“人人文庫”水印下載源文件后可一鍵去除，請放心下載！（圖片大小可任意調節）2024年高等教育經濟類自考-10424資本運營理論與融資筆試參考題庫含答案“人人文庫”水印下載源文件后可一鍵去除，請放心下載！第1卷一.參考題庫(共75題)1.中國發行公司在境外上市只需依循中國會計準則及規定，無需在會計師報告及年度報表中遵循香港或國際會計準則。2.銀行信貸主要是商業銀行信貸市場。3.應收帳款存量優化與加速周轉的主要內容包括：（）、（）4.間接上市具體分為（）、（）、（）等幾種情況。5.近年來，隨著國際經濟形勢的發展，企業并購成為中國經濟領域中的一個重要現象。聯想并購的IBM的PC業務，TCL并購的湯姆遜、阿爾卡特也是如此。?買了這些跨國公司的“過去”，并缺乏必要的戰略與業務整合，導致身陷并購之固的TCL出現數十億的年度虧損，明基宣布其并購的西門子手機德國業務破產；1987年，臺灣宏基電腦公司收購了美國生產微型電腦的康點公司，但此后3年累積虧損5億美元。到1989年，宏基公司只好以撤資告終。其失敗的真正原因就是“人力資源整合策略”出現了故障；2002年聯想對漢普咨詢的并購導致許多原漢普高層管理人員和大批咨詢師離職。原因就在于并購雙方的企業文化嚴重沖突；以清華并購ST海王案時ST海王的2億元或有負債成為其實際負債時，ST海王在股票市場上連續跌停。因此，注重企業并購后的財務整合，是企業并購效應發揮的支撐條件。請結合以上案例對企業并購后的整合進行分析。6.資本的功能有（）A、聯結生產要素，形成現實的生產力，推動價值的增值和積累B、聯結流通要素，促進商品流通和貨幣流通，實現剩余價值和分配價值C、資源配置的職能D、激勵的職能E、約束的職能7.跨國并購的宏觀動因類型有（）A、經濟全球化B、新技術推廣及應用C、政策自由化D、管理創新E、金融市場的劇烈波動8.歐式買權的時間溢價總是正的，而且距到期時間越大，時間溢價越大。9.股份回購的操作方式中現金要約回購的形式是（）A、固定價格要約回購和荷蘭式拍賣回購B、固定價格要約回購和英國式拍賣回購C、荷蘭式拍賣回購和英國式拍賣回購D、拍賣回購10.設立股份有限公司，股東只能用貨幣出資。11.影響經營風險的因素有哪些？12.我國國有大型企業可以分為兩類，一類是在社會主義市場經濟條件下，仍然需要國家保障的產業和企業；二是（）。13.簡述證券投資的原則。14.某企業股票市價為20元，下一期預計股利為每股1.25元，預期未來股利將按9%增長，市場上平均股票的收益率為18%，政府債券利率為11%，企業股票的β值為1.05，企業債券的成本為13%，股份風險比債務風險要高，其收益率增量在2%～5%之間，本題選5%。分別按CAPM、折現現金流量法、債務成本加風險報酬率法計算資本成本，并計算三種方法測算的平均值。15.一般按規定利率優先取得固定股息，但其股東的表決權有所限制的股票是指（）A、單一股票B、記名股票C、特別股票D、普通股票16.屬于企業集團組織結構設計原則的有（）A、精簡效能原則B、共同價值原則C、信息共享原則D、組織柔性原則E、核心原則17.從影響資本周轉的因素來說，加速資本周轉的途徑主要有哪些？18.企業剝離的理論假說中假設企業的經理人追求的是股東利益最大化的是（）A、代理理論假說B、效率理論假說C、歸核理論假說D、融資理論假說19.有保薦ADR根據能否公開交易以及交易市場的類型和能否募集資金又分為（）、（）、（）、（）。20.可轉換證券融資的優點包括（）A、通過出售看漲期權可降低融資成本B、有利于未來資本結構的調整C、可轉換證券融資的成本低于普通股D、可以集中控制權和提高收益E、可任意轉換為普通股票21.國際上通常分類為（）（）和（）三種基本的企業制度。22.資本籌措的原則有（）A、規模適當B、籌措及時C、合法性D、效益性E、成本性23.關于固定價格要約回購，以下說法正確的有（）A、其認購期為2-3個星期B、其正式報價一般低于現行市場價格且固定C、其溢價在10%～25%D、是防止敵意收購的一種有效手段E、與荷蘭式拍賣回購方式比，固定價格要約回購的價格更富有靈活性24.影響債券價格的因素有（）、（）和（）、（）、（）。25.并購的特點有哪些？26.（）是資本重組的重要方式，因此被人們認為是資本運營的核心。27.確定發行公司市盈率的主要因素包括（）。28.從企業間相互結合的地位來看，企業集團的典型組織模式可以理解為：（）、（）、（）和（）。29.企業集團的組建途徑有哪些？30.某企業一張帶息票據，面額1200元，票面利率為4%，出票日距離到期日共90天，則到期時利息為（）A、12元B、8元C、10元D、48元31.資本重組的方式有（）、（）、（）、（）。32.請簡述不同企業制度的優缺點。33.首鋼秘魯鐵礦有限公司的跨國經營 背景說明：? 中國鐵礦石產量增速遠小于鋼產量增速，從而不得不大量進口鐵礦石以彌補不足。2003年中國鐵礦石產量26108萬噸，比上年增加3169萬噸，增幅13.82%，進口鐵礦石14812萬噸，比上年增加3613萬噸，增長32.85%，我國成為世界進口鐵礦石最多的國家。考慮到國內開采條件好的礦點一般都已開發，新建礦點或開采條件差，或交通不便，加工困難，國產鐵礦石產能增長潛力不大，若中國鋼鐵產量持續增長，未來中國鋼鐵工業對進口鐵礦石的依存度將加大。? 在國際鐵礦石市場，通過國際貿易用長期或短期合同方式購買鐵礦石，是世界各國的傳統做法。國際鐵礦企業大規模兼并重組，形成巴西淡水河谷公司(CVRD)、里奧廷托公司(Rio?tinto)、BHP?Billiton三家壟斷國際市場的局面，中國鐵礦石FOB進口價格2001到2004年分別增加8%、9%、18%，從2001年的18美元一噸上漲到2004年的25美元。? 要改變目前這種局面，就要借鑒日本的成功經驗，境外投資建設鐵礦，形成穩定的海外資源供應渠道。與現貨貿易合同買礦相比較，境外投資開礦有以下優點：一是國外有穩定的鐵礦石供應基地可以確保中國鋼鐵工業的順利發展；二是境外開礦，一般有利可圖；三是赴境外合資開礦，中方派人參加管理，可以以合資鐵礦作為一個窗口，有機會掌握現代化最新的礦山生產技術和礦山管理經驗。? 基本情況? 秘魯鐵礦屬于環太平洋金屬成品帶的組成部分，礦區內除有大型鐵礦床外，還蘊藏有銅礦資源，秘魯鐵礦證實儲量7.84億噸，可能儲量6.35億噸，合計14.2億噸，平均品位Fe54.1%。首鋼于1992年末以1.2億美元收購了秘魯馬爾科納鐵礦，而后成立了首鋼秘魯鐵礦有限公司，派出人員經營秘魯鐵礦的生產，該礦包括露天礦、選礦廠、球團廠、電廠以及港口等生產設施，還有專用的生活區，按協議規定，秘魯鐵礦分布的680平方公里內，首鋼獲得了資源開采權。從1992年首鋼經營之后，經營狀況良好，公司主要產品為低硫粗精礦、細精礦、高爐球團和直還球團。產品70%銷往美洲、亞洲等地，30%銷往中國市場。成為我國在南美洲最大的實體企業，在秘魯大企業中進入12強。? 通過以上案例，首鋼秘魯鐵礦有限公司的跨國經營給其他企業開展跨國經營什么樣的經驗？34.（）即是資本運營的前提和出發點，又是資本運營的結果和歸宿。35.簡述公開市場回購的缺點。36.發起人以工業產權、非專利技術作價出資的金額不得超過股份有限公司注冊資本的（）。37.簡述短期銀行貸款的類型。38.根據企業集團組織機構設置的特點，可分為（）A、單元主題型B、多元復合型C、縱向一體化型D、橫向聯合型E、混合型39.不屬于我國企業集團財務管理模式存在的問題的是（）A、財務管理觀念和方法落后B、財務信息分析體系不健全C、委托代理問題的解決機制不完善D、成本動態管理40.（）是指企業現金類資產與流動負債的比率。41.如果企業業績連續滑坡，被終止上市時，經過必要的資產重組和企業整頓后，可退到（）掛牌。42.簡述設立股份有限公司的條件。43.B股市我國境內公司發行的以外幣標明價值，以外匯認購和買賣，在境內證券市場上市交易的股票。44.簡述風險投資需要的人才類型。45.長期借款籌資的優缺點？46.上市公司最近（）年連續虧損，國務院證券管理部門決定暫停其股票上市。47.隨著證券組合中證券數目的增加，單個證券對組合總體的方差的影響越來越小，而證券之間的協方差的影響力度趨于增大。如果協方差為正，說明兩個證券的收益變動具有同向性，反之如果協方差為負，則說明證券收益反向變動。實際上無論協方差是正還是負，組合總體的方差都要比各方差簡單加權平均值要小。48.資本預算不具有的特點是（）A、資金量大B、周期長C、風險大D、不確定性49.發行債券的公司必須具備什么條件？50.流動資產在企業內部主要包括（）、（）、（）、（）等。51.按并購是否取得目標企業的同意與合作分，并購包括：（）、（）。52.資本成本在本質上是（）。53.流通市場是發行市場的基礎和前提，發行市場又是流通得以存在和發展的條件。54.并購五次浪潮的特征？55.某公司有三個投資方案，每一個方案的投資成本與預期報酬率如下：投資方案A——15萬元（投資成本）15%（預期報酬率）；投資方案B——21萬元（投資成本）13.2%（預期報酬率）；投資方案C——13萬元（投資成本）11.8%（預期報酬率）公司打算通過以40%負債，60%普通股比例籌資，以負債方式籌資12萬以內的資本成本7%，超過12萬元的資金成本11%，可以用來發放普通股的留存收益18萬元，資金成本19%，若發行新的普通股，其資本成本為22%。 要求： （1）計算邊際資本成本； （2）該公司應該接受哪個投資方案？56.我國《公司法》規定，公司不得收購本*公司股份。但以下情形除外（）A、減少公司注冊資本B、與持有本*司股份的其他公司合并?C、將股份獎勵給本*公司職工D、股東因對股東大會作出的公司合并決議有異議，要求公司收購其股份的E、股東因對股東大會作出公司分立決議有異議，要求公司收購其股份的?57.隨著經濟體制的改革和資本*市場的建立，企業的籌資渠道逐步由單一渠道向多渠道發展，由縱向渠道為主向橫向渠道為主轉變。58.分析不同資本結構獲利能力的是（）A、比較資本成本法B、無差異點分析法C、MM理論D、權衡理論59.簡述財務公司對企業集團發展的推動作用。60.股票定價的主要因素有（）、（）、（）。61.影響公司資本結構的因素包括（）A、稅收B、資產類型C、經營收入的不確定性D、風險態度E、企業現實的融資能力62.試述內部報酬率法（IRR）的優缺點。63.按并購過程中的出資方式分，并購包括：（）、（）。64.股份有限公司申請股票在我國主板市場上市，公司股本總額不少于人民幣股份有限（）萬元。65.簡述資本運營與生產經營的區別與聯系？66.可轉換證券市場價格不會低于轉換和非轉換價值中的任一較高者。67.公司申請公開發行股票時，公司必須近2年連續盈利。68.（）是指企業生產經常過程中停留于貨幣形態的那部分資金它具有可立即作為支付手段并被普遍接受等特點。69.簡述長期銀行貸款的主要用途。70.兼并與收購的共同點都是最終形成一個經濟聯合體，但兼并是由兩個或以上單位形成一個新的實體，而收購則是被收購方納入到收購方公司體系之中。71.資本的特點是（）、（）、（）、（）。72.我國企業集團的財務管理模式分為（）A、“集權式”財務管理模式B、“分權式”財務管理模式C、“相融式”財務管理模式D、“綜合型”財務管理模式E、“混合型”財務管理模式73.設立股份有限公司，股東除了用貨幣出資，還以用（）、（）、（）、（）作價出資。74.改變債務資金的數額的幾種方法（）、（）。75.定量預測的方法有（）、（）、（）。第2卷一.參考題庫(共75題)1.企業分立之后，母公司一定不復存在了。2.可轉換公司債券的最長期限為（）A、1年B、3年C、5年D、6年3.下列關于股票的說法錯誤的是（）A、股票是一種證權證券B、股票是一種資本證券C、股票不具有流通性D、股票具有穩定性4.依據《日本*司法》，其公司分立的客體分為（）A、資產B、負債C、全部營業D、部分營業E、作為整體的各個部分財產5.簡述企業向集團化發展的意義。6.我國財務管理模式存在的問題有（）A、財務管理觀念和方法落后B、財務組織結構和人員配備不合理C、財務信息分析體系不健全D、資金管理制度不健全E、以上說法都正確7.下列關于我國公司法規定的股東大會做出分立方案的說法錯誤的是（）A、公司分立方案由董事會擬訂以便供股東大會討論B、有限責任公司須經代表2/3以上表決權的股東通過，才能做出分立方案C、股份有限公司須經出席會議的股東所持表決權的2/3以上通過，才能做出分立方案D、有限責任公司須經代表一半以上表決權的股東通過，才能做出分立方案8.我國企業主要的籌資渠道有（）、（）、（）、（）、（）和（）、（）和（）。9.投資額預測的基本方法有（）、（）、（）。10.按照剝離資產的性質，企業剝離分為（）A、自愿性資產剝離和非自愿性資產剝離B、物質資產剝離和股權剝離C、純資產剝離和資產配負債剝離D、管理者收購，第三方收購和雇員持股計劃11.有價證券本身具有價值。12.我國資本在境外注冊建立的公司發行的股票在香港上市，稱為藍籌股。13.企業投資的基本原則是哪些。14.股票可以在股票市場隨時轉讓是指股票的什么特征（）A、風險性B、流通性C、穩定性D、伸縮性15.簡述股份制與資本重組的關系。16.影響股票價格的因素有（）、（）、（）、（）。17.按并購雙方所在行業分，并購的類型包括：（）、（）、（）。18.簡述作為資本重組的企業集團組建的意義。19.下列不屬于企業資產剝離的形式的是（）A、出售金融資產B、轉讓金融資產C、出售實物資產D、引進新技術20.設立股份有限公司，須有過半數的發起人在中國境內有住所。21.縮短勞動期間的主要方法有：（）、（）、（）、（）、（）。22.資本*市場主要包括（）。23.強成本管理，增加資本積累要做好哪幾個方面？24.試述資產剝離對企業收益和風險的影響。25.簡述企業并購效應的內容。26.從會計的角度談資本周轉速度的指標有（）、（）、（）、（）、（）等。27.股票上市是指股份有限公司已經發行的股票，經證券交易所批準后，在（）公開掛牌交易的法律行為。28.利用有關資料，依靠個人經驗、主觀判斷和分析預見能力，對企業未來的資本需求所作的測定，這是定量預測法。29.證券投資能夠在公開的場所進行交易而變為現金的能力是（）A、收益性B、風險性C、流通性D、社會性30.股份有限公司申請股票在我國主板市場上市，必須最近（）年連續盈利。31.簡述股票上市的程序。32.儲存保管費包括：（）、（）、（）、（）、（）33.按股票是否向社會公開發行，股票發行和上市方式可以分為（）、（）。34.股份有限公司的設立方式分為（）。35.屬于現代并購理論的有（）A、代理成本理論B、財富再分配理論C、戰略發展和調整理論D、效率理論E、交易費用理論36.企業集團不具有企業法人資格。37.按照選擇工具的不同，證券投資可分為（）A、債券投資B、股票投資C、金融投資D、可轉換債券E、期貨投資38.我國上市公司信息披露的內容有（）、（）、（）、（）。39.下列不屬于收縮型資本運營模式的是（）A、資產剝離B、分拆上市C、戰略聯盟D、公司分立40.簡述資本重組與資產重組的區別。41.企業跨國投資經營的動因是什么？42.簡述組建企業集團的原則。43.市場的不完全性使跨國公司擁有壟斷優勢，這種優勢是跨國公司對外直接投資的決定因素，這種觀點來自于（）A、規模經濟理論B、范圍經濟理論C、協同經濟理論D、壟斷優勢理論44.企業籌資渠道受制于國家的經濟體制和資金管理政策，并與企業的所有權形式和企業的組織形式密切相關。45.一般來說，債券投資的風險（）股票投資；債券收益率（）股票收益率。A、大于；小于B、小于；小于C、大于；大于D、小于；大于46.簡述企業出售與兼并、分立的區別與聯系。47.下列不屬于國際直接投資理論的是（）A、壟斷優勢理論B、市場內部化理論C、規模經濟理論D、產品生命周期理論48.下列關于票據貼現的說法錯誤的是（）A、票據貼現是銀行的負債業務B、申請票據貼現的單位必須是具有法人資格的經濟單位C、貼現申請人必須具有良好的經營狀況，具有到期還款的能力D、貼現申請人持有的票據必須真實，憑證在有效期內，背書連續完整49.PI指的是（）A、可獲利指數B、凈現值C、內部報酬率D、預期報酬率50.跨國并購的內部風險種類有（）A、并購決策風險B、融資安排風險C、并購文化風險D、并購整合風險E、融資結構風險51.簡述實施并購戰略的有利因素52.效率理論的理論模式是（）A、差別效率理論和規模效益理論B、差別效率理論和交易費用理論C、價值低估理論和規模效益理論D、規模效益理論和市場勢力理論53.簡述企業出售動因。54.股票發行承銷價格的確定的方法包括（）、（）。55.我國國有企業資本重組的戰略主要有（）、（）。56.證券市場越發達，證券的信用等級越（）證券的期限越短，證券的流動性越（）。A、高?弱B、高?強C、低?弱D、低?強57.企業集團的本質及其基本特征是什么？58.票據的期限一般為（）A、10-30天B、1個月一2個月C、半年D、2個月一4個月59.簡述上市公司的優越性。60.企業托管可以使被托管企業減少抵觸情緒和劇烈變動引起的矛盾。61.經理層融資收購主要模式包括：（）、（）、（）62.簡述企業集團財務公司的主要經營范圍。63.證券市場交易的對象是各種有價證券，主要包括股票和債券兩類。64.簡述兼并與收購的相似之處。65.股份回購的特征有（）A、股份回購的主體是上市公司B、股份回購是公司支付現金或其他對價而取得自己股份C、股份回購可以是直接回購D、股份回購可以是間接回購E、股份回購是公司回購已發行股份的行為66.不屬于股份回購的特征的是（）A、主體可以不是上市公司B、可以是直接回購，亦可以是間接回購C、是公司回購已發行股份的行為D、后果是公司將相關股份予以注銷或作為庫藏股67.商業企業為收購農副產品發放預定金而向銀行借入的款項是（）A、預購定金貸款B、專項儲備貸款C、臨時貸款D、結算貸款68.企業集團的基本目標是（）A、成本最大化B、價值最大化C、社會利益最大化D、利潤最大化69.根據機構設置的特點，企業集團可分為：（）、（）和（）。70.從狹義的理解上來說，企業資本是指（）；從較廣義的理解來說，企業資本是指企業所有者（股東）權益；而從更廣義的理解來說，企業的資本不僅包括企業所有者權益，而且還包括借入資本。71.增加廣義資本積累的途徑主要有哪些？72.當股市處于熊市時，股市比較低迷，股票發行價格可以適當高一些。73.簡述用股票并購的財務決策的主要思路。74.下列關于企業作為企業集團組建主體的說法錯誤的是（）A、出于自身經濟利益的考慮和自身發展壯大的需要B、能夠實現要素互補達到整體效益最優C、可能出現資源重新配置不合理的狀況，浪費社會資源D、很難保證具有很強的凝聚力和市場競爭力75.我國國有資本發揮作用的重要行業是（）、（）、（）、（）。第1卷參考答案一.參考題庫1.參考答案：錯誤2.參考答案：錯誤3.參考答案：合理確定賒銷政策，控制應收帳款的資本占有；制定合理的收帳政策加速應收款的周轉4.參考答案：買殼上市；造殼上市；借殼上市5.參考答案： 本案例中并購失敗主要是存在以下幾個方面整合的缺失：? （1）戰略性資產的整合?聯想并購的IBM的PC業務，TCL并購的湯姆遜、阿爾卡特，都是買了這些跨國公司的“過去”，并缺乏必要的戰略與業務整合導致并購失敗。如果被并購的企業發展戰略不能與企業的戰略相配合、相融合，那么兩者之間很難發揮出戰略的協同效應。 （2）人力資源整合?臺灣宏基收購美國康點公司的失敗就是由于并購后缺乏人力資源整合。現代企業競爭的實質是人才的競爭。并購前不同企業綜合實力的差距，在一定意義上表現為人力資源質和量的差別。并購，后人力資源整合管理則是企業并購成敗的關鍵所在。留住人才，利用人才，避免并購之后引發人事震蕩，是我國企業跨國并購整合中的重點。 （3）企業文化的整合?2002年聯想對漢普咨詢的并購原因就在于并購雙方的企業文化嚴重沖突。企業文化是企業經營中最基本、最核心的部分，企業文化影響著企業運作的各個方面。并購后，只有收購方與目標企業在文化上達到整合，才意味著雙方真正的融合。 （4）財務管理的再造?清華并購ST海王失敗是由于缺乏并購后的財務整合，注重企業并購后的財務整合，是企業并購效應發揮的支撐條件。6.參考答案：A,B,C,D,E7.參考答案：A,B,C,D,E8.參考答案：正確9.參考答案：A10.參考答案：錯誤11.參考答案： （1）成本構成、資產結構（影響資本結構的重要因素）； （2）企業銷售量對經濟波動的敏感性； （3）企業產品的市場占有率和客戶的穩定程度； （4）經營投入物價格的穩定性； （5）企業產品所處的生命周期階段和替代品的威脅； （6）產品價格受政府管制的程度。12.參考答案：處于競爭領域的大型企業13.參考答案： （1）收益與風險最佳組合原則。 （2）分散投資原則。 （3）理智投資原則。 （4）責任自負原則。 （5）剩余資金投資原則。 （6）能力充實原則。14.參考答案： 按CAPM測算： K.e=Rf+β（Km-Rf）=11%+1.05（18%-11%）=18.35% 按折現現金流量法： K.e=D1/P+g=1.75/20+9%=17.75% 按債務成本加風險報酬率法： K.e=13%+5%=18% 綜合以上三種方法，該普通股的成本在17.75%～18.35%之間，其平均值為： K.e=（18.35%+17.75%+18%）÷3?=18.03%15.參考答案：C16.參考答案：A,B,C,D,E17.參考答案： 1.努力縮短勞動期間， 2.適用縮短產銷距離， 3.運用現代化的通訊手段貼近市場，縮短流通時間， 4.盡力縮短生產時間和勞動時間的差距。18.參考答案：B19.參考答案：一級ADR；二級ADR；三級ADR；私募ADR20.參考答案：A,B21.參考答案：個人業主制企業；合伙制企業；公司制企業22.參考答案：A,B,C,D23.參考答案：A,C,D,E24.參考答案：債券的還本付息方式；債券的面值；預期轉售價格；市場利率；票面利率25.參考答案： （1）并購是一種具有獨立法人資格的企業的經濟行為，是一種市場行為。 （2）并購是一種有償交易，而不是無償的調撥。 （3）并購的結果會導致資本的集中，并使資本在統一的控制下聯合行動。26.參考答案：企業并購27.參考答案：上市地股市的市盈率；發行公司的知名度和發展潛力；行業平均市盈率28.參考答案：核心企業；骨干企業；配套企業；協作企業29.參考答案： （1）推進企業的改制進程，讓優勢企業能夠借助資本*市場大規模融資，并進而夯實基礎。 （2）實行國有資本委托授權經營，使某行業中的優勢企業在自愿的基礎上接管相關領域內的企業，通過控股等方式形成集團。 （3）以企業間的“強強聯合”為突破口，形成更強的大公司，并以此為核心，并購弱小企業。 （4）在企業的并購中，可采取靈活方式處理債務，然后組建企業集團。30.參考答案：A31.參考答案：實行股份制；企業兼并收購；組建企業集團；企業分立資本結構調整32.參考答案： （一）個人業主制企業 優點：（1）建立和歇業的程序簡單；（2）產權轉讓比較自由；（3）經營者和所有者合一，經營靈活，決策迅速（4）利潤獨享，保密性強 缺點：（1）企業本身財力有限，償債能力小，取得貸款的能力較差；（2）難于從事需要大量投資的大規模工商業活動；（3）業主要承擔無限責任，風險太大；（4）企業管理水平有限，企業生命力弱，如果業主無意繼續經營，或因業主死亡、犯罪或與其他各種意外，企業的業務就會中斷。 （二）合伙制企業 與個人業主制企業相比優點：（1）可以從多個合伙人籌集資本，創辦較大的企業；（2） 多個合伙人集思廣益，共同決策，合理分工，使企業的決策能力和管理水平有所提高；（3）多個普通合伙人對企業債務負無限責任，有利于提高債權人對企業的信任程度，每個出資者的經營風險也相應減少。 與公司制企業相比的優點：設立程序比較簡單。 與個人業主制企業相比的缺點：（1）合伙制企業是根據合伙人共同簽訂的協議建立的，當某一原有的合伙人退出，或某一新的合伙人加入，都必須重新確定新的合伙關系，比較復雜、麻煩；（2）由于多個普通合伙人都有權代表企業從事經濟活動，各項決策都需要得到各普通合伙人的同意，因而很容易造成決策上的延誤；（3）產權轉讓比較困難，須經合伙人一致同意；（4）企業的發展不穩定，易于解體。 與公司制企業相比的缺點：（1）普通合伙人對企業債務負無限清償責任，風險太大；（2）企業規模有限。 （三）公司制企業 優點：（1）具有籌資優勢；（2）擁有獨立的法人財產；（3）實行有限責任制度；（4）實現所有權與經營權分離；（5）所有權轉讓方便；（6）具有規范而嚴密的組織結構；（7）公司發展穩定。 缺點：（1）設立程序復雜，創辦期較長，開辦費用較多；（2）受國家法律法規的約束較嚴格；（3）保密性較差。33.參考答案：從首鋼經營秘魯鐵礦來看，我國獨資去國外開礦，涉及所在國法律問題很多，處理不慎、會給經營帶來不少麻煩，需要引起注意。首鋼花1.2億美元收購了馬爾科納鐵礦，同時承諾在3年內每年再投入5000萬美元用于礦山發展，合同生效礦山運營后，首鋼也投入了一定的資金，但秘魯方面卻認為中方失約，未履行承諾，表示要回收馬爾科納鐵礦。其原因是：秘魯方面所指每年投入5000萬美元必須是由秘魯境外投入，由境外匯入其境內，而在其境內贏利再投入則無效，既使企業盈利也必須先匯出秘魯，然后再由境外匯入才算有效。首鋼當時對此沒有注意，因為外匯由秘魯匯出，秘魯可獲得紅利稅。34.參考答案：資本積累35.參考答案： （1）日交易量的限制使得公司無法在短期內完成股份回購的方案。 （2）在公開市場回購時會推高股價，從而增加回購成本，回購實際溢價水平可能較高。36.參考答案：20%37.參考答案： （1）經營周轉貸款，亦稱生產周轉貸款或商品周轉貸款，是企業因流動資金不能滿足正常生產經營需要，而向銀行或其他金融機構取得的貸款。 （2）臨時貸款，是企業因季節性和臨時性客觀原因，正常周轉的資金不能滿足需要，面借入超過生產周轉或商品周轉資金的款額的短期貸款。 （3）結算貸款，是在采用托收承付結算方式辦理銷售貸款結算的情況下，企業為解決商品發出后至收到托收貸款前所需要的在途資金而借入的款項。 （4）票據貼現貸款，是持有銀行承兌匯票或商業承兌匯票的企業，在發生經營周轉困難時，申請票據貼現的貸款，期限一般不超過三個月。 （5）賣方信貸，是產品列入國家計劃，質量在全國處于領先地位的企業，經批準采取分期收款銷售引起生產經營資金不足而向銀行申請取得的貸款。 （6）預購定金貸款，是商業企業為收購農副產品發放預購定金而向銀行借入的款項。 （7）專項儲備貸款，是商業批發企業由國家批準儲備商品而向銀行借入的款項。這種貸款必須實行專款專用，貸款期限根據批準的儲備期確定。38.參考答案：A,B39.參考答案：D40.參考答案：現金比率41.參考答案：三板市場42.參考答案： （1）發起人符合法定人數； （2）發起人認繳和社會公開募集的股本達到法定資本最低限額； （3）股份發行、籌辦事項符合法律規定； （4）是發起人制定公司章程，并經創立大會通過； （5）有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機構； （6）有固定的生產經營場所和必要的產生經營條件。43.參考答案：錯誤44.參考答案： （1）風險資本運作主導型人才。 （2）企業輸出管理主導型人才。 （3）財務分析評價主導型人才。 （4）風險控制規避主導型人才。45.參考答案： 優點： 1.長期貸款利息可以抵減所得稅； 2.長期借款籌資所涉及的關系人較少，因而籌資的手續簡單、速度快、資金使用的彈性較高； 3.長期借款籌資有利于企業實現負債到期時間與資產使用時間的有機配合。 缺點： 1.風險較大，企業如不能按期履行借款的合同條款，就可能陷入財務困境，以致破產； 2.長期貸款常常附有較苛刻的限制性條款，在一定程度上會影響企業的再籌資能力和經營政策的自由度。46.參考答案：347.參考答案：正確48.參考答案：D49.參考答案： A.股份有限公司的凈資產不低于人民幣三千萬元；有限責任公司的凈資產不低于人民幣六千萬元； B.累計債券總額不超過公司凈資產的百分之四十； C.最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； D.籌集的資金投向符合國家產業政策； E.債券利率不得超過國務院限定的利率； F.國務院規定的其他條件。50.參考答案：貨幣資金；有價證券；債權資產；存貨51.參考答案：友好并購；敵意并購52.參考答案：資本的價格53.參考答案：錯誤54.參考答案： （1）以橫向并購為特征的第一次并購浪潮。 （2）以縱向并購為特征的第二次并購浪潮。 （3）以混合并購為特征的第三次并購浪潮。 （4）金融杠桿并購為特征的第四次并購浪潮。 （5）第五次全球跨國并購浪潮。55.參考答案： （1）12萬元/40%?=30萬元?18萬元/60%=?30萬元?（0~30萬元）邊際資金成本?＝40%×7%十60%?×19%?=14.?20%?（30萬元以上）邊際資金成本?=40%?×11%+60%×22%=17.6% （2）因為只有A方案預期報酬率大于14.2%，所以只能選A方案。56.參考答案：A,B,C,D57.參考答案：正確58.參考答案：B59.參考答案： 一是拓寬企業集團的融資渠道。 二是提高企業集團的資金利用效率，提高報酬率。 三是為企業集團的產品拓銷、技術設備更新提供信貸支持。 四是企業集團財務公司的管理、咨詢等中介作用。60.參考答案：股票的內在價值；股市氣候；市場需求情況61.參考答案：A,B,C,D,E62.參考答案： 內部報酬率法的優點主要有以下三個方面： （1）考慮了貨幣的時間價值。 （2）考慮了投資項目所有期間的收益。 （3）考慮了投資項目內在的收益率。 內部報酬率法的缺點主要有以下兩個方面： （1）如果每期的現金流量不等，需要采用試錯法和內插法計算內部報酬率法，計算比較復雜。 （2）內部報酬率不能反映投資規模的影響。63.參考答案：用現金支付；股權交換式64.參考答案：500065.參考答案： 從歷史上看，資本經營與生產經營是同時出現的，兩者相互聯系、相互滲透。 （一）資本運營與生產經營的區別 1.經營對象不同。資本運營的對象是企業的資本及其運動，資本是可以帶來增值的價值。資本運營側重的是企業經營過程的價值方面，追求資本增值。而生產經營的對象則是產品及其生產銷售過程，經營的基礎是廠房、機器設備、產品設計、工藝、專利等。生產經營側重的是企業經營過程的是也能夠價值方面，追求產品數量、品種的增多和質量的提高。 2.經營領域不同。資本運營主要是在資本*市場上運作，資本*市場既包括證券市場，也包括非證券的長期信用資本的借貸，廣義上還包括非證券的產權交易活動。而生產經營涉及的領域主要是產品的生產技術、原材料的采購和產品銷售，主要是在生產資料市場、勞動力市場、技術市場和商品市場上運作。 3.經營方式不同。資本運營要運用吸收直接投資、發行股票、發行債券、銀行借款和租賃等方式合理籌集資本，要運用直接投資、間接投資和產權投資等方式有效地運用資本，合理地配置資本，盤活存量資本，加速資本周轉，提高資本效益。而生產經營主要通過調查社會需求，以銷定產，以產定購，技術開發，研制新產品，革新工藝、設備，創名牌產品，開辟銷售渠道，建立銷售網絡等方式，達到增加產品品種、數量，提高產品質量，提高市場占有率和增加產品銷售利潤的目的。 （二）資本運營與生產經營的聯系 由于資本運營與生產經營都屬于企業經營的范疇，因而兩者存在極為密切的聯系。 1.目的一致。企業進行資本運營的目的是追求資本的保值增值，而企業進行生產經營，根據市場需要生產和銷售商品，目的在于賺取利潤，以實現資本增值，因此生產經營實際上是以生產、經營商品為手段、以資本增值為目的的經營活動。 2.相互依存。企業是一個運用資本進行生產經營的單位，任何企業的生產經營都是以資本作為前提條件，如果沒有資本，生產經營就無法進行；如果不進行生產經營活動，資本增值的目的就無法實現。因此，資本經營要為發展生產經營服務，并以生產經營為基礎。 3.相互滲透。企業進行生產經營的過程，就是資本循環周轉的過程，如果企業生產經營過程供產銷各環節脫節，資本循環周轉就會中斷，如果企業的設備閑置，材料和在產品存量過多，商品銷售不暢，資本就會發生擠壓，必然使資本效率和效益下降。資本運營與生產經營密不可分，因此，應當把搞好資本運營與搞好生產經營密切結合起來。 在市場經濟條件下，企業家既要精通生產經營，又要掌握資本運營，并把兩者結合起來，生產經營是基礎，資本運營要為發展生產經營服務。66.參考答案：正確67.參考答案：錯誤68.參考答案：貨幣資金69.參考答案： （1）可以彌補企業流動資金的不足，在某種程度上，還起著提供企業正常施工生產經營需墊底資金的作用。 （2）彌補企業固定資產投入的不足。 （3）長期銀行貸款可以為投資人帶來獲利的機會。70.參考答案：正確71.參考答案：增值性；流動性；風險性；多樣性72.參考答案：A,B,C73.參考答案：實物；工業產權；非專利技術；土地使用權74.參考答案：舉借新債，增加債務數額；還已有的債務，降低負債的比例75.參考答案：趨勢預測法；銷售百分比法；資本習性法第2卷參考答案一.參考題庫1.參考答案：錯誤2.參考答案：D3.參考答案：C4.參考答案：C,D5.參考答案： 一是有利于發展專業化協作生產。 二是有利于實現規模經濟效益。 三是有利于降低經營風險。 四是有利于提高管理水平和資本運用的效率。 五是有利于品牌的保護和提高品牌的價值。6.參考答案：A,B,C,D,E7.參考答案：D8.參考答案：國家財政資金；企業自留資金；金融機構資金；境外資金；其他企業；單位的資金；職工；社會個人資金9.參考答案：逐項測算法；單位生產能力估算法；裝置能力指數法10.參考答案：B11.參考答案：錯誤12.參考答案：錯誤13.參考答案： （1）利益兼顧原則； （2）兼顧外延和內涵兩種擴大再生產方式原則?； （3）結構優化和配套原則?； （4）適度多樣化經營原則?； （5）以人為本原則； （6）企業自主原則。14.參考答案：B15.參考答案： （1）股份制是企業資本組織的高級形式。 （2）股份制又是資本重組的重要方式。 通過股份籌資，實現各種資本組合與集中；通過資本合理流動，實現社會資本的優化配置。16.參考答案：市場環境；企業自身的因素；市場利率；預期的現金股利17.參考答案：橫向并購；縱向并購；混合并購18.參考答案： 一是有利于產業結構的合理調整。 二是有利于強化政企分開和國家的宏觀調控。 三是有利于產權明晰化。 四是有利于發展民族產業，提高綜合國力。19.參考答案：D20.參考答案：正確21.參考答案：應用先進的科學技術；改進生產工藝和生產流程；使用效率高的機器設備；發展合理的分工協作；提高管理水平22.參考答案：證券市場和信貸市場23.參考答案： 1.樹立現代成本觀念， 2.硬化成本管理行為約束， 3.量化成本管理業績， 4.運用科學的管理， 5.注重成本管理的全面性。24.參考答案： 增加企業的收益： （1）籌集運營資本。資產剝離將使公司能夠在資本*市場上以更低的成本籌措資金。 （2）獲得過去的成功。 （3）換取投資機會，一些非核心或弱小的業務剝離后，轉為投資于另一家企業的股權，體現了社會資源的合理配置。 （4）管理層收購，它可以看做一種長期投資，企業投資韻是資產，獲得鈉是管理層的忠誠和企業長期的經濟效益。 降低企業運營的風險性： （1）適應環境的變化，調整公司的戰略目標。 （2）消除負協同效應。 （3）避免被接管。 提高資產的流動性： （1）甩掉不良資產。 （2）支持核心業務的發展。 （3）調整企業內部資源的合理配置。25.參考答案： （1）經營協同效應。 （2）財務協同效應。 （3）市場份額效應。 （4）企業發展效應。 （5）戰略轉移效應。26.參考答案：存貨周轉率；應收賬款轉率；流動資產周轉率；固定資產周轉率；總資產周轉率27.參考答案：交易所28.參考答案：錯誤29.參考答案：C30.參考答案：331.參考答案： （1）股份有限公司申請股票上市交易，必須報經國務院證券監督管理機構核準。 （2）股票上市交易申請經國務院證券監督管理機構核準后，其發行人應當向證券交易所提交核準文件和規定的有關文件。 （3）上市公司公告上市申請文件及其他事項 （4）經批準的上市股份，依照有關法律、行政法規上市交易。32.參考答案：存貨的保險費；倉庫租金；保管人員工資；損耗；資金占用的利息33.參考答案：私募方式；公募方式34.參考答案：發起設立方式募集設立方式35.參考答案：A,B,C36.參考答案：正確37.參考答案：A,B38.參考答案：招股說明書；上市公告書；定期公告書；臨時公告書39.參考答案：C40.參考答案：資本重組的范圍比資產重組廣泛，從其來源來看