美國金融危機對中國的影響與對策研究論文摘要：美國金融危機爆發已經有1年多了，給世界經濟帶來了極大的損失。世界上許多國家的經濟衰退現象明顯，失業人數急劇增加。中國也成了這次危機的受害者，產品出口困難，失業人員增加。和全世界共同應對美國金融危機，但又要保持國內經濟增長的相對獨立性是我們應對金融危機的關鍵。始于2007年末的美國金融危機產生的根本原因是美國次級住房抵押貸款危機（簡稱次貸危機），持續已經有1年多了，危機對美國乃至世界經濟的影響不但沒有減弱，反而愈演愈烈，不僅重創美國經濟，還造成了全球金融市場的巨烈震蕩和全球經濟的衰退。一、美國次貸危機的形成及其向金融危機的演變要理解什么是次債危機，就必須先了解什么是美國的次級按揭貸款。次級按揭貸款是國外住房按揭的一種類型，貸給個人信用記錄低于一定級別的人以謀求更高的利息進而增加銀行收入。2001-2004年，美聯儲實施低利率政策刺激了房地產業的發展，美國人的購房熱情不斷升溫，次級抵押貸款成了信用條件達不到優惠級貸款要求的購房者的選擇。應該說美國次級抵押貸款產生的出發點是好的，在最初10年里也取得了顯著的效果。1994-2006年，美國的房屋擁有率從64%上升到69%，超過900萬的家庭在這期間擁有了自己的房屋，這大部分歸功于次級按揭貸款。銀行把發放的貸款捆綁打包進行證券化并在資本市場進行出售，這樣就把原本在資產負債表上反映的貸款資產移除報表，并以此轉移相關風險。這樣資產證券化的結果就是銀行看似把風險已經完全轉移給了其他金融機構（SIV等），得到了一筆“無風險”的類似于手續費的收入，而這種無風險收入進一步刺激了銀行從事這種業務。這種業務模式在如今負債累累的英國銀行NorthernRock上表現最為明顯。然而放貸機構間競爭的加劇催生了多種多樣的高風險次級抵押貸款產品。如浮動利率貸款，這種形式的貸款看似提供給貸款者更多的優惠（例如貸款者可以先支付利息不付本金），但事實上由于當時偏低的利率水平，接受這種貸款的貸款者被暴露在利率上升風險之下。而在銀行方面看似通過浮動匯率轉移了利率風險，但卻把自己暴露在一旦房地產價格發生逆轉，按揭貸款還款率驟跌的風險之中。在進行次級抵押貸款時，放款機構和借款者都認為，如果出現還貸困難，借款人只需出售房屋或者進行抵押再融資就能夠解決問題。但事實上，由于美聯儲連續17次加息，住房市場持續降溫，借款人很難將自己的房屋賣出，即使能賣出，房屋的價值也可能下跌到不足以償還剩余貸款的程度。這時，很自然地會出現逾期還款和喪失抵押品贖回權的案例。案例一旦大幅增加，必然引起對次級抵押貸款市場的悲觀預期，次級市場就可能發生嚴重震蕩，這就會沖擊貸款市場的資金鏈，進而波及整個抵押貸款市場。與此同時，房地產市場價格也會因為房屋所有者止損的心理而繼續下降。兩重因素的疊加形成馬太效應，出現惡性循環，導致了次債危機。由于房地產市場的持續走低以及以房地產為抵押的資產不斷縮水，導致借款人無法償還借款，從而引起投資銀行的資產無法回收。冷靜審視問題的來龍去脈，不難發現這場危機追根溯源是由美國房地產市場不斷累積的資產泡沫引起的，泡沫的產生和不斷堆積是危機的醞釀，泡沫轟然破滅之時就是危機爆發之日。次貸危機的產生使得銀行債務危機惡化，不良貸款數量急劇增加，最終造成銀行資金鏈的緊張，最終演變成金融危機。二、美國金融危機對中國經濟發展的影響及對策美國金融危機對中國的影響不僅僅是中國在美國金融投資上的資金安全，更深層次對中國經濟平穩運行的危害。美國經濟的衰退，導致需求的減少，近幾年來靠外向經濟拉動發展的中國經濟已出現了不好的征兆。2007年上半年倒閉的6.7萬家企業，以及未倒閉但利潤下降，不得不靠做假生存的國產品牌企業。危機對普遍老百姓最直接的感覺就是生活水平的下降，物價上漲，房價上漲，醫療福利的喪失，而工資的升幅是遠遠趕不上它們的影響。反過來更限制了老百姓的消費。中國房地產市場交易量的大幅下降，不光是老百姓的消費下降，更能說明的是過去消費房地產的主體，大量富裕中國人的收益變得不確定，降低了消費量。作為上游消費品的房產的消費下降，又影響到了裝修、家具、家電等行業。美國金融危機幾乎成為全世界人民關注的焦點，而中國在這次金融危機中受到的影響，也成為了國人熱談的主題。從媒體披露的數據看，中國大約用6000多億的美金外匯儲備購買了美國債券，工商銀行、建設銀行、中國銀行、招商銀行等國內銀行大約購買了7000多億的美國債券，中國購買美國債券的數額大約為1.3萬億美金左右。這1.3萬億美金，按照“資產保值增值”的標準來衡量，我們的損失不會很小；但相對于銀行的總資產而言，不大。這個損失和損失占銀行總資產的比例以及對銀行盈利能力的影響，從各大銀行的信息披露中可以看到。1.3萬億美金，折算為人民幣就是8.84萬億人民幣。2007年中國國內生產總值為24.6619億元。中國購買美國債券，是美國次貸危機泡沫的一個主要放大器和助推器。我們現在談論中國購買美國債券會承受多少損失，但我們在探究美國次貸危機形成的原因時，更多的注意力是放在了美國金融體系和市場監管中，而沒有把注意力放在債券的需求上。美國債券之所以有市場，是因為美國是世界最大最發達的國家，其投資收益率穩定安全。這是購買美國債券的前提。但美國次級抵押債券，是一個金融衍生產品，具有很大的風險。金融產品具有風險高收益率的特點，這是一般的經濟學常識。在購買美國債券的時候，我想，我們的決策者不可能不考慮到這個簡單到不能再簡單的問題。但為什么我們還要買這么多的美國債券，而不是買那么多的黃金和石油呢？如何和美國相處，是中國處理國際關系的第一要務。兩國在國際事務上是有共同點就相互支持，有不同點就相互制約，求同存異。中美兩國，無一不從國家利益至上的角度來考慮雙方共生共存的戰略問題。政治上的需要，必須建立在經濟合作的基礎上。這是恒久不變的真理。馬克思曾經說，上層建筑要建立的經濟基礎之上。合作的過程，本身也就是一個國家利益博弈達到雙贏的過程。我們和美國的經濟合作，從國際經濟角度看，是經常項目和資本項目中的合作。在經常項目和資本項目上，美國是最開放的發達國家。我們中國，在資本項目上沒有對外開放。由于資本項目沒有開放，我們在一定程度上就規避了國際游資自由進出所造成的流動性風險。美國作為世界上最大的外資進出國，可以容納全球資本的流入和流出，但同時面臨資本流動性泛濫的風險。中國資本要進入美國市場，一個很好甚至最佳的途徑，就是購買美國債券，當然首先是美國的優質債券或者是安全性高的債券。購買美國債券，不僅僅是一個國際經濟的需求問題。還是一個國際貨幣體系的弊端問題。在布雷頓森林體系崩潰以后，美元取代了黃金成為全世界最核心的儲備貨幣，形成了目前國際通用的貨幣體系，所謂的“美元本位制”，涵蓋的范圍包括布雷頓森林體系以及19世紀典型金本位制下的全球儲備資產。美元本位制讓美國把美元負債輸送給主要貿易伙伴，而世界其他國家把產品以信用方式銷售到美國，并促進本國經濟快速發展。其中發展中國家的收益最大。當低成本勞動力制造的廉價商品以不可計算的速度出口到美國的時候，就會對美國的消費品價格造成下跌的壓力，是美國利率走低。經常項目盈余的國家，又把美元盈余重新投資于美國以美元計值的資產，購買美國公司的股票、債券和國債，成為美國國內經濟過熱和資產價格過度膨脹的主要動力，進而引發美國的泡沫經濟，并把美國房地產價格推高到一個難以維系的水平。中國歷年貿易順差所形成的巨大外匯儲備，是經常項目盈余的具體表現。其投資美國債券，是現在國際貨幣體系的一個現實要求。只不過，我們對美國債券的投入，是從一個配角的地位，逐步上升到一個主角的地位而已。現在中國是美國的第2大債權國，僅次于日本。根據美國財政部2007年6月30日發布的海外持有美國證券情況報告（ForeignPortfolioHoldingsofU.S.Securities），這兩家公司排名前5的外國債權人依次是中國、日本、開曼群島、盧森堡和比利時。海外投資者共持有1.3萬億美元的機構長期債券（AgencyLTDebt）。中國則持有美國3763.26億美元的機構長期債券，這其中資產支持債券（Asset-backedsecurities）為2060億美元。資產支持債券主要就是住房抵押債券，這類債券由房利美和房地美兩家機構發行或者擔保。中國持有房利美和房地美債券總額，位居全球之首。由于中國外匯儲備近年來迅速劇增，如何管理好外匯儲備，成為管理層高度重視的大問題。如果這些外匯遭受損失，將觸及老百姓的利益；也對我們是否能夠又好又快的發展，造成嚴重影響。現在都需要很好地制定一個大戰略了。第一，僅僅從政府的角度出發，談參與國際金融危機的解決，是不夠的。相關的事項依照有關法律，由全國人大通過有關防范國際金融危機的法案，確保中國的金融安全和外匯儲備安全。美國人民可以反對美國通過救市方案，中國人民也有權利反對買美國債券。第二，國際社會需要中國的參與，但是中國現在沒有足夠的軍事力量來保護中國的海外投資者。所以，中國必須建立能夠讓臺海統一的軍事力量，中國必須保護自己在南海的利益，必須建立強大的海軍力量。第三，人民幣是否升值，不是美國的總統或者美國的總統候選人來決定的。美國給全球輸出流動性風險，美元的貶值是美國的原因造成的。中國政府有保持人民幣穩定的權利和義務。如果美國要人民幣升值，那么美國就應該保持強勢美元。合同管理制度1范圍本標準規定了龍騰公司合同管理工作的管理機構、職責、合同的授權委托、洽談、承辦、會簽、訂閱、履行和變更、終止及爭議處理和合同管理的處罰、獎勵；本標準適用于龍騰公司項目建設期間的各類合同管理工作，廠內各類合同的管理，廠內所屬各具法人資格的部門，參照本標準執行。2規范性引用《中華人民共和國合同法》《龍騰公司合同管理辦法》3定義、符號、縮略語無4職責4.1總經理：龍騰公司經營管理的法定代表人。負責對廠內各類合同管理工作實行統一領導。以法人代表名義或授權委托他人簽訂各類合法合同，并對電廠負責。4.2工程部：是發電廠建設施工安裝等工程合同簽訂管理部門；負責簽訂管理基建、安裝、人工技術的工程合同。4.3經營部：是合同簽訂管理部門，負責管理設備、材料、物資的訂購合同。4.5合同管理部門履行以下職責：4.5.1建立健全合同管理辦法并逐步完善規范；4.5.2參與合同的洽談、起草、審查、簽約、變更、解除以及合同的簽證、公證、調解、訴訟等活動，全程跟蹤和檢查合同的履行質量；4.5.3審查、登記合同對方單位代表資格及單位資質，包括營業執照、經營范圍、技術裝備、信譽、越區域經營許可等證件及履約能力（必要時要求對方提供擔保），檢查合同的履行情況；4.5.4保管法人代表授權委托書、合同專用章，并按編號歸口使用；4.5.5建立合同管理臺帳，對合同文本資料進行編號統計管理；4.5.6組織對法規、制度的學習和貫徹執行，定期向有關領導和部門報告工作；4.5.7在總經理領導下，做好合同管理的其他工作，4.6工程技術部：專職合同管理員及材料、燃料供應部兼職合同管理員履行以下職責：4.6.1在主任領