匯報人：幸威芳2024-08-012024-2025并購基金行業(yè)發(fā)展報告contents目錄定義或者分類特點產業(yè)鏈發(fā)展歷程政治環(huán)境商業(yè)模式政治環(huán)境contents目錄經濟環(huán)境社會環(huán)境技術環(huán)境發(fā)展驅動因素行業(yè)壁壘行業(yè)風險行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)痛點問題及解決方案行業(yè)發(fā)展趨勢前景機遇與挑戰(zhàn)競爭格局代表性企業(yè)01并購基金定義定義并購基金是一類以投資經濟回報為基礎運營目標的私募股權投資基金，依據(jù)《中華人民共和國合伙企業(yè)法》、《中華人民共和國證券投資基金法》等法律法規(guī)以非公開方式向合格投資者募集，其基金份額的申購、交易與贖回均由基金管理人私下與投資者協(xié)商進行。與創(chuàng)業(yè)投資基金不同，并購基金通常會對目標企業(yè)進行控股或大比例參股，并在此后深度影響企業(yè)運營，甚至是重組改造企業(yè)后再對股權進行出售以獲取收益。根據(jù)投資策略的不同，并購基金可以分為參股型并購基金與控股型并購基金。按參與的交易金額計，參股型并購基金在近三年中國并購基金市場中的占比約70%。并購基金定義02產業(yè)鏈03發(fā)展歷程04政治環(huán)境描述證監(jiān)會:《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》:各類私募基金募集完成后，私募基金管理人應當根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的規(guī)定，辦理基金備案手續(xù)，報送基金類別、基金合同、委托管理協(xié)議等信息；該政策對各類私募基金管理人與并購基金的登記備案作出進一步的明確規(guī)定，配合《基金法》為中國并購基金的政策監(jiān)管體系奠定了基礎:《關于大力推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》:根據(jù)2015年《政府工作報告》的部署，以為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新掃除障礙搭建平臺為核心理念，該政策推出了財政資金支持、所得稅稅收抵免等扶持性政策與激勵措施，反映了國家對創(chuàng)業(yè)產業(yè)發(fā)展與并購的關注及大力支持，從資產端驅動了并購基金市場的發(fā)展人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局:《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》（“資管新規(guī)”）:“資管新規(guī)”提高了合格投資者的認定標準，同時對并購基金的結構化安排作出了全面詳細的規(guī)定，從投資者適當性與基金結構方面加強了對并購基金市場整體風險的控制，對行業(yè)規(guī)模具有一定的短期性影響政治環(huán)境1政治環(huán)境1證監(jiān)會《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》:各類私募基金募集完成后，私募基金管理人應當根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的規(guī)定，辦理基金備案手續(xù)，報送基金類別、基金合同、委托管理協(xié)議等信息；該政策對各類私募基金管理人與并購基金的登記備案作出進一步的明確規(guī)定，配合《基金法》為中國并購基金的政策監(jiān)管體系奠定了基礎《關于大力推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》:根據(jù)2015年《政府工作報告》的部署，以為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新掃除障礙搭建平臺為核心理念，該政策推出了財政資金支持、所得稅稅收抵免等扶持性政策與激勵措施，反映了國家對創(chuàng)業(yè)產業(yè)發(fā)展與并購的關注及大力支持，從資產端驅動了并購基金市場的發(fā)展人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》（“資管新規(guī)”）:“資管新規(guī)”提高了合格投資者的認定標準，同時對并購基金的結構化安排作出了全面詳細的規(guī)定，從投資者適當性與基金結構方面加強了對并購基金市場整體風險的控制，對行業(yè)規(guī)模具有一定的短期性影響05商業(yè)模式06經濟環(huán)境我國經濟不斷發(fā)展，幾度趕超世界各國，一躍而上，成為GDP總量僅次于美國的唯一一個發(fā)展中國家。我國經濟趕超我國人口基數(shù)大，改革開放后人才競爭激烈，大學生就業(yè)情況一直困擾著我國發(fā)展過程中。就業(yè)問題挑戰(zhàn)促進社會就業(yè)公平問題需持續(xù)關注并及時解決，個人需提前做好職業(yè)規(guī)劃、人生規(guī)劃。公平就業(yè)關注經濟環(huán)境07社會環(huán)境關注就業(yè)公平與提前規(guī)劃促進社會就業(yè)公平問題需持續(xù)關注并及時解決，對于個人來說提前做好職業(yè)規(guī)劃、人生規(guī)劃也是人生發(fā)展的重中之重。政治體系與法治化進程自改革開放以來，政治體系日趨完善，法治化進程也逐步趨近完美，市場經濟體系也在不斷蓬勃發(fā)展。總體發(fā)展穩(wěn)中向好我國總體發(fā)展穩(wěn)中向好，宏觀環(huán)境穩(wěn)定繁榮，對于青年人來說，也是機遇無限的時代。就業(yè)問題與人才競爭我國人口基數(shù)大，就業(yè)問題一直是發(fā)展過程中面臨的挑戰(zhàn)，人才競爭激烈，大學生畢業(yè)后就業(yè)情況、失業(yè)人士困擾國家發(fā)展。當前的環(huán)境下我國經濟不斷發(fā)展趕超世界各國，成為第二大經濟體我國經濟不斷發(fā)展，幾度趕超世界各國，一躍而上，成為GDP總量僅次于美國的唯一一個發(fā)展中國家。就業(yè)問題與人才競爭我國人口基數(shù)大，就業(yè)問題一直是發(fā)展過程中面臨的挑戰(zhàn)，人才競爭激烈，大學生畢業(yè)后就業(yè)情況、失業(yè)人士困擾國家發(fā)展。關注就業(yè)公平與提前規(guī)劃促進社會就業(yè)公平問題需持續(xù)關注并及時解決，對于個人來說提前做好職業(yè)規(guī)劃、人生規(guī)劃也是人生發(fā)展的重中之重。08技術環(huán)境技術驅動技術環(huán)境的發(fā)展為行業(yè)帶來了新的機遇，是行業(yè)發(fā)展的重要驅動力。創(chuàng)新動力技術環(huán)境的不斷創(chuàng)新和進步，為行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展提供了有力支持。人才需求技術環(huán)境的發(fā)展促進了人才的需求和流動，為行業(yè)的人才隊伍建設提供了機遇。團隊建設技術環(huán)境的發(fā)展要求企業(yè)加強團隊建設，提高員工的技能和素質，以適應快速變化的市場需求。合作與交流技術環(huán)境的發(fā)展促進了企業(yè)間的合作與交流，推動了行業(yè)的整體發(fā)展。技術環(huán)境010203040509發(fā)展驅動因素10行業(yè)壁壘11行業(yè)風險12行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀01市場份額變化2015年以來，中國積極進行宏觀經濟發(fā)展戰(zhàn)略轉型，推動產業(yè)結構升級及產業(yè)資源優(yōu)化再分配。在宏觀戰(zhàn)略的引導下，國家大力支持大眾創(chuàng)業(yè)及企業(yè)并購重組。在創(chuàng)業(yè)項目涌現(xiàn)，行業(yè)頻繁整合的背景下，中國并購市場交易規(guī)模由2015年的7萬億元增長至2019年的8萬億元，年復合增長率達到16%。同時，為了降低創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)發(fā)展融資對傳統(tǒng)金融市場及金融工具的依賴，鼓勵私募股權投資基金及并購基金發(fā)展，有關部門及行業(yè)協(xié)會就私募股權投資市場募資、投資、退出等環(huán)節(jié)積極出臺相關政策及法律法規(guī)，并購基金在法律、監(jiān)管方面的經營環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。2019年至2024年中國并購基金行業(yè)市場規(guī)模年復合增長率為7%，略低于2015-2019年年復合增長率行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)分布特征以交易金額計，2015至2019年中國的并購交易主要集中在行業(yè)向頭部企業(yè)加速集中的工業(yè)及材料行業(yè)，以及率先應用新型技術、代表中國經濟增長新動能的信息技術、金融、可選消費行業(yè)。其中，可選消費行業(yè)指除了食品、飲料及家庭個人用品等基本生活用品（統(tǒng)稱“主要消費品”）以外的消費品行業(yè)，包括服裝、家電及汽車等。01地域分布特征以交易金額計，除香港、澳門特別行政區(qū)外，2015至2019年中國的并購交易主要集中在北京市、廣東省，及以江蘇省、浙江省、上海市為核心的長三角地區(qū)。其中，北京、上海、廣東三地的并購交易額超過10,000億元。以廣東、浙江、江蘇等為代表的東部沿海省市產業(yè)基礎雄厚、經濟發(fā)展水平全國領先、創(chuàng)業(yè)活動活躍，充分具備支持并購交易發(fā)生的各方面條件。0213行業(yè)痛點14問題及解決方案15行業(yè)發(fā)展趨勢前景行業(yè)發(fā)展趨勢前景描述投資領域向新興行業(yè)集中:以并購交易事件涉及的金額計算，工業(yè)、信息技術、金融、可選消費及材料行業(yè)是2019年中國并購市場中的主流行業(yè)，5大行業(yè)合計在整體中占比超過70%。未來，隨著金融去杠桿政策的陸續(xù)落地、針對技術創(chuàng)新的鼓勵性措施的持續(xù)出臺，此前高度依賴債務借貸維持運營的落后產能將在競爭中被逐漸淘汰，具備資金優(yōu)勢頭部企業(yè)及掌握核心科技的創(chuàng)新型企業(yè)則將進一步獲取更大的市場份額。在醫(yī)療健康、清潔環(huán)保、信息技術等技術密集型細分行業(yè)中，行業(yè)整合與技術獲取的行業(yè)發(fā)展趨勢將會凸顯，帶動行業(yè)并購活躍度提升，其中并購基金將作為專業(yè)的金融服務提供方促進交易實現(xiàn)。16機遇與挑戰(zhàn)17競爭格局競爭格局根據(jù)主要資金來源、運營目標、募資地點等方面的不同，中國并購基金市場的主要參與者可以分為獨立并購基金、產業(yè)合作并購基金、外資并購基金。按參與的并購交易規(guī)模計，三者在近三年中國并購基金市場中的占比依次約為44%、49%、7%。代表企業(yè)天堂硅谷資產管理集團有限公司（以下簡稱“天堂硅谷”）成立于2000年11月，是一家專業(yè)從事股權投資及資產管理的民營控股資產管理集團。天堂硅谷公司總部位于杭州，并在北京、上海、深圳、武漢、寧波等地設立有分支機構。天堂硅谷現(xiàn)有六位企業(yè)法人股東，均為上市公司，分別是硅谷天堂資產管理集團股份有限公司、錢江水利開發(fā)股份有限公司、浙江東方金融控股集團股份有限公司、民豐特種紙業(yè)股份有限公司、正泰集團股份有限公司、浙江省化工研究院有限公司。深圳市高特佳投資集團有限公司（以下簡稱“高特佳”）成立于2001年3月，其前身為深圳市高特佳創(chuàng)業(yè)投資有限公司，后于2004年改組為集團架構并嘗試戰(zhàn)略性股權投資、產業(yè)控股投資模式。高特佳的