學校________________班級____________姓名____________考場____________準考證號學校________________班級____________姓名____________考場____________準考證號…………密…………封…………線…………內…………不…………要…………答…………題…………第1頁，共3頁湖南工商大學《SecuritiesInvestment》

2021-2022學年第一學期期末試卷題號一二三總分得分批閱人一、單選題（本大題共20個小題，每小題2分，共40分．在每小題給出的四個選項中，只有一項是符合題目要求的．）1、與普通股籌資相比，下列屬于優先股籌資優點的是（）。A.有利于降低公司財務風險B.優先股股息可以抵減所得稅C.有利于保障普通股股東的控制權D.有利于減輕公司現金支付的財務壓力2、下列關于企業財務管理目標的表述中，錯誤的是（）。A.企業價值最大化目標彌補了股東財富最大化目標過于強調股東利益的不足B.相關者利益最大化目標認為應當將除股東之外的其他利益相關者置于首要地位C.利潤最大化目標要求企業提高資源配置效率D.股東財富最大化目標比較適用于上市公司3、在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個別資本成本最高的通常是（）。A.發行普通股B.留存收益籌資C.發行優先股D.發行公司債券4、下列關于銷售預測中的指數平滑法的表述中，不正確的是（）。A.采用較大的平滑指數，預測值可以反映樣本值新近的變化趨勢B.平滑指數大小決定了前期實際值和預測值對本期預測值的影響C.在銷售量波動較大的時候，可選擇較大的平滑指數D.進行長期預測時，可選擇較大的平滑指數5、與發行債券籌資相比，發行普通股股票籌資的優點是（）。A.可以降低資本成本B.可以穩定公司的控制權C.可以形成穩定的資本基礎D.可以利用財務杠桿6、某企業按年利率5%向銀行借款1080萬元，銀行要求保留8%的補償性余額，同時要求按照貼現法計息，則這項借款的實際利率約為（）。A.6.50%B.6.38%C.5.75%D.5%7、某上市公司針對經常出現中小股東質詢管理層的情況，擬采取措施協調股東與經營者的矛盾。下列各項中，不能實現上述目的的是（）。A.強化內部人控制B.解聘總經理C.加強對經營者的監督D.將經營者的收益與其績效掛鉤8、下列關于股利分配政策的表述中，正確的是（）。A.公司盈余的穩定程度與股利支付水平負相關B.償債能力弱的公司一般不應采用高現金股利政策C.基于控制權的考慮，股東會傾向于較高的股利支付水平D.債權人不會影響公司的股利分配政策9、相對于增量預算，下列關于零基預算的表述中錯誤的是（）。A.預算編制成本相對較高B.預算編制工作量相對較少C.以零為起點編制預算D.不受歷史期不合理因素的影響10、下列投資項目可行性評價指標中，最適用于壽命期相等的互斥項目決策的是（）。A.凈現值法B.現值指數法C.內含收益率法D.動態回收期法11、已知當前市場的純粹利率為1.8%，通貨膨脹補償率為2%。若某證券資產要求的風險收益率為6%，則該證券資產的必要收益率為（）。A.9.8%B.7.8%C.8%D.9.6%12、某企業每月固定制造費用20000元，固定銷售費用5000元，固定管理費用50000元。單位變動制造成本50元，單位變動銷售費用9元，單位變動管理費用1元。該企業生產一種產品，單價100元，所得稅稅率為25%，如果保證本年不虧損，則至少應銷售（）件產品。A.22500B.1875C.7500D.375013、一般而言，企業資金成本最高的籌資方式是（）。A.發行債券B.長期借款C.發行普通股D.發行優先股14、有甲、乙兩個互斥方案，甲的壽命期為5年，年金凈流量為100萬，甲方案要求的必要報酬率為10%，乙的壽命期為8年，年金凈流量為80萬元，乙方案投資人要求的必要報酬率為7%，則下列表述正確的是（）。A.甲方案較優B.乙方案較優C.甲方案與乙方案無差別D.資本成本不同無法比較15、下列銷售預測方法中，屬于定量分析法的是（）。A.德爾菲法B.營銷員判斷法C.因果預測分析法D.產品壽命周期分析法16、下列籌資方式中，屬于債務籌資方式的是（）。A.吸收直接投資B.租賃C.留存收益D.發行優先股17、下列財務分析指標中能夠反映收益質量的是（）。A.營業毛利率B.每股收益C.現金營運指數D.凈資產收益率18、已知某投資項目于期初一次投入現金100萬元，項目資本成本為10%，項目建設期為0，項目投產后每年可以產生等額的永續現金流量。如果該項目的內含收益率為20%，則其凈現值為（）萬元。A.10B.50C.100D.20019、成本管理應以企業業務模式為基礎，將成本管理嵌入業務的各領域、各層次、各環節，實現成本管理責任到人、控制到位、考核嚴格、目標落實，體現了成本管理的（）。A.融合性原則B.適應性原則C.責任性原則D.業務性原則20、某公司擬對正在使用的一臺舊設備予以更新，新設備價值1000萬元。舊設備目前賬面價值500萬元，目前在市場上處置的變價凈收入為400萬元，企業適用的所得稅稅率為25%，下列關于設備更新決策的初始現金流量的說法中正確的是（）。A.新設備初始現金流量為-575萬元B.新設備初始現金流量為-600萬元C.舊設備初始現金流量為-400萬元D.舊設備初始現金流量為-425萬元二、判斷題（本大題共10個小題，共20分)1、信貸額度是銀行具有法律義務地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協定。（）2、對于吸收直接投資這種籌資方式，投資人可以用土地使用權出資。3、納稅籌劃的最終目的是企業的稅負最小化。（）4、相比較商業票據融資，中期票據融資需要提供擔保，籌資限制條件多。（）5、其他條件不變時，優先股的發行價格越高，其資本成本率也越高。（）6、現金比率不同于速動比率之處主要在于剔除了應收賬款對短期償債能力的影響。（）7、預算管理是指企業以戰略目標為導向，通過對未來一定期間內的經營活動和相應的財務結果進行全面預測和籌劃的過程。（）8、相對于債務資本而言，股權資本的財務風險小，但付出的資本成本相對較高。（）9、不考慮其他因素，固定成本每增加1元，邊際貢獻就減少1元。（）10、增值作業中因為低效率所發生的成本屬于增值成本（）。三、解析題（本大題共4個小題，共40分)1、（本題10分）甲公司主營醫療健身器材生產業務，現計劃投資電動汽車項目，并擬按債務資金/股權資金＝4/6的結構為項目籌資，假設債務資金年利率為6%。當前市場上有一經營電動汽車業務的乙公司，乙公司股票的β值為0.8，債務資金/股權資金的比例為3/7，甲、乙公司的企業所得稅率均為25%。假設無風險利率為6%，市場組合的平均報酬率為11%。要求：運用可比公司法估計甲公司電動汽車項目的資本成本。2、（本題10分）嘉華公司長期以來只生產A產品，有關資料如下：資料一：2020年度A產品實際銷售量為1000萬件，銷售單價為50元，單位變動成本為27.5元，固定成本總額為4500萬元，假設2021年A產品單價和成本性態保持不變。資料二：嘉華公司預測的2021年的銷售量為1150萬件。資料三：為了提升產品市場占有率，嘉華公司決定2021年放寬A產品銷售的信用條件，延長信用期，預計銷售量將增加200萬件，收賬費用和壞賬損失將增加600萬元，應收賬款平均周轉天數將由40天增加到60天，年應付賬款平均余額將增加800萬元，資本成本率為8%。資料四：2021年度嘉華公司發現新的商機，決定利用現有剩余生產能力，并添置少量輔助生產設備，生產一種新產品B，為此每年增加固定成本550萬元。預計B產品的年銷售量為480萬件，銷售單價為40元，單位變動成本為28元，與此同時，A產品的銷售會受到一定沖擊，其年銷售量將在原來基礎上減少150萬件。假設1年按360天計算。要求：

（1）根據資料一，計算2020年度下列指標：

①邊際貢獻總額；

②盈虧平衡點的業務量；

③安全邊際額；

④安全邊際率。

（2）根據資料一和資料二，完成下列要求：

①計算2021年經營杠桿系數；

②預測2021年息稅前利潤增長率。

（3）根據資料一和資料三，計算嘉華公司因調整信用政策而預計增加的相關收益（邊際貢獻）、相關成本和相關利潤，并據此判斷改變信用條件是否對該公司有利。

（4）根據資料一和資料四，計算投產新產品B為該公司增加的息稅前利潤，并據此作出是否投產新產品B的經營決策。3、（本題10分）甲公司生產某產品，預算產量為10000件，單位標準工時為1.2小時/件，固定制造費用預算總額為36000元。該產品實際產量為9500件，實際工時為15000小時，實際發生固定制造費用38000元。公司采用標準成本法，將固定制造費用成本差異分解為三差異進行計算與分析。要求：

（1）計算固定制造費用耗費差異。

（2）計算固定制造費用產量差異。

（3）計算固定制造費用效率差異。

（4）計算固定制造費用成本差異，并指出該差異屬于有利還是不利差異。4、（本題10分）某公司2021年計劃生產單位售價為19.5元的產品。該公司目前有兩個生產方案可供選擇：方案一：單位變動成本為9.1元，固定成本為78萬元；方案二：單位變動成本為10.73元，固定成本為58.5萬元。該公司資金總額為260萬元，資產負債率為45%，負債的平均年利率為10%。預計年銷售量為26萬件，該企業