2023年第3季度2023年10月18日全球宏觀經濟季度報告總覽：2023年秋季全球宏觀經濟運行與分析聯系人：王思琪郵箱：iwepceem1歐洲經濟停滯風險上升，日本經濟恢復力度邊際衰減。印度經濟延續穩健增長，巴西經淡、內外部需求不足的影響，區內消費者和投資者信心小幅惡化，全球貿易活動疲弱也后在數日內大幅下挫。金屬價格分化，銅價大幅波動，鋁和鐵礦石價格上漲。國際農產品價格短暫上漲后全面下跌，國內農產品普漲，但具體走勢分化，氣候因素對價格支撐他主要經濟體在三季度經濟增長動能均偏弱。美元繼續升值，其他主要經濟體貨幣普遍2口增速持續回落。受美歐核心通脹仍高導致高利率壓力以及中國經濟好轉不及預期等因素影響，2024年貿易能否持續恢復并擺脫%數據來源：CEIC，世界經濟預測與政策模擬實驗室。一致性，各國PMI數據均來自CEIC數據庫。3點，勞動參與率環比上升了0.2個百分點，這表明美國失45印尼、韓國和菲律賓，貶值幅度分別為3.6%、3區內上漲幅度較大的是印尼雅加達綜合指數、馬來西亞吉隆坡指數和越南胡志明指數，上漲幅度分別為3.7%、3.2%和2.5%。區內下跌幅度較大的是韓國綜合指數和菲律賓馬67CEEM大宗商品價格指數大宗商品價格顯著反彈，CEEM大宗一致性，各國PMI數據均來自CEIC數據庫。8美元流動性風險和資產價格波動風險繼續保持低位。衡量美元流動性風險的TED平均匯率略有升值，季末值貶值4%。日元、值。新興經濟體中，多數主要新興經濟體均9 德國國債10年期標普500倫敦富時100 銅將從2022年的3.5%放緩至今年的3%和2024年的2.9%。全球經濟增長放緩的同時，分放緩至2023年的1.5%和2014年的1持續恢復并擺脫低迷態勢仍存在較大不確定性。WTO預計今年全球商品貿易大，可借鑒冰島、巴西、韓國、智利等國經驗，結合我國具體情況，設計風險準備金、專題報告預覽來看，消費依然是美國經濟增長的最主要動能；私人投資對經濟增長的拉動作用也顯著息，但延遲了降息時點的預期，年內再次加息一次的可能性依然存在。展望未來，美國經濟短期內依然具有韌性，但在高利率政策的時滯效應與累短期內難以為歐元區經濟復蘇提供有力支撐。全球貿易活動疲弱也阻礙了歐元區貿易的恢復，貿易賬戶順差再度收窄。不過，在能源價格下行和歐洲央行連續加息的共同作用下，歐元區通脹壓力顯著改善，尤其是核心通脹，回落幅度超出預期，達到近兩年最低端的嚴寒天氣，歐元區第4季度經濟也很有可能陷入停滯。國內的消費需求繼續疲軟，名義收入增速不及通脹水平，實際收入下降令日本民眾消費價格對區內通脹的影響上升；區內貨幣本季對美元總體貶值，但幅度不一；東盟股票市場逆勢上揚，但韓國股市仍面臨下行壓力。展望第持有望增強，預計區域經濟總體向好，但仍面臨外需復蘇不及預期、通脹進一步上行的二季度，金磚四國經濟增長動能總體有所增強，印度經濟繼續穩健增長，巴西經濟恢復速度略有提升，南非電力危機緩解，俄羅斯經濟重回正增長。對外貿易方面，金磚國家貿易增速均顯著下滑。中國與金磚國家貿易增速顯著下降，但占中國對外貿易總額比重再創歷史新高。通脹方面，金磚國家通脹有所分化，俄羅斯通脹上升，預期通脹壓力較大，印度與巴西通脹小幅上升，南非通脹緩慢下降。貨幣政策與金融市場方面，金磚國家貨幣政策顯著分化，印度與南非央行均按兵不動，巴西央行小幅降息，俄羅斯央行大幅加息。金磚四國資本市場總體穩定，盧布繼續顯在三季度經濟增長動能均偏弱。美元繼續升值，其他主要經濟體貨幣普遍貶值。在加息反升，或因景氣數據等前瞻指標出現邊際小幅回暖跡