簡稱“投資基金”,這種投資方式即間接投資股權）的障礙。2011年1月4日,最高法院召開新聞發布會,公布了新出臺的《關于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》（法釋[2010]18號,以下簡稱《解釋》）。《解釋》就審理非法吸收公眾存款、集資詐騙等非法集資犯罪活動的具體法律適用問題做出了解釋。石恒金私募股權投資基金運作說明書11中國私募股權投資基金運行環境分析中國股權投資市場募資綜述根據ChinaVenture旗下數據庫產品CVSource統計顯示,2010年中國創業投資及私募股權投資市場基金募資活躍度有所提高,共披露基金359支,其中募資完成（含首輪募資完成）及開始募資基金數量分別為235支和124支；募資規模方面,募資完成（含首輪募資完成）及開始募資基金規模分別為304.18億美元及407.56億美元。數據來源：ChinaVenture數據來源：ChinaVenture石恒金私募股權投資基金運作說明書11中國私募股權投資基金運行環境分析私募股權投資基金中外資分析從資金來源角度分析,以人民幣為主要幣種的中資基金,無論在成立數量還是募資完成規模上,都遠超過以美元為主的外資基金。2010年開始募集的基金中,中資基金為93支,目標規模311.68億美元,分別占比75.0%%和76.5%；募資完成（含首輪完成）基金中,中資基金數量為191支,募資完成金額為192.91億美元,分別占比81.3%和63.0%。可以看出,目前中資基金無論是成立數量還是募資規模,都遠超外資基金,而且這種趨勢今后將得以持續。數據來源:ChinaVenture數據來源:ChinaVenture石恒金私募股權投資基金運作說明書11中國私募股權投資基金運行環境分析募集完成的私募股權投資基金類型分析從目前完成（含首輪完成）基金的類型來看,2010年創投（Venture）基金數量為123支,占據總量的半數以上,其次為成長型（Growth）基金,數量占比為38%；募資規模方面,成長型基金完成募資178.00億美元,占比達60%；創投基金募資61.57億美元,占比為21%。相比2009年成長型基金募資數量及完成規模占比分別為19%和33%的情況,2010年成長型基金募資數量及規模占比均出現較大幅度增長,而創投基金數量及募資規模占比則相對下降。這一趨勢也驗證了目前中國股權投資市場上市前（Pre-IPO）投資受到熱捧、早期投資遭受冷遇的現狀。數據來源：ChinaVenture數據來源：ChinaVenture石恒金私募股權投資基金運作說明書11中國私募股權投資基金運行環境分析私募股權投資市場投資行業分析2010年中國PE投資共涉及20個行業,其中,制造業、能源及醫療健康行業分別披露案例102起、40起和33起,為全年披露投資案例數量最多的三個行業,加上緊隨其后的金融、農林牧漁及食品飲料。融資金額方面,食品飲料行業融資總額最高,達33.73億美元,占年度創投總額的17%。該行業中的雙匯發展因資產重組引入巨額PE投資,成為2010年交易額最大的一起案例,此外,匯源果汁、雨潤食品引入投資者的交易,涉及金額也均超過2億美元。物流行業投資除了上文提到的壽光農產品物流園投資案例外,還有多起鐵路、港口等物流基礎設施建設引入PE投資,投資規模也較為突出。數據來源:ChinaVenture數據來源:ChinaVenture石恒金私募股權投資基金運作說明書11創業投資及私募股權投資市場退出統計分析2010年VC/PE背景中國企業境內外IPO數量為220家,融資金額373.74億美元,占年度IPO總量（490家）的44.9%和35.0%。相比2009年,VC/PE背景IPO企業數量及融資總額環比分別上升185.7%和174.2%,超過2007年106家VC/PE背景中國企業IPO、融資329.71億美元的歷史高位。2010年VC/PE背景IPO企業總量甚至達到2007-2009年三年期間VC/PE背景中國企業IPO數量總和。在并購退出方面,2010年共披露26起VC/PE背景企業并購案例,涉及43筆退出。其中22筆退出案例完整披露其最初投資金額及最終退出回報金額,該22筆退出的平均投資回報率僅為1.30倍,以此來看,相比IPO退出,并購方式并未成為投資機構退出的理想方式。但是對投資機構而言,隨著資本市場對企業估值趨于理性,加上未來中國股權投資市場競爭愈加激烈,投資機構有必要開拓更多退出渠道。因此,企業并購將成為今后投資機構退出的一個越來越重要的渠道,投資回報率也將趨于正常化。中國私募股權投資基金運行環境分析數據來源:ChinaVenture石恒金私募股權投資基金運作說明書11創業投資及私募股權投資市場投資回報率分析從境內外資本市場整體投資回報率來看,2010年投資機構通過220家企業IPO實現480筆退出,平均賬面投資回報率為8.06倍,相比2009年下降28.2%。2009年創業板推出,企業普遍獲得較高估值,因此給背后投資機構帶來高額回報,賬面投資回報率也因此大幅高企。進入2010年之后,隨著創業板上市企業數量不斷增加、發行市盈率屢創新高,市場對公司的估值也日趨謹慎,整體投資回報率水平因此有所回落。從各交易所平均投資回報率分析,創業板仍是IPO退出回報率最高的交易市場,達到12.13倍,中小板及上交所分別為9.38和7.03倍,境內市場平均投資回報率為10.40倍,相比2009年境內17.06倍的平均賬面回報率,有較大幅度下降。境外方面,紐交所平均投資回報率最高,達5.71倍,納斯達克為2.81倍,港交所僅為1.64倍,境外市場平均賬面回報率為3.50倍中國私募股權投資基金運行環境分析數據來源:ChinaVenture石恒金私募股權投資基金運作說明書11中國私募股權投資基金運行環境分析國內私募股權投資成長空間非常巨大從規模龐大的企業資源來看,目前全國民營企業規模超過5000萬家,其中不乏優秀的、具有良好發展潛力的企業,而在國有大銀行主導的金融體系下,中小企業普遍面臨融資難問題,這種狀況為股權投資提供廣闊的用武之地。從國家政策環境來看,國家明確提出大力培育股權投資,提高企業直接融資的比例,而各地紛紛成立股權投資引導基金,以促進直接投資的發展,如上海、北京、天津、江蘇、新疆等地方政府陸續出臺大力支持股權投資發展的多項配套優惠政策。創業板的正式推出后,目前已有100余家成功登陸創業板。這不僅將極大地助推中國優秀中小企業的成長,而且將大大豐富中國股權投資基金的退出渠道,為股權投資業帶來了重大利好。按照證監會和交易所的中長期規劃,未來幾年內在中國資本市場上市的公司將新增逾1000家,中國的股權投資業方興未艾。因此,中國堪比50年代美國和60年代日本,進入私募投資的黃金期。我們認為未來的5～10年乃至更長的時間里,將是中國私募股權投資的黃金期,據目前我們已儲備的多個優秀投資項目來看,隨著經濟結構的調整和二級市場的回落,許多項目的估值明顯偏低,投資機遇十分難得。石恒金私募股權投資基金運作說明書11第三章基金的組織、運行與管理基金的組織、運行與管理石恒金私募股權投資基金運作說明書11基金的組織、運行與管理組織形式石恒金股權投資基金為有限合伙制股權投資基金,投資人作為有限合伙人,石恒金投資管理有限公司作為普通合伙人。普通合伙人作為石恒金股權投資基金管理人負責運營和管理,承擔無限責任。有限合伙人只作為投資人,不參加基金的投資決策和管理。有限合伙人：山西優秀晉商（投資人A.投資人B……）普通合伙人:北京石恒金投資管理有限公司石恒金股權投資基金目標公司1目標公司2目標公司3……投資**%投資**%+管理管理費有限合伙人:北京市昌平區政府引導基金投資**%石恒金私募股權投資基金運作說明書11基金的組織、運行與管理深度挖掘依托公司內部強大的行業研究分析能力以及過去在部分重點行業積累的人脈關系和專業人才隊伍,在國家鼓勵發展的產業鏈條上精耕細作,挖掘和培育潛在細分行業龍頭企業。整合資源充分利用基金管理人與部分經濟區域政府主管部門、各大券商、眾多會計師事務所、律師事務所長期保持的穩定合作關系,大力發掘Pre-IPO項目。同時,充分利用基金管理人與上市主管部門順暢的溝通渠道,為企業上市提供積極有效的協助及其它增值服務。提升價值充分利用自身企業管理、資本運營以及行業研究等方面的優勢,為企業提供管理咨詢、企業診斷、產業整合、資金籌措、人才培養或推薦等方面的增值服務,引導企業健康快速發展,最終實現多方共贏。共同發展本基金將貫徹共同發展的理念,追求創業企業、本基金投資人與管理人共同利益最大化,通過創業企業的利益最大化來實現基金投資人與管理人的利益最大化,最后實現本基金利益各方的合作共贏。愿景與使命本基金的愿景是成為中國最優秀的私募股權投資基金,為本基金的投資人從中國經濟高速發展機會中獲取一流的高額回報。本基金的使命是通過投資和提供增值服務,培育細分行業領袖,為投資人獲取高額回報。本基金的戰略目標是在5年內成為中國最具投資價值的基金之一。石恒金私募股權投資基金運作說明書11基金的組織、運行與管理專注:專注于優秀高成長企業、專注于熟悉領域；密切關注大型國企改制上市及大型上市公司資本運作等大項目、大機會；不盲目跟隨市場熱點，不過多受資本市場影響；理性:堅守價值投資理念，只投資于價格合理或價值被低估的目標；合理回報預期，科學的決策機制，杜絕個人一直和感情用事；穩健:設立項目風險底線，追求風險可控前提下的高收益；沿革的內部控制、過程管理、投資紀律，嚴格控制風險；誠信:對出資人、被投公司、員工以及合作伙伴以誠信相待，追求合作共贏；基金運作透明高效，出資人、管理公司、投資項目間交流、合作、互信；投資及管理理念石恒金私募股權投資基金運作說明書11基金的組織、運行與管理基金的投資策略-投資方式基金主要的投資方式為并購基金、Pre-IPO項目投資、創業投資等多種形式。基金的投資策略-行業選擇本基金的行業選擇主要集中于符合國家產業政策導向的新興產業、潛在細分行業龍頭企業，重點投資以下領域:新能源、新材料、醫療健康、互聯網通訊電子、高端制造、現代服務業（教育培訓、金融服務、傳媒娛樂等）、消費連鎖、資源類（農業、壟斷資源）等。并購類項目投資主動尋求以較低的價格、通過戰略性投資方式投資存在并購整合機會的非上市公司股權、參與具有整體上市潛力的國有大型企業的產權改革（增資或存量股權轉讓方式）、或認購潛在價值被低估的上市公司定向增發股份并階段性持有上市公司股權、協助收購方鎖定股權方式進行的大宗上市公司股權收購等。投資于快速成長性企業,基本可以確定在未來2－3年內完成上市融資,股權可以在資本市場流通退出。投資于不具備上市資格的處于起步和發展階段的企業,甚至是僅僅處在構思之中的企業。投資目的不是要控股,而是希望取得少部分股權,通過資金和管理等方面的援助,促進創業公司的發展,使資本增值。Pre-IPO項目投資創業投資基金的投資策略-閑置資金為了最大限度提高資金使用效率,保護基金出資人利益,同時滿足基金資產的流動性要求,將基金閑置資金投資于國債、金融債等金融理財品種、以及進行風險低、收益穩定的新股網上申購等,以獲取高于同期銀行平均存款利率的穩定收益。石恒金私募股權投資基金運作說明書11基金的組織、運行與管理基金管理方對投資項目的激勵約束特殊股權安排完善公司治理結構激勵目標企業高管完善信息披露機制基金應以優先股、可轉換優先股和可轉換債券等非普通股方式為主對被投資企業進行投資要求可轉換優先股、可轉換債券在某些重大事項上擁有表決權直接股權投資時要求擁有更高比例的表決選派人員進入目標企業董事會向被投資企業派遣高級管理人員,如財務總監等安排股票期權激勵規定在一定期限內無法達到既定的經營業績,則被投資企業可撤換高級管理人員,并按約定價格收回其所持股權要求被投資公司定期提供營業報告、操作報告、財務報告及業務計劃差異比較分析報告等聘請中介機構監控公司的財務與法律狀況石恒金私募股權投資基金運作說明書11基金的組織、運行與管理風險控制機制防范和降低投資決策風險是本基金的第一要旨，基金管理人核心團隊根據既往豐富的投資管理經驗，并結合創業投資發展的最新動態，形成了一整套風險控制辦法:投資總監帶領投資經理進行項目篩選和盡職調查,并形成初步投資意見；研究總監帶領行業分析師對行業和公司進行前景分析和估值分析,形成獨立決策參考意見；風險控制委員會通過內部審計等多種方式進行綜合風險評價,并形成最終風險評估報告；外界獨立的中介機構,包括券商、會計事務所、律師事務所等出具第三方意見說明；投資決策委員會綜合全部意見進行最終審核。12實行具有本基金特色的“五合一”的項目審核辦法對所募集的資金,為了保障資金安全,實行資金托管,由托管銀行實施資金專戶管理,不符合協議規定的投資項目不投,監控資金投向3公司作為所募集基金的普通合伙人,所有項目將投入部分自有資金,與所有出資人的利益目標一致,最大程度地降低管理風險4通常情況下,要求項目簽訂保證回購、業績保證或對賭協議,最大限度保障本金安全5分散投資,降低投資集中度風險,對單個企業原則上不得超過基金總規模的15%6投資經理及團隊的跟投比例不低于1%,強制性跟投可有效降低道德風險7所有投資經理必須簽署道德承諾書,所有決策文件事先必須留痕,承擔項目終身連帶責任,防止個人決策的道德風險8與國內優秀的股權投資機構進行聯合投資,降低決策風險石恒金私募股權投資基金運作說明書11基金的組織、運行與管理投資人對基金公司的監督審查權財務審計基金管理公司將在每個季度向投資人提交基金的未審計財報，并在每年的3月底提交上一年度經過審計的財報，審計公司可由投資人指定；此外，若出現明顯虧損或重大爭議，投資人有權利對投資管理公司進行專項審計。資金監管投資人注入的資金將根據投資進度，采用分批到賬的方式，注入到基金的指定賬戶，且由投資人同意的托管人托管。特定保護條款：若基金管理公司不能在約定的時間內完成投資計劃，基金的投資人有權減少或撤回剩余的投資。特定事項一票否決權投資人對以下事項擁有一票否決權：單個投資項目超過基金資金總額的15%；潛在投資項目在約定的行業以外；擬投資石恒金關聯基金投資的項目。項目知情權投資人有對基金擬投資項目和已投資項目的知情權：基金管理公司有義務定期地向投資人匯報被投資項目的情況和基金整體運作的狀況；在投資人對基金的運作和投資的項目產生疑問時，基金管理人有義務配合投資人對基金以及被投資的項目進行調查。石恒金私募股權投資基金運作說明書111獲取項目信息2意向接觸3一評是否繼續？4行業盡職調查5公司競爭力分析6二評是否繼續？7內部綜合風險評價8中介機構盡職調查9確定投資條款內容10三評提交投決會？向潛在被投資企業反饋投資意見(若需要可返回第一步)11投決會是否通過？否是否是是階段一:項目初步接觸階段二:投資經理盡調階段四:風控委員會風控評估階段三:研發行業分析階段五:第三方專業機構意見階段六:投資決策委員會決策否否12交易實施階段七:投資實施是基金的組織、運行與管理投資決策流程石恒金私募股權投資基金運作說明書11基金的組織、運行與管理

上市退出

產權交易中心或柜臺交易中國A股市場（首選）代辦股份轉讓系統

其它渠道企業清算作為上市公司定向增發或配股項目股東回購管理層收購境外上市借殼上市基金的退出方式石恒金私募股權投資基金運作說明書11第四章基金的募集與認購基金的募集與認購石恒金私募股權投資基金運作說明書11基金的募集與認購基金的募集本基金的募集方式為不定向募集:募集對象:個人、機構投資者、政府引導基金募集規模:10億元人民幣。基金的認購基金認購期限:2012年**月**日至2012年**月**日。最低認購額:不低于3000萬元人民幣（增加部分為1000萬元的整數倍）。認購方式:現金認購出資期數及方式:以現金方式一次性出資。在本基金《合伙協議》簽訂之后，各合伙人將按照《合伙協議》的要求繳付出資，即:出資須在收到普通合伙人發出的繳付出資通知后，按照繳付出資通知的要求在自發出該等繳付出資通知之日起十個工作日內將相應出資款足額繳付至普通合伙人指定的基金工商登記注冊驗資賬戶。石恒金私募股權投資基金運作說明書11第一階段:產品路演及簽署認購協議第二階段投資人收到并研究基金募集說明書等資料,與基金發起人溝通,做出認購與否的決定。認購者簽署認購協議、合伙人協議,確定認購主體、認購數量。基金發起人根據認購情況,按照簽署上述協議及章程時間順序優先選定投資人及確定其投資金額。基金的募集與認購認購流程石恒金私募股權投資基金運作說明書11第二階段:繳款、注冊第一階段召開創立大會。投資人提交文件和辦理認購及基金注冊所需手續,同時提交法人營業執照或個人身份證復印件。募集資金打入基金賬戶（基金工商登記注冊驗資賬戶）。基金募集結束之前,任何人無權動用。募集其產生的利息為銀行同期活期儲蓄利息,基金募集結束后,計入基金資產。基金的募集與認購認購流程石恒金私募股權投資基金運作說明書11第五章資源與優勢分析資源與優勢分析石恒金私募股權投資基金運作說明書11資源與優勢分析優秀的項目來源體系與山西證券、中信證券、中德證券等國內著名券商有著長期友好的合作關系,能夠優先獲得項目來源,預計每年能夠獲得超過100個以上的優質項目源。與中關村高新區管理委員會、長沙高新區管理委員會、蘇州高新區管理委員會、太原高新區管理委員會等多家國家級的高新區管委會形成緊密合作關系,能夠便捷地物色和篩選項目。與多家國內第一梯隊的會計事務所和律師事務所形成緊密的戰略合作關系,能夠第一時間從中介機構中獲取項目信息。主要核心團隊成員擁有豐富的人脈關系,資源涵蓋從銀行、企業到政府等,具有廣泛的項目情報來源,尤其是與國內掌握核心上市資源的保薦代表人建立了廣泛深刻的人脈關系,目前已經合作的保薦代表人達100多人。專業的管理團隊多年的投資經驗積累；嚴格的投資紀律；規范的工作流程；科學決策機制。石恒金私募股權投資基金運作說明書11資源與優勢分析“石恒金股權投資基金”增加了單體企業投資領域與行業的可選性。使廣大股東可以享受投資高成長領域所帶來的超值回報。克服了由于行業陌生,以及人才、資金、技術、市場壁壘所造成的前期進入成本的高企；由于規模小、無話語權、競爭弱勢帶來的系統不確定風險等等。而石恒金基金的進入往往是伴隨著政策的傾斜和支持；專有人才和資金的優勢使得競爭者難忘項背,可以將投資風險降至最低。克服了信息不對等造成的決策滯后,極大地增強了與國際、國內對等交流、前瞻分析和決策判斷的能力。

“石恒金股權投資基金”由于規模效益可以聚集不同行業、領域的高端人才和國內一流的顧問群體,解決了單體企業人力資本的高額支出與項目由于規模、企業發展階段、盈利之間的矛盾。高效的管理水平石恒金私募股權投資基金運作說明書11資源與優勢分析“石恒金股權投資基金”在國家經濟政策、產業政策和牽扯國計民生的重大變革方面的應對能力。包括:即時獲得迅捷的信息以及專業的信息分析以規避投資風險；有機會和實力向國家制定政策的機構陳述我們的意見和建議。其次表現為“石恒金股權投資基金”可以最大限度的投資國家一些壟斷領域的、擁有高資金門檻的超大項目以獲得持久的、穩定的、戰略性的投資回報。再次是“石恒金股權投資基金”的優質資金、管理水平和以及資金性質可以很好的規避國外一些國家對中國國有資金進入領域和行業的警惕和限制。為中國所急需的戰略性資產的投資盡早布局、搶得先機。最后，因為“石恒金股權投資基金”的組成模式，決定了其投資的多樣性，既可以投資國家級別的牽扯國計民生的超大項目；又可以參與基于各省發展的大型優質項目；還可以是參股或控股“石恒金股權投資基金”股東自己的回報率高、風險小的項目等。高抗風險能力和一定的話語權石恒金私募股權投資基金運作說明書11資源與優勢分析管理團隊介紹蘭冰（工商管理碩士創始合伙人兼董事長）曾就職于上海聯和投資等多家著名企業,具有豐富的企業管理經驗山西經濟與環境發展促進會會長,具有豐富的投融資經驗在國家相關職能部門和地方政府方面擁有豐富的人脈資源和社會資源張錚（經濟學碩士創始合伙人兼總裁）加拿大西門菲沙大學經濟學、計算機專業雙碩士學位曾就職于荷蘭銀行（香港）事業部、中金直投、天相投資、澳大利亞ONCard公司等多家金融企業,同時服務于中華文化促進會、山西經濟與環境發展促進會及新晉商聯盟強大的政府及金融控股平臺背景,與多家知名投資銀行、基金公司公司全面合作關系韓強（管理科學與工程博士創始合伙人兼副總裁）管理科學與工程博士,生物醫學工程及軟件工程碩士畢業多年金融領域相關工作,參與證券交易、期貨市場、資產管理等相關業務,重點參與投資銀行領域企業IPO上市、并購業務、私募融資及直投業務,曾參與多個上市公司重大資產重組及海外并購項目,對企業上市及資本運作具有獨到見解同時參與能源礦產、交通建設、有色金屬冶煉、地產開發等企業相關工作,對上述行業比較了解石恒金私募股權投資基金運作說明書11資源與優勢分析管理團隊介紹馮濤（數學博士）曾就職于加拿大艾芬豪投資集團、加拿大環亞集團等上海聯創的創始人和核心人物,中國風險投資及PE界的領軍人物近二十年的投資經驗,數十個成功案例在資源、礦產、環保、能源等領域有獨到的眼光,所投資的西部礦業創造了投資回報神話蒼鳳華（金融學碩士）曾就職于中國建筑材料部規劃研究院、中國非金屬礦工業集團等大型公司擁有多年大型企業管理經驗在稀缺資源、高端制造等領域擁有豐富的人脈資源王曉明（工商管理碩士CFA）曾就職于中國國際金融有限公司、宏聯創投、邦聯資產等,擁有多年投資和實業公司管理經驗在節能環保、高端制造和生物醫藥領域擁有豐富的人脈資源王偉峰（會計學碩士）會計學碩士、注冊會計師、注冊稅務師多年上市公司審計經驗,曾在上海立信、普華永道、天健興業會計師事務所工作,主辦多個企業上市和再融資審計項目,精通財務、會計、稅法及相關的經濟法；對公司的戰略、營銷、人事、成本、財務及其行業問題有獨到見解石恒金私募股權投資基金運作說明書11資源與優勢分析投委會專家委員會成員介紹嚴義塤（上海聯創投資管理有限公司董事長、顧問委員會負責人法定代表人）國家計委國家經貿委中國科學院科技促進經濟基金會主任全國人大常委,財經委副主任中國科學院原副院長中國網通原董事長現任董事中國光學學會薄膜專業委員會委員中國宇航學會副理事長教科文衛委員會委員上海紅外遙感學會理事長JackWadsworth摩根斯坦利原亞洲區董事長中金公司創始人郁小民原中科院國家高技術發展局副局長原上海聯創投資管理有限公司副總裁石恒金私募股權投資基金運作說明書11資源與優勢分析投委會專家委員會成員介紹李國杰:院士中科院計算所所長葉培大:院士北京郵電大學原校長張廣慧:山西國信投資集團董事長林義相:天相投資顧問公司董事長吳德馨:院士中科院微電子中心主任倪光南:院士中科院計算所，聯想集團原CTO侯自強:研究員中科院聲學所李載平:院士中科院生化研究所孔英梅:研究員國家藥品監督管理局藥品審評中心王志新:院士中科院生物物理所強伯勤:院士中國醫學科學院基礎醫學研究所張禮和:院士北京醫科大學藥學院陳凱先:院士中科院藥物研究所丁傳賢:院士中科院上海硅酸鹽所沈德忠:院士北京人工晶體研究院師昌緒:院士國家自然科學基金會李靜海:院士中科院化工冶金所徐端夫:院士中科院化學研究所石力開:研究員北京有色金屬研究總院石恒金私募股權投資基金運作說明書11資源與優勢分析各個行業強大的合作伙伴礦產房地產金融其他山西省環境與經濟發展促進會全國晉商聯盟與各省晉商會石恒金私募股權投資基金運作說明書11資源與優勢分析成功案例萬全藥業富年電子富基融通亞信科技聯環藥業中生北控中國網通東江環保華工百川遠望谷金風科技漢王科技悍馬科技明華澳漢證券之星重慶賽諾Sipix西部礦業思源電氣康緣藥業歡樂傳媒鹽城華業常州華鈦中怡精細化工天聯世紀天舟通信西部礦業澳信通訊東岳神舟石恒金私募股權投資基金運作說明書11資源與優勢分析基金管理團隊的過往投資案例西部礦業（滬市601168）公司為我國第二大鉛精礦生產商，第四大鋅精礦生產商和第七大銅精礦生產商，正在建設之中的西藏玉龍銅礦將極有潛力發展成為我國資源儲量最大的銅礦。聯創在公司發展的瓶頸階段為其注入了急需的資金助推公司完善治理結構，清晰發展戰略，整合上下游資源引進國際著名的投資機構－高盛成為公司戰略投資者，進一步提升了公司的價值公司在聯創投資時估值僅10億元，2007年7月12日公司在上交所成功上市后，公司最高市值近1600億元，近52周的最高市值逾1100億元，最低市值近130億元東江環保（HK聯交所8230）國內規模最大的工業危險廢棄物處理商聯創是首批敢于投資該領域的機構，使公司從“個體戶”，迅速成長為業內首家上市公司聯創帶來了新的經營理念、法人治理結構、商業模式，并無償提供了諸多的社會資源在聯創的強力助推下，公司上市后取得了連續5年成長率逾50％的佳績公司在聯創投資時估值僅5000萬元，2003年1月29日在香港創業板成功上市，近52周的最高市值逾36億元，最低市值近10億元企業家感言:聯創的成功投資，讓我徹底改變了對風投的看法，在和聯創的合作中，聯創的工作態度、專業水平，以及對我們企業的無私幫助，讓我們受益匪淺。－－董事長張維仰石恒金私募股權投資基金運作說明書11資源與優勢分析基金管理團隊的過往投資案例思源電氣（深市002028）國內領先的電力系統特種自動化設備開發商及供應商聯創很早就確立了關注中國裝備制造業的投資方向，并看好輸變電行業聯創2000年投資時，公司的銷售額僅為1000余萬元，聯創注入了公司發展急需的資金03年以來，公司已成為輸變電行業業績增長最快最穩定的龍頭企業，年均復合增長率63.2%上市后，聯創依然看好公司發展前景，從創業投資支持者轉變為戰略投資者在聯創投資時估值僅1.1億元，2004年8月5日在深交所成功上市，公司最高市值近155億元。近52周的最高市值逾95億元，最低市值48億元企業家感言:當時怎么可能想到會發展得這么快，做得這么大，聯創對我們的投資可謂是真正的雙贏，我們這個團隊真的很幸運。－－董事長董增平聯環藥業（滬市600513）國內領先的化學合成藥物的開發、生產和銷售企業在聯創投資時估值僅5000萬元，2003年3月4日在上交所成功上市，近52周的最高市值逾11億元，最低市值近4億元企業家感言:聯創聚集了一批國內外優秀人才與聯環藥業緊密合作，可謂相得益彰。衷心祝愿我們的合作給其他的企業樹立一個典范。－－董事長姚興田石恒金私募股權投資基金運作說明書11資源與優勢分析基金管理團隊的過往投資案例康緣藥業（滬市600557）國內領先的現代化中藥生產商在聯創投資時估值僅5600萬元，2002年9月在上交所成功上市，近52周的最高市值近65億元，最低市值逾35億元漢王科技（深市002362）國內最大最早從事電子書、OCR產品線、漢字手寫技術、人臉識別技術和產品研發、生產、銷售的著名龍頭企業聯創不僅注入了公司發展急需的資金且協助公司創始人清晰了發展戰略聯創投資時公司估值1.2億元，2010年1月成功上市后，公司市值逾150億元企業家感言:上海聯創的加入對于企業治理結構的調整、重大決策的制訂以及推動公司上市都起到了積極的作用。－－董事長劉迎建歐比特（創業板300053）公司為我國航天用高可靠、抗輻射、超穩定芯片級控制系統生產商聯創投資時公司估值1.35億元，2010年2月11日在創業板成功上市，目前市值約17億元鄭州煤礦機械集團（主板601717）國內領先的煤炭機械生產商聯創投資是公司估值27億元，2010年8月03日在主板成功上市，目前市值約195億元石恒金私募股權投資基金運作說明書11資源與優勢分析基金管理團隊的過往投資案例西部牧業（創業板300106）公司為江蘇規模最大的種畜培養和鮮奶供應商聯創投資時公司估值1.3億元,2010年8月20日在創業板成功上市,目前市值約16億元金風科技（深市002202）國內領先的風電設備制造商聯創投資時公司估值30億元,2007年12月27日公司在深交所成功上市,公司在2009年12月30日市值約400億元京冶軸承公司為國內領先的風電軸承供應商；聯創投資時公司估值1.3億,目前已遞交上市申請,有望于2012年上市中農礦產公司全資擁有老撾嘉西鉀鹽礦,為我國的最大鉀鹽礦資源擁有者,擁有236.8平方公里的探礦權,已探明鉀鹽礦儲量4億多噸,礦區的平均氯化鉀含量18.09%聯創投資公司的估值僅20億元,預計明后年上市；如果順利上市,聯創的預計回報在10以上石恒金私募股權投資基金運作說明書11資源與優勢分析基金管理團隊的過往投資案例華工百川國內領先的塑料橡膠機械控制軟件及相關新材料生產商聯創投資是公司估值9400萬元，目前已遞交上市申請，有望于2012年上市遠望谷（深市002161）公司為國內領先的射頻識別系統制造商聯創投資時公司估值2.5億元，2007年8月21日公司在深交所成功上市，目前市值約67億元西部資源擁有境內礦權超百個，境外礦權26個，礦權面積近6萬KM2；資源品種涉及金、銀、銻、鎳、錫、鉬、稀土等聯創2006年投資2000萬人民幣獲得公司10%的股權；2009年將該股權轉讓第三方，獲得3.4倍的投資回報贛州紅石礦業基金贛州市是“世界鎢都”、“稀土王國”，錫、鉍、鉭等礦產儲量也極為豐富紅石礦業基金由江西省贛州市政府引導基金入資，聯創與贛州市國有資產經營公司共同發起設立，規模5億人民幣已投資三家企業:贛州虔東稀土集團股份有限公司；贛州世瑞新材料有限公司；贛州稀土礦業有限公司石恒金私募股權投資基金運作說明書11第六章擬投資項目情況簡介擬投資項目情況簡介石恒金私募股權投資基金運作說明書11擬投資項目情況簡介礦產方面項目（公司）名稱:蒙古國某礦業公司合作單位:金海投資集團公司主要業務:煤礦和稀有金屬礦產的開發項目（公司）名稱:西藏日喀則某礦業公司合作單位:江西龍天勇有色金屬公司主要業務:鉛鋅銀礦的開發項目（公司）名稱:山西漢中某重晶石礦開采項目合作單位:主要業務:重晶石礦的開發石恒金私募股權投資基金運作說明書11擬投資項目情況簡介房地產方面項目（公司）名稱:天津西站改造工程合作單位:天津市政府項目基本情況:天津西站地區是集交通樞紐、商業商務、休閑娛樂、科教和創意等新興產業多種功能于一體的大型綜合性城市副中心，是帶動西北部發展的重要平臺和引擎。隨著天津城市發展和城市副中心巨大帶動潛力的呈現，此次項目規劃已經擴展到了10平方公里，范圍東至南口路，西至勤儉道和紅旗北路，南至南運河和新開河，北至普濟河道，橫跨河北、紅橋兩個區。西站地區城市副中心將建設成為輻射京津冀和環渤海地區，集商務金融、商業貿易、文化休閑居住于一體的，集中展現天津嶄新城市形象的綜合性城市副中心。我們與政府直接合作的一級土地整理就是上面所說的10平方公里規劃區域。在對該區域土地整理項目的合作中，政府負責拆遷，不會推給開發商。截止目前，全區累計推進了28個項目、78萬平方米拆遷安置工作，共拆除各類房屋19萬余平方米。上述土地整理項目直接與政府合作，屆時，開發商直接與政府各部門對接，政府給予積極支持和大力配合。石恒金私募股權投資基金運作說明書11擬投資項目情況簡介房地產方面項目（公司）名稱:北京昌平區世界草莓大會原場地金融培訓及會議中心建設合作單位:北京市昌平區政府、兆基培訓項目基本情況:第七屆世界草莓大會將于2012年在北京昌平區召開，為迎接第七屆世界草莓大會的召開，昌平區將在立湯路的北端建設占地500畝的草莓主題公園，以此展示國際、國內的優新草莓品種和不同栽培方式、栽培技術，傳播草莓知識和草莓文化。會議結束之后計劃在會議原場地進一步與兆基培訓合作打造金融培訓中心及北京區域性金融論壇峰會會議中心。主要進行金融專業人才教育培訓以及接待各種金融論壇、峰會會議。項目主持人為美國華爾街投資協會主席莊兆基先生。石恒金私募股權投資基金運作說明書11擬投資項目情況簡介房地產方面項目（公司）名稱:成都高新國際低碳科技產業園合作單位:成都高新區、賽伯樂（中國）投資、深藍公司以及盛唐集團項目基本情況:本項目重點發展節能環保和城市智能能源微網兩大核心產業,圍繞企業總部、研發、試制、系統集成、技術服務等核心環節，培育和壯大低碳產業集群。“國際低碳園”遵循成都市四大新城規劃理念和南部新城的科技商務城的城市地位，整體規劃延續南部新城“生態大組團”，并將低碳科技、生態節能、田園城市的國際的先進的設計理念運用到具體的建設中。通過“全球化+創業+創新”的投資和整合，“依托金融助推+資源優配+科技提升”的模式，結合各合作單位廣泛資源和各方優勢,為園區企業提供全面的融資、資本運作、管理咨詢和人才引進等以“創造價值”為核心的一系列服務。石恒金私募股權投資基金運作說明書11擬投資項目情況簡介農業方面項目（公司）名稱:種子倉儲物流項目合作單位:袁隆平農業高科技股份有限公司項目（公司）名稱:山西金海番茄基地建設項目合作單位:山西金海番茄有限公司、中國農業大學主要業務:西紅柿種植、茄紅素的提取石恒金私募股權投資基金運作說明書11擬投資項目情況簡介綜合類開發項目（公司）名稱：海南聯交所合作開發項目合作單位：北京金海投資有限公司、山西共鑫資產管理有限公司、海南紅番茄實業有限公司等項目基本情況：1、總部、交易大廳設在海口，建筑面積10000平米。2、物流倉儲一期建設在洋浦和三亞，建設面積1320萬平米。二期建設總投資10一20億元，建設主要內容：標準化、非標準化農產品及大宗商品交易配套服務設施。3、根據初步測算，交易所項目計劃總投資12億元人民幣，初步計劃首先在海南海口、三亞、洋浦開設區域性商品檢驗與物流倉儲中轉樞紐。資金來源：包括自有資金：30,000萬元，銀行融資：70,000萬元，增資擴股：20,000萬元。4、計劃開工時間：2011年下半年，計劃竣工時間：2011年一2014年一期竣工；2014年一2017年二期竣工。5、交易所設立初期的