目 錄1、面板行業格局持續優化、景氣度回升，OLED高世代產線建設持續推進，OLED中尺寸滲透率有望提升 3、液晶（LCD）面板：日本、韓國、中國臺灣廠商加速退出LCD面板市場,中國大陸面板企業市場份額有望一步提升 3OLEDOLED面板行業競爭或進一步集中于中韓兩國，頭部企業高世代產線建設持續推進，看好OLED中尺寸滲透率提升 7、行業格局：日本JOLED申請破產重組，中韓兩國將成為OLED面板行業主要參與者 7、面板廠商：三星顯示、京東方持續推進高世代OLED面板產線建設 9LGDisplayOLEDOLED中尺寸滲透率提升 102、繼續看好OLED產業鏈材料——OLED材料、光學膜等 133、盈利預測與投資建議 154、風險提示 15圖表目錄圖1：TV面板：4月上旬各主流尺寸面板價格均上漲 3圖2：IT面板：預計面板價格將全面企穩或進一步上漲 3圖3：Omdia預計夏普SDP關閉后，LCD面板行業將進一步整合并將加速行業復蘇 4圖4：2023年，中國大陸企業LCDTV面板出貨量居于全球前列 5圖5：2023年，京東方、TCL華星光電、惠科股份LCDTV面板出貨量合計占比61% 5圖6：2023年全球智能手機用AMOLED面板中國企業的市場份額合計提升至43% 8圖7：2023年京東方平板面板出貨量全球市占率為49% 8圖8：TandemOLED串聯多個電致發光單元，各模塊之間相互獨立，在材料選擇和搭配上靈活性更大 10圖9：HybridOLED采用玻璃基板+薄膜封裝，有助于實現更薄、更輕的設計 圖10：Omdia預測蘋果將持續在旗下行動電腦和平板電腦產品中采用OLED面板 OLEDIT應用，OmdiaOLED在筆記本電腦和平板電腦顯示面板市場中的滲透率將穩步提升..........................................................................................................................................................................................................12圖12：LGDisplay采用OLED技術提高畫面亮度和產品壽命 13圖13：OLED通過真空蒸鍍將各類有機材料和陰極材料沉積到玻璃基板上 14圖14：液晶面板、OLED面板制作中需要用到多層膜材料 14表1：液晶面板：目前高世代線集中于中國大陸的京東方、TCL華星光電、惠科股份等 5表2：OLED面板：目前韓國、中國、日本三國主導全球市場，三星顯示、京東方領銜高世代OLED面板產線建設 8表3：相關標的盈利預測與估值表 151、面板行業格局持續優化、景氣度回升，OLED高世代產線建設持續推進，OLED中尺寸滲透率有望提升4月上旬TV、IT面板價格上漲，面板行業景氣回升。TVLCDTV（33月4月均價13月-42美（3）55"：3443美（4）大尺寸方面：3月均價上漲544（）國際品（2）供應端，備，同時供應格局的變遷有望助力集中度進一步提升，加之中國臺灣地震等對供給穩定性擾動，為面板廠商維持漲價提供支持。IT面板：預計主流Monitor面板價格漲幅有望進一步擴大，主流規格Noeook（onor在上游成本上行、大促備貨逐漸開啟以及終端渠道補庫存需求增長等背景下，主力品牌與華南市場的面板備貨意愿均有增強。供應端，在常態化控產和顯示器產能優OpencellLCM圖1：TV面板：4月上旬各主尺寸面板價格均上漲 圖2：IT面板：預計面板價格全面企穩或進一步漲資料來源：群智咨詢 資料來源：群智咨詢、液晶（LCD）面板：日本、韓國、中國臺灣廠商加速退出LCD面板市場,中國大陸面板企業市場份額有望進一步提升夏普可能關閉10代LCDLCD43（三重縣龜山市）（LCD過剩設備，盡快恢復盈利。龜山工廠主營液晶面板業務，主要生產車用或平板電腦Omdia2024310LCD（PP的100代液2024TFT887TFT20237大尺寸基板占全球產量的77%，而絕大多數電視面板均采用這種基板制造而成。OmdiaSDP80%TCL圖3：Omdia預計夏普SDP關閉后，LCD面板行業將進一步整合并將加速行業復蘇資料來源：OmdiaLGDisplay廣州工廠計劃出售，JDI宣布完成出售CINNO2023年竹南T1410TFT（2）LGDisplay：OLEDindustry公眾號報道，GDay85包括1和24TCLDisplay2022（12萬張/5565、86GLCDOLED（3）JDI：OLEDindustry公202441日，JDIC203年3RJDI3.5LCDTCLDISCIEN年全球LCDTV面板出貨量166.7M平方米，同比增長0.4%；全年平均尺寸50.8寸，同比增加2.7TCL業地位進一步穩固。我們認為，近年來在中國大陸面板廠商規模化優勢的競爭之下，韓國、日本、中國臺灣均逐步收縮LCD高世代線（6代線及以上）圖4：2023年，中國大陸企業LCDTV面板出貨量居于全球前列2023年全球LCDTV面板出貨排名

圖5：2023年，京東方、TCL華星光電、惠科股份LCDTV面板出貨量合計占比61%友達光電,6.4%彩虹光電,6.4%京東方友達光電,6.4%彩虹光電,6.4%京東方,23.9%夏普,7.2%群創光電,15.4%TCL華星光電20.2%惠科股份,17.0%33%10%33%10%-1%-12%-14%-9%5639.936.2-60%15.1 14.9-66%1.27171%47.350 20%40 0%30 -20%20 -40%10 -60%0 -80%

LGDisplay,3.0% 三星顯示0.5% LCDTV面板出貨量（Mpcs） 同比（右軸）數據來源：DISCIEN、研究所 數據來源：DISCIEN、研究所產能生產企業 地點 產線世代 產品形態 投產狀態（K片/產能生產企業 地點 產線世代 產品形態 投產狀態（K片/月）北京5代（B1）85TFT-LCD已投產成都4.5代（B2）30+11α-Si已投產合肥6代（B3）90TFT-LCD已投產京東方北京8.5代（B4）120TFT-LCD已投產合肥8.5代（B5）90α-Si、Oxide已投產鄂爾多斯5.5代（B6）50LTPS已投產重慶8.5代（B8）120α-Si、Oxide-IGZO已投產合肥合肥10.5代（B9）120TFT-LCD已投產福州8.5代（B10）120TFT-LCD已投產南京8.5代60Oxide-IGZO已投產（收購中電熊貓產線）成都8.6代120Oxide-IGZO已投產（收購中電熊貓產線）武漢10.5代（B17）180α-Si、Oxide-IGZO已投產北京6代50TFT-LCD預計2025年量產，2026年滿產深圳8.5代（T1）158TFT-LCD已投產深圳8.5代（T2）157TFT-LCD已投產武漢6代（T3）55LTPS已投產武漢6代（T5）45LTPS預計2023年6月投產TCL華星光電深圳11代（T6）98TFT-LCD已投產深圳11代（T7）60+45TFT-LCD、AMOLED一期2021年滿產，二期2022年投產爬坡廣州8.6代（T9）99+81Oxide一期2022年7月投產蘇州8.5代（T10）125TFT-LCD收購蘇州三星產線，已投產上海5代33α-Si收購上廣電NEC的1條產線，已投產上海4.5代30α-Si已投產成都4.5代30α-Si已投產武漢4.5代30α-Si已投產廈門5.5代15+15LTPS已投產廈門6代30LTPS已投產廈門8.6代（TM19）120α-Si，Oxide-IGZO預計2024年逐步量產爬坡收購日本NTL的1條產線，日本秋田2.5代LTPS日本秋田3代α-Si已投產NTL1已投產重慶8.6代90α-Si已投產滁州8.6代180α-Si已投產惠科股份綿陽8.6代150α-Si，Oxide-IGZO逐步量產爬坡長沙8.6代162α-Si逐步量產爬坡鄭州11代2023年簽約彩虹股份咸陽8.6代120Oxide-IGZO已投產廣州8.5代（GP1）120已投產廣州8.5代（GP2）已投產惠州4.5代30+60TFT-LCD、AMOLED已投產汕尾5代65+35TFT-LCD已投產眉山5代140α-Si、LTPS、Oxide已投產汕尾6代α-Si、LTPS、Oxide2021年簽約龍騰光電昆山5.5代18α-Si、Oxide2020年上市募投技改擴建華佳彩（華映科技子公司）莆田6代30IGZO已投產萊寶高科武漢8.5代60（+20）IPS、氧化物半導體2020年簽約深超光電深圳5代120LTPS已投產深天馬LGDisplay信利華銳光電鄭州華銳光電鄭州5代α-Si已投產友達光電昆山6代25+15LTPS已投產中電熊貓南京6代80α-Si已停產，擬出售欽州 7.5代12停工湖州8.5代12停工超視埤廣州10.5代90α-Si、IGZO日本SDP子公司，已投產資料來源：各公司公告、各公司官網、顯示資訊DisplayTimes公眾號、LEDinside、政府官網、CINNO公眾號、顯示與觸控網等、研究所、OLED面板：全球OLED頭部企業高世代產線建設持續推進，看好OLED中尺寸滲透率提升JOLEDOLED要參與者日本JOLED申請破產重組，全球OLED據CINNO27JOLEDRehabilitationProceedings）JOLED20151當時公司由索尼和松下兩家公司的旗下OLEDNomiOLEDOLED面OLEDOLED本JOLED破產重整，全球OLEDLGDisplayOLEDOLED面板市場的份額有望有序提升。Omdia20239英AMOLED8.42Display43%10%202213、143%12%3202315%。2.417%Display2022ROLEDFOLED圖6：2023年全球智能手機用AMOLED面板中國企業的市場份額合計提升至43%

圖7：2023年京東方平板面板出貨量全球市占率為49%其他,4%TCL其他,4%TCL華星光電,5%和輝光電,6%深天馬,8%三星顯示,43%維信諾,9%LGDisplay,10%京東方,15%其他,27,11%惠科股份,15,6%瀚宇彩晶,20,8%京東方,117,49%LGDispaly,25,10%群創,38,16%數據來源：Omdia、研究所 數據來源：群智咨詢、研究所（注：單位為百萬片））生產企業地點產線世代產能（K片/月）生產企業地點產線世代產能（K片/月產品形態投產狀態鄂爾多斯5.5代4LTPS硬已投產成都6代（B12）48LTPS柔已投產綿陽6代（B11）48LTPS柔已投產京東方重慶6代（B7）48LTPS柔2021年投產，爬坡階段福州6代48LTPS柔2022年投產，爬坡階段以HybridOLED為主，成都8.6代（B12）16+162023年11月公告，建設期34個月同時兼容柔性OLEDTCL華星光電武漢6代（T4）15+15+15LTPS柔一期已滿產，二、三期建設完成上海4.5代1.5（中試線）LTPS硬已投產上海5.5代15LTPS硬已投產深天馬武漢6代37.5LTPS硬/柔已投產一階段接近達產，廈門648LTPS柔二階段預計2024年上半年逐步釋放昆山5.5代15LTPS硬/柔已投產維信諾固安6代30LTPS柔已投產合肥6代30LTPS柔2021年投產上海 4.5代15LTPS硬已投產上海6代15+15LTPS硬/柔一期已投產，二期還在建設惠州4.5代30LTPS硬已投產眉山6代30LTPS柔2021年投產湖南群顯長沙6代45LTPS柔2021年投產坤同西安6代30LTPS柔2021年投產韓國牙山4.5代45LTPS硬已投產韓國牙山5.5代165LTPS硬/柔已投產韓國牙山5.5代8LTPS硬/柔已投產韓國牙山6代135LTPS柔已投產和輝光電信利三星電子韓國牙山6韓國牙山6代30LTPS柔已投產韓國牙山6代270LTPS柔2022年投產韓國牙山8.6代150HybridOLED計劃2026年正式量產韓國龜尾4.5代19LTPS柔已投產韓國龜尾6代22.5LTPS柔已投產韓國坡州6代30LTPS柔已投產韓國坡州6代15LTPS柔已投產韓國坡州8代8.3Oxide氧化物已投產韓國坡州8代26.3Oxide氧化物已投產韓國坡州8代26.3Oxide氧化物已投產中國廣州8.5代60預計2024年將出售給國內廠商韓國坡州10.5代投資周期從2023年3月45推遲到2028年3月日本石川4.5代10LTPS硬/柔已投產JDI日本石川6代15LTPS硬/柔已投產日本茂源6代15LTPS硬/柔已投產JOLED日本5.5代20LTPS柔2024年3月申請破產重組中國臺灣4.5代4LTPS柔已投產中國臺灣6代15柔 已投產中國臺灣6代15LTPS柔已投產日本龜山6代10LTPS柔已投產中國臺灣3.5代8LTPS硬已投產新加坡4.5代15LTPS硬已投產夏普友達光電資料來源：各公司公告、CINNO公眾號、維科網等、研究所OLED面板產線建設據CINNO388.6代OLED20242026IT8.6OLEDA6A682StackHybridOLED2019IT用OLED商20231750款以上OLED5.5代A2RigidOLED面板，這些產品采用了單層發光層的RigidOLED。京東方：OLEDindustry3278.6AMOLED3.2璃基板（尺寸290×2620，主要生產筆記本電腦、平板電腦等智能終端高OLEDOLEDOLEDIT2023年柔性AMOLED出貨1.2產品成為高端旗艦手機的主流選擇。公司柔性AMOLEDLGDisplay等領銜OLED中尺寸應用，國內廠商積極布局，看好OLED中尺寸滲透率提升（一Omdia2023Display和三iPadPro生產新型OLEDDisplay的剛柔混合型2388×1668英寸面2880×192012.9（13iPadPro20242388x1668OLED2024Omdia認為，在OLEDPro對于HybridOLED（）RGBOLED技術：可以提高OLEDOLEDOLED（EC抑制效率滾降，能有效解決有機發光器件中由于激子遷移率和壽命低導致的載流子OLEDOLED圖8：TandemOLED串聯多個電致發光單元，各模塊之間相互獨立，在材料選擇和搭配上靈活性更大資料來源：OmdiaHybridOLEDHybridOLEDOLEDOLED圖9：HybridOLED采用玻璃基板+薄膜封裝，有助于實現更薄、更輕的設計資料來源：Omdia根據Omdia預測，2024年蘋果公司iPadPro將采用OLED顯示面板。此后，預計蘋果將持續在旗下行動電腦和平板電腦產品中采用OLED顯示面板，包括iPadPro、iPadAiriPadminiMacBookProMacBookiPadOLED。蘋果此舉有望提高OLED預測2028腦OLED顯示面板的出貨量將增至7,23014%。圖10：Omdia預測蘋果將持續在旗下行動電腦和平板電腦產品中采用OLED面板資料來源：Omdia圖11：隨著蘋果領銜OLEDIT應用，Omdia預計OLED在筆記本電腦和平板電腦顯示面板市場中的滲透率將穩步提升資料來源：Omdia（二Display推出車載顯示OLED面板車載產品方面，Display2019OLEDP-OLEDLCD產品，車載P-OLED耗60%80%。P-OLEDOLED，2023年開始GDayndemOEDandemOED0GDayCES2023展會上展示了包括P-OLEDThinOLED)、透明OLED、18OLED2024LGDisplay將正式開發第三代OLED，對比第二代產品，第三代OLED在亮度和耗電方面將表現得更加優異。為了進一步鞏固在全球超大尺寸車載顯示市場的主Display30Display2025（T1694根據a數據，LGDay自2018年開始，連續五年在10英寸以上的全球大尺寸車載顯示市場占有率（以銷售額為準）排名第一。202310LGDisplay17疊筆記本OLEDOLED圖12：LGDisplay采用TandemOLED技術提高畫面亮度和產品壽命資料來源：LGDisplay官網（三）國產廠商方面，OLED新技術持續導入，品牌參與度和產品豐富度正逐漸提升。榮耀疊光綠洲護眼屏官宣，行業首發雙棧串聯OLED架構。據OLEDindustry2024314OLEDMagic6/Magic6RSROLED600%40%Magic6Magic6RSR雙OLED14英寸2.8K疊層OLED刀鋒顯示屏。OLED公20241（CES2024）14寸2.8K刀鋒+OLED60%60%，并可達到傳統OLED用和輝光電自主疊層OLED技術，產品全屏亮度可達1500Nits，峰值亮度超過7000Nits14FHD14.63K了和輝光電深耕中大尺寸OLED京東方供應極氪0012.5K柔性OLEDCINNO年300115.0513.02英寸615.052.5KOLEDOLED2、繼續看好OLED產業鏈材料——OLED材料、光學膜等OLED世代OLEDIT線體規劃落地，中尺寸OLEDOLEDOLED產能釋放逐步推動OLEDOLED行業景氣度回升，上游OLED材料、膠膜等消費電子材料企業有望受益。（一）OLED（OLED瑞聯新材（OLED萬潤股份（OLED萊特光電（OLEDOLED奧來德（OLE