中國風電鑄件行業重點企業分析一、基本情況風電鑄件是專用于風機的特殊鑄件，主要包括箱體、扭力臂、輪轂、殼體、底座、行星架、主框架、定動軸、主軸套等。風電鑄件種類多樣，是風機的重要組成，約占風機總求本的10%左右，隨著風機產業快速發展，風電鑄件規模需求穩步向前。就鑄件工藝流程而言，目前鑄件生產過程主要包括鑄造和精加工兩大主要環節，裝配部分基本由交付企業負責。廢鋼、生鐵等通過鑄造環節制造毛坯鑄件，隨后的精加工工序按照毛坯形狀特點及產品具體需求，采用多種技術手段加工來達到交付狀態。其中精加工環節設備投入和人力成本較高，而風電鑄件因需求更加精細和復雜，其精加工生產線設備成本更高，目前小規模民營企業主要發展鑄造環節，精加工環節交由外協。就風電鑄件產業鏈而言，作為風機的重要組成部分，整體產業鏈相對簡單。上游主要是有焦炭、生鐵和廢鋼、樹脂等原材料和生產設備組成，由于鑄件精加工相對復雜，且對于鑄件的不同加工方式有所區別，導致生產設備種類較多，目前中國風電鑄件原材料成本約占總生產成本的60-70%。中游主要為風電鑄件制造企業，主要為國產企業，其中日月重工占據龍頭地位，下游為風電產業，雖然海上風電受限于海洋環境相對復雜目前規模仍較小，預計未來有望成為主要趨勢。目前我國風電鑄件行業重點企業主要有佳力科技、吉鑫科技和宏德股份。基本情況1資料來源：整理二、經營情況在2019年，佳力科技的資產總額為8.27億，吉鑫科技的資產總額為45.62億，宏德股份的資產總額為7.26億。到了2020年，佳力科技的資產總額減少至8.22億，吉鑫科技的資產總額降至42.39億，宏德股份的資產總額增加至7.65億。進入2021年，佳力科技的資產總額繼續下降至8.21億，吉鑫科技的資產總額降至40.13億，而宏德股份的資產總額增加至9.03億。最后，在2022年，佳力科技的資產總額為8.1億，吉鑫科技的資產總額為38.68億，宏德股份的資產總額大幅增加至14.92億。2019-2022年三家企業資產總額情況（億）2資料來源：公司年報、整理在2019年，佳力科技的營業收入為5.37億，吉鑫科技的營業收入為14.97億，宏德股份的營業收入為6.1億。到了2020年，佳力科技的營業收入增加至5.92億，吉鑫科技的營業收入增至20.49億，宏德股份的營業收入增加至6.72億。進入2021年，佳力科技的營業收入減少至4.22億，吉鑫科技的營業收入降至18.59億，而宏德股份的營業收入增加至7.56億。最后，在2022年，佳力科技的營業收入為5.03億，吉鑫科技的營業收入為17.62億，宏德股份的營業收入增加至8.08億。2019-2022年三家企業營業收入情況（億）3資料來源：公司年報、整理在2019年，佳力科技的毛利率為23.59%，吉鑫科技的毛利率為20.88%，宏德股份的毛利率為23.55%。到了2020年，佳力科技的毛利率增加至24.46%，吉鑫科技的毛利率增至25.61%，宏德股份的毛利率降至23.34%。進入2021年，佳力科技的毛利率下降至14.81%，吉鑫科技的毛利率為21.95%，而宏德股份的毛利率為18.4%。最后，在2022年，佳力科技的毛利率為15.36%，吉鑫科技的毛利率為17.78%，宏德股份的毛利率降至15.2%。2019-2022年三家企業毛利率情況（%）4資料來源：公司年報、整理三、業務布局在2020年，佳力科技的風電鑄件業務收入為5.32億，吉鑫科技的風電鑄件業務收入為18.69億，宏德股份的風電鑄件業務收入為5.54億。到了2021年，佳力科技的風電鑄件業務收入減少至3.42億，吉鑫科技的風電鑄件業務收入減少至16.3億，宏德股份的風電鑄件業務收入增加至6億。進入2022年，佳力科技的風電鑄件業務收入再次增加至4.16億，吉鑫科技的風電鑄件業務收入減少至15.36億，宏德股份的風電鑄件業務收入增加至6.3億。2020-2022年兩家企業風電鑄件業務收入（億）5資料來源：公司年報、整理相關報告：《中國風電鑄件行業發展動態及市場需求潛力報告》從風電鑄件業務收入占總營收比重來看，在2020年，佳力科技的風電鑄件業務占比為99%，吉鑫科技的風電鑄件業務占比為91.22%，宏德股份的風電鑄件業務占比為82.41%。到了2021年，佳力科技的風電鑄件業務占比減少至80.99%，吉鑫科技的風電鑄件業務占比略微增加至87.68%，宏德股份的風電鑄件業務占比減少至79.28%。進入2022年，佳力科技的風電鑄件業務占比再次增加至82.73%，吉鑫科技的風電鑄件業務占比保持在87.2%，宏德股份的風電鑄件業務占比減少至77.97%。2020-2022年兩家企業風電鑄件業務占比（%）6資料來源：公司年報、整理三家企業風電鑄件業務毛利率整體均呈下滑態勢，在2020年，佳力科技的風電鑄件業務毛利率為26.66%，吉鑫科技的風電鑄件業務毛利率為21.42%，宏德股份的風電鑄件業務毛利率為22.92%。到了2021年，佳力科技的風電鑄件業務毛利率減少至12.81%，吉鑫科技的風電鑄件業務毛利率減少至14.49%，宏德股份的風電鑄件業務毛利率減少至18.3%。進入2022年，佳力科技的風電鑄件業務毛利率進一步減少至12.49%，吉鑫科技的風電鑄件業務毛利率減少至10.73%，宏德股份的風電鑄件業務毛利率減少至14.94%。2020-2022年兩家企業風電鑄件業務毛利率（%）7資料來源：公司年報、整理四、科研情況截至2022年佳力科技的研發人員數量為56人，占比為12.84%；全年研發投入金額為0.2億，占比為4.11%。吉鑫科技的研發