廣州工商學(xué)院學(xué)位論文寫(xiě)作聲明和使用授權(quán)說(shuō)明學(xué)位論文寫(xiě)作聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的作品或成果。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。論文作者簽名：日期：2020年5月30日學(xué)位論文使用授權(quán)說(shuō)明本人完全了解廣州工商學(xué)院關(guān)于收集、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：按照學(xué)校要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并提供目錄檢索與閱覽服務(wù)；學(xué)校可以采用影印、縮印、數(shù)字化或其它復(fù)制手段保存論文；在不以贏利為目的的前提下，學(xué)校可以將學(xué)位論文編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù),提供網(wǎng)上服務(wù)。（保密論文在解密后遵守此規(guī)定）論文作者簽名：導(dǎo)師簽名：日期：2020年5月30日一、前言（一）研究背景目前，根據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和模式，存在著銀行貸款過(guò)于依賴房貸的廣泛?jiǎn)栴}，在一定程度上，這將使房地產(chǎn)企業(yè)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)公司在運(yùn)用新的投資金融商品方面存在不足，資金不足也是阻礙房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的主要問(wèn)題，基于發(fā)展中的房地產(chǎn)市場(chǎng)，政府對(duì)房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)資金進(jìn)行了監(jiān)管。資金風(fēng)險(xiǎn)在房地產(chǎn)市場(chǎng)中是切實(shí)存在的，房地產(chǎn)行業(yè)的規(guī)章制度和管理以及市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，減少了資金籌措的途徑。其結(jié)果是，中小房地產(chǎn)企業(yè)的融資門(mén)檻越來(lái)越高，大部分企業(yè)都想打破資本鏈，但企業(yè)發(fā)展卻面臨著巨大的障礙。找到適當(dāng)?shù)馁Y金籌措方法，解決現(xiàn)金不足，有效地管理資金籌措風(fēng)險(xiǎn)是CK的財(cái)務(wù)管理中面臨的主要問(wèn)題。（二）文獻(xiàn)綜述1.國(guó)內(nèi)研究綜述針對(duì)新時(shí)代下的民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，一些專家提出了新的融資理念和方式，陳曉紅在2003年的時(shí)候在《中小企業(yè)融資創(chuàng)新與信用擔(dān)保》中為民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展指出了一條新路子，利用風(fēng)險(xiǎn)投資，對(duì)企業(yè)發(fā)展進(jìn)行促進(jìn)。對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資首次做出批示的文件是《關(guān)于進(jìn)一步改善對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)的意見(jiàn)》，在其中對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資進(jìn)行說(shuō)明，由于民營(yíng)企業(yè)信息不對(duì)稱導(dǎo)致的融資難的問(wèn)題在2005年由楊峰、朱靜毅提出，并且進(jìn)行分析，在面臨雙向選擇的過(guò)程中，出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。而到了2009年時(shí)，專家阮兢青和陳文標(biāo)提出了金融工具的使用來(lái)解決融資難的問(wèn)題。與此同時(shí)專家劉斌更是提出了使用小額貸款公司貸款，來(lái)解決民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)難問(wèn)題、利用企業(yè)信用擔(dān)保貸款，來(lái)解決融資難的問(wèn)題。專家葉陳毅、葉陳云和裴富才三個(gè)人在合著的《我國(guó)中小企業(yè)融資障礙透析與應(yīng)對(duì)舉措》中對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資難提出相關(guān)對(duì)策，這些對(duì)策具有可操作性。2.國(guó)外研究綜述國(guó)外對(duì)于融資難的問(wèn)題是從信息不對(duì)稱的角度來(lái)做分析，在最開(kāi)始的由于企業(yè)和銀行的選擇行比較小，導(dǎo)致融資難的問(wèn)題，而另一方面由于當(dāng)時(shí)信息不發(fā)達(dá)，導(dǎo)致一些賬務(wù)信息不能及時(shí)更新，對(duì)于銀行導(dǎo)致大量壞賬，這是信息不對(duì)稱下的的道德問(wèn)題，以上是Stiglitz和Weiss在1981提出的理論。而Strahan和Weston（1998）的通過(guò)大量的研究以后，他們兩個(gè)人共同提出新的研究思路，兩位專家一致認(rèn)為，現(xiàn)有的金融體系不能夠?yàn)槠髽I(yè)提供短期金融服務(wù)，首先是融資周期長(zhǎng)，手續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，不符合民營(yíng)企業(yè)的融資需求“短、”“平”、“快”的三個(gè)特點(diǎn)。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外研究的綜述，可以發(fā)現(xiàn)無(wú)論是國(guó)外學(xué)者還是國(guó)內(nèi)學(xué)者都重視融資渠道和企業(yè)自身兩個(gè)要素的研究，本質(zhì)上來(lái)說(shuō)還是民營(yíng)企業(yè)自身練好內(nèi)功和金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化自身融資流程著手，同時(shí)也要根據(jù)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)狀出發(fā)，借鑒國(guó)外先進(jìn)理論，同時(shí)相關(guān)政策進(jìn)行深入研究，兼顧對(duì)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展和金融安全角度進(jìn)行分析。（三）研究意義理論意義：相比于發(fā)達(dá)的國(guó)家，目前，我國(guó)的房地產(chǎn)金融與風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)領(lǐng)域管理的研究才剛剛起步，金融管理理論有待得到進(jìn)一步的完善。如今有很多的理論，但實(shí)際情況特別是從房地產(chǎn)融資的角度出發(fā)的相關(guān)研究還不足，因此這是風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。調(diào)查房地產(chǎn)公司詳細(xì)的資金籌措，希望通過(guò)自己的研究，能夠幫助房地產(chǎn)公司籌集資金，擴(kuò)大了房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金籌措，有理論的意義。實(shí)踐意義：企業(yè)在開(kāi)發(fā)中很大程度上依賴資本，因此風(fēng)險(xiǎn)管理直接關(guān)系到企業(yè)的發(fā)展。我們的研究能夠擴(kuò)大資金籌措渠道，擴(kuò)大和充實(shí)企業(yè)籌集資金的水平。現(xiàn)有的資金籌措存在的風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)企業(yè)資金的管理，是企業(yè)健康、持續(xù)的運(yùn)營(yíng)的保證。（四）研究?jī)?nèi)容本文主要通過(guò)五個(gè)部分對(duì)CK公司融資存在的問(wèn)題與對(duì)策進(jìn)行研究：第一部分為前言，主要介紹研究背景、研究意義、研究?jī)?nèi)容和基本理論，為下文奠定理論基礎(chǔ)。第二部分為現(xiàn)狀分析，主要CK房地產(chǎn)公司為例，對(duì)其公司基本情況、公司融資現(xiàn)狀分析以及公司融資需求的原因等三方面進(jìn)行分析。第三部分為問(wèn)題。主要對(duì)上述的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，從而得出目前CK公司還存在融資渠道過(guò)于單一、融資結(jié)構(gòu)不合理、融資成本較高以及公司風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄等問(wèn)題，第四部分為措施。主要對(duì)上述提出的問(wèn)題提出實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資方式多元化、優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、充分利用預(yù)算工具規(guī)范融入資金以及構(gòu)建融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系等措施。第五部分為總結(jié)，對(duì)本文進(jìn)行總結(jié)，分析不足之處，并展望未來(lái)。二、CK公司融資現(xiàn)狀分析（一）CK公司基本情況1.公司組織架構(gòu)情況CK是西安某企業(yè)的子公司，是一家上市公司，注冊(cè)資本86400元。其主要業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，是中國(guó)西北部最大的擁有房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資格的上市公司之一。CK公司擁有一批優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)成員，他們見(jiàn)證了西安高新技術(shù)區(qū)域房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展。這個(gè)區(qū)域的工廠建筑都是由他們負(fù)責(zé)建設(shè)的，因此被認(rèn)為是高科技區(qū)域房地產(chǎn)建設(shè)的主力。CK集團(tuán)把優(yōu)秀的資產(chǎn)和隊(duì)伍集中于開(kāi)發(fā)。在發(fā)展方面，CK公司憑借其出色的管理能力和穩(wěn)定的成長(zhǎng)，進(jìn)入中國(guó)前50家房地產(chǎn)公司，在上市房地產(chǎn)公司中排名第23。CK獲得了“時(shí)代頂級(jí)建筑商”的稱號(hào)，被表彰為中國(guó)房地產(chǎn)上市企業(yè)中排名前10的企業(yè)。CK的總公司由董事會(huì)、總經(jīng)理辦公室、企劃財(cái)務(wù)部、審計(jì)內(nèi)部控制部、開(kāi)發(fā)計(jì)劃部、技術(shù)研究部、資金運(yùn)用部等7個(gè)功能部構(gòu)成。董事會(huì)的辦公室負(fù)責(zé)董事會(huì)的決策和董事會(huì)的日常。CK公司的組織架構(gòu)圖如下：圖2-1CK公司組織架構(gòu)圖2.公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀2017年12月31日，公司總資產(chǎn)173.45億元，凈資產(chǎn)26.99億元，利潤(rùn)0.2395元，加權(quán)平均回報(bào)凈資產(chǎn)是7.88%。年銷(xiāo)售收入達(dá)29.75億元。合同金額為7.88億元，同比減少4.79億元。公司建筑面積125萬(wàn)平方米，比上年高出81.50個(gè)百分點(diǎn)，公司的合同面積比去年減少14.32個(gè)百分點(diǎn)，為265300平方米，完成合同的公司面積比去年增加79%，為534000平方米。2017年，獲得土地508.445畝，公司成功籌集66.5億元，并發(fā)行了20億公司債務(wù)及10億中期票據(jù)。在土地準(zhǔn)備方面，公司在西安、蘇州、深圳、天津等地共獲得土地508.45畝，其中西安公司簽署的項(xiàng)目合作項(xiàng)目在2017年取得了巨大成就，2塊土地已通過(guò)招標(biāo)解決。（1）開(kāi)發(fā)投資情況分析表2-1CK公司房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資情況地區(qū)總建筑面積（萬(wàn)平方米）在建建筑面積（萬(wàn)平方米）已竣工面積（萬(wàn)平方米）總投資額（億元）報(bào)告期實(shí)際投資額（億元）西安273.14252.4920.98339.7339.91蘇州67.6936.7814.2464.8115.89惠州20.611.768.7619.032.24天津34.637.6726.881.65寶雞29.363.179.4510.511.11合計(jì)425.43301.8753.43460.9660.81數(shù)據(jù)來(lái)源于CK公司2018到2019年度報(bào)告根據(jù)表2-1，2017年，CK在國(guó)家發(fā)展中投入425.43萬(wàn)平方米，總投資460.96億元。本期實(shí)際投資占總投資的13%。西安投資主要集中在城市型項(xiàng)目上，有住宅、寫(xiě)字樓、商業(yè)、公寓等多種商業(yè)形式。大部分項(xiàng)目正在建設(shè)中，尚未完工。建設(shè)進(jìn)度很慢，各地投入不足。（2）銷(xiāo)售情況分析表2-2CK公司房地產(chǎn)銷(xiāo)售情況地區(qū)可供出售面積（萬(wàn)平方米）已預(yù)售面積（萬(wàn)平方米）西安17.458.72蘇州13.669.27惠州13.825.08天津4.201.91寶雞6.800.99合計(jì)55.9325.97數(shù)據(jù)來(lái)源于CK公司2018到2019年度報(bào)告由表2-2可知，2017年CK能夠銷(xiāo)售大約55.93平方米的面積，預(yù)售的面積只有大約25.97平方米。主要的城市項(xiàng)目是住宅及商業(yè)事業(yè)。庫(kù)存難以轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，是目前的銷(xiāo)售狀況。銷(xiāo)售區(qū)域或者未銷(xiāo)售區(qū)域的比例很大，庫(kù)存多理的質(zhì)量不是很好。一般來(lái)說(shuō)，整體的銷(xiāo)售狀況不樂(lè)觀。庫(kù)存的流動(dòng)性很低。資本撤回難。CK需要積極地更改銷(xiāo)售戰(zhàn)略。改善銷(xiāo)量，提高庫(kù)存周轉(zhuǎn)率。CK房地產(chǎn)公司在同行業(yè)內(nèi)算是翹楚，在房地產(chǎn)行業(yè)大部分企業(yè)負(fù)債率比較高的大環(huán)境之下，每年的負(fù)債率很低，最近幾年內(nèi)營(yíng)業(yè)額穩(wěn)步提高，各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)良好，給予其他房地產(chǎn)公司起到了一定的借鑒作用。（二）CK公司融資現(xiàn)狀分析1.融資結(jié)構(gòu)分析CK房地產(chǎn)公司主要以內(nèi)部融資和外部融資為主。從近兩年融資結(jié)構(gòu)看，2017年CK房地產(chǎn)公司對(duì)外融資95.89億元，內(nèi)部融資33.7億元。對(duì)外融資額比去年66.56億元增長(zhǎng)44%，內(nèi)部融資額比去年32.77億元增長(zhǎng)3%。外部融資增速較高，內(nèi)部融資額基本上不變。2017年，CK公司累計(jì)投資資本129.59億元，比2016年增長(zhǎng)23.7%。從資本總額來(lái)看，融資規(guī)模也較上年有所擴(kuò)大，如表2-3所示。表2-32016-2017年融資結(jié)構(gòu)表2016年2017年外部融資6，656，342，966.269，588，911，771.88內(nèi)部融資3，274，050，836.903，370，147，798.35數(shù)據(jù)來(lái)源于CK公司2018到2019年度報(bào)告從融資結(jié)構(gòu)看，2017年，總投資額的33%是內(nèi)部資金，其中，CK自有資金包括預(yù)購(gòu)資金，對(duì)外融資占總投資額的67%，包括銀行擔(dān)保融資、信托融資，基金投資等融資渠道。如圖2-2所示，外部融資占比較大，CK公司內(nèi)部融資主要由自有資金和儲(chǔ)備資金組成，比例較低。外部融資是CK房地產(chǎn)公司的主要融資方式。接下來(lái)分析了CK房地產(chǎn)公司的外部融資模式。圖2-22017年CK公司內(nèi)外部融資結(jié)構(gòu)圖數(shù)據(jù)來(lái)源于CK公司2018到2019年度報(bào)告外部籌集資金總是在CK的籌措資金的結(jié)構(gòu)中占很大的比例。在2016年和2017年相比增加了44%，投資資金總額中占了很大比重。在CK的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)中，主要從銀行、信托籌集外部資金，資金籌措的這種結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響程度很大。在過(guò)去的兩年中，CK主要外部的資金籌措渠道是不動(dòng)產(chǎn)公司、信托貸款和銀行貸款，信托貸款比銀行貸款多，基金貸款是很少的。CK的外部資金籌措結(jié)構(gòu)基本上呈現(xiàn)出依靠信托融資還有銀行貸款的傾向。2.融資環(huán)境分析（1）優(yōu)勢(shì)在當(dāng)前環(huán)境下，CK房地產(chǎn)公司的第一優(yōu)勢(shì)是其強(qiáng)大的擴(kuò)張戰(zhàn)略和科學(xué)的融資決策。靈活的資金籌措方針和及時(shí)準(zhǔn)確的信息收集，是確保企業(yè)靈活的資金籌措渠道的有效保證。企業(yè)必須認(rèn)識(shí)到自己在資金籌措環(huán)境中的地位。為了有效地改善管理，在同行業(yè)中與房地產(chǎn)公司進(jìn)行廣泛的合作和健全的競(jìng)爭(zhēng)，并相互共享寶貴的信息，對(duì)于企業(yè)資金籌措的靈活發(fā)展有很大的好處。一般應(yīng)考慮的方向，不僅是經(jīng)營(yíng)理念和開(kāi)發(fā)，公司在冷靜地應(yīng)對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)想要生存需要防止中小規(guī)模的房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，我們還需要提高對(duì)業(yè)務(wù)多元化的關(guān)注程度以及提升核心競(jìng)爭(zhēng)力水平。CK公司擁有強(qiáng)大的資本和資源整合能力。現(xiàn)階段，該公司已經(jīng)開(kāi)始對(duì)天津、蘇州、惠州、寶雞等其他先進(jìn)城市和鄰近城市進(jìn)行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資。它的財(cái)務(wù)能力很明顯比同行業(yè)的其他幾家企業(yè)有優(yōu)勢(shì)。通過(guò)長(zhǎng)期的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)積累，該公司進(jìn)入了更加成熟的階段，不斷開(kāi)始資源的整合模式。CK公司擁有優(yōu)秀的開(kāi)發(fā)資歷，員工具有優(yōu)秀的企業(yè)忠誠(chéng)度。在開(kāi)發(fā)房地產(chǎn)很長(zhǎng)一段時(shí)間之后，該公司對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)有了完全的了解，并擁有不斷積累的開(kāi)發(fā)能力，并聚集了大量忠實(shí)于公司的員工。CK房地產(chǎn)公司在資金使用方面具有較高的效率。現(xiàn)在企業(yè)里沒(méi)有多余的現(xiàn)金庫(kù)存。幾乎所有的資金都被用來(lái)躲避風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目，償還企業(yè)借款。（2）劣勢(shì)現(xiàn)在，CK公司在資金籌措方面的不利情況，經(jīng)營(yíng)水平未達(dá)到特定水平，企業(yè)的擴(kuò)大和發(fā)展處于弱勢(shì)。在長(zhǎng)期的開(kāi)發(fā)過(guò)程中，CK公司雖然有一定的規(guī)模，但與大規(guī)模的房地產(chǎn)公司還有很大的差距，由于管理水平低，管理業(yè)務(wù)中頻繁發(fā)生不規(guī)則的操作。開(kāi)發(fā)目標(biāo)不是很明確，CK對(duì)于商用住宅的開(kāi)發(fā)和建設(shè)作為該公司的主要事業(yè)，還沒(méi)有形成共識(shí)。雖然覺(jué)得有必要擴(kuò)大新的業(yè)務(wù)線，尋找公司新的利益增長(zhǎng)點(diǎn)，但是也有管理者認(rèn)為應(yīng)該堅(jiān)持舊線。目前，為了控制金融緊縮局面，銀行未能充分考慮房地產(chǎn)企業(yè)的資金需求，部分企業(yè)雖然擁有良好的債務(wù)償還信用，但仍很難在銀行獲得貸款。從這個(gè)觀點(diǎn)來(lái)看，由于銀行缺乏支援，企業(yè)資金不足，貸款批準(zhǔn)的高閾值，CK企業(yè)沒(méi)能按時(shí)籌措開(kāi)發(fā)所需的資金。雖然現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)市場(chǎng)一般看起來(lái)很低迷，但是企業(yè)不適應(yīng)這個(gè)市場(chǎng)不景氣的現(xiàn)狀。在營(yíng)銷(xiāo)的瓶頸發(fā)生的情況下，沒(méi)有根據(jù)市場(chǎng)需求靈活調(diào)整及改善營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃等等。（三）CK公司融資需求的原因1.解決公司資金短缺問(wèn)題資金短缺是大多數(shù)企業(yè)融資的客觀原因。尤其是在房地產(chǎn)公司成立之初。相對(duì)來(lái)說(shuō)，CK公司的房地產(chǎn)公司有了新的項(xiàng)目需要去開(kāi)發(fā)，但是致命的是CK賬戶資金沒(méi)有錢(qián)，由于企業(yè)沒(méi)有資源。因此，CK企業(yè)就必須得融資。2.提高公司資源優(yōu)化在CK公司選擇融資是為了投資者或團(tuán)隊(duì)和其他資源。投資者帶來(lái)的不僅是資金，更是獲得各種資源和幫助后的強(qiáng)制性組合，然后強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，撬動(dòng)杠桿，從而提高公司資源優(yōu)化3.提高公司大眾推廣影響CK公司較好的融資效果有利于提高公司的整體形象，有利于在強(qiáng)勢(shì)資本進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)提高股票發(fā)行價(jià)格，有利于提高個(gè)人投資者對(duì)公司的信任度，有利于提高股價(jià)，使股民可以自發(fā)購(gòu)買(mǎi)，提高公司的宣傳影響力。4.有利于提高公司上市幾率就CK娛樂(lè)而言，上市基本上是他們成長(zhǎng)的必由之路。從以上幾點(diǎn)可以看出，在上市之前，民營(yíng)基金會(huì)可以孵化公司產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高公司知名度，為公司的發(fā)展獲取各種資源。一步一步，公司實(shí)現(xiàn)上市目的也是順理成章的。此外，上市前融資還可以獲得上市所需的各種資金。三、CK公司融資存在的問(wèn)題（一）融資渠道過(guò)于單一根據(jù)CK公司目前的運(yùn)營(yíng)狀況，資金籌措主要包括內(nèi)部資金籌措和外部資金籌措。2017年CK企業(yè)的內(nèi)部資金籌措和外部資金籌措的比例分別為33%和67%。從資金籌措渠道來(lái)看，內(nèi)部資金籌措主要依賴于自身資金和預(yù)付款，外部資金籌措主要依賴于信托和銀行貸款。CK公司有單一的內(nèi)部資金籌措方法和不合理的外部資金籌措結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。超過(guò)50%的外部資金，使得公司面臨著高的使用成本。從資金籌措結(jié)構(gòu)來(lái)看，外部資金是主要的資金來(lái)源，甚至有依賴關(guān)系。這種情況下，如果國(guó)家政策被調(diào)整，或者銷(xiāo)售停止，資金就會(huì)不足。同時(shí)，內(nèi)部融資比例比較低，無(wú)法發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的優(yōu)勢(shì)，資產(chǎn)使用成本越高利潤(rùn)就越少。資金籌措渠道的擴(kuò)大和資金籌措結(jié)構(gòu)的改善成為了迫在眉睫。（二）融資結(jié)構(gòu)不合理公司留存收益為負(fù)數(shù)的情況下，主要依靠債務(wù)融資方式獲取經(jīng)營(yíng)發(fā)展所需資金，即采用負(fù)債經(jīng)營(yíng)，加大了公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)如下:公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)。從2016年到2017年CCK處于財(cái)務(wù)負(fù)債運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。2016年，該公司增加了庫(kù)存和固定資產(chǎn)的投資。由于利潤(rùn)盈余繼續(xù)為負(fù)，損失未完全補(bǔ)償，注冊(cè)資本也未追加，仍以負(fù)債經(jīng)營(yíng)，因此該公司的資產(chǎn)負(fù)債率2017年逐年增加至60%。虧損引發(fā)財(cái)務(wù)杠桿負(fù)作用。CK未得到正常的利潤(rùn)，公司通過(guò)負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，最大限度地利用了財(cái)務(wù)杠桿的作用。2016年和2017年，公司的凈利潤(rùn)會(huì)變成負(fù)值。大企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有負(fù)面影響。（三）融資成本較高從CK公司融資結(jié)構(gòu)看，2017年總投資額的33%是內(nèi)部資金，對(duì)外融資占總投資額的67%，外部籌集資金是在CK的籌措資金的結(jié)構(gòu)中占很大的比例。CK公司的外部資金籌措主要包括銀行貸款和信托資金。與資金籌措相比，信托資金籌措不是很難，但需要承擔(dān)高昂的使用成本。獲得銀行貸款的使用更加困難，成本也會(huì)降低。銀行貸款的使用成本也變動(dòng)，中央銀行貸款利率的基準(zhǔn)利率的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)比信用貸款的成本低。但近年來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)低迷，而且CK公司貸款的困難逐漸增大。這樣會(huì)威脅到收益率和利潤(rùn)率，甚至?xí)?dǎo)致成本超支，預(yù)算失敗，資本流動(dòng)不暢，將企業(yè)推到信用危機(jī)的邊緣。（四）公司風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄CK在成立初期主要依賴于自籌資金，處于收益較高的狀態(tài)，但是資金籌措風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，所以在目前階段對(duì)資金籌措風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注程度不高。如果訂單增加，公司會(huì)傾向于集中精力獲取必要的資金，在無(wú)視其他財(cái)務(wù)指標(biāo)的同時(shí)也會(huì)注重利益指標(biāo)。從公司部門(mén)的職能來(lái)看，財(cái)務(wù)部門(mén)的主要工作是征收、支付、賬戶注冊(cè)、稅務(wù)申報(bào)，從理論上來(lái)說(shuō)，CK公司的資金籌措風(fēng)險(xiǎn)管理也應(yīng)該是財(cái)務(wù)部門(mén)的責(zé)任之一。因?yàn)楣疽?guī)模小，系統(tǒng)不完善，所以公司的資金調(diào)度決定只能由領(lǐng)導(dǎo)來(lái)做，缺乏詳細(xì)的資金調(diào)度計(jì)劃和使用規(guī)則。四、CK公司融資的對(duì)策（一）實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資方式多元化從2017年的資金籌措源來(lái)看，CK房地產(chǎn)公司主要依賴外部資金籌措，其中33%為自有資金，67%為外部資金籌措。資金籌措風(fēng)險(xiǎn)主要是由外部資金引起的，外部資金的籌措比例并不充分妥當(dāng)。為了降低企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化自身融資結(jié)構(gòu)，提高公司的盈利能力，擴(kuò)大自身的資金投入，尋找新的融資渠道，分散風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。（二）優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)企業(yè)為了優(yōu)化資金籌措結(jié)構(gòu)，需要更多的活用內(nèi)部資金。企業(yè)必須從自身的情況出發(fā)，提高自救資金的比例，盡早償還資金，改善資金的開(kāi)工率。為了提供更高品質(zhì)的產(chǎn)品盡最大努力，努力增加銷(xiāo)售，資金會(huì)迅速收回，實(shí)現(xiàn)優(yōu)化。根據(jù)可以拿到的數(shù)據(jù)，CK的內(nèi)部資金籌措非常不足，但是實(shí)際上資本成本正在逐漸上升，面臨著高負(fù)債比率。現(xiàn)在根據(jù)CK的實(shí)際狀況，沒(méi)有力量把股票貸款作為重要的信道來(lái)使用。雖然上市了，但是股票評(píng)價(jià)一般。如果想進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)部資金籌措的可能性，可以把顧客作為目標(biāo)。公司可以使用銀行貸款、信托基金和少量資本金。如果要挖掘一些內(nèi)部融資的潛力，我們會(huì)為客戶挖掘目標(biāo)客戶和優(yōu)質(zhì)客戶，了解客戶動(dòng)態(tài)，通過(guò)口碑宣傳回收資金，實(shí)現(xiàn)有效的內(nèi)部融資。（三）充分利用預(yù)算工具規(guī)范融入資金CK公司不正當(dāng)使用資金會(huì)導(dǎo)致一部分資金的消耗，增加資金籌措成本，從而引發(fā)資金籌措風(fēng)險(xiǎn)。CK公司需要足夠的資金、資金的需求和償還期限，但是財(cái)務(wù)部門(mén)、建筑部門(mén)和商業(yè)部門(mén)做好銜接。在實(shí)際情況下的應(yīng)用過(guò)程當(dāng)中，公司并沒(méi)有足夠的整合能力，資金使用不規(guī)范。實(shí)際計(jì)劃與計(jì)劃之間的問(wèn)題主要是公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的問(wèn)題。各部門(mén)應(yīng)在每年年底上報(bào)年度預(yù)算所需資金，因此，各部門(mén)應(yīng)在每年年底上報(bào)一次，并上報(bào)下一年度預(yù)算所需資金。財(cái)務(wù)部在公司管理人員的指導(dǎo)下，根據(jù)預(yù)計(jì)進(jìn)出口額，制定合理的資金預(yù)算和融資方案。當(dāng)實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程發(fā)生變化時(shí)，應(yīng)及時(shí)通知財(cái)務(wù)部門(mén)調(diào)整融資預(yù)算，以確定合理的融資規(guī)模，降低資金成本，減少不合理的資金占用，提高資金使用效率。（四）構(gòu)建融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系企業(yè)在籌集預(yù)警資金方面具有較強(qiáng)的靈活性。根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，可以加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的實(shí)施。具體參考程序如下：一是明確風(fēng)險(xiǎn)管理控制目標(biāo)，限定其控制對(duì)象的狀態(tài)范圍。二是為風(fēng)險(xiǎn)的形成提供了有效的參考。三是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的大小進(jìn)行量化，增加調(diào)查的合理性。第四，從人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的角度出發(fā)，提出了更為具體和實(shí)用的資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)效用，并對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好提出了解決方案。五是組織風(fēng)險(xiǎn)防范體系，采取預(yù)防、控制和應(yīng)急措施。第六，要快速評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。第七。經(jīng)過(guò)科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理，我們應(yīng)該對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的結(jié)果進(jìn)行總結(jié)和評(píng)價(jià)，在積累大量經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，提高企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)控制能力，最終形成一套完善的企業(yè)管理體系，形成系統(tǒng)的整體效果，效用得到提高。五、結(jié)論房地產(chǎn)業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)企業(yè)的資本配置直接影響到企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)。但目前，我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨著一個(gè)復(fù)雜的市場(chǎng)。從我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀來(lái)看，復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境和面對(duì)國(guó)家政策的變化，企業(yè)內(nèi)部管理和經(jīng)營(yíng)存在諸多問(wèn)題和不足。一方面，房地產(chǎn)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)對(duì)金融市場(chǎng)的依賴性很高，特別是與房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)的融資問(wèn)題。因此，本文以CK房地產(chǎn)公司為研究對(duì)象，深入分析了CK房地產(chǎn)公司在融資領(lǐng)域存在的融資渠道過(guò)于單一、融資結(jié)構(gòu)不合理、融資成本高等問(wèn)題，同時(shí)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，建議充分利用預(yù)算工具的規(guī)范化和資金的整合，建立融資方式、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系等措施。本文篇幅有限，根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)分析所提出的建議沒(méi)有對(duì)應(yīng)到每一類風(fēng)險(xiǎn)，而且提出了宏觀建議和措施，但是內(nèi)容并不具體。因此，在今后的學(xué)習(xí)過(guò)程中，有機(jī)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入的研究，彌補(bǔ)上述不足，并通過(guò)大量的數(shù)據(jù)分析和更多的研究方法來(lái)彌補(bǔ)公司的實(shí)際存在，我們可以對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行研究房地產(chǎn)企業(yè)更完善、更有說(shuō)服力。參考文獻(xiàn)[1]尹鈞惠，熊冉冉.基于因子分析的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估[J].財(cái)會(huì)月刊.2016(33)[2]楊守銀.淺析企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的成因及防范[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息.2016(18)[3]仝玲玲.中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避措施評(píng)價(jià)[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息.2016(05)[4]楊娟.我國(guó)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制研究[J].品牌.2015(11)[5]潘雅瓊，張曉琴.基于層次分析法的企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研究[J].財(cái)會(huì)通訊.2015(17)[6]姜軼婕，耿成軒.基于熵值法的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研究[J].商業(yè)會(huì)計(jì).2014(06)[7]王洪濤.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系研究[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊.2015(03)[8]孫莉萍.主板市場(chǎng)與新三板市場(chǎng)企業(yè)融能力影響因素對(duì)比[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化.2016(01)[9]黃婉婷.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究[J].會(huì)計(jì)之友.2016(23)[10]王嵐.基于MGCE的中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)[J].商業(yè)時(shí)代.2016(22)致謝感謝學(xué)校對(duì)我的辛苦培育，讓我學(xué)到了很東西。特別感謝學(xué)校為我提供了良好的學(xué)習(xí)環(huán)境，感謝領(lǐng)導(dǎo)、老師們對(duì)我無(wú)微不至的關(guān)懷和指導(dǎo)，讓我得以在這幾年中學(xué)到很多有用的知識(shí)。在此，我要感謝在班里同學(xué)和朋友，感謝你們?cè)谖矣龅嚼щy的時(shí)候幫助我，給我支持和鼓勵(lì)，感謝。

畢業(yè)設(shè)計(jì)論文成績(jī)?nèi)绾芜M(jìn)行評(píng)定論文成績(jī)?cè)u(píng)定最后的分?jǐn)?shù)分為兩部分，一部分是論文指導(dǎo)教師的分?jǐn)?shù)，另一部分是答辯教師的分?jǐn)?shù)。兩個(gè)分?jǐn)?shù)所占的百分比是不一樣的，各個(gè)學(xué)校有時(shí)的各占百分之五十，有的是答辯教師占60%,指導(dǎo)教師占40%.（1）評(píng)定方法指導(dǎo)教師評(píng)分、評(píng)閱人評(píng)分、答辯小組評(píng)分均采用百分制評(píng)定，按五級(jí)記分制統(tǒng)計(jì)，優(yōu)秀（90~100分）、良好（80~89分）、中等（70~79分）、及格（60~69分）、不及格（59分及以下）。其中優(yōu)秀的比例一般控制在15%以內(nèi)，良好的比例控制在30%以內(nèi)，其余為中等、及格和不及格。學(xué)生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的總成績(jī)采用結(jié)構(gòu)比例進(jìn)行綜合評(píng)定，由專業(yè)指導(dǎo)教師、評(píng)閱人和答辯委員會(huì)的評(píng)分組成，三部分所占比例分別為30%,30%,40%.（2）評(píng)定要求指導(dǎo)教師、評(píng)閱人和答辯小組成員對(duì)學(xué)生的畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）進(jìn)行成績(jī)?cè)u(píng)定時(shí)，應(yīng)從以下幾個(gè)方面重點(diǎn)評(píng)價(jià)：①學(xué)生獨(dú)立工作能力、科學(xué)態(tài)度和工作作風(fēng)；②學(xué)生在設(shè)計(jì)過(guò)程中工作量大小、工作表現(xiàn)及基礎(chǔ)理論和專業(yè)技能的掌握程度；③設(shè)計(jì)方案的正確性、合理性、可行性；④畢業(yè)設(shè)計(jì)說(shuō)明書(shū)和圖樣的質(zhì)量情況及寫(xiě)作、繪制水平；⑤設(shè)計(jì)中獨(dú)立見(jiàn)解和創(chuàng)新性，綜合運(yùn)用專業(yè)知識(shí)分析和解決問(wèn)題的綜合能力；⑥答辯中的文化修養(yǎng)、思維能力、應(yīng)變能力和語(yǔ)言表達(dá)能力；.⑦對(duì)設(shè)計(jì)課題應(yīng)用情況和發(fā)展前景的了解程度。（3）評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)①優(yōu)秀（90分以上）a.在畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）工作期間，工作刻苦努力，態(tài)度認(rèn)真，遵守各項(xiàng)紀(jì)律，表現(xiàn)出色。b.論文立論正確，理論分析透徹，解決問(wèn)題方案恰當(dāng)，結(jié)論正確，并且有一定創(chuàng)新性，有較高的學(xué)術(shù)或較大的實(shí)用價(jià)值。c.論文立論正確，理論分析透徹，解決問(wèn)題方案恰當(dāng)，結(jié)論正確，并且有一定創(chuàng)見(jiàn)性，有較高的學(xué)術(shù)或較大的實(shí)用價(jià)值。d.能按時(shí)、全面、獨(dú)立地完成與畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）有關(guān)的各項(xiàng)任務(wù)，表現(xiàn)出較強(qiáng)的綜合分析問(wèn)題和解決問(wèn)題的能力。e.論文中使用的概念正確，語(yǔ)言表達(dá)準(zhǔn)確，結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)；條理清楚，邏輯性強(qiáng)，欄目齊全，書(shū)寫(xiě)工整。f.原始數(shù)據(jù)搜集得當(dāng)，實(shí)驗(yàn)或計(jì)算結(jié)論準(zhǔn)確可靠，能夠正確使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行研究工作。g.論文寫(xiě)作格式規(guī)范，符合有關(guān)規(guī)定。論文中的圖表、設(shè)計(jì)中的圖紙?jiān)跁?shū)寫(xiě)和制作上規(guī)范，能夠執(zhí)行國(guó)家有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。②良好（80~89分）a.在畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）工作期間，工作努力，態(tài)度認(rèn)真，遵守各項(xiàng)紀(jì)律，表現(xiàn)良好。b.能按時(shí)、全面、獨(dú)立地完成與畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）有關(guān)的各項(xiàng)任務(wù)；具有一-定的綜合分析問(wèn)題和解決問(wèn)題的能力。c.論文立論