-1-我國鍺行業生產規模位居全球前列-5G、星鏈計劃拉動市場需求上升1、鍺性質獨特的金屬，難以獨立成礦鍺（Ge）是化學元素周期表第4周期IVA族中呈明顯非金屬性質的稀有分散碳族元素，同時也是一種擁有良好半導體材質（僅次于硅）質硬性脆的銀灰色“三稀”金屬。鍺難以獨立成礦，常以化合物形式存在于閃鋅礦、硫砷銅礦、銀鉛、鐵礦及煤礦中。全球與鍺相關的礦床類型主要有獨立鍺與伴生鍺兩個大類。鍺礦（礦床規模較大，鍺含量≥20%；礦床中有獨立鍺礦物、富含鍺的吸附體或類質同象礦物等載體礦物）可劃分為3個亞類：銅鉛鋅鍺礦床；砷銅鍺礦床；鍺煤礦床。伴生鍺礦（依據礦床中鍺元素的主要賦存形式）分為3個亞類：含鍺的銅鉛鋅錫銀硫化物礦床；含鍺的鋁土礦或沉積型鐵礦床；含鍺的頁巖、油頁巖、石油、煤等有機巖礦床。鍺礦床分類礦床大類礦床亞類主要礦物賦礦圍巖典型礦床獨立鍺礦床銅鉛鋅鍺礦床硫銀鍺礦、白鐵礦、黃銅礦、閃鋅礦、方鉛礦泥質頁巖、凝灰巖、斑巖、流紋巖納米比亞楚梅布鍺礦、玻利維亞中南部鍺礦砷銅鍺礦床鍺石、硫鍺鐵銅礦、斑銅礦、黃銅礦、砷黝銅礦、硫砷銅礦元古代白云巖、晶質灰巖剛果卡丹加鍺礦、西南非特素木布鍺礦鍺煤礦床含鍺凝膠化煤、亮煤早白堊世、新第三紀煤、碎屑巖、硅質巖、泥灰巖英國伊爾科什盆地鍺礦、內蒙古烏蘭圖嘎鍺礦、云南臨滄鍺礦伴生鍺礦床含鍺的銅鉛鋅錫銀硫化物礦床含鍺閃鋅礦、方鉛礦、黃鐵礦上古生代、碎屑巖-碳酸鹽巖石廣東仁化凡口鉛鋅礦、云南曲靖會澤鉛鋅礦含鍺的鋁土礦/沉積型鐵礦床赤鐵礦、綠泥石、含鍺赤鐵礦上古生代碎屑巖、或鋁土質沉積巖湖南長沙寧鄉鐵礦含鍺的頁巖、油頁巖、石油、煤等有機巖礦床含鍺復合腐殖酸鹽及鍺有機化合物中生代褐煤、瘦煤;第三紀煤、碎屑巖、泥質巖俄羅斯巴浦洛夫鍺煤礦、內蒙古五牧場區次火山、熱變質鍺煤礦2、我國鍺儲量位居全球前列，是世界最大的生產國根據數據顯示，截至2022年3月，全球已探明鍺資源保有儲量約為8600噸。從區域分布來看，全球鍺儲量排名依次為美國3870噸、中國3500噸、俄羅斯860噸，分別占比約45%、41%與10%。根據數據顯示，截至2022年3月，全球已探明鍺資源保有儲量約為8600噸。從區域分布來看，全球鍺儲量排名依次為美國3870噸、中國3500噸、俄羅斯860噸，分別占比約45%、41%與10%。目前，我國是全球最大的鍺生產國，2016-2017年產量下降至106噸，到2021年回升到140噸。目前，我國是全球最大的鍺生產國，2016-2017年產量下降至106噸，到2021年回升到140噸。3、鍺應用廣泛，紅外、光纖是最大的應用領域鍺（Ge）因具紅外電磁光譜的部分透明性、玻璃鍺氧四面體的擴展三維網絡形成器、低色散度與高紅外折射率等諸多優良的光電力性能，金屬鍺及其化合物常被列作信息通訊、生物科學、現代航空和新能源等重要行業的基礎原材料，廣泛應用于聚酯催化劑（PET）、光纖通訊、高頻超高頻電子器件、太陽能光伏電池、紅外光學、航空航天測控、核物理探測、生物醫學等國防軍工及民用領域。根據數據顯示，在鍺產品消費結構中，紅外市場份額占比為36%，市占比第一；其次是光纖，市占比為34%。根據數據顯示，在鍺產品消費結構中，紅外市場份額占比為36%，市占比第一；其次是光纖，市占比為34%。4、5G拉動光纖用鍺需求發展鍺在光纖應用主要是通過四氯化鍺的形式應用于光纖預制棒，光纖預制棒成品質量對光纖的質量及特性存在重大影響。近年來，得益于國家政策支持和5G技術應用與發展，光纖領域發展迅速，對鍺行業需求量大幅上升。根據相關資料可知，結合光纖需求年增長速度，2020年，我國光纖所需鍺達到60.5噸，預計2035年需求有望達147噸，2020-2035年需求量CAGR為6%。鍺在光纖應用主要是通過四氯化鍺的形式應用于光纖預制棒，光纖預制棒成品質量對光纖的質量及特性存在重大影響。近年來，得益于國家政策支持和5G技術應用與發展，光纖領域發展迅速，對鍺行業需求量大幅上升。根據相關資料可知，結合光纖需求年增長速度，2020年，我國光纖所需鍺達到60.5噸，預計2035年需求有望達147噸，2020-2035年需求量CAGR為6%。5、我國星鏈計劃有望為太陽能鍺需求帶來快速增長據高歡歡所著《砷化鎵空間太陽電池用4英寸低位錯鍺單晶的研制》，美國ASEC公司提出用氣相外延生長技術制備GaAs/Ge異質結太陽能電池，用機械強度更高、成本更低的鍺單晶作為襯底片；2014年，國內的天津三安光電公司成功研發GaInP/GaInAs/Ge高倍聚光太陽電池，效率也超過40%。我國GW星鏈計劃規劃發射衛星數12992顆，G60星鏈計劃規劃發射衛星數12000多顆。假設GW星鏈在2027年前發射完畢，2024-2027分別發射總衛星數的10%、20%、30%、40%，G60星鏈在2028年前發射完畢，2024-2028年分別發射衛星總數的5%、10%、20%、30%、35%；假設GW、G60星座中砷化鎵電池滲透率95%，每個衛星需要用鍺片6000-15000片，謹慎假設鍺片直徑50.8mm，鍺厚度140微米，最終測算2027年GW和G60星鏈預計拉動太陽能用鍺需求達76.08噸，前景廣闊。2020-2026年僅考慮GW、G60增量的太陽能領域鍺需求類別2020E2021E2022E2023E2024E2025E2026E2027EGW衛星發射數量（顆）00001299.22598.43897.65196.8G60衛星發射數量（顆）0000600120024003600GW砷化鎵