《金融衍生工具》教學大綱一、基本信息課程名稱金融衍生工具課程類型專業課先修課程高等數學、概率論與數理統計、證券投資學課程編號考試方式考試學分2學分

學時數32課時適用專業金融學、投資學授課對象年級開課學期二、課程簡述（一）課程性質《金融衍生工具》是一門應用性較強的金融專業課程，旨在培養金融學專業高年級本科生具備金融工程領域的知識和技能。本課程通過講授金融工程的基本原理，并重點介紹金融衍生工具的定價、交易制度以及套期保值、套利和投機策略，以提供學生從事風險管理和金融衍生品交易等相關業務所需的專業基礎。課程采用案例教學方法，促進學生對所學知識的理解與應用。（二）課程任務本門課程主要以較為系統的方式向學生展示當今中國逐漸豐富的金融產品、不斷創新的金融機構和日新月異的金融市場。通過對本課程的學習，正確的把握金融工程的基本概念和操作細節，對金融工程理論與實踐有一個比較全面的認識，為將來更好地開展相關工作打下基礎。（三）課程目標學生在完成本門課程后，應達到以下目標：1.知識目標：系統掌握金融工程學的基本知識、基本理論和基本方法；理解主要金融衍生工具的交易制度、交易流程及其風險特征；掌握金融衍生工具的套利、套期保值和投機策略；了解金融衍生工具的定價方法以及金融工程在風險管理、企業并購、避稅等領域的應用。2.能力目標：具備獲取知識的能力，掌握有效的學習方法，能夠主動接受終身教育；具備實踐應用能力，能夠在金融等實踐活動中靈活運用所掌握的專業知識；能夠運用專業理論知識和現代經濟學研究方法分析解決實際問題，具備一定的科學研究能力；具備創新精神、創業意識和創新創業能力。3.思政目標：本課程旨在全面介紹金融產品及衍生品的開發、設計和應用，強調正確的金融觀念和對企業發展與國家戰略的服務重要性，提升學生的自信和政治認同。同時，課程注重將中國元素融入金融工程學的發展，強調企業責任和政府擔當，并通過案例展示金融工程對中國經濟發展的支持，培養學生的家國情懷。此外，課程強調道德修養和職業倫理，使學生意識到良好的道德行為對社會和金融工程健康發展的貢獻，包括愛崗敬業、遵紀守法、誠實守信、回報社會和嚴守風險控制等方面。法律意識也是課程的一部分，涉及法律法規和協會規范，并特別介紹《期貨和衍生品法》的實施，強調學生遵守法律底線，捍衛法律尊嚴。此外，課程注重培養學生的文化素養、科學精神和時代擔當，培養他們的科學思維、工程思維、創新精神、風險意識和全局意識，追求真理、務實求實、實事求是。課程還致力于培養學生開闊的國際視野，融合國內外經驗，為國家經濟發展提供準確定位，促進國內外金融協調發展和人類文明進步。通過達到上述目標，學生將能夠全面掌握金融工程學的理論、方法和實踐技能，為未來從事風險管理、金融衍生品交易等相關領域提供堅實的專業基礎。三、課程要求（一）教學方法1.課堂講授：課堂教學的內容以理論性為主，包括金融工程的概念、金融衍生工具的定價、交易和組合，以及如何運用金融工程思想，進行金融風險管理。這部分是本課程教學中最重要的部分，占總課時的80%。基本目的是增強學生對基本概念、原理和方法的理解和掌握，從而奠定扎實的金融工程理論基礎。2.案例分析：通過讓學生走上講臺進行案例分析，培養學生的分析能力和臨場應變能力，不但有利于學生牢固掌握所學知識，而且鍛煉了學生分析解決問題的能力。3.雙向互動：互動式教學滲透于每一教學環節中，教師和學生通過相互交流，促進教與學的有機結合。4.模擬實踐教學：指導學生參加“中金杯”“鄭商所杯”等學科競賽、大學生創新創業、暑期社會實踐活動等，同時邀請行業導師進入課堂進行實務操作的講解。（二）教學手段依托“線上+線下”混合式教學模式，將課程建設落實到教學過程各環節。主要采用講授法安排教學活動，借助于現代化教學手段，運用口頭語言向學生描繪情境、敘述事實、解釋概念、論證原理和闡明規律。在教學過程中注重理論與實踐相結合，利用學習通平臺進行課外知識延展，穿插視頻教程，作業及批改、平時成績考核等。（三）課外作業由于本課程知識點多、課堂的學時數有限，對學生學習情況的反映主要通過課外作業來進行，可以鞏固學生在課堂上所學的知識，加深對所學知識點的理解。課外作業以試題的方式，通過布置的作業，鞏固所學知識。（四）輔導答疑本課程采用課下答疑的方式解決學生上課中的疑點和難點，并根據學生的反饋及時調整授課的方式和方法。（五）考核方式及成績評定由于本課程為考查課，根據本課程的教學特點，對學生成績的評定分為兩個部分：期末考試（閉卷）占60%，平時成績占40%（其中期中考核和課堂表現各占15%）。平時成績的由學習通自動生成，由平時作業、資源庫平臺學習情況、隨堂練習、上課考勤等多個項目構成。通過期貨從業資格證考試平時成績為100分。期末考試的考核形式為閉卷，題型包括：單項選擇題、多項選擇題、判斷題、名詞解釋題、簡答題、計算分析題。其中的單項選擇題、多項選擇題和判斷題考查學生對學科基礎知識的掌握情況；名詞解釋題和簡答題考查學生對學科重要名詞和概念的掌握情況；計算分析題考查學生綜合運用所學知識，進行實際應用的能力。四、教材或者主要教學參考資料1.李杰輝.《金融衍生工具理論與實務》.北京：中國人民大學出版社，2024.2.方杰,李杰輝.《金融工程學》（第三版）.廈門：廈門大學出版社，2022.3.施兵超.金融衍生產品.上海：復旦大學出版社，2008.4.葉永剛,彭紅楓.金融工程學.大連：東北財經大學出版社，2014.5.張元萍,郗文澤.金融衍生工具.北京：首都經濟貿易大學出版社，2019.6.鄭振龍,陳蓉.金融工程.北京：高等教育出版社，2020.7.施兵超.金融衍生產品.上海：復旦大學出版社，2008.8.宋浩平.期貨及期權投資實務.北京：首都經濟貿易大學出版社，2017.9.黃昱程.期貨與選擇權：衍生性金融商品入門經典.北京：華泰文化，2015.10.陳工孟.金融工程.北京：清華大學出版社，2003.11.唐·M·錢斯、羅伯特·布魯克斯.金融衍生工具與風險管理（第十版）.北京：中國人民大學出版社，2020.12.約翰·C·赫爾.期貨與期權市場導論（第七版）.北京：中國人民大學出版社，2014.13.羅伯特·L·科索斯基.金融工程學原理.北京：中國人民大學出版社，2021.五、各教學環節學時分配以表格形式表現各章節的學時分配，表格如下：章節章節名稱學時課程思政元素內容第一章金融衍生工具概述2黨的二十大報告強調，加快構建新發展格局，著力推動高質量發展。金融作為現代經濟的核心和血液，是國家治理體系和治理能力的重要支柱，要努力打造金融強國。金融衍生工具作為金融創新和金融工程的重要成果，是金融發展的重要標志。學習和掌握金融衍生工具相關知識和技能，有助于提升我們的專業素養和創新能力，推動我國金融高質量發展，為以中國式現代化全面推進強國建設、民族復興偉業提供有力支撐。第二章遠期與期貨類衍生工具概述4理解遠期金融市場的運作機制，并應用工程思維闡述遠期金融市場可以為國家解決的實際金融問題。在認識金融期貨市場交易機制的基礎上，以保險+期貨為例，讓學生理解金融期貨如何助力發展農村經濟。第三章期貨定價的理論與分析6以嚴謹的科學思維理解金融產品定價的基本原理，加強學生的職業道德培養。通過理解無套利定價和風險中性定價方法，來強化學生的風險意識和大局意識。第四章期貨的交易策略4理解套期保值交易的科學邏輯，并利用工程思維來針對具體案例問題提供不同的套保交易方案。提升學生解決實際問題的能力。以國內外實務套利交易案例為基礎，展示衍生品套利交易如何服務國家經濟發展，以及還存在哪些尚待解決的實際問題。借鑒國外經驗，探索中國特色解決方案。第五章期權類衍生金融工具概述4從國家的角度來理解建立期權交易市場的必要性。同時分析當前期權交易制度存在的問題，培養學生的家國情懷和時代擔當。強調正確的金融觀念，以及期權產品對企業發展和國家戰略的服務重要性。將中國元素融入期權產品的開發和設計中，強調企業責任和政府擔當，并通過案例展示期權如何支持中國經濟發展。第六章期權的定價及交易策略6理解Black-Scholes模型在金融工程發展歷史中的重要意義，明白其背后蘊含的風險對沖的風險管理哲學。要求學生學會二叉樹定價理論，同時能夠通過編程實現基本的二叉樹定價功能。結合國內外具體案例，理解和掌握各類期權組合的交易策略及其對應的組合收益分析。培養科學精神和工程思維。第七章期貨及期權價格分析2學習期貨與期權行情解讀，培養學生的市場敏感度和數據分析能力，提升創新意識和實踐能力，增強綜合素質和競爭力。同時，學習基本面分析法培養宏觀經濟分析和行業分析能力，加強理論思維和邏輯推理，提高判斷力和決策力。此外，學習技術面分析法培養圖形識別和趨勢判斷能力，增強觀察力和總結歸納能力，提高應變和風險控制能力，以實現在復雜多變的國際國內形勢下把握規律、抓住機遇、應對挑戰、防范風險的目標。第八章 互換類衍生金融工具2以利率互換、外匯互換等基本互換合約為例，理解掌握互換合約的工作原理，并辨析設計互換合約后背的工程思維。了解主流外匯互換在國際貿易中的應用案例。開拓國際視野，為服務國內金融發展提供經驗借鑒。第九章信用衍生產品1通過深入了解信用衍生產品的歷史背景、原理和應用方法，提升金融市場服務效率，增強金融風險防范和管理能力。認識到信用衍生產品在信用風險轉移、資金利用效率提高和優化資產負債結構方面的作用，并深入探討制度缺陷和監管難點，并提出合理建議和對策。第十章金融衍生品市場監管與風險控制1介紹我國金融衍生品市場監管體系構成、功能，以及風險控制手段和方法，讓學生認識到培養學生遵守金融法律法規、市場規則的意識和行為。同時，幫助學生了解利益沖突、道德困境和社會影響等問題，樹立正確的價值觀，追求卓越、服務社會、奉獻祖國的責任感。總學時32六、課程內容第一章金融衍生工具概述（2學時）教學目的：本章旨在幫助學生掌握金融衍生工具的定義、特點和基本分類；理解金融衍生工具市場的功能和作用；理解金融衍生工具的產生和發展的內在動因和外在動因；了解金融衍生工具與金融創新、金融工程、金融發展的關系。同時，課程注重培養科學精神，以實現理性思維的目標，并提升人文素養。教學重點、難點：本章的重點是金融衍生工具的定義、特點和基本分類，以及金融衍生工具市場的功能；難點是金融衍生工具產生和發展的動因。第一節金融衍生工具的定義及分類 一、金融衍生工具的定義 二、金融衍生工具的基本分類 第二節金融衍生工具市場的功能 一、風險管理的功能 二、價格發現的功能 三、資產配置的功能 四、市場效率的功能 第三節金融衍生工具的產生和發展 一、什么是金融創新、金融工程、金融發展 二、金融衍生工具與金融創新、金融工程、金融發展的關系 三、金融衍生工具的產生和發展的微觀因素及內在動因 四、金融衍生工具的產生和發展的宏觀因素及外在動因 復習思考題1、什么是金融衍生工具市場的價格發現功能？請舉例說明。2、金融衍生工具與金融創新、金融工程、金融發展有什么關系？請從三個方面進行分析。3、某公司計劃在2023年6月30日從美國進口一批價值1000萬美元的設備，合同規定在貨到后30天付款。該公司擔心匯率波動會增加其支付成本，因此決定在2023年4月1日使用金融衍生工具進行風險管理。該公司可以選擇以下三種方案：方案一：在2023年4月1日以6.5元/美元的匯率簽訂一份到期日為2023年7月31日的人民幣兌美元的遠期合約，合約金額為1000萬美元。方案二：在2023年4月1日以6.5元/美元的匯率購買一份行權日為2023年7月31日的人民幣兌美元的看跌期權，期權金額為1000萬美元，期權費為200萬元。方案三：在2023年4月1日以6.5元/美元的匯率與一家銀行簽訂一份期限為4個月的人民幣兌美元的利率互換合約，合約金額為1000萬美元，固定利率為4%，浮動利率為美國聯邦基金利率（設為3%）。請分析這三種方案的優缺點，并給出該公司應該選擇哪種方案的建議。第二章遠期與期貨類衍生金融工具概述（4學時）教學目的：本章旨在幫助學生掌握遠期合約和期貨合約的定義、特點和種類；掌握遠期合約和期貨合約的損益計算和風險管理方法；理解遠期利率協議的設計和運用；理解期貨合約與遠期合約的聯系與區別；理解期貨市場的基本制度、組織結構、交易流程和監管機制；了解我國遠期交易市場和期貨市場的概況和發展趨勢。同時，通過學習遠期金融市場的運作機制，深入闡述其如何解決國家實際金融問題，培養學生的家國情懷和政治認同，以實現對工程思維的培養目標。教學重點、難點：本章的重點是遠期利率協議的設計和運用，期貨合約與遠期合約的聯系與區別。難點是遠期合約和期貨合約的損益計算。第一節遠期合約及其應用 一、遠期合約的定義 二、遠期合約的損益 三、遠期合約的類型 四、遠期利率協議的設計 五、遠期利率協議的運用 六、我國遠期交易市場概況 第二節期貨合約與期貨交易制度 一、期貨合約的定義 二、期貨合約的種類 三、期貨合約的解讀 四、期貨合約與遠期合約的聯系與區別 五、期貨市場基本制度 六、期貨市場的組織結構與參與者 七、期貨的交易流程 八、我國期貨市場概況 復習思考題1、什么是遠期合約？遠期合約有什么特點和優缺點？2、什么是遠期利率協議？遠期利率協議有什么作用和風險？3、什么是期貨合約與遠期合約的聯系與區別？分別從標準化、保證金、清算、交割等方面進行說明。4、某公司計劃在2023年6月30日購買1000噸大豆，目前大豆的現貨價格為3000元/噸，2023年6月的大豆期貨合約價格為3200元/噸。該公司擔心大豆價格上漲，因此決定使用期貨合約進行對沖。請回答以下問題：該公司應該買入還是賣出期貨合約？買入或賣出多少張合約？假設每張合約的交割數量為10噸。假設到了2023年6月30日，大豆的現貨價格上漲到3500元/噸，2023年6月的大豆期貨合約價格為3700元/噸。該公司的對沖損益是多少？該公司的總成本是多少？假設到了2023年6月30日，大豆的現貨價格下跌到2500元/噸，2023年6月的大豆期貨合約價格為2700元/噸。該公司的對沖損益是多少？該公司的總成本是多少？第三章期貨定價的理論與分析（6學時）教學目的：本章旨在幫助學生理解并掌握期貨的定價原理，包括無套利定價理論和持有成本理論；了解商品期貨和金融期貨的定價分析，包括期貨價格與現貨價格的關系、期貨價格的波動因素和期貨價格的預測方法；熟悉外匯期貨、利率期貨和股指期貨的定價，包括它們的基本概念、特點、市場情況和定價模型。通過深入學習金融期貨市場的定價機制，并以具體期貨品種為例，旨在實現培養學生科學精神和工程思維的目標。同時，通過分析期貨定價典型案例，使學生認識到期貨交易中存在的法律問題和風險問題，以培養他們的法律意識和風險意識。教學重點、難點：本章的重點是期貨套期保值的原理以及金融期貨的交易規則，難點是期貨的定價原理、利率期貨的交割和結算制度，以及最便宜可交割債券的確定。第三章期貨定價的理論與分析 第一節期貨的定價原理 一、無套利定價理論 二、持有成本理論 三、商品期貨的定價分析 四、金融期貨的定價分析 第二節外匯期貨的定價 一、外匯期貨概述 二、外匯期貨的定價 第三節利率期貨的定價 一、利率期貨概述 二、我國國債期貨概況 三、利率期貨的定價 第四節股指期貨的定價 一、股指期貨概述 二、股指期貨的定價 復習思考題1、請簡要介紹無套利定價理論的基本假設和邏輯。2、請簡要介紹持有成本理論的基本假設和邏輯。3、請簡要介紹國債期貨的定價分析中需要考慮的主要因素。4、2023年10月20日，歐元兌美元匯率為1.15，即1歐元兌換1.15美元。2023年12月到期的歐元兌美元期貨合約的價格為1.16，即1歐元兌換1.16美元。假設美國和歐洲的無風險年利率分別為2%和1%，計算歐元兌美元期貨合約的理論價格，并判斷該合約是否存在套利機會。?5、假定現在是2023年7月30日。在2023年9月到期的國庫券期貨所對應的最便宜可交割債券的息票率為13%，預計交割時間為2023年9月30日，債券息票的支付時間為每年2月4日和8月4日。期限結構為水平，連續復利的利率為每年12%。這一債券的轉換因子為1.5，債券的當前價格為110美元。計算這一期貨合約的報價。第四章期貨的交易策略（4學時）教學目的：本章旨在幫助學生掌握期貨交易策略的定義和分類，包括套期保值、投機和套利三種基本策略；熟悉期貨的套期保值策略，包括套期保值的含義、原理、類型、基差、業務拓展和操作實例；了解期貨的投機策略，包括期貨投機的含義、作用、類型、準備工作、操作方法和需避免的行為；理解期貨的套利策略，包括期貨套利交易的概念、分類、注意要點和操作實例。同時，通過學習金融期貨套期保值交易要點，使學生認識到期貨交易中存在的風險問題，以提高他們的法律意識和風險意識。教學重點、難點：本章的重點是期貨套期保值、投機和套利三種基本策略原理，難點是套期保值、套利策略的確定。 第一節期貨交易策略的定義與分類 一、期貨交易策略的含義 二、期貨交易策略的分類 第二節期貨的套期保值策略 一、套期保值的含義及原理 二、套期保值的類型 三、基差與套期保值 四、套期保值的業務拓展 五、套期保值操作實例 第三節期貨的投機策略 一、期貨投機的含義及作用 二、期貨投機者的類型 三、期貨投機操作前的準備工作 四、期貨投機的操作方法 五、期貨投機者需避免的行為 第四節期貨的套利策略 一、期貨套利交易的概念 二、期貨套利交易的分類 三、期貨套利交易注意要點 四、期貨套利操作實例 復習思考題1、請簡要介紹期貨投機的含義和作用。2、請簡要介紹期貨套利交易的分類和特點。3、某公司欲在3個月后購買100萬加侖的航空油。在3個月內，每加侖航空油的價格變化的標準差為0.035。該公司選擇購買熱油期貨合約的方法進行套期保值。在3個月內，熱油期貨合約的價格變化標準差為0.046，且航空油價格變化與熱油期貨合約價格變化之間的相關系數為0.73。試計算最佳套期保值比率，以及該公司應購買的合約規模（一張熱油期貨合約是42,000加侖）5、假設您是一家大豆油加工企業的財務經理，您需要制定一個套期保值策略，以規避大豆油價格波動對您的利潤的影響。請回答以下問題：（1）請簡要介紹套期保值的含義和原理。（2）請說明您選擇哪種類型的套期保值，以及選擇的理由。（3）請計算您需要買賣多少張大豆油期貨合約，以及選擇哪個交割月份的合約。（4）請根據市場數據，計算您的套期保值效果和成本。（5）請分析您的套期保值策略可能面臨的風險和限制。第五章期權類衍生金融工具概述（4學時）教學目的：本章旨在幫助學生掌握期權的相關概念、基本類型、基本條款、功能和特點；熟悉期權價格的構成，包括期權的價值分析、影響因素、上下限和平價關系；了解奇異期權及期權類衍生工具，包括奇異期權的定義、分類、常見類型和特點，以及期權類衍生工具的概念和種類；理解我國期權市場的發展概況，包括期權市場的發展現狀、存在的問題、發展趨勢和展望。通過對期權市場發展歷程的了解，學生將從國家的角度認識到建立期權交易市場的必要性。同時，通過分析當前期權交易制度存在的問題，旨在培養學生的家國情懷和時代擔當意識。教學重點、難點：本章的重點是掌握期權的基本概念和基本分類。難點是期權與遠期、期貨等金融衍生工具的聯系和區別，期權交易中重要術語的理解，特別是看漲期權和看跌期權的概念。第一節期權交易概述 一、期權的相關概念 二、期權的基本類型 三、期權合約基本條款 四、期權交易的功能 五、期權交易的特點 第二節期權價格的構成 一、期權的價值分析 二、期權價格的影響因素 三、期權價格的上下限四、看漲看跌期權的平價關系 第三節奇異期權及期權類衍生工具 一、奇異期權及分類 二、常見的奇異期權 三、期權類衍生工具 第四節我國期權市場發展概況 一、我國期權市場的發展現狀 二、我國期權市場發展趨勢與展望 復習思考題1、請簡要介紹期權交易的概念、特點和功能。2、請簡要說明期權價格由內在價值和時間價值構成的含義，并給出計算公式。3、請簡要介紹奇異期權及其分類，并舉例說明常見的奇異期權。4、某上市公司A是一家從事熱電聯產和新能源發電的公司。在2008年3月，該公司與美國投資公司B簽署了兩份涉及原油價格對賭的期權合約。第一份合約有效期從2008年3月3日到12月31日，第二份合約有效期從2009年1月1日到2010年10月31日。在第二份合約生效前的一天，投資公司B有權決定是否履行該合約。雙方約定以紐約商品交易所（NYMEX）上市的西德克薩斯輕質原油（WTI）期貨結算價的算術平均值作為收益支付的依據。這兩份協議可以用以下兩個公式來描述（單位：萬美元）：根據合約規定，當原油價格高于特定水平時，公司A可以獲得固定收益；當原油價格低于特定水平時，公司A則需要向投資公司B支付巨額賠償。由于2008年下半年國際油價大幅下跌，該公司面臨著巨大的虧損風險。請根據以下問題，結合您所學的金融知識和搜索工具提供的信息，進行分析和回答：（1）請簡要介紹期權合約的基本概念和特點，并說明該A公司與B投資公司簽訂的期權合約屬于哪種類型。（2）請評價該公司簽訂期權合約的動機、目的和風險。（3）請提出您認為適合該公司的應對措施和建議，并說明理由。第六章期權的定價及交易策略（6學時）教學目的：本章旨在幫助學生深入理解期權定價模型，包括Black-Scholes模型和二項式模型，以及它們的假設、公式、應用和局限；熟悉期權交易策略，包括期權基本交易策略、套期保值策略、套利策略和投機策略，以及它們的構建、損益、風險和效果，認識到它們在金融風險管理和資產配置中的重要性和應用價值；了解期權價格的敏感性指標，包括Delta、Gamma、Vega、Theta和Rho，以及它們的含義、計算和作用。旨在培養學生對風險對沖和風險管理哲學的理解，從而實現培養他們的科學精神、工程思維和風險意識的目標。同時，通過學習二項式定價理論并進行編程實踐，也有助于培養學生的科學精神和工程思維能力。教學重點、難點：本章的重點是B-S模型、二項式模型的原理、期權交易策略的構建以及期權價格敏感性指標的含義。難點是二項式模型的計算及期權交易策略盈虧圖的繪制。第一節期權定價模型 一、Black-Scholes模型 二、二項式模型 第二節期權交易策略 一、期權基本交易策略 二、期權套期保值策略 三、期權套利策略 四、期權投機策略 第三節期權價格的敏感性指標 一、Delta（Δ） 二、Gamma（Г） 三、Vega（Λ） 四、Theta（Θ） 五、Rho（ρ） 復習思考題1、請簡要介紹Black-Scholes模型的基本假設和定價公式，并說明其中各個參數的含義。2、請簡要介紹二項式模型的原理和步驟，并說明如何用它來計算歐式看漲期權的價格。3、請簡要介紹Delta、Gamma、Vega、Theta和Rho這五個期權價格敏感性指標的含義和計算方法，并說明它們對于期權交易者有什么作用。4、假設你是一位股票投資者，你持有1000股某公司的股票，目前的市場價格為50元/股。你預計該公司在未來三個月內會發布一項重大的新產品，可能會導致股價大幅波動。為了保護你的投資，你決定使用期權來對沖風險。你可以在期權市場上買入或賣出執行價格為50元/股，到期時間為三個月后的歐式看漲或看跌期權。假設無風險利率為4%，股票的年化波動率為30%。目前，這些期權的權利金分別為：期權類型權利金買入看漲3元/股賣出看漲2.5元/股買入看跌2元/股賣出看跌1.5元/股請回答以下問題：如果你認為股價會上漲，你應該采取什么樣的期權交易策略？請說明你的理由，并計算你的盈虧平衡點和最大損失。如果你認為股價會下跌，你應該采取什么樣的期權交易策略？請說明你的理由，并計算你的盈虧平衡點和最大損失。如果你認為股價會大幅波動，但不確定方向，你應該采取什么樣的期權交易策略？請說明你的理由，并計算你的盈虧平衡點和最大損失。如果你認為股價會小幅波動，或者保持不變，你應該采取什么樣的期權交易策略？請說明你的理由，并計算你的盈虧平衡點和最大損失。第七章期貨及期權價格分析（2學時）教學目的：本章旨在幫助學生掌握期貨與期權行情的解讀，包括期貨和期權的報價、合約規格、交易量、持倉量、結算價、漲跌幅、成交額等指標的含義；掌握基本分析法，包括基本分析法的含義、商品期貨和金融類衍生品的基本面分析的方法和步驟、基本分析的不足和改進；熟悉技術分析法，包括技術分析的概述、常見理論、方法和價量分析，以及技術分析的優缺點和適用范圍。通過學習基本面分析法培養宏觀經濟分析和行業分析能力，加強理論思維和邏輯推理，提高判斷力和決策力。教學重點、難點：本章的重點是掌握期貨與期權行情的解讀。難點是期貨期權的基本面和技術面的具體分析過程。第一節期貨與期權行情解讀 一、期貨行情解讀 二、期權行情解讀 第二節基本分析法 一、基本分析法含義 二、商品期貨基本面分析 三、金融類衍生品的基本面分析 四、基本分析的不足 第三節技術分析法 一、期貨技術分析概述 二、技術分析常見理論 三、技術分析方法 四、價量分析 復習思考題1、請簡要介紹基本面分析法的含義和主要內容。2、請簡要介紹技術分析常見理論中的道氏理論和艾略特波浪理論。3、請簡要介紹價量分析中的成交量、持倉量和成交額的含義和作用。4、假設你是一名期貨交易員，現在按以下步驟進行技術面分析，并制定相應的交易策略。（1）選擇標的物：選擇一項你感興趣和熟悉的期貨品種作為標的物，比如原油期貨。（2）收集數據：收集最近一段時間內的原油期貨價格和成交量數據。可以從交易所、財經網站或專業金融數據提供商獲取相關數據。（3）繪制價格圖表：使用收集到的數據，繪制原油期貨的價格圖表。可以選擇日線、周線或月線等不同時間周期，根據自己的交易目標確定最合適的周期。（4）添加技術指標：在價格圖表上添加一些常用的技術指標，如移動平均線（MA）、相對強弱指標（RSI）或隨機指標（StochasticOscillator）。這些指標可以幫助你發現價格走勢和可能的買賣信號。（5）分析價格走勢：通過觀察價格圖表和技術指標，分析原油期貨的價格走勢。注意重要的價格支撐位和阻力位，以及價格的趨勢方向（上漲、下跌或震蕩）。（6）制定交易策略：根據價格走勢分析，制定相應的交易策略。例如，如果觀察到原油期貨價格在長期上漲趨勢中，并且短期出現回調，可以考慮在適當的支撐位附近買入。（7）風險控制：在制定交易策略時，要始終考慮風險控制。設定合理的止損位和盈利目標，以保護資金并確保交易風險可控。（8）執行交易計劃：根據制定的交易策略，執行實際的交易操作。注意及時關注市場動態，靈活調整交易計劃。（9）監控和評估：持續監控交易的進行，及時評估交易的結果和效果。根據經驗總結教訓，不斷完善自己的交易技巧。第八章互換類衍生金融工具（2學時）教學目的：本章旨在幫助學生掌握互換的概念、類型、機理和功能，包括利率互換和貨幣互換的定義、分類、合約條款和市場慣例；熟悉互換的設計和應用，包括利率互換和貨幣互換的定價、風險管理、套期保值、套利和投機等策略；理解互換與其他衍生工具的聯系和區別，包括互換與遠期、期貨、期權的異同和轉換；了解我國互換市場的發展概況，包括互換市場的發展現狀、存在的問題、發展趨勢和展望。通過學習基本互換合約如利率互換、外匯互換，學生實現科學精神和工程思維目標，深入了解合約運作原理和設計方法，培養出色的科學精神和工程思維能力。通過分析主流外匯互換在國際貿易中的應用案例，學生開拓國際視野，為國內金融發展提供經驗借鑒，培養科學精神和創新能力，實現知行合一目標。教學重點、難點：本章的重點和難點是互換的設計及定價。第一節互換概述 一、互換的概念及類型 二、互換的相關機理 三、互換的功能 第二節利率互換 一、利率互換分類 二、利率互換合約條款及市場慣例 三、利率互換設計及應用 第三節貨幣互換 一、貨幣互換分類 二、貨幣互換與外匯掉期的聯系與區別 三、貨幣互換設計及應用 第四節我國互換市場概況 一、我國互換市場的發展現狀 二、我國互換市場發展趨勢與展望 復習思考題1、什么是利率互換？請舉例說明利率互換的基本原理和操作流程。2、什么是貨幣互換？請比較貨幣互換與外匯掉期的聯系與區別。3、公司X及公司Y對500萬10年投資有下表所示的收益率。固定利率浮動利率公司X8%LIBOR公司Y8.8%LIBOR+0.1%公司X想得到固定收益的投資，公司Y想得到浮動收益的投資。設計一個互換，其中銀行為中介，其收益率為年率0.2%，并對于公司X和公司Y有同樣的吸引力。4、假設美元和日元的LIBOR的期限結構是平坦的，在日本是4%而在美國是9%。某一金融機構在一筆貨幣互換中每年收入日元，利率為5%，同時付出美元，利率為8%。兩種貨幣的本金分別為1000萬美元和120000萬日元。這筆互換還有3年的期限，每年交換一次利息，即期匯率為1美元=110日元。試分別運用債券組合和遠期外匯組合計算此筆貨幣互換對該金融機構的價值。5、寶潔公司（Procter&Gamble,P&G）是一家全球知名的日用品制造商，涵蓋清潔用品、個人護理用品、美妝用品等多個領域。信孚銀行（BankersTrust）則是一家專注于為企業客戶提供金融服務和衍生產品的美國商業銀行。1994年4—5月，寶潔公司與信孚銀行簽署了一項利率互換合約，旨在降低寶潔公司的借款成本。考慮到預測美國的利率水平將下降，寶潔公司選擇以浮動利率計息來交換固定利率。具體互換方式為：信孚銀行按5.30%的固定利率給寶潔公司，寶潔公司則按浮動利率給信孚銀行，浮動利率的計算公式如下所示：30天期商業本票平均利率-75個基點+價差這種利率互換與一般的利率互換相比較，主要區別在于基點數量和價差計算方式。雙方在交易后的第一個半年內價差為0，接下來每半年調整一次，按以下公式確定：其中：YTM是5年期國債的到期收益率（yield-to-maturity）；TBP是30年期國債的價格（treasurybondprice）。將價差改寫為對利率的敏感度，以衡量利率每變動1個百分點，對價差影響的百分比。考慮到債券價格與到期收益率呈相反關系，原先公式中30年期國債價格（TBP）若改為到期收益率表示，則前面的負號將變成正號。因此，上述價差可以改寫為如下形式：其中，是5年期國債到期收益率的變動率，是30年期國債到期收益率的變動率。從改寫后的價差公式可以看出，價差對5年期利率的敏感度大于對30年期利率的敏感度。當5年期國債到期收益率上升1%時，價差將上升17.0415%；而當30年期國債到期收益率上升1%時，價差將上升13.6442%。如果兩者同時上升1%，則價差將上升至30.6857%。這種價差機制使得互換具有高度財務杠桿，利率變動對價差產生倍數效應。此外，價差對中期利率（5年期國債）的敏感性高于長期利率（30年期國債），若兩種利率變動方向相同，價差將擴大。然而，由于當時美國景氣持續回升，為抑制過熱景氣，美聯儲自1994年開始實行緊縮性貨幣政策，連續6次調高利率，導致利率走勢反轉上升。這使得寶潔公司支付的浮動利率迅速上漲，遠超一般利率水平，進而導致寶潔公司的損失不斷擴大，高達1.57億美元。同時，寶潔公司發現在互換前信孚銀行未充分告知風險，并且利率計算與寶潔公司的要求存在差異。基于這些問題，寶潔公司對信孚銀行提出控告，最終雙方達成和解。請根據以上背景信息回答以下問題：1.寶潔公司為何選擇復雜且高風險的互換合約，而非一般的利率互換合約？2.利率變動對寶潔公司和信孚銀行的互換收益和損失有何影響？寶潔公司如何管理和控制互換風險？3.信孚銀行在互換前是否盡責履行風險告知義務？寶潔公司與信孚銀行之間的糾紛及解決方案是否合理和公平？第九章信用衍生產品（1學時）教學目的：本章旨在幫助學生掌握信用衍生產品的定義、功能和特性，包括信用衍生產品的含義、產生的背景和發展歷程、能夠實現的風險管理和資產配置等功能，以及信用衍生產品的杠桿效應、復雜性、不透明性等特性；了解信用衍生產品的主要種類，包括信用違約互換、總收益互換、信用關聯票據、信用期權與信用價差期權、抵押債務憑證等；了解我國信用衍生產品市場的概況，包括我國信用衍生產品市場的發展現狀和特點、存在的問題和對策，以及未來的發展趨勢和展望，培養出色的科學精神和工程思維能力。教學重點、難點：本章的重點是信用衍生產品的含義及其特性。難點是信用衍生產品的種類。第一節信用衍生產品的概述 一、信用衍生產品的定義 二、信用衍生產品產生的背景和發展歷程 三、信用衍生產品的功能 四、信用衍生產品的特性 第二節信用衍生產品的主要種類 一、信用違約互換（CDS） 二、總收益互換 三、信用關聯票據 四、信用期權與信用價差期權 五、抵押債務憑證 第三節我國信用衍生產品市場的概況 一、我國信用衍生產品市場發展現狀與特點 二、我國信用衍生產品市場存在的問題與對策 復習思考題1、信用事件主要有哪些？信用衍生產品的特性有哪些？2、請簡要介紹總收益互換的基本概念和結構，并說明其與信用違約互換的異同。3、請簡要介紹信用期權和信用價差期權的基本概念和結構，并說明其與普通期權的異同。4、某銀行為了規避其持有的一筆面值為1000萬元、期限為5年、利率為4%的企業債券的信用風險，與某保險公司簽訂了一份信用違約互換合約，約定如下：如果債券發生違約，保險公司向銀行支付債券的剩余本金和利息；如果債券沒有違約，銀行每年向保險公司支付0.5%的互換費用。假設在第三年末，債券發生違約，保險公司按照合約履行了義務。請回答以下問題：（1）請分析銀行和保險公司通過信用違約互換實現了什么樣的風險轉移和收益分配。（2）請評價銀行和保險公司在簽訂信用違約互換合約時的決策是否合理。第十章金融衍生品市場監管與風險控制（1學時）教學目的：本章旨在幫助學生掌握金融衍生品市場的風險類型、特征、成因和管理流程，包括市場風險、信用風險、操作風險、法律風險等，以及它們的來源、影響和控制方法；了解我國金融衍生品市場監管體系，包括我國金融衍生品市場監管的發展歷程、主要監管機構和職能、監管規則和措施，以及對場內和場外金融衍生工具的監管方式；了解金融衍生品市場風險控制，包括交易所、金融機構和交易者的風險控制措施，如保證金制度、持倉限制、風險評估等。培養學生遵守金融法律法規、市場規則的意識和行為。同時，幫助學生了解利益沖突、道德困境和社會影響等問題，樹立正確的價值觀，追求卓越、服務社會、奉獻祖國的責任感。教學重點、難點：本章的重點是金融衍生品市場的風險類型、特征、成因和管理流程。難點是金融衍生品市場的風險識別。第一節金融衍生品市場的風險及其成因 一、金融衍生品市場的風險類型 二、金融衍生品市場的風險特征 三、金融衍生品市場的風險成因 四、金融衍生品市場的風險管理流程 第二節我國金融衍生品市場監管體系 一、我國金融衍生品市場監管的發展歷程 二、中國證監會 三、地方證監局 四、中國期貨業協會 五、期貨交易所 六、中國期貨市場監控中心 七、我國對場外金融衍生工具的監管 第三節金融衍生品市場風險控制 一、交易所的風險控制 二、金融機構的風險控制 三、交易者的風險控制 復習思考題1、簡述金融衍生工具風險類型及其產生的原因是什么？2、請簡要說明金融衍生品市場的風險管理流程的五個環節及其內容。3、簡述我國《期貨和衍生品法》頒布的重要意義。4、某期貨公司在2023年3月份發生了一起重大的違約事件，導致該公司資金鏈斷裂，無法履行其對客戶和交易所的義務，引發了市場的恐慌和不安。請根據以下信息，回答問題：該期貨公司從事股指期貨、國債期貨和商品期貨經紀業務，同時進行自營和資產管理業務。2023年1月開始，該公司大幅增加自營業務的杠桿比例，利用保證金貸款和資產抵押擴大多頭頭寸，預期市場上漲。2023年2月，中國證監會進行現場檢查，發現違反持倉限制、風險控制和信息披露規定。2023年3月，市場逆轉導致股指和商品期貨大幅下跌，使公司自營賬戶虧損擴大，無法滿足交易所保證金要求，并無法償還借入的保證金貸款和資產抵押貸款，資金鏈斷裂。公司試圖轉移客戶資金和資產彌補虧損，但被交易所和中國期貨市場監控中心及時制止。最終，中國證監會責令停業并調查。（1）請分析該期貨公司在此次事件中面臨的主要風險類型和特征，并說明其風險成因。（2）請評價中國證監會、交易所和中國期貨市場監控中心在此次事件中的監管作用和效果，并提出改進建議。（3）請總結該期貨公司在此次事件中的教訓和啟示，并提出風險控制建議。七、大綱其他說明無《金融衍生工具實訓》課程教學大綱一、基本信息課程名稱金融衍生工具實訓實踐類型實訓先修課程證券投資學、金融衍生工具課程編號考試方式考查學分1學分學時數24學時適用專業投資學專業、金融工程專業授課對象年級大四開課學期開課院（部）二、課程簡述1.課程性質《金融衍生工具實訓》是一門應用性很強的金融學類專業實訓課程，屬于專業選修課，適合本科高年級學生學習。2.課程任務該課程的任務是通過模擬交易平臺，讓學生熟悉期貨期權市場的基本規則和運行機制，掌握金融衍生工具的基本概念和常用策略，分析金融衍生市場的動態變化，制定和執行合理的交易計劃，評估和總結交易效果。3.課程目標知識目標：本課程旨在幫助學生理解金融衍生市場的特點和功能，掌握基本術語和分類。通過熟悉模擬交易平臺操作和功能，學生能夠進行開戶、登錄、下單、撤單、查詢等操作。課程還注重讓學生掌握金融衍生工具的定價原理和方法，以及主要交易策略的選擇和執行。能力目標：學生將學習分析金融衍生市場的影響因素，并應用技術分析和基本面分析方法預測市場走勢。對于制定合理的交易計劃，課程將引導學生根據個人風險偏好和資金情況確定交易目標、策略、時機和止損點。通過評估和總結交易效果，反思交易過程中的優勢和不足。思政目標：幫助學生增強國家意識和社會責任感，通過了解我國金融衍生工具市場的發展歷程和現狀，認識其在我國金融領域的地位和作用。同時，課程致力于增強創新意識和創業精神，讓學生探索期貨期權市場的發展趨勢和機遇，培養創新思維和創業能力。此外，課程也強調增強法治意識和職業道德，要求學生遵守期貨期權市場的法律法規和行業規范，樹立誠信經營和公平競爭的理念。最后，課程還著重培養學生的風險意識和自我管理能力，教導正確評估個人風險承受能力和收益預期，合理安排個人財務和時間。三、目的與基本要求1.實訓目的本課程旨在通過模擬交易提供實際操作的機會，以提升學生的金融衍生工具理論知識和實際操作能力。此外，該課程有助于提升學生的專業素養和實踐能力。2.基本要求該實訓課程要求學生完成模擬交易的注冊、登錄、資金申請等基本操作，并選擇合適的金融衍生工具進行模擬交易并記錄交易過程和結果，分析交易效果和收益風險。此外，學生還需編寫實訓報告，包括選定品種的基本情況、交易策略的選擇和理由、詳細描述交易過程和結果、評估和總結交易效果與收益風險，以及提出問題和改進措施等內容。最后，學生需要按要求提交實訓報告，并參與課程評價和反饋過程。四、課程內容、組織方式、進度安排及注意事項等序號項目名稱主要儀器設備或實訓場所（選填）內容學時組織方式注意事項1期貨業務咨詢服務實驗室、可操作的電腦清楚解釋期貨合約的主要條款；解釋各項期貨交易制度的含義；為投資者提供一般性期貨咨詢服務2分組實施，每組2人2期貨開戶與銷戶實驗室、可操作的電腦能獨立為客戶辦理期貨開戶手續、能為客戶辦理銀期轉賬業務,并向客戶介紹出金、入金的操作方法；能為客戶辦理銷戶手續。2分組實施，每組2人3期貨交易流程南華期貨模擬交易客戶端，實驗室、可操作的電腦能夠準確、快速地下單、理解期貨成交和結算過程，能夠解釋資金結算表各項內容2獨立完成4期貨交割流程南華期貨模擬交易客戶端，多媒體教室熟悉實物交割、期轉現交易的各個環節和方式，能夠辦理實物交割及期轉現的各項手續2分組實施，每組3人5期貨交易策略之一——套期保值南華期貨模擬交易客戶端，多媒體教室熟悉套期保值流程，能夠辦理套期保值業務2獨立完成6期貨交易策略之二——投機交易南華期貨模擬交易客戶端，多媒體教室能夠制定期貨投機交易計劃；能利用所學知識選擇適當的入市（出市）時機2獨立完成7期貨交易策略之三——套利交易南華期貨模擬交易客戶端，多媒體教室掌握套利操作要點并能在實踐中運用2獨立完成8期權投資實操南華期貨模擬交易客戶端，多媒體教室熟悉國債期貨投機交易流程，能計算交易中的盈虧情況2獨立完成9期貨期權基本分析實驗室、可操作的電腦能進行供求與需求關系分析，從而判定期價基本走勢；能辨別和收集影響期價的各種重要信息；能判斷各種基本因素變化對期價的影響2獨立完成10期貨期權技術分析南華期貨模擬交易客戶端，多媒體教室掌握K線理論、趨勢分析、形態分析法用于期貨品種價格的分析4獨立完成11利率互換設計實驗室、可操作的電腦掌握利率互換交易的原理、流程和技巧,培養對金融市場的敏感度和洞察力；分析利率互換交易的影響因素和風險管理方法,評價利率互換交易的表現和效果,提出自己的建議和反思1獨立完成12信用違約互換設計實驗室、可操作的電腦加