基于杜邦體系的企業財務現狀分析的理論基礎綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u24309基于杜邦體系的企業財務現狀分析的理論基礎綜述 144501.1盈利能力概述 1318991.1.1盈利能力的概念 1111681.1.2盈利能力分析的內容 192041.2杜邦分析法概述 3257271.1.1杜邦分析體系的基本理論 3146471.1.2杜邦分析體系的結構 332567權益乘數=資產總額÷股東權益總額 41.1盈利能力概述1.1.1盈利能力的概念盈利能力是指一個公司使用其資源產生的收入超過其支出的能力。換句話說，這是一個公司從其運營中產生利潤的能力。盈利能力是分析財務報表和公司整體業績的四個基本要素之一。另外三個是效率、償付能力和市場前景。投資者、債權人和管理者使用這些關鍵概念來分析一家公司的經營狀況，以及如果經營管理得當，它可能擁有的未來潛力。盈利能力的兩個關鍵方面是收入和費用。收入是業務收入，這是通過銷售產品或提供服務從顧客那里賺取的錢。然而，創造收入也不是免費的。企業必須利用他們的資源來生產這些產品并提供這些服務。資源(如現金)用于支付員工工資、租金、公用事業和生產過程中的其他必需品等費用。盈利能力著眼于收入和費用之間的關系，以了解一家公司的表現和未來可能擁有的潛在增長。良好的盈利能力是企業實現持久健康發展的必要條件。因此對于企業內部的管理者來說，提高盈利能力勢在必行。管理者應不斷尋找改變業務以提高盈利能力的方法。盈利能力是衡量企業財務表現的最重要的參數之一。它是企業在正常運作過程中賺取利潤的能力。盈利能力與利潤是不同的。利潤是指企業產出價值超過投入成本的情況。而盈利能力指的是在給定的投資上賺取回報的能力。因此，要想使企業實現長久穩定發展，提高企業的盈利能力是首要目標。1.1.2盈利能力分析的內容企業的盈利能力一般從盈利的穩定性、盈利能力的持久性以及主要盈利能力水平指標三個方面進行分析。（1）盈利穩定性分析分析企業盈利穩定性主要是從利潤結構入手，企業利潤結構主要包括了主營業務利潤、營業外利潤以及其他業務利潤共同構成。主營業務是企業日常的經營的主業務，是企業獲得利潤的主要來源。在進行盈利穩定性分析時，通過研究企業主營業務獲取的利潤占企業獲得的利潤總額的比重，可以準確的對企業盈利穩定性做出判斷，主營業務利潤占利潤總額的比重與穩定性強弱呈正相關，比重越高，表明盈利穩定性越強，比重越低，說明主營業務利潤低或營業外利潤較高。而營業外利潤和其他業務利潤并不是企業日常經營業務，發生具有偶然性和不必然性，它們占總利潤的比重越高則會導致企業的穩定性越弱。因此，企業可以通過提高主營業務利潤的方式來增強企業盈利能力的穩定性。（2）盈利能力持久性分析盈利能力持久性，是對盈利能力在某一選定時間段內是否存在持續增長情況進行的分析和研究，主要通過選取損益表中與盈利息息相關的收入或利潤等指標，在所要研究的時間范圍內，將指標的絕對額或相對額進行對比分析，通過對比分析，發現各數據在研究期間內是否有持續增長的趨勢，同時也可以選定某一個年度為基期，用下一個年度的指標數值去除基期指標數值，如果數值大于1，那么可以判斷盈利能力在該年度是具有持續性的。將近五年的數據以此種方法進行運算，如果相除之后的結果都是大于1或者數值逐漸增大，說明在研究時間段內，指標在保持持續增長趨勢，說明該企業盈利能力具有持久性。（3）主要盈利能力水平指標分析通過分析主要盈利能力指標，可以判斷企業目前的盈利能力現狀。對于盈利能力水平指標選取需要具有良好的可操作性以及這些指標與指標之間需要能夠相互關聯，同時要能夠實現縱向對比以及與其他企業間的橫向對比，選好指標才有助于對企業的盈利能力進行深入分析，找出企業在經營過程中存在的問題以及影響企業盈利能力的重要因素。本文選用凈資產收益率、每股收益和銷售毛利率三個指標，來研究三元股份的盈利能力水平。凈資產收益率，是通過上市公司稅后的利潤除以其凈資產計算得出，企業凈資產收益率與盈利能力呈正相關，凈資產收益率越高，盈利能力越強。每股收益就是每股的盈利，是指公司每季度或每年的凈收入除以已發行股票的數量，較高的每股收益表明公司更有利可圖，有更多的利潤分配給股東。銷售毛利率是銷售毛利額與銷售凈收入之間的比率，銷售毛利率越高，表明企業盈利能力水平越高。1.2杜邦分析法概述1.1.1杜邦分析體系的基本理論杜邦分析體系是評價企業財務績效的基礎框架，在這一體系中，凈資產收益率為核心指標，通過計算凈資產收益率可以真實客觀的反映出企業的盈利能力水平。凈資產收益率的計算公式為：凈資產收益率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數。杜邦分析法使用三個相互關聯的組成部分來計算凈資產收益率。將其分解為三個不同的組成部分，可以確定三個組成部分中哪一個對凈資產收益率的變化或波動影響最大。盡管杜邦分析法可以用來計算公司相對于其資產的盈利能力，但這并不是該方法的主要目標。目的是確定哪些因素影響凈資產收益率，以便管理層知道要解決哪些問題。因此杜邦分析法是一個了解公司優勢和劣勢很好的方法。可以進一步分析模型中的每一個薄弱的財務比率，以獲得更多的洞察力，發現潛在的弱點和問題。對顯示出的問題管理層可以采取措施，如改善其成本控制，資產管理或營銷來達到提高凈資產收益率的目的。1.1.2杜邦分析體系的結構杜邦分析體系是將核心指標凈資產收益率分解為三個組成部分，分別為經營效率、資產效率和杠桿率。經營效率通過銷售凈利率來衡量的，表示每一元的銷售所產生的凈收入。資產效率通過總資產周轉率來衡量的，代表每一元資產所產生的銷售額，通常來說，總資產周轉率通過研究應收賬款周轉率和存貨周轉率來進行綜合分析。最后，杠桿率由權益乘數來決定，通過權益乘數來判斷企業負債經營程度的高低。（1）凈資產收益率凈資產收益率，由凈利潤除以股東權益計算得出。它能讓投資者了解一家公司是如何有效地處理股東為它貢獻的資金的。凈資產收益率越高，公司管理層從股權融資中產生的收入就越高，盈利能力就越強。凈資產收益率的計算公式如下：凈資產收益率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數凈資產收益率=凈利潤÷凈資產=（凈利潤÷銷售收入）×（銷售收入÷總資產）×（總資產÷凈資產）對投資者來說，凈資產收益率的數值是他們了解一個企業盈利能力水平最關鍵的指標之一，通過凈資產收益率可以反映出一家公司的凈利潤與資產負債表上股東權益總額的比較，換句話說，它傳達的是投資者資金轉化為收入的百分比，讓人們了解公司管理他們資金的效率。在其他條件相同的情況下，擁有較高股本回報率的企業更有可能通過新的投資產生更好的收入。因此保持公司的凈資產收益率越高越好，較高的百分比表明公司能夠更有效地從現有資產中產生利潤。凈資產收益率有所提高，能夠創造大量股東權益。（2）總資產凈利率總資產凈利率是指一段時期內總資產所帶來的的凈收益占平均總資產的百分比。通過總資產凈利率可以反映出一個企業在一段時期內管理其資產產生利潤的效率，有助于管理層和投資者了解公司如何將其資產投資轉化為利潤，判斷企業資產的盈利能力水平。總資產凈利率=銷售凈利率×總資產周轉率銷售凈利率是凈利潤與銷售收入的比率。該指標反映每一元銷售收入能給企業帶來的凈利潤數值，反映企業銷售收入的盈利水平。銷售凈利率主要由銷售利潤率和銷售成本決定，而成本費用利潤率和銷售成本率又決定著銷售成本。各指標的計算公式如下：銷售利潤率=利潤總額÷銷售收入成本費用利潤率=利潤總額÷成本費用銷售成本率=成本費用÷銷售收入計算公司的銷售凈利率可以幫助投資者評估公司從其收入中產生的相對利潤量。作為整體財務健康狀況的一個關鍵指標，凈利潤率也是一個用來比較一家公司與其競爭對手的優秀指標。這個指標可以顯示企業在控制開支方面做得相對更好還是更差。總資產周轉率是指總銷售額占平均資產總額的比重。這一指標有助于投資者了解企業如何有效地利用其資產來產生收入。總資產周轉率可以用來作為一個公司使用其資產產生收入的效率指標。總資產周轉率越高，公司從資產中產生收入的效率就越高。反之，如果一個公司的總資產周轉率較低，則表明該公司沒有有效地利用其資產來產生收入。（3）權益乘數權益乘數是一種風險指標，衡量公司資產中由股東權益而不是債務融資的部分。它的計算方法是用公司的資產總額除以股東權益總額。一個高的權益乘數表明一個公司正在使用大量的債務來為資產融資。權益乘數較低意味著公司對債務的依賴較少。較高的股權乘數(相對于歷史標準、行業平均水平或一家公司的同行)表明該公司正在使用大量債務為資產融資。債務負擔較高的公司將有更高的償債成本，這意味著它們將不得不產生更多的現金流，以維持健康的業務。較低的股權乘數意味著該公司擁有較少的債務融資資產。這通常被視為積極因素，因為其償債成本較低。但這也可能表明，該公司無法吸引貸款機構以優惠條款向其提供貸款。權益乘數=資產總額÷股東權益總額對一些公司來說，較高的股權乘數并不總是等同于較高的投資風險。債務的高使用可以是有效的商業戰略的一部分，允許公司以較低的成本購買資產。如果公司發現負債作為一種融資方式比發行股票更便宜，就會出現這種情況。如